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1、第三章第三章 国际投资理论综述国际投资理论综述 国际经济合作国际直接投资理论课件一、传统国际投资理论一、传统国际投资理论 国际经济合作国际直接投资理论课件1.传统国际投资理论概述传统国际投资理论概述l 在在2020世世纪纪6060年年代代以以前前，对对外外直直接接投投资资（Foreign Foreign Direct Direct InvestmentInvestment）被被看看作作是是国国际际资资本本流流动动的的一一个个分分支支或或是是一一个个特特例例，并并不不作作为为一一个个单单独独研研究究的的领领域域，因因此此并并无无系系统统的的直直接接投投资资理理论论。在在直直接接投投资资理理论论出
2、出现现以以前前，国国际际投投资资理理论论（主主要要是是证证券券投投资资理理论论）研研究究的的对对象象是是国国际际资资本本流流动动的的发发生生原原因因和和国际投资的经济效应。国际投资的经济效应。l传传统统的的国国际际投投资资理理论论认认为为，在在产产品品和和要要素素市市场场完完全全竞竞争争的的条条件件下下，资资本本从从丰丰裕裕的的国国家家流流向向短短缺缺的的国国家家，流流动动的的唯唯一一原原因因是是各各国国间间资资本本边边际际生生产产力力，也也就就是是利利率率的的差差异异。国国际际投投资资的的经经济济效效应应是是指指国国际际资资本本流流动动对对资资本本输输出出国国、输入国和全世界生产和福利的影响
3、。输入国和全世界生产和福利的影响。l传传统统国国际际经经济济学学中中关关于于国国际际投投资资的的代代表表性性理理论论有有麦麦克克杜杜格格尔尔模模型型和和钱钱纳纳里里等等的的国国际际投投资资双双缺缺口口理理论论。前前者者与与马马克克思思的的基基本本观观点点比比较较一一致致，即即所所谓谓“资资本本过过剩剩”与与“资资本本短短缺缺”的的分分析析，而而真真正正的的国国际际投投资资理理论论，研研究究的的是是生生产资本国际化的问题。产资本国际化的问题。 国际经济合作国际直接投资理论课件OOAB两国的资本存量之和两国的资本存量之和国国资资本本的的边边际际生生产产力力国国资资本本的的边边际际生生产产力力Ara
4、rbFE2.MacDougallKemp model M-KM-K模型根据新古典经济学的模型根据新古典经济学的基本假定：要素在国内流动基本假定：要素在国内流动不受限制，从而形成一国统不受限制，从而形成一国统一的要素边际生产力。同时，一的要素边际生产力。同时，M-KM-K模型假设要素国际流动的模型假设要素国际流动的成本为零。这样，当国家间成本为零。这样，当国家间要素边际生产力存在差异的要素边际生产力存在差异的时，要素会从丰裕的国家流时，要素会从丰裕的国家流向稀缺的国家，直至两国要向稀缺的国家，直至两国要素的边际生产力相等。国家素的边际生产力相等。国家间要素边际生产力的差异是间要素边际生产力的差异
5、是要素国际流动的唯一原因，要素国际流动的唯一原因，并且，要素国际流动可以提并且，要素国际流动可以提高世界资源配置效率，增加高世界资源配置效率，增加世界总产出和各国的福利水世界总产出和各国的福利水平。平。 该模型首先由麦克杜格尔（该模型首先由麦克杜格尔（ MacDougall,G.D.A.MacDougall,G.D.A.1960 ）在外国私人投资的利益在外国私人投资的利益与成本中提出，后经肯普（与成本中提出，后经肯普（KempKemp，M.C. M.C. 1961，1964 ）的发展，成为分析国际投的发展，成为分析国际投资经济效应的一般理论模型。不仅适用于资本，也适用于其它要素。资经济效应的一
6、般理论模型。不仅适用于资本，也适用于其它要素。 BA国际经济合作国际直接投资理论课件 麦克杜格尔麦克杜格尔肯普模型评价肯普模型评价l战后一段时期里，麦战后一段时期里，麦- -肯模型被用来解释国际资本流动，包括国际直肯模型被用来解释国际资本流动，包括国际直接投资的原因。接投资的原因。lChenChen，K.Y. K.Y. （19831983）：）：1.1.没有严格区分直接投资和间接投资，对外没有严格区分直接投资和间接投资，对外直接投资是包括资金、设备、技术、管理、营销等生产要素的一揽子直接投资是包括资金、设备、技术、管理、营销等生产要素的一揽子（packagedpackaged）转移，而间接投资
7、仅是单纯的金融资本流动；转移，而间接投资仅是单纯的金融资本流动；2.2.麦麦- -肯肯模型是一个局部均衡模型，未考虑资本流动对其它要素就业及要素收模型是一个局部均衡模型，未考虑资本流动对其它要素就业及要素收入的影响；入的影响；3 3. .分析方法是静态的，没有考虑技术和要素价格的变动对分析方法是静态的，没有考虑技术和要素价格的变动对资本边际生产力的影响，资本的边际生产力是外生给定的。资本边际生产力的影响，资本的边际生产力是外生给定的。l麦麦- -肯模型的最大问题，其实并不在于其理论的可靠性，事实上，作肯模型的最大问题，其实并不在于其理论的可靠性，事实上，作为局部均衡的分析方法，这一模型对现实的
8、国际资本流动仍然具有一为局部均衡的分析方法，这一模型对现实的国际资本流动仍然具有一定的解释力。这一模型的最大问题，在于它的引申含义，即国际资本定的解释力。这一模型的最大问题，在于它的引申含义，即国际资本流动总是从资本富裕的国家流向资本短缺的国家。流动总是从资本富裕的国家流向资本短缺的国家。8080年代以后，国际年代以后，国际资本流动主要发生在资本都比较富裕的发达国家之间。资本流动主要发生在资本都比较富裕的发达国家之间。国际经济合作国际直接投资理论课件 3. Chenery & Sturout :Two-gap modell两缺口理论是在储蓄缺口理论和外汇缺口理论的基础上发展起来的。两缺口理论是
9、在储蓄缺口理论和外汇缺口理论的基础上发展起来的。l罗森斯坦（罗森斯坦（Rosenstein）、）、罗丹（罗丹（Rodan）（）（1961）在对欠发达国家在对欠发达国家的国际援助中提出储蓄缺口理论。认为发展中国家内部经济不平衡的国际援助中提出储蓄缺口理论。认为发展中国家内部经济不平衡是外部不平衡的原因，外汇缺口是内部经济不平衡的表现。利用外资是外部不平衡的原因，外汇缺口是内部经济不平衡的表现。利用外资能够填平国内储蓄与发展所需投资规模之间的缺口。能够填平国内储蓄与发展所需投资规模之间的缺口。l与此对应，巴拉萨（与此对应，巴拉萨（B.Blassa）、）、麦金农（麦金农（R.Mckinnon）也曾提
10、出过也曾提出过外汇缺口理论。发展中国家出口能力低下产生外汇缺口，而外汇缺口外汇缺口理论。发展中国家出口能力低下产生外汇缺口，而外汇缺口又造成内部不平衡和储蓄缺口。外资是外汇的一种来源，引进外资可又造成内部不平衡和储蓄缺口。外资是外汇的一种来源，引进外资可以提高一国的出口能力。以提高一国的出口能力。“南北对话南北对话”和和“南南合作南南合作”，改革不合理，改革不合理的国际经济秩序，改善贸易条件，有利于增加出口收入以填平外汇缺的国际经济秩序，改善贸易条件，有利于增加出口收入以填平外汇缺口。口。l在储蓄缺口和外汇缺口理论基础之上，在储蓄缺口和外汇缺口理论基础之上， CheneryChenery，H.
