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1、欢迎欢迎进入进入 PE PE 金融财富世界金融财富世界天津天津 泰诺润发泰诺润发CCTV-2 财经频道、新闻频道2024/7/292CCTV-2 财经频道、新闻频道2024/7/293什么是什么是 PE ？起源及现状？起源及现状2024/7/294PE 的学术定义的学术定义Private EquityPrivate Equity （简称（简称“PE”）：是指通过）：是指通过私募私募形式形式，对对非上市企业进行的权益性投资，在交易非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。上市、
2、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有人将有人将 PE 基金的本质形象地形容为：基金的本质形象地形容为：“富人过剩的资本富人过剩的资本和聪明人过剩的智力结合在一起的产物和聪明人过剩的智力结合在一起的产物”。2024/7/295PE 起源及发展起源及发展2020世纪世纪6060年代，私募股权投资基金中风险投资基年代，私募股权投资基金中风险投资基金开始在美国出现，金开始在美国出现，第一只风投基金所募集的资第一只风投基金所募集的资金是金是750750万美元万美元。19761976年，华尔街著名投资银行贝年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公尔斯登的三名投资银行家合伙成立
3、了一家投资公司，专门从事并购业务，这是最早的私募股权基司，专门从事并购业务，这是最早的私募股权基金之一，采取了公司的组织形式。而这家公司就金之一，采取了公司的组织形式。而这家公司就是今天在华尔街上叱咤风云的是今天在华尔街上叱咤风云的 KKR 。2024/7/296 从私募股权基金的全球分布上看，美国和欧洲集从私募股权基金的全球分布上看，美国和欧洲集中了全球绝大多数的私募股权基金，中了全球绝大多数的私募股权基金，一半以上的资金来源一半以上的资金来源和投资去向都在美国，欧洲约占和投资去向都在美国，欧洲约占1/41/4。亚洲作为新兴的私亚洲作为新兴的私募股权发育的时间并不长。募股权发育的时间并不长。
4、8080年代全球管理年代全球管理1010亿美元以上亿美元以上的私募股权基金只有的私募股权基金只有7 7只，只，9090年代已经有年代已经有 86 86 只，但亚洲只，但亚洲在这一时期仍为在这一时期仍为 0 0 只，只，直到直到 2000 2000 2006 2006 年，亚洲出现年，亚洲出现了了 3 3 只这样的大型并购基金只这样的大型并购基金，而此时全球的这一数字是，而此时全球的这一数字是 150 150 只，其中只，其中 118 118 只位于美国，只位于美国，29 29 只位于欧洲。只位于欧洲。越来越多的私募股权投资公司开始把目光投向发展中的亚越来越多的私募股权投资公司开始把目光投向发展
5、中的亚洲市场。洲市场。2024/7/297我国的我国的 PE 起源起源起源于起源于 20 20 世纪世纪 80 80 年代，最早出现的是创业投资，直年代，最早出现的是创业投资，直到到 2004 2004 年左右才出现并购类的基金投资。年左右才出现并购类的基金投资。1985 1985 年元年元旦，中共中央发布了关于科学技术体制改革的决定，旦，中共中央发布了关于科学技术体制改革的决定，文件中指出：文件中指出：对于变化较大、风险较大的高科技开发工对于变化较大、风险较大的高科技开发工作，可以设立创业投资予以支持作，可以设立创业投资予以支持。我国第一家风险投资公司成立，命名为我国第一家风险投资公司成立，
