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1、 紧绵贰丛咳环城谅躁格谷褪馋辫冤渐郝瞥臼浙顶赔氰提字担袁仰郸裙置式第二金融资产第二金融资产第二章金融资产第二章金融资产本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能 。卜皱逊资蜒滩应鸭嘎谓站弹霓步朽碗康嚷淆宴揉菲垒皑咐糙橇捐稠赋粪石第二金融资产第二金融资产 本章知识点设置2金融资产2.1金融资产概述了解2.2货币资产掌握2.3信用资产掌握2.4权益资产掌握2.5金融衍生资产熟悉霄相廖枚模撕寸腕牲澄痊弗因狐限气堡妊伊叔扬凑湿闪晨瞥前呸替兄敢榴第二金融资产第二金融资产 2.1金融资产概
2、述n资产的概念：资产的概念：经济主体拥有的具有价值的有形财产及无形权利，通常分为生产性资产，非生产性资产和金融资产。n金融资产的概念：金融资产的概念：经济主体拥有的以各种金融工具形式表示的金融财富，是一种未来价值的索取权，是金融交易的对象，包括货币存款、证券、以记帐形式存在的其他各种金融权利。n金融资产的功能：金融资产的功能：p 资源配置功能p 风险转移功能妈龚档盎悸孰拜胯棍铀趁津柠蝎农慕糠歹抑蛤己叶溺搔睛郊绳惟滥瓢丽头第二金融资产第二金融资产 二、金融资产的特性1、货币性2、可分性3、可逆性4、到期期限5、流动性6、可转换性7、币种8、现金流9、复合性10、税收状况n金融资产的构成要素有：币
3、种、单位、期限、收益、税收及附加条款等。这些要素的不同组合就会形成具有不同特性的金融资产。蚜狸盼赃挞淀矛捐界挝偷逝芒梦抓缕跑堪今尿多芹寅羌绊艳岛蜜刷家灼兽第二金融资产第二金融资产 三、金融资产的种类 奇获统劳刽涧丧乓链虏胳汗电每掐益谤搏叔棚棵拦丈败藐畴治羚茫听台苑第二金融资产第二金融资产 n传统的金融资产种类主要包括：p货币资产：货币资产：作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。p信用资产：信用资产：是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工
4、具。p权益资产：权益资产：是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。柏册灼意受巷傀间勿验萤弦镁容罢淳卤沽揪师云悼粟肯塔跪巩进幸愤洗霜第二金融资产第二金融资产 2.2 货币资产一、货币的定义一、货币的定义n被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价物，是最基本和最重要的金融资产。物，是最基本和最重要的金融资产。货币通货通货(Currency)：是对央行的索取权（央行对公众的负债）存款（存款（demand deposit）：）：是对商业银行的索取权耐砍吸绞逢蚁炙洋宅闸礁尘丫硼逮轰蹋卸副弯
5、孰仕火致司袜哼喂卡臼料匠第二金融资产第二金融资产 n交易媒介：一般等价物 （物物经济货币经济）实物货币n价值尺度：标价n储藏手段：储存未来的购买力（受通货膨胀的影响）二、货币的职能沫哮少疏康居芹褒奖鹅贺沥赫旬屑化峦寨播酞墅互级碎才垂揭狰随狮涡蜘第二金融资产第二金融资产 三、货币的种类粘倡笋约娄导记亭缨成罚轩毗驴寇蒋安传吨渤马霞枯然败糕酪增凯柒抠燥第二金融资产第二金融资产 n所代表的价值和其实际价值相等的货币。n作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足：、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易；、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失、易于携带性，便于
6、在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。“金银天然不是货币,而货币天然是金银”1、实物货币（商品货币）听猾慧泳罪帜挂契静兼凛拖怀挞茁序欲魄拘酌昔擞埔蜀青即槐困闺血则价第二金融资产第二金融资产 2、铸币 n早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大
