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1、投资银行理论与实务投资银行理论与实务20072007年年年年 4 4 月月月月2020/12/101 第一章第一章 投资银行概论投资银行概论2020/12/102第一节第一节 投资银行的含义投资银行的含义2020/12/103一、投资银行的称谓一、投资银行的称谓美国：投资银行，华尔街金融公司（美国：投资银行，华尔街金融公司（Wall Street Firms）英国、澳大利亚：商人银行英国、澳大利亚：商人银行德国：全能银行，私人承兑公司德国：全能银行，私人承兑公司法国：实业银行法国：实业银行日本：证券公司日本：证券公司泰国：金融证券公司泰国：金融证券公司新加坡：商人银行，证券银行新加坡：商人银行
2、，证券银行中国：证券公司中国：证券公司2020/12/104“投资银行投资银行”一词的含义一词的含义机构层次：是指作为金融市场中介机构的金融机构层次：是指作为金融市场中介机构的金融企业企业行业层次：是指投资银行的整个行业行业层次：是指投资银行的整个行业业务层次：是指投资银行所经营的业务业务层次：是指投资银行所经营的业务学科层次：是指关于投资银行的理论和实务的学科层次：是指关于投资银行的理论和实务的学科学科2020/12/105投资银行的定义投资银行的定义美美国国著著名名金金融融专专家家罗罗伯伯特特库库恩恩在在其其所所著著投投资资银银行行学学中中将将投投资资银银行行的的定定义义按按业业务务范范围
3、围大大小小划划分分为为以以下下四四类：类：p最广泛的定义：投资银行业务包括华尔街大公司的全最广泛的定义：投资银行业务包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业（如不动产和保险）。多金融服务业（如不动产和保险）。p第二广泛的定义：投资银行业务包括所有资本市场的第二广泛的定义：投资银行业务包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司理财到并购及管理基金和风活动，从证券承销、公司理财到并购及管理基金和风险资本。但是，向散户出售证券和抵押、保险产品等险资本。但是，向散户出售证券和抵押、保险产品等业务不包括在内。业务不包括在内
4、。2020/12/106p第三广泛的定义：投资银行业务只限于某些资本市第三广泛的定义：投资银行业务只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，基金管理、场活动，着重证券承销和兼并与合并，基金管理、风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针主风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针主要用于支持零售业务的研究不包括在内。要用于支持零售业务的研究不包括在内。p最狭义的定义：投资银行业务回到它过去的原则上，最狭义的定义：投资银行业务回到它过去的原则上，严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进行证券交易。市场上进行证券交易。2020/12/
5、107o投投资资银银行行是是指指主主营营业业务务为为资资本本市市场场业业务务的的金金融机构融机构o我我国国的的投投资资银银行行主主要要是是指指从从事事资资本本市市场场中中介介业务的金融机构。业务的金融机构。2020/12/108三、投资银行的分类三、投资银行的分类o特大型投资银行特大型投资银行o大型投资银行大型投资银行o次大型投资银行次大型投资银行o地区性投资银行地区性投资银行o专业性投资银行专业性投资银行o商人银行商人银行2020/12/109我国对投资银行的分类我国对投资银行的分类证证券券法法第第一一百百二二十十五五条条 经经国国务务院院证证券券监监督督管管理理机机构构批准，证券公司可以经