6、命名为“中国新技术创中国新技术创业投资公司业投资公司”，公司组织形式为股份制。，公司组织形式为股份制。2024/7/298名人、名企与名人、名企与 PE约翰约翰. .梅杰梅杰 英国前首相英国前首相大卫大卫鲁宾斯坦鲁宾斯坦美国前总统助理美国前总统助理 丹佛斯丹佛斯. .奎尔奎尔 美国前副总统美国前副总统克林顿克林顿美国前总统美国前总统阿尔阿尔. .戈尔戈尔美国前副总统美国前副总统鲍威尔鲍威尔美国前国务卿美国前国务卿杰克杰克. .韦尔奇韦尔奇通用电气前通用电气前CEOCEOPEPE热潮正在快速改变着全球商业和经济热潮正在快速改变着全球商业和经济。据据DealogicDealogic的市场研究报告称
7、，的市场研究报告称，20062006年年全球私募公司包括全球私募公司包括黑石黑石、凯雷凯雷、高盛高盛、KKRKKR、德州太平洋集团德州太平洋集团等在内，以等在内，以私人并私人并购或收购股权借以上市套现购或收购股权借以上市套现等方式的投等方式的投资总额达资总额达73747374亿美元，是亿美元，是20052005年的两倍年的两倍以上。而以上。而20072007上半年的上半年的PEPE投资总额则达投资总额则达63006300亿美元。亿美元。2024/7/299名人、名企与名人、名企与 PE2024/7/2910谁在谁在中国中国从事从事 PE 投资投资梁锦松梁锦松 前香港财政司司长、前香港财政司司长
8、、 享有享有“梁财神梁财神”的称号的称号不做总统就去做不做总统就去做PE PE 于于20032003年年7 7月月1616日加入日加入美国黑石资产管理集团美国黑石资产管理集团任高级执行董事兼任高级执行董事兼大中华区主席大中华区主席阎炎阎炎 创建中国首只世界创建中国首只世界 范围的私募股权基金范围的私募股权基金 率领率领软银赛富软银赛富进军中国进军中国PEPE市市 场，获得超额回报场，获得超额回报. . 王功权王功权鼎辉投资鼎辉投资董事长董事长投资有新浪、蒙牛乳业、李宁服投资有新浪、蒙牛乳业、李宁服装、南孚电池、金鹰陶瓷、双汇装、南孚电池、金鹰陶瓷、双汇食品、百丽女鞋、分众传媒、食品、百丽女鞋、
9、分众传媒、 LDKLDK太阳能、九阳小家电等。并获太阳能、九阳小家电等。并获得巨额回报。得巨额回报。软银中国风险投资基金软银中国风险投资基金CEOCEO，Chauncey SheyChauncey Shey认为，认为，PEPE在中国有很大的发展空间。在中国有很大的发展空间。2024/7/2911中国企业家参与中国企业家参与 PE 在资本世界里，在资本世界里，PE一直是资金的主要来源一直是资金的主要来源！企业的冬天就是投资的春天企业的冬天就是投资的春天红杉资本红杉资本合伙人合伙人沈南鹏沈南鹏( (如家酒店、携程卡如家酒店、携程卡) )再过再过1010年世界将有很大不同，年世界将有很大不同，101
10、0年后产生的许多富豪，年后产生的许多富豪，可能正是当下金融危机时做好准备的人。可能正是当下金融危机时做好准备的人。 前中国网通前中国网通CEOCEO田溯宁田溯宁加盟加盟KKRKKR柳传志柳传志 联想创始人联想创始人 弘毅投资弘毅投资董事长董事长加盟全球著名的资产管理公司加盟全球著名的资产管理公司KKR KKR 华谊兄弟华谊兄弟有限合伙人马云、江南春马云、江南春2024/7/2912中国政府大力支持世界中国政府大力支持世界PE巨头进入巨头进入 刘鸿儒刘鸿儒 中国证监会首任主席中国证监会首任主席 2 2008008年年9 9月月7 7日，在全球金融危机到来之际称日，在全球金融危机到来之际称“近年近
11、年PEPE市场已市场已经成为创造财富最多的金融领域，未来五到十年，全球经成为创造财富最多的金融领域，未来五到十年，全球知名的大型投资机构都会纷纷进入中国市场，私募股权知名的大型投资机构都会纷纷进入中国市场，私募股权（PE）将会在中国未来的发展中扮演重要的角色，并将将会在中国未来的发展中扮演重要的角色，并将在中国创造更加巨大的财富在中国创造更加巨大的财富”。 崔津渡崔津渡 天津市副市长天津市副市长 “为把握好这一历史性机遇为把握好这一历史性机遇，根据国家发改委文件：，根据国家发改委文件：国家国家发改委办公厅关于在发改委办公厅关于在天津滨海新区先行先试股权投资基金天津滨海新区先行先试股权投资基金有
