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1、三、货币的衡量美国(miu)的货币衡量指标（资料来源FederalReserve）C:通货(M0)M1=C+活期存款+旅行支票+其他支票存款M2=M1+小额定期存款+储蓄存款+货币市场存款帐户+货币市场共同基金余额M3=M2+大额定期存款+回购协定+欧洲(uzhu)美元+只为机构服务的货币市场共同基金余额L=M3+其他流动资产（如储蓄债券和短期财政部有价证券）第1页/共28页第一页，共29页。中国的货币衡量(hng ling)(hng ling)指标M0:CM1=M0+企业(qy)活期存款+机关团体部队存款M2=M1+企业(qy)定期存款+自筹基本建设存款+居民储蓄存款+其他存款+证券公司客户
2、保证金(2001.7)M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单第2页/共28页第二页，共29页。一般(ybn)地可以这样理解M0=现金（硬币与纸币）M1=M0+商业银行的活期存款-狭义(xiy)的货币M2=M1+小额定存（=10万美元+其他-广义的货币M3=M2+大额定存+其他说明：存款货币（银行货币、信用货币）-商行的活期存款；近似货币（准货币）-商行的定存与其他储蓄机构的储蓄存款；货币替代物-暂时替代货币起到交换媒介的作用（信用卡）第3页/共28页第三页，共29页。第二节货币(hub)需求货币需求理论框架：古典货币需求论（第一章）凯恩斯的观点凯恩斯主义货币需求理论新古典综合派的观
3、点新剑桥(jinqio)学派的观点现代货币数量论（货币学派）第4页/共28页第四页，共29页。一、含义：人们愿意把货币放在身边的要求(yoqi).凯恩斯把它称之为“流动性偏好”。二、货币需求的三个动机（一）交易动机：为了应付日常交易的而持币.LT=L(Y)（二）预防动机（谨慎动机）：为了应付非正常的交易而持币.LP=L(Y)第5页/共28页第五页，共29页。资产分类(fnli)（简单地）货币(hub)金融资产股票债券资产非金融资产（实物资产）第6页/共28页第六页，共29页。（三）投机动机：指人们为了抓住有利(yul)的购买有价证券的机会而持有货币的动机。LSP=L(i)iLSP0LSP(流动
4、性陷阱(xinjng)区间)LSP第7页/共28页第七页，共29页。三、货币需求函数(hnsh)与货币总需求曲线（实际的需求）（一）货币需求(xqi)函数：根据货币需求(xqi)动机分析得，L=L1(Y)+L2(i)（二）货币总需求(xqi)曲线：iL1=L1(Y)iiL2=L2(i)L1 L2 L第8页/共28页第八页，共29页。（三）货币(hub)总需求曲线的移动：i(Y1)(Y2)(Y3)L第9页/共28页第九页，共29页。四、平方根定律（新古典综合派的观点(gundin)）-鲍莫尔-托宾模型设T为某人的月支出(收入),C为月初持有的现金,则取款的次数(变现的次数)n=T/C,b为每次变
5、现的成本(如手续费),则每月变现的成本nb=(T/C)*b,每月平均(pngjn)持有现金量M=C/2,例如月初收入为300元 ,每 天 支 出 10元 ,月 底 0元 ,月 平 均 (pngjn)持 有 量 为（300+0）/2=150元,则月利息损失为i*（C/2）,总成本为:TC=(T/C)*b+i*（C/2）,要使TC最小,对C求导并令为0得：-Tb/C2+（1/2）*i=0,则C=（2bT/i）1/2,最优持币量M=C/2=（bT/2i）1/2,第10页/共28页第十页，共29页。第三节货币(hub)供给一、货币供给(gngj)：人们可以得到的货币量。二、银行体系：（一）中央银行1、
6、作用：发行货币的银行；银行的银行；国家的银行2、资产负债表第11页/共28页第十一页，共29页。资产负债外汇储备现金发行(fhng)政府债券商行的准备金对商行的贷款中央银行(zhnynynxn)的资产负债表第12页/共28页第十二页，共29页。（二）商业银行(shnyynxn)：资产负债准备金支票存款（活期存款）贷款（信用、抵押储蓄存款与投资(tuz)（国库券、其它）定期存款其它资产其它负债第13页/共28页第十三页，共29页。（三）两者的关系(gunx)中央银行(zhnynynxn)资金市场商业银行资本市场非银行系统第14页/共28页第十四页，共29页。三、准备金制度(zhd)（一）法定准备
7、金（率）：（二）超额准备金（率）：四、存款创造机制与货币乘数（一）存款创造的条件：1、无超额准备金即Re=0；2、交易时仅仅用支票(zhbio)（用活期存款签发支票(zhbio)，现金不在手中）；3、仅仅有活期存款，没有定期存款。第15页/共28页第十五页，共29页。（二）存款创造中的货币(hub)乘数KM：甲活存100银行A支票80银行B支票64银行C-贷80存80贷64存64乙支付(zhf)80丙丁-(假设法定准备金率rd=20%)第16页/共28页第十六页，共29页。活期存款增加(zngji)(zngji)总额为：100+100100+100（1-20%1-20%）+100+100（1-
