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1、Table_MainInfoTable_Title冯迪昉Table_FirstInfoTable_GrowthTable_Fund4%0%-12%-4%-8%Table_Close3%0%-3%-6%-12%-9%Table_Blend-12%-8%-16%Table_Bond4%2%-2%0%联系方式1证券研究报告国元证券基金组合（2012 年 9 月）Table_AuthorS0020512080007发布时间：2012 年 9 月 4 日股票型、混合型基金净值增长率银华鑫利 194.78%021-51097188-Table_Summary 推荐原则基金经风险调整后的收益较为稳定；银华中
2、证等权重 90上投摩根新兴动力广发聚瑞华宝兴业新兴产业广发核心精选近一年基金指数走势基金指数沪深30049.93%23.84%19.85%19.19%18.43%基金投资风格较为稳健；基金管理人具备较强的投研能力。-16%-20%-24% 推荐基金组合：2011/92011/122012/32012/6上投摩根成长先锋：该基金持股行业分布较为分散，同时个股和行封闭式基金净值增长业切换较为积极，其基金经理具备较强的选股能力。封闭式基金净值增长率6%汇添富民营活力：该基金持股行业配臵较为集中，多集中在医药生物、批发零售、食品饮料等“大消费”概念股，其重仓股的转换较为灵活，能根据市场变化适时调整配臵
3、。2011/92011/122012/32012/6博时第三产业成长：会根据市场情况适时调整股票仓位，该基金的行业集中度较高，主要集中投资于食品饮料、机械设备和医药生物行混合型基金净值增长率业。0%混合型基金净值增长率-4%泰达宏利风险预算：该基金股票配臵比例较低，截至今年 2 季度末其股票仓位为 42.9%。基金个股切换较为灵活，2 季度大幅增持了电子行业个股。-20%2011/92011/122012/32012/6华夏回报：业绩持续稳健，能够根据市场的走势与风格积极地调整资产配臵，并且在长期的运作中取得了不错的超额收益。债券型基金净值增长率债券型基金净值增长率8%6%中银中国精选：在资产
4、配臵上较为谨慎，基金注重风险控制，业绩具有良好的持续性，在投资风格上倾向于中小盘。-4%2011/92011/122012/32012/6Table_Author1联系人：程维电电地话：邮：址（0551）中国安徽省合肥市寿春路 179号（230001）请务必阅读正文之后的免责条款部分2一、基金组合推荐原则我们推荐的基金组合为 6 支主动股票和混合型基金。推荐的主要原则如下：1、 基金经风险调整后的收益较为稳定；2、 基金投资风格较为稳健；3、 基金管理人具备较强的投研能力。二、上期推荐基金组合表现表 1 上期推荐基金组合 8 月表现沪深 300超越同类基超越同同类基代码378010.OF070
5、099.OF050008.OF162205.OF002001.OF163801.OF名称上投摩根成长先锋嘉实优质企业博时第三产业成长泰达宏利风险预算华夏回报中银中国精选单位净值1.25190.82800.95201.06941.20301.0979净值增长率-1.79-4.72-2.563.46-1.72-3.12指数-5.49-5.49-5.49-5.49-5.49-5.49指数3.700.772.938.953.772.37金收益-3.00-3.00-3.00-2.65-2.65-2.65类基金1.21-1.720.446.110.93-0.47金排名152/498363/498197/4
6、983/18455/184104/184资料来源：WIND、国元证券研究中心总体看，我们上期推荐的所有基金都跑赢沪深 300 指数，但有个别基金未能跑赢同类基金，因此，我们这期对推荐基金组合做了小幅调整。三、基金组合推荐产品本期我们推荐的基金组合为：上投摩根成长先锋、汇添富民营活力、博时第三产业成长、泰达宏利风险预算、华夏回报、中银中国精选。表 2 推荐基金组合（截止 2012 年 8 月 31 日）代码378010.OF470009.OF050008.OF162205.OF002001.OF163801.OF名称上投摩根成长先锋汇添富民营活力博时第三产业成长泰达宏利风险预算华夏回报中银中国精
7、选单位净值1.25191.00200.95201.06941.20301.0979资产净值（亿元）28.004.8564.672.1699.5330.53基金经理唐倩齐东超刘彦春沈毅,吴俊峰胡建平,张剑孙庆瑞基金类型股票型股票型股票型偏股混合型平衡混合型平衡混合型资料来源：WIND、国元证券研究中心四、基金组合分析1、上投摩根成长先锋、上投摩根成长先锋上投摩根成长先锋基金主要投资于国内市场上展现最佳成长特质的股票，积极捕捉高成长性上市公司所带来的投资机会。该基金持股行业分布较为分散，同时个股和行业切换较为积极，其基金经理具备较强的选股能力。请务必阅读正文之后的免责条款部分3基本信息：上投摩根成
