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1、n教学目的与要求：教学目的与要求： 通过本章的学习，掌握中央银行体制下的货币供给机制，通过本章的学习，掌握中央银行体制下的货币供给机制，了解中央银行、商业银行、公众在货币供给过程中的作用。了解中央银行、商业银行、公众在货币供给过程中的作用。n教学内容：教学内容：n第一节第一节 存款创造存款创造n 第二节第二节 基础货币与货币乘数基础货币与货币乘数n 第三节第三节 货币供给的内生性与外生性货币供给的内生性与外生性 第八章第八章 货币供给货币供给7/29/20241第一节 存款创造一组基本概念一组基本概念n1、货币供给、货币供给 是是在一定时点上由政府和存款机构之外的经济主体所拥有的在一定时点上由
2、政府和存款机构之外的经济主体所拥有的货币总量。货币总量。 货币层次货币层次 国际货币基金组织的货币层次划分国际货币基金组织的货币层次划分 通货通货currency = Mcurrency = M0 0 货币货币moneymoney（相当于（相当于M M1 1）= = M M0 0+ +私人部门的活期存款私人部门的活期存款 准货币准货币quasi moneyquasi money = = 储蓄存款储蓄存款+ +定期存款定期存款+ + 外币存款外币存款 M2M2= = money+ quasi money money+ quasi money 7/29/20242 2 2、存款准备金、存款准备金n
3、3 3、原始存款、原始存款n银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。存款。n4 4、派生存款、派生存款n指由商业银行通过转账方式发放贷款、办理贴现或投资业指由商业银行通过转账方式发放贷款、办理贴现或投资业务活动而创造出来的存款。务活动而创造出来的存款。 5 5、存款货币、存款货币 本节所指的存款创造专指本节所指的存款创造专指支票存款创造支票存款创造。7/29/20243一、存款创造的基本条件一、存款创造的基本条件n部分准备金制部分准备金制 法定准备金法定准备金:Rd:Rd 超额准备金超额准备金:E:En部分现金提取部分现金提取二
4、、最简单情形下的存款创造二、最简单情形下的存款创造 （一）假定条件（一）假定条件 1 1、二级银行体系、二级银行体系 2 2、客户：将全部来源的各种收入存入银行的支票存款、客户：将全部来源的各种收入存入银行的支票存款帐户、不提现、不转移支票存款帐户、不提现、不转移支票存款3 3、商业银行：不保留超额准备、商业银行：不保留超额准备4 4、中央银行的法定准备金率为、中央银行的法定准备金率为rr=20% rr=20% 一、存款创造的基本条件一、存款创造的基本条件n1 1、部分准备金制、部分准备金制 法定准备金法定准备金:Rd:Rd 超额准备金超额准备金:E:En2 2、部分现金提取、部分现金提取二、
5、最简单情形下的存款创造二、最简单情形下的存款创造 （一）假定条件（一）假定条件 1 1、二级银行体系、二级银行体系 2 2、客户：将全部来源的各种收入存入银行的支票存款、客户：将全部来源的各种收入存入银行的支票存款帐户、不提现、不转移支票存款帐户、不提现、不转移支票存款3 3、商业银行：不保留超额准备、商业银行：不保留超额准备4 4、中央银行的法定准备金率为、中央银行的法定准备金率为rr=20% rr=20% 7/29/20244（二）创造过程（二）创造过程甲企业将甲企业将10001000元现金存入第一家银行元现金存入第一家银行A A，该行增加原始该行增加原始存款存款10001000元，提取法
6、定准备后，将超额准备元，提取法定准备后，将超额准备800800元全部元全部贷款给乙企业，乙支付丁货款，丁将款项存入第二家银贷款给乙企业，乙支付丁货款，丁将款项存入第二家银行行B B，依此类推。，依此类推。 整个银行系统的支票存款，按下表派整个银行系统的支票存款，按下表派生下去：生下去：商业银行商业银行支票存款增加额支票存款增加额法定准备金增加额法定准备金增加额贷款增加额贷款增加额A1000200800B800160640C640128514 7/29/202451 1、支票存款增加额：设银行的初始准备金增加为、支票存款增加额：设银行的初始准备金增加为RR，则银行系统的存款增加额为：则银行系统的