12、有关政策问题的复函关政策问题的复函， 天津在第一时间制定相关政策，为私天津在第一时间制定相关政策，为私募股权投资基金创造发展沃土。募股权投资基金创造发展沃土。2024/7/2913国家资本频频出手国家资本频频出手中国国家外汇投资公司，拥有将近2000亿美元的外汇储备资产。在2008年，中国国家外汇投资公司购买了黑石集团价值30亿美元的股份。全国社保基金与鼎辉、弘毅两家私募基金正式达成投资协议，社保基金全面启动进入私人股权投资领域。社保基金对PE的投资额度可以达到500亿，三年以后可以达到1千亿。2001年4月11日，戴相龙在博鳌亚洲论坛上表示，社保基金十分看重投资于私募股权基金(PE)，并已选
13、定五家 PE 进行投资，总规模约60至70亿人民币。今年更会加大对海外PE和未上市公司的投资。2024/7/2914全国社保基金理事会全国社保基金理事会王忠明王忠明2024/7/2915私募股权私募股权（PE）时代降临中国时代降临中国在深圳举行的第九届中国风险投资论坛在深圳举行的第九届中国风险投资论坛上，经济学家上，经济学家樊纲樊纲称：称：中国风投业当务中国风投业当务之急在于发展之急在于发展PEPE和产业基金。从业界、和产业基金。从业界、政府、决策部门都应该进一步推动这种政府、决策部门都应该进一步推动这种完整的资本市场体系的概念，缺一不可。完整的资本市场体系的概念，缺一不可。全国人大财经委员会
14、副主任全国人大财经委员会副主任吴晓灵吴晓灵呼吁呼吁：为私募股权基金的发展创造更好的法制为私募股权基金的发展创造更好的法制环境。环境。2024/7/2916国务院关于推进天津滨海新区开国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见发开放有关问题的意见 （国发【（国发【20062006】2020号）号）国务院关于天津滨海新区综合配国务院关于天津滨海新区综合配套改革实验总体方案的批复套改革实验总体方案的批复 （国函【（国函【20082008】2626号）号）2024/7/2917国家发展和改革委员会文件国家发展和改革委员会文件发改办财金发改办财金2008200810061006号号) )关于天津滨
15、海新区先行先试股权投资关于天津滨海新区先行先试股权投资基金有关政策问题的复函基金有关政策问题的复函国家发展改革委办公厅国家发展改革委办公厅2024/7/2918天津市发展和改革委员会文件天津市发展和改革委员会文件（津发改财金（津发改财金20082008813813号）号）_ 关于印发天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法的通知各区、县人民政府，各委、办、局，各有关单位：为贯彻落实国务院关于天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复（国函200826号）同意的天津滨海新区综合配套改革试验总体方案，按照国家发展改革委办公厅关于在天津滨海新区先行先试股权投资基金有关政策问
16、题的复函（发改办财金20081006号）的要求，加快推进天津滨海新区金融改革创新，促进天津股权投资基金发展，经市人民政府同意，市发展改革委、金融办、商务委、工商局、财政局、地方税务局联合制定了天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法，现予发布，请贯彻执行。 附：天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法 市发改委市商务委 市政府金融办 市财政局市工商局市地税局 二八年十一月十日2024/7/2919天津天津泰诺润发泰诺润发股权投资基金有限公司股权投资基金有限公司天津天津泰诺润发泰诺润发股权投资基金有限公司股权投资基金有限公司 天津泰诺润发股权投
