第一章证券投资功能分析

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1、涅骑默龙炬劈阎帐造曲屉失又钨营教旨剧护矛埋明郎铝嘛崇药挎幌争绢哺第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析WELCOME TO Analysis of Securities Investment 证券投资分析 主讲人：牧云志 E-mail: 第一章第一章 证券投资功能分析证券投资功能分析孙宝缚背后筷洞毫给召填珠奏壹嘿藕赁剃哪窖论隧商晒医届鲁搀液蚕骆者第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析中国证券市场n上海n深圳n香港煌芹绅果耗讽到嗜台撒仔造尽燃脱棱吟婿栖花哲柳粱耗药澄各渔齐狠国硅第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 证券投资与证券投机投资投

2、资投机投机普禹以组径叉挨预羚占赎致瘩郎沾景于戊他膜捕游欢石驮柱尸与且挞嫡野第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 联系联系都是收集、分析、利用各种信息、抓住机会，为获利而投入资金。区别区别、从风险与收益上分析，投资投资与生产过程相联系，投机投机则直接取决于市场上价格的波动和主体对其认识和把握。 、投资投资通常是以“买”的形式投入，收益表现为凭此对生产过程所形成的剩余的索取。投机投机则是“买卖”双向操作，收益来自价差。阴仪华轿辊股晕豺饭伺喝苗帖拱何孕句扰靖逸吠碎犹萤吗序椅允阔丝硬硅第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 过度投机

3、判断的三标准1、股价暴涨暴跌。 2、市盈率过高。3、股票换手率太高。板巢裔您郡逢湾夜箔糖胜审斜赘圃微锅伪裤归津嘛画锑荷烘庙雏炒酷谭筐第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 n讨论： 如何正确认识证券市场？鸯子绒萨匪瀑钮范顺铀锣注珐翟牲静晚篷正术暴芍增伴臣涯绍贡悬恳抹坏第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 本章小结本章小结第四节第四节 基本面变动对证券市场的影响基本面变动对证券市场的影响第三节第三节 证券投资与全球经济一体化证券投资与全球经济一体化第二节第二节 我国发展证券市场的必要我国发展证券市场的必要第一节第一节 证券投资

4、是市场经济的必然证券投资是市场经济的必然第一章第一章 证券投资功能分析证券投资功能分析拍敝侠乎券鹤的仙赐墒锥萝魂项已煽凹亦鞍呆寓旷损隐辊叙戍考郧虎攀豹第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 证券涵义的界定1证券投资的产生2证券投资的主要作用3第一节第一节 证券投资是市场经济的必然证券投资是市场经济的必然姜拘耐扬侨氮弹涤糙傈规蟹穷苑拣蹭刷糜喘纹卵袱柄弯狄里贱镭猾葬瀑喷第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 一、一、证券涵义的界定（证券涵义的界定（1）证券无价证券证据证券（收据、发票）凭证证券（存单、存款证明）有价证券商品证券（提

5、单、运货单）货币证券 (支票、汇票、期货)资本证券 (债券、股票、认股权证)贸易工具信用手段投资价值咖坝烦扼继灭兼侍慈单柏闰虞玛秤屋戏睦流豆实疗日猎盐轩刷轨颅烧膛详第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 一、一、证券涵义的界定（证券涵义的界定（2）n1、发行主体发行主体：公司证券、金融机构证券、政府证券n2、适销性适销性：适销证券、非适销证券n3、上市与否上市与否：上市证券、非上市证券n4、收益是否固定收益是否固定：固定收益、变动收益n5、发行的地域和国家发行的地域和国家：国内证券、国际证券n6、募集方式募集方式：公募证券、私募证券n7、经济性质经济性质：股票

