企业财务分析培训资料讲解

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1、-1-制作制作(zhzu)：财务总部：财务总部2014.01.15第一页，共80页。-2-理解理解(lji)财务报表财务报表财务分析概述财务分析概述财务预警指标体系财务预警指标体系财务分析技术及应用财务分析技术及应用目目 录录第二页，共80页。-3-财务报表概述财务报表概述(i sh)财务报表财务报表资产资产(zchn)负债表负债表损益表损益表现金流量表现金流量表资产资产(zchn)负债负债所有者权益所有者权益财务状况财务状况经营成果经营成果现金流量现金流量收入收入成本费用成本费用利润利润现金流入现金流入现金流出现金流出第三页，共80页。-4-资产资产(zchn)负债表负债表损益表损益表现金流

2、量表现金流量表净利润通过利净利润通过利润分配形成留润分配形成留存收益存收益(shuy)和应和应付利润分别进付利润分别进入资产负债表入资产负债表的权益和负债的权益和负债净利润经过现金净利润经过现金(xinjn)性和非性和非现金现金(xinjn)性性相关调整，得出相关调整，得出经营性现金经营性现金(xinjn)净流量净流量现金净流量现金净流量反映资产负反映资产负债表中货币债表中货币资金的变化资金的变化情况情况财务报表之间的关系财务报表之间的关系第四页，共80页。-5-财务报表概述财务报表概述(i sh)理解企业财务报表能够帮助理解企业财务报表能够帮助(bngzh)(bngzh)我们我们 了解企业以

3、前、现在和未来的发了解企业以前、现在和未来的发展状况展状况 准确分析企业目前存在的困难准确分析企业目前存在的困难(kn nn) (kn nn) 采取有效的措施，去解决企业所采取有效的措施，去解决企业所面临的难题面临的难题 预测经营决策将会给企业带来何预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响种财务上的影响 第五页，共80页。-6-资产资产(zchn)负负债表债表流动资产流动资产(lidng zchn)其他其他(qt)资产资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益（净资产）（净资产）资产负债表结构资产负债表结构资资产产债债权权人人股股东东资产资产 = 负债负债 + 所有者权益所有者

4、权益资金的占用资金的占用资金的来源资金的来源固定资产固定资产长期投资长期投资第六页，共80页。-7-资产资产(zchn)负负债表债表流动资产流动资产(lidng zchn)长期投资长期投资固定资产固定资产(gdngzchn)其他资产其他资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益（净资产）（净资产）资产负债表结构资产负债表结构资资产产债债权权人人股股东东资产资产 = 负债负债 + 所有者权益所有者权益资金的占用资金的占用资金的来源资金的来源第七页，共80页。-8-利润表概述利润表概述(i sh)利润表又称损益表，是用来解释利润表又称损益表，是用来解释(jish)(jish)企业的利

5、润是如何产生的。企业的利润是如何产生的。利润表记载企业在一定时期内收入、成本利润表记载企业在一定时期内收入、成本费用和非经营性的损益，从中可以看出企费用和非经营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润（或净亏损）。业产生的净利润（或净亏损）。 利润利润(lrn) = 收入成本收入成本费用费用损益表遵循的会计等式：损益表遵循的会计等式：第八页，共80页。-9-损益表内容损益表内容管理报告内容管理报告内容 一、主营业务收入一、主营业务收入1 1销售收入销售收入1 减：销售折扣与折让减：销售折扣与折让 减：销售折扣与折让减：销售折扣与折让2 减：销售税金及附加减：销售税金及附加3 二、主营业务收入净额

6、二、主营业务收入净额2 2销售收入净额销售收入净额4=1-2-3 减：主营业务成本减：主营业务成本 减：可变成本减：可变成本5 减：主营业务税金及附加减：主营业务税金及附加3 3可变利润可变利润6=4-5 减：固定成本减：固定成本7 三、主营业务利润三、主营业务利润4 4毛利润毛利润8=6-7 减：营业费用减：营业费用 减：销售费用减：销售费用9 市场费用市场费用10 运输装卸费用运输装卸费用115 5销售利润销售利润12=8-9-10-11 管理费用管理费用 减：管理费用减：管理费用13 加：其他业务利润加：其他业务利润 加：其他业务利润加：其他业务利润146 6经营利润经营利润15=12-

7、13+14 加：补贴收入加：补贴收入 加：补贴收入加：补贴收入16 加：投资收益加：投资收益 加：投资收益加：投资收益17 营业外收支营业外收支 加：营业外利润加：营业外利润187 7息税前利润息税前利润19=15+16+17+18 财务费用财务费用 减：财务费用减：财务费用20 三、利润总额三、利润总额8 8税前利润税前利润21=19-20 减：所得税减：所得税 减：所得税减：所得税22 减：少数股东收益减：少数股东收益 减：少数股东收益减：少数股东收益23 四、净利润四、净利润9 9净利润净利润24=21-22-23管理报告内容管理报告内容(nirng)概述概述第九页，共80页。-10 企

8、业企业(qy)利润池利润池收入收入(shur)成本成本费用费用如果收入大于成本费用，就会形成企业如果收入大于成本费用，就会形成企业(qy)的的利润利润如果收入小于成本费用，就会使企业如果收入小于成本费用，就会使企业(qy)发生发生亏损亏损利利 润润亏亏 损损第十页，共80页。-11 现金流量表概述现金流量表概述(i sh)反映在一定会计期间内企业现金和现金等价反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性动性 企业的血液，贯穿企业经营企业的血液，贯穿企业经营(jngyng)(jngyng)的全的全过程中过程中 以收付实现制

