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1、外汇交易实务课件2011年3月7/26/20247/26/20241 1外汇交易实务外汇交易实务实验课是研究在市场经济实验课是研究在市场经济条件下外汇汇率形成机制和外汇交易运行条件下外汇汇率形成机制和外汇交易运行规律和方法的一门应用型学科。这门实验规律和方法的一门应用型学科。这门实验课将为学生系统地复习外汇交易的理论，课将为学生系统地复习外汇交易的理论，让学生通过动手实践，学习外汇交易的基让学生通过动手实践，学习外汇交易的基本规则、交易方法与技巧，并学会撰写外本规则、交易方法与技巧，并学会撰写外汇交易报告。汇交易报告。课程介绍课程介绍7/26/20247/26/20242 2参考资料来源石家庄
2、摩根汇通投资咨询公司外汇交易进阶魏强斌 2008.03外汇交易圣经魏强斌 2008.07外汇交易实战攻略 季峰 2008.01 外汇交易技术分析基础大全7/26/20247/26/20243 3目 录一、外汇及外汇市场二、外汇交易三、外汇交易基本分析四、外汇交易技术分析五、外汇交易中的资金风险管理六、外汇交易中的交易系统七、其他注意事项7/26/20247/26/20244 4一、外汇及外汇市场1、什么是外汇2、外汇汇率及其标价方法3、外汇市场的特点4、外汇市场的参与者5、国际上的主要外汇市场 7/26/20247/26/20245 51、什么是外汇概括地说，外汇指的是外币或以外币表示的用于国
3、际间债权债务结算的各种支付手段。 （1）、动态含义：把一国货币兑换成另一国的货币，并利用国际信用工具汇往另一国，借以清偿两国因经济贸易等往来而形成的债权债务关系的交易过程。（2）、静态含义：外汇是一种以外币表示的用于国际间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、外国政府库券及其长短期证券等。 国际货币基金组织对外汇的定义为：“外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债权”。7/26/20247/26/20246 62、什么是外汇汇率及其标价方法（1）外汇汇率的概念）外汇汇
4、率的概念外汇汇率就是一国货币单位兑换他国货币单位的比率。外汇汇率就是一国货币单位兑换他国货币单位的比率。如目前人民币外汇比率是：如目前人民币外汇比率是：100美元美元682.56元人民币。元人民币。欧元欧元/美元美元1.3507/11（2010-4-16）7/26/20247/26/20247 7（2）外汇汇率的决定购买力平价法利率平价法贸易平衡理论资本市场模式（金融资产价格）7/26/20247/26/20248 8（3）外汇币种简写）外汇币种简写 美元：USD 欧元：EUR 日元：JPY 英镑：GBP瑞士法郎：CHF 加元：CAD 澳大利亚元：AUD新加坡元：SGD港币：HKD中国人民币：
5、RMB或CNY非常“六加一”7/26/20247/26/20249 9（4）汇率标价法规则直接标价法直接标价法：直接标价法又称价格标价法。是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。间接标价法间接标价法：间接标价法又称数量标价法。是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。前英联邦国家使用间接标价法，如欧元区、英国、澳大利亚、新西兰、爱尔兰、美国等， 如英镑/美元（GBP/USD） 欧元/美元（EUR/USD）其他如日元、瑞朗、加元等采用直接标价法：USD/JPY U
6、SD/CHF等7/26/20247/26/20241010（5）被报价币（基础货币）规则被报价币是被其他货币来表示价格的货币，是扮演商品角色的货币 被报价币始终位于等式的左边外汇交易中，买卖双方都是站在被报价币的立场被报价币规则下，买入价永远在前，卖出价永远在后7/26/20247/26/20241111间接标价法下：卖出价（小数值）在前，是指本国外汇银行卖出外币的价格；被报价币规则下，同样的货币对，汇率的表达式不变，买入价在前，是指外汇银行或金融公司买入被报价币的价格。7/26/20247/26/20241212（6）双向报价规则以美元为中心同时报出买卖价遵循被报价币原则通常只报后两位小数7
