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1、宏观经济学宏观经济学15章课后习题及答案章课后习题及答案1 1、货币供给增加使、货币供给增加使LM右移右移 m1/k右移右移, ,若要均衡收入变若要均衡收入变动动接近接近于于LM的移动量，则必须是：的移动量，则必须是：A ALMLM陡峭，陡峭，ISIS也陡峭也陡峭; ;B. LMB. LM和和ISIS一样平缓一样平缓; ;C. LMC. LM陡峭而陡峭而ISIS平缓平缓; ;D. LMD. LM平缓而平缓而ISIS陡峭陡峭. . 本题考察本题考察货币政策的有效性货币政策的有效性。移动的是。移动的是LMLM曲线，曲线，由由“ISIS平平LMLM峭货币政策好峭货币政策好”，得知，得知ISIS平缓、
2、平缓、LMLM陡峭时陡峭时均衡收入变动均衡收入变动接近接近LMLM的移动量。的移动量。 2、下列哪种情况中增加货币供给不会影响均衡、下列哪种情况中增加货币供给不会影响均衡收入？收入？A ALMLM陡峭而陡峭而ISIS平缓；平缓； B. LMB. LM垂直而垂直而ISIS陡峭陡峭; ;C. LMC. LM平缓而平缓而ISIS垂直垂直; ;D. LMD. LM和和ISIS一样平缓一样平缓. . 本题考察在凯恩斯极端情况下，本题考察在凯恩斯极端情况下，货币政策完全失货币政策完全失效效。3、政府支出增加使、政府支出增加使IS右移右移KgG（Kg是政府支出是政府支出乘数），若要均衡收入变动接近于乘数），
3、若要均衡收入变动接近于IS的移动量，的移动量，则必须是：则必须是：A ALMLM平缓而平缓而ISIS陡峭；陡峭；B. LMB. LM垂直而垂直而ISIS陡峭；陡峭； C. LMC. LM和和ISIS一样平缓；一样平缓； D. LMD. LM陡峭而陡峭而ISIS平缓。平缓。 本题考察本题考察财政政策的有效性财政政策的有效性。移动的是。移动的是ISIS曲线，曲线，由由“LMLM平平ISIS峭财政政策好峭财政政策好”，得知，得知LMLM平缓、平缓、ISIS陡峭时陡峭时均衡收入变动接近均衡收入变动接近ISIS的移动量。的移动量。 4、下列哪种情况中、下列哪种情况中“挤出效应挤出效应”可能很大？可能很大
4、？A A货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率不敏感；货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率不敏感；B.B.货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率也敏感货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率也敏感 ； C.C.货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率不敏感；货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率不敏感； D.D.货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率敏感。货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率敏感。 本题考察本题考察“挤出效应挤出效应”的影响因素。由于的影响因素。由于“挤出挤出效应效应”大小与货币需求的利率系数大小与货币需求的利率系数负负相关，与投资的相关，与投资的利率系数利率系数正正相
5、关。相关。 财政政策乘数财政政策乘数财政政策乘数财政政策乘数: :5、 “挤出效应挤出效应”发生于：发生于：A A货币供给减少使利率提高，挤出了对利率敏感的私人货币供给减少使利率提高，挤出了对利率敏感的私人 部门支出；部门支出；B.B.私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出；私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出； C.C.政府支出增加，提高了利率，挤出了对利率敏感的私人政府支出增加，提高了利率，挤出了对利率敏感的私人 部门支出；部门支出； D.D.政府支出减少，引起消费支出下降。政府支出减少，引起消费支出下降。 本题考察本题考察“挤出效应挤出效应”的概念。的概念。挤出效应问题