9、作为记录原则以收付实现制作为记录原则 现金现金(xinjn)净流量净流量 = 现金现金(xinjn)流入现金流入现金(xinjn)流出流出现金流量表遵现金流量表遵循的会计等式：循的会计等式：第十一页，共80页。-12 净利润与经营性现金净利润与经营性现金(xinjn)净流净流量的关系量的关系净利润是采用权责发生制会计原则计算的企净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果业经营成果经营性现金净流量是采用收付实现制计算的经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果企业经营成果收入费用发生与现金收支收入费用发生与现金收支(shu zh)(shu zh)之间产之间产生了一个重要的时间差生了

10、一个重要的时间差净利润只是潜在的现金，而经营性现金净流净利润只是潜在的现金，而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出或者净流出第十二页，共80页。-13 净利润净利润+ +折旧摊销等非现金支出折旧摊销等非现金支出- -存货增加存货增加- -应收款项的增加应收款项的增加+ +应付款项的增加应付款项的增加+ +财务费用财务费用= =经营性现金净流量经营性现金净流量将净利润调整将净利润调整(tiozhng)为经营性为经营性现金净流量现金净流量第十三页，共80页。-14 净利润同现金流量的差异净利润同现金流量的差异(chy)权责权责(qun

11、 z)发生制发生制收付收付(shu f)实现制实现制会计报告显示公会计报告显示公司本年实现净利司本年实现净利润润100100万元万元会计师说公司会计师说公司的经营现金流的经营现金流量为负数量为负数原因：原因：企业的产品发生积压企业的产品发生积压由于客户财务困难，由于客户财务困难，企业的应收帐款增加企业的应收帐款增加不能利用商业信用延长不能利用商业信用延长付款期限付款期限现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补充经营所需要的流动资金来补充经营所需要的流动资金第十四页，共80页。-15 净净 利利 润润企业健康企业健康(jinkng)发发展展

12、企业企业(qy)面面临关闭临关闭经营性经营性现金流现金流企业企业(qy)经经营困难营困难企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利质量企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。款管理，充分利用

13、商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金流企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏损，经企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。临破产清算的局面。第十五页，共80页。-16 净净 利利 润润企业健康企业健康(jinkng)发发展展企业企业(qy)面面临关闭临关闭经营性经

14、营性现金流现金流企业经营企业经营(jngyng)困困难难企业经营困难企业经营困难第十六页，共80页。-17 企业企业(qy)的经营性现金流量的经营性现金流量如何增加如何增加(zngji)企业的经营性现企业的经营性现金流量金流量?通过通过(tnggu)(tnggu)提升企业盈利能力增加提升企业盈利能力增加企业自身产生的资金企业自身产生的资金通过通过(tnggu)(tnggu)存货管理、信用政策管存货管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流动资金理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。的管理效率。 第十七页，共80页。-18 总资产总资产100万元万元130万元万元企业的经营企业的经营(jn

15、gyng)过程过程债权人债权人40万元万元投资人投资人60万元万元啤酒啤酒(pji)存货存货100万元万元销售收入销售收入150万元万元投投资资(tu z)借借款款购买购买销售销售利润利润40万元万元扣除采购成扣除采购成本及期间费本及期间费用用10万元万元分红分红 10万万元元留存收益留存收益30万元万元本过程是基于流通企业角度编制本过程是基于流通企业角度编制第十八页，共80页。-19 理解财务报表理解财务报表财务分析财务分析(fnx)概述概述财务预警指标体系财务预警指标体系财务分析财务分析(fnx)技术及技术及应用应用目目 录录第十九页，共80页。-20 财务分析财务分析(fnx)概述概述-

16、在财务报告基础上，对财务报表数据进行在财务报告基础上，对财务报表数据进行进一步加工、整理、比较、分析进一步加工、整理、比较、分析 -解释和评价企业财务状况是否健全，经营解释和评价企业财务状况是否健全，经营成果是否优良等成果是否优良等-发现企业管理中存在的问题发现企业管理中存在的问题(wnt)(wnt)和经营和经营面临的困难面临的困难-为财务预测、决策和计划提供有用信息为财务预测、决策和计划提供有用信息 -减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，减少决策的不确定性减少决策的不确定性 第二十页，共80页。-21 财务财务(ciw)分析的作用分析的作用-评价评价(pn

17、gji)财务指标、衡量经营业财务指标、衡量经营业绩的重要依据绩的重要依据-挖掘潜力，改进工作，实现理财目标挖掘潜力，改进工作，实现理财目标的重要手段的重要手段-合理实施投资决策的重要步骤合理实施投资决策的重要步骤第二十一页，共80页。-22 财务分析概述财务分析概述(i sh)财务预警指标体系财务预警指标体系财务分析技术财务分析技术第二十二页，共80页。-23 财务财务(ciw)预警指标体预警指标体系系-即时监控企业的各项经营管理活动即时监控企业的各项经营管理活动-发现和纠正企业管理活动的重大失误和发现和纠正企业管理活动的重大失误和波动波动-及时发出及时发出(fch)警报，建立免疫机制，警报，

18、建立免疫机制，不断提高企业抵抗财务风险的能力不断提高企业抵抗财务风险的能力-使企业的财务管理活动始终处于安全、使企业的财务管理活动始终处于安全、可靠的运行状态可靠的运行状态第二十三页，共80页。-24 企业企业(qy)的财务预警指标体的财务预警指标体系系财财务务(ciw)预预警警指指标标体体系系偿债偿债(chn zhai)能力能力营运能力营运能力盈利能力盈利能力销售能力销售能力发展能力发展能力控制能力控制能力3项项6项项4项项9项项2项项4项项6 6 大大类类2828个指标个指标第二十四页，共80页。-25 偿债能力偿债能力(nngl)指标分析指标分析偿债能力分析偿债能力分析(fnx)包含以下

19、包含以下3个个指标：指标：流动比率流动比率现金现金(xinjn)比率比率资产负债率资产负债率企业的财务管理目标之一就是到期偿债企业的财务管理目标之一就是到期偿债流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力资产负债率反映企业长期的偿债能力资产负债率反映企业长期的偿债能力 v一般认为流动比率为一般认为流动比率为 2 的时候，企业偿还短期债务的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务

