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1、东方证券股份有限公司 投资银行总部 上海市中山南路318号东方国际金融广场24楼 Tel:021-63325888 Fax : 021-63326910深交所中小板保荐业务培训深交所中小板保荐业务培训加强保荐制度作用，提高上市公司质量加强保荐制度作用，提高上市公司质量诚信 规范 创新主要内容主要内容 一、中小企业板保荐工作存在的问题一、中小企业板保荐工作存在的问题 二、二、保荐工作指引及评价办法保荐工作指引及评价办法 三、中小企业板重大违规案例三、中小企业板重大违规案例 四、下一步交易所监管思路四、下一步交易所监管思路诚信 规范 创新一、中小企业板保荐工作存在的问题一、中小企业板保荐工作存在的
2、问题 nIPOIPO保荐质量方面有待提高保荐质量方面有待提高部分公司治理结构存在较大缺陷部分公司经营风险较高部分公司上市不久业绩大幅下滑中核钛白、湘潭电化n重书面核查，轻现场调查，核查报告流于形式重书面核查，轻现场调查，核查报告流于形式现场调查质量较差独立意见形式化严重n专业能力有待提高，发现问题的能力不强专业能力有待提高，发现问题的能力不强对持续督导相关规则不熟悉发现问题能力不强很少有保荐人主动发现的问题诚信 规范 创新n与公司的缺乏主动沟通、发现问题未及时向交易所报告与公司的缺乏主动沟通、发现问题未及时向交易所报告保荐人与上市公司之间沟通不畅未能及时制止公司的不适当行为 没有及时向交易所报
3、告相关情况 n新旧保荐人、保荐代表人衔接存在问题新旧保荐人、保荐代表人衔接存在问题 新旧保荐代表人的衔接存在问题保荐代表人辞职 新旧保荐人之间的衔接存在问题再融资等原因更换保荐人n保荐人持续督导工作内控制度缺失保荐人持续督导工作内控制度缺失 个人负责倾向严重缺乏必要的内审机制 诚信 规范 创新二、保荐工作指引及评价办法二、保荐工作指引及评价办法（一）中小企业板保荐工作指引（二）中小企业板上市公司保荐评价办法诚信 规范 创新（一）中小企业板保荐工作指引上市推荐工作 签署保荐协议签署声明与承诺上市公告书的真实、准确和完整重点关注核准发行至上市期间发生的重大事项，并及时向深交所报告。 诚信 规范 创
4、新持续督导工作每季度至少进行一次现场检查募集资金专户存储督导上市公司及其董监高遵守规则和承诺督导上市公司建立健全并有效执行公司治理制度督导上市公司建立健全并有效执行内控制度督导上市公司建立健全并有效执行信息披露制度 鼓励保荐代表人列席董事会、股东大会诚信 规范 创新重点关注事项 上市公司经营环境变化对公司点影响行业、产业政策、营销、核心技术等上市公司股权结构变化和管理层的变化上市公司财务状况上市公司资金占用情况上市公司募集资金使用情况上市公司关联交易情况上市公司对外担保情况大股东情况诚信 规范 创新及时报告公司违规或重大变化违规行为中介机构专业意见可能存在虚假上市公司外部环境重大变化媒体传闻与
5、公司实际情况不符情形保荐办法65条、66条、67条、68条情形。诚信 规范 创新配合交易所相关工作在限期内回答深交所问询及时安排并出席深交所约见对特定事项的专项核查按规定报送相关文件资料协助深交所调阅保荐工作档案参加深交所组织的业务培训诚信 规范 创新深交所对保荐工作的协调和管理书面提醒约见谈话通报批评公开谴责向证监会报告保荐工作评价诚信 规范 创新（二）中小企业板保荐工作评价办法评价方式 评价期间：与信息披露考核期间一致评价方式：保荐代表人以平均值，保荐人以保荐代表人的平均值发生变更的，对变更前后均进行评价分为优秀、良好、基本称职、不称职四个等级公开谴责或证监会公开批评以上处分直接评为不称职