11、B.H.B.和和SturoutSturout，A.M. A.M. (1966)在外援与经济发展中提出了国际投资的两缺口理论，在外援与经济发展中提出了国际投资的两缺口理论，该理论是解释发展中国家利用外资加速经济发展的代表性理论。该理论是解释发展中国家利用外资加速经济发展的代表性理论。 国际经济合作国际直接投资理论课件 一国的总供给或总产出等于消费一国的总供给或总产出等于消费C C加储蓄加储蓄S S，即即Y YC CS S，总需求等于消费总需求等于消费C C、投资投资I I和净出口和净出口( (X XM)M)之和，即之和，即Y=C+I+XY=C+I+XM M。两式相减得两式相减得I IS=MS=M
12、X X，这就这就是两缺口模型，其中是两缺口模型，其中I IS S为储蓄缺口，为储蓄缺口，M MX X为外汇缺口。为外汇缺口。 钱纳里和施特劳认为，发展中国家面对储蓄缺口与外汇缺口，可以有消极钱纳里和施特劳认为，发展中国家面对储蓄缺口与外汇缺口，可以有消极调整和积极调整两种方法。消极调整即经济自主实现均衡，当储蓄缺口大调整和积极调整两种方法。消极调整即经济自主实现均衡，当储蓄缺口大于外汇缺口，减少投资，增加储蓄；当外汇缺口大于储蓄缺口，减少进口，于外汇缺口，减少投资，增加储蓄；当外汇缺口大于储蓄缺口，减少进口，增加出口。消极调整短期内难以实现，并且都会抑制经济增长。增加出口。消极调整短期内难以实
13、现，并且都会抑制经济增长。 积极的调整即引进外资。一方面，引进外资，如引进机器设备等，等同于积极的调整即引进外资。一方面，引进外资，如引进机器设备等，等同于增加进口，但不会扩大外汇缺口；另一方面，引进外资等同于增加投资，增加进口，但不会扩大外汇缺口；另一方面，引进外资等同于增加投资，但不需要以储蓄的增加为前提，不会扩大储蓄缺口。但不需要以储蓄的增加为前提，不会扩大储蓄缺口。国际经济合作国际直接投资理论课件两缺口理论评价两缺口理论评价l两缺口理论是两缺口理论是6060年代国际投资理论的代表，与哈罗德年代国际投资理论的代表，与哈罗德- -多玛增长模型和多玛增长模型和发展经济学中的结构主义有着内在的
14、联系。但两缺口理论只能用来解发展经济学中的结构主义有着内在的联系。但两缺口理论只能用来解释资本对发展中国家流入，而不能应用于全部的国际资本流动。释资本对发展中国家流入，而不能应用于全部的国际资本流动。l两缺口模型反映了发展中国家的一般特征，即储蓄不足、外汇短缺。两缺口模型反映了发展中国家的一般特征，即储蓄不足、外汇短缺。l两缺口模型的政策主张突出了外资的作用。如果外资的进入能推动经两缺口模型的政策主张突出了外资的作用。如果外资的进入能推动经济增长以增加储蓄，推动出口增长以增加外汇，的确可以使一国经济济增长以增加储蓄，推动出口增长以增加外汇，的确可以使一国经济步入良性循环。步入良性循环。l亚太地
15、区的实践对这一理论提供了实证支持，但拉美国家的债务危机、亚太地区的实践对这一理论提供了实证支持，但拉美国家的债务危机、技术进步缓慢、人力资源开发成效不明显等，则是反证，说明这一模技术进步缓慢、人力资源开发成效不明显等，则是反证，说明这一模型的实施是有条件的。型的实施是有条件的。l中国早期的引进外资及其成效可以用两缺口理论予以说明，但现阶段中国早期的引进外资及其成效可以用两缺口理论予以说明，但现阶段则不足以解释。则不足以解释。国际经济合作国际直接投资理论课件 国际直接投资理论的形成国际直接投资理论的形成l二二战战以以后后尤尤其其是是20世世纪纪50年年代代以以后后，跨跨国国公公司司迅迅猛猛发发展
16、展，对对外外直直接接投投资资日日益益成成为为国国际际投投资资的的主主流流。直直接接投投资资不不能能再再作作为为一一个个分分支支用用证证券券投投资理论来解释。资理论来解释。l直直接接投投资资是是综综合合生生产产要要素素的的跨跨国国转转移移，不不同同于于仅仅是是金金融融资资本本国国际际转转移移的的证证券券投投资资；直直接接投投资资活活动动中中，投投资资者者与与东东道道国国企企业业竞竞争争时时，在在通通讯讯、人人员员、文文化化、语语言言、法法律律、制制度度、市市场场等等方方面面均均处处于于劣劣势势，为为什什么么跨跨国国公公司司能能够够在在国国外外进进行行生生产产经经营营活活动动并并取取得得利利益益，
17、这这正正是是直直接接投投资资理理论所要解释的。论所要解释的。l直直接接投投资资的的研研究究领领域域，邓邓宁宁曾曾总总结结为为三三个个：Why、 Where 和和How。根根据这三个问题的不同回答，直接投资理论可以分为不同的流派。据这三个问题的不同回答，直接投资理论可以分为不同的流派。l1960年年海海默默第第一一次次明明确确区区分分了了证证券券投投资资和和直直接接投投资资，并并提提出出了了垄垄断断优优势论，开创了国际投资研究的新领域。势论，开创了国际投资研究的新领域。国际经济合作国际直接投资理论课件二、以产业组织理论为基础的国二、以产业组织理论为基础的国际直接投资理论际直接投资理论国际经济合作
18、国际直接投资理论课件（一）垄断优势论（一）垄断优势论海默金德尔伯格理论的框架海默金德尔伯格理论的框架 以及以及凯夫斯等的发展与完善凯夫斯等的发展与完善国际经济合作国际直接投资理论课件 1.垄断优势论的提出垄断优势论的提出l海海默默（ HymerHymer，S.H. S.H. 1960 ）在在其其麻麻省省理理工工学学院院的的博博士士论论文文国国内内企企业业的的国国际际经经营营：关关于于对对外外直直接接投投资资的的研研究究中中提提出出垄垄断断优优势势论论，从从产产业业组组织织的的角角度度分分析析直直接接投投资资。认认为为在在市市场场不不完完全全的的条条件件下下，企企业业拥拥有有的的垄垄断断优势是其
19、进行对外直接投资的决定性因素。优势是其进行对外直接投资的决定性因素。l该该理理论论后后由由其其导导师师金金德德尔尔伯伯格格(KindlebergerKindleberger，C.P.C.P.1975)在在对对外外直直接接投投资资的的垄垄断断理理论论等等论论文文中中进进行行了了补补充充和和发发展展，所所以以又又称称海海默默金金德德尔尔伯伯格格理理论论。金金德德尔尔伯伯格格认认为为，对对外外直直接接投投资资研研究究与与其其说说是是国国际际资资本本流流动动理理论，还不如说属于垄断竞争理论。论，还不如说属于垄断竞争理论。l传传统统的的证证券券投投资资理理论论认认为为利利率率差差异异是是对对外外投投资资
20、的的唯唯一一原原因因，海海默默在在作作了了大大量量调调查查分分析析以以后后发发现现，美美国国跨跨国国公公司司对对外外投投资资大大多多集集中中在在少少数数行行业业，而而这这些些行行业业对对国国家家间间利利率率差差异异并并不不敏敏感感，甚甚至至很很多多企企业业的的资资产产是是在在当当地地筹集的。筹集的。l金金德德尔尔伯伯格格进进一一步步指指出出，东东道道国国利利润润高高和和劳劳动动力力成成本本低低也也不不能能解解释释为为什什么么生生产产由由跨跨国国公公司司而而不不是是当当地地企企业业进进行行，所所以以也也就就不不足足以以解解释释对对外外直直接接投资的原因。投资的原因。 国际经济合作国际直接投资理论
21、课件2.垄断优势论的主体内容垄断优势论的主体内容l海默首先放弃了海默首先放弃了传统国际投资理论中产品和要素市场完全竞争的假定。传统国际投资理论中产品和要素市场完全竞争的假定。这是基于他调查统计，即美国对外投资的企业大多集中在资本集约程度这是基于他调查统计，即美国对外投资的企业大多集中在资本集约程度高、技术先进、产品差异化显著等垄断程度较高的制造业部门。高、技术先进、产品差异化显著等垄断程度较高的制造业部门。l海默的垄断优势包括：海默的垄断优势包括：1.成本优势，来自于对技术的控制以及要素市场成本优势，来自于对技术的控制以及要素市场和金融市场的不完全；和金融市场的不完全；2 .产品差异化优势，品
22、牌、公司声誉和出众的产产品差异化优势，品牌、公司声誉和出众的产品设计；品设计；3 .生产、销售和广告等方面的规模经济优势。金德尔伯格增加生产、销售和广告等方面的规模经济优势。金德尔伯格增加了外部规模经济优势。其后，又有许多学者对企业垄断优势的构成进行了外部规模经济优势。其后，又有许多学者对企业垄断优势的构成进行了深入的研究。了深入的研究。l海默认为，在市场不完全尤其是知识市场不完全的情况下，其他国际经海默认为，在市场不完全尤其是知识市场不完全的情况下，其他国际经营方式如出口贸易和许可证贸易并不能使企业获得知识资产的全部收益。营方式如出口贸易和许可证贸易并不能使企业获得知识资产的全部收益。因此，
23、跨国公司的对外直接投资应主要采取独资的经营方式。金德尔伯因此，跨国公司的对外直接投资应主要采取独资的经营方式。金德尔伯格也指出，格也指出，“凡是通过许可证方式不能获得技术优势的全部租金的地方，凡是通过许可证方式不能获得技术优势的全部租金的地方，就会采取直接投资的方式。就会采取直接投资的方式。” 国际经济合作国际直接投资理论课件 3.约翰逊的发展约翰逊的发展（Johnson，H.G. 1970）l约约翰翰逊逊在在国国际际公公司司的的效效率率和和福福利利意意义义一一文文中中，强强调调了了海海默默垄垄断断优优势势中知识资产的重要性。中知识资产的重要性。l约约翰翰逊逊认认为为，跨跨国国公公司司的的垄垄
24、断断优优势势主主要要是是来来源源于于对对某某些些无无形形资资产产（如如知知识识资资产产、品品牌牌与与声声誉誉、研研究究与与开开发发）的的占占有有和和使使用用，这这些些无无形形资资产产使使得得跨跨国国公公司司能能够够克克服服在在国国外外市市场场经经营营的的劣劣势势。因因此此，直直接接投投资资从从拥拥有有这这些些无形资产的企业所在国流向缺乏这些无形资产的国家。无形资产的企业所在国流向缺乏这些无形资产的国家。l约约翰翰逊逊认认为为，无无形形资资产产的的生生产产成成本本很很高高，但但通通过过直直接接投投资资利利用用这这些些资资产产的的边边际际成成本本却却很很低低。也也就就是是说说，无无形形资资产产的的
