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1、 2008 GF Futures Corporation燃料油期现 结合案例GF Futures Research 2008 GF Futures Corporation一、期现运作的主要方式一、期现运作的主要方式套期保值。套期保值。1进展购销活动。进展购销活动。2进展期现套利和期货不同合约的跨月套利。进展期现套利和期货不同合约的跨月套利。3利用期货市场进展融资。利用期货市场进展融资。4 2008 GF Futures Corporation二、现货企业进展期现运作的途径二、现货企业进展期现运作的途径6、做好与银行等相、做好与银行等相关行业的协作方式。关行业的协作方式。2、加强企业内部期现部、
2、加强企业内部期现部门之间的协作。门之间的协作。1、调整企业开展战略，把、调整企业开展战略，把期货运作融入企业运营之中。期货运作融入企业运营之中。3、现货企业要进一、现货企业要进一步完善现货渠道。步完善现货渠道。4、强化资金管理与风险控制。、强化资金管理与风险控制。5、与期货行业严密联络。、与期货行业严密联络。期现期现运作运作 2008 GF Futures Corporation三、期现运作的配套业务及根本战略三、期现运作的配套业务及根本战略期转现规范仓单质押n根本战略根本战略规范管理，稳步开展期现互动，相互配合相互促进灵敏保值，实施阶段保值整体运营为首要义务n配套业务配套业务 2008 GF
3、 Futures Corporation四四 、期转现、期转现1、期转现的概念、期转现的概念期转现是指持有方向相反的同一交割月份合约的会员投资者协商一致期转现是指持有方向相反的同一交割月份合约的会员投资者协商一致并向买卖所提出恳求，获得买卖所同意后，分别将各自持有的合约按买卖并向买卖所提出恳求，获得买卖所同意后，分别将各自持有的合约按买卖所规定的价钱由买卖所代为平仓，同时按双方协议价钱进展与期货合约标所规定的价钱由买卖所代为平仓，同时按双方协议价钱进展与期货合约标的物数量相当、种类一样或相近、方向一样的仓单、提单或过驳等交换行的物数量相当、种类一样或相近、方向一样的仓单、提单或过驳等交换行为。
4、为。期转现的特点：双方持有当月期货合约；场外协商；期货转现货；买卖双期转现的特点：双方持有当月期货合约；场外协商；期货转现货；买卖双方期货头寸由买卖所对冲；提早交割。方期货头寸由买卖所对冲；提早交割。期转现恳求截止时间：下午两点。期转现恳求截止时间：下午两点。期转现适用于燃料油期货的历史持仓，不适用在恳求日的新开仓，即当日期转现适用于燃料油期货的历史持仓，不适用在恳求日的新开仓，即当日所建持仓不可以期转现。所建持仓不可以期转现。 2008 GF Futures Corporation2、买卖双方期转现后的实践收益对比、买卖双方期转现后的实践收益对比买买 方方提早拿到货物，添加货物提早拿到货物，
5、添加货物购销；购销；节省保证金资金利息；节省保证金资金利息；防止最后结算价的不利动防止最后结算价的不利动摇；摇；期转现的额外收益。期转现的额外收益。卖卖 方方节省仓储费；节省仓储费；节省利息包括货物资金利节省利息包括货物资金利息和保证金资金利息息和保证金资金利息防止最后结算价的不利动摇防止最后结算价的不利动摇期转现的额外收益期转现的额外收益买卖双方期双方期转现的收益的收益对比比 2008 GF Futures Corporation3、期转现的意义、期转现的意义1 1 1 1期转现有期转现有利于降低利于降低交割本钱。交割本钱。买方提早买方提早拿到货物，拿到货物，卖方提早卖方提早收回资金，收回资