20、。时偿还即将到期的债务。v现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。求及即将到期的债务情况而定。短短期期偿偿债债能能力力第二十五页，共80页。-26 偿债能力偿债能力(nngl)指标分析指标分析资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力债率特别高，偿债能力(nngl)(nngl)弱，风险大，经营者弱，风险大，经营者应特别关注。应特别关注。长长期期(chngq)偿偿债债能

21、能力力合理稳健合理稳健资产负债率资产负债率 55%65%预警信号预警信号资产负债率资产负债率 70%以上以上 如果企业的资产负债率小于如果企业的资产负债率小于50%50%，在企业盈利时，可以通，在企业盈利时，可以通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保盈利，增强广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。企业的盈利能力。第二十六页，共80页。-27 偿债能力指标偿债能力指标(zhbio)分析分析注注 意意 ！即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，即使

22、企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障期债务最有力的保障企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债期限协议还债务，或者达成延长还债期限协议(xiy)的方的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失更大流失第二十七页，共80页。-28 流动比率流动比率现金现金(xinjn)比率比率资产负

23、债率资产负债率偿债能力偿债能力(nngl)指标分析指标分析关注关注(gunzh)用于偿债资用于偿债资产的范围产的范围大大小小关注需要偿还债务的范围关注需要偿还债务的范围资产负债率资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力流动比率流动比率：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力负债的偿还能力现金比率现金比率：通常企业用现金来偿

24、还到期债务，为确保偿还到：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例动负债的比例第二十八页，共80页。-29 偿债能力指标偿债能力指标(zhbio)分析分析增强增强短期短期(dun q)偿债偿债能力能力可以动用的银行贷款指标；可以动用的银行贷款指标；准备准备(zhnbi)(zhnbi)很快变现的长期资产或固定资很快变现的长期资产或固定资产；产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级级 未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业

25、可能败诉，但企业并没有预计损失可能败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任由于对外提供担保，可能引发的连带责任减弱减弱短期短期偿债偿债能力能力v未在财务报表上列示的影响短期偿债能力未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素的其他因素第二十九页，共80页。-30 营运能力营运能力(nngl)指标分析指标分析货币货币(hub)资金周转天数资金周转天数应收帐款周转应收帐款周转(zhuzhun)天数天数存货周转天数存货周转天数流动资产周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率营营运运能能力力指指标标第三十页，共80页。-31 营运能力指标营运能力

26、指标(zhbio)分析分析流动资产流动资产(lidng zchn)周转率周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的现金过多(u du)(u du)的占用在存货、应收帐款等非现金资的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。流动资产周

27、转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：某几项做的比较好：快速增长的销售收入快速增长的销售收入合理的货币资金存量合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快存货周转速度快 销售收入销售收入平均流动资产平均流动资产= =第三十一页，共80页。-32 营运营运(yn yn)能力指标分析能力指标分析货币货币(hub)资金周转天数资金周转天数存货存货(cn hu)周转天数周转天数对流动资产周转率分析的重要补充对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的三项流动资产的使反映企业最

28、重要的三项流动资产的使用效率用效率三项指标的变化会导致流动资产周转三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化率发生相应的变化其管理水平的高低直接影响企业的盈利能其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力力及偿债能力应收帐款周转天数应收帐款周转天数计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度回收速度存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购

29、、储存、生产、销存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏售各环节管理工作的好坏第三十二页，共80页。-33 营运能力指标营运能力指标(zhbio)分析分析v如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ，而税金都是以现金，而税金都是以现金(xinjn)(xinjn)方式支付，这会方式支付，这会影响企业的经营性现金影响企业的经营性现金(xinjn)(xinjn)流减少，从而流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢影响企业的资金周转速度减慢v如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金金

30、(xinjn)(xinjn)流为负数，企业就要通过银行贷款流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金来补充经营中短缺的现金(xinjn)(xinjn)，企业负债，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力偿债风险加大，减弱企业的盈利能力第三十三页，共80页。-34 营运能力指标营运能力指标(zhbio)分析分析固定资产固定资产(gdngzchn)周转率周转率固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之产结构合理，能

31、够充分发挥效率。反之(fnzh)，则表明固定，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。强。如何提高固定资产周转率如何提高固定资产周转率规模得当规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效生产性和非生产性的固定资产结构合理有效销售收入销售收入平均固定资产平均固定资产= =第三十四页，共80页。-35 营运能力指标营运能力指标(zhbio)分析分析总资产

32、周转率总资产周转率综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入反映出企业单位资产创造的销售收入体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转复始的流转(lizhun)(lizhun)速度速度 销售收入销售收入平均平均(pngjn)总资产总资产= =第三十五页，共80页。-36 营运能力营运能力(nngl)指标分析指标分析v在企业盈利能力较高的前提在企业盈利能力较高的前提(qint)(qint)下，通过适当降下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度

33、，从低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力v在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率资产周转率v企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率提高企业的总资产周转率v在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产

34、周转率的目的能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的提高提高(t go)企业的总资产周转率企业的总资产周转率第三十六页，共80页。-37 营运能力指标营运能力指标(zhbio)分析分析举举 例例100元元100元元150元元50元元利润利润(lrn(lrn) )购买购买(gum(gumi)i)销售销售100元元100元元140元元购买购买销售销售购买购买140元元196元元利润利润销售销售96元元第三十七页，共80页。-38 净资产收益率净资产收益率销售销售(xioshu)净利率净利率总资产周转率总资产周转率权益权益(quny)乘数乘数1(1-1(1-资产负债率资产负债率) )不变不变提高

35、总资产周转率对企业提高总资产周转率对企业(qy)盈利能力的影盈利能力的影响响虽然企业销售净利率由虽然企业销售净利率由50%50%下降到下降到40%40%，但是由，但是由于采取薄利于采取薄利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为企业多增加企业多增加4646元的利润，提高了企业的净资产收益率。元的利润，提高了企业的净资产收益率。薄利多销薄利多销50%下降到下降到40%提高周转次数提高周转次数1次提高到次提高到2次次提高净资产收益率提高净资产收益率50%提高到提高到96%第三十八页，共80页。-39 销售销售(xioshu)毛利率毛利

