资本市场类理财业务介绍李超

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1、资本市场类理财业务介绍2013年4月目目 录录1234资本市场类理财业务概况股票收益权项目模式及案例个性化投融资项目模式及案例结构化证券投资项目模式及案例5联合营销工作一、资本市场理财业务概况定义资本市场理财业务，是指我行以理财产品管理人名义，将发行的资本市场类理财产品（包括但不限于净值型产品、挂钩型产品以及“两权其美”产品）所募集的理财资金，按照产品说明书约定，采取适当投资模式，通过合规投资路径，直接或间接投资于债券、股票、基金、金融衍生品等标准化资本市场金融工具及对应收益权的投资运作行为，通过该投资运作来满足理财客户（即理财资金供给方）和实际用款人（即理财资金需求方）的投融资需求，实现理财

2、资金在资本市场的优化配置。资本市场投资处自08年成立以来，致力于资本市场业务的发展，业务规模实现了快速扩张，业务收入也实现了大幅增长。截至2012年底，资本市场理财产品余额2200余亿元。一、资本市场理财业务概况-项目股票收益权股票收益权结构化证券投资结构化证券投资个性化投融资项目个性化投融资项目2011年末存量项目186亿元。2012年新增46.3亿元。2011年末存量项目76.3亿元。2012新增40.8亿元。1.2012年完成3笔10.58亿元安全垫定增投资；2.2012年完成1笔3亿元约定回购定增投资。3.广东四地200亿平台类股权项目返还分行推荐费合计返还分行推荐费合计2011年：年

3、：2.01亿元亿元2012年：年：3.92亿元亿元实现中间业务收入实现中间业务收入一、资本市场理财业务概况项目系统动态监测系统动态监测2012年10月，资本市场类项目动态监测功能应用正式在全行投产（限总行用户），在理财产品管理系统（PPM）中增设“资本市场类项目监测报表”。充分借助系统自动化处理功能，提高项目净值监测的时效性，实现对项目的全流程管理。制度梳理修订制度梳理修订 金融资产服务业务管理基本规定（试行）（工银发2012102号）- 金融资产服务业务框架， 根据基本规定（试行），草拟中国工商银行资本市场投资管理办法（试行），修订中国工商银行结构化证券投资理财业务管理规程（2012版）和

4、中国工商银行股票收益权理财业务管理规程（2012版）系统动态监测系统动态监测制度梳理修订制度梳理修订一、资本市场理财业务概况项目2012年项目推荐新增情况年项目推荐新增情况股票收益权项目股票收益权项目结构化证券项目结构化证券项目推荐机构推荐机构金额（亿元）金额（亿元）笔数笔数浙江分行12.01 7宁波分行11.00 2江苏分行6.25 1上海分行5.00 1深圳分行4.14 2广东分行3.60 2福建分行2.00 1苏州分行1.00 1广东分行营业部0.70 1安徽分行0.60 1合计合计46.30 46.30 1919推荐机构推荐机构金额（亿元）金额（亿元）笔数笔数广东分行8.66 5海南分

5、行7.20 1深圳分行5.42 2江西分行5.00 3私行上海4.54 5外部机构4.382天津分行1.50 1上海分行1.48 1福建分行1.02 1四川分行1.00 1宁波分行0.60 1合计合计40.80 40.80 2323一、资本市场理财业务概况产品“两权其美两权其美”产品产品净值型产品净值型产品增利型产品增利型产品产品数量及规模：已发行管理的存量产品共20支，产品余额293.6亿元。产品数量及规模：已发行管理的存量类基金产品共17支，产品余额320亿元。产品数量及规模：已发行管理的存量产品共4支，产品余额约250亿元。挂钩型产品挂钩型产品产品数量及规模：面向私人银行和法人客户发行管

6、理的存量产品共11支，目前存量规模约100亿元。一、资本市场理财业务概况产品净值型产品净值型产品“净值型产品”是指客户按照净值进行申购赎回的理财产品。2012年重点推出的“中国工商银行私人银行全权委托资产管理-混合型稳健配置理财计划”（PBZO1201），可投资030%权益类市场，70%以上固定收益市场。 投投资顾问产品品简称称产品代品代码2012年年1月月1日日/发行初行初净值2012年年12月月31日日净值净值增增长率率工商工商银行行全权委托可转债CFWT010.95831.03347.84%工商工商银行行混合型稳健配置PBZO12013月1日成立1.05966.49%工商工商银行行08打