6、下列情况不得评为优秀：被深交所通报批评或监管函上市公司或者董监高、控股股东 、实际控制人被通报批评或两次以上监管函上市公司或者董监高、控股股东 、实际控制人被行政处罚u由保荐人、保荐保荐代表人主动发现并及时报告深交所除外。诚信 规范 创新评价内容发行上市工作持续督导工作与深交所的配合情况受处罚、处分、监管措施情况上市公司持续发展能力、信息披露质量和规范运作水平深交所认定的其他情况诚信 规范 创新监督管理对于评价等级比较低的公司要求培训约见谈话向证监会保荐，建议一定期间不受理或不再受理其保荐业务 向证监会报告评价情况，并记入诚信档案，视情况对外公开诚信 规范 创新 三、中小企业板重大违规案例n中
7、小企业板处分案例汇总表（中小企业板处分案例汇总表（2007.1-2008.62007.1-2008.6）n处分标准和处分程序n重大违规案例重大违规案例n控股股东违规占用上市公司资金n违规对外担保n违规关联交易n控股股东、董事违规买卖本公司股票诚信 规范 创新中小板处分案例时间处分对象处分措施违规事由2007.4.26霞客环保及其董事长公开谴责公司大量日常关联交易未披露和履行程序；未如实答复深交所问询2007.4.26霞客环保间接持股股东通报批评股东间接增持、减持上市公司股份超过5%未及时报告并披露 2007.4.27世博股份及其董事、高管 通报批评公司未及时报告和披露公司总经理和一名副总长期未
8、正常履行职责的情况；将园艺资产划给控股股东未披露和履行程序2007.4.27世博股份控股股东通报批评控股股东干预上市公司总经理、副总经理履行职责，且任命上市公司总经理为控股股东的企业文化项目领导小组项目经理 2007.6.12鑫富药业及董事长、董秘、财务总监通报批评2007年第一季报出现差错，财务报表未经财务总监签字就提交董事会审议2007.6.20德棉股份及其全体董事、监事、高管通报批评1.87亿元对外担保未履行审批程序和披露义务，事后采取了补救措施2007.6.21太阳纸业及其全体董事、监事、高管和保荐代表人通报批评2.23亿元对控股子公司担保未履行审批程序和披露义务，事后采取了补救措施诚
9、信 规范 创新时间处分对象处分措施违规事由2007.9.3凯恩股份原董事长通报批评在2007年半年报公布前30日内、两名董事辞职的重大信息公布前卖出公司股票1万股2007.9.11精工科技董秘通报批评公司2007年6月研发出太阳能多晶硅结晶炉，未及时披露，仅在8月11日公布的半年报中简单披露，8月14日主动约请证券时报记者采访宣传，导致股价连续6次涨停2007.9.17双鹭药业控股股东通报批评在公司披露参股公司在代办股份转让系统中关村三板挂牌交易前一天出售公司股票22,468股，并在半年报更正公告前一天出售公司股票56,649股2008.2.15思源电气及董事长、董秘通报批评董事会决定将持有平
10、高电气6500万股股权作为可供出售金融资产并授权董事长全权处置，未提交股东会审议，且未及时披露；2007年12月处置471万股获得账面收益7739万元，占上年净利润的54%，未及时披露2008.2.15成霖股份实际控制人和第二大股东通报批评2008年1月，公司第二大股东在公司年度业绩快报公告前10日内出售股票116.49万股诚信 规范 创新时间处分对象处分措施违规事由2008.2.18兴化股份及其控股股东和部分董事、高管通报批评2007年4月，公司为控股股东提供资金1300万元；2007年9月前，公司与控股股东相互垫付工资和岗位津贴2008.3.18横店东磁控股股东通报批评在公司2007年报披
11、露前15日内卖出公司股票95万股，卖出金额3717.72万元2008.5.15中捷股份及其控股股东、实际控制人以及20名现任和历任董监高，保荐代表人通报批评、公开谴责、公开认定董事长和财务总监不适合担任上市公司董事、监事、高管自2006年起，公司实际控制人、董事长指使相关人员多次向控股股东划拨资金，截至2007年底违规占用资金达1.7亿元。公司对上述事项未履行相应的审批程序及信息披露义务，控股股东直至2008年4月21日才全部归还所占用资金 2008.5.20莱宝高科一名董事公开谴责一名董事在公司季度报告披露前30日内卖出公司股票117,000股，卖出金额达到3,422,500元，且未事先将卖