36、率销售销售(xioshu)利润率利润率净资产收益率净资产收益率利息保障利息保障(bozhng)倍数倍数盈盈利利能能力力指指标标盈利能力指标分析盈利能力指标分析第三十九页，共80页。-40 盈利能力指标盈利能力指标(zhbio)分析分析销售销售(xioshu)毛利率毛利率销售销售(xioshu)利润率利润率指标表示销售收入的收益水平指标表示销售收入的收益水平指标的变化反映企业经营理财状况指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的稳定性、面临的危险或可能出现的转机的转机v盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源的重要来源

37、v销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利v销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题析，判断企业目前存在的问题第四十页，共80页。-41 利息保障利息保障(bozhng)倍数倍数该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标如果足够大，企业就有充足的能力偿付借该指标如果足够大，企业就有充足的能力偿付借款利息，

38、企业债务利息压力小款利息，企业债务利息压力小该指标如果太小，企业将面临亏损、不能及时该指标如果太小，企业将面临亏损、不能及时(jsh)(jsh)偿还债务利息及本金的风险偿还债务利息及本金的风险盈利能力指标盈利能力指标(zhbio)分析分析偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的能力，偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务利息的能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产角度考虑，也要从在评价企业综合偿债能力时既要从资产角度考虑，也要从盈利角度考虑。盈利角度考虑。第四十一页，共80页。-4

39、2 净资产收益率净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如标降低，比如(br)(br)：增发股票，接受捐赠等：增发股票，接受捐赠等企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、

40、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核心指标心指标100%盈利能力指标盈利能力指标(zhbio)分析分析净利润净利润平均平均(pngjn)净净资产资产= =第四十二页，共80页。-43 v该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位中居于首位v一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。v对该指标的综合对比分析，可以看出对该指标的综合对比分析，可以看出(kn c

41、h)(kn ch)企企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平企业的差异水平盈利能力指标盈利能力指标(zhbio)分析分析第四十三页，共80页。-44 净资产收益率净资产收益率销售销售(xioshu)净利率净利率总资产周转率总资产周转率权益权益(quny)乘数乘数1(1 - 资产负债率资产负债率 )总资产净利率总资产净利率(ll)负债总额负债总额资产总额资产总额流动流动负债负债长期长期负债负债流动流动资产资产非流动非流动资产资产主营业务主营业务收入净额收入净额资产平资产平均总额均总额净利润净利润主营业务主营业务收入净额收入净额主营业务主

42、营业务收入净额收入净额成本成本总额总额其他其他利润利润所得税所得税主营业主营业务成本务成本主营业务税金主营业务税金及附加及附加营业营业费用费用管理管理费用费用财务财务费用费用杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系第四十四页，共80页。-45 销售销售(xioshu)成本率成本率管理管理(gunl)费用率费用率千升酒销售费用千升酒销售费用千升酒管理费用千升酒管理费用销销售售(xioshu)能能力力指指标标销售能力指标分析销售能力指标分析销售费用率销售费用率财务费用率财务费用率千升酒成本千升酒成本千升酒收入千升酒收入千升酒利润总额千升酒利润总额第四十五页，共80页。-46 销售能力指标销售能力指标(zh

43、bio)分析分析销售销售(xioshu)成本率成本率销售销售(xioshu)费用率费用率管理费用率管理费用率财务费用率财务费用率指标反映企业经营中每一元销售收入指标反映企业经营中每一元销售收入负担多少成本费用支出负担多少成本费用支出比率的增长均会导致销售利润率的比率的增长均会导致销售利润率的下降下降比重类销售指标比重类销售指标多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售持多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降趋势。续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降趋势。多数情况下，在保持贷款规模不变的情况下企业财务费多数情况下，在保持贷款规模不

44、变的情况下企业财务费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企业资用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。金管理出现问题，比如：应收帐款过高。第四十六页，共80页。-47 销售能力指标销售能力指标(zhbio)分析分析千升酒收入千升酒收入(shur)千升酒成本千升酒成本(chngbn)千升酒销售费用千升酒销售费用千升酒管理费用千升酒管理费用千升酒利润总额千升酒利润总额指标反映企业经营中每千升酒收指标反映企业经营中每千升酒收入负担多少成本费用支出，以及入负担多少成本费用支出，以及形成多少利润形成多少利润单位类销售指标单位类销售指标v在企业新产品刚投放

45、市场的时候，需要加大市场推广力度，在企业新产品刚投放市场的时候，需要加大市场推广力度，该产品销售费用率和千升酒销售费用指标过高短期内可以接该产品销售费用率和千升酒销售费用指标过高短期内可以接受，如果长期如此，就要分析该产品的投入与产出情况，看受，如果长期如此，就要分析该产品的投入与产出情况，看是否值得继续加大市场投入是否值得继续加大市场投入第四十七页，共80页。-48 评价企业的市场竞争力，判断企业同竞争对手相比评价企业的市场竞争力，判断企业同竞争对手相比的竞争优势及竞争劣势集中在哪些方面，企业在市的竞争优势及竞争劣势集中在哪些方面，企业在市场竞争中所处的位置场竞争中所处的位置销售能力指标的高

46、低，同企业经营管理及控制的水销售能力指标的高低，同企业经营管理及控制的水平直接相关，指标不正常的偏高，总会反映出企业平直接相关，指标不正常的偏高，总会反映出企业经营中存在的某些问题经营中存在的某些问题企业控制各项成本费用支出的重要参考依据，通过企业控制各项成本费用支出的重要参考依据，通过(tnggu)对各个指标的分析，我们可以确定影响利对各个指标的分析，我们可以确定影响利润的主要原因，应作何种改进措施润的主要原因，应作何种改进措施销售能力销售能力(nngl)指标指标销售销售(xioshu)能力指标分能力指标分析析第四十八页，共80页。-49 销售收入增长率销售收入增长率该指标是衡量企业经营状况

