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1、我国证券公司风险状况比较分析第十组：温嘉杰吴肇南吴菲谢达平谢馥芸许希全PPT模板下载：行业PPT模板：节日PPT模板：素材下载：PPT背景图片：图表下载：优秀PPT下载：教程： Word教程： 教程：资料下载：课件下载：范文下载：试卷下载：教案下载： 引言二十世纪八九十年代以来,世界经济经历了一次又一次的金融危机,在这些危机中许多著名的金融机构跨掉了。证券公司也是同样经历着这些危机的洗礼。因此对每一家证券公司来讲,风险管理至关重要。证券公司的风险管理是指证券公司用于管理、监督、控制风险的一整套政策和程序,其目的是通过辨别、测量、分析、报告、监控和处理证券公司面临的各种风险,使证券公司在风险环境
2、中实现效益性、安全性和流动性之间的均衡与协同。1.保护证券公司风险管理风险管理目标目标2.保护金融体系3.保护公司客户引言风险指标净资本：按证监会净资本计算规则净资本与净资产比率：净资本/净资产净资本负债率：负债总额/净资本净资产负债率：负债总额/净资产流动比率：流动资产/流动负债流动性盈利能力安全性资产质量指标经营稳定性风险指标净资产收益率：净利润/净资产自营收益率：(股息+利息+资本利得)/自营证券总市值成本费用利润率：利润总额/成本费用总额流动性盈利能力安全性资产质量指标经营稳定性风险指标拆入资金比：拆入资金余额/实收资本流动性盈利能力安全性资产质量指标经营稳定性风险指标不良资产比率：不
3、良资产/风险资产自营证券比率：(自营证券+代发行证券一自营国债)/净资产长期投资比率：长期投资/所有者权益固定资本比率：(固定资产净值+在建工程)/实收资本对外担保比率：对外担保/净资产流动性盈利能力安全性资产质量指标经营稳定性风险指标主营收入变化率：各项主营业务变化数/上年各项主营业务收入净资产增长率：年初、年末净资产增减额/年初净资产流动性盈利能力安全性资产质量指标经营稳定性2013年证券公司总资产排名根据上表排名，我们选取了排名分别位居前十、前二十及前三十的其中一家证券公司进行风险状况分析。l中信证券中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公
4、司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。2013年，本集团经纪业务市场份额6.18%，排名第一；本公司股票主承销金额人民币542.99亿元，市场份额10.95%，排名第二；本公司债券主承销金额人民币1,595.37亿元，排名同业第一；本公司完成并购交易金额人民币1,578.39亿元，在涉及中国企业参与的并购交易中位列全球投行第一位；本公司资产管理业务管理资产规模人民币
5、5,048.58亿元，排名同业第一；本公司银行间债券交易量人民币1.7万亿元，排名同业第一；QFII交易客户增至110家，交易量排名第一。截至2013年末，本集团境内融资融券余额人民币334.20亿元，市场份额9.64%，排名第一；本集团约定式购回和股票质押式回购业务规模分别为人民币31.41亿元和人民币78.77亿元，均排名第一。1.规模2.股权结构3.监管结构l光大证券光大证券有限公司创建于1996年，是由中国光大（集团）总公司投资控股的全中国性综合类股份制证券公司。2007年1月18日，公司2006年度股东大会审议通过增资扩股方案；2007年5月29日完成此次增资扩股的工商变更登记，增资
6、完成后公司注册资本由244,500万元增加至289,800万元。2013年末，公司实现营业收入40.20亿元（合并口径），净利润2.84亿元。公司经纪业务股基交易份额3.10%，行业排名第11；投行系统全年股票融资完成4个再融资项目，债券融资完成5个公司债、5个企业债、9个中小企业私募债和1个短期融资券项目。截至报告期末，融资融券余额121亿元（不含香港子公司孖展业务），较年初增长197%，市场份额3.48%；资产管理业务共管理资产1,499亿元，居行业第7；期货公司各项经营指标继续保持高速增长，行业地位稳步提升；直投业务年内设立直投基金管理子公司光大北创；光大保德信基金公司实现营业收入3.6