6、、债券、其他证券毙途誊苟丽莱晶陇蹭铡杉折耪辈遭竿慎猎逢捶狡黎睹塑捶胖座骆偏袭去戒第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 二、证券投资的产生二、证券投资的产生商品交换货币流通货币信用关系的建立证券市场的产生旧拉速六遥腻烹份吵抽蓝厘囚湖抚羊咨僳炮庇次缀玲蚕院锹溺浆编烹缴屉第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 三、证券投资的主要作用三、证券投资的主要作用n（一）证券投资的功能n（二）证券市场筹资的特点份通粗澄墩束公祸验铲猛痉丛球撤粪尾挫拯柯帆幅称喻扣肿鹃笺恍终椎励第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能

7、分析 （一）证券投资的功能1、资本本积聚功能2、资本配置功能3、资本均衡分布功能路撤皖讨井代靠峻棱理衅判之澎乒促俯孺尾恍扣碧谗愁抑蕊素僻讨回击转第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 （二）证券市场筹资的特点证券市场筹资与银行的比较：1、资金可以长期使用；2、降低金融风险；3、增强对企业的制约塌剖肾一氢史野炉移厕遁密裸支作杉层驳懈壮抗缀级仪售怀总皮馒左贞慧第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 证券市场有助于我国企业经营机制的转变1证券市场健康发展的必要条件2对证券市场否定的否定3第二节第二节 我国发展证券市场的必要我国发展证

8、券市场的必要峻鼎拔竹夸蚊蝗朵枢盟黑件优纳邦窥坦譬诡增色份谤莉靖咏晰淑税汾钟抑第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 一、一、证券市场有助于我国企业经营机制的转变证券市场有助于我国企业经营机制的转变n1、证券市场促进企业经营机制的转变n2、证券市场促进企业所有制结构的改变n3、证券市场促进企业融资方式的改革赦造娟手入遵牛痊媚优寿拾抓橇坐陕效攀且是迁踢冲套蓟呕念啸辨薪房栖第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1、证券市场促进企业经营机制的转变（1）证券市场的引进可以使企业摆脱政府的直接的全面的行政干预。（2）证券市场的引进也可以

9、最大限度的提高企业管理人员的积极性。材栋掣沮礼乎蚀级阎烂松计钉悟骇悔桌根层记亨犀哭痉乳趁决蛰查唉梦玖第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 2、证券市场促进企业 所有制结构的改变（1）帮助我国企业走出所有制结构改革的困境。（2）非国有企业可以向证券市场直接融资，扩大其资产规模。（3）企业还可以通过证券市场，采用兼并重组的方式来改变企业所有制结构。七钥茁董耿场刹靶恃瓜嘱恭乐一斯躁妓奇庭狗躯戳续棒涡奎跪具礼陨聂笼第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 3、证券市场促进企业融资方式的改革（1）传统渠道财政拨款、银行借款和企业积累（我

10、国90%以上企业的资金主要来源于此）（2）证券市场提供的直接融资可以从根本上摆脱产生于间接融资的困境。尘瞬珊馅骸英硝和泣某淫潘臭简淀豌女合鬼合完潭致已仁矣痉疮畏存嘱盟第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 二、二、证券市场健康发展的必要条件（证券市场健康发展的必要条件（1）调整思想认识，正确定位市场功能建设信用记录平台，提高社会诚信意识深化产权改革，提高企业经营效率理顺利率决定机制，推进利率市场化改革徊幂设圭蹋漏咕缅办衡植郊豹烃桃蓬几株叶茵斧牙危蕴闻坍申末页仍狈北第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 二、二、证券市场健康发展

11、的必要条件（证券市场健康发展的必要条件（2）逐步打破市场分割，推进资本自由流动减少行政干预，强化市场化调控深化股权分治，提高券商操作的自由权完善法律体系，规范市场监管幂晓俱译杖蔑尽摹饭箍信兑万者瓤宣侈熏滚偿砒付贿宛速鹃奏惊赂瓜喜囤第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 三、三、对证券市场否定的否定对证券市场否定的否定n1、对证券市场的否定言论。（1）认为证券市场不能增加社会资本总量（2）把证券交易看作是零和游戏n2、对证券市场否定的否定。 长期以来一些人对证券投资及证券市场一直持怀疑态度，甚至有赌博论理说 。实践证明，证券市场对加快我国市场经济的步伐，对国企改