47、该指标是衡量企业经营状况(zhungkung)(zhungkung)和市和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。标志。世界世界500500强就是以销售收入的多少进行排序强就是以销售收入的多少进行排序发展能力指标发展能力指标(zhbio)分析分析该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标展潜力的重要指标指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。该指标为性越强，应付风险、持续发展的能力越大。该

48、指标为负值，表明企业资本受到侵蚀负值，表明企业资本受到侵蚀(qnsh)，所有者利益，所有者利益受到损害，应予充分重视。受到损害，应予充分重视。资本积累率资本积累率=本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额年初所有者权益年初所有者权益100%第四十九页，共80页。-50 销售收入偏差销售收入偏差(pinch)率率销售量偏差销售量偏差(pinch)率率销售费用偏差销售费用偏差(pinch)率率利润总额偏差率利润总额偏差率公公 式式偏差率偏差率=本期指标数额同预算数的差额本期指标数额同预算数的差额本期预算指标数本期预算指标数100%反映实际指标同预算的偏离程度反映实际指标同预算的偏离程度评价管理层对

49、企业运营的控评价管理层对企业运营的控制力制力评价企业对经营未来预计的评价企业对经营未来预计的准确程度准确程度控制能力指标分析控制能力指标分析利润总额偏差率是公司对经营者利润总额偏差率是公司对经营者考核指标之一考核指标之一第五十页，共80页。-51 预算预算(y sun)正向正向(zhn xin)偏偏差差负向偏差负向偏差(pinch)v偏差率绝对值越小，说明企业预算控制越好，偏差率绝对值越小，说明企业预算控制越好，这与从经营角度看待指标好与差的标准不同。这与从经营角度看待指标好与差的标准不同。比如：企业本期销售收入同预算相比增幅很比如：企业本期销售收入同预算相比增幅很大，站在经营角度看值得赞赏，

50、但从预算能大，站在经营角度看值得赞赏，但从预算能力角度看反映企业预算编制不准确，未能预力角度看反映企业预算编制不准确，未能预计到本期收入的增长因素。计到本期收入的增长因素。控制能力指标分析控制能力指标分析第五十一页，共80页。-52 财务分析财务分析(fnx)概述概述财务预警指标体系财务预警指标体系财务分析财务分析(fnx)技术及技术及应用应用目目 录录第五十二页，共80页。-53 因素替换法及应用因素替换法及应用盈亏盈亏(yngku)平衡分析平衡分析单因素变动敏感性分析单因素变动敏感性分析第五十三页，共80页。-54 因素因素(yn s)替换法及应用替换法及应用因素因素(yn s)替换法替换

51、法定义：定义： 又称因素分析法。它是在多种因素共同又称因素分析法。它是在多种因素共同作用于某项指标的情况下，分别确定各个因作用于某项指标的情况下，分别确定各个因素的变动对该项指标变动的，影响及其影响素的变动对该项指标变动的，影响及其影响程度的分析方法。采用这种方法的出发点在程度的分析方法。采用这种方法的出发点在于，当有若干因素对分析对象发生影响作用于，当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化时，假定其他各个因素都无变化(binhu)，顺序确定每一个因素单独变化顺序确定每一个因素单独变化(binhu)所产所产生的影响。生的影响。第五十四页，共80页。-55 项项 目目200

52、4年年2003年年增加增加增幅增幅销量销量(千升千升)227,776 206,347 21,429 10%单位收入单位收入(元元/千升千升)3,655 3,721 -66 -2%单位成本单位成本(元元/千升千升)2,145 2,367 -222 -9%销售毛利销售毛利(万元万元)34,39427,9396,455 23%因素因素(yn s)替换法及应用替换法及应用销售销售(xioshu)毛利影响毛利影响分析举例分析举例基于基于(jy)以下公式进行分以下公式进行分析析销售毛利销售毛利= =销量销量（单位销售收入净额（单位销售收入净额 - -单位销售成本）单位销售成本）第五十五页，共80页。-56

53、 替换步骤：替换步骤：销量因素影响：销量因素影响：毛利毛利=本年销量本年销量（上年单位销售（上年单位销售(xioshu)收入净额收入净额 上上年单位销售年单位销售(xioshu)成本）成本）销量因素影响金额销量因素影响金额=毛利毛利-毛利毛利因素因素(yn s)替换法及应用替换法及应用因素替换法计算过程因素替换法计算过程基本公式：基本公式：毛利毛利=上年销量上年销量（上年单位（上年单位(dnwi)销售收入净额销售收入净额 上年单位上年单位(dnwi)销售成本）销售成本）毛利毛利=206347（3721 -2367）= 27939万元万元计算过程：计算过程：毛利毛利=227776（3721 -2

54、367）= 30841万元万元销量因素影响金额销量因素影响金额 = 30841-27939 = 2902万元万元第五十六页，共80页。-57 替换步骤：替换步骤：价格因素影响价格因素影响(yngxing)：毛利毛利=本年销量本年销量（本年单位销售收入净额（本年单位销售收入净额 -去年单位销售成本）去年单位销售成本）影响影响(yngxing)金额金额=毛利毛利-毛利毛利因素因素(yn s)替换法及应用替换法及应用计算过程：计算过程：毛利毛利=227776（3655 -2367）= 29337万元万元价格因素影响价格因素影响(yngxing)金额金额 = 29337-30841 = -1504万元