6、金，并节省仓并节省仓储费。储费。2 2 2 2加速加速企业企业货物货物购销购销和资和资金运金运用效用效率。率。3 3 3 3期转现期转现使买卖使买卖双方可双方可以灵敏以灵敏的选择的选择交货地交货地点、时点、时间和品间和品级。级。4 4 4 4比远期比远期合同更合同更为有利，为有利，有效防有效防止了违止了违约问题约问题和流动和流动性问题。性问题。5 5 5 5现有期货买卖现有期货买卖的有效补充，的有效补充，现有期货买卖现有期货买卖存在交割品级、存在交割品级、交割时间和地交割时间和地点的选择没有点的选择没有灵敏性，相对灵敏性，相对本钱比期转现本钱比期转现高。高。6 6 6 6期转现可以躲期转现可以
7、躲避最后结算价避最后结算价不确定风险，不确定风险，投资者双方可投资者双方可以选择双方都以选择双方都可以接受的价可以接受的价钱进展期转现钱进展期转现交割，添加企交割，添加企业运营的稳定业运营的稳定性。性。 2008 GF Futures Corporation4、期转现的分类、期转现的分类规范期转现非标期转现期转现规范仓单非标期转现规范品非标期转现非规范品非标期转现按照操作过程规范与否划分如下：按照操作过程规范与否划分如下： 2008 GF Futures Corporation5、期转现的类型、期转现的类型自营会员之间经纪会员之间期转现买卖双方在同一会员自营会员与经纪会员买卖双方不在同一会员按
8、照参与主体不同划分如下：按照参与主体不同划分如下： 2008 GF Futures Corporation6、期转现购销货物价钱计算方法、期转现购销货物价钱计算方法期转现规那么：以买卖双方商定的价钱平仓期货部位在当日价钱限制范期转现规那么：以买卖双方商定的价钱平仓期货部位在当日价钱限制范围内和以双方商定的价钱进展现货交收。围内和以双方商定的价钱进展现货交收。期转现购销货物价钱计算公式包括期货头寸盈亏在内的购销价钱期转现购销货物价钱计算公式包括期货头寸盈亏在内的购销价钱 假设甲为买方，乙为卖方，那么，假设甲为买方，乙为卖方，那么，甲购货价钱甲乙商定的交货价钱平仓亏损甲购货价钱甲乙商定的交货价钱平
9、仓亏损 或平仓盈利或平仓盈利乙销货价钱甲乙商定的交货价钱平仓盈利乙销货价钱甲乙商定的交货价钱平仓盈利 或平仓亏损或平仓亏损 2008 GF Futures Corporation7、期转现的前提条件、期转现的前提条件条件内 容1拥有同一交割月份的历史持仓、数量为交割单位的整数倍、方向相反。拥有同一交割月份的历史持仓、数量为交割单位的整数倍、方向相反。2期限为交割月份合约前一月份的第一个买卖日至倒数第二个买卖日含当日期限为交割月份合约前一月份的第一个买卖日至倒数第二个买卖日含当日3买卖双方协商一致。价钱和期转现相关条款协商一致，并共同恳求。买卖双方协商一致。价钱和期转现相关条款协商一致，并共同恳
10、求。 4卖方有相应的仓单或者货物，买方备足相应货款。卖方有相应的仓单或者货物，买方备足相应货款。 5大量现货背景企业客户为根底。大量现货背景企业客户为根底。注：非标期转现还需签署期转现协议和合同。 2008 GF Futures Corporation8、期转现的方式、期转现的方式方式一：在规定期限内自行寻觅对手、进展协商。方式一：在规定期限内自行寻觅对手、进展协商。 方式二：买卖所集中公布意向。在合约交割月份前一月份的方式二：买卖所集中公布意向。在合约交割月份前一月份的2020日遇假日日遇假日顺延下午顺延下午1616：0000以前，欲进展当前月份合约实物交割的会员可经过买卖以前，欲进展当前月
11、份合约实物交割的会员可经过买卖所会员效力系统向买卖所申报期转现意向格式由买卖所制定。申报内所会员效力系统向买卖所申报期转现意向格式由买卖所制定。申报内容包括：会员称号、投资者称号、期转现交收方式仓单交割过驳交割容包括：会员称号、投资者称号、期转现交收方式仓单交割过驳交割、交割数量、交割地点、交割时间、联络方式等。在合约交割月份前一、交割数量、交割地点、交割时间、联络方式等。在合约交割月份前一月份的月份的2020日的下一任务日上午日的下一任务日上午1212：0000以前，买卖所在会员效力系统上公布以前，买卖所在会员效力系统上公布一切会员的期转现意向。买卖双方可根据买卖所公布的期转现意向自行寻一切