7、新增强8300031.11461.18376.20%工商工商银行行混合型多策略8300061.12381.18385.34%工商工商银行行12年2期私人配置PBZO120212月21日成立1.01231.23%工商工商银行行混合型优势精选PBZO120610月22日成立1.00880.88%一、资本市场理财业务概况外部环境外部外部环境环境法律法律法律法律市场市场监管监管同业同业证券投资基金法：十一届人大常委会于7月公布中华人民共和国证券投资基金法（修订草案），并向社会公开征求意见。 阳光私募基金有望纳入调整范围。10月19日，证监会正式发布修订后的证券公司客户资产管理业务管理办法、证券公司集合

8、资产管理业务实施细则和证券公司定向资产管理业务实施细则。10月22日，保监会发布关于保险资产管理公司有关事项的通知，明确开展资产管理业务规则。基金公司关于基金专户有关办法也在修订之中。 银行、信托、券商、基金、保险加快资产管理业务发展和创新。 8月末，重启信托公司证券账户开立。 各国有银行和股份制银行均将资产管理业务作为重点发展领域。 在资本市场类业务投资方面，光大、兴业等股份制银行发展结构较快。 我行已在同业树立领先优势。一、资本市场理财业务概况外部环境对资本市场类理财业务的影响对资本市场类理财业务的影响中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知（银监发20138号）资本市场类

9、理财业务的“标的资产”均为在证券交易所或银行间市场上市发行的有价证券；结构化证券投资业务实质为通过分层的形式直接投资于在证券交易所上市发行的股票、可转债或在银行间市场发行的债券等标准化有价证券；股票收益权业务为投资类业务，并非完全依靠回购退出；同时，该业务的标的资产，即“上市公司股票”已公开在证券交易所挂牌上市；资本市场类理财业务投资不应归为中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知（银监发20138号）中认定的“非标准化债权资产”。一、资本市场理财业务概况内部环境对资本市场类理财业务的影响对资本市场类理财业务的影响金融资产服务业务管理基本规定（试行）金融资产服务业务管理基本规定

10、（试行）（工银发（工银发20121022012102号）号）代理投资审查委员会负责审议股权（票）收益权涉及融资客户的信用风险和退出风险；资产管理部负责对股票、基金等有公开交易市场的标准化金融工具的投资运作和管理，负责有公开市场交易的结构化证券优先份额投资、股票约定式回购产品的投资运作和管理。目目 录录1234资本市场类理财业务概况股票收益权项目模式及案例个性化投融资项目模式及案例结构化证券投资项目模式及案例5联合营销工作二、股票收益权项目（一）业务架构业务核心以上市公司股票为标的实现融资 从运作经验看，通过实施此类创新型业务，往往还能进一步深化我行与大型客户之间关系，综合带动存款、结算、年金、

11、私人银行等其他业务共同发展。带动作用业务实质业务实质：上市公司股东通过质押其持有的该公司股票，实现融资的理财业务。运作模式运作模式：通过创设的“股票收益权”为交易标的，以“购买-回购” 模式向融资方进行融资。（二）制度依据 20112011年年1212月，面向全行发布月，面向全行发布中国工商银行股票收益权理财业务中国工商银行股票收益权理财业务管理规程（管理规程（20122012年版）年版）（工银办发（工银办发2011110620111106号）。号）。新管理规程新管理规程根据根据金融资产服务业务管理基本规定（试行）金融资产服务业务管理基本规定（试行）（工银发（工银发2012102号），对股票收

12、益权理财业务的业务模式、管理要求、号），对股票收益权理财业务的业务模式、管理要求、业务流程等内容进行了修订完善。业务流程等内容进行了修订完善。二、股票收益权项目二、股票收益权项目（三）交易结构上市公司股票收益权理财资金融资方信托计划券商基金资管计划处置或回购股票收益权理财业务是理财资金投资于专门设立的信托计划，同时融资方（或股票持有者）向信托计划受托人提供股票质押担保，由融资方按约定对股票收益权进行回购或由受托人通过处置质押股票等方式实现理财资金退出并获取投资收益的业务。二、股票收益权项目（四）业务特点 用途广泛（传统贷款不能进入的领域，如股票股权投资、并购等）所有权不转移盘活股票资产其他：如

13、：不增加负债及负债率（在会计政策允许的情况下）我们的客户理财投资者安全性更高收益更高拓展出资金运用新途径资产管理业务资产管理业务为客户与投资为客户与投资者实现双赢的者实现双赢的中间业务中间业务中间业务收入二、股票收益权项目（五）业务流程对于融资金额在分行信用审批权限内的项目，由分行完成尽职调查工作，并提交该分行信用审批部门/会议进行审议；在审批通过后，由分行直接向总行资产管理部推荐1信用审批阶段超过分行权限的由总行公司业务一部与投行部进行尽职调查，并在总行层面进行信用审批。2资产管理部根据各项目特点，综合各方面因素形成最终方案，并根据业务授权实施投资。超过我部业务授权的，通过签报行领导履行审批