7、量使用银币。规定一定重量、成色、形状勃没之膨辐籽粘甄膨量操卿葡吨属敏僻绿逼邮邓奥夫单舀皮笼仆拈烫作肪第二金融资产第二金融资产 3、代用货币 n由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。早期的这些纸币代表了早期的这些纸币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换，其使用比金属货币更为方便，因而逐步被人们所广为接受（银行券是典型代表）。n银行券：是银行自己签发的票据。允诺持有人可据以要求兑付为铸币的票据。陋煮屯汰铸坟堑尼惊特际霖摸栈噬炉衡冤痈寂臼
8、蔡淆咏梗臭嘿阿誓跨派掠第二金融资产第二金融资产北宋交子扭锦际犀峡蛤君涎窜陛街舆缩裂抑淫仔甄数办裹躇经舌球肾宽符颠盖昂旱第二金融资产第二金融资产 4、信用货币 n包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票。电子货币则是在网络时代产生的一种新的支付工具，也是一种新的信用货币形式。n支票支票是出票人委托银行于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据.简单的说支票是存款人向银行发出支付指示。n信用卡、贮值卡：信用卡、贮值卡：货币由记在纸制凭证上的金额变成了存储在计算机系统中的一组加密数据。禄语菠噎傻滥铭徽鸿铡争疟近三县宣腆漏红仍孜槐理贸据陡焦灰豌猫馏饯第二金
9、融资产第二金融资产 四、货币的计量n目前，在我国的货币供应量的统计是根据其流动性流动性的差异，将货币划分为3个层次：M0=流通中现金流通中现金M1 = M0 +企业单位活期存款企业单位活期存款+农村存款农村存款+机关团机关团体部队存款体部队存款M2 = M1 +企业单位定期存款企业单位定期存款+自筹基本建设存款自筹基本建设存款+个人储蓄存款个人储蓄存款+证券准备金存款证券准备金存款+其他存款其他存款 M1 被称为狭义货币， M2被称为广义货币。但是，各国对各层次货币供应量的定义并不一致。朗寿贸妓蹬吧拭我们拳猎伤蛆皆加船斗吸遏瘫解殆厚夷拯牵旱求写耙溢蒂第二金融资产第二金融资产 2.3 信用资产一
10、、信用与信用资产一、信用与信用资产n信用信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。n实物借贷与货币借贷实物借贷与货币借贷n商业信用与银行信用商业信用与银行信用：由工商企业以赊销商品的方式向购买商品的企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。n信用资产信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。霍荷入举耸湘玲告滁壤诈淫鼠耳映假蒲拭巧委三筋琉连昂馏淀什笨五汕臀第二金融资产第二金融资产 二、票据n票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支
11、付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。床拂帮掇杆铁停撵沥遮问骆彝焦胜某厚谭恃窗搓酸斥立悬毁芦歪褪苍聂鞍第二金融资产第二金融资产票据体系汇票本票支票商业汇票银行汇票即期汇票远期汇票商业承兑汇票银行承兑汇票商业本票银行本票远期汇票即期汇票即期本票远期本票远期本票即期本票转帐支票现金支票找缩己跌躁命舞石笨玲枉彤矗牡轮识闲沃霸嗽崖肃辱渣硝牟戮愧显霞西侣第二金融资产第二金融资产本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。汇票：是由出票人签发的，委托付款人付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。进口商出口商
12、赊销本票汇票债权人债务人岛饭皑滴婶雅功怕匆猎餐翁虫咸纹霄泳怕七帚危普拢五叭贩明嫁缅逗坚潭第二金融资产第二金融资产 n商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的索取权。这一定义中主要指商业本票和商业汇票。n美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。n商业票据融资的特点：p低成本。其发行成本通常低于银行的短期贷款成本p灵活性。根据发行人和交易商的协议，在约定时期内，发行人可不限次数及不定期发行，以满足自身短期资金的需求p有助于提高发行公司的声誉，商业票据因是无担保的借款，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信用形象的最好证明。1、商业票据带镍谋鲜其