8、长先锋为股票型基金，股票资产占基金资产的 70%95%，债券等其他证券品种占基金资产的 0%-30%。其股票投资策略是，采取定量分析与定性分析相结合方式，挖掘具有突出成长潜力且被当前市场低估的上市公司，主动出击、积极管理将是本基金运作的重要特色。唐倩自 2011 年 4 月起担任上投摩根成长先锋股票型证券投资基金基金经理。基金管理人上投摩根基金资管理能力较强，截止到 2012 年二季度末，该公司已经发行并管理了 18 只基金，包括 1 只货币市场基金、3 只债券型基金、3 只混合型基金、8 只普通股票型基金和 3 只 QDII，管理资金规模达 538.36 亿元，在 68 家基金公司中排名第
9、15 位。历史业绩：截至 2012 年 8 月 31 日，上投摩根成长先锋基金自成立以来净值增长率为74.80%，在可比的 62 只同类型基金中排第 34，超越同期沪深 300 指数 14.83%；今年以来，该基金的净值增长率为 4.14%，在可比的 431 只同类型基金中排第 36，超越同期沪深 300 指数 7.08%。表 3 上投摩根成长先锋基金业绩表现（截止 2012 年 8 月 31 日）时间今年以来最近 1 月最近 3 月最近 6 月最近 1 年成立以来净值增长率4.14-1.79-2.50-0.48-8.1174.80沪深 300 指数-6.01-5.49-16.23-16.30
10、-22.5559.97超越指数10.153.7013.7315.8214.4414.83同类基金收益-2.94-3.00-10.48-9.17-19.0187.44超越同类基金7.081.217.988.7010.90-12.64同类基金排名36/431152/49836/47945/43721/39034/62资料来源：WIND、国元证券研究中心上投摩根基金公司旗下偏股型基金业绩表现良好，整体排名居中上游位臵。表 4 上投摩根基金公司旗下偏股型基金业绩表现净值增长率基金代码373020.OF375010.OF373010.OF376510.OF377010.OF377020.OF377150
11、.OF377240.OF377530.OF378010.OF379010.OF基金名称上投摩根双核平衡上投摩根中国优势上投摩根双息平衡上投摩根大盘蓝筹上投摩根阿尔法上投摩根内需动力上投摩根健康品质生活上投摩根新兴动力上投摩根行业轮动上投摩根成长先锋上投摩根中小盘今年以来3.13-6.723.220.13-11.54-1.560.0017.953.784.145.67同类基金排名19/178156/17818/17897/431424/431144/4310.001/43140/43136/43126/431最近 1 月-0.77-6.17-1.77-1.80-3.12-3.09-0.195.4
12、9-1.97-1.79-0.09最近 3 月-1.69-20.04-4.58-4.86-13.86-5.10-0.397.23-5.58-2.50-3.21最近 6 月0.92-18.36-2.67-2.68-15.69-4.542.9014.57-3.86-0.483.89最近 1 年-9.68-25.48-10.39-16.15-29.65-13.920.002.57-12.04-8.11-12.64资料来源：WIND、国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分4资产配臵：上投摩根成长先锋基金在资产配臵上较为稳健，其股票仓位一般占基金净值的80%左右，截至今年 2 季度末其股票仓位为
13、 77%。同时，该基金的行业集中度较低，主要集中投资于石油化学、医药生物和房地产行业，2 季度该基金大幅减配了食品饮料行业，小幅增配了医药生物行业。表 5 上投摩根成长先锋基金大类资产配臵市值占基金资产净值比例(%)股票债券买入返售证券银行存款其他资产2012Q276.984.947.1210.997.392012Q181.225.033.2410.803.38变动-4.24-0.093.880.194.01资料来源：WIND、国元证券研究中心表 6 上投摩根成长先锋基金行业配臵行业名称石油化学医药生物房地产业金融保险业交通运输机械设备食品饮料电力煤气采掘业电子社会服务业信息技术业传播与文化产