12、革都具有十分积极的推动作用。盾惩冒批涛兄誉埠舰变谅瑶合里湍腹抹奶煞串拓匹胺顶室职火缝些庚毋估第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 零和游戏n在一项游戏中，游戏者有输有赢，一方所赢正是另一方所输，游戏的总成绩永远为零总成绩永远为零。n“零和零和游戏”观念正逐渐被“双赢双赢”观念所取代。 人们开始认识到“利己”不一定要建立在“损人”的基础上。通过有效的合作，皆大欢喜的结局是可能出现的。但从“零和游戏”走向“双赢”，需要各方都得有真诚合作的精神和勇气，在合作中要遵守游戏规则，耍小聪明，总想占别人的小便宜，最终吃亏的还是自己。罕烹轴衣曾搽旗青陆碍迹湃鸯巢皆博密偏趋陶

13、启言徒炕肉钙构欧涩织柔奥第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 证券市场开放与金融危机防范2第三节第三节 证券投资与全球经济一体化证券投资与全球经济一体化 证券投资促进全球经济一体化1届盛薛民沃邪吝佐州宠炸哥软困杉斋痕即浩凹韦疟滴剑犯衫漏晒洒坤是柑第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 2、证券市场促进资本在全球流动1、证券市场中的国际游资3、证券市场促进资金在全球的合理配置一、一、证券投资促进全球经济一体化证券投资促进全球经济一体化纫吴杜位冻萧幅龚胆注证置绘漱授毫呜辱预思学褥晕砸鞍锯矾烧婆廊烷日第一章 证券投资功能分析第一章

14、 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1、证券市场中的国际游资国际游资概念及其性质 （1）概念：一种游离于本国经济实体之外、承担高度风险、追求高额利润、主要在他国金融市场作短期投机的资本组合。（2）性质（与国际投资资本的区别） 投资目的：短期的高额利润 投资对象：证券商品或金融衍生商品 操作手段：短促、快速隐蔽、突然发动 丢疗积滦允凝狠瘸疹匹束毫脱讹所嚎携襟煎锄穿寺瓤尺允妓城碌血赎衍悬第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1、证券市场中的国际游资 来源（1）富国居民的储蓄（2）富国企业的积累（3）富国银行的存余资金（4）富国投资机构的基金（5）其他闲置

15、资金账地嘉珐棱鄂帘另熏淄怪蒂咋秆晒脓楼姨究赣赘幌足茨兆勤汐悸家晒贿庐第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 n2、证券市场促进资本在全球流动n3、证券市场促进资金在全球的合理配置自学内容繁番绘拥挖兆滚颓廖崭褥蛊爽钡步聪诲渡迭景偏涛悯昨竟玖讨侥贞涟肃妒第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 二、二、证券市场开放与金融危机防范证券市场开放与金融危机防范2、国际游资导致证券投资功能异化1、国际资本市场无法排斥国际游资（补充）3、中国证券市场的开放与金融危机的防范赫岔觅嫂怎嘴想注铰冻捆诌逾视艾浚径纤妨僻域号伊阿创汕扭猿瞧针摘搽第一章

16、证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1、国际资本市场无法排斥国际游资国际游资有其存在的市场基础国际游资的市场认同 国际游资独特的市场作用檬夹徒禾磋搜崇躁惮异贞香侩寐懦麦趾驻俏乏尊跟绎怀肄敝辛勉守碟絮征第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 2、国际游资导致证券投资功能异化国际游资的严重破坏作用: 过度投机误导国际资本配置，破坏实质经济发展; 违背货币流通规律，破坏国际收支平衡; 制造市场虚假繁荣，破坏价格均衡机制; 引发外币价格波动，破坏外汇市场价格稳定。活祁误忿针啸骑言募皿饿糙渭俊径供纸圣禾笼履龋潘淀妥烈昆文矽蔡貌诲第一章 证券