25、供供给给富富有有弹弹性性，跨跨国国公公司司对对外外直直接接投投资资，扩扩大大生生产产规规模模，几几乎乎不不增增加加无无形形资资产产使使用用的的成成本本。而而在在直直接接的的生生产产成成本本与与销销售售费费用用方方面面，跨跨国国经经营营的的成成本本未未必必低低于于国国内内生生产产再再行行出口的总费用，且随着生产规模扩大，这些成本总是上升的。出口的总费用，且随着生产规模扩大，这些成本总是上升的。l约约翰翰逊逊的的观观点点，尤尤为为符符合合全全球球化化时时代代跨跨国国公公司司供供应应链链的的生生产产模模式式，具具有有一定的预见性。一定的预见性。国际经济合作国际直接投资理论课件 4.凯夫斯的发展凯夫斯
26、的发展（Caves，R.E. 1971,1974）l凯凯夫夫斯斯(1971)(1971)在在国国际际公公司司：对对外外投投资资的的产产业业经经济济学学中中强强调调，跨跨国国公公司司集集中中于于产产业业集集中中度度高高、因因而而进进入入壁壁垒垒高高的的行行业业，跨跨国国经经营营的的目目的的不不仅仅在在于于发发挥挥垄垄断断优优势势，还还在在于于构构筑筑新新的的进进入入壁壁垒垒，防防止止竞竞争争对对手手的的进进入入，进进一一步步增增强强垄垄断断地地位位。凯凯夫夫斯斯认认为为，直直接接投投资资总总是是发发生生于于大大型型跨跨国国公公司司，较小的跨国公司多采取许可证贸易的方式。较小的跨国公司多采取许可证
27、贸易的方式。l凯凯夫夫斯斯还还指指出出了了跨跨国国经经营营的的另另一一个个优优势势：产产品品更更好好地地适适应应东东道道国国市市场场或或以较低的成本生产，所带来的优势。以较低的成本生产，所带来的优势。 l凯凯夫夫斯斯（19741974）调调查查分分析析了了英英国国和和加加拿拿大大两两国国制制造造业业的的对对外外直直接接投投资资情情况况，以以检检验验关关于于跨跨国国公公司司垄垄断断优优势势的的三三种种假假设设：1跨跨国国公公司司拥拥有有的的无无形形资资产产能能够够克克服服在在国国外外市市场场经经营营的的劣劣势势（约约翰翰逊逊，1970）。2多多工工厂厂经经济济，即即跨跨国国公公司司是是多多元元化
28、化公公司司的的一一个个特特例例。3直直接接投投资资是是跨跨国国公公司司管管理理资资源源的外溢。的外溢。l结结果果显显示示，无无形形资资产产在在两两国国的的对对外外投投资资中中都都非非常常重重要要，多多工工厂厂经经济济对对于于加加拿拿大大公公司司比比较较重重要要而而对对英英国国公公司司并并非非同同等等重重要要。而而管管理理外外溢溢效效应应在在两两国都不明显。国都不明显。 国际经济合作国际直接投资理论课件5.特定关系资产的优势特定关系资产的优势 Xavier Martin 2000lMartin对企业扩张及直接投资的对企业扩张及直接投资的“跟随购买者跟随购买者”（followthebuyer）的模
29、式作了研究。认为企业有两种资产，通用型资产（的模式作了研究。认为企业有两种资产，通用型资产（general assets）和）和特定关系资产（特定关系资产（relations-specific assets），前者即是垄断优势。），前者即是垄断优势。l特定关系资产是指特定关系资产是指长时间交往产生出的只属于特定上下游企业所共享的资长时间交往产生出的只属于特定上下游企业所共享的资源，包括特定的交流方式、物流安排、相互的了解以及共同的开发设计等源，包括特定的交流方式、物流安排、相互的了解以及共同的开发设计等等。等。l企业的跨国经营有两种类型，一种基于自身的原因，即通用型资产；另一企业的跨国经营有两
30、种类型，一种基于自身的原因，即通用型资产；另一种是种是由企业间纵向联系引起，一般指下游企业的跨国经营推动供应商的跨由企业间纵向联系引起，一般指下游企业的跨国经营推动供应商的跨国经营。国经营。 lMartin研究了研究了1978到到1990年间日本汽车装配商和零件供应商对美、加两国年间日本汽车装配商和零件供应商对美、加两国的投资，提出并检验证实了三个假设：的投资，提出并检验证实了三个假设： 1供应商掌握的通用型资产越强，其进行直接投资的可能性越大。供应商掌握的通用型资产越强，其进行直接投资的可能性越大。 2上上下下游游厂厂商商的的特特定定关关系系资资产产重重要要性性越越高高，在在下下游游企企业业
31、进进行行了了直直接接投资后，供应商进行跟随性的直接投资可能性越大。投资后，供应商进行跟随性的直接投资可能性越大。 3上下游厂商的特定关系资产重要性越高，在上下游企业都进行了上下游厂商的特定关系资产重要性越高，在上下游企业都进行了直接投资之后，它们越有可能在东道国重新建立联系。直接投资之后，它们越有可能在东道国重新建立联系。国际经济合作国际直接投资理论课件（二）寡占反映论与威胁交换论（二）寡占反映论与威胁交换论国际经济合作国际直接投资理论课件 1.寡占反应论（寡占反应论（Knickerbocker，F.T. 1973 ）l尼尼克克博博克克在在寡寡占占反反应应和和跨跨国国公公司司一一书书中中提提出
32、出了了寡寡占占反反应应论论，又又称称竞竞争争跟跟进进理理论论，认认为为垄垄断断优优势势论论不不足足以以解解释释所所有有的的直直接接投投资资行行为为。他他对对187家家美美国国跨跨国国公公司司投投资资行行为为进进行行了了研研究究，得得出出的的结结论论是是，在在一一些些寡寡头头垄垄断断的制造业中，直接投资很多是取决于寡头间行为的相互反应。的制造业中，直接投资很多是取决于寡头间行为的相互反应。l在在寡寡头头企企业业的的跨跨国国经经营营中中，有有两两种种策策略略和和方方式式。第第一一种种策策略略是是率率先先进进入入外外国国市市场场，以以防防止止外外国国市市场场和和资资源源落落入入竞竞争争者者手手中中。
33、尼尼克克博博克克称称之之为为“进攻型直接投资进攻型直接投资”，这与凯夫斯的观点一致。，这与凯夫斯的观点一致。 l另另一一种种策策略略是是跟跟随随行行动动，又又称称为为“防防御御型型直直接接投投资资”，这这是是垄垄断断优优势势论论所所不不能能解解释释的的。这这种种类类型型的的直直接接投投资资本本身身也也许许并并不不会会获获利利，但但不不论论各各方方同时成功或是同时失败都可以维持寡头间的均势。同时成功或是同时失败都可以维持寡头间的均势。l寡寡占占反反应应使使得得跨跨国国公公司司的的对对外外投投资资行行为为具具有有时时间间与与空空间间上上的的集集聚聚特特征征， 尼克搏克通过尼克搏克通过1948196
34、7年美国对外直接投资的数据予以证实年美国对外直接投资的数据予以证实 。国际经济合作国际直接投资理论课件2.威胁交换论威胁交换论（Graham，E.M. 1975、1978 ）l格格莱莱汉汉姆姆寡寡占占反反应应与与欧欧洲洲对对美美直直接接投投资资（19751975）和和多多国国企企业业跨跨越越大大西西洋洋的的投投资资：竞竞争争性性的的现现象象？（19781978）中中提提出出了了“交交换换威威胁胁论论”。他他认认为为，寡寡占占反反应应不不仅仅仅仅限限于于一一国国国国内内寡寡头头企企业业，也也存存在在于于对对外外投投资资企企业和东道国企业之间。业和东道国企业之间。l当当寡寡头头企企业业对对某某国国
35、进进行行直直接接投投资资，东东道道国国该该行行业业的的均均势势就就会会被被打打破破。面面对对外外国国寡寡头头的的入入侵侵，东东道道国国的的寡寡头头企企业业会会迅迅速速作作出出反反应应，向向竞竞争争对对手手的的母母国国进进行行报报复复性性的的直直接接投投资资，以以威威胁胁其其在在母母国国的的市市场场份份额额。这这就就是是投投资资母国和东道国寡头企业间的一种威胁的交换。母国和东道国寡头企业间的一种威胁的交换。l格格莱莱汉汉姆姆指指出出，50年年代代以以来来欧欧洲洲企企业业对对美美国国的的直直接接投投资资就就是是这这种种“交交换换威威胁胁”很很好好的的例例子子。格格莱莱汉汉姆姆的的交交换换威威胁胁论
36、论还还可可以以解解释释发发达达国国家家间间双双向向直接投资和产业内双向直接投资。直接投资和产业内双向直接投资。l在在多多国国企企业业：一一个个激激进进的的观观点点中中，海海默默（1979）也也提提出出，发发达达国国家家间间的的交交叉叉投投资资可可用用寡寡占占反反应应行行为为来来解解释释，但但寡寡占占反反应应行行为为的的基基础础仍仍是是寡寡头企业拥有的垄断优势。头企业拥有的垄断优势。 国际经济合作国际直接投资理论课件（三）垄断优势论的检验与评价（三）垄断优势论的检验与评价国际经济合作国际直接投资理论课件 1.垄断优势论的实证检验垄断优势论的实证检验: :支持的结论支持的结论lErrunza和和S
37、enbet（1981）的的研研究究证证实实，跨跨国国公公司司的的国国际际经经营营可可产产生生垄垄断断租租金金。他他们们假假设设了了三三种种类类型型的的市市场场不不完完全全：产产品品和和要要素素市市场场上上的的不不完完全全、不不同同的的国国家家税税收收和和金金融融市市场场的的不不完完全全，检检验验了了差差别别定定价价、税税收收优优惠惠、融融资资优优惠惠与与股股市市价价值值三三个个方方面面的的收收益益，结结果果表表明明，在在这这三三种种不不完完全全的的条条件件下下，垄垄断断优优势势可可以以导导致致超超额额的的市市场场价价值值，同同时时，超超额额市市场价值与国际经营的参与度之间存在系统正向关系。场价
38、值与国际经营的参与度之间存在系统正向关系。lStulz（1981）在在比比较较国国际际多多元元化化经经营营的的跨跨国国公公司司和和拥拥有有某某种种优优势势但但没没有有直直接接投投资资的的公公司司后后指指出出，要要素素、产产品品和和金金融融市市场场上上的的不不完完全全使使得得前前者较后者拥有优势。者较后者拥有优势。lKim和和Lyn（1986）也也进进行行了了类类似似的的检检验验，其其结结论论是是：具具有有垄垄断断优优势势的跨国公司可以获得非正常利润。的跨国公司可以获得非正常利润。l上述实证检验均支持以垄断优势论为代表的产业组织理论的观点。上述实证检验均支持以垄断优势论为代表的产业组织理论的观点
39、。 国际经济合作国际直接投资理论课件 2.垄断优势论的实证检验：否定的论点垄断优势论的实证检验：否定的论点lAjami和和Ricks（1981）通过问卷的方式调查了外国跨国公司在美国的通过问卷的方式调查了外国跨国公司在美国的118家子公家子公司，结论是外国企业对美直接投资的基本动机是从高技术和创新水平中获益。司，结论是外国企业对美直接投资的基本动机是从高技术和创新水平中获益。lLallLall和和SiddharthanSiddharthan（19821982）的调查结果显示：的调查结果显示：1 1在技术、营销、规模经济等无在技术、营销、规模经济等无形资产方面，美国本土企业比外国投资企业更具优势