12、出计划以书面方式通知董事会秘书诚信 规范 创新时间处分对象处分措施违规事由2008.5.21登海种业一名董事通报批评一名董事在公司2007年度报告披露前分两次卖出公司股票25000股，卖出金额44万元2008.6.24青岛软控一名董事通报批评一名董事在公司季度报告披露前30日内卖出公司股票6400股，卖出金额为116117元，且未事先将卖出计划以书面方式通知公司董事会秘书 2008.6.25冠福家用及其董监高、保荐代表人通报批评公司2月29日发布2007年度业绩快报与4月28日发布年度报告中披露的经审计数据存在重大差异2008.6.27德棉股份及其控股股东、董监高，保荐代表人通报批评、公开谴责
13、、公开认定部分董事、财务总监、总会计师、董事会秘书不适合担任上市公司董事、监事、高管控股股东从2007年2月起，通过控股子公司和中间公司大量占用公司资金。截止2008年5月占用资金余额为7912.24万元。公司对上述事项未履行相应的审批程序及信息披露义务，控股股东直至2008年5月28日才全部归还所占用资金诚信 规范 创新（一）控股股东违规占用上市公司资金（一）控股股东违规占用上市公司资金n中捷股份案例：自2006年起，公司实际控制人、董事长指使公司相关人员多次向 控股股东划拨资金。截至2007年12月31日，违规占用资金余额达16,985.54万元，公司未履行相应的审批程序及信息披露义务，控
14、股股东直至2008年4月21日才全部归还所占用资金。公司保荐代表人未能勤勉尽责地履行持续督导义务。后果：中捷股份及其控股股东、董事长、部分董监高受到公开谴责处分 董事长和财务总监被公开认定不适合担任上市公司董监高 保荐代表人及其余董监高受到通报批评处分 证监会已立案调查完毕，拟对中捷股份及其董事长、财务总监实施行政处罚，并对中捷股份董事长实施证券市场禁入措施诚信 规范 创新n德棉股份案例：自2007年2月起，公司控股股东通过控股子公司和中间公司大量占用公司资金。截止2008年5月控股股东占用资金余额为7912.24万元。公司未履行相应的审批程序及信息披露义务，控股股东直至2008年5月28日才
15、全部归还所占用资金。公司保荐代表人未能勤勉尽责地履行持续督导义务。后果：德棉股份及其控股股东、部分董监高受到公开谴责处分 部分董事、财务总监、总会计师、董事会秘书被公开认定不适合担任上市公司董监高 保荐代表人及其余董监高受到通报批评处分链接：最近一个会计年度的审计结果显示公司违法违规为其控股股东及其他关联方提供的资金余额超过2000万元或者占净资产值的50%以上，实行退市风险警示（*ST）诚信 规范 创新规则链接规则链接董事、监事、高管违背忠实义务的法律责任董事、监事、高管违背忠实义务的法律责任 刑法第169条： 上市公司的董事、监事、高级管理人员违背对公司的忠实义务，利用职务便利，操纵上市公
16、司从事下列行为之一，致使上市公司利益遭受重大损失的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；致使上市公司利益遭受特别重大损失的，处三年以上七年以下有期徒刑，并处罚金： （一）无偿向其他单位或者个人提供资金、商品、服务或者其他资产的； （二）以明显不公平的条件，提供或者接受资金、商品、服务或者其他资产的； （三）向明显不具有清偿能力的单位或者个人提供资金、商品、服务或者其他资产的； （四）为明显不具有清偿能力的单位或者个人提供担保，或者无正当理由为其他单位或者个人提供担保的； （五）无正当理由放弃债权、承担债务的； （六）采用其他方式损害上市公司利益的。 上市公司的控股股东或者实际控制人，