7、存款增加额为： 1000+1000（1-20%）+.+ 1000（1-20%）n=1000* 1/(1-(1-20%)=1000*1/20%=1000*5=5000简单存款乘数简单存款乘数或派生倍数或派生倍数7/29/20246n2、贷款增加额、贷款增加额 1000(1-20%)*1/20%=4000 实际上就是派生存款的总额。实际上就是派生存款的总额。n3、法定存款准备金增加额、法定存款准备金增加额 200 *1/20%=1000 法定存款准备金的累计额正好等于最初时点上的法定存款准备金的累计额正好等于最初时点上的存款额，即原始存款额。存款额，即原始存款额。 在直观上得知，原始存款从外部注入
8、银行体系以在直观上得知，原始存款从外部注入银行体系以后，在存款创造过程中，逐步地由超额准备金转变后，在存款创造过程中，逐步地由超额准备金转变为法定准备金。当原始存款全部转变为法定准备金为法定准备金。当原始存款全部转变为法定准备金的时候，也就是全部转化为银行所不能动用的资金的时候，也就是全部转化为银行所不能动用的资金时，存款创造过程才终止时，存款创造过程才终止.7/29/20247商业银行商业银行支票存款增加额支票存款增加额法定准备金增加额法定准备金增加额贷款增加额贷款增加额A1000200800B800160640C640128514 合计合计5000100040007/29/20248三、更
9、为现实的存款创造模型三、更为现实的存款创造模型（一（一) )超额准备金超额准备金 e=E/De=E/D( (二）现金漏出二）现金漏出 c=C/Dc=C/D（三）支票存款向非交易存款的转化三）支票存款向非交易存款的转化 t=TD/Dt=TD/D rrrrt t=R=RT T/TD /TD （四）客户对贷款的需求（四）客户对贷款的需求 7/29/20249第二节第二节 基础货币与货币乘数基础货币与货币乘数 一、基础货币一、基础货币 （一）什么是基础货币一）什么是基础货币(base money)(base money)n又称为强力货币和高能货币。指流通于银行体系之外又称为强力货币和高能货币。指流通于
10、银行体系之外为社会公众所持有的通货加上商业银行体系的存款准为社会公众所持有的通货加上商业银行体系的存款准备金总额备金总额。nB B R R C C7/29/202410基础货币基础货币流通中的现金流通中的现金银行准备金银行准备金中央银行的负中央银行的负债债中央银行对社会中央银行对社会公众的负债公众的负债中央银行对商业中央银行对商业银行的负债银行的负债7/29/202411（二）影响基础货币的因素（二）影响基础货币的因素 资产资产 负债负债 黄金外汇储备黄金外汇储备 （A1） 流通中的现金流通中的现金 （L1） 再贴现再贷款再贴现再贷款 （A2） 银行准备金银行准备金 （L2） 政府债券及财政借
11、款（政府债券及财政借款（A3） 财政性存款财政性存款 （L3） 资本资本 （L4） 其他资产其他资产 （A4） 其他负债其他负债 （L5） 合计合计 合计合计7/29/202412B=C+R=L1+L2B=C+R=L1+L2资产资产= =负债负债B=C+R =(A1+A2+A3+A4)-(L3+L4+L5)B=C+R =(A1+A2+A3+A4)-(L3+L4+L5)结论：结论：其他负债不变的条件下，任何资产的增加，其他负债不变的条件下，任何资产的增加，都会引起基础货币的增加；都会引起基础货币的增加；资产项目不变的条件下，其他负债项目的减资产项目不变的条件下，其他负债项目的减少也会引起基础货币
12、的增加少也会引起基础货币的增加。7/29/202413 （三）（三） 中央银行控制基础货币的方式中央银行控制基础货币的方式主动主动v公开市场业务公开市场业务 造成基础货币的等量增减造成基础货币的等量增减 7/29/202414（四）（四） 影响央行控制基础货币的因素影响央行控制基础货币的因素被动被动 1、银行的贴现贷款需求、银行的贴现贷款需求 2、政府预算赤字、政府预算赤字 增加税收：增加税收： 对基础货币没有影响对基础货币没有影响 向公众发行债券：向公众发行债券： 增发货币：增加基础货币增发货币：增加基础货币 3、稳定汇率目标、稳定汇率目标7/29/202415二、货币乘数二、货币乘数 （一
13、）定义（一）定义 m = M/Bm = M/B （二）推导（二）推导 假定：假定：1 1、现金漏损率、现金漏损率 c=C/Dc=C/D 2 2、支票存款转移率：支票存款转移率： t=TD/Dt=TD/D7/29/2024163 3、法定准备率：法定准备率： 支票存款：支票存款：rrrr=R=Rd d/D/D 非交易存款：非交易存款：rrrrt t= =R Rt t/TD/TD。4 4、超额准备金率超额准备金率 e=E/D.e=E/D.5 5、银行的总准备金银行的总准备金 R=(R=(rrrr + + rrrrt tt t + e) D + e) D7/29/202417货币乘数的推导n基础货币
