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1、第五章 基金理财http:/ 5.1投资基金概述5.1.1投资基金的定义 利益共享、风险共担的集合投资方式。通过发行基金单位，集中投资者的资金，通过发行基金单位，集中投资者的资金，从事金融工具的投资如股票、债券等，从事金融工具的投资如股票、债券等，并将投资收益进行分配的一种并将投资收益进行分配的一种间接投资间接投资方式方式。 实质：代客理财实质：代客理财n基金持有人n基金管理人：基金经理的重要性n基金托管人n5.1.2投资基金的产生和发展n5.1.3投资基金的基本特征n间接投资n专家理财n组合投资n流动性强举例http:/ 1、从法律地位分投资基金类别、从法律地位分投资基金类别公司型基金公司型
2、基金契约型基金契约型基金1.契约型基金（我国主流）契约型基金（我国主流） 依据信托契约通过依据信托契约通过发行受益凭证发行受益凭证而组而组建的投资基金。该类基金一般由基金建的投资基金。该类基金一般由基金管理管理人、基金保管人及投资者人、基金保管人及投资者三方当事人订立三方当事人订立信托契约。信托契约。 由专门的投资机构（银行、证券公司、由专门的投资机构（银行、证券公司、信托投资公司）共同出资组建一家基金管信托投资公司）共同出资组建一家基金管理公司，由基金管理公司发起设立基金，理公司，由基金管理公司发起设立基金，募集社会上的闲散资金。（一个基金公司募集社会上的闲散资金。（一个基金公司下可以成立多
3、个基金，分别由不同经理管下可以成立多个基金，分别由不同经理管理）理）第一只第一只证券投资基金：基金开元基金开元南方证券南方证券广西信托广西信托厦门国投厦门国投南方基金管理有限公司南方基金管理有限公司基金开元基金开元19981998年年3 3月月6 6日日（订立契约）（订立契约）3 3月月2727日日股东股东投资者投资者购买基购买基金金n注：每只基金都单独订立契约南方稳健成长基金南方稳健成长基金南方宝元债券型基金南方宝元债券型基金南方现金增利基金南方现金增利基金南方积极配置基金南方积极配置基金南方高增长基金南方高增长基金南方中短期债券基金南方中短期债券基金基金开元基金开元基金天元基金天元基金金元
4、基金金元基金隆元基金隆元目前南方基金管理公司旗下的基金目前南方基金管理公司旗下的基金公司型基金公司型基金 公司型基金依公司法成立，通过公司型基金依公司法成立，通过发行发行基金股份基金股份将集中起来的资金投资于各种有价将集中起来的资金投资于各种有价证券。证券。（一个公司即为一只基金）（一个公司即为一只基金） 基金本身为一家股份有限公司基金本身为一家股份有限公司，公司通，公司通过发行股票方式来筹集资金。过发行股票方式来筹集资金。投资者购买了投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭，凭股票领取股息股息或红利、分享投资所获得股票领取股息股息或红利、分享投资所
5、获得的收益的收益 n特点：特点： 是股份公司，但又不同于一般的股份公司，其业务集中于从事证券投资。 投资者同时也是公司的股东，有管理公司资产的权力，而契约型基金的投资者不是股东，没有管理公司资产的权力。 2 2、按基金交易方式的不同分类、按基金交易方式的不同分类封闭式基金封闭式基金 开放式基金开放式基金1）. 封闭式基金封闭式基金 封闭式基金是指基金的发起人在设封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，立基金时，事先确定发行总额事先确定发行总额（5 5亿元亿元以上，每份面值以上，每份面值1 1元，即元，即5 5亿份以上，一亿份以上，一般般10101515亿），筹集到这个总额的亿），筹集到这个总额
6、的80%80%以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在在封闭期内不再接受新的投资封闭期内不再接受新的投资（也不可（也不可以赎回，只能通过交易所转让，以赎回，只能通过交易所转让，市场上市场上总份额不变总份额不变）。演示演示n如南方基金管理公司旗下的封闭式基金基金开元基金开元基金天元基金天元基金金元基金金元基金隆元基金隆元封闭式基金命名特征：基金封闭式基金命名特征：基金基金开元基金开元n1998年设立，发行额为20亿基金份额，存续期限（封闭期）15年，也就是说，该基金从1998年开始运作，期限为15年，运作额度为20亿，在此期限内，不再接受新的投资，但投资者也不能