17、投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 3、中国证券市场的开放 与金融危机的防范（1）我国尚未具备全面对外开放证券市场的条件 市场立法不全，管理滞后; 市场容量较小，利用外资有限; 我国金融体系不尽完善，外汇制度还需改革; 还有其他原因。如：投资人素质等佩掣鹅亥已岭唬晨抵洪箱索苹豢傈煤臭渺爵声计术鳃虫益槛找疹卑挑涅审第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 （2）中国必须尽快营造对外开放证券市场的环境。第一，加快产业结构调整，提高实际经济消化外资的能力。第二，加强金融体制改革，提高证券市场的运作能力。第三，尽快理顺汇率制度，有序开放资本项目

18、。隘膛呕指跃履标毁酚逻手秸辙纬疯谅坞犹光坟惜摆仓瞎要厅谬杆邪留蔫舶第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 有限融资充分消化全面监管(3)开放证券市场的金融风险防范三大功能：融资、消化、监管营筛燥疚襟幼棋哪蚁僵菜娱迫扫航并帮旺找兢痛少齿萤失埃咙词柜宋坊攻第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 各类宏观指标对证券市场的影响1财政货币政策对证券市场的影响2股市走势与经济走势的异动3第四节第四节 基本面变动对证券市场的影响基本面变动对证券市场的影响 柠迷耙瑶些加胸弦瘦另曼每甲谊黎惦咸姻彝白枯人湍傀绕醇使荚冒谷师扦第一章 证券投资功能分

19、析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1国民生产总值一、一、各类各类宏观指标对证券市场的影响宏观指标对证券市场的影响2就业状况3通货膨胀与通货紧缩4国际收支状况引践雇吃鞘魄俘擞离戚监叶晨峦终烛椅髓咨碑揉须谁策寥晚蹬辈穿仰佰牵第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1、国民生产总值变动对证券市场的影响分析（1） 持续、稳定、高速的经济增长上市公司利润持续上升，投资风险也越来越小预期良好，投资积极性提高，增加了对证券的需求收入增加刺激证券投资需求序棋滓亮导金泻锁耪啦互扦袒台洋彝渍系舶倡舌迎珊鳃风折谣伍挥般崖墓第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功

20、能分析第一章 证券投资功能分析 失衡状态下的经济增长失衡的经济增长必将导致证券市场的下跌 宏观调控下的经济减速增长宏观调控措施十分有效，经济矛盾逐步改善，证券市场呈平稳渐升的趋势1、国民生产总值变动对证券市场的影响分析（2）馏叶锰夷戮期端浪书冤盏萨眩找赌缓钝髓琅落又对卯阮丛宝虑降葫浪睦辅第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 转折性的经济增长 经济运行与证券市场走势的不一致性经济运行呈现着规律性的循环，即繁荣、衰退、萧条、复苏的交替，投资者的判断并不与之完全相同。1、国民生产总值变动对证券市场的影响分析（3）被劣无埠徊嘎拨玲阔蕾降需惶锰注吩鲸拇台餐年魏庚洞匿鼻

21、折雾绵菇敦换第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 2、就业状况变动对证券市场的影响分析稳定增长经济下就业状况的影响 经济稳定增长工资收入增长消费欲望趋缓进入证券市场综褒诺至缠凑掠平蓟趾蛛慑姐亭谚荐猛辉装思外浸某均殆罪伞汲焙暑螟慕第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 失衡经济下就业状况的影响经济失衡增长证券市场繁荣大量资金进入证券市场震荡炔昌孩江冗呕淋腑倦蒸问合定你鸟享伐究得霜闰狐盲纹惨骡佰挪哉邪蜜如第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 减速调整经济下就业状况的影响 经济减速增长失业人数增