14、业批发和零售贸易建筑业纺织服装合计2012Q28.758.557.517.137.036.756.445.114.904.494.192.481.701.300.610.0476.982012Q17.213.8210.634.794.407.3918.502.417.863.920.512.883.512.860.490.0481.22变动1.544.73-3.122.342.63-0.64-12.062.70-2.960.573.68-0.40-1.81-1.560.120.00-4.24资料来源：WIND、国元证券研究中心表 7 上投摩根成长先锋基金重仓股2012Q22012Q1品种代码6
15、00315000651600009600518000002002304601006品种简称上海家化格力电器上海机场康美药业万科 A洋河股份大秦铁路占基金净值比(%)7.914.794.203.803.563.232.83品种代码600315600887600009000002000651000858600519品种简称上海家化伊利股份上海机场万科 A格力电器五粮液贵州茅台占基金净值比(%)6.684.534.404.334.323.673.46请务必阅读正文之后的免责条款部分5600030600406601888合计中信证券国电南瑞中国国旅2.492.482.1837.456000480023
16、04600028合计保利地产洋河股份中国石化3.373.043.0140.80资料来源：WIND、国元证券研究中心2、汇添富民营活力、汇添富民营活力汇添富基金管理公司今年以来所有偏股型基金业绩排名居前。汇添富民营活力基金持股行业配臵较为集中，多集中在医药生物、批发零售、食品饮料等“大消费”概念股，其重仓股的转换较为灵活，能根据市场变化适时调整配臵。基本信息：汇添富民营活力为股票型基金，股票资产占基金资产的 60%95%，债券等其他证券品种占基金资产的 5%-40%，其中投资于民营企业上市公司股票的资产占股票资产的比例不低于 80%。齐东超先生自 2010 年 5 月以来担任汇添富民营活力基金的
17、基金经理至今，历史投资业绩相对稳健。基金管理人汇添富基金管理公司于 2005 年 2 月成立，截止到2012 年二季度末，该公司已经发行并管理了 25 只基金，包括 1 只货币市场基金、4 只短期理财型基金、4 只债券型基金、2 只混合型基金、8 只普通股票型基金、1只保本型基金、3 只指数型基金和 2 只 QDII，管理资金规模达 895.78 亿元，在 68家基金公司中排名第 8 位。历史业绩：截至 2012 年 8 月 31 日，汇添富民营活力基金自成立以来净值增长率为 0.20%，在可比的 259 只同类型基金中排第 7，超越同期沪深 300 指数 27.18%；今年以来，该基金的净值
18、增长率为 9.99%，在可比的 431 只同类型基金中排第 11。表 8 汇添富民营活力基金业绩表现（截止 2012 年 8 月 31 日）时间今年以来最近 1 月最近 3 月最近 6 月最近 1 年成立以来净值增长率9.991.622.145.03-4.570.20沪深 300 指数-6.01-5.49-16.23-16.30-22.55-26.98超越指数15.997.1118.3721.3317.9827.18同类基金收益-2.94-3.00-10.48-9.17-19.01-19.21超越同类基金12.934.6212.6214.2014.4419.41同类基金排名11/43130/4
19、987/47911/4375/3907/259资料来源：WIND、国元证券研究中心汇添富基金公司旗下偏股型基金业绩表现良好，整体排名居中上游位臵。请务必阅读正文之后的免责条款部分6表 9 汇添富基金公司旗下偏股型基金业绩表现净值增长率基金代码519008.OF519066.OF470006.OF470008.OF470009.OF470028.OF470098.OF519018.OF519068.OF519069.OF基金名称汇添富优势精选汇添富蓝筹稳健汇添富医药保健汇添富策略回报汇添富民营活力汇添富社会责任汇添富逆向投资汇添富均衡增长汇添富成长焦点汇添富价值精选今年以来4.543.1110.
20、79-0.119.99-1.300.002.310.993.32同类基金排名13/17820/1789/431100/43111/431135/4310.0057/43174/43145/431最近 1 月-0.710.361.91-1.981.62-2.00-0.80-1.31-1.98-2.10最近 3 月-2.35-0.797.58-5.712.14-5.88-1.50-4.27-4.78-4.55最近 6 月-0.44-0.6211.23-6.905.03-4.910.00-2.50-4.43-3.47最近 1 年-11.45-11.38-7.09-17.27-4.57-16.030.