6、营下列部分或者全部业务：批准，证券公司可以经营下列部分或者全部业务：（一）证券经纪；（一）证券经纪；（二）证券投资咨询；（二）证券投资咨询；（三）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；（三）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；（四）证券承销与保荐；（四）证券承销与保荐；（五）证券自营；（五）证券自营； （六）证券资产管理；（六）证券资产管理；（七）其他证券业务。（七）其他证券业务。 2020/12/1010证券法第一百二十七条：证券法第一百二十七条： 证证券券公公司司经经营营本本法法第第一一百百二二十十五五条条第第（一一）项项至至第第（三三）项项业业务的，注册资本最低限额为人民币五千万元
7、务的，注册资本最低限额为人民币五千万元经经营营第第（四四）项项至至第第（七七）项项业业务务之之一一的的，注注册册资资本本最最低低限限额额为人民币一亿元；为人民币一亿元；经经营营第第（四四）项项至至第第（七七）项项业业务务中中两两项项以以上上的的，注注册册资资本本最最低限额为人民币五亿元；低限额为人民币五亿元；证券公司的注册资本应当是实缴资本。证券公司的注册资本应当是实缴资本。国国务务院院证证券券监监督督管管理理机机构构根根据据审审慎慎监监管管原原则则和和各各项项业业务务的的风风险险程度，可以调整注册资本最低限额，但不得少于前款规定的限额。程度，可以调整注册资本最低限额，但不得少于前款规定的限额
8、。2020/12/1011目前行业监管中对证券公司的分类管理目前行业监管中对证券公司的分类管理o创创新新试试点点类类证证券券公公司司：在在通通过过审审批批的的前前提提下下有资格从事各项创新活动有资格从事各项创新活动 。o规范类证券公司：在通过审批的前提下有资规范类证券公司：在通过审批的前提下有资格参与股票发行询价、开展资产管理、通过格参与股票发行询价、开展资产管理、通过银行间市场融资等。银行间市场融资等。 2020/12/1012创新试点类证券公司创新试点类证券公司o中信证券公司中信证券公司o国泰君安证券公司国泰君安证券公司o海通证券公司海通证券公司o国信证券公司国信证券公司o中国国际金融公司
9、中国国际金融公司o光大证券公司光大证券公司o东方证券公司东方证券公司o广发证券公司广发证券公司o中银国际证券公司中银国际证券公司o长江证券公司长江证券公司o招商证券公司招商证券公司o东海证券公司东海证券公司o华泰证券公司华泰证券公司o国元证券公司国元证券公司o国都证券公司国都证券公司o上海证券公司上海证券公司o平安证券公司平安证券公司o申银万国证券公司申银万国证券公司o西部证券公司西部证券公司2020/12/1013规范类证券公司规范类证券公司o中原证券中原证券o兴业证券兴业证券o广发华福证券广发华福证券o南京证券南京证券o国海证券国海证券o信泰证券信泰证券o日信证券日信证券o华创证券华创证券
10、o万联证券万联证券o国联证券国联证券o中信万通中信万通o宏源证券公司宏源证券公司o齐鲁证券公司齐鲁证券公司o财通证券公司财通证券公司o五矿证券经纪公司五矿证券经纪公司o第一创业证券公司第一创业证券公司o国金证券公司国金证券公司o金元证券公司金元证券公司o首创证券公司首创证券公司o河北财达证券经纪公司河北财达证券经纪公司o东吴证券公司东吴证券公司o德邦证券公司德邦证券公司o长城证券公司长城证券公司o万和证券经纪公司万和证券经纪公司o东北证券公司东北证券公司o东莞证券公司东莞证券公司o山西证券公司山西证券公司o大同证券经纪公司大同证券经纪公司o广州证券公司广州证券公司o恒泰证券公司恒泰证券公司20
