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1、第第7章章借入负债的管理借入负债的管理1学习目标学习目标 对银行来说，借入负债相对于存款负对银行来说，借入负债相对于存款负债，具有较大的流动性、灵活性和稳定性，债，具有较大的流动性、灵活性和稳定性，因此自因此自20世纪世纪60年代以来，借入负债的比年代以来，借入负债的比重不断上升，逐渐成为各国商业银行重要的重不断上升，逐渐成为各国商业银行重要的资金来源。本章将商业银行的借入负债按期资金来源。本章将商业银行的借入负债按期限划分为短期借入负债与长期借入负债，分限划分为短期借入负债与长期借入负债，分别予以介绍。通过本章的学习，要求掌握短别予以介绍。通过本章的学习，要求掌握短期借入负债和长期借入负债的
2、种类，并了解期借入负债和长期借入负债的种类，并了解它们的经营要点。它们的经营要点。27.1 短期借入负债的管理短期借入负债的管理7.1.1短期借入负债的主要来源短期借入负债的主要来源1同业借款同业借款同同业业借借款款是是指指金金融融机机构构之之间间的的短短期期资资金金融融通通活活动，主要有银行同业拆借、转贴现和转抵押。动，主要有银行同业拆借、转贴现和转抵押。1）同业拆借）同业拆借同同业业拆拆借借，即即银银行行相相互互之之间间的的短短期期借借款款，主主要要用用于于临临时时性性调调剂剂资资金金头头寸寸的的需需要要，支支持持商商业业银银行行日日常常性性的的资资金金周周转转。由由于于同同业业拆拆借借是
3、是通通过过商商业业银银行行在在中中央央银银行行的的存存款款账账户户进进行行的的，实实际际上上是是超超额额准准备备金金的的调调剂剂，因因此此又又称称中中央央银银行行基基金金，在在美美国国则称之为联邦基金。则称之为联邦基金。3 银行在日常的经营中有时会有暂时的资金闲置，银行在日常的经营中有时会有暂时的资金闲置，有时又会发生临时性的资金不足，同业拆借资金市有时又会发生临时性的资金不足，同业拆借资金市场恰好满足了资金供求双方的需要：临时发生流动场恰好满足了资金供求双方的需要：临时发生流动性不足的银行通过同业拆借获取资金；而临时有资性不足的银行通过同业拆借获取资金；而临时有资金闲置的银行通过拆借方式使资
4、金得以运用。金闲置的银行通过拆借方式使资金得以运用。同业拆借的利率一般是由拆出行和拆入行共同同业拆借的利率一般是由拆出行和拆入行共同协商确定的。它的利率一般是以高于存款利率、低协商确定的。它的利率一般是以高于存款利率、低于短期借款利率为限，否则拆借盈亏就不能保本。于短期借款利率为限，否则拆借盈亏就不能保本。通常情况下，拆借利率应略低于中央银行的再贴现通常情况下，拆借利率应略低于中央银行的再贴现率。在同业拆借市场上，拆借方式主要有隔夜拆借率。在同业拆借市场上，拆借方式主要有隔夜拆借和定期拆借两种。前者是指拆借资金必须在次日偿和定期拆借两种。前者是指拆借资金必须在次日偿还，一般不需要抵押；后者指拆
5、借时间较长，可以还，一般不需要抵押；后者指拆借时间较长，可以十几天、几星期，甚至几个月，一般有书面协议。十几天、几星期，甚至几个月，一般有书面协议。 4目前我国同业拆借市场有着不同于西方的特点：目前我国同业拆借市场有着不同于西方的特点： （1）发发达达国国家家的的同同业业拆拆借借市市场场是是无无形形市市场场，而而我国的则为有形市场。我国的则为有形市场。（2）发发达达国国家家的的同同业业拆拆借借多多为为几几天天以以内内的的头头寸寸市市场场，而而我我国国同同业业拆拆借借市市场场由由17天天的的头头寸寸市市场和期限为场和期限为120天以内的借贷市场组成天以内的借贷市场组成 。商商业业银银行行要要严严
6、格格控控制制拆拆借借额额度度，必必须须要要依依自自身身的的承承受受能能力力来来确确定定拆拆借借额额度度。拆拆出出资资金金应应以以不不影影响响存存款款的的正正常常提提取取和和转转账账为为限限，拆拆入入资资金金必必须须应以自身短期内的还债能力为度。应以自身短期内的还债能力为度。 52）转贴现）转贴现 转贴现借款是指商业银行在资金紧张、转贴现借款是指商业银行在资金紧张、周转不畅的情况下，将已经贴现、但仍未到周转不畅的情况下，将已经贴现、但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构进期的票据，交给其他商业银行或贴现机构进行转贴现以取得借款的方法。它实际上是中行转贴现以取得借款的方法。它实际上是中央银行