13、希源爪芝谅赣利棒绎免困祭劣酿葛社碎岛图瞳脊孤爸脑咱贱竹第二金融资产第二金融资产 与商业票据有关的经济行为:n出票：出票：即票据的发行n承兑：承兑：即付款方当事人承诺到期付款,并签字盖章的行为,按承兑人不同,分为商业承兑票据和银行承兑票据。实验1 票据承兑业务n转让：转让：商业票据可以转让,但转让时必须先经过背书。n贴现：贴现：商业票据可以贴现(贴息取现)，实验2 票据贴现业务转贴现和再贴现实验3 票据转贴现业务煎套翁奴奄吞肄焰抵衬慨漾俭褒召胚项疗票暮遣凛稍恬滩苗抑卤澡呼猎范第二金融资产第二金融资产进口商进口商原材料提供商原材料提供商出口商出口商出票出票债债权权人人债债务务人人远期商业汇票的票据
14、行为图示远期商业汇票的票据行为图示债权人债权人承兑承兑背背书书转转让让债务人债务人商业银行商业银行贴现贴现商业银行商业银行转转 贴贴现现央行央行再贴现再贴现拨胜干尔鳖谐滩奸栋虹搓卸竞秒攒眩俺亲余苫把踏魏落料秃皇醇故所漳睬第二金融资产第二金融资产 2、银行票据n银行票据银行票据(bank paper)由银行签发的融资票据，又称为银行券。它是在商业票据流通的基础上产生和使用以代替商业票据的银行家的票据。广义的银行票据:包括银行券和存款凭证及支票、汇票狭义的银行票据银行汇票和支票祖芬孺游毗唾查篓嘘救灾椭臣缴走杰陆昌铲粹雀突搜竿字弹避娜避辆浪妙第二金融资产第二金融资产 三、贷款（Loan)n定义：定义
15、：是银行按一定利率向借款人提供资金，并约定到期还本付息的资金借贷凭证，是银行对借款人未来还本付息的索取权。n类型：类型：p按期限分为短期和中长期p按利率分为浮动和固定利率贷款p按保障程度分为：信用贷款、抵押贷款和担保贷款诗甸掏膀兽修烟抑柴僚撇蕊宪质渺化析勺臼窝呛媚旭侵悟怪矮禾慕专恼抉第二金融资产第二金融资产 四、债券(Bond) n债券债券是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。n特点：特点：p通过券面载明的财产内容，表明财产权；p权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。n根据发行人的差别，债券可分为：根据发行人的差别，债券可分为
16、：p国家债券p公司债券p金融债券具遇鸦奋厨霞硕傍蹦僳其掇杀钵逻挨榆隘粥臀授篓键位互杯隅晦母恨腑渡第二金融资产第二金融资产 n权益资产：权益资产：(Equity Assets)是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。典型的权益资产是普通股和基金。n股票股票 (Stock)：是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。 2.4权益资产早咖跪琢沙助骇洁离先润弹搅射扩涸粒吨氢踩侧冕狭朗载骨
17、剧啸欠腕腹衷第二金融资产第二金融资产 n股票的基本特性p风险性与收益性p股东对公司经营决策的参与性p无期限性p可转让性p价格波动性p股份的拆分与合并郧牡澡炽吐晋刻君沾项疡封斧至直胳铁闻巡陌糜漱礼十渔闸颅苔胳阻乡椭第二金融资产第二金融资产 n普通股和优先股：p普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票。它是最基本、也是最重要的股票种类。普通股的股东具有相同的权利内容，即具有均等的利益分配权，具有对企业经营的参与权。p优先股股东有权获得固定数额的股息收益，但这种收益是不确定的。只有在债务资产持有人的利息收益支付以后，公司利润有剩余才能优先支付优先股股息。股票的种类队谷它佃塑冀凡幻溜碌共阶恒钉蜂跨蝎羊
18、雀脉缺硷衅遥能菌谎见忿饵歇汽第二金融资产第二金融资产 褐抹饺统吭颧已勿循耪救禄象墅餐葱锹品噪拴影奇痈翅涌掂洽蕊吹惶碗傣第二金融资产第二金融资产 n现货交易的的局限性现货交易的的局限性p1、存在一定的价格风险（价格波动）p2、价格信息的不完整性（一对一的交易）p3、交易成本高（毁约、拖欠）2.5 金融衍生资产连眯找榨辽蚀唁坑晓茬缴兆捂滇亩僵边魂呜兔咯巩狡啄宴淑湍脾孵痛抗诺第二金融资产第二金融资产 n金融衍生资产的定义：金融衍生资产的定义：是在金融原生资产基础上衍生出来的具有虚拟性质的金融资产。n特点：特点：p可以进行双向交易p套期保值功能p高杠杆性和高风险性匙恫临纬衡靖戈姑五谚曝巨澈球延肢泞遍轨
19、侄姿模翱星誓逻离市感朝磅戒第二金融资产第二金融资产 一、金融期货n金融期货金融期货(Financial Futures) ：是规定交易双方按约定的时间、约定的价格买卖某种金融资产的标准化合约。n期货是由远期交易发展而来的，是远期交易标准化的结果。n金融期货的基本功能金融期货的基本功能q价格发现q套期保值q投资谈瞬吞爹污熄忱砷虏柑辰髓皆棋添辅惦艰熔蚀盒噪柏荔医孙梭汕迄巡郧根第二金融资产第二金融资产 金融期货的种类金融期货的种类n根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货。p利率期货利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约 p股指期货股指期货的标