7、/26/20247/26/20241313练习题某银行汇率报价如下，若询价者购买美元，汇率应为多少？若询价者需买入被报价币，汇率应为多少？若询价者要买入报价币，汇率应为多少？USD/SGD:1.6120/30GBP/USD:1.5620/30USD/JPY:112.40/50AUD/USD:0.6920/807/26/20247/26/20241414(7)影响交易员报价的因素已持有的外汇部位汇率的短期走势市场的预期心理各种货币的风险特征收益率与市场竞争力7/26/20247/26/20241515（8）交易员报价技巧市场预期被报价币上涨，应报高；市场预期被报价币下跌，应报低；报价行不想持有该
8、部位，应报宽；报价行有强烈交易意愿，应报窄。7/26/20247/26/20241616练习题下列有A、B、C三家银行报价，就每一汇率报价而言，假设客户想要购买USD，哪家银行的报价最好？哪家银行的报价最有竞争性？USD/SGD 1.6250/57 1.6252/58 1.6251/56GBP/USD 1.5572/79 1.5572/80 1.5573/78USD/JPY 120.53/59 120.52/57 120.54/58AUD/USD 0.8520/25 0.8522/26 0.8519/257/26/20247/26/20241717（9）交叉汇率的计算美元同为被报价币：交叉相除
9、美元/日元：120.00 120.10美元/瑞郎：1.8080 1.8090瑞郎/日元：？7/26/20247/26/20241818美元同为报价币：交叉相除欧元/美元：1.1010 1.1020英镑/美元：1.6010 1.6020欧元/英镑：？7/26/20247/26/20241919美元分别为被报价币和报价币：同向相乘美元/日元：120.10 120.20欧元/美元：1.1005 1.1015欧元/日元：？7/26/20247/26/202420203、外汇市场的特点空间统一性 由于各国外汇市场都用现代化的通讯技术（电话、电报、电传等）进行外汇交易，因而使它们之间的联系非常紧密，整个世
10、界越来越联成一片，形成一个统一的世界外汇市场。时间连续性 是指世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后继起的循环作业格局。7/26/20247/26/20242121每周5天*24小时交易高度流动性(每天成交额为3万亿$)很难坐庄的市场杠杆效应，借鸡生蛋低交易成本，一般1.1783 表示欧元上升了50点。 若看跌欧元，则价格数字变小代表欧元贬值 欧元：1.1783-1.1733 表示欧元下跌了50点 举例（以每手合约100000欧元计算）： (a) 李先生在1.1733的价位买进10手欧元，然后在1.1783的价位卖出10手欧元，那么他的盈亏是： 盈亏点数*单位点值*合约数量=盈
11、亏总额 (1.1783-1.1733)*10*10=50*10*10=5000美金 (b) 手续费 10手*60美元（点差为3，佣金为3）=600美元 (c) 实现结余 5000美元（盈亏）600美元（手续费）=4400美元 7/26/20247/26/20249494【直接报价】 若看跌日元，则价格数字变大代表日元贬值 日元：110.33-110.83 若看涨日元，则价格数字变小代表日元升值 日元：110.83-110.33 举例（以每手合约100000美金计算）： （a）李先生在110.83的价位卖出10手日圆，然后在110.33的价位买入10手日元，那么他的盈亏是： 盈亏点数*单位点值*