14、程序。3投资审批阶段（六）风险控制 二、股票收益权项目总体原则总体原则根据我行股票收益权理财业务管理规程（2012年版）（工银办发20121106号），分行在进行股票收益权理财业务评价与审批时，应从以下三个方面进行综合评价融资方资融资方资信状况信状况质押股票质押股票情况情况质押股票质押股票可处置性可处置性资信良好，有明确的还资信良好，有明确的还款资金来源，具备款资金来源，具备还款能力还款能力质押充分、有效质押充分、有效要根据股票属性严格判要根据股票属性严格判定股票的可处置性定股票的可处置性具体标准具体标准工银办发20121106号文中，对于以上三个方面都制定了详细、可量化的标准；分行在进行项目

15、评价时，可逐条对照实施。（六）风险控制二、股票收益权项目质押股票情况质押股票情况重点工作重点工作摸清股票性质，可办理质押登记、强制执行公证等手续；摸清股票性质，可办理质押登记、强制执行公证等手续；质押率合理：质押率合理：（1）无条件全流通股票的质押率不超过以往）无条件全流通股票的质押率不超过以往30个交易日均价的个交易日均价的60%，其，其中无条件全流通股票是指具备随时通过二级市场减持属性的股票，不存在出质人因价格中无条件全流通股票是指具备随时通过二级市场减持属性的股票，不存在出质人因价格承诺等原因造成限制进行自主二级市场减持的各种情况；（承诺等原因造成限制进行自主二级市场减持的各种情况；（2

16、）对于限售股质押，如为沪）对于限售股质押，如为沪深深300指数成分股，其质押率不超过以往指数成分股，其质押率不超过以往30个交易日均价的个交易日均价的40%；（；（3）对于限售股质押，）对于限售股质押，如为非沪深如为非沪深300指数成分股，质押率不超过以往指数成分股，质押率不超过以往30个交易日均价的个交易日均价的30%等等总体原则为：标的股票价值稳定、权属清晰，可合法合规办理质押登记及强制公证等手续；总体原则为：标的股票价值稳定、权属清晰，可合法合规办理质押登记及强制公证等手续；质押率合理充分，在不出现大面积系统性风险的情况下，市价低于质押价格的可能性较低质押率合理充分，在不出现大面积系统性

17、风险的情况下，市价低于质押价格的可能性较低（六）风险控制二、股票收益权项目可处置性控制可处置性控制总体原则为：设定警戒线、平仓线等风控指标；并在操作层面，设置证券账户监管、资金账总体原则为：设定警戒线、平仓线等风控指标；并在操作层面，设置证券账户监管、资金账户监控等一系列措施，在融资方发生任何形式违约的情况下，信托公司可通过券商进行股票户监控等一系列措施，在融资方发生任何形式违约的情况下，信托公司可通过券商进行股票减持，所得资金可通过第三方存管账户直接进入信托计划的保管户。减持，所得资金可通过第三方存管账户直接进入信托计划的保管户。重点工作重点工作对于无条件全流通股票，警戒线为根据“（质押股票

18、数量*收盘价+保证金）融资本金及收益”公式计算出的结果；当警戒线值小于130%（含130%）时，融资方应在2个工作日内履行追加保证金或追加质押同类股票等担保行为，使按照上述方法计算出的结果大于130%；否则将进行变现处置。当按以上公式计算所得结果小于120%时（含120%时），该值为平仓线值，应立即启动平仓机制，通过二级市场减持、大宗交易、处置股票收益权、处置信托计划、申请法院强制执行等各种手段实施处置。对于限售股票，警戒线值为按上述公式计算所得结果的150%，平仓线值为130%确定。二、股票收益权项目 （七）业务案例：融资主体、股票持有方为不同主体我行理财资金投资于中国金谷信托设立的 “XX

19、XX股票收益权资金信托计划” ；由XX集团统一将受让所得的3.5亿股XXXX股票收益权，按照不超过18亿元的价格出让给信托计划（分别办理质押），实现融资。XX集团在24个月内逐步溢价回购该收益权。XXXX股票收益权理财资金XX集团金谷信托设立18亿元单一资金信托二、股票收益权项目 （七）业务案例：融资主体、股票持有方为不同主体XX集团通过受让持有3.5亿股XXXX股票收益权陈金凤出让1.96亿股苏宁电器股票收益权蒋勇出让0.562亿股XXXX股票收益权金明出让0.3亿股XXXX股票收益权由XX集团高管分别与XX集团签署股票收益权转让与回购合同，各自向XX集团转让1.96亿、0.562亿与0.3