7、以外的投资人在二级市场上进行票据央银行以外的投资人在二级市场上进行票据交易的行为。转贴现的期限一般从贴现之日交易的行为。转贴现的期限一般从贴现之日起到票据到期日止，按实际天数计算。转贴起到票据到期日止，按实际天数计算。转贴现利率可由双方议定，也可以贴现率为基础现利率可由双方议定，也可以贴现率为基础参照再贴现率来确定。在我国，票据款项的参照再贴现率来确定。在我国，票据款项的回收一律向申请转贴现的银行收取，而不是回收一律向申请转贴现的银行收取，而不是向承兑人收取。向承兑人收取。 63）转抵押借款）转抵押借款 商商业业银银行行在在资资金金紧紧张张，中中央央银银行行控控制制很很严严，周周转转不不畅畅时
8、时，也也可可以以通通过过抵抵押押的的方方式式，向向其其他他同同业业银银行行取取得得资资金金。作作为为抵抵押押的的资资产产，大大部部分分是是客客户户的的抵抵押押资资产产（包包括括动动产产和和不不动动产产），银银行行将将其其转转抵抵押押给给其其他他银银行行。这这种种转转抵抵押押的的手手续续较较为为复复杂杂，技技术术性性也也很很强强，需需要要严严格格的的操操作作。此此外外，银银行行业业可可将将持持有有的的票票据据、债债券券、股股票票等等金金融融资资产产作作为为抵抵押押品品，向向其其他他银银行取得借款。行取得借款。72向中央银行借款向中央银行借款 当商业银行出现资金不足时，除了可以在金融市当商业银行出
9、现资金不足时，除了可以在金融市场上筹资外，还可以向中央银行借款。商业银行向中场上筹资外，还可以向中央银行借款。商业银行向中央银行借款主要有两种形式，一是再贷款，二是再贴央银行借款主要有两种形式，一是再贷款，二是再贴现。现。 再贷款是中央银行向商业银行的信用放款，也称直再贷款是中央银行向商业银行的信用放款，也称直接贷款；再贴现指经营票据贴现业务的商业银行将其接贷款；再贴现指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期的贴现汇票向中央银行再次申请贴现，买入的未到期的贴现汇票向中央银行再次申请贴现，也称间接贷款。也称间接贷款。 在市场经济发达的国家中，由于商业票据和贴现业在市场经济发达的国家中，由于商
10、业票据和贴现业务广泛流行，再贴现就成为其商业银行向中央银行借务广泛流行，再贴现就成为其商业银行向中央银行借款的主要渠道；而在商业信用不太发达，商业票据不款的主要渠道；而在商业信用不太发达，商业票据不太普及的国家，则主要采取再贷款的形式。太普及的国家，则主要采取再贷款的形式。 8 商业银行向中央银行借款并非随心所欲。中商业银行向中央银行借款并非随心所欲。中央银行通过调整再贴现的利率来调节商业银行准央银行通过调整再贴现的利率来调节商业银行准备金，以达到实施宏观货币政策的目的。如果中备金，以达到实施宏观货币政策的目的。如果中央银行调高再贴现率，则意味着中央银行将实施央银行调高再贴现率，则意味着中央银
11、行将实施紧缩的货币政策；相反，贴现率的降低则意味着紧缩的货币政策；相反，贴现率的降低则意味着货币政策的放松。因此，通过调节中央银行的再货币政策的放松。因此，通过调节中央银行的再贴现率，可以起到紧缩或放松银根的作用。在一贴现率，可以起到紧缩或放松银根的作用。在一般情况下，商业银行向中央银行的借款只能用于般情况下，商业银行向中央银行的借款只能用于调节头寸，补充储备不足和资产的应急调整，而调节头寸，补充储备不足和资产的应急调整，而不能用于贷款和证券投资。不能用于贷款和证券投资。910 向向中中央央银银行行借借款款，一一般般情情况况下下按按期期限限划划分分为为：年年度性借款、季节性借款和日拆性借款三种
12、。度性借款、季节性借款和日拆性借款三种。1）年年度度性性借借款款，用用于于解解决决商商业业银银行行因因经经济济合合理理增增长长而而引引起起的的年年度度性性资资金金不不足足。其其期期限限为为1年年，最最长长不超过不超过2年。年。2）季季度度性性借借款款，主主要要解解决决商商业业银银行行资资金金先先支支后后收收或或存存款款季季节节性性下下降降、贷贷款款季季节节性性上上升升等等因因素素引引起起的的暂时资金不足，其期限为暂时资金不足，其期限为1个月，最长不超过个月，最长不超过4个月。个月。3）日日拆拆性性借借款款，主主要要解解决决商商业业银银行行因因汇汇划划款款项项未未达达等等因因素素造造成成的的临临
13、时时性性资资金金短短缺缺，其其期期限限为为10天天，最长不超过最长不超过20天。天。 113回购协议回购协议回回购购协协议议指指商商业业银银行行在在出出售售证证券券等等金金融融资资产产时时签签订订协协议议，约约定定在在一一定定期期限限后后按按约约定定价价格格购购回回所所卖卖证证券券，以以获获得得即即时时可可用用资资金金的的交交易易方方式式，实实际际上上是是一一种种用用出出售售金金融融资资产产的的形形式式取取得得短短期期资资金金的的行行为为。通通常常，回回购购协协议议是是隔隔夜夜回回购购，但但也也可可以以是是较较长长时时期期。回回购购协协议议的的操操作作通通常常是是签签订订协协议议后后，由由商商