12、合约数量=盈亏总额（110.83-110.33）*（ 0.01/110.33*100000 ）*10=50*9*10=4500$手续费为：10手*60美元（点差为3，佣金为3）=600美元 净利润：4500-600=3900$7/26/20247/26/20249595（2）利息损益（美元计价）间接标价的币种：利息损益=合约金额*入市价*利率*天数/360*合约数直接标价的币种：利息损益=合约金额*1/入市价*利率*天数/360*合约数只有买高息货币才有利息净收益7/26/20247/26/20249696综上所述：盈亏净值=盈亏点数*单位点值*合约数量-手续费+/-利息差7/26/20247
13、/26/20249797（3）下单风险限制计算下单风险限制计算假设帐户内为假设帐户内为2000$，且每次止损，且每次止损5%，即，即每次最大损失为每次最大损失为100$，止损点数为，止损点数为20点，点，以以eur/usd为例，则每点损失为例，则每点损失100/205美美元元/点，而每一标准单为每点点，而每一标准单为每点10$,则该帐户则该帐户每次下单最大为每次下单最大为5/100.5手。手。外汇交易风险较大，要注意仓位和交易规外汇交易风险较大，要注意仓位和交易规则。则。7/26/20247/26/20249898（4）交易成本计算）交易成本计算标准帐户：标准帐户：1）美元在）美元在“/”之后
14、（之后（EUR/USD），），动用保动用保证金证金=10万万/杠杆倍数杠杆倍数*交易手数交易手数*相应汇率相应汇率2）美元在）美元在“/”之前（之前（USD/JPY），），动用保证金动用保证金=10万万/杠杆倍数杠杆倍数*交易手数交易手数交易交易1标准手，标准手，100000元基础货币的单子，元基础货币的单子，1：100的杠杆比例，占用保证金的杠杆比例，占用保证金1350$（以（以EUR/USD1.3500为例）为例）同样情况，如交易币种是日元，需占用同样情况，如交易币种是日元，需占用1000$保证金保证金7/26/20247/26/20249999手续费=点差+佣金=3*10+3*10=60
15、$若帐户内总入金为1000$则交易手续费费率为6%若帐户内总入金为2000$则交易手续费费率为3%若帐户内总入金为10000$则交易手续费费率为0.6%由此可见，若总入金较少而交易单位过大时，手由此可见，若总入金较少而交易单位过大时，手续费是很高的，是侵蚀个人收益的蛀虫续费是很高的，是侵蚀个人收益的蛀虫7/26/20247/26/20241001005、交易软件GTS和MT4.0两种GTS 主要用户为机构，下单稳定，杠杆灵活，迅速 交易软件与看盘软件分开，较复杂。不易滑点。MT4.0 用户多，多为小的外汇经纪公司租用。易滑点。 功能强大！不同交易商采用不同的交易软件，只要下单稳定，迅速，不滑点
16、，哪家都一样。Express FX平台入门较好7/26/20247/26/2024101101GTS软件的安装和应用安装（1）安装插件：Microsoft .NET Framework 2.0 SP1（2）安装图表软件：FX AccuCharts.exe（3）安装GTS：ifxgts.exe（4）注册模拟账户：软件下载及模拟帐户注册地址：http:/ slow，慢随机指数）参数为5，3，3. 7/26/20247/26/2024103103GTS交易软件的设置杠杆比例可以自己选择基准单位可以自己选择单位量为每次下单的单量，可选10000和100000两种（单位均为基础货币单位），因为在真实帐户
17、中一般是以这两个单量为标准的。7/26/20247/26/2024104104图表软件的主页面（日线）7/26/20247/26/2024105105GTS交易软件主页面7/26/20247/26/2024106106GTS交易软件下单演示此单为单位量为10000欧元即0.1手时的单据可以设置止损7/26/20247/26/2024107107MT4.0交易软件的安装和交易易安装，只需安装交易软件即可，交易软件自带图表软件下图即为MT4.0交易软件的主页面（可以去第三波外汇下载：http:/ The Step of the Foreign Exchange Deals 交易程序Step 1 ：