20、亿股XXXX股票收益权；在上述转让完成后，XX集团整体持有3.5亿股XXXX股票收益权（其中，XX集团自身持有0.678亿股，通过受让持有2.822亿股）。二、股票收益权项目（八）业务报价推荐与管理费形成机制推荐与管理费形成机制为持续提升我行资本市场类理财业务竞争力，进一步鼓励分行业务积极性，股票收益权理财业务的项目推荐与管理费形成机制设定如下：项目推荐与管理费=（项目利率资金成本）50%+X（调节系数）。在本季度，调节系数设置如下：1. 项目利率在7%（含）8%（不含）时，X=0.3%；2. 项目利率在8%（含）9%（不含）时，X=0.6%；3. 项目利率在9%（含）10%（不含）时，X=0

21、.8%；4. 项目利率在10%（含）11%（不含）时，X=1.0%；5. 项目利率在11%（含）12%（不含）时，X=1.1%；6. 项目利率在12%（含）以上时，X=1.2%。（对于整体收益率低于7%的业务，调节系数统一为0%） 股票收益权理财业务最低报价股票收益权理财业务最低报价构成构成1年期年期12年年期期23年年期期资资金金成成本本部部分分理财产品客户收益4.80%5.40%5.90%理财产品托管费0.02%0.02%0.02%理财产品流动性补偿0.30%0.30%0.30%信托报酬及保管费0.23%0.23%0.23%中中间间业业务务收收入入部部分分包括销售手续费、项目推荐与管理费、

22、投资管理费等1.12%1.23%1.35%最低报价最低报价6.47%7.18%7.80%二、股票收益权项目（八）业务报价股票收益权理财业务推荐与管理费示例 项目利率项目利率对应档位调节系数对应档位调节系数资金综合成本及其他费用资金综合成本及其他费用返还分行推荐及管理费返还分行推荐及管理费6.47%0.00%5.35%0.56%7.18%0.30%5.95%0.92%7.80%0.30%6.45%0.98%8.50%0.60%6.45%1.63%9.00%0.80%6.45%2.08%10.00%1.00%6.45%2.78%10.50%1.00%6.45%3.03%11.00%1.10%6.4

23、5%3.38%11.50%1.10%6.45%3.63%12.00%1.20%6.45%3.98%12.50%1.20%6.45%4.23%目目 录录1234资本市场类理财业务概况股票收益权项目模式及案例个性化投融资项目模式及案例结构化证券投资项目模式及案例5联合营销工作三、结构化证券投资项目（一）概念 结构化证券投资理财业务，是指理财资金投资于结构化信托计划的优先份额，并通过该信托计划投资股票、债券、基金、外汇、商品、金融衍生品等有公开交易市场的标准化金融工具，以承担较低市场风险获得投资收益的理财业务。结构化信托计划（以下简称“结构化信托”）是指信托公司根据投资者不同的风险偏好，将集合资金信

24、托计划按照优先份额与一般份额进行分级设置，使具有不同风险承受意愿的投资者根据不同层级的受益权来获取不同收益并承担相应风险的信托计划。在风险收益特征上，优先份额的风险较低，收益稳定；而一般份额对应较高风险，以其本金为限保障优先份额本金和收益，并享有优先份额收益之外的超额投资收益。 三、结构化证券投资项目（二）制度依据 20122012年年1212月，面向全行发布月，面向全行发布中国工商银行结构化证券投资理财中国工商银行结构化证券投资理财业务管理规程（业务管理规程（20122012版）版）的通知（工银办发的通知（工银办发20129602012960号），对号），对原业务办法进行了修订原业务办法进行

25、了修订。新管理规程根据金融资产服务业务管理基本规定（试行）（工银发2012102号），对结构化证券投资理财业务的业务模式、管理要求、业务流程等内容进行了修订完善。（三）业务类型 三、结构化证券投资项目业务类型股票类。分级比例不超过2：1。基金类。分级比例不超过3：1。市场中性类。分级比例不超过4：1。投资于因IPO、定向增发等原因而在规定时间内限制自由买卖交易的股票，分级比例一般不超过2：1。质押式单一流通证券投资是指由流通证券持有者向结构化信托受托人提供质押担保，由信托、券商、分行、证券持有者实施四方监管，并主要通过在二级市场减持的方式处置标的证券的结构化证券投资理财业务。买断式单一流通证券

26、投资是指由流通证券持有者通过大宗交易或二级市场交易的方式，将所持有的流通证券交易过户至结构化信托受托人名下，并按约定在信托计划到期时由受托人对标的证券在二级市场进行减持实现理财资金退出的结构化证券投资理财业务。单一流通证券投资单一流通证券投资 限售证券投资限售证券投资 组合流通证券投资组合流通证券投资 （四）业务定位 三、结构化证券投资项目面向公开发行并在符合法律规定交易场所公开交易的证券，或非公开发行定向增发股票。主要受资本市场波动影响，原则上不涉及信用风险。通过预警止损机制，可通过强制清仓操作在二级市场实现投资标的变现处理，保证流动性。以市场风险为特征的业务定位成熟的资本市场类理财业务符合