7、4亿元，完成税后利润1.14亿元。1.规模2.股权结构3.监管结构l长江证券长江证券股份有限公司前身为湖北证券公司，成立于1991年3月18日，注册地为武汉。2000年2月23日，经中国证监会核准批复，公司增资扩股至10.29亿元，同时更名为“长江证券有限责任公司”。2001年12月，经中国证监会核准批复，公司增资扩股至20亿元。2007年12月19日，经中国证监会批复，公司更名为“长江证券股份有限公司”，并于12月27日正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为000783。2013年，经营业绩连续大幅提升。公司经受住了史上最长IPO停摆，A股市场反复震荡、上证指数下跌6.75%，债券市场大幅
8、下跌等多重考验，营业收入和净利润等多项指标均实现大幅增长。业务整体呈现良好发展势头。公司客户资产同比增长40%；信用业务规模连续三年翻倍增长，收入贡献超过12%；新三板推荐挂牌企业家数位居行业第二；研究实力重回行业前十，新财富获奖及入围领域再创历史新高；基金分仓收入达历史最高水平；集合理财规模重回行业前十，增幅超过200%；股票发行主承销在会项目和债券发行主承销储备项目均创历史新高。管理水平不断提高。公司管理的主动性、规范性进一步提升，营运保障水平提高，保障了各项业务安全稳定运行；加强了专业人才的培养和引进，建立了人才储备库，人员素质得到提升。风控合规管控能力增强。风控与合规工作为业务的快速发
9、展与创新的有序推进提供了有效支持，各类业务风险处于可测、可控、可承受的良好状态，做到了收益和风险的有效平衡。1.规模2.股权结构1.境内主要控股子公司及参股公司2.境外子公司情况3.监管结构l指标分析证券公司流动性净资本净资本与净资产的比率净资本负债率净资产负债率流动比率中信证券34亿48.54%33.15%68.29%6.10光大证券14亿62.96%68.67%43.23%5.56长江证券9.8亿78.09%79.83%62.34%5.05总结：总结：如表格所示，三间证券公司净资本与净资产的比率均大于如表格所示，三间证券公司净资本与净资产的比率均大于信托信托公司净资本管理办法公司净资本管理
10、办法要求的要求的40%，这意味着其流动性拥有充足的，这意味着其流动性拥有充足的保障。保障。三间证券公司中，只有中信证券的净资本负债率低于三间证券公司中，只有中信证券的净资本负债率低于50%，意味，意味着其拥有较强的偿还能力，这对债权人而言可以更放心地放贷；而着其拥有较强的偿还能力，这对债权人而言可以更放心地放贷；而光大证券和长江证券在这项数值高于光大证券和长江证券在这项数值高于50%，这对股东而言可以更大，这对股东而言可以更大限度的追求利润。限度的追求利润。三间证券公司的净资产负债率都高于三间证券公司的净资产负债率都高于20%且低于且低于90%。表明其均。表明其均属于低风险低回报的财务结构。属
11、于低风险低回报的财务结构。三间证券公司的流动比率均大于三间证券公司的流动比率均大于5，即流动资产是流动负债的，即流动资产是流动负债的5倍倍以上，这意味着当证券公司面对短期债务到期的情况时，有着足够以上，这意味着当证券公司面对短期债务到期的情况时，有着足够的能力去偿还负债。的能力去偿还负债。l指标分析证券公司盈利能力净资产收益率自营收益率成本费用利润率中信证券37.6%28.7%7.4%光大证券34.8%-7.84%5.3%长江证券7.99%3.53%14.78%总结：总结：如表格所示，中信证券和光大证券的净资产收益率大于如表格所示，中信证券和光大证券的净资产收益率大于15%且小于且小于40%，