11、20/12/1014第二节第二节 投资银行的业务投资银行的业务2020/12/1015一、投资银行的主要业务一、投资银行的主要业务o证券承销证券承销o证券交易证券交易o兼并收购兼并收购o资产管理资产管理o基金管理基金管理o金融工程金融工程o理财顾问理财顾问o风险投资风险投资o资产证券化资产证券化2020/12/1016投资银行业务投资银行业务投资银行投资银行业务业务创意性业务创意性业务辅助性业务辅助性业务一级市场一级市场业务业务二级市场二级市场融资融资企业重组企业重组金融工程金融工程其他创意性其他创意性业务业务2020/12/1017一级市场业务一级市场业务一级市场业务一级市场业务一级市场业务
12、一级市场业务为企业融资为企业融资为企业融资为企业融资为政府机关融资为政府机关融资为政府机关融资为政府机关融资为财政部融资为财政部融资为财政部融资为财政部融资2020/12/1018二级市场融资二级市场融资二级市场融资二级市场融资二级市场融资二级市场融资充当经纪商充当经纪商充当经纪商充当经纪商充当自营商充当自营商充当自营商充当自营商充当做市商充当做市商充当做市商充当做市商2020/12/1019企业重组企业重组企业重组企业重组控制权转移控制权转移企业扩张企业扩张企业收缩企业收缩2020/12/1020金融工程金融工程金融工程金融工程资产证券化资产证券化衍生工具业务衍生工具业务2020/12/10
13、21其他创意性业务其他创意性业务其他其他其他其他创意性创意性创意性创意性业务业务业务业务理财顾问理财顾问理财顾问理财顾问基金管理基金管理基金管理基金管理风险投资风险投资风险投资风险投资利用自有利用自有利用自有利用自有资金投资资金投资资金投资资金投资信托业务信托业务信托业务信托业务2020/12/1022辅助性业务辅助性业务辅助性业务辅助性业务研究分析研究分析帮助企业帮助企业从内部融资从内部融资信息服务信息服务2020/12/1023二、投资银行的业务特点二、投资银行的业务特点o适应性强适应性强o创新性强创新性强o技术性强技术性强o专业性强专业性强o从业人员素质高从业人员素质高2020/12/1
14、024三、投资银行的行业特点三、投资银行的行业特点o创新性创新性n业务创新业务创新n产品创新产品创新o专业性专业性n金融理论金融理论n实践经验实践经验n经营管理能力经营管理能力n市场洞察力市场洞察力n沟通与协调技巧沟通与协调技巧o道德性道德性n遵守法律遵守法律n保守秘密保守秘密n正直诚实正直诚实n信息披露信息披露2020/12/1025四、投资银行的职能四、投资银行的职能o媒介资金供需双方，拓宽融资渠道媒介资金供需双方，拓宽融资渠道o构造证券市场，提高运营效率构造证券市场，提高运营效率o促进企业并购的实现促进企业并购的实现o提升资本效率，优化资源配置提升资本效率，优化资源配置o充当信息中介，提
15、供多种信息服务充当信息中介，提供多种信息服务2020/12/1026五、投资银行在金融市场中的地位五、投资银行在金融市场中的地位o投资银行是资本市场的中介机构投资银行是资本市场的中介机构o投资银行是中长期资本运营的枢纽投资银行是中长期资本运营的枢纽o投资银行推动了金融工具的创新投资银行推动了金融工具的创新2020/12/1027投资银行和各类金融市场的关系投资银行和各类金融市场的关系 金融市金融市场场种种类类与投与投资银资银行的关系行的关系货币货币市市场场投投资银资银行行设设立立货币货币市市场场基金，投基金，投资资于于货币货币市市场场投投资银资银行在行在货币货币市市场购买场购买短期票据，以短期