55、万元替换步骤：替换步骤：成本因素影响：成本因素影响：毛利毛利=本年销量本年销量（本年单位销售收入净额（本年单位销售收入净额 -本年单位销售成本）本年单位销售成本）影响金额影响金额=毛利毛利-毛利毛利计算过程：计算过程：毛利毛利=227776（3655 -2145）= 34394万元万元成本因素影响金额成本因素影响金额 = 34394-29337 = 5057万元万元第五十七页，共80页。-58 单位单位(dnwi)：万元万元因素因素(yn s)替换法及应用替换法及应用项项 目目 影响额影响额 占总变动额的比重占总变动额的比重 销售数量销售数量2,90245%销售价格销售价格-1,504-23%

56、销售成本销售成本5,05778%合合 计计6,455100%销售毛利影响销售毛利影响(yngxing)因素分析因素分析结果结果第五十八页，共80页。-59 因素因素(yn s)替换法注意问题替换法注意问题v因素因素(yn s)分解的关联性分解的关联性 确定构成经济指标确定构成经济指标(zhbio)的因素，必须能够反映形成该的因素，必须能够反映形成该指标指标(zhbio)差异的内在构成原因。差异的内在构成原因。毛利毛利 = 销量销量 （单位销售收入净额（单位销售收入净额 -单位销售成本单位销售成本）指标构成因素为：指标构成因素为：销量销量 单位销售收入净额单位销售收入净额 单位销售成本单位销售成

57、本 由于销售税金并未包含在以上的公式中，所以销售税由于销售税金并未包含在以上的公式中，所以销售税金不构成指标构成因素。金不构成指标构成因素。第五十九页，共80页。-60 因素因素(yn s)分析法注意问题分析法注意问题v因素替代因素替代(tdi)的顺序的顺序性性 替代因素时，必须按照各因素的依存顺序，排列成一替代因素时，必须按照各因素的依存顺序，排列成一定的顺序依次替代，不可随意改变顺序，否则会得出不同定的顺序依次替代，不可随意改变顺序，否则会得出不同的计算结果。的计算结果。 对公司统一使用的分析指标，财务总部会规定因素替对公司统一使用的分析指标，财务总部会规定因素替换换(t hun)的顺序，

58、一般不再改变的顺序，一般不再改变毛利毛利 = 销量销量 （单位销售收入净额（单位销售收入净额 -单位销售成本单位销售成本）指标替代顺序为：指标替代顺序为：销量销量 单位销售收入净额单位销售收入净额 单位销售成本单位销售成本第六十页，共80页。-61 因素因素(yn s)分析法注意问题分析法注意问题v顺序替代顺序替代(tdi)的连环性的连环性 在计算每一个因素变动的影响时，都是在前一次计算在计算每一个因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础的基础(jch)上进行，并采用连环比较的方法确定因素变上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果化影响结果毛利毛利 = 销量销量 （单位销售收入净额（单

59、位销售收入净额 -单位销售成本单位销售成本） 只有保持计算程序上的连环性，才能使各个因素影只有保持计算程序上的连环性，才能使各个因素影响之和等于分析指标变动的差异，以全面说明分析指标响之和等于分析指标变动的差异，以全面说明分析指标变化原因。变化原因。第六十一页，共80页。-62 因素分析法注意因素分析法注意(zh y)问题问题v计算结果的假定性计算结果的假定性 用连环替代法计算的各因素变动的影响数，会引替代计用连环替代法计算的各因素变动的影响数，会引替代计算顺序的不同而有差别，因而计算结果是基于一定的前提假算顺序的不同而有差别，因而计算结果是基于一定的前提假设条件得到的，离开设条件得到的，离开

60、(l ki)假定的前提条件，计算结果就会假定的前提条件，计算结果就会发生变化。发生变化。毛利毛利 = 销量销量(xio lin) （单位销售收入净额（单位销售收入净额 -单位单位销售成本）销售成本）假定连环替代的顺序为：假定连环替代的顺序为：销量销量 单位销售收入净额单位销售收入净额 单位销售成本单位销售成本 分析时应采取合乎逻辑的假定，这样在具有经济意义，应分析时应采取合乎逻辑的假定，这样在具有经济意义，应该保持指标分析前后各期的假设条件一致，分析的结果才有可该保持指标分析前后各期的假设条件一致，分析的结果才有可比性。比性。第六十二页，共80页。-63 分析方法及图形表达概述分析方法及图形表

61、达概述盈亏盈亏(yngku)平衡分析平衡分析单因素变动敏感性分析单因素变动敏感性分析第六十三页，共80页。-64 盈亏平衡分析盈亏平衡分析(fnx)(fnx)是研究如何确定是研究如何确定盈亏临界点及有关因素变动对盈亏临界点的影响盈亏临界点及有关因素变动对盈亏临界点的影响等问题。盈亏临界点是指企业收入和成本相等的等问题。盈亏临界点是指企业收入和成本相等的经营状态，即企业处于既不盈利又不亏损的状态，经营状态，即企业处于既不盈利又不亏损的状态，通常用一定的业务量来表示这种状态。通常用一定的业务量来表示这种状态。 盈亏盈亏(yngku)平衡分析平衡分析定义定义(dngy)：盈亏平衡分析又称量本利分析盈

62、亏平衡分析又称量本利分析盈亏临界点又称保本点盈亏临界点又称保本点第六十四页，共80页。-65 盈亏平衡分析关注是企业收入与费用盈亏平衡分析关注是企业收入与费用之间的联系。盈亏平衡分析的一个重要之间的联系。盈亏平衡分析的一个重要(zhngyo)部分是对两类费用的区分。部分是对两类费用的区分。变动费用：随销量变化而直接发生变化的费用变动费用：随销量变化而直接发生变化的费用固定费用：不随销量变化，在销量水平较大的范固定费用：不随销量变化，在销量水平较大的范围围(fnwi)内保持不变内保持不变盈亏平衡盈亏平衡(pnghng)分析分析第六十五页，共80页。-66 序号序号项项 目目公公 式式1 1一、变