18、Asking Price 询价 A ：Asking Bank ： “What is the spot rate of USD/SF ？” A：询价行 ： “美元对瑞士法郎的即期汇率是多少？”7/26/20247/26/2024111111除特殊说明外，默认为即期买卖意图不需要明示除特殊说明外，默认为100万美元7/26/20247/26/2024112112Step 2：Quotation 报价 B ：Quote Bank ： “At 1.7412/22” B： 报价行： “（美元对瑞士法郎的即期汇率）是 1.7412/22”7/26/20247/26/2024113113价格一经报出，就必须
19、承担买卖义务语言简单明了，不含糊，用肯定语气7/26/20247/26/2024114114Step 3 ：Done 成交 （Nothing ，放弃） A：Asking Bank ： “At 1.7412，we buy SF and sell USD 100” B： Quota Bank： “OK down . Sell SF buy USD ，at 1.7412 ” A：询价行：“按1.7412汇率买进SF，卖出USD，交易额 100” B：保价行：“好，按1.7412汇率卖出SF，买进USD”USD/SF 1.7412/227/26/20247/26/2024115115询价行要快速决定，
20、否则报价作废决定方式：决定成交 不同意谢绝再次重复询价7/26/20247/26/2024116116Step 4 ：Confirmation 证实7/26/20247/26/2024117117证实中不可缺少的内容： Big Figure 大数（汇率） Small Figure 小数 （汇率） Sum 交易额 Currency Name 货币名称 Value Date 起息日（交割日） Bank Account 帐户 在USD/SF 1.7412/22 中，1.74为大数，12，22为小数。7/26/20247/26/2024118118Notice： 询价和报价常以省略的方式进行，而证实必
21、须是完整的。Asking Bank ：Spot , USD/SF, USD1Quota Bank ： At 12/22Asking Bank ：Yours (卖出)Quota Bank ：OK down . Mine (买进)7/26/20247/26/2024119119Step 5 ： Deliver 交割7/26/20247/26/2024120120三、外汇交易基本分析基本分析是指通过对经济、社会、政治等影响外汇市场供求的方面进行分析来预测汇率变动趋势。经济表现利率7/26/20247/26/20241211211、货币政策2、政治形势和新闻因素3、国际收支状况 4、利率5、投机行为6
22、、市场预期7、热点数据7/26/20247/26/20241221221、货币政策当央行认为对于外汇市场的干预是有效的且干预结果将与政府的货币政策一致时，央行在外汇市场的参与将影响汇率。央行的参与通常是通过买入或卖出本币以将本币稳定在一个被认为是真实和理想的水平。市场的其他参与者对于政府货币政策对于汇率影响的判断以及对于将来政策的预期同样会对汇率产生影响。比如说日本央行它不仅使用货币政策还直接入市干预汇率！ 7/26/20247/26/20241231232、政治形势和新闻因素如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最后可能的结果是汇率的大幅波动。政治
23、形势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通常意义上，一国的政治形势越稳定，则该国的货币越稳定。 政治因素对汇率的影响我们可以通过一些实例加以说明。1987年底，由于美元的持续贬值，为了维持美元汇率的基本稳定，1987年12月23日西方七国财长和中央银行总裁发表联合声明，并于1988年1月4日开始在外汇市场实施大规模的联合干预行动，大量抛售日元和德国马克，购进美元，从而使美元汇率回升，维持了美元汇率德基本稳定。例二，如果你关注欧元，你一定注意到了在科索沃战争期间，连续三个月，欧元兑美元的汇率累计下跌了10%，原因之一便是科索沃战局对欧元形成下浮压力。 7/26/20247/26/2024124124