16、票据，以满满足本身足本身证证券投券投资组资组合合对对流流动动性的需要性的需要投投资银资银行承行承销销各种票据各种票据债债券市券市场场投投资银资银行行进进行行债债券承券承销销，代理客，代理客户买卖债户买卖债券，券，对对客客户户的的债债券投券投资资提供投提供投资资咨咨询询服服务务投投资银资银行行设设立立债债券投券投资资基金基金投投资银资银行行为为自己的投自己的投资组资组合合购买债购买债券券投投资银资银行通行通过发过发行垃圾行垃圾债债券帮助客券帮助客户户从事并从事并购业务购业务股票市股票市场场投投资银资银行行进进行股票承行股票承销销，代理客，代理客户买卖户买卖股票，股票，对对客客户户的股票投的股票投
17、资资提供投提供投资资咨咨询询服服务务投投资银资银行行为为自己的投自己的投资组资组合合购买购买股票股票期期货货市市场场投投资银资银行作行作为经纪为经纪人帮助客人帮助客户进户进行期行期货货交易交易投投资银资银行行对对客客户户在期在期货货市市场场上的操作提供投上的操作提供投资资咨咨询询服服务务期期权权市市场场投投资银资银行作行作为经纪为经纪人帮助客人帮助客户进户进行期行期权权交易交易投投资银资银行行对对客客户户在期在期权权市市场场上的操作提供投上的操作提供投资资咨咨询询服服务务抵押市抵押市场场投投资银资银行通行通过资产证过资产证券化券化业务业务，帮助金融机构的抵押，帮助金融机构的抵押资产证资产证券化
18、券化借借贷贷市市场场投投资银资银行承行承销销由由发发行者行者资产资产作抵押的作抵押的证证券券投投资银资银行涉足商行涉足商业银业银行的行的传统传统借借贷业务贷业务2020/12/1028六、投资银行与其他金融机构的关系六、投资银行与其他金融机构的关系o投资银行与商业银行的比较投资银行与商业银行的比较o投资银行与其他金融机构的关系投资银行与其他金融机构的关系2020/12/1029投资银行与商业银行的比较投资银行与商业银行的比较 投资银行和商业银行对比表投资银行和商业银行对比表 项项目目投投资银资银行行商商业银业银行行本源本源业务业务证证券承券承销销存存贷贷款款融融资资功能功能直接融直接融资资，并
19、，并侧侧重重长长期融期融资资间间接融接融资资，并，并侧侧重短期融重短期融资资活活动领动领域域主要是主要是资资本市本市场场主要是主要是货币货币市市场场利利润润来源来源佣金佣金存存贷贷款利差款利差经营经营方方针针在控制在控制风险风险前提下前提下稳稳健与开拓并健与开拓并重重追求安全性、盈利性和流追求安全性、盈利性和流动动性的性的结结合，合，坚坚持持稳稳健原健原则则监监管部管部门门主要是主要是证证券券监监管当局管当局主要是主要是银监银监会、中央会、中央银银行行2020/12/1030投资银行的金融中介作用投资银行的金融中介作用筹资者筹资者筹资者筹资者（资金短缺者）（资金短缺者）（资金短缺者）（资金短缺
20、者）投资银行投资银行投资银行投资银行（中介机构）（中介机构）（中介机构）（中介机构）投资者投资者投资者投资者（资金盈余者）（资金盈余者）（资金盈余者）（资金盈余者）资资金金资资金金所有权或债权所有权或债权2020/12/1031商业银行的金融中介作用商业银行的金融中介作用债债权权借款人借款人借款人借款人（资金短缺者）（资金短缺者）（资金短缺者）（资金短缺者）商业银行商业银行商业银行商业银行（中介机构）（中介机构）（中介机构）（中介机构）存款人存款人存款人存款人（资金盈余者）（资金盈余者）（资金盈余者）（资金盈余者）资资金金债债权权资资金金2020/12/1032投资银行与其他金融机构之间的关系
21、投资银行与其他金融机构之间的关系金融机构金融机构与投资银行的关系与投资银行的关系商业银行和其商业银行和其他储蓄机构他储蓄机构部分商业银行和其他储蓄机构通过信托业务提供经纪服务，与投资银行进行竞争部分商业银行和其他储蓄机构通过信托业务提供经纪服务，与投资银行进行竞争许多商业银行为商业票据和国债进行承销，与投资银行的承销业务存在竞争许多商业银行为商业票据和国债进行承销，与投资银行的承销业务存在竞争商业银行的许多咨询业务，尤其是针对兼并与收购的财务顾问业务，与投资银行存在竞争商业银行的许多咨询业务，尤其是针对兼并与收购的财务顾问业务，与投资银行存在竞争许许多多商商业业银银行行设设立立了了从从事事投投