63、动费用总额（万元）一、变动费用总额（万元）变动成本变动成本+ +市场费用市场费用+ +运输装卸费用运输装卸费用2 2 单位变动费用单位变动费用变动费用总额变动费用总额销售量销售量3 3二、固定费用总额（万元）二、固定费用总额（万元）固定成本固定成本+ +销售费用销售费用+ +管理费用管理费用+ +财务费用财务费用4 4三、利润计算三、利润计算5 5 销售收入净额（万元）销售收入净额（万元）销售收入净额销售收入净额6 6 单位销售收入净额单位销售收入净额( (平均平均) ) 销售收入净额销售收入净额销售量销售量7 7营业利润（万元）营业利润（万元）营业利润营业利润8 8四、盈亏平衡点产销量（千升

64、）四、盈亏平衡点产销量（千升）固定费用总额固定费用总额（单位销售收入净额（单位销售收入净额- -单位单位变动费用）变动费用）9 9 盈亏平衡点产能利用率盈亏平衡点产能利用率（% %）盈亏平衡点的销量盈亏平衡点的销量总产能总产能盈亏盈亏(yngku)平衡分析平衡分析盈亏盈亏(yngku)平衡点费用分类及计算平衡点费用分类及计算公式公式第六十六页，共80页。-67 序号序号项项 目目数数 据据1一、变动费用总额（万元）一、变动费用总额（万元）4,3252 单位变动费用单位变动费用1,6623二、固定费用总额（万元）二、固定费用总额（万元）2,8654三、利润计算三、利润计算5 销售收入净额（万元）

65、销售收入净额（万元）6,0616 单位销售收入净额单位销售收入净额(平均平均)2,3297营业利润（万元）营业利润（万元）-1,1298四、盈亏平衡点产销量（千升）四、盈亏平衡点产销量（千升）42,9549 盈亏平衡点产能利用率（盈亏平衡点产能利用率（%）165%盈亏盈亏(yngku)平衡分析平衡分析第六十七页，共80页。-68 10万千升8.2万千升金额盈亏平衡点销售收入亏损区亏损区盈亏平衡点盈亏平衡点盈利区盈利区7.9万千升固定成本费用XXXX公公司盈亏平衡点分析图司盈亏平衡点分析图实际收入单位单位(dnwi)净销售净销售收入收入单位变动单位变动(bindng)成本成本第六十八页，共80页

66、。-69 XX公司所处公司所处(su ch)的的位置位置产销量：产销量：8.2万千升万千升盈亏盈亏(yngku)平平衡点衡点现金现金(xinjn)平平衡点衡点亏损，但有亏损，但有现金流入现金流入亏损，现金流为亏损，现金流为负负单位单位净净销售收入销售收入单位可单位可变成本变成本第六十九页，共80页。-70 XX公司所处的位置公司所处的位置产销量：产销量：8.2万千升万千升盈亏平衡点盈亏平衡点现金平衡点现金平衡点亏损，但有亏损，但有现金流入现金流入亏损，现金亏损，现金流为负流为负单位净销售收入单位净销售收入单位单位可变成本可变成本第七十页，共80页。-71 分析分析(fnx)方法及图形表达方法及

67、图形表达概述概述盈亏平衡分析盈亏平衡分析(fnx)单因素变动敏感性分析单因素变动敏感性分析(fnx)第七十一页，共80页。-72 敏敏感感性性分分析析是是研研究究利利润润的的主主要要影影响响因因素素发发生生变变化化时时，利利润润发发生生的的相相应应变变化化，以以判判断断这这些些因因素素对对项项目经济目经济(jngj)目标的影响程度。目标的影响程度。单因素单因素(yn s)变动敏感性分变动敏感性分析析定义定义(dngy)： 经营者应关注对盈亏平衡分析得出的主要参经营者应关注对盈亏平衡分析得出的主要参数的研究，在有关参数发生多大变化会使盈利转数的研究，在有关参数发生多大变化会使盈利转为亏损，确定哪

68、个参数影响大，哪个参数影响小，为亏损，确定哪个参数影响大，哪个参数影响小，即各参数对利润变化的影响程度，以及各参数变即各参数对利润变化的影响程度，以及各参数变化时如何调整经营政策，以保证原目标利润的实化时如何调整经营政策，以保证原目标利润的实现。现。 第七十二页，共80页。-73 敏感系数敏感系数(xsh)的概念的概念各参数各参数(cnsh)变化都会引起利润的变化，但其变化都会引起利润的变化，但其影响程度各不相同影响程度各不相同某些参数某些参数(cnsh)的微小变化，会使利润发生很的微小变化，会使利润发生很大的变化，利润相对这些参数大的变化，利润相对这些参数(cnsh)的变化十的变化十分敏感，

69、称这类参数分敏感，称这类参数(cnsh)为敏感因素，一般为敏感因素，一般敏感系数绝对值大于敏感系数绝对值大于1某些参数某些参数(cnsh)发生变化后，利润的变化不大，发生变化后，利润的变化不大，反映比较迟钝，称这类参数反映比较迟钝，称这类参数(cnsh)为不敏感因为不敏感因素，一般敏感系数的绝对值小于素，一般敏感系数的绝对值小于1单因素变动单因素变动(bindng)敏感性敏感性分析分析敏感系数目标值变动百分比敏感系数目标值变动百分比/ /参数值变动百分比参数值变动百分比第七十三页，共80页。-74 单因素变动单因素变动(bindng)敏感性敏感性分析分析例：假设例：假设(jish)(jish)

70、某子公司啤酒售价为某子公司啤酒售价为25002500元元/ /千升，千升，单位变动成本单位变动成本18001800元元/ /千升，预计明年固定成千升，预计明年固定成本本40004000万元，产销量计划为万元，产销量计划为1010万千升。万千升。单因素变动单因素变动(bindng)敏感性分析中遵敏感性分析中遵循的公式：循的公式：利润利润=销售收入销售收入-变动成本变动成本-固定成本固定成本利润利润=销量销量（单位销售价格（单位销售价格-单位变动成本）单位变动成本）-固定成本固定成本或者或者预计明年的利润预计明年的利润=10（2,500-1,800）- 4,000= 3,000万元万元第七十四页，