40、；形资产方面，美国本土企业比外国投资企业更具优势；2 2在美投资的企业大多在美投资的企业大多无法跻身垄断行业，美国企业占据着这些行业并将外国企业排挤出去；无法跻身垄断行业，美国企业占据着这些行业并将外国企业排挤出去；3 3贸易贸易壁垒是外国企业在美国投资的重要原因。结论是垄断优势论并不适合用来解释外壁垒是外国企业在美国投资的重要原因。结论是垄断优势论并不适合用来解释外国在美的直接投资。国在美的直接投资。 lAjamiAjami和和BarnivBarniv（19841984）研究结果显示：保护由出口建立起来的市场和美国资本）研究结果显示：保护由出口建立起来的市场和美国资本市场的吸引力是不同国家对
41、美直接投资的主要原因。另外，美元汇率考虑和技术市场的吸引力是不同国家对美直接投资的主要原因。另外，美元汇率考虑和技术获得也是重要的因素。获得也是重要的因素。lKimKim和和LynLyn（19901990）分析了分析了5454家外国跨国公司和家外国跨国公司和54 54 家美国公司家美国公司80808484年的财务数年的财务数据。结果显示，外国跨国公司经营业绩和获利比美国公司差，外国跨国公司对美据。结果显示，外国跨国公司经营业绩和获利比美国公司差，外国跨国公司对美进行直接投资并非出于获取垄断收益。进行直接投资并非出于获取垄断收益。l投资国不同，在美国投资的动机也不同，但他们共同的特点是，对外投资
42、的原因投资国不同，在美国投资的动机也不同，但他们共同的特点是，对外投资的原因并非垄断优势。因此，垄断优势论似乎只是美国公司对外投资理论。并非垄断优势。因此，垄断优势论似乎只是美国公司对外投资理论。 国际经济合作国际直接投资理论课件 3.垄断优势论的综合评价垄断优势论的综合评价l垄断优势论第一次把直接投资作为单独的研究对象，把国际资本流动从垄断优势论第一次把直接投资作为单独的研究对象，把国际资本流动从宏观分析转向市场结构和跨国公司行为的微观角度，开创了国际投资研宏观分析转向市场结构和跨国公司行为的微观角度，开创了国际投资研究的新领域，这一理论与美欧大型跨国公司行为相符。究的新领域，这一理论与美欧
43、大型跨国公司行为相符。l垄断优势论将垄断优势绝对化，即只有具备垄断优势的企业才可能进行垄断优势论将垄断优势绝对化，即只有具备垄断优势的企业才可能进行对外投资，所以它不能解释无垄断优势的中小企业、发展中国家企业以对外投资，所以它不能解释无垄断优势的中小企业、发展中国家企业以及及非垄断的产业部门的大量非垄断的产业部门的大量的对外投资活动的对外投资活动 。日本的对外投资都是将。日本的对外投资都是将最不具垄断特征的产业转移出去。最不具垄断特征的产业转移出去。l垄断优势论中的垄断优势是外生的，忽略了至少在外国市场这些垄断优垄断优势论中的垄断优势是外生的，忽略了至少在外国市场这些垄断优势的获得成本。它不能
44、清晰地解释为什么跨国公司不采用契约性资源转势的获得成本。它不能清晰地解释为什么跨国公司不采用契约性资源转移或产品出口等国际经营方式，防止知识技术外溢的解释不足以令人信移或产品出口等国际经营方式，防止知识技术外溢的解释不足以令人信服，至少是不全面的。服，至少是不全面的。l海默的理论重新受到重视，是在一般竞争性领域也出现垄断趋势，如纺海默的理论重新受到重视，是在一般竞争性领域也出现垄断趋势，如纺服以品牌方式垄断、零售以连锁方式垄断。服以品牌方式垄断、零售以连锁方式垄断。l最后的问题是，随着海默式国际直接投资的不断增加，市场是否日益垄最后的问题是，随着海默式国际直接投资的不断增加，市场是否日益垄断，
45、最终衰竭呢？对效率与福利的考虑是否需要国际规制呢？断，最终衰竭呢？对效率与福利的考虑是否需要国际规制呢？ 国际经济合作国际直接投资理论课件三、以交易费用理论为基础的国三、以交易费用理论为基础的国际直接投资理论际直接投资理论内部化理论内部化理论国际经济合作国际直接投资理论课件1.内部化理论的提出内部化理论的提出l内部化理论（内部化理论（The Theory of Internalization）的理论溯源于）的理论溯源于20世纪世纪30年代科斯（年代科斯（Cause，R.H.）的交易费用理论，但应用于跨国公司是在）的交易费用理论，但应用于跨国公司是在70年代以后，以巴克莱（年代以后，以巴克莱（P
46、eter Buckley）、卡森（）、卡森（Mark Casson）和拉）和拉格曼（格曼（Rugman，A.m.）为代表。）为代表。l所谓内部化，就是指市场交易的内部化，企业用内部的行政组织的方式所谓内部化，就是指市场交易的内部化，企业用内部的行政组织的方式来配置资源，以替代外部市场的用价格机制配置资源的方式。来配置资源，以替代外部市场的用价格机制配置资源的方式。l内部化理论是当前最为流行的企业理论，原因有二：一是在内部化理论内部化理论是当前最为流行的企业理论，原因有二：一是在内部化理论之前，新古典经济学的企业是个之前，新古典经济学的企业是个“黑箱黑箱”；二是新古典经济学的企业理；二是新古典经
47、济学的企业理论以完全竞争和消费者主权为假设前提，大公司的存在否定了这些假设论以完全竞争和消费者主权为假设前提，大公司的存在否定了这些假设前提，内部化理论与现实更为接近。前提，内部化理论与现实更为接近。l国际投资的内部化理论，提出的背景主要有两个：国际投资的内部化理论，提出的背景主要有两个：1.国际投资是企业国国际投资是企业国际化经营的行为，对国际投资的研究应纳入到统一的企业理论之中；际化经营的行为，对国际投资的研究应纳入到统一的企业理论之中；2.进行跨国直接投资的企业，并非都拥有垄断优势，垄断优势论只适用于进行跨国直接投资的企业，并非都拥有垄断优势，垄断优势论只适用于大约一半的跨国投资企业。大
48、约一半的跨国投资企业。 国际经济合作国际直接投资理论课件 2. 2.卡森罗列的国际市场不完全卡森罗列的国际市场不完全l买卖双方缺乏接触，不了解相互需求；买卖双方缺乏接触，不了解相互需求；l有关商品的信息不对称，因而对价格的意见不一致；有关商品的信息不对称，因而对价格的意见不一致；l对商品是否符合开始时规定的性能缺乏信任；对商品是否符合开始时规定的性能缺乏信任；l各种关税、非关税壁垒；各种关税、非关税壁垒；l过长的运输环节以及由此导致的额外费用；过长的运输环节以及由此导致的额外费用；l由于未能及时支付而产生的信任缺乏及额外的费用。由于未能及时支付而产生的信任缺乏及额外的费用。国际经济合作国际直接
49、投资理论课件3.内部化理论的三个假设前提内部化理论的三个假设前提l企业在不完全竞争市场从事经营活动的目的，与在完全竞争市场一样，企业在不完全竞争市场从事经营活动的目的，与在完全竞争市场一样，是追求利润最大化。是追求利润最大化。l当生产要素市场特别是中间产品市场不完全时，企业就有可能以内部当生产要素市场特别是中间产品市场不完全时，企业就有可能以内部市场取代外部市场。市场取代外部市场。l内部化超越国界时，就产生跨国公司。内部化超越国界时，就产生跨国公司。国际经济合作国际直接投资理论课件 4. 4.内部化过程的四个决定因素内部化过程的四个决定因素l产业特定因素。指产品特性与市场结构，这是最重要的因素
50、。某一产产业特定因素。指产品特性与市场结构，这是最重要的因素。某一产业活动是否存在多个阶段的生产过程，过程越长，中间投入与产出越业活动是否存在多个阶段的生产过程，过程越长，中间投入与产出越多，越有可能内部化；市场竞争越是不完全，也越是可能导致内部化。多，越有可能内部化；市场竞争越是不完全，也越是可能导致内部化。l区位特定因素。指地理上的距离、文化差异、社会特点等。区位特定因素。指地理上的距离、文化差异、社会特点等。l国家特定因素。指国家的法律、制度等，是否允许或鼓励内部化。国家特定因素。指国家的法律、制度等，是否允许或鼓励内部化。l公司特定因素。企业组织内部市场的管理能力，这实际上已指出内部公
51、司特定因素。企业组织内部市场的管理能力，这实际上已指出内部化是有制约因素的，企业内部化是有边界的。化是有制约因素的，企业内部化是有边界的。国际经济合作国际直接投资理论课件 5.内部化的利益内部化的利益l 获得跨国经营活动的计划性和可控性而产生的利益，尤其表现在协调获得跨国经营活动的计划性和可控性而产生的利益，尤其表现在协调投入产出关系的能力增强。投入产出关系的能力增强。l可利用价格歧视，即内部供应价格与外部供应的价格差异，来开发市可利用价格歧视，即内部供应价格与外部供应的价格差异，来开发市场，获得市场力量，增加公司的总体利益。这是内部化理论的理论逻场，获得市场力量，增加公司的总体利益。这是内部
52、化理论的理论逻辑区别于垄断优势论之处。辑区别于垄断优势论之处。l避免双边市场力量造成的外部市场的不确定性，即供方垄断和用户垄避免双边市场力量造成的外部市场的不确定性，即供方垄断和用户垄断所可能导致的机会主义行为。断所可能导致的机会主义行为。l将买卖双方所有权合二为一，消除了知识资产转移中的不确定，尤其将买卖双方所有权合二为一，消除了知识资产转移中的不确定，尤其是知识资产跨国转移的不可控性。是知识资产跨国转移的不可控性。l通过内部市场转移定价的方式避免现实的和潜在的政府干预，达到总通过内部市场转移定价的方式避免现实的和潜在的政府干预，达到总体利润的最大化。体利润的最大化。 国际经济合作国际直接投
53、资理论课件6.内部化理论述评内部化理论述评l内部化理论具有较大的适用性，可以同时解释发达国家和发展中国家各内部化理论具有较大的适用性，可以同时解释发达国家和发展中国家各种类型的对外直接投资，所以它被认为是国际投资的一般理论。种类型的对外直接投资，所以它被认为是国际投资的一般理论。卡森、卡森、拉格曼和邓宁等人均把内部化理论看作跨国公司理论的核心。拉格曼和邓宁等人均把内部化理论看作跨国公司理论的核心。l内部化理论的政策主张是，通过内部化避免市场不完全，降低交易成本，内部化理论的政策主张是，通过内部化避免市场不完全，降低交易成本，提高交易效率，有助于社会福利的增加，不同于垄断优势论的政策含义。提高交