17、指使上市公司董事、监事、高级管理人员实施前款行为的，依照前款的规定处罚。诚信 规范 创新（二）违规对外担保（二）违规对外担保n对外担保未履行审批程序和信息披露义务 德棉股份在2006年10月22日至2007年3月27日期间，分别为四家公司提供对外担保，累计金额达到18700万元。公司上述担保事项既没有履行相应的审批程序，也没有履行相应的信息披露义务。后果：德棉股份及其相关责任人受到通报批评处分n对控股子公司担保未履行审批程序和信息披露义务 太阳纸业2007年1月11日4月26日对控股子公司进行8笔担保，合计人民币19500万元，美元350万元，未按有关规定履行审议程序和信息披露义务；2006年
18、12月20日、2007年5月16日分别为两家公司提供担保1800万元和3500万元，对外担保总额（包括对控股子公司的担保）已经超过最近一期经审计净资产的50，但公司未将该项担保提交股东大会审议。后果：太阳纸业及其相关责任人、保荐代表人受到通报批评处分诚信 规范 创新规则链接规则链接规范担保行为，谨防担保风险规范担保行为，谨防担保风险 在章程中规定对外担保的审批权限和审议程序所有担保（含对控股子公司担保）必须经董事会审议，且取得出席董事会会议的2/3以上董事同意并经全体独立董事2/3以上同意。保荐机构应出具意见。须经股东大会审批的对外担保： （1）担保总额超过最近一期经审计净资产50%以后提供的
19、任何担保 （2）为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保 （3）单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保 （4）对股东、实际控制人及其关联方提供的担保 （5）担保总额达到或超过最近一期经审计总资产的30%以后提供的任何担保（一年内担保金额超过最近一期经审计总资产的30%的，应当提供网络投票方式）对外担保超过1亿元且占净资产值100%以上的，实行退市风险警示（*ST）诚信 规范 创新（三）违规关联交易（三）违规关联交易l隐瞒关联交易l 霞客环保与江阴市新南洋纺织科技有限公司20042006年发生原材料采购和委托加工的关联交易，金额分别达到7247万元、12258万元和4562万元，分别占
20、上一年末经审计净资产的82%、52%和18%，未及时履行必要的决策程序和信息披露义务。而且，公司2006年9月在向深交所提交的书面说明中明确否认与江阴市新南洋纺织科技有限公司存在关联关系，没有如实答复深交所的问询。l后果：霞客环保及其相关责任人受到深交所公开谴责处分l间接影响：撤回再融资诚信 规范 创新规则链接规则链接规范关联交易规范关联交易 l防止关联方占用资金l减少不必要的关联交易l关联交易披露起点l 关联自然人：30万元以上l 关联法人：300万元且占最近一期经审计净资产0.5以上l履行完备的审批决策程序l 需提交股东大会审批：3000万元且占最近一期经审计净资产5以上l充分披露关联关系
21、l确保关联交易公允l日常关联交易、与关联人共同投资诚信 规范 创新规则链接规则链接关联法人、关联自然人关联法人、关联自然人l关联法人l直接或间接地控制上市公司的法人l由前款法人控制的除上市公司、上市公司的控股子公司以外的其他法人；l 与上市公司同属某国有资产管理机构控制的法人，不因此构成关联关系；但该法人的董事长、总经理或半数以上董事任上市公司的董事、监事和高级管理人员的，构成关联关系l关联自然人直接或间接控制的除上市公司、上市公司控股子公司以外的法人，以及由上市公司的关联自然人担任董事、高级管理人员的法人；l持有上市公司5%以上股份的法人l关联自然人l持有5以上股份的自然人l上市公司董事、监
22、事和高级管理人员l前述关系密切的家庭成员（股票上市规则10.1.5条第四项）l大股东的董事、监事和高级管理人员l过去、未来的关联人（前后12个月）诚信 规范 创新（四）控股股东、董事违规买卖本公司股票l控股股东违规买卖本公司股票l双鹭药业l成霖洁具（与控股股东同受实际控制人控制的第二大股东违规）l横店东磁l董事违规买卖本公司股票l凯恩股份l登海种业l莱宝高科l青岛软控l 上市公司解除限售存量股份转让指导意见（证监会2008年4月发布）l 存量股份：已经完成股改、有限售期规定的股份，以及新老划断后上市的公司于IPO前已发行的股份l 预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数