6、两种不同的意见挤出效应问题两种不同的意见 ： 反对国家干预的经济学家认为：反对国家干预的经济学家认为： 挤出效应是无可否认的。因为公共支出的钱不论来挤出效应是无可否认的。因为公共支出的钱不论来自私人纳税或是私人借贷，如果货币供应量不变或增加很自私人纳税或是私人借贷，如果货币供应量不变或增加很少，则由于公共支出的增加，会造成货币需求压力，迫使少，则由于公共支出的增加，会造成货币需求压力，迫使利率上升，从而会减少私人投资。因此，挤出效应不会使利率上升，从而会减少私人投资。因此，挤出效应不会使总需求发生变化。总需求发生变化。 对挤出效应的发生机制有两种解释。一种解释是：财对挤出效应的发生机制有两种解
7、释。一种解释是：财政支出扩张引起利率上升，利率上升抑制民间支出，特别政支出扩张引起利率上升，利率上升抑制民间支出，特别是抑制民间投资。另一种解释是：政府向公众借款引起政是抑制民间投资。另一种解释是：政府向公众借款引起政府和民间部门在借贷资金需求上的竞争，减少了对民间部府和民间部门在借贷资金需求上的竞争，减少了对民间部门的资金供应。门的资金供应。 (1)(1)公共支出的挤出效应必须根据具体情况具体分析。一公共支出的挤出效应必须根据具体情况具体分析。一般来说，只有达到充分就业后才会存在挤出效应。在般来说，只有达到充分就业后才会存在挤出效应。在有效需求不足的条件下，不存在萧条时期公共支出排有效需求不
8、足的条件下，不存在萧条时期公共支出排挤私人投资的问题。挤私人投资的问题。(2)(2)影响私人投资的，除了利息率水平，还有预期利润率影响私人投资的，除了利息率水平，还有预期利润率因素。如果增加公共支出能提高预期利润率，那么公因素。如果增加公共支出能提高预期利润率，那么公共支出对私人投资不是共支出对私人投资不是“挤出挤出”而是而是“挤入挤入”。另外，。另外，即使公共支出影响利润率水平，但由于私人投资者对即使公共支出影响利润率水平，但由于私人投资者对预期利润率变动的敏感程度大于对利息率变动的敏感预期利润率变动的敏感程度大于对利息率变动的敏感程度，所以公共支出也不可能程度，所以公共支出也不可能“挤出挤
9、出”相等的私人投相等的私人投资。因此，增加公共支出仍然能使总需求增加。资。因此，增加公共支出仍然能使总需求增加。 主张国家干预的主张国家干预的凯恩斯凯恩斯主义者则认为：主义者则认为： 6 6、假使、假使LMLM方程为方程为 y = 500+ 25ry = 500+ 25r( (亿美元亿美元) ) （货（货币需求币需求L=0.20y-5rL=0.20y-5r，货币供给为，货币供给为100100亿美元）。亿美元）。 （1 1）计算：）计算： 1 1）当）当ISIS为为 y=950-50r y=950-50r ( (亿美元亿美元) ) （消费（消费C=40+0.8yC=40+0.8yd d，投资，投
10、资i=140-10ri=140-10r，税收，税收t=50t=50亿美元，政亿美元，政府支出府支出g=50g=50亿美元）时和亿美元）时和 2 2）当）当ISIS为为 y=800-25ry=800-25r，（消费，（消费C=40+0.8yC=40+0.8yd d，投资投资i=110-5ri=110-5r，税收，税收t=50t=50亿美元，政府支出亿美元，政府支出g=50g=50亿美亿美元）时的均衡收入、利率和投资。元）时的均衡收入、利率和投资。LMLM不变，不变，ISIS变化变化 (1) 代入代入i=140-10r得：均衡投资为：得：均衡投资为： i=140-106=80(美元美元) 代入代入
11、i=110-5r得：均衡投资为：得：均衡投资为： i=110-56=80(美元美元)6.解答：解答： 新的新的 IS曲线为：曲线为：y=c+i+g y = (40+0.8y-0.850) + (140-10r) + 80整理得：整理得：y=1100-50r， 解联立方程，解联立方程，（2 2）政府支出增加从）政府支出增加从5050亿美元增加到亿美元增加到8080亿美元时，亿美元时，情况情况1 1）和情况）和情况2 2）中的均衡收入和利率各为多少？）中的均衡收入和利率各为多少？ 同理得新的同理得新的IS曲线为：曲线为：y=c+i+g y=(40+0.8y-0.850)+(110-5r)+80整理