27、法律法规及监管要求的境内资本证券 债券券1234集合资金信托计划分层结构优先份额一般份额投资范围包括但不限于 股票股票 基金基金 金融衍生品金融衍生品 （五）交易结构 交易结构一：信托证券账户方式 三、结构化证券投资项目工行理财资金信信结构化信托计划优先份额一般份额符合投资范围的股票、基金等 理财资金进入理财资金进入 理财资理财资金退出金退出 专业投资者A A股投资股投资说明说明 形成与券商融资融券业务中“融资业务”类似的品种线，但更高效、较低成本、有保证的规模。（五）交易结构 交易结构二：信托计划+有限合伙 三、结构化证券投资项目工行理财资金信信信托计划（LP)优先份额次级份额合伙企业普通合

28、伙人（GP）符合投资范围的股票、基金等 理财资金进入理财资金进入 理财资金退出理财资金退出 理财资金投资于信托计划，信托计划再作为有限合伙人（LP）参与设立合伙企业，合伙企业最终作为合格投资者参与二级市场投资。投资管理由普通合伙人（GP）或投资顾问负责。说明说明（五）交易结构 交易结构三：信托计划+基金专户 三、结构化证券投资项目理财资金投资于信托计划，信托计划再作为合格投资人投资于基金公司设立的一对一资产管理计划（即基金专户），该基金专户向证监会备案，并具备参与定增股票配售的资格，最终由该基金专户作为合格投资者参与定向增发股票配售，投资管理由信托公司或投资顾问负责。工行理财资金信信信托计划优

29、先份额次级份额基金专户A股定向增发股票 理财资金进入理财资金进入 理财资金退出理财资金退出 说明说明（六）风险控制 三、结构化证券投资项目流通证券组合投资投资限制投资限制投资于一家上市公司流通股，不得超过该上市公司流通股本的5%。投资于单只流通股（不包括ST和创业板股票），依买入成本计算，不得超过信托财产净值的20%。投资于所有ST流通股，依买入成本计算，不得超过信托财产净值的10%。不得投资于*ST股。投资于所有创业板上市公司流通股，依买入成本计算，不得超过信托财产净值的20%；投资于单只创业板上市公司流通股股，依买入成本计算，不得超过信托财产净值的10%。所投资债券信用等级与主体评级不得低

30、于AA（含），投资于单只债券，依买入成本计算，不得超过信托财产净值的30%。投资于单只交易所基金（货币市场基金除外），依买入成本计算，不得超过信托财产净值的30%，且不得超过该基金总规模的10%。参与股票、债券的一级市场申购所用资金不得超过信托财产净值的50%。风险控制风险控制1.股票类1：1，预警线0.75，止损线0.65；1.5：1，预警线0.85，止损线0.75；2：1，预警线0.95，止损线0.85。2.基金类1：1，预警线0.70，止损线0.60；2：1，预警线0.87，止损线0.77；3：1，预警线0.95，止损线0.85。3.债券（含可转债）类3：1，预警线0.90，止损线0.8

31、6；5：1，预警线0.95，止损线0.93；9：1，预警线0.98，止损线0.97。4.市场中性类2：1，预警线0.85，止损线0.81；3：1，预警线0.92，止损线0.89；4：1，预警线0.95，止损线0.93。（六）风险控制 三、结构化证券投资项目单单一一证证券券投投资资投资限制投资限制质押式单一流通证券投资业务质押式单一流通证券投资业务1.不得投资于中证800指数成分股之外的股票。2.不得投资于ST、*ST、创业板股票。3.投资于一家上市公司流通股，原则上不得超过该上市公司流通股本的5%。4.不得投资于权属不清、不可办理质押登记、强制公证等手续的股票。买断式单一流通证券投资业务买断式

32、单一流通证券投资业务1.不得投资于ST、*ST股票。2.投资于一家上市公司流通股，原则上不得超过该上市公司流通股本的5%。风险控制风险控制1.单一流通股1：1，预警线0.75，止损线0.68；1.5：1，预警线0.85，止损线0.78；2：1，预警线0.95，止损线0.88。单一债券（含可转债）3：1，预警线0.90，止损线0.86；5：1，预警线0.95，止损线0.93；9：1，预警线0.98，止损线0.97。（六）风险控制 三、结构化证券投资项目限售证券投资投资限制投资限制不得投资于ST、*ST股票。投资于一家上市公司定向增发限售股，原则上不得超过该上市公司增发完成后总股本的5%，且不得超