71、共80页。-75 单因素单因素(yn s)变动敏感性分变动敏感性分析析分析各参数变化对利润分析各参数变化对利润(lrn)变化的影变化的影响程度响程度v销售量的敏感销售量的敏感(mngn)程度程度设销售量增长设销售量增长2%，则：，则： 销售量销售量=10（1+2%）= 10.2万千升万千升按此销售量计算，利润为：按此销售量计算，利润为： 利润利润=10.2 （2500-1800）- 4000=3140万元万元利润原先是利润原先是3000元，其变化率为：元，其变化率为：利润值变动百分比利润值变动百分比=（3140-3000） 3000= 4.6%敏感系数敏感系数=4. 6%2%= 2.3销售量每

72、上升销售量每上升1%1%，利润将增加，利润将增加2.3%2.3%。敏感系数绝对值大于。敏感系数绝对值大于1 1，所以销售量为敏感因素。所以销售量为敏感因素。第七十五页，共80页。-76 单因素变动单因素变动(bindng)敏感敏感性分析性分析分析分析(fnx)各参数变化对利润变化的影响程度各参数变化对利润变化的影响程度v单价单价(dnji)的敏感的敏感程度程度设单价增长设单价增长2%，则：，则： 单价单价=2500 （1+2%）=2550元元/千升千升按此单价计算，利润为：按此单价计算，利润为： 利润利润=10 （2550-1800）-4000=3500万元万元利润原先是利润原先是3000万元

73、，其变化率为：万元，其变化率为：利润值变动百分比利润值变动百分比=（3500-3000） 3000=16.6%敏感系数敏感系数=16.6%2%=8.3销售价格每上升销售价格每上升1%1%，利润将增加，利润将增加8.3%8.3%。提价是提高盈利的有效。提价是提高盈利的有效手段，价格下跌也将是企业盈利能力的最大威胁。手段，价格下跌也将是企业盈利能力的最大威胁。第七十六页，共80页。-77 单因素变动单因素变动(bindng)敏感性敏感性分析分析分析分析(fnx)各参数变化对利润变化的影响程度各参数变化对利润变化的影响程度v单位变动成本的敏感单位变动成本的敏感(mngn)程度程度设单位变动成本增长设

74、单位变动成本增长2%，则：，则： 单位变动成本单位变动成本=1800（1+2%）= 1836元元/千升千升按此单位变动成本计算，利润为：按此单位变动成本计算，利润为： 利润利润=10 （2500-1836）- 4000=2640万元万元利润原先是利润原先是3000元，其变化率为：元，其变化率为：利润值变动百分比利润值变动百分比=（2640-3000） 3000= -12%敏感系数敏感系数= -12%2%= -6单位变动成本对利润的影响比单价要小，单位变动成本每上升单位变动成本对利润的影响比单价要小，单位变动成本每上升1%1%，利润将减少，利润将减少6%6%。第七十七页，共80页。-78 单因素

75、单因素(yn s)变动敏感性分析变动敏感性分析分析各参数分析各参数(cnsh)变化对利润变化的影响变化对利润变化的影响程度程度v固定成本的敏感固定成本的敏感(mngn)程程度度设固定成本增长设固定成本增长2%，则：，则： 固定成本固定成本=4000（1+2%）= 4080万元万元按此固定成本计算，利润为：按此固定成本计算，利润为： 利润利润=10 （2500-1800）- 4080=2920万元万元利润原先是利润原先是3000元，其变化率为：元，其变化率为：利润值变动百分比利润值变动百分比=（2920-3000） 3000= -2.6%敏感系数敏感系数= -2.6%2%= -1.3固定成本每上

76、升固定成本每上升1%1%，利润将减少，利润将减少1.3%1.3%。第七十八页，共80页。-79 单因素变动敏感单因素变动敏感(mngn)分析表分析表影响利润各因素中最敏感的是单价（敏感系影响利润各因素中最敏感的是单价（敏感系数数8.3）其次是单位变动成本（敏感系数其次是单位变动成本（敏感系数-6）再次再次(zi c)是销量（敏感系数是销量（敏感系数2.3）最后是固定成本（敏感系数为最后是固定成本（敏感系数为-1.3）由前面计算过程可知由前面计算过程可知(k zh)在本案例中：在本案例中：在各公司的日常分析中，应该着重就因素变动在各公司的日常分析中，应该着重就因素变动1%、2%和和5%进行重点分

77、析进行重点分析通过分析公司的历史经营数据，我公司的通过分析公司的历史经营数据，我公司的利润影响因素敏感系数最高的是价格。在利润影响因素敏感系数最高的是价格。在此情况下，经营者在决策时，提高利润首此情况下，经营者在决策时，提高利润首先要考虑提高销售价格，或者通过改变产先要考虑提高销售价格，或者通过改变产品的品种结构提高高附加值啤酒的销售品的品种结构提高高附加值啤酒的销售第七十九页，共80页。-80 单因素单因素(yn s)变动敏感变动敏感分析表分析表因素变动因素变动-2%-1%0%1%2%销销 量量9.89.91010.110.2单单 价价2,450 2,475 2,500 2,525 2,55

78、0 单位变动成本单位变动成本1,764 1,782 1,800 1,818 1,836 固定成本固定成本3,920 3,960 4,000 4,040 4,080 因素变动因素变动-2%-1%0%1%2%敏感系数敏感系数销销 量量2,860 2,930 3,000 3,070 3,140 2.3 单单 价价2,500 2,750 3,000 3,250 3,500 8.3 单位变动成本单位变动成本3,360 3,180 3,000 2,820 2,640 -6.0 固定成本固定成本3,080 3,040 3,000 2,960 2,920 -1.3 单位单位(dnwi)：万元：万元第八十页，共80页。