14、业业银银行行向向购购买买方方出出售售证证券券等等金金融融资资产产以以换换取取即即时时可可用用资资金金，协议期满后，再以即时可用资金作相反交易。协议期满后，再以即时可用资金作相反交易。 交交易易方方式式一一般般有有两两种种：一一种种是是交交易易双双方方同同意意按按相相同同的的价价格格出出售售和和回回购购，回回购购时时其其金金额额为为本本金金加加双双方方约约定定的的利利息息金金额额；另另一一种种是是把把回回购购价价格格定定得得高高于于原出售价格，其差额就是即时资金提供者的收益。原出售价格，其差额就是即时资金提供者的收益。124其他短期借入负债的来源渠道其他短期借入负债的来源渠道1）发发行行短短期期
15、金金融融债债券券。商商业业银银行行可可以以通通过过在在金金融融市市场场上上发发行行短短期期金金融融债债券券来来筹筹资资，其其中中大大面面额额定定期期存存单单是是其其主主要要形形式式。大大面面额额存存单单兼兼有有活活期期存存款款流流动动性性和和定定期期存存款款盈盈利利性性的的优优点点，可可以以转转让让，具具有有较较高高的利率。的利率。2）欧欧洲洲货货币币市市场场。在在欧欧洲洲货货币币市市场场上上，可可以以不不受受利利率率管管制制，在在税税收收及及存存款款方方面面的的要要求求也也较较宽宽松松，还还可可以以逃逃避避一一些些国国家家金金融融法法规规的的管管制制。西西方方国国家家的的商商业业银银行行在在
16、欧欧洲洲货货币币市市场场上上借借入入短短期期负负债债的的方方式式，主主要要是是通通过过吸吸引引固固定定利利率率的的定定期期存存款款 ；另另外外，商商业业银银行行还还可可以以在在欧欧洲洲货货币币市市场场上上出出售售商商业业银银行行承承兑兑汇汇票票、银银行行承承兑兑票票据据等等来来筹筹集集短短期期资资金金，或或者者直直接接向向其其他他银行借入短期款项。银行借入短期款项。137.1.2 短期借入负债的特征和意义短期借入负债的特征和意义 1短期借入负债的主要特征短期借入负债的主要特征 1）对时间和金额上的流动性需要非常明）对时间和金额上的流动性需要非常明确。确。 2）对流动性的需要相对集中。）对流动性
17、的需要相对集中。 3）利率风险较高。）利率风险较高。 4）主要用于弥补短期头寸的不足。）主要用于弥补短期头寸的不足。 142短期借入负债对商业银行经营的意义短期借入负债对商业银行经营的意义 1）短期借入负债为商业银行提供了非存）短期借入负债为商业银行提供了非存款资金来源。款资金来源。 2）短期借入负债是满足商业银行周转金）短期借入负债是满足商业银行周转金需要的重要手段。需要的重要手段。 3）短期借入负债提高了商业银行的资金）短期借入负债提高了商业银行的资金管理效率。管理效率。 4）短期借入负债既扩大了银行的经营规）短期借入负债既扩大了银行的经营规模，又加强了外部的联系和往来。模，又加强了外部的
18、联系和往来。 157.1.3短期借入负债的经营策略短期借入负债的经营策略 1选择恰当时机。选择恰当时机。 首先，商业银行应根据自身在一定时期的资产结构及变首先，商业银行应根据自身在一定时期的资产结构及变动趋势，来确定是否利用和在多大程度上利用短期负债。如动趋势，来确定是否利用和在多大程度上利用短期负债。如果某一时期银行资产的平均期限较长，面临较大的流动性风果某一时期银行资产的平均期限较长，面临较大的流动性风险，而当时市场利率较低，就需要利用和扩大短期借入负债；险，而当时市场利率较低，就需要利用和扩大短期借入负债；如情况相反，则没有必要运用短期借款。如情况相反，则没有必要运用短期借款。 其次，根
19、据一定时期金融市场的状况来选择时机，在市其次，根据一定时期金融市场的状况来选择时机，在市场利率较低时适当多借入一些资金；反之，则少借或不借场利率较低时适当多借入一些资金；反之，则少借或不借 。 再次，要根据中央银行货币政策的变化控制短期借入负再次，要根据中央银行货币政策的变化控制短期借入负债的程度。当中央银行采取扩张的货币政策时，短期借入负债的程度。当中央银行采取扩张的货币政策时，短期借入负债的成本相对较小，此时可以适当的多借一些资金；反之，债的成本相对较小，此时可以适当的多借一些资金；反之，应少借一些。应少借一些。 16 2确定合理的结构。确定合理的结构。 从成本这方面来看，一般情况下应尽可