12、得：整理得： y=950-25r， 解联立方程：解联立方程：（2 2）政府支出增加从）政府支出增加从5050亿美元增加到亿美元增加到8080亿美元时，亿美元时，情况情况1 1）和情况）和情况2 2）中的均衡收入和利率各为多少？）中的均衡收入和利率各为多少？ 因为挤出效应与因为挤出效应与d有密切关系，在其它条件不变的情有密切关系，在其它条件不变的情况下，况下，d越大，挤出效应越大越大，挤出效应越大，财政政策效果就越小。，财政政策效果就越小。而而d=10 d=5，因此，当因此，当 g=80-50=30美元时，美元时，所引起的均衡国民收入所引起的均衡国民收入的增量是：的增量是： y=700-650=
13、50(美元美元) y=725-650=75(美元美元) y y （3 3）说明政府支出从）说明政府支出从5050美元增加到美元增加到8080美元时，为什美元时，为什么情况么情况1 1）和情况）和情况2 2）中收入的增加有所不同。）中收入的增加有所不同。 7 7、假设货币需求为、假设货币需求为L=0.20y,L=0.20y,货币供给量为货币供给量为200200亿亿美元，美元，c=90c=90亿美元亿美元+0.8yd,t=50+0.8yd,t=50亿美元，亿美元，i=140i=140亿美元亿美元-5r,g=50-5r,g=50亿美元。亿美元。 （1 1）导出）导出ISIS和和LMLM方程，求均衡收
14、入、利率和投资；方程，求均衡收入、利率和投资； （2 2）若其他情况不变，）若其他情况不变，g g增加增加2020亿美元，均衡收入、亿美元，均衡收入、利率和投资各为多少？利率和投资各为多少？ （3 3）是否存在）是否存在“挤出效应挤出效应”？ （4 4）用草图表示上述情况。）用草图表示上述情况。根据根据 y=c+i+g有：有： y=(90+0.8y-0.850)+(140-5r)+50整理得整理得 IS曲线为：曲线为：y=1200-25r 根据根据m=L有：有：200=0.20y 即即LM曲线为曲线为: y=1000（古典区域古典区域 ）解联立方程解联立方程:代入代入i=140-5r有均衡投资
15、为：有均衡投资为： i=140-58=100(美元美元)7.解答解答（1）当当g=50+20=70(美元美元)时，根据时，根据 y=c+i+g有：有： y=(90+0.8y-0.850)+(140-5r)+70整理得新的整理得新的IS曲线为：曲线为： y=1300-25r 而而 LM曲线仍为：曲线仍为： y=1000解联立方程解联立方程:代入代入i=140-5r有均衡投资为：有均衡投资为： i=140-512=80(美元美元)7.解答解答（2）存在挤出效应，并且挤出效应是完全的。存在挤出效应，并且挤出效应是完全的。从上面计算可以看出来，由于政府增加支出从上面计算可以看出来，由于政府增加支出20
16、20美元，引起美元，引起r r由由8(%)8(%)上升到上升到12(%)12(%)，导致私人投资减，导致私人投资减少量为少量为100-80=20100-80=20美元，而美元，而k kg g=k=ki i，因此，政府支出因此，政府支出增加增加2020美元挤占了私人投资美元挤占了私人投资2020美元；政府支出增加美元；政府支出增加2020美元所引起的国民收入的增量刚好被私人投资减美元所引起的国民收入的增量刚好被私人投资减少少2020美元所引起的国民收入的减少量所抵销，挤出美元所引起的国民收入的减少量所抵销，挤出效应为效应为100%100%，财政政策效果为。，财政政策效果为。7.解答解答（3）y(
17、美元)LM100004812ISISr(%)7.解答解答（4）8 8、假设货币需求为、假设货币需求为L=0.20y-10r,L=0.20y-10r,货币供给量为货币供给量为200200亿美亿美元，元，c=60c=60亿美元亿美元+0.8yd,t=100+0.8yd,t=100亿美元，亿美元，i=150i=150亿美元，亿美元，g=100g=100亿美元。亿美元。 （1 1）求）求ISIS和和LMLM方程。方程。 （2 2）求均衡收入和利率、投资。）求均衡收入和利率、投资。 （3 3）政府支出从）政府支出从100100亿美元增加到亿美元增加到120120亿美元时，均亿美元时，均衡收入、利率和投资