54、易效率，有助于社会福利的增加，不同于垄断优势论的政策含义。l威廉姆森（威廉姆森（1994）：反交易成本的斗争自然而然地产生了国际投资和跨）：反交易成本的斗争自然而然地产生了国际投资和跨国公司，公司规模的扩张以及市场集中度的提高，不过是信息不完全、国公司，公司规模的扩张以及市场集中度的提高，不过是信息不完全、机会主义泛滥成灾的必然结果。反托拉斯法在理论和实践上均不可信。机会主义泛滥成灾的必然结果。反托拉斯法在理论和实践上均不可信。l但是，邓宁（但是，邓宁（1999）指出，内部化是公司对付市场不完全的手段，但同）指出，内部化是公司对付市场不完全的手段，但同时又是制造进一步的市场不完全的工具。企业宁
55、愿取代而不使用市场机时又是制造进一步的市场不完全的工具。企业宁愿取代而不使用市场机制，真正的原因在于不仅可以使自己受益，还可以使别的企业受损。制，真正的原因在于不仅可以使自己受益，还可以使别的企业受损。l内部化理论最大的问题，与整个交易费用理论相同，即交易费用的不可内部化理论最大的问题，与整个交易费用理论相同，即交易费用的不可计量性。由此，内部化理论无法进行实证检验，也不具有实践的指导性。计量性。由此，内部化理论无法进行实证检验，也不具有实践的指导性。另外，内部化与现实中的另外，内部化与现实中的“外包外包”（OEM/ODM）也是两种相反的趋势。）也是两种相反的趋势。国际经济合作国际直接投资理论
56、课件四、以国际贸易理论为基础的投四、以国际贸易理论为基础的投资理论资理论费农：产品生命周期理论费农：产品生命周期理论小岛清：比较优势理论小岛清：比较优势理论国际经济合作国际直接投资理论课件（一）产品生命周期理论（一）产品生命周期理论国际经济合作国际直接投资理论课件 1. 1.产品生命周期理论概述产品生命周期理论概述l19671967年哈佛教授费农（年哈佛教授费农（Remand VernonRemand Vernon）发表）发表“Product Cycle in “Product Cycle in international trade and investment ”international
57、 trade and investment ”一文，构建了产品生命周一文，构建了产品生命周期理论，该理论既可以用来解释国际贸易，又可以用来解释国际投资。期理论，该理论既可以用来解释国际贸易，又可以用来解释国际投资。是最早的贸易投资一体化理论。是最早的贸易投资一体化理论。l弗农的理论以产品的生命周期为主线，将垄断弗农的理论以产品的生命周期为主线，将垄断优势（主要是技术方面优势（主要是技术方面的优势）与区位因素相结合，一方面发展出动态的垄断优势论；另一的优势）与区位因素相结合，一方面发展出动态的垄断优势论；另一方面也将区位因素结合进国际投资理论的研究视野。方面也将区位因素结合进国际投资理论的研究视
58、野。l19741974年年费费农在经济活动的区位等论文中对其理论又作了发展，将农在经济活动的区位等论文中对其理论又作了发展，将对外直接投资活动与跨国公司的寡占行为联系在一起，并将产品生命对外直接投资活动与跨国公司的寡占行为联系在一起，并将产品生命周期重新划分为周期重新划分为“创新期寡占创新期寡占”、“成长期寡占成长期寡占”和和“标准化期寡占标准化期寡占”。试图将其理论发展为一个兼容的框架。试图将其理论发展为一个兼容的框架。 l费农理论不能够或不完全能够解释当代国际投资的特征。但是其投资费农理论不能够或不完全能够解释当代国际投资的特征。但是其投资区位研究对邓宁理论的形成产生了积极作用，对当前的贸
59、易投资一体区位研究对邓宁理论的形成产生了积极作用，对当前的贸易投资一体化的研究仍具意义。化的研究仍具意义。国际经济合作国际直接投资理论课件 2. 2.费农的主要观点费农的主要观点l产品生命周期可以分为创新、成熟和标准化阶段。产品生命周期可以分为创新、成熟和标准化阶段。l在创新阶段，创新国垄断技术，产品需求价格弹性较小，生产成本差在创新阶段，创新国垄断技术，产品需求价格弹性较小，生产成本差异不足以影响生产区位的选择。故在创新国生产，通过出口贸易满足异不足以影响生产区位的选择。故在创新国生产，通过出口贸易满足国外市场。国外市场。l在产品成熟阶段，产品的生产技术成熟，市场上出现仿制和竞争者，在产品成
60、熟阶段，产品的生产技术成熟，市场上出现仿制和竞争者，产品需求价格弹性变大。创新国开始对外投资，通常选择在收入水平产品需求价格弹性变大。创新国开始对外投资，通常选择在收入水平较高、技术基础条件较好的国家：容易出现竞争者、需求较大，此外较高、技术基础条件较好的国家：容易出现竞争者、需求较大，此外直接投资可以绕过关税壁垒。直接投资可以绕过关税壁垒。l产品标准化阶段，技术普及，成本竞争，尤其是劳动力成本竞争成为产品标准化阶段，技术普及，成本竞争，尤其是劳动力成本竞争成为主要的竞争因素，通常投资于发展中国家。主要的竞争因素，通常投资于发展中国家。l在产品生命周期中，生产区位沿着创新国在产品生命周期中，生
61、产区位沿着创新国其他发达国家其他发达国家发展中国发展中国家的顺序转移，从而引起投资和贸易格局的变化。家的顺序转移，从而引起投资和贸易格局的变化。 国际经济合作国际直接投资理论课件 3.与寡占反应论的结合与寡占反应论的结合l1“创新期寡占创新期寡占”。跨国公司具有新产品的技术垄断优势。当出现技。跨国公司具有新产品的技术垄断优势。当出现技术国际扩散、产品和工艺标准国际化及国外竞争者时，跨国公司便把生术国际扩散、产品和工艺标准国际化及国外竞争者时，跨国公司便把生产转移至国外。用于解释创新期的国际投资。产转移至国外。用于解释创新期的国际投资。l2 2“成长期寡占成长期寡占”。跨国公司以技术创新为基础的
62、优势消失，生产和。跨国公司以技术创新为基础的优势消失，生产和销售方面的规模经济成为其垄断优势的基础。跨国公司的寡占行为有两销售方面的规模经济成为其垄断优势的基础。跨国公司的寡占行为有两种表现：一方面，各国跨国公司到对方的主要市场上进行直接投资。另种表现：一方面，各国跨国公司到对方的主要市场上进行直接投资。另一方面，当处于领先地位的跨国公司开辟新市场，其他跨国公司也紧跟一方面，当处于领先地位的跨国公司开辟新市场，其他跨国公司也紧跟以维持均势。用于解释成长期的双向投资，尤其是产业内双向投资。以维持均势。用于解释成长期的双向投资，尤其是产业内双向投资。l 3“标准化时期寡占标准化时期寡占”。到了这一
63、阶段，技术创新优势和规模经济优到了这一阶段，技术创新优势和规模经济优势相继丧失。跨国公司对生产区位的选择主要取决于成本差异。跨国公势相继丧失。跨国公司对生产区位的选择主要取决于成本差异。跨国公司在何处投资以及是否退出该产品的生产，也取决于寡占反应。用于解司在何处投资以及是否退出该产品的生产，也取决于寡占反应。用于解释跨国公司在发展中国家的地区集聚与产业集聚现象释跨国公司在发展中国家的地区集聚与产业集聚现象。国际经济合作国际直接投资理论课件4.巴特利和高歇尔的发展巴特利和高歇尔的发展lBartlett，C.A. & Ghoshal，S. (1997)(1997)对费农的理论进行了扩展和修正，对费
64、农的理论进行了扩展和修正，基本思路仍然沿袭了费农的产品生命周期。基本思路仍然沿袭了费农的产品生命周期。lBartlett，C.A. & Ghoshal，S.认认为，绝大多数跨国公司都同时拥有创为，绝大多数跨国公司都同时拥有创新期产品、成长期产品和标准化产品，产品的开发创新、成熟推广和新期产品、成长期产品和标准化产品，产品的开发创新、成熟推广和全球销售在一个跨国公司内部是一个连续的过程。全球销售在一个跨国公司内部是一个连续的过程。l因此跨国公司对外投资是一个复合的三位一体的过程。产品创新期对因此跨国公司对外投资是一个复合的三位一体的过程。产品创新期对外投资的目的在于发挥研发、技术、核心能力的垄断
65、优势；产品成长外投资的目的在于发挥研发、技术、核心能力的垄断优势；产品成长期的对外投资目的在于接近市场，实施当地化战略、实现产品的差异期的对外投资目的在于接近市场，实施当地化战略、实现产品的差异化和当地改造等；标准化时期的对外投资目的在于通过竞争降低成本化和当地改造等；标准化时期的对外投资目的在于通过竞争降低成本如全球生产、标准化流水线、合理化分工布局等。如全球生产、标准化流水线、合理化分工布局等。l三位一体的跨国公司模式与产品生命周期理论中的技术优势、区位优三位一体的跨国公司模式与产品生命周期理论中的技术优势、区位优势一脉相承，不仅继承了费农理论的动态性，而且扩展为复合的动态势一脉相承，不仅
66、继承了费农理论的动态性，而且扩展为复合的动态性。性。 国际经济合作国际直接投资理论课件 5.产品生命周期理论述评产品生命周期理论述评l巴巴克克莱莱和和卡卡森森（1985）指指出出，费费农农理理论论成成立立必必须须符符合合四四个个条条件件: : 1.产产品品在在生生产产和和营营销销过过程程中中，变变化化是是清清晰晰的的和和可可预预测测的的；2创创新新技技术术不不会会外外溢溢；3规规模模经经济济随随生生产产过过程程的的时时间间改改变变；4不不同同的的收收入入水水平平及及其其消消费费的产品可被标准化。的产品可被标准化。l是是否否所所有有的的产产品品都都具具有有显显著著的的产产品品生生命命周周期期？当
67、当代代高高新新技技术术产产业业的的产产品品生生命命周周期期缩缩短短，似似乎乎始始终终处处在在创创新新期期。当当代代投投资资的的特特征征是是，产产品品处处于于创创新新期期时时就就开开始始对对外外投投资资，甚甚至至许许多多研研发发创创新新直直接接在在发发展展中中国国家家进进行行。这这些问题，产品生命周期理论都难以回答。些问题，产品生命周期理论都难以回答。l由由于于该该理理论论以以美美国国的的跨跨国国公公司司为为研研究究对对象象，也也不不适适用用于于其其他他发发达达国国家家和和发发展展中中国国家家的的直直接接投投资资。对对此此，弗弗农农本本人人也也认认为为，到到70年年代代，产产品品生生命命周期理论
68、已不能作为一个完整的理论来解释跨国公司的对外直接投资。周期理论已不能作为一个完整的理论来解释跨国公司的对外直接投资。l不不过过，巴巴克克莱莱（1999）在在一一篇篇纪纪念念弗弗农农的的文文章章中中指指出出，虽虽然然产产品品生生命命周周期期理理论论已已经经有有一一部部分分不不能能解解释释现现实实的的直直接接投投资资行行为为，但但其其合合理理内内核核，尤尤其是动态研究和区位理论，仍是继承并发扬光大的。其是动态研究和区位理论，仍是继承并发扬光大的。 国际经济合作国际直接投资理论课件（二）比较优势理论（二）比较优势理论国际经济合作国际直接投资理论课件 1. 1.比较优势理论简介比较优势理论简介l国际直