17、资基金有限公司成立于2010年7月，是依据中华人民共和国公司法和天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法成立的专业性金融投资机构。 公司位于天津静海，公司提供私募股权投资、私人财富管理、资产配置和管理、兼并与收购、第三方金融平台等各项金融服务，以促进资本市场的良性发展，为企业和个人寻找财产和资本增长之路为己任，在市场、企业和个人之间起到重要的桥梁作用。2024/7/2921天津泰诺润发股权投资基金管理有天津泰诺润发股权投资基金管理有限公司架构图解限公司架构图解 2024/7/2922企企 业业 资资 质质2024/7/2923融资计划安排融资计划安排融资时间：2010
18、年10月1日 2015年第一阶段到2011年6月需融资额度 2 亿。主要包装香港美伦国际实业控股公司于2011年6月在美国纳斯达克挂牌上市。公司目前正在运行的项目：农产品销售中心、老年用品连锁超市、内蒙古三主粮、张家口豚鹿种植基地及东北寒地黑土等实体项目。2024/7/2924泰诺润发泰诺润发项目流程项目流程根据国家有关政策，建立企业库。从主营、财务机构、地域三个方面分析企业状况，以3-5家企业组成一个投资组合。制定投资目的、投资计划和至少3套退出预案以配比的方式完成募集，根据计划投入。根据投资企业的回报和市场环境选择推出方式。2024/7/2925泰诺润发泰诺润发运作流程运作流程投投资资者者
19、PE选选定定项项目目IPO/IPO/股股权权回回购购/ /长长期收益期收益募集募集投投资资价价值值增增长长退出盈利退出盈利回回报报投投资资者者推推动动、辅导辅导2024/7/2926泰诺润发投资方向泰诺润发投资方向目前为止我们泰诺润发投资和关注的项目 资源类项目高科技项目 政府推荐项目2024/7/2927泰诺润发泰诺润发项目投资回报率项目投资回报率投资类投资类型型月利月利（%）封闭期封闭期（天）（天）举举 例例PE6%120以以 1 万元为例，封冻期到期后，本息合计万元为例，封冻期到期后，本息合计 12400 元。元。上打息上打息 2 个月个月 1200 元，下打息元，下打息 2 个月个月
20、1200 元。元。8800 元入单。元入单。非正常赎回非正常赎回：未满封闭期提取，不享受投资期间的红利分配，并将扣除违约金，具体参照违约条例之非正常赎回2024/7/2928PE 投资的市场优势投资的市场优势1.投于真实项目，拒绝投机，能够保证本金和收益投于真实项目，拒绝投机，能够保证本金和收益2.投资周期短、周转快，极少受国际金融形势的影响投资周期短、周转快，极少受国际金融形势的影响3.直接面对终端客户，无申赎费用直接面对终端客户，无申赎费用4.记名式基金份额，不上市流通，没有价格风险记名式基金份额，不上市流通，没有价格风险5.本地公司，本地监管。本地公司，本地监管。6.和地产、黄金比，门槛
21、低，周期短；和股票，期货比，风和地产、黄金比，门槛低，周期短；和股票，期货比，风险小，收益稳定；和国债、存款比，收益高险小，收益稳定；和国债、存款比，收益高7.可能不是收益最高的，但绝对是风险最小的私募基金产品可能不是收益最高的，但绝对是风险最小的私募基金产品2024/7/2929项目总结项目总结 背景：国家及主管部门、天津市各级政府及相关部门的背景：国家及主管部门、天津市各级政府及相关部门的大力支持，阳光、安全、稳定、有保障。大力支持，阳光、安全、稳定、有保障。优势：优势：大趋势大趋势: :第三经济圈，开发开放第三经济圈，开发开放; ;私募基金，朝阳行业。私募基金，朝阳行业。大规模大规模: :中国私募股权基金聚散地，吸引全球中国私募股权基金聚散地，吸引全球PEPE企业。企业。大手笔大手笔: :国家政策，政府文件，融洽会，新闻媒体。国家政策，政府文件，融洽会，新闻媒体。大商机：大商机：全国刚启动，前景广阔，巨大空间全国刚启动，前景广阔，巨大空间 大回报大回报: :保本分红，银行签约，中国首创，先机无限。保本分红，银行签约，中国首创，先机无限。2024/7/2930