18、有何变化？衡收入、利率和投资有何变化？ （4 4）是否存在）是否存在“挤出效应挤出效应”？ （5 5）用草图表示上述情况。）用草图表示上述情况。 (1) 根据根据y=c+i+g有有y=60+0.8(y-100) +150+100整理得整理得IS曲线为：曲线为：y=1150(美元美元)垂直垂直根据根据m=L有：有：200=0.20y-10r 即即LM曲线为：曲线为：y=1000+50r(2) 投资投资 i=150(美元美元)8.解答：解答：当政府支出增加到当政府支出增加到120美元时，美元时， y=60+0.8(y-100) +150+120整理得整理得新的新的IS曲线为：曲线为：y=1250(
19、美元美元) 垂直垂直LM曲线为：曲线为：y=1000+50r（没变）没变） 投资投资 i=150(美元美元)8.解答：解答：不存在挤出效应。不存在挤出效应。因为因为ISIS曲线垂直，其斜率的绝对值曲线垂直，其斜率的绝对值为无穷大，为无穷大，d d为，即投资对利率的敏感程度为，为，即投资对利率的敏感程度为，投资呆滞；所以当政府支出从投资呆滞；所以当政府支出从100100增加到增加到120120美元时，美元时，引起利率由引起利率由3(%)3(%)上升到上升到5(%)5(%)，私人投资并没有发生，私人投资并没有发生减少，仍为减少，仍为150150美元。挤出效应为美元。挤出效应为0 0，财政政策效果，
20、财政政策效果完全。完全。附验证：附验证： y=kg g=(1/0.2)20=100(美元美元)=1250-11508.解答：解答：y(美元)LM11500135ISISr(%)12508.解答：解答： 9 9、画出两个、画出两个ISISLMLM图形（图形（a a）和（）和（b b），），LMLM曲线都是曲线都是y=750y=750亿美元亿美元+20r(+20r(货币需求为货币需求为L=0.20y-4r,L=0.20y-4r,货币供给为货币供给为150150亿美元亿美元) )，但图（，但图（a a）的）的ISIS为为y=1250y=1250亿美元亿美元-30r,-30r,图（图（b b）的）的I
21、SIS为为y=1100y=1100亿美元亿美元-15r-15r。 （1 1）试求图（）试求图（a a）和图（）和图（b b）中的均衡收入和利率。）中的均衡收入和利率。 （2 2）若货币供给增加）若货币供给增加2020亿美元，即从亿美元，即从150150亿美元增加到亿美元增加到170170亿美元，货币需求不变，据此再做一条曲线，并求图亿美元，货币需求不变，据此再做一条曲线，并求图（a a）和（）和（b b）中）中ISIS曲线与这条曲线相交所得均衡收入和利率。曲线与这条曲线相交所得均衡收入和利率。 （3 3）说明那一个图形中均衡收入变动更多些，利率下降）说明那一个图形中均衡收入变动更多些，利率下降
22、更多些，为什么？更多些，为什么？ (1)LM(1)LM曲线为曲线为y=750y=750亿美元亿美元 + 20r+ 20r。 当当ISIS曲线为曲线为y=1250y=1250亿美元亿美元 30r 30r时，均衡收入时，均衡收入和利率得：和利率得： 750+20r=1100 750+20r=110015r15r 解得解得: :r = 10 , y =950r = 10 , y =950； 当当ISIS曲线为曲线为y=1100y=1100亿美元亿美元 15r 15r时时, , 均衡收入均衡收入和利率得：和利率得： 750+20r=1100 750+20r=110015r , 15r , 解得：解得：
23、r = 10 , y =950r = 10 , y =950. . 9.解答：解答：y(美元)LM90002410ISISr(%)10000681000900(a)r(%)y(美元)(b)LM2410689.解答解答（1）图图(a)中的均衡收入和利率为：中的均衡收入和利率为：图图(b)中的均衡收入和利率为：中的均衡收入和利率为：9.解答解答（1）y(美元)LM90002410ISISr(%)10000681000900(a)r(%)y(美元)(b)LMLMLM2468109.解答解答（2）货币增加货币增加20美元，则美元，则LM曲线为曲线为170=0.20y-4r 整理得：整理得：y=850+
24、20r于是，图于是，图(a)中的均衡收入和利率为：中的均衡收入和利率为：图图(b)中的均衡收入和利率为：中的均衡收入和利率为：9.解答解答（2）(a)图的均衡收入变动更多些，图的均衡收入变动更多些，(b)图的利率下降图的利率下降更多些更多些。因为其它条件相同，因为其它条件相同， (a)(a)图的图的ISIS曲线较平坦，曲线较平坦， 即即(a)(a)图的图的d(d(投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度) )较大些较大些, ,这样货这样货币供给增加币供给增加2020美元使利率下降时，投资会增加较多，美元使利率下降时，投资会增加较多，从而使从而使(a)(a)图的均衡收入变动更多些。图的均衡收入变