23、1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份 诚信 规范 创新规则链接规则链接控股股东、实际控制人不得违规买卖本公司股票控股股东、实际控制人不得违规买卖本公司股票 l控股股东、实际控制人在下列情形下不得买卖上市公司股份：l（一）上市公司定期报告公告前15日内（控股股东在年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份 ）；l（二）上市公司业绩快报公告前10日内；l（三）对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的重大事件，在该重大事件筹划期间直至依法对外公告完成或终止后两个交易日内；l（四）深交所认定的其他情形。l控股股东、实际控制人通过证券交易系统买卖上市公司股份，每增加或减少比
24、例达到公司股份总数的1%时，应当在该事实发生之日起两个交易日内就该事项作出公告。 l控股股东、实际控制人出售股份后导致持有、控制公司股份低于50、30、与第二大股东持有、控制比例差额少于5时，应当停止出售股份并及时报告和公告。诚信 规范 创新规则链接规则链接控股股东、实际控制人不得违规买卖本公司股票控股股东、实际控制人不得违规买卖本公司股票 l在下列情形下，控股股东、实际控制人通过证券交易系统出售其持有的上市公司股份应当在出售前两个交易日刊登提示性公告：l（一）预计未来六个月内出售股份可能达到或超过上市公司股份总数5%以上；l（二）最近一年控股股东、实际控制人受到深交所公开谴责或两次以上通报批
25、评处分；l（三）上市公司股票被实施退市风险警示；l（四）深交所认定的其他情形。l控股股东、实际控制人未刊登提示性公告的，任意连续六个月内通过证券交易系统出售其持有的上市公司股份不得达到或超过上市公司股份总数的5%。诚信 规范 创新规则链接规则链接董事、监事、高管不得违规买卖本公司股票董事、监事、高管不得违规买卖本公司股票 l股票上市后1年内不得转让股份；任职期间每年转让股份的数量不超过25；离职后半年内不得转让股份。（公司法第142条）l离任6个月后的12月内通过交易所挂牌交易出售数量不得超过50%l不得泄漏内幕信息，不得进行内幕交易 本人及配偶在下列期间不得买卖公司股票：定期报告披露前30日
26、；业绩预告、业绩快报披露前10日内；重大事项酝酿至披露后2个交易日l本人买卖公司股票前，应将买卖计划书面通知董秘l本人及亲属（配偶、父母、子女、兄弟姐妹）、控制的法人或其他组织买卖公司股票，应在2个交易日内在交易所网站公告，且不得涉及内幕交易l不得进行短线交易,短线交易收益归公司（证券法第47条）诚信 规范 创新 四、下一步交易所的监管思路四、下一步交易所的监管思路（一）坚持“合理怀疑”机制，对存在疑点的公司重点监管 实施分类监管，提高监管的针对性实施联合会诊机制，强化监管合力加大对涉嫌股东占用资金、业绩虚假、挪用募集资金、内幕交易、操纵股价等行为的监管力度（二）加强公司内控制度的建立、执行情
27、况的监管保荐机构、独立董事定期对内控制度执行情况进行核查落实内控制度执行情况的披露，定期披露内控制度执行情况研究研究中小板公司内控制度存在的问题，提出进一步针对性措施（三）强化联合监管机制，对存在重大风险的公司提请证监 局专项检查诚信 规范 创新（四）加强信息披露监管，提高信息披露质量 细化定期报告披露标准，制定管理层讨论与分析披露指引进一步加强对董事会秘书的管理（五）加强对董监高以及股东行为的监管制定中小企业板上市公司董事、监事和高级管理人员行为指引细化独立董事行为标准进一步完善关联人数据库强化董监高以及股东买卖股票行为监管（六）细化对保荐工作的引导和监督修改保荐工作指引，细化持续督导工作标准强化保荐工作问责机制