24、3、国际收支状况 一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位，也影响着该国的宏观与微观经济的运行。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。由某项经济交易（如出口）或资本交易（如外国人对本国的投资）引起了外汇的收入。由于外汇通常不能自由在本国市场上流通，所以需要把外币兑换成本国货币才能投入国内流通。这就形成了外汇市场上的外汇供给。而由于某项经济交易（如进口）或资本交易（到国外投资）则引起了外汇支出。因要以本国货币兑换成外币方能满足各自的经济需要，在外汇市场上便产生了对外汇的需要。 把这
25、些交易综合起来，全部记入国际收支统计表中，便构成了一国的外汇收支状况。如果外汇收入大于支出，则外汇的供应量增大；如果外汇支出大于收入，则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大，在需求不变的情况下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值就相应的上升；当外汇需求量增大时，在供给不变的情况下，直接促使外汇的价格上涨，本币的价值就相应的下跌。7/26/20247/26/20241251254、利率费雪公式MV=PQ。其中M为货币量，V为货币流通速度，P为价格水平，Q为交易的商品总量。该方程式说明在V、P比较稳定时，货币流通量M决定物价P。体现在外汇市场上为： 当一国的主导利率相对于另一国的利率上升或下降时，为
26、追求更高的资金回报，低利率的货币将被卖出，而高利率的货币将被买入。由于相对高利率货币的需求增加，故该货币对其他货币将升值 套息交易7/26/20247/26/20241261265、投机行为投机-金融市场上是中性词！ 市场主要操作者的投机行为同样是影响汇率的一个重要因素。在外汇市场上直接与国际贸易相关联的交易相对来说所占比例是不高的。大多数交易从实质上讲是投机行为，这种投机行为将导致不同货币的流动，从而对汇率产生影响。当人们分析了影响汇率变动的因素后得出某种货币汇率将上涨，竞相抢购，遂把该币上涨变为现实。反之，当人们预期某货币将下跌，就会竞相抛售，从而使汇率下滑。 例如，二战后一段时间，由于美
27、国的政治稳定，经济运行良好，通货膨胀率低，而经济增长在60年代初达年均5%，当时世界各国都愿以美元作为支付手段，储存财富，使美元汇率持续上涨。但到60年代末70年代初，由于越南战争、水门事件、严重的通货膨胀及税收负担加重、贸易赤字、经济增长率的下降，使美元的价值大幅下跌。 7/26/20247/26/20241271276、市场预期外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以明了的因素，诸如个人感觉、判断、以及对于各种全球政治、经济事件的分析、理解均对汇率产生影响。市场上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据，如外汇收支数据、通胀指标、经济增长率等。 但实际上，在上述报道或数据向市场
28、公开以前，市场上已经会存在一种对于报道或数据所反映的实质的预期或判断。这种预期或判断将先于报道或数据公开前反映在价格中。一旦出现真实的报道或数据与人们的预期或判断大相径庭，就会导致汇率的大幅波动。仅能正确理解各种经济指标和数据对于一个外汇交易员是不够的。他必须明了市场究竟会对未公布的指标和数据作出何种预期和判断。 7/26/20247/26/20241281287、热点数据USD：宏观数据： GDP 3个月公布一次，主要关注增速 领先指数 1个月公布一次，预测GDP增速 就业市场：非农就业人数 及时性 每月第一个周五晚八点（北京时间） 逢节提前一天公布 波幅较大，可以进行下面的消息交易 初次申