69、接投资的比较优势理论以日本学者小岛清（国际直接投资的比较优势理论以日本学者小岛清（Hiroshi KojimaHiroshi Kojima）为代表，为代表，2020世纪世纪70-80 70-80 年代提出。年代提出。l该理论首先对美国和日本国际直接投资的动因与绩效进行了比较。比该理论首先对美国和日本国际直接投资的动因与绩效进行了比较。比较优势理论在评价国际投资的绩效时，使用了国际贸易理论的基本原较优势理论在评价国际投资的绩效时，使用了国际贸易理论的基本原则为判断标准，即贸易的扩大反映了资源配置效率的提高，因此国际则为判断标准，即贸易的扩大反映了资源配置效率的提高，因此国际直接投资的经济效应应以
70、贸易扩大还是贸易替代位评判标准。直接投资的经济效应应以贸易扩大还是贸易替代位评判标准。l小岛清认为，主流的直接投资理论主要是针对庞大的美国经济和美国小岛清认为，主流的直接投资理论主要是针对庞大的美国经济和美国的大型跨国公司。美国的直接投资属于垄断性对外直接投资，日本则的大型跨国公司。美国的直接投资属于垄断性对外直接投资，日本则是贸易导向型对外直接投资。同时，小岛清认为，海默、费农和内部是贸易导向型对外直接投资。同时，小岛清认为，海默、费农和内部化理论都偏重微观分析，忽略了宏观经济因素对直接投资的影响，所化理论都偏重微观分析，忽略了宏观经济因素对直接投资的影响，所以小岛清的理论又称为宏观直接投资
71、理论。以小岛清的理论又称为宏观直接投资理论。 l小岛清理论解释并指导了小岛清理论解释并指导了“雁行模式雁行模式”的产生和发展，被称作的产生和发展，被称作“小岛小岛清模式清模式” ” ，代表了日本、韩国、中国港台等亚洲地区对外投资模式。，代表了日本、韩国、中国港台等亚洲地区对外投资模式。国际经济合作国际直接投资理论课件2.2.美日国际直接投资的三点不同美日国际直接投资的三点不同l美国海外投资大多分布于资本密集的制造业部门，且多是国内具有比美国海外投资大多分布于资本密集的制造业部门，且多是国内具有比较优势的产业或部门，而日本的海外投资多数分布于自然资源开发和较优势的产业或部门，而日本的海外投资多数
72、分布于自然资源开发和劳动密集行业，这些行业是日本已经失去或即将失去比较优势的产业，劳动密集行业，这些行业是日本已经失去或即将失去比较优势的产业，对外投资是按照这些行业的比较优势依次进行的，即所谓边际产业。对外投资是按照这些行业的比较优势依次进行的，即所谓边际产业。l美国海外投资的企业多数是技术先进的大企业，转移的也是先进技术，美国海外投资的企业多数是技术先进的大企业，转移的也是先进技术，日本海外投资的多数是中小企业，规模通常不大，转移的多数为适用日本海外投资的多数是中小企业，规模通常不大，转移的多数为适用技术。技术。l美国对外投资是贸易替代型的，即对外投资替代了美国的对外出口，美国对外投资是贸
73、易替代型的，即对外投资替代了美国的对外出口，并且通常不会出现东道国投资产品的回流现象；而日本对外投资是贸并且通常不会出现东道国投资产品的回流现象；而日本对外投资是贸易创造型的，投资不仅不会减少、甚至会增加日本的对外出口，同时易创造型的，投资不仅不会减少、甚至会增加日本的对外出口，同时也会增加东道国投资产品对日本的出口。也会增加东道国投资产品对日本的出口。国际经济合作国际直接投资理论课件3.3.比较优势理论的基本内容比较优势理论的基本内容l小岛清认为，国际贸易和对外直接投资均可建立在比较优势理论的基小岛清认为，国际贸易和对外直接投资均可建立在比较优势理论的基础之上，不同的是，国际贸易是按既定的比
74、较成本或比较优势进行，础之上，不同的是，国际贸易是按既定的比较成本或比较优势进行，而对外直接投资可以创造出新的比较优势。而对外直接投资可以创造出新的比较优势。本国处于比较劣势的产业，本国处于比较劣势的产业，在东道国利用其特定要素优势，又可以产生新的比较优势。投资国与在东道国利用其特定要素优势，又可以产生新的比较优势。投资国与东道国各自比较优势加大，贸易扩大，同时资源实现了更有效配置。东道国各自比较优势加大，贸易扩大，同时资源实现了更有效配置。l比较优势论的核心是比较优势论的核心是“边际产业扩张论边际产业扩张论”，即一国对外直接投资应从，即一国对外直接投资应从已经和即将处于比较劣势的产业（即边际
75、产业）开始并依次进行。对已经和即将处于比较劣势的产业（即边际产业）开始并依次进行。对于边际产业（或称之为边际性生产）的概念，小岛清指出，边际性生于边际产业（或称之为边际性生产）的概念，小岛清指出，边际性生产不仅包括边际产业，还包括边际企业（某一产业内处于比较劣势的产不仅包括边际产业，还包括边际企业（某一产业内处于比较劣势的企业）和边际部门（某一企业内处于比较劣势的部门）。企业）和边际部门（某一企业内处于比较劣势的部门）。l在国际直接投资中，投资国与东道国应从技术差距最小的产业依次进在国际直接投资中，投资国与东道国应从技术差距最小的产业依次进行转移，以适应东道国的需要。并且，直接投资应由投资国的
76、中小企行转移，以适应东道国的需要。并且，直接投资应由投资国的中小企业首先进行，因为中小企业转移到东道国的技术更适应当地的要素生业首先进行，因为中小企业转移到东道国的技术更适应当地的要素生产结构，同时中小企业规模小，适应性强。产结构，同时中小企业规模小，适应性强。 国际经济合作国际直接投资理论课件4.4.小岛清理论与雁行模式失败小岛清理论与雁行模式失败l小岛清的理论，反映了东亚政府主导型经济的特征。因为对外直接投小岛清的理论，反映了东亚政府主导型经济的特征。因为对外直接投资主体是企业，企业并不会依照国家整体比较优势方向行动。只有在资主体是企业，企业并不会依照国家整体比较优势方向行动。只有在强势政
77、府与有效的产业政策指导下，才能形成小岛式的依次转移。强势政府与有效的产业政策指导下，才能形成小岛式的依次转移。l小岛清的比较优势投资理论，是东亚地区产业结构转移雁行模式的基小岛清的比较优势投资理论，是东亚地区产业结构转移雁行模式的基础。雁行模式以赤松要（础。雁行模式以赤松要（Kaname Akamatsu ）为代表，最初是指）为代表，最初是指一国某一产业的发展阶段特征。从一个产业扩大到一国，与比较优势一国某一产业的发展阶段特征。从一个产业扩大到一国，与比较优势理论结合，指一个地区发展的产业阶梯模式。理论结合，指一个地区发展的产业阶梯模式。l雁行模式是有条件的：雁首必须始终处于产业升级的顶峰，国
78、家之间雁行模式是有条件的：雁首必须始终处于产业升级的顶峰，国家之间的产业分工和产业发展必须组织有序。日本不能保证它始终处于创新的产业分工和产业发展必须组织有序。日本不能保证它始终处于创新领先的地位，美国对亚太地区的投资，以及亚太地区国家的自主技术领先的地位，美国对亚太地区的投资，以及亚太地区国家的自主技术创新，跳跃式发展，打破了组织有序的产业链演变格局。创新，跳跃式发展，打破了组织有序的产业链演变格局。l雁型模式的失败，说明小岛理论成立及其运用需要严格的条件。同时，雁型模式的失败，说明小岛理论成立及其运用需要严格的条件。同时，该理论也不能解释该理论也不能解释9090年代以后日本贸易替代性直接投
79、资的大量增加。年代以后日本贸易替代性直接投资的大量增加。 国际经济合作国际直接投资理论课件五、以金融理论为基础的国际直五、以金融理论为基础的国际直接投资理论接投资理论国际经济合作国际直接投资理论课件1.阿利伯阿利伯(Aliber, R.Z. 1970):通货区理论通货区理论l阿阿利利伯伯将将货货币币变变量量引引入入对对直直接接投投资资的的解解释释，提提出出了了通通货货区区理理论论，这这也也是是宏观国际投资理论。宏观国际投资理论。 l阿阿利利伯伯指指出出，与与东东道道国国公公司司相相比比，跨跨国国公公司司可可能能拥拥有有货货币币方方面面的的特特定定优优势势。表表现现为为跨跨国国公公司司能能以以比
80、比东东道道国国公公司司更更低低的的利利率率筹筹款款，其其股股份份也也能能以以比东道国公司的收入更高的比率资本化。比东道国公司的收入更高的比率资本化。l战战后后长长期期以以来来美美元元一一直直保保持持硬硬通通货货的的地地位位，所所以以美美国国的的跨跨国国公公司司就就可可以以较低的市场利率在国际金融市场或当地金融市场筹得资本。较低的市场利率在国际金融市场或当地金融市场筹得资本。l在在国国际际金金融融市市场场上上，证证券券持持有有者者必必须须承承担担证证券券定定值值货货币币贬贬值值的的风风险险。因因此此，该该证证券券利利率率要要包包括括“通通货货升升水水”，以以反反应应定定值值货货币币的的预预期期贬
81、贬值值率率。因因为为各各通通货货区区货货币币币币值值不不同同，持持坚坚挺挺货货币币国国家家的的企企业业由由于于通通货货升升水水较较低低而获得优势，这就是跨国公司对外直接投资的动因。而获得优势，这就是跨国公司对外直接投资的动因。l阿阿利利伯伯理理论论关关注注的的货货币币优优势势，也也曾曾被被纳纳入入海海默默金金德德尔尔伯伯格格理理论论体体系系。但但阿阿利利伯伯认认为为，这这种种优优势势并并不不是是某某一一个个公公司司特特有有的的，在在某某一一特特定定的的通通货货区区内内，这这种种优优势势对对所所有有公公司司都都是是可可能能存存在在的的。在在一一定定程程度度上上，该该理理论论很很好好地地验验证证了
82、了战战后后跨跨国国公公司司扩扩张张的的方方向向和和通通货货区区之之间间的的关关系系。但但是是，阿阿利利伯的理论不能解释反向投资和同一通货区内的交叉投资。伯的理论不能解释反向投资和同一通货区内的交叉投资。国际经济合作国际直接投资理论课件2.2.雷萨德：证券市场不完全理论雷萨德：证券市场不完全理论l雷萨德（雷萨德（Lessard,D.R.Lessard,D.R.1974）在国际多元化与对外直接投资一文在国际多元化与对外直接投资一文中提出了证券市场不完全理论。理论基础来源于资产组合理论：只要中提出了证券市场不完全理论。理论基础来源于资产组合理论：只要不同资产的收益不是恰好受到相同风险的影响，组合的风