20、能的多从成本这方面来看，一般情况下应尽可能的多利用一些低息借款，少利用高息借款，从而降低负利用一些低息借款，少利用高息借款，从而降低负债成本。如果预期高收益的低息借款难以取得，可债成本。如果预期高收益的低息借款难以取得，可以适当借入一些高息负债。以适当借入一些高息负债。 比较国内外金融市场的借款利率，如果国际金融比较国内外金融市场的借款利率，如果国际金融市场的借款较国内便宜，就应当增加国际金融市场市场的借款较国内便宜，就应当增加国际金融市场借款；反之，则应减少它的比重，增加国内借款。借款；反之，则应减少它的比重，增加国内借款。 从中央银行的货币政策来看，如果中央银行提高从中央银行的货币政策来看
21、，如果中央银行提高再贷款利率和再贴现率，此时应减少向中央银行借再贷款利率和再贴现率，此时应减少向中央银行借款的比重；反之，则可适当增加向中央银行的借款款的比重；反之，则可适当增加向中央银行的借款比重。比重。17 3控制适当的规模。控制适当的规模。 商业银行必须根据自身的流动性、盈利性目标商业银行必须根据自身的流动性、盈利性目标来安排短期借入负债的规模。在借入负债时，应来安排短期借入负债的规模。在借入负债时，应权衡借入负债和吸收存款的成本，如果利用短期权衡借入负债和吸收存款的成本，如果利用短期借款付出的代价高于从中获得的利润，则不应继借款付出的代价高于从中获得的利润，则不应继续增加借款规模，而应
22、通过调整资产结构的办法续增加借款规模，而应通过调整资产结构的办法来保持流动性，或者通过进一步挖掘存款潜力的来保持流动性，或者通过进一步挖掘存款潜力的办法扩大资金来源。商业银行在资产负债管理中，办法扩大资金来源。商业银行在资产负债管理中，必须充分考虑流动性、安全性、盈利性之间的关必须充分考虑流动性、安全性、盈利性之间的关系，以确定一个适度的短期借入负债的规模。系，以确定一个适度的短期借入负债的规模。 187.1.4 短期借入负债的管理重点短期借入负债的管理重点 由由于于短短期期借借入入负负债债和和存存款款相相比比在在时时间间和和金金额额上上具具有有相相对对比比较较集集中中的的特特点点，短短期期借
23、借入入负负债债的的偿偿还还期期限限明明确确，从从而而为为商商业业银银行行有有计计划划的的加加以以控控制制提提供供了了方方便便。而而且且由由于于短短期期借借入入负负债债的的期期限限较较短短，一一般般只只用用于于调调剂剂头头寸寸、解解决决银银行行周周转转困困难难和和临临时时性性的的资资金金不不足足，但但短短期期借借入入负负债债的的稳稳定定余余额额也也可可以以被被长长期期占占用用。根根据据前前述述短短期期借借入入负负债债的的特特点点，商商业业银银行行应应从从以以下下几方面进行管理。几方面进行管理。1控控制制借借贷贷金金额额与与借借贷贷期期限限，主主动动把把握握借借款款期期限限和和金金额额，有有计计划
24、划的的把把借借款款到到期期时时间间和和金金额额分分散散化化，以以减减少少流流动动性性需需要要过于集中的压力；过于集中的压力；192尽尽量量把把借借款款到到期期时时间间和和金金额额与与存存款款的的增增长长规规律律相相协协调调，把把借借款款控控制制在在自自身身承承受受能能力力允允许许的的范范围围内内，争争取取利利用用存存款款的的增增长长来来解解决决一一部部分分借借款款的的流动性需要；流动性需要；3分分散散短短期期介介入入负负债债的的借借款款对对象象和和金金额额，通通过过多多头头拆拆借借的的方方法法，力力求求形形成成一一部部分分可可以以长长期期占占用用的借款余额；的借款余额；4要要保保证证到到期期借
25、借款款的的偿偿还还与与衔衔接接，就就要要正正确确统统计计借借款款到到期期的的时时机机和和金金额额，以以便便做做到到事事先先筹筹集集资资金，满足短期借入负债的流动性需要。金，满足短期借入负债的流动性需要。 2072 长期借入负债的经营管理长期借入负债的经营管理7.2.1 商业银行长期借入负债的意义商业银行长期借入负债的意义1金融债券的特点金融债券的特点1）筹筹资资的的目目的的不不同同。吸吸收收存存款款的的目目的的是是为为了了全全面面扩扩大大银银行行的的资资金金来来源源的的总总量量，而而发发行行金金融融债债券券则则着着眼于增加长期资金来源和满足特定用途的资金需要。眼于增加长期资金来源和满足特定用途
26、的资金需要。2）筹筹资资机机制制不不同同。吸吸收收存存款款是是经经常常性性的的、无无限限制制的的，而而金金融融债债券券的的发发行行则则是是集集中中的的、有有限限额额的的；吸吸收收存存款款属属于于买买方方市市场场，存存款款的的多多少少取取决决于于客客户户的的意意愿愿，而而发发行行金金融融债债券券的的主主动动权权则则掌掌握握在在银银行行手手中中，就这一点而言，它属于卖方市场。就这一点而言，它属于卖方市场。213）所所吸吸收收资资金金的的稳稳定定性性不不同同。金金融融债债券券有有明明确确的的偿偿还还期期限限，一一般般不不能能提提前前还还本本付付息息，资资金金的的稳稳定定程程度度高高；而而存存款款的的