29、请失业救济金 每周公布上周数据制造业： 生产数据：ISM指数 制造业与非制造业，其中制造业重要。 通货膨胀：CPI7/26/20247/26/2024129129销售数据： 零售销售 占GDP2/3以上 含 耐用品消费（汽车销售，体现长期信心。） 核心零售销售 =零售销售-汽车销售 短期信心 密西根大学消费者信心指数 每月三次，最后一次最为重要7/26/20247/26/2024130130非美：欧元区： IFO经济景气指数 德国，6000家企业数据日本： 短观报告 10000家企业数据，与GDP同等重要。 英国、澳大利亚： 利息率 GBP与AUD均为高息货币，利率极为重要 房价 居民未来三个
30、月信贷余额 加元： 就业市场 石油价格7/26/20247/26/2024131131四、外汇交易技术分析四、外汇交易技术分析7/26/20247/26/2024132132技术分析的概念 通过汇率波动形成的图形以及各种技术性指标进行分析和判断货币走势。（一）基本假设： 1.价格反映一切； 2.价格存在趋势； 3.历史会重演。（二）共同假设：市场未来发展是可以通过对历史和现实的研究加以预测，趋势发展基于某种规律性和完整性。 7/26/20247/26/2024133133优缺点（一）优点： 需要的信息较少，它是基于价格反映一切因素的假设。通过对“价格（汇率）”的变化图表研究来判断趋势，因而涉及
31、因素较少，可以较快掌握和运用。7/26/20247/26/2024134134（二）缺点： 1.基本假设在于“价格存在趋势”，在汇市动荡的时候“趋势”发生扭曲，由于缺乏基本因素的支持，技术分析方法效用降低。 2.基于众所周知的信息，且分析方法基本相同，因而容易被机构或大型基金用以操作市场的手段。 3.对影响市场的根本性因素（即基本因素）缺乏认识，“知其然，而不知其所以然”。7/26/20247/26/2024135135具体运用（一）通过基本分析法研究某个时间段的市场焦点，并结合技术分析法对市场的主要趋势做出合理判断，把握大趋势是操作的根本。（二）对商家而言，侧重贸易前景和风险规避，应以基本因
32、素分析为主，技术分析为辅。（三）对投资者而言，侧重市场趋势性和投机性，应以技术分析为主，基本因素分析为辅。7/26/20247/26/2024136136图表类型1、平滑线图 在横坐标为时间单位、纵坐标代表价格数量的图表系统中，将每一时点的价格在图表系统中标明，并将这些点以平滑曲线连接起来，该平滑曲线的高低起伏反映了在一段时间内价格的上下波动情况，这种图表称为平滑线图。7/26/20247/26/20241371372、柱状图（美国线图） 横坐标代表时间，纵坐标代表价格，图表系统上显示的图形是一条一条垂直的直线，每一条直线反映了在一个时间单位内价格波动的最高点、最低点、时间单位开市点（柱状线的
33、左边）和收市点的价格（柱状线的右边）。能够弥补平滑线图不能反映短时间内价格剧烈波动状况的缺陷。 7/26/20247/26/2024138138 最高价 开市价 收市价 最低价 * 柱状图的标题必须注明直线的时间单位，如5分钟图、半小时图、小时图、日线图、周线图、月线图等。7/26/20247/26/20241391393、蜡烛图 也称阴阳图，描绘方法与柱状线基本相同，不同的是如果收市价高于开市价，中间圆筒状为空心，也称空心蜡烛；如果收市价低于开市价，中间圆筒状呈现黑色实心，也称实心蜡烛。在外汇市场上，交易员使用较多的是柱状图。 * 小时图、半小时图用于分析预测未来1到2个星期市场波动；日线图
34、用于分析预测未来1个月左右市场波动，周线图用于分析判断市场长期波动方向。7/26/20247/26/2024140140 最高价 最高价 收市价 开市价 开市价 收市价 最低价 最低价7/26/20247/26/2024141141蜡烛图与柱状图的比较：7/26/20247/26/20241421424、点数图（一）点数图的绘制方法 1.以X代表汇率的上升，以O代表汇率的下降。 2.纵坐标代表汇率，只有当前一汇价与后一汇价之间的变动超过规定的幅度时，图形才会沿横坐标方向移动一格。 3.绘制点数图前必须先确定两个参数：7/26/20247/26/2024143143 1）每一个X或O符号代表的价