21、00-14.23-11.59-12.39资料来源：WIND、国元证券研究中心资产配臵：汇添富民营活力基金持股风格较为积极，持股集中度较高，在行业配臵上也相对积极，截至今年 2 季度末其股票仓位为 85%。该基金主要集中配臵医药生物、批发零售、食品饮料等“大消费”概念股，传媒类股是 2 季度该基金的主要增持对象。表 10 汇添富民营活力基金大类资产配臵市值占基金资产净值比例(%)股票债券买入返售证券银行存款其他资产2012Q285.030.000.0015.230.632012Q181.260.000.0019.280.55变动3.770.000.00-4.050.08资料来源：WIND、国元证
22、券研究中心表 11 汇添富民营活力基金行业配臵行业名称医药生物批发和零售食品饮料传播与文化产业建筑业石油化学金融保险业信息技术业电子社会服务业房地产业其他制造业木材家具机械设备2012Q220.5315.6512.107.796.896.436.174.202.591.990.690.000.000.002012Q118.8714.8312.110.005.798.439.892.380.000.000.002.051.873.65变动1.660.82-0.017.791.10-2.00-3.721.822.591.990.69-2.05-1.87-3.65请务必阅读正文之后的免责条款部分7采
23、掘业合计0.0085.041.3981.26-1.393.78资料来源：WIND、国元证券研究中心表 12 汇添富民营活力基金重仓股2012Q22012Q1品种代码000861600521002081300027600315600016600422002157600280600199合计品种简称海印股份华海药业金螳螂华谊兄弟上海家化民生银行昆明制药正邦科技南京中商金种子酒占基金净值比(%)8.197.946.896.596.436.175.44.894.344.2961.12品种代码60001600086160052100208160031500086900065000250800238500
24、2157合计品种简称民生银行海印股份华海药业金螳螂上海家化张裕 A仁和药业老板电器大北农正邦科技占基金净值比(%)9.899.537.845.795.734.964.063.242.652.4956.19资料来源：WIND、国元证券研究中心3、博时第三产业成长、博时第三产业成长博时第三产业成长基金会根据市场情况适时调整股票仓位，该基金的行业集中度较高，主要集中投资于食品饮料、机械设备和医药生物行业。基本信息：博时第三产业成长为股票型基金，股票资产占基金资产的 60-95%，股票资产中的 80%以上投资于第三产业集群所覆盖的行业；债券投资比例为 0-35%。其股票投资目标是以高速增长的第三产业集
25、群企业为主要投资对象，通过深入研究并积极投资，力争为基金持有人获得超越于业绩比较基准的投资回报。基金经理刘彦春先生有多年证券从业经验，投资管理经验较为丰富。基金管理人博时基金管理有限公司于 1998 年成立，截止到 2012 年二季度末，该公司已经发行并管理了 33 只基金，包括 1 只货币市场基金、6 只债券型基金、6 只混合型基金、10 只普通股票型基金、7 只指数型基金和 3 只 QDII，管理资金规模达 1194.21亿元，在 68 家基金公司中排名第 6 位。历史业绩：截至 2012 年 8 月 31 日，博时第三产业成长基金自成立以来净值增长率为14.05%，在可比的 94 只同类
26、型基金中排第 25，超越同期沪深 300 指数 43.41%；今年以来，该基金的净值增长率为 1.93%，在可比的 431 只同类型基金中排第 61。请务必阅读正文之后的免责条款部分8表 13 博时第三产业成长基金业绩表现（截止 2012 年 8 月 31 日）时间今年以来最近 1 月最近 3 月最近 6 月最近 1 年成立以来净值增长率1.93-2.56-2.96-0.10-5.6514.05沪深 300 指数-6.01-5.49-16.23-16.30-22.55-29.36超越指数7.932.9313.2716.1916.9043.41同类基金收益-2.94-3.00-10.48-9.1
27、7-19.01-1.72超越同类基金4.870.447.529.0713.3615.77同类基金排名61/431197/49841/47938/4377/39025/94资料来源：WIND、国元证券研究中心博时基金公司旗下偏股型基金业绩表现良好，整体排名居中上游位臵。表 14 博时基金公司旗下偏股型基金业绩表现净值增长率基金代码050004.OF050012.OF050022.OF050001.OF050007.OF050201.OF050008.OF050009.OF050010.OF050014.OF050018.OF050026.OF160505.OF160512.OF基金名称博时精选博
28、时策略灵活配置博时回报灵活配置博时价值增长博时平衡配置博时价值增长 2 号博时第三产业成长博时新兴成长博时特许价值博时创业成长博时行业轮动博时医疗保健行业博时主题行业博时卓越品牌今年以来-1.20-3.370.60-9.60-3.10-10.651.93-7.25-6.055.81-2.220.00-2.65-2.68同类基金排名63/17898/17844/178170/17895/178172/17861/431358/431316/43124/431164/4310.00171/431172/431最近 1 月-3.89-2.89-0.49-6.20-3.48-6.38-2.56-3.9