12、这意味着这两间证券公司的投资有着较好的回报，这意味着这两间证券公司的投资有着较好的回报，而长江证券则小于而长江证券则小于10%，这意味着在当年长江证券的盈利能力，这意味着在当年长江证券的盈利能力出现问题，其投资并没有较好的回报。出现问题，其投资并没有较好的回报。中信证券的自营收益率达到中信证券的自营收益率达到28.7%，这表示中信证券在过去一，这表示中信证券在过去一年内中信证券的自营个股能力强于光大证券和长江证券。年内中信证券的自营个股能力强于光大证券和长江证券。长江证券的的成本费用利润率高于中信证券和光大证券，这长江证券的的成本费用利润率高于中信证券和光大证券，这意味着比其他两间证券公司，长
13、江证券花费较少的经营耗费而意味着比其他两间证券公司，长江证券花费较少的经营耗费而得到了较高的收益成果。得到了较高的收益成果。l指标分析证券公司安全性拆入资金比中信证券42.7%光大证券34.3%长江证券29.5%总结：总结：拆入资金，是指信托投资公司向银行或其他金融机构拆入资金，是指信托投资公司向银行或其他金融机构借入的资金。拆入资金应按实际借入的金额入账。根借入的资金。拆入资金应按实际借入的金额入账。根据表格，这三间证券公司皆有着较好的安全性。据表格，这三间证券公司皆有着较好的安全性。l指标分析证券公司资产质量指标自营证券比率长期投资比率固定资本比率对外担保比率中信证券76.11%35.2%
14、4.5%光大证券56.21%26.7%8.9%长江证券46.54%28.97%12.42%总结：总结：2013年，中信银行积极推进证券自营投资业务的战略转型，年，中信银行积极推进证券自营投资业务的战略转型，加强业务的多样性，积极管理风险。其自营证券表现优于加强业务的多样性，积极管理风险。其自营证券表现优于A股股市场；光大证券在经历市场；光大证券在经历“8.16”事件后，事件后，公司投资业务受到公司投资业务受到较大冲击。为了补充流动性，因此对自营业务的比率进行了较大冲击。为了补充流动性，因此对自营业务的比率进行了削减；长江证券则加快经纪业务发展模式向客户财富管理转削减；长江证券则加快经纪业务发展
15、模式向客户财富管理转型，积极把握市场结构性投资机会，综合运用金融衍生品等型，积极把握市场结构性投资机会，综合运用金融衍生品等投资工投资工具，自营业务收益率大幅提升具，自营业务收益率大幅提升。三间证券公司的长期投资比率低于三间证券公司的长期投资比率低于50%，都在国家法律的，都在国家法律的规定范围内。资产质量较好。规定范围内。资产质量较好。中信固定资产比率最低，为中信固定资产比率最低，为4.5%，这意味着中信证券的资，这意味着中信证券的资产运用率较高，运营能力也优于其他两件证券公司产运用率较高，运营能力也优于其他两件证券公司l指标分析证券公司经营稳定性主营收入变化率净资产增长率中信证券54.8%
16、1.4%光大证券34.03%2.74%长江证券32.83%4.65%总结：总结：通过表格得知，长江证券的净资产增长率较高，有着较强的生通过表格得知，长江证券的净资产增长率较高，有着较强的生命力，未来也有着更强劲的发展，而中信证券和光大证券与之命力，未来也有着更强劲的发展，而中信证券和光大证券与之相比则稍逊。相比则稍逊。证券公司的规模大，风险高；证券公司的规模小，抗风险能力弱。大型证券公司的资产负债率都在90%以上;高负债经营具有杠杆作用,是一把双刃剑。一方面在证券业务获利能力强的情况下,能大幅提高股东权益收益率,为股东获取满意的回报。另一方面,高负债经营加大证券公司的经营风险和风险控制的难度。
17、从单个证券公司来看，我国证券公司资本实力更加严重不足。我国证券公司单个规模过小、实力较弱，证券业务集中度非常很低。由于市场份额极度分散，证券公司无法在短期内做大、做强，市场行情的较大波动，就会使证券公司岌岌可危。l指标分析1.规模对证券公司风险的影响（一）国有股一般认为，国有股对公司绩效存在侵蚀作用。首先，国有股东在企业中除了国有资产保值增值这一经济目标外，往往还有保证充分就业、维持物价稳定等政治目标，政府目标的多重性很难与其他股东价值最大化的单一目标相协调。其次，国有股代表很难真正成为对国有资产保值增值负责的国家股权持有主体，造成了国有股权人格化代表的缺位。再次，国有股的特殊性质限制了外部监