35、位幅度，就是说当价位上升多少点可以画一个X，或下降多少点画一个O; 2）确定转势的价位幅度，即汇率在朝原来相反方向波动多少点才表明汇率转势，也就是点数图可以横向开始描述新一轮的波动区间。（如1030的点数图） 7/26/20247/26/2024144144（二）点数图的参数设置及作用 1.每一空格所代表的点数越少，其反映汇市的精确程度就越高；反之亦然。 2.如希望分析中短线的市场走势可选择灵敏度较高的组合，如510、1020等； 3.如希望分析长线的市场走势可选择灵敏度较低的组合，如2060、100300等；7/26/20247/26/2024145145趋势分析法1、趋势（Trend）的定
36、义 指市场在一个时间段主要的波动方向。 在通常的市场中，价格的波动由连续的波峰和波谷依次上升和下降而构成。当这些连续的波峰和波谷在一个时间段中，按照一定的规律发展，就形成了这个时间段内的价格发展趋势。7/26/20247/26/20241461462、趋势的三种形式（一）上升趋势 价格总是不断向上，不断地创出新高，后一浪的顶部比前一浪的顶部要高，而底部也比前一浪的底部高，形成所谓的“一浪高于一浪”，也称为“牛市”（Bullish Market）。7/26/20247/26/2024147147上升趋势 如EUR/JPY，2005年5月2006年6月，周线图7/26/20247/26/20241
37、48148（二）下跌趋势 价格不断下跌， 价格趋势“一浪低于一浪”，称为下跌趋势，或俗称为“熊市”（Bearish Market）。 下跌趋势 如USD/CAD，2005年2月2006年7月，周线图。7/26/20247/26/2024149149（三）横向趋势 汇价在一定幅度内上下起落，较为平缓地向前发展时，称为横向趋势。 横向趋势 如GBP/EUR，2005年1月2006年10月，周线图。7/26/20247/26/2024150150* 操作策略： 1）关键顺势而为，不能逆市操作。 2）牛市趁低吸纳，即在汇价的每一次回调中寻找合适的水平做多入市。 3）熊市逢高即沽，即只要见汇价略有抬头就
38、抓住时机入市做空，切不可博市场汇价有见底反弹的可能而入市买进。 7/26/20247/26/2024151151 4）横向盘整应留意横向波动的幅度和时间长短，在横向波动幅度内采取低买高卖的策略。但当汇率突破横向盘整幅度时，则汇率会朝突破的方向出现波动，如果当初盘整的横向幅度越大，突破后瞬间的波动也越剧烈，将来波动的新幅度也越大。因此，一旦发现突破横向波动状态，应该按照突破的方向尽早追市，可获得利润。7/26/20247/26/20241521523、趋势的三种规模（一）主要趋势（长期走势） 指汇价变动趋势的主要方向，一般持续时间在数月到数年的趋势。主要趋势中包含次要趋势和短暂趋势。 通常认为：
39、超过一年的趋势为主要趋势。7/26/20247/26/2024153153（二）次要趋势（中期走势） 指在进行主要趋势的过程中的调整，一般持续时间在数周到数月的趋势。次要趋势由多个短暂趋势构成。 通常认为：持续3个星期至数个月的趋势为次要趋势。7/26/20247/26/2024154154（三）短暂趋势（短期走势） 指在次要趋势的过程中所进行的调整，一般持续时间在数天到数周的趋势。 通常认为：3个星期以内的趋势称为短暂趋势。 7/26/20247/26/2024155155 4 2 a c b 3 1 1234表示一个主要上升趋势；23是次要下跌趋势；a、b、c每个波是一个短暂趋势。 如GB
40、P/JPY，2004年12月2006年10月，周线图。7/26/20247/26/2024156156* 操作策略： 1）计划长期投资的投资者应关注主要趋势，把握长期的市场走势。 2）中期投资者应着重研究次要趋势，通过把握中期市场走势获得盈利。 3）短期投资者应趋向于短暂趋势的分析，力求把握短时间的市场波动获得盈利。7/26/20247/26/20241571574、支持和阻力（一）支持 价格在下跌的过程中在波谷位置获得支持，市场消化了卖方的力量，买方力量开始推升价格，结果汇价在这里停止下跌并向上反弹。 上升趋势 阻力 阻力 支持 支持7/26/20247/26/2024158158（二）阻力