14、：基础货币：B=R+Cn货币供给：货币供给：M1 =D+Cn货币供给货币供给m m1 1的乘数：的乘数：7/29/202418基础货币基础货币货币供给货币供给M1CDCRm17/29/202419（三）（三） 影响货币乘数的因素影响货币乘数的因素n1、超额准备率、超额准备率e：反向反向银行行为银行行为n成本：市场利率成本：市场利率n收益：收益：出现流动性不足的概率出现流动性不足的概率(预期存款外流、存款流量预期存款外流、存款流量n 的稳定性）的稳定性）n 从其他渠道获得流动性的难易程度从其他渠道获得流动性的难易程度2、现金漏损率、现金漏损率c：反向反向公众行为公众行为7/29/202420n3
15、 3、支票存款转移比率、支票存款转移比率t t：反向反向公众行为公众行为n4、支票存款和非交易存款的法定准备率：反向、支票存款和非交易存款的法定准备率：反向 中央银行行为中央银行行为7/29/202421公开市公开市场业务场业务贴现贴现贷款贷款法定准法定准备金率备金率超额准超额准备金率备金率现金与支票现金与支票存款的比率存款的比率非非交易存款与交易存款与支票存款的比率支票存款的比率预算赤字外汇市场中中央央银银行行银行银行公众公众基础货币基础货币货币乘数货币乘数货币供给货币供给货币供给的决定是众多主体相互作用的结果货币供给的决定是众多主体相互作用的结果7/29/202422第三节第三节 货币供给
16、的内生性与外生性货币供给的内生性与外生性n一、外生性与内生性一、外生性与内生性n即货币供给与中央银行之间的关系，即中央银行对货币供给即货币供给与中央银行之间的关系，即中央银行对货币供给的可控性问题。的可控性问题。n（一）外生性（一）外生性n货币供给是由中央银行的货币政策决定的，而不是由经济因货币供给是由中央银行的货币政策决定的，而不是由经济因素所决定的，是一个政策性变量。素所决定的，是一个政策性变量。n从政策含义来说，则说明中央银行能够有效地通过对货币供从政策含义来说，则说明中央银行能够有效地通过对货币供给的调节影响经济进程。给的调节影响经济进程。7/29/202423 凯恩斯凯恩斯7/29/
17、202424n（二）内生性（二）内生性n货币供给的变动是由经济体系中的实际变量以及货币供给的变动是由经济体系中的实际变量以及微观主体的经济行为等因素决定的。即货币供给微观主体的经济行为等因素决定的。即货币供给总是要被动的决定于客观经济过程，中央银行并总是要被动的决定于客观经济过程，中央银行并不能有效地控制其变动，则中央银行的货币政策不能有效地控制其变动，则中央银行的货币政策有很大的局限性。有很大的局限性。7/29/202425n二、关于内生论与外生论的争论二、关于内生论与外生论的争论n单纯地从理论上进行推论，应该是随着货币供给口径的单纯地从理论上进行推论，应该是随着货币供给口径的扩大，随着货币
18、乘数的日趋复杂，扩大，随着货币乘数的日趋复杂，货币供给量逐渐地由货币供给量逐渐地由外生变量演变为内生变量。外生变量演变为内生变量。n一是随着货币外延的扩展，越来越多的信用工具被纳入一是随着货币外延的扩展，越来越多的信用工具被纳入货币范畴，中央银行对货币的控制力必然会减弱。货币范畴，中央银行对货币的控制力必然会减弱。n二是金融创新强化了内生性。二是金融创新强化了内生性。7/29/202426 绝对的货币供给的外生论与绝对的货币供给的内生论也许绝对的货币供给的外生论与绝对的货币供给的内生论也许都不是十分科学的，货币供给的外生性与内生性应该是兼都不是十分科学的，货币供给的外生性与内生性应该是兼而之，
19、只是在不同的国家与不同的经济发展阶段，两者的而之，只是在不同的国家与不同的经济发展阶段，两者的相对地位有所变化而已。相对地位有所变化而已。 其实，弗里德曼、施瓦茨、卡甘等之后的货币学派的后继其实，弗里德曼、施瓦茨、卡甘等之后的货币学派的后继者们在坚持中央银行的政策行为是影响货币供给量的重要者们在坚持中央银行的政策行为是影响货币供给量的重要因素的基础上，已经将更多的影响因素纳人了货币供给的因素的基础上，已经将更多的影响因素纳人了货币供给的决定模型，货币供给的内生性倾向也逐渐加强。应该说，决定模型，货币供给的内生性倾向也逐渐加强。应该说，这种发展更接近于实际的货币供给过程，也更科学。这种发展更接近于实际的货币供给过程，也更科学。7/29/202427n思考练习题：思考练习题：P331n补充：补充：n1、简述基础货币的影响因素。、简述基础货币的影响因素。n2、货币乘数的推导、货币乘数的推导n3、货币供给的决定、货币供给的决定7/29/202428