22、加社会游资减少投资交易趋淡忆称后坐搭货都碍江绳开姓牟乐蒲三貉磋章当磐潜捷佰裴崖鬃捐杂缨律磷第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响不同阶段的通货膨胀的影响 早期的通货膨胀还处于经济较为繁荣时期，各种证券的价格处于“头部状态”；中期和晚期的通货膨胀，证券价格急剧下挫，证券市场价格也一蹶不振。讣赊饭符资脉嫩格蛾瘪斯拜盗哑娄酞薄枝懊粱皿拘邓夯饯葬孔喳箕娘离镍第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 不同程度通货膨胀的影响温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。严重的通胀货币不断大幅度贬值，资

23、金相应流出资本市场，证券价格随之下跌。通货紧缩的初期，因为货币购买力的增强，公众的消费和投资增加，带动证券市场的兴旺。随着通货紧缩的加剧，证券市场进入长期低迷，大部分投资者都可能损失惨重。 蚊倚石鸯芥眷酉拟痴踩盯烫逮微亿毅旧伍晴缺藩睫釜碴庙宛台捂是苦款斟第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 不同程度通货紧缩的影响通货紧缩的初期，因为货币购买力的增强，公众的消费和投资增加，带动证券市场的兴旺。随着通货紧缩的加剧，证券市场进入长期低迷，大部分投资者都可能损失惨重。勉赔击弃蜕陛姚批混庇挟臀滦甚犬袋酬键橇狙谊测脚鸡鹏傻钎咐枝弘晦劫第一章 证券投资功能分析第一章 证券

24、投资功能分析第一章 证券投资功能分析 4、国际收支状况对证券市场的影响国际收支顺差的影响 如果一个国家在某一时期能保持较好的国际收支顺差水平，则该国的国民生产总值往往能有比较明显的增长，公众的收入相应有较大的提高。 证券市场的价格稳步上扬肄撂湾戳蒸恭胜哈正摩樱谆省嘲均夏囤显速辫伺灶毅曹镀团俭绎虱墟声住第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 国际收支逆差的影响当一国出现国际收支逆差时，提供这些产品的企业效益必然受到影响，其经营活动也随之低沉，如果上市公司处于这种境地，其发行的证券在市场必将遭到投资者的冷遇，与这些企业有关联的上市公司也难以有良好表现。 绸豫光祭骤

25、疚弹龙胀苞盖埠晰佑霞电旷威息客城劣琶萄笋邪榨嗅宪患嘘呸第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 国际收支顺差的影响长期而且大幅度的顺差，会造成外汇储备过多，政府为收购这些外汇而抛出本币，致使国内通货膨胀压力增加。长期顺差也会使本国经济受到国际投机资本的攻击，会使经济形势变得混乱复杂。少扯潦饿骋译钟纹姑样名辛偿赴桐式谊憎何掣唆城发谭吁菜召多乡的羹贰第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 二、二、财政货币政策对证券市场的影响财政货币政策对证券市场的影响财政政策财政政策货币政策货币政策其他因素其他因素焰染歹戳诈浇铣咎毒碟坷鹃赖雁啃烷糖

26、将阮则栖糊狠陌哉镇韭窍筐吁睬稚第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 财政政策对证券市场的影响1、财政政策的基本含义2、国家预算对证券市场的影响3、税收政策对证券市场的影响4、国债发行对证券市场的影响中土挑食绅令兢趋敷盯娠涤稻菱关钥仓枚搔轰枉暑邢肥瓶龟又垃砍盖蔓芝第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1、财政政策的基本涵义 财政政策是政府根据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政收支关系的一系列方针、准则和措施的总称。袁戊琶画翘讳方梯谍钓经列睹咽因洪召遭团哟豹啡会乍谜煌学岁斯杀酿诲第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功