27、期期限限则则有有弹弹性性，资资金金稳稳定定程程度度相相对对要低一些。要低一些。4）资资金金的的流流动动性性程程度度不不同同。除除特特定定的的可可转转让让存存单单外外，一一般般存存款款的的信信用用关关系系固固定定在在银银行行和和存存户户之之间间，不不能能转转让让；而而金金融融债债券券一一般般不不记记名名，有有广广泛泛的的二二级级市场可以流通转让，因而较存款具有更强的流动性。市场可以流通转让，因而较存款具有更强的流动性。5）筹筹资资的的效效率率不不同同。由由于于金金融融债债券券的的利利率率一一般般要要高高于于同同期期存存款款的的利利率率，对对客客户户的的吸吸引引力力较较强强，因因而而其筹资效率在通
28、常情况下要高于存款。其筹资效率在通常情况下要高于存款。222金融债券的意义金融债券的意义 首首先先，金金融融债债券券突突破破了了银银行行原原有有存存贷贷关关系系的的束束缚缚，它它面面向向社社会会筹筹资资，筹筹资资范范围围广广泛泛，既既不不受受银银行行所所在在地地区区资资金金状状况况的的限限制制，也也不不受受银银行行自自身身网网点点和和人人员员数量的束缚。数量的束缚。 其其次次，债债券券的的高高利利率率和和流流动动性性相相结结合合，对对客客户户有有较较强强的的吸吸引引力力，有有利利于于银银行行提提高高筹筹资资的的数数量量和和速速度度；同同时时，发发行行债债券券所所筹筹的的资资金金不不用用缴缴纳纳
29、法法定定准准备备金金，这也有利于提高银行资金的利用率。这也有利于提高银行资金的利用率。 最最后后，发发行行金金融融债债券券作作为为商商业业银银行行长长期期资资金金的的主主要要途途径径，使使银银行行能能根根据据资资金金运运用用的的项项目目需需要要，有有针针对对性性地地筹筹集集长长期期资资金金，使使资资金金来来源源和和资资金金运运用用在在期期限限上上保保持持对对称称，从从而而成成为为商商业业银银行行推推行行资资产产负负债债管理的重要工具。管理的重要工具。23 金融债券的主要功能在于拓宽了商业银行的负金融债券的主要功能在于拓宽了商业银行的负债渠道，促进了银行负债来源的多样化，增加了负债渠道，促进了银
30、行负债来源的多样化，增加了负债的稳定性。但与存款相比，金融债券的局限性也债的稳定性。但与存款相比，金融债券的局限性也相对比较明显。相对比较明显。 第一，金融债券发行的熟练利率、期限都受到管第一，金融债券发行的熟练利率、期限都受到管理当局有关规定的严格限制，银行筹资的自主性不理当局有关规定的严格限制，银行筹资的自主性不强。强。 第二，金融债券除利率较高外，还要承担相应的第二，金融债券除利率较高外，还要承担相应的发行费用，筹资成本较高，受银行成本负担能力的发行费用，筹资成本较高，受银行成本负担能力的制约。制约。 第三，债券的流动性受市场发达程度的制约，在第三，债券的流动性受市场发达程度的制约，在金
31、融市场不够发达和完善的发展中国家，金融债券金融市场不够发达和完善的发展中国家，金融债券种类少，发行数量也远远小于发达国家。种类少，发行数量也远远小于发达国家。247.2.2 金融债券的分类金融债券的分类金金融融债债券券有有资资本本性性金金融融债债券券、一一般般性性金金融融债债券和国际金融债券之分。券和国际金融债券之分。 1资本性金融债券资本性金融债券商商业业银银行行为为了了弥弥补补资资本本金金的的不不足足而而发发行行的的资资本本性性债债券券，是是一一种种介介于于存存款款负负债债和和股股票票资资本本之之间间的的债债券券，这这种种债债券券在在巴巴塞塞尔尔协协议议中中被被统统称称为为附附属属资资本本
32、或或次次级级长长期期债债务务。它它对对银银行行收收益益和和资资产产分分配配的的优优先先权权，也也同同样样是是介介于于存存款款负负债债和和股股票票资资本本之之间间，在在银银行行存存款款和和其其他他负负债债之之后后，而而在在普普通通股和优先股之前。股和优先股之前。 2526 这些年来受到广泛认可的可转换债券也是资本性这些年来受到广泛认可的可转换债券也是资本性债券，不过这种债券还有个附加的专门规定，允许债券，不过这种债券还有个附加的专门规定，允许债券的持有人在一定时间内以一定的价格向发行行债券的持有人在一定时间内以一定的价格向发行行换取该银行股票，如果债券的拥有者不想转为股票，换取该银行股票，如果债