18、管机制的作用。由于上述三个方面的原因，在国有股存在的情况下，公司治理机制难以顺畅运行，存在风险。l指标分析2.股权性质对证券公司风险的影响l指标分析（二）法人股一般认为，法人股的存在有利于公司绩效的提升。首先，与国有股相同，我国的法人股一般不能上市流通，因此更关注公司中长期的经营发展情况，注重公司绩效水平的不断提高。其次，与国有股不同，法人股主体明确，具有更强的“经济人”特征。再次，由于中国上市公司的法人股一般不能流通，法人股东无法通过卖出手中股票的“用脚投票”，但是有可能在流通股比例比较大的情况下，通过收购部分流通股而成为公司第一大股东从而“用手投票”。持有大量股份的法人股东确保了其在董事会
19、中拥有席位，因而有能力更换公司管理层队伍，这样他们就可以通过直接控制来保证经理人员按股东利益原则行事。由此可见，法人股东不仅有动机，而且有足够的能力来监督和控制企业管理人员，只要法人股东持有足够的股份，他们就能够通过恰当的监管来保证公司绩效水平。2.股权性质对证券公司风险的影响l指标分析2.股权性质对证券公司风险的影响（三）外资股B股市场长期低迷，流通性较差，上市公司股东大会功能不健全，内部控制系统不够完善，这都导致外资股股东用“手”投票的能力残缺。H股等境外上市外资股股东，普遍想分享中国改革的成果，由于对中国资本市场政策性风险存在过高的估计，使得他们再“用手投票”时缺乏动力。在当前的环境下，
20、B股、H股等外资股东，参与上市公司治理的动机并不强烈，大多会放弃投票权。二这部分权利由大股东占有，造成所有权与控制权的分离，将会加大公司经营风险。l指标分析一个完善的监管机制,如果缺少强有力的风控部门建设,也无法有效执行并发挥应有作用。如果风控部门在公司内部地位偏低,话语权不够，在日常风险监控上缺少应有的独立性和匹配的监督权力,履行职责时难以独立、充分、全面地发表意见。风控合规部门负责人也没有参与或讨论和提出建议,被排除在重大投资决策之外,对投资等重大事项的知情权和参与权有限。在日常风控管理中还是在这次事件中,要形成合理的风控，应该把业务部门和经营单位的风险自控作为一线,法律合规部、风险管理部
21、、稽核部的风险监控检查作为二线,公司风险管理委员会的风险评估及处置为三线的“三道防火墙”的内控机制。3.监管结构对证券公司风险的影响净资产收益率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，反映了企业自有资金的投净资产收益率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，反映了企业自有资金的投资收益水平。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营资收益水平。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。解释：主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司
22、发展所处的阶解释：主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10，说明公司产品处于成长期，将继续，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在增长率在510之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于发新产品。如果该比率低于5，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。解释：净资产增长率反映了企业资本规模的扩张速度，是衡量企业总量规模变动和成长解释：净资产增长率反映了企业资本规模的扩张速度，是衡量企业总量规模变动和成长状况的重要指标。状况的重要指标。l指标分析3.监管结构对证券公司风险的影响