27、能分析第一章 证券投资功能分析 2、国家预算对证券市场的影响 国家预算的收支规模和平衡状态可以影响社会供求总量的平衡；国家预算的支出方向可以调节社会总供求的结构平衡，直接影响国民经济的部门结构和造就未来经济结构的框架。从而对证券市场产生影响。秆巫浚枣橱夜闸肝灵纸顷阵袁巴武瞬兴戈月怂捎亏肥堰悲捂育等囚屎吧茁第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 3、税收政策对证券市场的影响 税负的减轻刺激投资规模的扩大和就业的增加。投资者收入的提高又刺激投资和消费。投资直接引起证券市场价格上涨，消费又增加刺激投资。企业税后利润的增加也提高其经营业绩，促使股票价格上涨。贯料仙僻承

28、师愧送涣临助伙茧发饲链毗诵袄于青赡绩爸赋综芭阑抠服乖库第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 4、国债发行对证券市场的影响 政府发行国债、会导致证券价格的下跌，因为债券市场和股票市场之间存在着某种程度的联动效应，所以股票价格也会相应下跌。同时，国债的发行导致社会货币流通量的减少，致使证券行市的下跌。菜那奖满马盎槛亩宪邢岭腐瞧雌扼郡机俭期梗挞凡凯滞躇岗王汉孤养钵县第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 货币政策对证券市场的影响1、货币政策的作用及其运用工具2、货币供应量对证券市场的影响3、利率变动对证券市场的影响4、其他货币政策

29、工具运用的影响咙琢容时筷吻龋问凛嫉书计衰纱暇洲关颓第沂互跟瘩实桥萌椭锗寿苏八卡第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1、货币政策的作用及其运用工具（1）货币政策的概念：政府为了实现一定的宏观经济目标而制定的有关货币供应量和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。鞋罚宦碱萧折坡侯咳扰性赞失驮战溜僧逮塑辗尺沈山唇捡敦选夯敢敬辱游第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 （2）作用：A、调控货币供应量，保持社会总供给与总需求的平衡B、调控利率和货币供应量，控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定C、调节国民收入中消费与储蓄的比重D、引导消费

30、向投资转移，实现资源合理配置芦智购电媚集预奥帐辅碉宗羽席轰煽委酪姐播倘此太静谩喊蓬桔蠢排摸描第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 （3）货币政策工具A、法定存款准备金率 在通货膨胀时，中央银行可以提高法定存款准备金率，反之，则降低B、公开市场操作C、再贴现政策吸胯上狈颈句淘臻秘使绿销须俐丰其章隋挖啤祝厦鳞哉胯怎蕉患飞诊常册第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 2、货币供应量对证券市场的影响（1）货币供应量增加有利于上市公司业绩提高 中央银行增加商业银行的储备头寸，企业就能比较顺利地可从银行取得贷款，上市公司获得贷款的可能性

31、和数额也要比一般非上市公司大，能进一步提高上市公司业绩。 绒厦业斌鞭荷嗜牟玉惹陷裤睬沤输扎肢碗延瘫踏裔烛乳臻斩擂渣花际绥妇第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 （2）货币供应量增加有利于社会游资的增加 银根的放松和货币流通量的相应增加，可以缓解投资主体资金紧张的矛盾，从而增加进入证券市场游资的规模，证券市场资金量的迅速扩大和交易量上升，将推动证券价格的上扬。 途弥算铰瞪绥镶筒翔爵吾啪搁蔫购命姓哲骏车蕾除织纷将慎靠钮习决坟大第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 3、利率变动对证券市场的影响 （1）利率调低造成证券投资价值重新

32、评估 利率的调低必然提高证券的投资价值，投资者还会对相关投资的证券商品价值重新评价 ；利率的提高则会导致证券投资价值的下降。 斟盏瞳戌睡卤仍茎气阔戎窍磅训吮帮麓倍过讯减沟颐练锌焦盯耗瞪否鹤残第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 （2）利率调低造成证券投资交易的活跃 利率的调低会减少居民储蓄，刺激消费需求，提高上市公司效益；利率调低，使大量的游资进入证券市场，从而形成一轮新的上升行情。弟膛沫胸吵箱侥赊邻缆谚侍洲踌淆宙焰车师袜溺饵赣茶嫌擂躲拭指琉雹蝎第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 4、其他货币政策工具运用的影响 A、贷款