33、券的拥有者不想转为股票，也可以继续保留债券，直至期满。可转换债券在银也可以继续保留债券，直至期满。可转换债券在银行利润上升、股息红利较高时，可按规定转换成股行利润上升、股息红利较高时，可按规定转换成股票；如果银行利润不高，股息红利不多，债券持有票；如果银行利润不高，股息红利不多，债券持有人也可不转换，而稳定地得到固定利润，因此而受人也可不转换，而稳定地得到固定利润，因此而受到众多投资者的欢迎。对发行银行而言，因向投资到众多投资者的欢迎。对发行银行而言，因向投资者提供了优越的选择条件，可以把债券的利率定得者提供了优越的选择条件，可以把债券的利率定得比其他债券低些，以较低的成本获得长期资金，并比其
34、他债券低些，以较低的成本获得长期资金，并可使其中的部分债券转换为股票，既能减轻还债压可使其中的部分债券转换为股票，既能减轻还债压力，又可增加资本。力，又可增加资本。 272一般性金融债券一般性金融债券1）担保债券和信用债券）担保债券和信用债券 按照债券是否有担保，可分为担保债券和信按照债券是否有担保，可分为担保债券和信用债券。用债券。 担保债券包括有第三方担保的债券和以发行担保债券包括有第三方担保的债券和以发行者本身的财产作抵押的抵押担保债券。者本身的财产作抵押的抵押担保债券。 信用债券又称为无担保债券，是完全以发行信用债券又称为无担保债券，是完全以发行银行的信用作保证发行的债券。银行的信用作
35、保证发行的债券。 商业银行尤其是大银行发行的金融债券，因商业银行尤其是大银行发行的金融债券，因为有着近乎绝对的信用而具有坚实的可靠性，一为有着近乎绝对的信用而具有坚实的可靠性，一般都为信用债券。正因如此，世界各国政府对发般都为信用债券。正因如此，世界各国政府对发行金融债券的银行有着相当严格的限制。行金融债券的银行有着相当严格的限制。 282）固定利率债券和浮动利率债券）固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券是指在债券期限内利率固定固定利率债券是指在债券期限内利率固定不变，持券人到期收回本金，定期取得固定利息不变，持券人到期收回本金，定期取得固定利息的一种债券。有的债券利率按期限内不同的时间的一
36、种债券。有的债券利率按期限内不同的时间段事先确定利率差别，从本质上看也属于固定利段事先确定利率差别，从本质上看也属于固定利率债券类型。率债券类型。 浮动利率债券则是指在期限内，根据事先约浮动利率债券则是指在期限内，根据事先约定的时间间隔，按某种选定的市场利率进行利率定的时间间隔，按某种选定的市场利率进行利率调整的债券。银行发行浮动利率债券，可在市场调整的债券。银行发行浮动利率债券，可在市场利率下降时减少资金成本；投资者购买浮动利率利率下降时减少资金成本；投资者购买浮动利率债券可避免因市场利率上升而导致的利息收益损债券可避免因市场利率上升而导致的利息收益损失。失。 293）普通金融债券、累进利率
37、金融债券和贴现金）普通金融债券、累进利率金融债券和贴现金融债券融债券普普通通金金融融债债券券是是定定期期存存单单式式的的到到期期一一次次还还本本付付息息的的债债券券。这这种种债债券券的的期期限限一一般般在在3年年以以上上，利利率率固固定定，平平价价发发行行，不不计计复复利利。普普通通金金融融债债券券有有些些类类似似定定期期存存单单，但但又又具具有有金金融融债债券券的的全全部部本本质特征。质特征。累累进进利利率率金金融融债债券券是是利利率率浮浮动动式式、利利率率和和期期限挂钩的金融债券。限挂钩的金融债券。 贴贴现现金金融融债债券券又又称称贴贴水水债债券券，是是指指商商业业银银行行在在一一定定时时
38、间间内内按按一一定定的的贴贴现现率率以以低低于于债债券券面面额额的的价格折扣发行的债券。价格折扣发行的债券。304）附息金融债券和一次性还本付息金融债券）附息金融债券和一次性还本付息金融债券 所谓附息金融债券，是指在债券期限内，所谓附息金融债券，是指在债券期限内，每隔一定的时间段（一般为半年或每隔一定的时间段（一般为半年或1年）支年）支付一次利息的金融债券，此债券在发行时券付一次利息的金融债券，此债券在发行时券面上通常附有每次付息的息票，银行每支付面上通常附有每次付息的息票，银行每支付一次利息就剪下一张息票，所以它又称为剪一次利息就剪下一张息票，所以它又称为剪息金融债券。息金融债券。 一次性还