12、会员的期转现意向。买卖双方可根据买卖所公布的期转现意向自行寻觅对手进展配对。觅对手进展配对。 2008 GF Futures Corporation9、期转现的流程、期转现的流程 2008 GF Futures Corporation10、期转现的流程、期转现的流程卖方投资者授权。卖方投资者应先将规范仓单授权给卖方经纪会员以办理期卖方投资者授权。卖方投资者应先将规范仓单授权给卖方经纪会员以办理期转现业务。转现业务。 卖方会员提交规范仓单。卖方会员在规定期限内将规范仓单提交给买卖所。卖方会员提交规范仓单。卖方会员在规定期限内将规范仓单提交给买卖所。 买卖所将规范仓单分配给买方会员。买卖所将规范仓
13、单分配给买方会员。 买方会员交款后，买卖所释放分配到该会员名下的规范仓单，并将货款付给买方会员交款后，买卖所释放分配到该会员名下的规范仓单，并将货款付给卖方会员。卖方会员。 买方会员在获得规范仓单后买方会员在获得规范仓单后3 3个任务日内向投资者分配规范仓单。如买方会员个任务日内向投资者分配规范仓单。如买方会员不能按时分配规范仓单，应向买卖所报告缘由。不能按时分配规范仓单，应向买卖所报告缘由。 注：电子仓单方式下需求书面和电子方式同时授权方可办理期转现。且规范期转现：电子授权为主，书面授权为辅；非标期转现书面授权为主，电子授权为辅。 2008 GF Futures Corporation11、
14、期转现的流程、期转现的流程增值税发交付买方增值税发交付买方1买卖双方达成协议买卖双方达成协议2经过会员恳求期转现经过会员恳求期转现3买卖双方提交资金、买卖双方提交资金、仓单、发票等仓单、发票等相关文件相关文件4买卖所代为平仓买卖所代为平仓5买卖所分配仓单买卖所分配仓单会员释放仓单会员释放仓单注：非标期转现须签署期转现协议和货物购销合同 2008 GF Futures Corporation12、期转现的案例非标、期转现的案例非标1A、B两企两企业在业在06.23日进展非日进展非标期转现标期转现3000吨，吨，商定平仓商定平仓价价3368元元/吨，提货吨，提货期为以后期为以后10天。天。2A、B
15、双方双方签署期转签署期转现协议和现协议和燃料油购燃料油购销合同，销合同，经过广发经过广发期货恳求期货恳求进展非标进展非标期转现买期转现买卖。卖。3买卖所审买卖所审核并在次核并在次日下午对日下午对A、B两两企业进展企业进展平仓操作，平仓操作，并冻结双并冻结双方方40%资资金作为交金作为交割履约保割履约保证金。证金。4买方在商定买方在商定的一个任务的一个任务日内经过电日内经过电汇方式付款，汇方式付款，卖方收到钱卖方收到钱后开出增值后开出增值税发票。税发票。5买方到指定买方到指定地点提货，地点提货，并根据实践并根据实践提货量，双提货量，双方对实践提方对实践提货和合同差货和合同差额进展结算、额进展结算
16、、划款和增值划款和增值税发票结算，税发票结算，其转现过程其转现过程结束。结束。 2008 GF Futures Corporation五、规范仓单质押业务五、规范仓单质押业务1、质押业务、质押业务所内质押：所外质押仓单质押传统型先单后款买入式质押融资方式卖出式质押融资方式预付款融资方式所内质押与所外质押的资金用途：所内质押与所外质押的资金用途：所内：冲抵买卖保证金，提取客户自有资金到达贷款用途，方便易行所内：冲抵买卖保证金，提取客户自有资金到达贷款用途，方便易行所外：冲抵交割货款，贷款手续复杂，期限较长所外：冲抵交割货款，贷款手续复杂，期限较长2020天至天至3 3个月不等个月不等 2008