29、5-4.712.18-3.420.00-5.24-3.96最近 3 月-12.71-8.830.40-12.75-10.51-13.04-2.96-13.83-11.33-3.46-4.720.00-9.17-8.40最近 6 月-8.88-6.070.00-12.63-7.76-13.29-0.10-13.68-12.83-1.22-4.850.00-9.62-6.44最近 1 年-15.73-18.270.00-14.36-21.32-16.26-5.65-27.03-19.67-14.23-17.520.00-9.56-12.63资料来源：WIND、国元证券研究中心资产配臵：博时第三产业
30、成长基金会根据市场情况适时调整股票仓位，截至今年 2 季度末其股票仓位为 73.1%，相对于 1 季度末大幅增仓。同时，该基金的行业集中度较高，主要集中投资于食品饮料、机械设备和医药生物行业，今年 2 季度该基金的大幅增持了机械设备行业，同时大幅减持了信息技术行业。表 15 博时第三产业成长基金大类资产配臵市值占基金资产净值比例(%)股票债券买入返售证券银行存款其他资产2012Q273.064.5018.433.4519.252012Q161.5230.442.1036.65变动11.544.50-12.011.35-17.40资料来源：WIND、国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部
31、分9表 16 博时第三产业成长基金行业配臵行业名称食品饮料机械设备医药生物房地产业建筑业纺织服装批发和零售贸易信息技术业合计2012Q227.4020.0915.104.822.971.810.510.3573.062012Q124.6610.7414.733.450.001.190.586.1861.52变动2.749.350.371.372.970.62-0.07-5.8311.54资料来源：WIND、国元证券研究中心表 17 博时第三产业成长基金重仓股2012Q22012Q1品种代码60053560051900065160080900086960006660027600085800000
32、2601668合计品种简称天士力贵州茅台格力电器山西汾酒张裕 A宇通客车恒瑞医药五粮液万科 A中国建筑占基金净值比(%)9.809.809.036.415.815.215.085.074.822.9764.00品种代码600519600535000651600809000063000869600276600887000002600066合计品种简称贵州茅台天士力格力电器山西汾酒中兴通讯张裕 A恒瑞医药伊利股份万科 A宇通客车占基金净值比(%)9.488.878.405.425.274.534.383.543.452.3455.67资料来源：WIND、国元证券研究中心4、泰达宏利风险预算、泰达宏
33、利风险预算泰达宏利风险预算基金股票配臵比例较低，截至今年 2 季度末其股票仓位为42.9%。该基金个股切换较为灵活，2 季度大幅增持了电子行业个股。基本信息：泰达宏利风险预算是只混合型基金，其资产配臵情况为股票投资比例 0%-50%，债券和短期金融工具的投资比例 20%-70%，货币市场工具 5%80%。该基金的投资管理引进风险预算投资策略，在投资组合构建和调整前基于对市场信心度的判断来分配风险，然后根据风险的分配限制来调整具体资产的投资策略，使未来的投资组合满足风险预算的要求。基金经理沈毅目前担任泰达宏利基金公司固定收益部总经理，投资经验较为丰富。基金管理人泰达宏利基金管理有限公司于 200
34、2 年成立，截止到 2012 年二季度末，该公司已经发行并管理了 18 只基金，包括 1 只货币市场基金、2 只债券型基金、3 只混合型基金、9 只普通股票型基金、2 只指数型基金和 1 只 QDII，管理资金规模达 244.80 亿元，在 68 家基金公司中排名第 32 位。请务必阅读正文之后的免责条款部分10历史业绩：截至 2012 年 8 月 31 日，泰达宏利风险预算基金自成立以来净值增长率为199.31%，在可比的 71 只同类型基金中排第 34，超越同期沪深 300 指数 70.16%；今年以来，该基金的净值增长率为 6.40%，在可比的 178 只同类型基金中排第 7。表 18
35、泰达宏利风险预算基金业绩表现（截止 2012 年 8 月 31 日）时间今年以来最近 1 月最近 3 月最近 6 月最近 1 年成立以来净值增长率6.403.464.764.141.30199.31沪深 300 指数-6.01-5.49-16.23-16.30-22.55129.16超越指数12.408.9520.9920.4423.8570.16同类基金收益-2.37-2.65-8.12-6.54-16.31208.83超越同类基金8.776.1112.8810.6817.61-9.51同类基金排名7/1783/1841/1834/1792/17334/71资料来源：WIND、国元证券研究中
36、心泰达宏利基金公司旗下偏股型基金业绩表现良好，整体排名居中上游位臵。表 19 泰达宏利基金公司旗下偏股型基金业绩表现净值增长率基金代码162207.OF162211.OF162205.OF162201.OF162202.OF162203.OF162204.OF162208.OF162209.OF162212.OF162214.OF229002.OF基金名称泰达宏利效率优选泰达宏利品质生活泰达宏利风险预算泰达宏利成长泰达宏利周期泰达宏利稳定泰达宏利行业精选泰达宏利首选企业泰达宏利市值优选泰达宏利红利先锋泰达宏利领先中小盘泰达宏利逆向策略今年以来9.292.196.407.35-3.391.10-
37、1.890.815.193.021.370.00同类基金排名3/17828/1787/17818/431196/43173/431153/43179/43129/43151/43168/4310.00最近 1 月0.45-0.483.468.47-6.23-1.93-0.92-0.69-0.28-0.20-0.73-1.36最近 3 月1.89-1.534.7611.69-13.39-2.28-5.13-3.83-1.70-1.73-4.69-5.42最近 6 月7.720.004.148.65-10.01-2.73-6.30-0.90-0.360.20-1.450.00最近 1 年-1.28