33、过获取该上市公司实际控制权的最低持股比例。风险控制风险控制按照优先份额与一般份额不同资金配比，预警与止损线如下：1：1，预警线0.75，止损线0.68；1.5：1 预警线0.85，止损线0.78；2：1，预警线0.95，止损线0.88。（七）案例 案例一：流通证券组合投资中信稳健分层信托计划 三、结构化证券投资项目一般委托人：德汇集团优先委托人：工商银行-理财计划代理人要素：总规模3亿，其中优先2亿，次级1亿，2：1，8%的优先收益，2年，预警0.95，止损0.85。理财资金集合资金信托计划德汇集团 2亿1亿优先优先次级次级 3亿二级市场流通股（七）案例 案例二：流通证券单一投资华融君和弘博信

34、托计划 三、结构化证券投资项目一般委托人：个人投资者优先委托人：工商银行-理财计划代理人标的股票：康得新要素：总规模1亿，其中优先0.6亿，次级0.4亿，1.5：1，8%的优先收益，1年，预警0.85，止损0.80。理财资金新疆君和弘博资产管理合伙企业（有限合伙）个人投资者 0.6亿0.4亿优先优先次级次级 1亿二级市场单一流通股（002450）集合资金信托计划华融渝富股权投资基金管理有限公司（LP）（七）案例 案例三：限售证券投资中海工银瑞信定增1号信托计划 三、结构化证券投资项目一般委托人：天津大通优先委托人：工商银行-理财计划代理人标的股票：海南航空要素：总规模12亿，其中优先7.2亿，

35、次级4.8亿，1.5：1，8.8%的优先收益，2年，预警0.88，止损0.83。理财资金基金专户山煤国际 7.2亿4.8亿优先优先次级次级 12亿600221定向增发股票集合资金信托计划三、结构化证券投资项目（八）业务流程业务推荐业务推荐各分行发掘反馈客户需求；各分行对一般委托人、投资顾问的尽职调查；业务报价合规；以行文形式向总行正式推荐。合作机构选聘合作机构选聘信托：重点与A类和B类合作；券商：重点与A类和B类合作；投资审批投资审批部门授权内，进行部内审批流程；超出授权的，进行总行审批；审批时效为6个月；一般委托人应在1个月内投资。投资后管理投资后管理由分行推荐的项目，与推荐分行签署投后管理

36、协议，按照协议要求进行净值监控、持续尽调，及时反馈重大情况；总行以项目推荐费方式按照规定返还分行一定比例费用；总行及投后管理行应定期撰写分析报告，动态跟踪项目投资情况。三、结构化证券投资项目（九）业务报价类型理财资金与次级份额比例1（含）年1-1.5（含）年1.5-2（含）年2-3（含）年组合流通证券投资（股票）1：16.3%6.5%6.7%6.9%1.5：16.5%6.7%6.9%7.1%2：16.7%6.9%7.1%7.3%单一流通证券投资（股票）1：16.8%7.0%7.2%7.4%1.5：17.0%7.2%7.4%7.6%2：17.2%7.4%7.6%7.8%限售证券投资（股票）1：1

37、6.8%7.0%7.2%7.4%1.5：17.0%7.2%7.4%7.6%2：17.2%7.4%7.6%7.8%组合流通证券投资（债券）5：15.1%5.3%5.5%5.7%组合流通证券投资（市场中性）4：15.6%5.8%6.0%6.2%组合流通证券投资（新股申购）5：15.6%5.8%6.0%6.2%三、结构化证券投资项目（九）业务报价项目推荐与管理费形成机制项目推荐与管理费形成机制 1. 股票类业务结构化证券投资理财业务的业务推荐与管理费一般由基础部分和溢价浮动部分共同组成，即：业务推荐与管理费=基础费率+溢价浮动费率。（1）基础费率：0.5%（2）溢价浮动费率=（理财资金实际收益率-理

38、财资金最低收益率）50%2债券、新股申购和市场中性类业务结构化证券投资理财业务的业务推荐与管理费为溢价浮动费率形式。溢价浮动费率=（理财资金实际收益率-理财资金最低收益率）50% 目目 录录1234资本市场类理财业务概况股票收益权项目模式及案例个性化投融资项目模式及案例结构化证券投资项目模式及案例5联合营销工作（一）安全垫定增投资 某能源类上市公司 四、个性化投融资项目1.1.业务需求：业务需求：某能源类上市公司A拟实施现金增发，该公司业务板块齐备，涉及火、水、风、核电，未来增长前景良好，且发行时增发底价与市价折价率仅6折多，引发市场机构高度关注与抢筹。公司为确保此次增发引入某战略投资者，将增