25、动更多些。由于由于(a)(a)图的均衡收入的增加多些，则图的均衡收入的增加多些，则(a)(a)图的交图的交易货币需求量增加得多些，引起投机货币需求量比易货币需求量增加得多些，引起投机货币需求量比(b)(b)图少，即图少，即L La aLLb b (-hr(-hra a-hrrrb b ，(b)(b)图的利率下降更多些。图的利率下降更多些。9.解答解答（3）(a)图的均衡收入变动更多些，图的均衡收入变动更多些，(b)图的利率下降图的利率下降更多些更多些。因为（因为（a a）和（）和（b b）两图中的）两图中的ISIS曲线的斜率不同，曲线的斜率不同，（a a）图形的）图形的ISIS曲线更平坦一些，
26、所以曲线更平坦一些，所以LMLM曲线同距离曲线同距离的移动会使得均衡收入变动大一些，而利率的变动小的移动会使得均衡收入变动大一些，而利率的变动小一些。相反，（一些。相反，（b b）图中的）图中的ISIS曲线更陡峭一些，所以曲线更陡峭一些，所以LMLM曲线同距离的移动会使得均衡收入变动小一些，而曲线同距离的移动会使得均衡收入变动小一些，而利率的变动则大一些。利率的变动则大一些。9.解答：解答：1010、假定某两部门经济中、假定某两部门经济中ISIS方程为方程为y=1250-30ry=1250-30r。（亿美。（亿美元）元） （1 1）假定货币供给为）假定货币供给为150150亿美元，当货币需求为
27、亿美元，当货币需求为L=0.20y-4rL=0.20y-4r时，时，LMLM方程如何？两个市场同时均衡的收方程如何？两个市场同时均衡的收入和利率为多少？当货币供给不变但货币需求为入和利率为多少？当货币供给不变但货币需求为=0.25y-8.75r=0.25y-8.75r时，方程如何？均衡收入为多少？分别时，方程如何？均衡收入为多少？分别画出图形（画出图形（a a）和（）和（b b）来表示上述情况。）来表示上述情况。 （2 2）当货币供给从）当货币供给从150150亿美元增加到亿美元增加到170170亿美元时，亿美元时，图形（图形（a a）和（）和（b b）中的均衡收入和利率有什么变化？）中的均衡
28、收入和利率有什么变化？这些变化说明了什么？这些变化说明了什么？ 当货币需求为当货币需求为L=0.20y-4r时，时，LM曲线为：曲线为： 150=0.20y-4r，整理得：整理得：y=750+20r。当货币需求为当货币需求为L=0.25y-8.75r时，时，LM曲线为：曲线为： 150=0.25y 8.75r，整理得：整理得：y=600+35r。10.解答：解答：见下图见下图黑色黑色线线y(美元)90002410ISISr(%)10000681000900(a)r(%)y(美元)(b)LMLM1LMLM124681010.解答：解答：货币增加货币增加20美元，则美元，则LM1与与 LM1曲线分
29、别为曲线分别为:170=0.20y- 4r y=850+20r170=0.25y- 8.75r y=680+35r于是，图于是，图(a)中的均衡收入和利率为：中的均衡收入和利率为：图图(b)中的均衡收入和利率为：中的均衡收入和利率为：10.解答：解答：其他条件不变，货币供给增加其他条件不变，货币供给增加20美元，美元，图图(a) 、(b)中的均衡收入和利率分别变为：中的均衡收入和利率分别变为： ya=1010美元，美元，ra=8(%)，yb=986.92美元，美元， rb=8.769(%)说明说明 (a)图的货币政策效果大于图的货币政策效果大于(b)图。图。因为因为( (a)a)图的图的LML
30、M曲线较陡峭，其曲线较陡峭，其h(h(货币需求受货币需求受利率的影响程度利率的影响程度) )较小，当较小，当ISIS不变时，货币供给增不变时，货币供给增加，引起的利率下降就较多，投资增加较多，国民加，引起的利率下降就较多，投资增加较多，国民收入增加就较多些。收入增加就较多些。说明说明IS不变，不变，LM越陡峭，货币越陡峭，货币政策效果越大，反之亦反。政策效果越大，反之亦反。10.解答：解答：附：附：为什么为什么IS不变，不变，LM越陡峭，货越陡峭，货 币政策效果越大，反之亦反？币政策效果越大，反之亦反？因为其它条件不变，货币供给增加，则m2增加。m2-h r ，则h越大，r越小；反之h越小，r