38、-6.461.30-9.16-20.81-7.93-14.62-13.34-10.15-7.17-14.780.00资料来源：WIND、国元证券研究中心资产配臵：泰达宏利风险预算基金股票配臵比例较低，截至今年 2 季度末其股票仓位为42.9%。该基金个股切换较为灵活，2 季度大幅增持了电子行业个股。表 20 泰达宏利风险预算基金大类资产配臵市值占基金资产净值比例(%)股票债券买入返售证券银行存款其他资产2012Q242.9353.880.007.290.792012Q121.4148.730.0030.321.22变动21.525.150.00-23.03-0.43资料来源：WIND、国元证券
39、研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分11表 21 泰达宏利风险预算基金行业配臵行业名称电子医药生物机械设备信息技术业食品饮料石油化学造纸印刷农林牧渔木材家具合计2012Q218.278.436.494.742.621.600.790.000.0042.932012Q10.000.964.032.658.231.961.030.971.5721.41变动18.277.472.462.09-5.61-0.36-0.24-0.97-1.5721.52资料来源：WIND、国元证券研究中心表 22 泰达宏利风险预算基金重仓股2012Q22012Q1品种代码0022410026350022730001
40、57300088600535000049000538品种简称歌尔声学安洁科技水晶光电中联重科长信科技天士力德赛电池云南白药占基金净值比(%)8.344.744.333.713.243.032.782.74品种代码600887600066601888002457002572300043000998002431品种简称伊利股份宇通客车中国国旅青龙管业索菲亚星辉车模隆平高科棕榈园林占基金净值比(%)8.234.032.651.961.571.030.970.96600062600438华润双鹤通威股份2.652.62合计38.18合计21.41资料来源：WIND、国元证券研究中心5、华夏回报、华夏回
41、报华夏回报基金业绩持续稳健，能够根据市场的走势与风格积极地调整资产配臵，并且在长期的运作中取得了不错的超额收益。基本信息：华夏回报是只混合型基金，没有规定具体的股票投资比例，其股票部分投资风格定为价值型，债券部分投资风格为高信用等级，其中投资于价值型股票的比例不低于股票资产的 80%。其投资目标是尽量避免基金资产损失，追求每年较高的绝对回报，属于相对稳健的投资品种，基金经理胡建平拥有 14 年的证券从业经历，2007 年 4 月加入华夏基金以来一直管理着华夏回报基金，管理业绩优异且稳定。基金管理人华夏基金管理有限公司综合实力强劲，截止到 2012 年二季度末，该公司已经发行并管理了 27 只基
42、金，包括 2 只货币市场基金、4 只债券型基金、9 只混合型基金、7 只普通股票型基金、3请务必阅读正文之后的免责条款部分12只指数型基金、1 只 QDII 和 1 只跨境基金，管理资金规模达 1997.43 亿元，在 68家基金公司中排名第 1 位。历史业绩：截至 2012 年 8 月 31 日，华夏回报基金自成立以来净值增长率为 420.76%，在可比的 27 只同类型基金中排第 2，超越同期沪深 300 指数 336.48%；今年以来，该基金的净值增长率为 0.33%，在可比的 178 只同类型基金中排第 52。表 23 华夏回报基金业绩表现（截止 2012 年 8 月 31 日）时间今
43、年以来最近 1 月最近 3 月最近 6 月最近 1 年成立以来净值增长率0.33-1.72-4.60-2.75-7.67420.76沪深 300 指数-6.01-5.49-16.23-16.30-22.5584.28超越指数6.343.7711.6313.5514.87336.48同类基金收益-2.37-2.65-8.12-6.54-16.31227.36超越同类基金2.700.933.523.808.64193.40同类基金排名52/17855/18438/18340/17917/1732/27资料来源：WIND、国元证券研究中心华夏基金公司旗下偏股型基金业绩表现良好，整体排名居中上游位臵。
44、表 24 华夏基金公司旗下偏股型基金业绩表现净值增长率基金代码000011.OF002011.OF002031.OF160311.OF288001.OF000001.OF002001.OF002021.OF519029.OF000021.OF000031.OF000061.OF160314.OF288002.OF基金名称华夏大盘精选华夏红利华夏策略精选华夏蓝筹核心华夏经典配置华夏成长华夏回报华夏回报 2 号华夏平稳增长华夏优势增长华夏复兴华夏盛世精选华夏行业精选华夏收入今年以来-1.43-4.54-1.02-2.90-6.08-1.230.330.00-6.72-8.17-8.20-1.320
45、.77-5.31同类基金排名70/178124/17862/17891/178145/17864/17852/17855/178155/178386/431388/431136/43180/431295/431最近 1 月0.97-1.960.20-2.62-3.08-2.32-1.72-1.92-2.95-3.85-3.37-3.44-0.13-3.73最近 3 月-10.17-12.37-8.53-11.02-12.28-8.67-4.60-5.01-11.99-15.04-13.65-12.94-5.51-11.93最近 6 月-7.79-11.36-7.46-9.95-11.73-6.