39、本付息金融债券是期限在一次性还本付息金融债券是期限在5年年以内、利率固定、发行银行到期一次偿付本以内、利率固定、发行银行到期一次偿付本息的金融债券。息的金融债券。 313国际金融债券国际金融债券 1）外国金融债券。指债券发行银行通过外国金）外国金融债券。指债券发行银行通过外国金融市场所在国的银行或金融机构，组织发行的以融市场所在国的银行或金融机构，组织发行的以该国货币为面值的金融债券。其基本特点是：债该国货币为面值的金融债券。其基本特点是：债券发行银行在一个国家，债券的面值货币和发行券发行银行在一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。市场则属于另一个国家。 2）欧洲金融债券。）欧洲
40、金融债券。指债券发行银行通过其他银行或金融机构，指债券发行银行通过其他银行或金融机构，在债券面值货币以外的国家发行并推销债券。其在债券面值货币以外的国家发行并推销债券。其主要特点是：债券发行银行属于一个国家，债券主要特点是：债券发行银行属于一个国家，债券在另一个国家或几个国家的金融市场上发行，而在另一个国家或几个国家的金融市场上发行，而债券面值所使用的货币又属于第三国。债券面值所使用的货币又属于第三国。 323）平行金融债券。）平行金融债券。指指发发行行银银行行为为筹筹措措一一笔笔资资金金，在在几几个个国国家家同同时时发发行行债债券券，债债券券分分别别以以各各投投资资国国的的货货币币标标价价，
41、各各国国债债券券的的筹筹资资条条件件和和利利息息基基本本相相同同。实实际际上上这这是是一一家家银银行行同同时时在在几几个个国国家家发发行的几笔外国金融债券。行的几笔外国金融债券。 337.2.3 金融债券的经营管理金融债券的经营管理1金融债券的发行金融债券的发行1）发行申报。）发行申报。在在金金融融管管制制比比较较严严密密的的国国家家，对对发发行行金金融融债债券券都都有有详详细细明明确确的的法法律律规规定定，商商业业银银行行发发行行金金融融债债券券只只要要符符合合法法律律规规定定，不不一一定定非非得得经经过过严严格格的的申申报报程程序序，有有的的只只要要向向中中央央银银行行或或金金融融监监管管
42、部部门门备备案案即即可可。而而在在金金融融法法规规不不够够严严密密或或金金融融管管制制比比较较严严格格的的国国家家和和地地区区，则则银银行行必必须须履履行行严严格格的的申申报报、审审批批手手续续才才能能发行债券。发行债券。 342）发行机构和信用评定）发行机构和信用评定 对金融债券的发行机构，各国大多通过对金融债券的发行机构，各国大多通过限制性的法律条文加以规定。各国对金融债限制性的法律条文加以规定。各国对金融债券的信用等级评定一般有三个标准，即：盈券的信用等级评定一般有三个标准，即：盈利能力、资本充足率和资产质量。尤其是国利能力、资本充足率和资产质量。尤其是国际金融债券的发行都要有专门的评级
43、机构对际金融债券的发行都要有专门的评级机构对发行者的偿债能力做出评价，这就是债券的发行者的偿债能力做出评价，这就是债券的信誉评级，目的是为投资者提供参考，以保信誉评级，目的是为投资者提供参考，以保证国际债券市场的秩序和稳定。证国际债券市场的秩序和稳定。353）发行数额和运用范围发行数额和运用范围 一般国家对商业银行发行金融债券的一般国家对商业银行发行金融债券的数量都有一定的规定，通常的做法是规定数量都有一定的规定，通常的做法是规定发行总额不能超过银行资本加法定准备金发行总额不能超过银行资本加法定准备金之和的一定倍数。对债券所筹资金的运用之和的一定倍数。对债券所筹资金的运用范围，有些国家没有明确
44、规定，有些国家范围，有些国家没有明确规定，有些国家要求用于中长期放款，也有的国家则规定要求用于中长期放款，也有的国家则规定只能用于专项投资。只能用于专项投资。364）发行价格和发行费用）发行价格和发行费用发发行行价价格格是是以以出出售售价价格格和和票票面面价价格格的的百百分分比比来来表表示示的的。金金融融债债券券的的发发行行一一般般有有三三种种形形式式:即即溢溢价价发发行行、折折价价发发行行和和平平价价发发行行。溢溢价价发发行行是是指指债债券券的的出出售售价价格格高高于于票票面面价价格格，又又称称为为高高价价发发行行；折折价价发发行行即即出出售售价价格格低低于于票票面面价价格格，又又称称为为低
45、低价价发发行行；平平价价发发行行是是指指出出售售价价格格等等于于票票面面价价格格。国国际际通通行行的的做做法法是是，固固定定利利率率金金融融债债券券大大发发行行是是根根据据其其信信用用等等级级溢溢价价或或折折价价发发行行；而而浮浮动动利利率率金金融融债券则通常为平价发行。债券则通常为平价发行。债债券券发发行行银银行行除除向向投投资资者者支支付付利利息息外外，还还要要承担一定的发行费用。承担一定的发行费用。 372金融债券的经营管理重点金融债券的经营管理重点 1）做好债券发行和资金使用之间的关系）做好债券发行和资金使用之间的关系2）掌握好发行时机。）掌握好发行时机。 3）注重利率和货币的选择。）