83、险就小于组不同资产的收益不是恰好受到相同风险的影响，组合的风险就小于组合中各项资产的风险。合中各项资产的风险。l那么为什么会出现直接投资，而不是对各国证券资产进行组合呢？雷那么为什么会出现直接投资，而不是对各国证券资产进行组合呢？雷萨德认为这是由于国际证券市场不完全，资本项目的流动存在障碍。萨德认为这是由于国际证券市场不完全，资本项目的流动存在障碍。就是说，跨国投资与资产组合的目的一样，都是为了分散风险。在国就是说，跨国投资与资产组合的目的一样，都是为了分散风险。在国际资本市场不完全的条件下，直接投资具备了优势。际资本市场不完全的条件下，直接投资具备了优势。lAgmon(1987)Agmon(
84、1987)对美国企业对外投资进行了实证分析，获得了金融市场对美国企业对外投资进行了实证分析，获得了金融市场不完全、证券资本流动存在障碍的证据，以及直接投资障碍小于证券不完全、证券资本流动存在障碍的证据，以及直接投资障碍小于证券投资障碍的证据。投资障碍的证据。lFatemiFatemi（19981998）比较了比较了8484家跨国公司和家跨国公司和5252家国内企业家国内企业76769696年间的股年间的股价业绩。结果显示，跨国公司的月收益率波动比国内企业小，这为跨价业绩。结果显示，跨国公司的月收益率波动比国内企业小，这为跨国公司风险较小提供了证据。国公司风险较小提供了证据。 国际经济合作国际直
85、接投资理论课件六、国际投资的综合理论六、国际投资的综合理论The Eclectic Theory of International ProductionDunning, J.H. 1981, 1991, 1995国际经济合作国际直接投资理论课件1.1.国际生产折衷理论简介国际生产折衷理论简介l邓宁认为，国际生产理论主要有三个发展方向：一是以垄断优势论为代邓宁认为，国际生产理论主要有三个发展方向：一是以垄断优势论为代表的产业组织理论；二是以安全通货、分散风险为代表的金融理论；三表的产业组织理论；二是以安全通货、分散风险为代表的金融理论；三是以内部化为代表的厂商理论。三种方向的理论研究都是片面的，
86、没有是以内部化为代表的厂商理论。三种方向的理论研究都是片面的，没有把贸易与投资、资本与其他要素的移动结合起来。把贸易与投资、资本与其他要素的移动结合起来。l对于以往的理论，邓宁采取了折衷的方法。他吸收了垄断优势论、内部对于以往的理论，邓宁采取了折衷的方法。他吸收了垄断优势论、内部化理论的主要观点，并引进区位理论，对影响国际直接投资的众多因素化理论的主要观点，并引进区位理论，对影响国际直接投资的众多因素进行了综合分析，其内容也涉及了国际投资、贸易和契约性资源转移等进行了综合分析，其内容也涉及了国际投资、贸易和契约性资源转移等三种国际化经营的方式。三种国际化经营的方式。 l在折衷理论的分析中，邓宁
87、提出三点假设：在折衷理论的分析中，邓宁提出三点假设：1企业与东道国竞争者相比，企业与东道国竞争者相比，具有某种所有权优势（所有权优势）；具有某种所有权优势（所有权优势）；2企业保持对这些优势的控制比企业保持对这些优势的控制比利用契约转移给东道国企业更为有利（内部化优势）；利用契约转移给东道国企业更为有利（内部化优势）；3企业在其他国企业在其他国家利用这些优势是有利可图的（区位优势），否则外国市场可由产品出家利用这些优势是有利可图的（区位优势），否则外国市场可由产品出口来满足。口来满足。l如果以上三个条件均得到满足，企业将会进行对外直接投资。如果以上三个条件均得到满足，企业将会进行对外直接投资。
88、 国际经济合作国际直接投资理论课件2.2.三个优势的含义三个优势的含义l所有权优势（所有权优势（ownership advantageownership advantage）。所有权优势是指跨国公司拥）。所有权优势是指跨国公司拥有或设法拥有的有或设法拥有的, ,其他外国企业并不拥有或不能以同等优惠条件拥有其他外国企业并不拥有或不能以同等优惠条件拥有的优势。包括资产性所有权优势和交易性所有权优势。资产性所有权的优势。包括资产性所有权优势和交易性所有权优势。资产性所有权优势，指对资产的占有和使用，又可分为有形资产优势（规模经济、优势，指对资产的占有和使用，又可分为有形资产优势（规模经济、金融与货币
89、优势）和无形资产优势（知识、技术优势）。而交易性所金融与货币优势）和无形资产优势（知识、技术优势）。而交易性所有权优势是指跨国公司组织管理方面的优势。邓宁有关所有权优势的有权优势是指跨国公司组织管理方面的优势。邓宁有关所有权优势的分析，基本上沿袭了垄断优势理论的观点。分析，基本上沿袭了垄断优势理论的观点。l内部化优势（内部化优势（internalization specific advantageinternalization specific advantage）。跨国公司为）。跨国公司为克服外部市场的不完全，通过市场内部化把所有权优势保留在企业内克服外部市场的不完全，通过市场内部化把所有权
90、优势保留在企业内部所获得的优势。内部化优势的第一个层面是把已有的优势保留在企部所获得的优势。内部化优势的第一个层面是把已有的优势保留在企业内部；内部化优势的第二个层面是将外部优势内部化，如企业兼并业内部；内部化优势的第二个层面是将外部优势内部化，如企业兼并另一个也拥有一定所有权优势的企业，就是将另一个企业的优势内部另一个也拥有一定所有权优势的企业，就是将另一个企业的优势内部化，但能否内部化另一个国家企业的优势，取决于那个国家是否具有化，但能否内部化另一个国家企业的优势，取决于那个国家是否具有区位的吸引力。而企业通过契约将自己的优势（如技术专利）许可给区位的吸引力。而企业通过契约将自己的优势（如
91、技术专利）许可给国外企业，这就是外部化。国外企业，这就是外部化。国际经济合作国际直接投资理论课件 区位优势（区位优势（location specific advantagelocation specific advantage）。）。区位优势是指国内外区位优势是指国内外生产区位的相对禀赋对跨国公司直接投资的影响。生产区位的相对禀赋对跨国公司直接投资的影响。 邓宁（邓宁（19931993）在其总结性著作多国企业和全球经济中，列举了以）在其总结性著作多国企业和全球经济中，列举了以下几种区位优势因素：下几种区位优势因素：1 1资源和市场的空间分布；资源和市场的空间分布；2 2投入品的价格、投入品的价
92、格、质量和生产率；质量和生产率；3 3国际运输和通讯成本；国际运输和通讯成本；4 4投资优惠或歧视；投资优惠或歧视；5 5产产品和服务贸易壁垒；品和服务贸易壁垒；6 6基础设施；基础设施；7 7国家间的文化、语言、政治和商国家间的文化、语言、政治和商业惯例等方面的差异；业惯例等方面的差异；8 8研究与开发、生产和营销集中的经济性；研究与开发、生产和营销集中的经济性；9 9经济体制和政府战略。经济体制和政府战略。 区位优势不仅决定跨国公司对外投资的倾向，还决定了直接投资的类区位优势不仅决定跨国公司对外投资的倾向，还决定了直接投资的类型和部门结构。邓宁把国际投资分为资源开发型、制造业的进口替代、型
93、和部门结构。邓宁把国际投资分为资源开发型、制造业的进口替代、产品生产加工的专业化、贸易和销售、服务和其他等其他六种类型。产品生产加工的专业化、贸易和销售、服务和其他等其他六种类型。国际经济合作国际直接投资理论课件国际化方式国际化方式所有权优势所有权优势内部化优势内部化优势区位优势区位优势国际直接投资国际直接投资出口贸易出口贸易契约性无形资产转让契约性无形资产转让3.企业国际化经营方式的选择企业国际化经营方式的选择国际经济合作国际直接投资理论课件赫胥（赫胥（Hirsch，S. ）把影响国际生产的因素分为三类：比较投入成本；企业特有）把影响国际生产的因素分为三类：比较投入成本；企业特有的生产要素收
94、益；随经济距离而增加的通讯和交易成本。的生产要素收益；随经济距离而增加的通讯和交易成本。假设假设A国的一家企业计划设立一家工厂，向由国的一家企业计划设立一家工厂，向由A国和国和B国组成的世界市场提供产品。国组成的世界市场提供产品。若用若用Pa和和Pb分别代表在分别代表在A国和国和B国的生产成本，国的生产成本，K代表企业专门知识和无形资产代表企业专门知识和无形资产收益，收益，M代表出口的销售成本超过国内销售成本的差额，代表出口的销售成本超过国内销售成本的差额，C代表管理和协调国外代表管理和协调国外经营的额外成本，则：当经营的额外成本，则：当PaMPb和和PaMPbC时向时向B国出口；当国出口；当
95、PbCPbK和和PbCPaM时就向时就向B国直接投资。国直接投资。模型的基本含义为：当企业国内生产成本与出口销售成本之和小于国外生产成本模型的基本含义为：当企业国内生产成本与出口销售成本之和小于国外生产成本与额外协调成本之和，并且小于国外生产成本与技术丧失成本之和（类似许可证与额外协调成本之和，并且小于国外生产成本与技术丧失成本之和（类似许可证形式）时，企业将选择出口贸易的方式参与国际经济；当国外生产成本与额外协形式）时，企业将选择出口贸易的方式参与国际经济；当国外生产成本与额外协调成本之和小于国内生产成本与出口销售成本之和，并且小于国外生产成本与技调成本之和小于国内生产成本与出口销售成本之和
96、，并且小于国外生产成本与技术丧失成本之和时，企业将选择对外投资的方式参与国际经济。术丧失成本之和时，企业将选择对外投资的方式参与国际经济。赫胥的这一模型起了重要的综合作用，它既包含了许多独立的对外直接投资理论，赫胥的这一模型起了重要的综合作用，它既包含了许多独立的对外直接投资理论，又指出了用出口或对外直接投资方式参与市场的各种条件。又指出了用出口或对外直接投资方式参与市场的各种条件。 4.4.赫胥的补充赫胥的补充国际经济合作国际直接投资理论课件5.邓宁的发展阶段与国际投资理论（邓宁的发展阶段与国际投资理论（1988）l第一阶段（人均第一阶段（人均GNP低于低于400美元），经济发展初期阶段，外
97、来投资和美元），经济发展初期阶段，外来投资和对外投资很少或基本没有。因为本国企业还未形成对外投资所必需的所对外投资很少或基本没有。因为本国企业还未形成对外投资所必需的所有权优势，而国家的区位优势也不足以吸引外资流入。有权优势，而国家的区位优势也不足以吸引外资流入。l第二阶段（人均第二阶段（人均GNP为为4001500美元），经济有了一定发展，国内市美元），经济有了一定发展，国内市场扩大，经济环境改善，具有一定的区位优势，直接投资开始流入。低场扩大，经济环境改善，具有一定的区位优势，直接投资开始流入。低技术行业，目的主要是利用低廉的原材料和劳动力。在此阶段，该国可技术行业，目的主要是利用低廉的原