46、45-2.75-3.13-11.72-12.20-13.35-9.66-4.83-11.82最近 1 年-19.88-20.56-18.50-20.80-18.74-18.06-7.67-8.33-22.99-27.21-25.13-22.02-15.07-16.48资料来源：WIND、国元证券研究中心资产配臵：华夏回报基金资产配臵较为灵活，能根据市场情况适时调整股票仓位，截至今年 2 季度末其股票仓位为 45.75%。该基金主要投资于食品饮料、房地产和机械设备行业，今年 2 季度该基金主要增持了房地产行业，并大幅减持了食品饮料和金融保险行业。请务必阅读正文之后的免责条款部分13表 25 华夏
47、回报基金大类资产配臵市值占基金资产净值比例(%)股票债券买入返售证券银行存款其他资产2012Q245.7538.079.833.9612.712012Q148.6236.921.8313.222.34变动-2.871.158.00-9.2610.37资料来源：WIND、国元证券研究中心表 26 华夏回报基金行业配臵行业名称食品饮料房地产业机械设备金融保险业电子医药生物信息技术业电力煤气批发和零售贸易金属非金属农林牧渔造纸印刷社会服务业建筑业石油化学综合类采掘业纺织服装合计2012Q29.668.427.464.584.364.133.031.450.810.410.360.290.270.21
48、0.180.110.010.0045.742012Q114.775.146.7010.523.162.023.270.710.920.520.000.240.110.020.250.080.170.0148.62变动-5.113.280.76-5.941.202.11-0.240.74-0.11-0.110.360.050.160.19-0.070.03-0.16-0.01-2.88资料来源：WIND、国元证券研究中心表 27 华夏回报基金重仓股2012Q22012Q1品种代码60088700000260004800241500065100006300058160026700089560001
49、6合计品种简称伊利股份万科 A保利地产海康威视格力电器中兴通讯威孚高科海正药业双汇发展民生银行占基金净值比(%)6.563.873.752.822.281.751.511.411.211.1926.34品种代码600887601939002304000002000063002415000651000581600519601398合计品种简称伊利股份建设银行洋河股份万科 A中兴通讯海康威视格力电器威孚高科贵州茅台工商银行占基金净值比(%)7.025.613.392.602.512.312.222.101.961.8231.55资料来源：WIND、国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分1
50、46、中银中国精选、中银中国精选中银中国精选基金在资产配臵上较为谨慎，基金注重风险控制，业绩具有良好的持续性，在投资风格上倾向于中小盘。从一季报来看，基金增加了房地产行业的配臵。而在短期市场风险较高的情况下，擅长把握市场趋势且业绩稳健的中银中国精选基金具备一定的优势。基本信息：中银中国精选属于偏股混合型基金，股票资产配臵比例为 40%-95%，投资目标是致力于研究全球经济和行业发展的趋势，紧随中国经济独特的发展节奏，挖掘中国主题，努力为投资者实现基金资产中、长期资本增值的目标，追求稳定的、优于业绩基准的回报。基金经理孙庆瑞是债券基金经理出身，因而管理风格偏向稳健。基金管理人中银基金管理有限公司
51、成立于 2004 年，截止到 2012 年一季度末，该公司已经发行并管理了 18 只基金，包括 1 只货币市场基金、4 只债券型基金、5 只混合型基金、4 只普通股票型基金、3 只指数型基金和 1 只 QDII，管理资金规模达 521.86 亿元，在 68 家基金公司中排名第 16 位。历史业绩：截至 2012 年 8 月 31 日，中银中国精选基金自成立以来净值增长率为 345.85%，在可比的 66 只同类型基金中排第 6，超越同期沪深 300 指数 225.36%；今年以来，该基金的净值增长率为 2.97%，在可比的 178 只同类型基金中排第 21。表 28 中银中国精选基金业绩表现（
52、截止 2012 年 8 月 31 日）时间今年以来最近 1 月最近 3 月最近 6 月最近 1 年成立以来净值增长率2.97-3.12-3.900.21-8.28345.85沪深 300 指数-6.01-5.49-16.23-16.30-22.55120.49超越指数8.982.3712.3316.5114.26225.36同类基金收益-2.37-2.65-8.12-6.54-16.31220.14超越同类基金5.34-0.474.226.758.03125.70同类基金排名21/178104/18432/18314/17919/1736/66资料来源：WIND、国元证券研究中心中银基金公司旗
53、下偏股型基金业绩表现良好。表 29 中银基金公司旗下偏股型基金业绩表现净值增长率基金代码163801.OF163804.OF163807.OF163809.OF163810.OF基金名称中银中国精选中银收益中银行业优选中银蓝筹精选中银价值精选今年以来2.9712.384.125.31-4.55同类基金排名21/1781/17816/1788/178125/178最近 1 月-3.12-1.46-2.35-3.64-2.52最近 3 月-3.90-1.68-2.01-6.63-10.81最近 6 月0.217.11-1.23-0.46-7.79最近 1 年-8.28-6.01-7.77-9.06