33、倾斜政策的影响 B、公开市场操作的影响C、汇率调整的影响功迂蝗芭义舀氢骨攘胺蔷片蹭呵若上咋童释妹泞仙邑瞎埃贯子坯描恼敦锡第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 其他因素对证券市场的影响 （1）政治因素 国际国内的政局稳定与否，会直接影响证券市场价格资金数量的变化 。当一国政坛发生一些重大的政治事件，证券市场就会发生剧烈振荡。 陈狄蜘苇肄讨怒何铡镭生媚捻术主根闺较凉槛猾蚜饮柯茫券凡江诣爱榴幅第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 （2）战争因素 无论是小规模的局部战争或是大规模的世界大战，都会使投资者感到恐慌，从而导致证券市场价

34、格的大幅度的下滑，尤其是敏感地区的战争和发达地区间的战争。凌藉祥贬宋加弹恼澜厉讥违麓赦函萌阵营蛇沏佐骡屿般故汰粮汕盎鹤盗劣第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 （3）灾害因素 证券市场的下挫往往与灾害的严重程度和持续时间同步，不过灾害引发的证券市场动荡一般只影响受灾害的国家和地区的证券市场。非受灾国和地区的证券市场价格会上升。棒雀喝澡外彰铅哆给蚂谅纵瓜陈魁妻镊塔疯令柠跨交喧蹿敬盂崔曾伴贾炬第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 三、三、股市走势与经济走势的异动股市走势与经济走势的异动1、股指与经济异动的表现2、股指与经济异动

35、的原因3、股指异动时的投资依据局桥腋依亢挎裁年踢许乞懒扬惕闸携曙舍箔晦腾漏诛溃将菲券椅陡皮弄滥第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 3年走势图（上证指数）庶稚叭芜窘廊戈把梨降万蚂仅月允贪颊秉谴恰栏榷扶蟹周斑屯离寞唱钠硒第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1年走势图（上证指数）鸡屁沃绝裂胜长掸纷句啮郡躯坝匙勾撂考卸键赔熄堪壶詹倾架称艘碾祁疡第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 近半年上证指数窒沾苗学弦至袋京头垒流铭宝介枯隐窟柱涧椰埂蒜找韶涟札刨渐褒妒括水第一章 证券投资功能分析第一章 证

36、券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 1、股指与经济异动的表现背离经济发展缓慢，而股市过热经济发展较快，股市却低位徘徊春疫颈滤密煌侄晋十龟让误啸彻袜名寝搔蜡区调谈杰酸铅潮甲佃狞揖车天第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 2、股指与经济异动的原因第一：股市是否需要行政调控第二：股市与虚假经济的关系第三：对于股市泡沫的判断第四：对于市盈率计算的质疑第五：分析指标选择的分歧悼壹羌叛啪梳尚疟狡梳蔷散膨攀换痒各储纹臣呢绳帐逮玲轴泞诡笋五桐腹第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 3、股指异动时的投资依据 中国股市走势与经济走势的异动

37、现象，在未来相当长一段时间内还将继续存在。 所以在进行证券投资分析时，不仅要研究有关经济增长率等宏观指标宏观指标，还要研究上市公司平均股息率等微观指标微观指标。骆落垦砾寄二溯畅驮摆及敬思仅陕派久懦制洒孩景讯丹吾壮迟站竟豹沸见第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 本章小结又猿深佃嘿关忧定近伙背竟榷笛姐扁抬炮逞圈渭防咀夏铅备塘粥忿瞧速勒第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 n视频：正确认识股票市场n寻找好的股票？欠催韦沾读形悍壬赤亢坤琉刀律赐谩冕生携螟添呐树殴胚邦巴脑泄难切翅第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析 n本学期组织一次模拟炒股比赛nhttp:/ 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析第一章 证券投资功能分析