98、材料和劳动力。在此阶段，该国可能对邻近国家进行很少的投资，净外来投资增长。能对邻近国家进行很少的投资，净外来投资增长。l第三阶段（人均第三阶段（人均GNPGNP为为2000200047504750美元），外来和对外投资都增长，但美元），外来和对外投资都增长，但净外来投资下降。因为该国企业形成了自己的所有权和内部化优势，竞净外来投资下降。因为该国企业形成了自己的所有权和内部化优势，竞争力的增强使得外来企业的优势减弱。争力的增强使得外来企业的优势减弱。l第四阶段（人均第四阶段（人均GNP高于高于5000美元），该国企业已经拥有很强的所有权美元），该国企业已经拥有很强的所有权优势和内部化优势，而本国
99、的区位优势不断减弱，甚至在某些方面变为优势和内部化优势，而本国的区位优势不断减弱，甚至在某些方面变为区位劣势。所以，此阶段对外直接投资大大增加并超过外来的直接投资，区位劣势。所以，此阶段对外直接投资大大增加并超过外来的直接投资，该国已成为直接投资的净流出国。该国已成为直接投资的净流出国。国际经济合作国际直接投资理论课件6.邓宁理论的评价邓宁理论的评价l首先，将所有权优势和内部化优势并列有重复之嫌（卡森，首先，将所有权优势和内部化优势并列有重复之嫌（卡森，19861986，19871987；ItakiItaki，19911991）。）。l其次，与大多数主流直接投资理论一样，折衷理论不能解释发展中
100、国其次，与大多数主流直接投资理论一样，折衷理论不能解释发展中国家的对外投资。阶段论也没有弥补这一缺陷。且根据其阶段论，美国家的对外投资。阶段论也没有弥补这一缺陷。且根据其阶段论，美国是毫无区位优势的国家，这与现实不符。是毫无区位优势的国家，这与现实不符。l第三，过于强调垄断（所有权）优势的绝对化，忽略了世界市场的多第三，过于强调垄断（所有权）优势的绝对化，忽略了世界市场的多元性。企业优势是与特定市场的特点联系在一起的。发展中国家未必元性。企业优势是与特定市场的特点联系在一起的。发展中国家未必具有垄断优势的市场结构（小岛清具有垄断优势的市场结构（小岛清19941994）。）。l邓宁的理论忽略了优
101、势的动态性，优势可以在跨国经营过程中积累。邓宁的理论忽略了优势的动态性，优势可以在跨国经营过程中积累。如果说，对外直接投资可以分为如果说，对外直接投资可以分为“优势获得阶段优势获得阶段”和和“利润攫取阶段利润攫取阶段”，邓宁关注的是后一阶段。，邓宁关注的是后一阶段。直接投资并不只是跨国公司充分利用垄直接投资并不只是跨国公司充分利用垄断优势的过程，也是建立并发展竞争优势的重要途径。断优势的过程，也是建立并发展竞争优势的重要途径。l邓宁认为只有同时具备三种优势才能进行直接投资，实际上三种优势邓宁认为只有同时具备三种优势才能进行直接投资，实际上三种优势具有一定的替代性，与实际并不相符。具有一定的替代
102、性，与实际并不相符。国际经济合作国际直接投资理论课件七、战略联盟理论七、战略联盟理论国际经济合作国际直接投资理论课件1.战略联盟的现象战略联盟的现象l随着新技术革命的加快、国际市场竞争的加剧和顾客需求的多样化，随着新技术革命的加快、国际市场竞争的加剧和顾客需求的多样化，许多企业同供应商、顾客甚至竞争对手建立起联盟。为争夺市场、增许多企业同供应商、顾客甚至竞争对手建立起联盟。为争夺市场、增加企业竞争力，跨国公司进行广泛合作进而发展成为战略联盟，并形加企业竞争力，跨国公司进行广泛合作进而发展成为战略联盟，并形成合作网络，这是跨国公司组织发展的一个新趋势。战略联盟条件下成合作网络，这是跨国公司组织发
103、展的一个新趋势。战略联盟条件下企业的联合生产和跨国经营的行为与单个企业具有很大区别。企业的联合生产和跨国经营的行为与单个企业具有很大区别。l跨国公司的战略联盟有多种表现形式：研发型战略联盟跨国公司的战略联盟有多种表现形式：研发型战略联盟，如众多美国如众多美国公司与印度公司联合开发软件等；生产性战略联盟，如稳定的外包生公司与印度公司联合开发软件等；生产性战略联盟，如稳定的外包生产体系；销售型战略联盟，如许多大汽车厂商建立共同的销售渠道和产体系；销售型战略联盟，如许多大汽车厂商建立共同的销售渠道和售后服务支持体系；综合性战略联盟，如售后服务支持体系；综合性战略联盟，如Dell公司与微软、英特尔之公
104、司与微软、英特尔之间的联盟关系。间的联盟关系。lHefner（1994）的统计指出，）的统计指出，45左右的战略联盟能够获得成功，大左右的战略联盟能够获得成功，大大高于企业间购并，并且与内部成长相比，战略联盟的风险和成本较大高于企业间购并，并且与内部成长相比，战略联盟的风险和成本较低。但战略联盟的寿命有限，平均约为低。但战略联盟的寿命有限，平均约为3、4年。年。国际经济合作国际直接投资理论课件2.战略联盟界定战略联盟界定lB.Borys和和D.B.Jemison（1989）认为，战略联盟的混合型安排是一种认为，战略联盟的混合型安排是一种能够从一个以上的现存组织中使用资源和调配人力的安排。这是一
105、个能够从一个以上的现存组织中使用资源和调配人力的安排。这是一个宽泛的定义。宽泛的定义。lR.Ajami和和D.Khambata（1991）指出，战略联盟是为了达到特定的共）指出，战略联盟是为了达到特定的共同目标，由两个或两个以上实体构成的组织，联盟实体之间通常是合同目标，由两个或两个以上实体构成的组织，联盟实体之间通常是合同关系而非股权关系。同关系而非股权关系。lL.Mytelka（1991）指出，战略联盟具有两个重要特性：）指出，战略联盟具有两个重要特性：1. 联盟活动联盟活动的主要内容包括知识的生产或经营活动的共同参与；的主要内容包括知识的生产或经营活动的共同参与；2 . 主要目的是主要目
106、的是增强企业未来的竞争地位。不同行业和不同类型企业形成的战略联盟增强企业未来的竞争地位。不同行业和不同类型企业形成的战略联盟具有不同的动机。具有不同的动机。 国际经济合作国际直接投资理论课件3.3.战略联盟产生的原因战略联盟产生的原因l威廉姆森（威廉姆森（Williamson，O.E. 1989）最早分析了介于企业和外部市场）最早分析了介于企业和外部市场安排的混合型组织。企业的内部化交易机制更适应特殊性知识资产和安排的混合型组织。企业的内部化交易机制更适应特殊性知识资产和劳务的交换，外部市场安排则更适应标准化的商品和服务与大量的生劳务的交换，外部市场安排则更适应标准化的商品和服务与大量的生产和
107、购买，而战略联盟的混合型安排特点和适应性介于这两者之间。产和购买，而战略联盟的混合型安排特点和适应性介于这两者之间。以威廉姆森为代表的交易成本论认为，对于企业、市场和战略联盟组以威廉姆森为代表的交易成本论认为，对于企业、市场和战略联盟组织形式的选择，是由最低管理成本和最低交易成本之间的选择，并且织形式的选择，是由最低管理成本和最低交易成本之间的选择，并且与技术、组织机构和区位等因素有关。与技术、组织机构和区位等因素有关。l理查森（理查森（G.B.RichardsonG.B.Richardson，19921992）较早地认识到现实产业中相关企业）较早地认识到现实产业中相关企业间的合作网络，认为企
108、业市场的两分法范式忽视了企业间的合作。间的合作网络，认为企业市场的两分法范式忽视了企业间的合作。理查森认为，企业间的合作是为了对其从事的不同职能又相互关联的理查森认为，企业间的合作是为了对其从事的不同职能又相互关联的经济活动加以协调。经济活动加以协调。lDozDoz，19961996；PariseParise和和HendersonHenderson，20012001指出，完全专业化使企业在某指出，完全专业化使企业在某些方面精熟，但可能使企业失去在非专业化领域学习的机会。由于专些方面精熟，但可能使企业失去在非专业化领域学习的机会。由于专业化，不同企业积累各自的经验和技能，而企业间为协调不同经济活
109、业化，不同企业积累各自的经验和技能，而企业间为协调不同经济活动所需的外部市场交易往往缺乏效率。企业为了发展不同的经济活动，动所需的外部市场交易往往缺乏效率。企业为了发展不同的经济活动，就有必要建立联盟与合作关系。就有必要建立联盟与合作关系。 国际经济合作国际直接投资理论课件 J.L.Badaracco J.L.Badaracco（19911991）认为，企业资源尤其是技术资源的发展，对）认为，企业资源尤其是技术资源的发展，对于形成企业竞争优势具有重要的基础作用。企业可以通过内部化的途径于形成企业竞争优势具有重要的基础作用。企业可以通过内部化的途径即大量的研发投入，来创造和发展技术资源。技术资源
110、除了内部化发展，即大量的研发投入，来创造和发展技术资源。技术资源除了内部化发展，还可以通过合作和联盟的途径发展。还可以通过合作和联盟的途径发展。 在某些情况下，战略合作能够成为发展企业资源的最优方式。基于发在某些情况下，战略合作能够成为发展企业资源的最优方式。基于发展技术资源的战略联盟有以下三种：展技术资源的战略联盟有以下三种：1.1.数量互补型战略联盟。两个企业数量互补型战略联盟。两个企业均具有一些资源和能力，但不足以形成战略目标所需要的足够的竞争优均具有一些资源和能力，但不足以形成战略目标所需要的足够的竞争优势，通过战略合作可以。势，通过战略合作可以。2.2.相互学习型战略联盟，是指企业通
111、过建立合相互学习型战略联盟，是指企业通过建立合作关系相互学习，以获取自身不具备的资源和能力。作关系相互学习，以获取自身不具备的资源和能力。3.3.创造型战略联盟。创造型战略联盟。当两个企业的资源和能力数量互补后仍不足以达到战略目标是，可能通当两个企业的资源和能力数量互补后仍不足以达到战略目标是，可能通过合作创造新的资源和能力。过合作创造新的资源和能力。 Lei Lei、SlocumSlocum等人（等人（19911991）指出，加速的技术进步、愈加多样化的）指出，加速的技术进步、愈加多样化的市场需要企业分担市场需要企业分担R&DR&D的成本和风险。这种分担的成本和风险。这种分担R&DR&D成本和风险型的战略成本和风险型的战略合作即属于数量互补型战略联盟。合作即属于数量互补型战略联盟。国际经济合作国际直接投资理论课件