54、-20.99请务必阅读正文之后的免责条款部分15163803.OF163805.OF163818.OF中银持续增长中银动态策略中银中小盘成长2.043.19-7.9858/43147/431382/431-3.50-3.10-0.65-5.19-7.38-13.59-0.84-2.07-12.61-13.54-13.490.00资料来源：WIND、国元证券研究中心资产配臵：中银中国精选基金股票今年 2 季度增仓幅度较大，其股票仓位为 68.49%，较 1季度末增持 11.60%。同时，该基金主要投资于房地产、食品饮料和社会服务行业，今年 2 季度该基金大幅提高了房地产类股的配臵。表 30 中银
55、中国精选基金大类资产配臵市值占基金资产净值比例(%)股票债券买入返售证券银行存款其他资产2012Q268.499.7119.332.3619.802012Q156.8910.7125.026.0627.28变动11.60-1.00-5.69-3.70-7.48资料来源：WIND、国元证券研究中心表 31 中银中国精选基金行业配臵行业名称房地产业食品饮料社会服务业医药生物建筑业机械设备信息技术业金融保险业纺织服装批发和零售贸易电子传播与文化产业石油化学综合类交通运输农林牧渔合计2012Q214.8712.478.956.645.474.423.723.102.452.051.561.511.09
56、0.190.000.0068.492012Q17.5514.846.257.194.344.221.001.282.982.360.761.271.010.000.501.3256.89变动7.32-2.372.70-0.551.130.202.721.82-0.53-0.310.800.240.080.19-0.50-1.3211.60资料来源：WIND、国元证券研究中心表 32 中银中国精选基金重仓股2012Q22012Q1品种代码600519600048002325品种简称贵州茅台保利地产洪涛股份占基金净值比(%)6.833.973.59品种代码600519000858000002品种简
57、称贵州茅台五粮液万科 A占基金净值比(%)6.503.062.91请务必阅读正文之后的免责条款部分16600138601318000002000024600079000858002065合计中青旅中国平安万科 A招商地产人福医药五粮液东华软件3.393.103.072.842.792.482.4534.52600138002325600518002029600887600048601888合计中青旅洪涛股份康美药业七匹狼伊利股份保利地产中国国旅2.872.562.042.031.901.721.6227.22资料来源：WIND、国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分推荐中性中性回避回
58、避17国元证券投资评级体系：(1)公司评级定义(2)行业评级定义二级市场评级推荐行业基本面向好，预计未来 6 个月内，行业指数将跑赢强烈推荐预计未来 6 个月内，股价涨跌幅优于上证指数 20%以上预计未来 6 个月内，股价涨跌幅优于上证指数 5-20%之间预计未来 6 个月内，股价涨跌幅介于上证指数5%之间预计未来 6 个月内，股价涨跌幅劣于上证指数 5%以上上证指数 10%以上行业基本面稳定，预计未来 6 个月内，行业指数与上证指数持平在正负 10%以内行业基本面向淡，预计未来 6 个月内，行业指数将跑输上证指数 10%以上分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专
59、业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响。特此声明。证券投资咨询业务的说明根据中国证监会颁发的经营证券业务许可证（Z23834000），国元证券股份有限公司具有以下业务资质：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提
60、供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。一般性声明本报告仅供国元证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告，则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议，国元证券及其员工亦不为上
61、述金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的信息、资料、分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要约邀请。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均代表个人观点。本公司力求报告内容的准确可靠，但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告版权归国元证券所有，未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与本公司研究中心联系。 网址:请务必阅读正文之后的免责条款部分