46、注重利率和货币的选择。4）研究投资者心理。）研究投资者心理。 387.2.4 不同借入负债（非存款资金）来源的选择不同借入负债（非存款资金）来源的选择 1银行对借入负债规模的确定银行对借入负债规模的确定虽虽然然银银行行主主要要的的资资金金来来源源是是存存款款，但但是是现现在在几几乎乎所所有有的的银银行行都都在在利利用用非非存存款款性性货货币币资资金金来来作作为为存存款款的的补补充充。这这些些非非存存款款借借款款包包括括上上述述的各种形式的短期借款和长期借款。的各种形式的短期借款和长期借款。银银行行要要合合理理利利用用借借入入负负债债，首首先先必必须须要要估估计计出出非非存存款款性性资资金金的的
47、规规模模，这这可可以以用用资资金金缺缺口口来衡量。即：来衡量。即：银行的资金缺口银行的资金缺口=当前和预计未来的贷款当前和预计未来的贷款与投资需求与投资需求当前和预计的存款量当前和预计的存款量 392影响借入负债来源的因素影响借入负债来源的因素 1）相对成本因素）相对成本因素商商业业银银行行在在选选择择借借入入负负债债的的种种类类时时，要要充充分分考考虑虑它它们们各各自自的的筹筹资资成成本本。从从成成本本角角度度看看，央央行行的的贴贴现现借借款款成成本本较较低低，而而发发行行中中长长期期金金融融债债券券成成本本则则较较高高。但但银银行行更更应应注注重重市市场场利利率率的的变变化化，并并充充分分
48、考考虑虑自自身身需需求求资资金金的的期限，以求获得成本最低的资金。期限，以求获得成本最低的资金。40 2）风险因素）风险因素商商业业银银行行在在选选择择借借入入负负债债的的种种类类时时，必必须须要要考考虑两种风险。虑两种风险。 首首先先是是利利率率风风险险，即即信信贷贷成成本本的的波波动动性性。一一般般而而言言，采采用用固固定定利利率率融融资资方方式式的的利利率率风风险险较较大大，而而采用浮动利率的融资方式则利率风险较低。采用浮动利率的融资方式则利率风险较低。 另另一一风风险险是是信信用用风风险险。任任何何信信贷贷市市场场不不能能保保证证贷贷款款人人愿愿意意并并且且能能够够贷贷款款给给每每一一
49、个个借借款款人人。当当中中央央银银行行实实行行紧紧缩缩银银根根政政策策时时，借借款款银银行行就就面面临临着着难难以以从从信信贷贷市市场场上上获获得得借借款款或或必必须须支支付付较较高高的的价价格格才才能能获得借款的风险。获得借款的风险。 413）所需资金的期限）所需资金的期限银银行行应应根根据据所所需需资资金金的的期期限限来来选选择择适适当当的的筹筹资资方方式式，如如果果需需要要即即时时资资金金，可可以以通通过过银银行行同同业业拆拆借借市市场场或或央央行行贴贴现现获获取取；如如果果需需要要较较长长期期限限的的资资金金，则则可可以以考考虑虑通通过过欧欧洲洲美美元元市市场场或或发发行行金金融融债券
50、来获得。债券来获得。4）借款银行的规模和信誉）借款银行的规模和信誉一一般般而而言言，银银行行的的规规模模越越大大、信信誉誉越越好好，则则其其信信用用评评级级就就越越高高，这这家家银银行行筹筹资资的的方方式式就就越越多多，并并且且可可以以筹筹集集到到的的资资金金就就越越多多。而而对对于于一一些些规规模模较较小小的的银银行行来来说说，筹筹资资形形式式较较少少，而而且且所所能能筹筹集集到的资金较少。到的资金较少。425）政府的法规限制）政府的法规限制各各国国中中央央银银行行都都借借助助于于货货币币市市场场实实施施货货币币政政策策，对对宏宏观观经经济济加加以以调调节节。中中央央银银行行对对货货币币市市
51、场场上上借借款款方方式式的的条条件件、借借款款数数量量、期期限限、资资金金的的使使用用、甚甚至至利利率率的的浮浮动动幅幅度度都都有有规规定定（发发展展中中国国家家居居多多）。这这些些都都将将改改变变借借入入负负债债的的成成本本和和风风险险，因因此此商商业业银银行行在在选选择择筹筹资资方方式式时时，必必须须要要注注意意银银行行所所在在国国家家或或地地区区法法律律法法规规对对借借款款金金额额、频频率率和和使使用用用用途途的的限限制制和和有有关关规规定定，以以免免造造成成不不必必要要的的损失。损失。43思考与练习思考与练习 1简简述述商商业业银银行行短短期期借借入入负负债债的的渠渠道道以以及管理重点。及管理重点。2简简述述商商业业银银行行金金融融债债券券的的种种类类及及各各自自特点。特点。3分分析析商商业业银银行行确确定定借借入入负负债债规规模模的的方方法，并分析影响借入负债来源的因素。法，并分析影响借入负债来源的因素。44