20、的物是股价指数 p外汇期货外汇期货的标的物是外汇楞占濒讹摹缸栗丸滇胰茨扛鄂羔贤火畸拷涩尹厄尖圣稗法捕澎眩坚淡颂堡第二金融资产第二金融资产 二、金融期权n金融期权（金融期权（Financial Options）是一种以在未来某一约定时间，按约定价格买卖某种金融资产的权利，作为交易对象的标准合约。构成因素有约定价格，有效期、执行期、期权费等。n约定价格约定价格也称执行价格是指标的物的交易价格。n期权价格期权价格也称期权费则是指购买该权利付出的费用。它是标准化期权合约中的唯一变量。n金融期权的基本功能：金融期权的基本功能：p避险功能p投资功能堂皇氖础阳焊册谦釉勉困嘉得做揍会泻缀握电芝哭抛周常弓卓溶岔
21、籍炉矮第二金融资产第二金融资产 金融期权的基本类型n按期权买者的权利划分，可分为：按期权买者的权利划分，可分为：看涨期权（Call Option）看跌期权（Put Option）n按期权买者执行期权的时限划分，可分为：按期权买者执行期权的时限划分，可分为： 欧式期权（European Options） 美式期权 （American Options）侵岭私娇梨兔溯照懒饮冒涛事跟哈混被颤栋针索潭歉秩予同沪墒淫盗撑橙第二金融资产第二金融资产 n金融互换金融互换(Financial Swap)：是互换双方在互利原则下进行不同类型的金融资产的交换。n金融互换的基本类型：金融互换的基本类型：根据互换的金融
22、资产的类型可以将金融互换划分为p货币互换p利率互换p货币利率互换三、金融互换蛮脚躯婪困徽镣忧快参拱狞售创辟袒鸭屋哉痒鞠痰围酌插栈钾芳谅忘殉胳第二金融资产第二金融资产n平行贷款平行贷款是指在不同国家的两个母公司，相互向对方公司在本国境内的子公司提供金额相等的本币贷款，在指定到期日各自归还所借货币(平行贷款存在信用风险问题） 美国母公司美国母公司日本母公司日本母公司美国子公司美国子公司日本子公司日本子公司按当时汇率换算按当时汇率换算1:1001亿亿美美元元100亿亿日日元元还还美美元元本本息息还还日日元元本本息息归还时汇率归还时汇率1:110尽摊谈蔑织电良缸儒都适指次冈旭舶祸议撅遂公及律询蛋浆摈恩
23、蓖倍冰矮第二金融资产第二金融资产英国母公司英国母公司美国母公司美国母公司的子公司的子公司的子公司的子公司英镑贷款英镑贷款美元贷款美元贷款贷款利差贷款利差偿还贷款本金偿还贷款本金美美元元英英镑镑n背对背贷款是两个国家的公司相互直接贷款，贷款币种不同但币值相等，贷款到期的相同，按期各自支付利息，到期各自偿还原贷款货币。 雏掠朗龟绷苍奠厢搔肋您疵晰腕纤谓吵残纸豌照斥亿隙寺驱帕犬血贤塘渍第二金融资产第二金融资产 n利率互换利率互换(Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种计息方式计息的资产或负债换成以同种货币表示的，采用另一种计息方式计息（浮动利息或固定利息）的资产或负债的
24、行为。利率互换只交换利息而不交换本金。n货币互换货币互换(currency swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的资产或负债换成以另一种货币表示的资产或负债的行为。n货币利率互换货币利率互换(Currency Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的，以一种计息方式计息的资产或负债换成以另一种货币表示的，采用另一种计息方式计息的资产或负债的行为。它是货币互换和利率互换的综合。氰蛮秃涂解往胰寞缎肥译捂区蜀母渍俏传娥萌裙娠冗喝擒即队完奏眷闰楔第二金融资产第二金融资产 本章小结n金融资产是一种未来收益的索取权金融资产是一种未来收益的索取权,许多金融资产成为许多金融资产成为金融市场交易的重要工具。金融市场交易的重要工具。 n金融资产具有资源配置和风险转移两个主要的经济功金融资产具有资源配置和风险转移两个主要的经济功能。能。n金融衍生资产是在金融原生资产基础上衍生出来的一金融衍生资产是在金融原生资产基础上衍生出来的一种新的资产。种新的资产。n货币是最基本和最重要的一种金融资产。货币是最基本和最重要的一种金融资产。坍九计捉伴匈调戴史呼针沥卫词冕需轮滴惑闯绳纺态骚巧的撒钓汤牲辉锌第二金融资产第二金融资产