31、越大，。于是有LM越陡峭(h越小)，货币供给增加引起的利率下降就较多，从而投资增加较多，国民收入增加就较多。反之亦反。 11 11、某两部门经济中，假定货币需求、某两部门经济中，假定货币需求L=0.20y,L=0.20y,货币货币供给为供给为200200亿美元，消费为亿美元，消费为c=100c=100亿美元亿美元+0.8y,+0.8y,投资投资i=140i=140亿美元亿美元-5r-5r。 （1 1）根据这些条件求）根据这些条件求ISIS和和LMLM的方程，画出的方程，画出ISIS和和LMLM的曲线。的曲线。 （2 2）若货币供给从）若货币供给从200200亿美元增加到亿美元增加到220220
32、亿美元，亿美元，LMLM曲线如何移动？均衡收入、利率、消费和投资各为曲线如何移动？均衡收入、利率、消费和投资各为多少？多少？ （3 3）为什么均衡收入增加量等于）为什么均衡收入增加量等于LMLM曲线移动量曲线移动量? ?IS 曲线：曲线：y=100+0.8y+140-5r y=1200-25rLM 曲线：曲线：200=0.2yy=1000(美元美元)均衡收收入与利率为：均衡收收入与利率为：11.解答解答（1）0Y(美元)r(%)10001100LMIS2468LM11.解答解答（1）（）（2）如货币供给增加到如货币供给增加到220美元，则美元，则LM曲线为：曲线为：220=0.2yy=1100
33、(美元美元)均衡消费为：均衡消费为：c=100+0.81100=980(美元美元)均衡投资为：均衡投资为：i=140- 54=120 (美元美元)11.解答解答（2）因为因为IM曲线为垂线，在其古典区域，斜率为曲线为垂线，在其古典区域，斜率为无穷大，即无穷大，即h等于，货币需求受利率的影响程等于，货币需求受利率的影响程度为零，人们的投机货币需求为零，货币供给增度为零，人们的投机货币需求为零，货币供给增加，其他条件不变，则增加的货币将全部用来增加，其他条件不变，则增加的货币将全部用来增加交易需求，为此，国民收入的增量为：加交易需求，为此，国民收入的增量为：货币政策完全有效。货币政策完全有效。11
34、.解答解答（3） 12 12、假定经济起初处于充分就业状态，现在政府要、假定经济起初处于充分就业状态，现在政府要改变总需求构成，增加私人投资而减少消费支出，但改变总需求构成，增加私人投资而减少消费支出，但不改变总需求水平，试问应当实行一种什么样的混合不改变总需求水平，试问应当实行一种什么样的混合政策？并用政策？并用ISISLMLM图形表示这一政策建议。图形表示这一政策建议。 应当实行应当实行扩大货币供给和增加税收的混合政策扩大货币供给和增加税收的混合政策。扩大货。扩大货币供给可使币供给可使LMLM曲线右移曲线右移，导致利率，导致利率r r 下降，刺激私人部门的下降，刺激私人部门的投资支出。税收
35、增加时，人们可支配收入会减少，这使投资支出。税收增加时，人们可支配收入会减少，这使ISIS曲曲线左移线左移。Y Yo o为充分就业时的国民收入，政府增加货币供给使为充分就业时的国民收入，政府增加货币供给使LMLM移至移至LMLM，利率由，利率由r1r1降至降至r2r2，与此同时，政府采用紧缩性财，与此同时，政府采用紧缩性财政政策使政政策使ISIS左移至左移至ISIS，这样国民收入维持在充分就业水平，这样国民收入维持在充分就业水平yoyo，而私人投资增加了，消费支出减少了。，而私人投资增加了，消费支出减少了。 ryy y0 0LMLMISISr r1 1OOLM LM IS IS E EE E3
36、 3E E2 2政府支出政府支出政府支出政府支出变动变动变动变动货币供应货币供应货币供应货币供应量变动量变动量变动量变动两种政策的两种政策的两种政策的两种政策的同时实施同时实施同时实施同时实施r r2 212.解答解答： 13 13、假定政府要削减税收，试用、假定政府要削减税收，试用ISIS模型模型表示以下两种情况下减税的影响：表示以下两种情况下减税的影响： （）用适应性货币政策保持利率不变。（）用适应性货币政策保持利率不变。 （）货币存量不变。（）货币存量不变。 说明两种情况下减税的经济后果有什么区别？说明两种情况下减税的经济后果有什么区别？0Y(美元)r(%)LMISISLMr0Y0Y1政