7、要求退回资金，但是基金可以在市场上流通，投资者可以通过市场交易进行套现。 2）. 开放式基金开放式基金 （目前我国的主流）（目前我国的主流）开放式基金是指基金开放式基金是指基金发行总额不固定发行总额不固定（来（来多少要多少）多少要多少），基金单位，基金单位总份数随时增减总份数随时增减（投资者可以（投资者可以随时申购或赎回，市场随时申购或赎回，市场上基金总份额会随时变动上基金总份额会随时变动），），投资人投资人可以在基金契约规定的开放日内到指可以在基金契约规定的开放日内到指定的代销网点自由买入或卖出的一种定的代销网点自由买入或卖出的一种证券投资基金。证券投资基金。 南方稳健成长基金南方稳健成长基
8、金南方宝元债券型基金南方宝元债券型基金南方现金增利基金南方现金增利基金南方积极配置基金南方积极配置基金南方高增长基金南方高增长基金南方中短期债券基金南方中短期债券基金如南方基金管理公司旗下的开放式基金如南方基金管理公司旗下的开放式基金开放式基金命名特征：公司简称基金名称我国发行首只开放式基金华安创新基金n首先发行50亿基金单位，设立时间2001年9月，没有存续期，首次发行50亿份的基金单位也会在开放后随时发生变动，例如可能因为投资者赎回而减少，或者因为投资者申购而增加。 3 3）、）、两者区别封闭式封闭式开放式开放式期限期限明确明确不定，不定，可以可以随时申、赎随时申、赎规模规模固定固定不定不
9、定交易方式交易方式交易所交易交易所交易基金公司指基金公司指定的网点定的网点投资者1投资者2投资者3基基金金投资者1投资者2投资者3基基金金成立前成立前成立后成立后封闭式封闭式基金基金投资者1投资者2投资者3基基金金成立前成立前投资者1投资者2投资者3基基金金成立后成立后开放式开放式基金基金3、按投资对象不同n股票型基金：主流n债券基金n货币市场基金n指数基金指数基金n衍生基金n4、按投资风险与收益不同成长型基金、收入型基金、平衡型基金给唐僧师徒四人买基金的策划n唐三藏 ：关键是第一次 货基或债基平衡型n孙悟空 ：成长型+基金转换n 猪八戒 ：定投n沙 僧 ：稳健型（后端收费，长期投资）5.2投
10、资基金的投资价值分析5.2.1投资基金的净值决定n举例：n你的朋友A是一个投资高手，你在一年前把10万元资金交给他打理用于投资，约定他将收取收益的20%作为报酬，如果亏损则不收取报酬，而亏损都由你来承担。由于投资收益高，一年后资金变成了20万元，请问你这一年赚取多少收益？n如果其他人B也想资金50万元交给他打理，即共计68万元，一年后资金增值为80万元，问此时该如何划分你和B之间的收益？n基金也是如此，每天都有人买入和卖出，如何计算？n基金净值的概念=（基金资产市场价值-费用）/基金数量管理费管理费（基金经理工资、基金公司的管理费用等）（基金经理工资、基金公司的管理费用等）5.2.2封闭式基金
11、的价格决定n1、基金当前的收益率n2、银行存款利率n3、其他金融工具（1 1）基金单位净资产值）基金单位净资产值（2 2）市场供求关系）市场供求关系（3 3）市场预期）市场预期（4 4）操纵）操纵5.2.3开放式基金的价格n1、申购价格n资产净值/（1-费率）n2、赎回价格n资产净值/（1-费率）n15：00以前按当日价格，以后按次日价格n前端收费和后端收费的优劣比较5.3投资基金的投资策略n5.3.2 .1如何选择基金如何选择基金 品种选择品种选择n基金公司基金公司/基金经理的经验、投资风格基金经理的经验、投资风格n历年业绩历年业绩n费用费用5.3.3 基金的投资策略n时机选择时机选择 低买高卖低买高卖 定投：定期定额投资，适用于有定期固定收入定投：定期定额投资，适用于有定期固定收入无时间或无经验的人士无时间或无经验的人士 定投指数基金：中低风险偏好，追求高于平均定投指数基金：中低风险偏好，追求高于平均数的收益数的收益（牛末和熊初除外）牛末和熊初除外） 组合定投：某年轻人的组合定投：某年轻人的4321法：混合基金、指法：混合基金、指数基金、债券基金、货币基金数基金、债券基金、货币基金本章重点n基金分类基金分类n基金投资价值的计算基金投资价值的计算n封闭式基金和开放式基金区别封闭式基金和开放式基金区别n基金定投基金定投