39、发门槛提至10亿元，需要资金实力强劲的大机构参与。2.2.业务模式：业务模式：经研究，我行采取“安全垫”模式参与增发，由某私募机构客户出资约0.8亿元作为安全垫（占比15%），我行理财出资4.53亿元作为优先资金（占比85%），通过“信托+基金专户”模式参与，同时考虑到良好的投资价值，我行理财还以管理型模式直投了3.3亿元。最终确定的增发价大约对应公司1倍PB，投资安全性较高。截至11月12日，投资浮盈达到48%。增发股票1年后解禁，届时通过二级市场大宗交易等方式变现，实现理财本金及收益的退出。3.3.业务效果：业务效果：相对于直接投资二级市场股票来说，该业务模式理财本金损失风险低，并可获得未

40、来股价上涨的大部分收益，如果保持现有股价，我行理财收益将达到年化20%以上。该模式比较适合我行理财客户的风险偏好，有助于丰富理财投资品，提升产品收益率，满足客户需求 。（二）约定回购定增投资 某主板上市公司 四、个性化投融资项目1.1.业务需求：业务需求：某主板上市A公司向我行反馈增发募资需求，希我行能够以理财资金投资方式参与其定向增发，由于市价与增发价存在倒挂，因此A公司大股东B公司愿意提供年化不低于10%的投资收益承诺。2.2.业务模式：业务模式：首先分析A公司增发预案与投资价值，A公司作为国内磷资源储备丰富的上市公司，实施磷矿电一体化经营模式，效益突出，其次B公司为我行3A级客户，信用状

41、况良好。综上，A公司定向增发投资具备“下有保底收益，上有超额收益”的特征，风险低，收益好。由分行信贷审查委员会对B公司担保能力进行信审，审查通过后报我处，我处按照授权实施审批及投资，规模3亿元，返还分行推荐费2%/年。到期后在二级市场变现退出，如投资收益达不到10%，则由B公司实施溢价回购或差额补足；超出10%的超额收益也归我行所有。3.3.业务效果：业务效果：该笔业务从接洽到完成投资只用了2个礼拜的时间，A公司顺利完成了定向增发，同时，我行也有望获得良好投资收益。该类模式是我处未来大力推进的业务模式，特别适合在当前A股市场处于回升期的市场环境下推广。 （三）上市公司并购重组 某中小板上市公司

42、（探讨） 四、个性化投融资项目1.1.业务需求：业务需求：某深市中小板上市A公司向我行反馈并购重组融资需求，希我行能够以理财资金投资方式解决其并购融资需求，以现金收购B公司。2.2.业务模式：业务模式：综合分析A公司并购重组需求，对于A公司来讲，起目前可用于此次并购重组的流动资金只有2亿元，需要借助银行的融资渠道再融资8亿，以满足收购B公司所需资金。如以并购贷款方式，审批限制条件较多。经研究，以采取“并购+定增”模式，解决企业融资需求。一是以股票收益权模式，通过质押股票为并购方A公司进行融资，二是完成收购后，通过上市公司定向增发方式，通过结构化证券投资业务认购标的，同时以A公司增发资金溢价回购

43、持有股票，完成资金偿还。3.3.业务效果：业务效果：通过该方案设计，A公司完成了B公司并购重组，同时，我行通过股票收益权和结构化两类业务获得年化超过10%的投资回报。（四）上市公司资产注入 某创业板上市公司（探讨） 四、个性化投融资项目1.1.业务需求：业务需求：某创业板上市A公司，拟设立项目公司，实施产能扩建，同步启动资产增发，实现项目公司资产注入上市公司。2.2.业务模式：业务模式：经综合分析，采取“股权+定增”模式，解决企业需求。一是以股权投资模式，投资项目公司股权5.5亿元，如增发不成功，由上市公司按照10%溢价回购，同时质押约7亿元上市公司流通股增信；二是如果增发成功，项目公司股权将

44、转换为上市公司股票，解禁后在二级市场变现退出， 7亿元上市公司流通股继续做质押增信，如果大股东利润承诺无法实现，以确保定增投资收益不低于年化20%。3.3.业务效果：业务效果：通过该方案设计，A公司可完成资产增发，同时，我行理财投资本金损失的风险低，并可获得未来股价上涨的大部分收益，初步测算，如利润预期顺利实现，有望达到年化30% 。（五）上市公司股权激励 某通讯类上市公司 四、个性化投融资项目1.1.业务需求：业务需求：某上市公司希望借助我行产品设计能力与股票市场运作优势，帮助其设计并发行运作一款个性化理财产品，面向该公司骨干员工发售，既稳定核心员工队伍，又能使这部分员工分享企业发展成果。2