37、府削减税收，政府削减税收，IS曲线右移到曲线右移到IS,利率上利率上升，收入增加。同时采升，收入增加。同时采用适应性的货币政策，用适应性的货币政策，增加货币供给量，使增加货币供给量，使LM曲线右移到曲线右移到LM 均衡收均衡收入由入由y0增加到增加到y1，而均而均衡利率保持在衡利率保持在r0没变。没变。13.解答解答（1）0Y(美元)r(%)LMISISr0Y0Y1政府减税，同政府减税，同时采用适应性的货时采用适应性的货币政策，可使币政策，可使均衡均衡收入增加而利率不收入增加而利率不变。变。政府减税，而货政府减税，而货币存量不变，会引币存量不变，会引起起利率上升利率上升，收入收入增加增加，增加
38、的幅度，增加的幅度小于小于的情况。的情况。r1减税，同时货币存量减税，同时货币存量不变，则如下图所示，均不变，则如下图所示，均衡收入与利率都会上升。衡收入与利率都会上升。13.解答解答（2） 14 14、用、用IS-LMIS-LM模型说明为什么凯恩斯主义强模型说明为什么凯恩斯主义强调财政政策的作用而货币主义学派强调货币调财政政策的作用而货币主义学派强调货币政策的作用。政策的作用。 凯恩斯主义强调财政政策。因为凯恩斯认为，当利率降低到很低凯恩斯主义强调财政政策。因为凯恩斯认为，当利率降低到很低水平时，持有货币的利息损失很小，可是如果将购买债券的话，由于债水平时，持有货币的利息损失很小，可是如果将
39、购买债券的话，由于债券价格异常高券价格异常高(利率极低表示债券价格极高利率极低表示债券价格极高)，因而只会跌而不会再涨，因而只会跌而不会再涨，从而使购买债券的货币资本损失的风险变得很大，这时，人们即使有闲从而使购买债券的货币资本损失的风险变得很大，这时，人们即使有闲置货币也不肯去购买债券，这就是说，货币的投机需求变得很大甚至无置货币也不肯去购买债券，这就是说，货币的投机需求变得很大甚至无限大，经济陷入所谓限大，经济陷入所谓“流动性陷阱流动性陷阱” 状态，这时的货币需求曲线状态，这时的货币需求曲线LM曲线曲线呈水平状。呈水平状。 如果政府增加支出，如果政府增加支出，IS曲线右移，货币需求增加，并
40、不会引起利率曲线右移，货币需求增加，并不会引起利率上升而发行上升而发行“挤出效应挤出效应”，于是财政政策极，于是财政政策极有效有效；相反，这时政府如果增；相反，这时政府如果增加货币供给量，则不可能再使利率进一步下降，因为人们再不肯去用多加货币供给量，则不可能再使利率进一步下降，因为人们再不肯去用多余的货币购买债券而宁愿让货币保留在手中，因此债券价格不会上升，余的货币购买债券而宁愿让货币保留在手中，因此债券价格不会上升，即利率不会下降，既然如此，想通过增加货币供给使利率下降并增加投即利率不会下降，既然如此，想通过增加货币供给使利率下降并增加投资和国民收入，就不可能，因此货币政策资和国民收入，就不
41、可能，因此货币政策无效无效。14.解答解答 LM曲曲线为线为垂直形状垂直形状时货币时货币政策极有效而政策极有效而财财政政策无效。政政策无效。 因因为为：当人：当人们们只有交易需求而没有投机需求只有交易需求而没有投机需求时时，如果政，如果政策采用膨策采用膨胀胀性性货币货币政策，政策，这这些增加的些增加的货币货币将全部用来将全部用来购买债购买债券，而不愿券，而不愿为为投机而持有投机而持有货币货币，这样这样，增加，增加货币货币供供给给就会就会导导致致债债券价格大幅度上升，而利率大幅度下降，使投券价格大幅度上升，而利率大幅度下降，使投资资和收入和收入大幅度增加，因而大幅度增加，因而货币货币政策很有效。
42、相反，政策很有效。相反，实实行增加政府支行增加政府支出的政策出的政策则则完全无效，因完全无效，因为为支出增加支出增加时时，货币货币需求增加会需求增加会导导致利率大幅度上升致利率大幅度上升(因因为货币为货币需求的利率需求的利率弹弹性极小，几近于性极小，几近于零零)，从而，从而导导致极大的致极大的挤挤出效出效应应，因而使得增加政府支出的，因而使得增加政府支出的财财政政策效果极小。政政策效果极小。14.解答解答 15 15、假定政府考虑用这种紧缩政策：一是取消、假定政府考虑用这种紧缩政策：一是取消投资津贴，二是增加所得税，用投资津贴，二是增加所得税，用曲线和曲线和投资需求曲线表示这两种政策对收入、利