8、20%1-20%）（1-20%1-20%）+-=100/20%=500+-=100/20%=500（元），记KM=1/rd-KM=1/rd-简单的货币乘数. .第17页/共28页第十七页，共29页。（三）放宽(fnkun)条件下的货币乘数KM：1、有超额准备金即Re0;re=Re/D，其它条件不变，若re=10%，则活期存款增加(zngji)总额为：100+100（1-20%-10%）+100（1-20%-10%）2+-=100/（20%+10%）=333.33（元）。此时KM=1/（rd+re）。第18页/共28页第十八页，共29页。2、有活期存款转化(zhunhu)为现金。通货-存款比率(
9、bl)（Currency-depositratio）Cr=C/D,其它条件不变，若Cr=15%，则活期存款增加总额为：100+100（1-20%-10%-15%）+100（1-20%-10%-15%）2+-=100/（20%+10%+15%）=222.22（元）。此时KM=1/（rd+re+Cr）。第19页/共28页第十九页，共29页。3、有活期存款转化(zhunhu)为定期存款。假设t=定存/活存=Dt/Dd，rt为定期存款的准备金率，其它(qt)条件不变，若t=10%，rt=5%，则活期 存 款 增 加 总 额 为 ： 100+100（ 1-20%-10%-15%-10%*5%） +100
10、（ 1-20%-10%-15%-10%*5%）2+-=100/（20%+10%+15%+10%*5%）=219.78（元）。第20页/共28页第二十页，共29页。此时活期存款(huqcnkun)货币乘数KM=1/（rd+re+Cr+trt）。由于Dt=tDd，Dt=tDd,则KMt=t/（rd+re+Cr+trt）。而总的货币乘数为:KM=(t+1)/（rd+re+Cr+trt）.第21页/共28页第二十一页，共29页。五、社会(shhu)货币供给量H=C+R,H=C+R,把H H（B B）称为高能货币、强力货币、基础货币等，现在央行改变准备金，同样转化为活期存款(hu q cn kun)(h
11、u q cn kun)，而现金的发行也有同样的效果因此Dd=R/Dd=R/（rd+re+Cr+trtrd+re+Cr+trt）+ + C/ C/（rd+re+Cr+trtrd+re+Cr+trt） =H/ =H/（rd+re+Cr+trtrd+re+Cr+trt）。M1=M0+Dd=C+Dd,M1=M0+Dd=C+Dd,而Cr=C/DCr=C/D，因此，M1=M1=（Cr+1Cr+1）DdDd = =（Cr+1Cr+1）H/H/（rd+re+Cr+trtrd+re+Cr+trt）第22页/共28页第二十二页，共29页。六、货币政策工具(gngj)(一般性控制)（一）公开市场业务（操作）-Ope
12、n Market Operations -Open Market Operations 即中央银行通过买卖有价证券（政府债券、银行票据）来调节货币供给。 1 1、具体应用：2 2、评价(pngji)(pngji)：对经济微调, ,是最常用的工具第23页/共28页第二十三页，共29页。（二）再贴现政策：央行贷款给商行的利率. . 具体应用：评价：力度大, ,窗口效应, ,但是缺乏对应关系. .（三）法定(fdng)(fdng)准备金率政策：调整法定(fdng)(fdng)准备金率的高低. .具体应用：评价：力度大, ,容易引起经济震荡. . 第24页/共28页第二十四页，共29页。1984年以来
13、我国法定准备金率变化情况(qngkung)（源于经济观察报03年10月6日）(整理)1984年按照存款种类规定：企业存款为按照存款种类规定：企业存款为20%， 农村存款为农村存款为20%，储蓄存款为储蓄存款为40%1985年统一调整为统一调整为10%1987年12%1988年13%1988年3月8%1999年11月6%03年9月217%04年4月257.5%(个别为个别为8%)第25页/共28页第二十五页，共29页。04年3月24日中国人民银行公布准备从4月25日起采取差别存款准备金率,但是4月11日又宣布从4月25日起提高包括国有(guyu)独资银行在内的法定准备金率(除了城市与农村信用合作
14、社)第26页/共28页第二十六页，共29页。七、均衡(jnhng)利率iMi2iELi1MEM第27页/共28页第二十七页，共29页。感谢您的欣赏(xnshng)！第28页/共28页第二十八页，共29页。内容(nirng)总结三、货币的衡量美国的货币衡量指标（资料来源Federal Reserve）。一、含义：人们愿意把货币放在身边的要求.凯恩斯把它称之为“流动性偏好”。（一）交易动机：为了应付日常交易的而持币. LT=L(Y)。L2=L2(i)。2、交易时仅仅用支票（用活期存款签发支票，现金(xinjn)不在手中）。M1=（Cr+1）Dd。按照存款种类规定：企业存款为20%，。感谢您的欣赏第二十九页，共29页。