45、.2.需求分析：需求分析：经研究，我行认为此需要类似于员工持股计划。因此，我行以理财产品为载体，在综合评估各方面因素后，为该企业及核心员工，合规设计出一款个性化资本市场产品。3.3.产品结构：产品结构：一方面，该理财产品全部面向该上市公司骨干员工发售（但不包括该企业董、监事及高管人员，因为这些人员持股需要信息披露），且本产品资金主要投资于该公司A股，使员工能够共享企业发展成果；另一方面，经与该上市公司反复研究，为达到“职工持股”效果，该公司向购买理财产品的员工提供部分资金支持（通过预发递延奖金的形式），即解决了核心员工的资金缺口，也降低了投资风险。目目 录录123资本市场类理财业务概况股票收益

46、权项目模式及案例结构化证券投资项目模式及案例5联合营销4个性化投融资项目模式及案例（一）营销活动 五、联合营销 为认真贯彻落实总行2013年资产管理业务工作会议要求，抓住当前资本市场有利投资时机，挖掘公司客户投融资需求，做好资本市场类项目投资开年布局工作，总行资产管理部、公司业务一部决定在全行开展2013年度资产管理业务资本市场类项目联合营销活动。（二）活动目标 五、联合营销 充分发挥各分行前台业务营销优势，深入挖掘辖内客户资本市场投融资需求，提高中间业务收入创收能力，将资产管理业务作为各分行增强业务创新发展动力的有力支撑。各分行前台部门应结合本行业务发展，加大对资本市场类项目的营销力度，积极

47、推荐股票收益权、结构化证券投资等成熟业务，并在营销中大力挖掘附带回购等担保措施的股票投资业务、个性化投融资（并购重组）业务等。（三）营销要点股票收益权业务 五、联合营销 对于前期已经开展过股票收益权理财业务的分行，应在稳定投资规模和市场同业产品占比的同时，侧重于挖掘规模较大（3亿元以上规模）、股票标的资产资质较优（如“沪深300”成分股），以及对全行业务整体协同作用较大的优质项目资源； 同时，对于上市公司资源相对有限、前期未开展过此类业务的分行，应争取在本营销期内成功完成一笔投资，实现“零的突破”。（三）营销要点其他附带回购的股票投资 五、联合营销各分行应结合各地区情况，积极拓展“其他附带回购

48、等担保措施的上市公司股票投资业务”。该类业务具体是指：我行理财资金通过“信托计划/券商基金资产管理计划”等通道投资于A股上市公司发行的股票（含定向增发的股票），并在投资期内或期满后，由被投资方或第三方按约定对股票进行溢价回购（或按约定对股票变现提供差额补足等担保），从而实现理财资金退出并获取投资收益的业务。本类业务包括但不限于：“提供保底收益的股票定向增发理财业务”、“附带现金选择权的股票投资业务”、“约定回购的股票投资业务”等。（三）营销要点结构化证券投资业务 五、联合营销结构化证券投资业务是针对市场中需要借助杠杆方式进行股票、债券、基金、金融衍生品等有公开交易的标准化金融工具进行投资的业务

49、模式。各分行前台营销部门应充分抓住上半年市场有利时机，挖掘客户证券投资需求，将此类业务模式作为营销客户和维系客户的重要创新手段。（三）营销要点大小非股东增持/减持的营销工作 五、联合营销对于存在“增持股票来巩固持股地位、提振市场对上市公司信心”需求的持股比例超过上市公司总股本5%的大股东，可以通过“买断式单一流通股结构化投资业务”为其增持行为提供配资；对于存在“股价低位减持避税，高位卖出获利”需求的持股比例低于上市公司总股本5%的小股东，也可以通过“买断式单一流通股结构化投资业务”为其减持避税获利行为提供配资。 （三）营销要点其他个性化需求 五、联合营销对于并购重组投融资等个性化资本市场类项目

50、，应深入挖掘并及时反馈业务需求，总行可以通过“方案设计+投融资”的一体化金融服务模式来解决客户个性化需要。具体业务操作参看附件的业务培训材料和经典案例。（四）工作要求 五、联合营销1、高度重视，积极组织参与联合营销活动；2、有序推进，加强项目营销过程中的预沟通；3、加强培训，提升资本市场类项目推动效果。（五）联系方式 五、联合营销资产管理部：资产管理部：股票收益权理财业务及其他附带回购的股票投资业务：陈楠 010-66104221 / 肖旭 010-66108811；结构化证券投资项目：张鑫010-66108652；个性化投融资项目：赵柏功 010-66104092；公司业务一部：公司业务一部：徐海燕 010-66105358谢谢 谢！谢！