17、GF Futures Corporation五、规范仓单质押方式五、规范仓单质押方式1 1、预付款融资方式规范仓单买入质押融资方式、预付款融资方式规范仓单买入质押融资方式期货公司贸易商商业银行以买入仓单作为质押物签署三方协议确保贷款资金用途协助办理仓单质押发放贷款实现质押回收贷款解除质押注：该方式在实践业务中解除质押环节已进展延伸。注：该方式在实践业务中解除质押环节已进展延伸。 2008 GF Futures Corporation五、规范仓单质押方式五、规范仓单质押方式2 2、买入质押流程、买入质押流程银行、期货公司、客户签署三方协议银行、期货公司、客户签署三方协议进入交割期，银行放款给客户
18、，并划款到期货公司进入交割期，银行放款给客户，并划款到期货公司期货公司代客户进展买入交割，并获得规范仓单期货公司代客户进展买入交割，并获得规范仓单期货公司代客户进展仓单质押期货公司代客户进展仓单质押客户还款给银行，银行将仓单还给客户并解除质押。客户还款给银行，银行将仓单还给客户并解除质押。 2008 GF Futures Corporation六、期现业务结合案例六、期现业务结合案例 某燃料油贸易企业在某燃料油贸易企业在20212021年上半年进展期现套利，由于当时年上半年进展期现套利，由于当时现货价钱大于期货，该企业在期货市场上买入现货价钱大于期货，该企业在期货市场上买入1000010000
19、吨，临近交割吨，临近交割期，该客户账户保证金到达期，该客户账户保证金到达40%40%。该客户经过进展买入式质押融。该客户经过进展买入式质押融资方式，由银行提供剩余的资方式，由银行提供剩余的60%60%的资金进展买入交割。并且该企的资金进展买入交割。并且该企业套利操作在下个月进展卖出交割。业套利操作在下个月进展卖出交割。2020天后，该客户以为目前价天后，该客户以为目前价钱适宜，为防止远期卖出合约进一步价钱上扬，经过非标期转现钱适宜，为防止远期卖出合约进一步价钱上扬，经过非标期转现操作进展提早平仓。买方在付款后当天，该企业将所贷款项归还操作进展提早平仓。买方在付款后当天，该企业将所贷款项归还银行
20、，经过与银行解除质押操作并将仓单过户至买方名下。银行，经过与银行解除质押操作并将仓单过户至买方名下。 2008 GF Futures Corporation六、期现操作案例流程分析六、期现操作案例流程分析跨月套利期现套利回收货款部分自有资金所内质押预付款融资方式非标期转现注：在整个操作过程中，涉及环节较多，需求业务人员熟习各个环节操 作，在整体上进展把握。 2008 GF Futures Corporation七、期现结合的相关操作及文件七、期现结合的相关操作及文件涉及的相关操作：期转现、仓单过户、仓单质押等业务进展综合操作，但涉及的相关操作：期转现、仓单过户、仓单质押等业务进展综合操作，但要
21、留意控制风险。要留意控制风险。相关文件：相关文件： 、 和和 、 等。等。免责声明： 广发期货以下简称广发期货仅仅是以资讯的目的提供上述信息。广发期货在任何能够之处都不断在努力经过运用“预期、“置信、“估计及其它类似的词句，根据现有的信息和预期来发表一些声明。有些广发期货所作的，或以广发期货名义所作的声明，会涉及到很多风险、趋势、不确定要素以及其它市场要素，而这些市场要素有能够导致和该声明正相反的结果。因此，提请读者不要过分依赖本讲稿所提到的信息，而这些信息仅仅阐明该信息发布之日以前的市场情况。虽然我们置信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承当因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2008 GF Futures CorporationGF Futures Research 2008 GF Futures Corporation开票 kaifapiao202109.wikidot/ 华以冬灡