22、资资银银行行业业务务的的子子公公司司，而而投投资资银银行行则则收收购购了了一一些些陷陷入入财财务务困困境境的的储蓄机构储蓄机构在国际金融市场上，投资银行与商业银行的业务边界并不清晰在国际金融市场上，投资银行与商业银行的业务边界并不清晰在实行全能制银行的国家，商业银行和投资银行合为一体在实行全能制银行的国家，商业银行和投资银行合为一体投资基金投资基金投资银行为投资基金提供证券经纪服务投资银行为投资基金提供证券经纪服务投资银行可以组织和管理自己的基金投资银行可以组织和管理自己的基金基金是投资银行承销的各类证券的重要购买者基金是投资银行承销的各类证券的重要购买者投资银行代客户管理基金投资银行代客户管
23、理基金保险公司保险公司投资银行为保险公司提供证券经纪业务服务投资银行为保险公司提供证券经纪业务服务投资银行为保险公司提供财务顾问服务投资银行为保险公司提供财务顾问服务投资银行作为保险基金管理人的顾问投资银行作为保险基金管理人的顾问保险公司购买由投资银行承销的证券保险公司购买由投资银行承销的证券投资银行在发起组织基金的业务中，与保险公司存在竞争投资银行在发起组织基金的业务中，与保险公司存在竞争投资银行与保险公司合并，扩大业务范围投资银行与保险公司合并，扩大业务范围2020/12/1033第三节第三节 投资银行的产生与发展投资银行的产生与发展2020/12/1034一、投资银行的产生背景条件一、投
24、资银行的产生背景条件o贸易活动的活跃贸易活动的活跃o证券业的兴起与发展证券业的兴起与发展o基础设施投资项目的建设高潮基础设施投资项目的建设高潮o股份公司制度的发展股份公司制度的发展2020/12/1035全球投资银行发展概况全球投资银行发展概况o英国英国o美国美国o日本和韩国日本和韩国o东南亚东南亚o香港和台湾地区香港和台湾地区2020/12/1036五、投资银行的发展趋势五、投资银行的发展趋势o混业经营（全能化）混业经营（全能化）o国际化国际化o网络化网络化o智能化智能化o多元化与专业化多元化与专业化o投资银行与企业的战略合作投资银行与企业的战略合作2020/12/1037第四节第四节 中国
25、的投资银行中国的投资银行2020/12/1038一、我国证券公司产生的背景一、我国证券公司产生的背景o由由国国家家级级的的专专业业银银行行或或保保险险公公司司发发起起设设立立的的股份公司或全资子公司股份公司或全资子公司o全全国国性性的的信信托托投投资资公公司司和和地地方方金金融融机机构构所所属属的信托投资公司的信托投资公司o由由地地方方金金融融机机构构入入股股或或出出资资组组建建的的股股份份公公司司或全资子公司或全资子公司o由地方财政系统组建的证券经营机构由地方财政系统组建的证券经营机构2020/12/1039二、我国证券公司的发展过程二、我国证券公司的发展过程o1987年年1989年年o19
26、90年年1995年年o1996年年2004年年o2004年至今年至今2020/12/1040三、我国证券公司的现实功效三、我国证券公司的现实功效o促进直接融资，拓宽融资渠道促进直接融资，拓宽融资渠道o推动了证券市场的深化发展推动了证券市场的深化发展o参与资本运营，深化国有企业改革参与资本运营，深化国有企业改革o提高公司治理水平提高公司治理水平o推动风险投资事业的发展推动风险投资事业的发展o促进资本市场开放促进资本市场开放2020/12/1041四、我国证券公司存在的主要问题四、我国证券公司存在的主要问题o资本规模不大资本规模不大o业务范围狭窄业务范围狭窄o经营品种单一经营品种单一o风险控制薄弱风险控制薄弱o经营管理粗放经营管理粗放o融资渠道封闭融资渠道封闭2020/12/1042PPT精品课件谢 谢 观 看ThankYouForWatching43