43、率和投资投资需求曲线表示这两种政策对收入、利率和投资的影响。的影响。 紧缩性财政政策紧缩性财政政策 都会使都会使ISIS曲线向左下方移动，从而使利率和收曲线向左下方移动，从而使利率和收入下降，但对投资的影响却不一样，因而在入下降，但对投资的影响却不一样，因而在ISISLMLM图形上表现也不一样，现在分别加以说明。图形上表现也不一样，现在分别加以说明。LMiISr(%)0(a) 取消投资津贴，取消投资津贴，投资需求减少，投资投资需求减少，投资需求曲线左移。需求曲线左移。r(%)y(b) 投资需求曲线左移，投资需求曲线左移，使使IS曲线左移，均衡利曲线左移，均衡利率与收入下降。率与收入下降。ISi
44、0r0i0i1ir0r1y0y1 取消投资津贴15.解答：解答：i2r1收入和利率下降，投资从收入和利率下降，投资从i0下降至下降至i2,而不是而不是i1。LMiISr(%)0(b) 利率下降，利率下降，影响投资增加。影响投资增加。r(%)y(a)增加所得税，使增加所得税，使IS曲线左移，曲线左移，均衡利率与收入下降。均衡利率与收入下降。ISi0r0i1r0r1y0y1增加所得税i0r1增加所得税虽然使消费、收入和利率都下降了，但投资却增加了。增加所得税虽然使消费、收入和利率都下降了，但投资却增加了。15.解答：解答：挤出效应：指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低挤出效应：指政府支出增加所
45、引起的私人消费或投资降低的效果的效果 。v一、政府通过在公开市场上出售政府债券来为其一、政府通过在公开市场上出售政府债券来为其支出筹资。在这种情况下，由于货币供给不变，支出筹资。在这种情况下，由于货币供给不变，政府出售债券相当于收回流通中的部分资金，则政府出售债券相当于收回流通中的部分资金，则市场上资金减少，从而利率升高。利率上升减少市场上资金减少，从而利率升高。利率上升减少了私人投资，引起了挤出效应，而挤出效应的大了私人投资，引起了挤出效应，而挤出效应的大小取决于投资的利率弹性，投资的利率弹性大则小取决于投资的利率弹性，投资的利率弹性大则挤出效应大。挤出效应大。 v二、政府通过增加税收来为其
46、支出筹资。二、政府通过增加税收来为其支出筹资。在这种情况下，增税减少了私人收入，使在这种情况下，增税减少了私人收入，使私人消费与投资减少，引起了挤出效应。私人消费与投资减少，引起了挤出效应。而挤出效应的大小取决于而挤出效应的大小取决于边际消费倾向边际消费倾向，边际消费倾向大，则税收引起的私人消费边际消费倾向大，则税收引起的私人消费减少多。减少多。 v三、在实现了充分就业的情况下，政府支出增加三、在实现了充分就业的情况下，政府支出增加引起了价格水平的上升，这种价格水平的上升也引起了价格水平的上升，这种价格水平的上升也会减少私人消费与投资，引起挤出效应。会减少私人消费与投资，引起挤出效应。 v四、
47、政府支出增加对私人预期产生不利的影四、政府支出增加对私人预期产生不利的影响，即私人对未来投资的收益率报悲观态度，从响，即私人对未来投资的收益率报悲观态度，从而减少投资。而减少投资。 v五、在开放经济中当实行固定汇率制时，政五、在开放经济中当实行固定汇率制时，政府支出增加引起价格上升削弱了商品在世界市场府支出增加引起价格上升削弱了商品在世界市场上的竞争能力，从而出口减少，私人投资减少。上的竞争能力，从而出口减少，私人投资减少。 P583100Y(美元)r(%)LMISISLMr0Y采用紧缩性的财政政策(如增税)，使IS曲线左移，利率下降，投资增加，消费减少，同时，用扩张性的(适应性的) 货币政策
48、(如增加货币供给量) ，LM曲线右移；当两条曲线移动的幅度一致时，总需求水平保持不变。如右图所示。r1r1y1P5839(1)IS 曲线：y=100+0.8y+150 y=1250(美元)LM 曲线：200=0.2y-4r 整理得 y=1000+20rP5839(1)0Y(美元)r(%)12501100LMIS2468LM1012P5839(2)均衡收入、利率、消费与投资分别为：c=100+0.81250=1100(美元)i=150 (美元)P5839(3)当货币供给增加20美元时LM 曲线变为：220=0.2y-4r 整理得 y=1100+20r均衡收入、利率、消费与投资分别变为：C=100+0.81250=1100(美元)i=150 (美元)P5839(4)IS曲线为垂线，其斜率无穷大，则d 为零，投资需求呆滞，此时，不管利率如何变动，投资都不会变动，从而收入不变。货币供给增加，其他条件不变，当d=0，y不变，交易货币需求L不变，增加的货币供给，只能由投机需求吸收，L增加，利率下降。