41、 价格在上升的过程中在波峰位置受到阻力，市场消化了买方的力量，卖方力量开始推低价格，结果价格在这里停止上升并向下回落。 阻力 阻力 支持 支持 下跌趋势7/26/20247/26/2024159159（三）实际运用 1）支持和阻力具有互逆性，支持水平和阻力水平可以相互转换。 阻力 阻力 支持 支持 如EUR/CHF，2004年12月2006年10月，日线图。7/26/20247/26/2024160160 2）支持和阻力可以指一个具体的价位，也可以指一个价格区间。 在实际的货币走势中，汇价在某个重要的价格水平附近反复尝试突破，其间可能在这一价格水平上下形成一个密集的短线支持点区或阻力点区，在实
42、际运用中把这个密集的点区称为支持区或阻力区，价格要完全突破该区间之后才构成了阻力区和支持区的突破。7/26/20247/26/2024161161 3）价格在阻力水平和支持水平相持时间越长，交易越频繁，该阻力和支持水平就越重要。 在上升过程中，市场价格反复在某一价格水平受到阻力，价格多次测试该位置但始终未能突破，测试的次数越多，时间越长，代表该位置的阻力越大，该阻力水平的重要性也越高；越重要的阻力水平被突破以后转换而成的支持水平也越重要。反之，亦然。7/26/20247/26/2024162162 4）价格从阻力和支持水平弹开的距离越大，该阻力和支持水平越重要。 价格触及（或者穿越）阻力和支持
43、水平之后反弹（或者延伸）的幅度越大，该价格水平积累的买卖力量就越大，货币在该价格水平遇到的阻力和支持也就越大，该水平的阻力和支持也就越值得关注，重要性就越高。7/26/20247/26/2024163163 5）阻力和支持与心理和习惯相关。 在外汇市场上，交易商一般以30、50、80、100等数据作为交易价格目标，中央银行也常常在一些整数价位附近进行操作。久而久之，这些习惯性的价位成为了市场的“心理阻力和支持水平”，实际操作中同样需要关注这些价位。 * 操作策略： 原则阻力位卖出，支持位买入。7/26/20247/26/20241641645、趋势线及其运用（一）趋势线的画法 1）趋势线中需要
44、基本的三点，两点确定直线，第三点则对趋势进行验证。 c 下降趋势线 1 b 2 a 3 3 a 2 b 1 上升趋势线 c7/26/20247/26/2024165165 2）阻力线和支持线 趋势线本质上也是一种阻力线或支持线，是一种经过验证的阻力线或支持线。 支持线和阻力线的相互转换：由于阻力和支持有着相互转换的特性，阻力线和支持线也有相互转换的特性。7/26/20247/26/2024166166 3）趋势线应当反映全部价格变化 价格图形应包括开盘价、最高价、最低价和收盘价，以此价格图形绘出的趋势线才可以反映市场的全部变化，更可以体现市场整体趋势。7/26/20247/26/2024167
45、167 4）趋势线的假性穿越 在市场价格波动中，有时价格出现短暂的穿越趋势线，但时间单位以内的收盘价仍然位于趋势线以内，符合趋势的要求，而且在以后的波动中证明原趋势线仍然有效，这种情况称为趋势线的假性穿越。假性穿越并未影响整体趋势的发展，因而这种细微突破可以被“忽略”不计。7/26/20247/26/2024168168 * 基本判断思想： 1）收盘价没有突破趋势线； 2）以后的波动中证明原趋势线仍然有效。 如EUR/USD，2003年5月6月，日线图，4月29日价格突破上升趋势线为趋势线的假性穿越7/26/20247/26/2024169169 5）趋势线的修正 由于市场处于一个不断变化的状
46、态，没有始终不变的市场，也就没有永远有效的趋势线，趋势线也需要根据市场的实际情况不断的进行修正，绘制趋势线需要随机应变。7/26/20247/26/2024170170* 总结： 1）落在所描绘的趋势线上的支持点或阻力点越多，这条趋势线越有效用。 2）趋势线跨越的时间越长，该趋势线越有效。 3）趋势线陡峭，汇价升降急速；趋势线平缓，汇价升降缓慢。 4）支持线与阻力线的角色互换。7/26/20247/26/2024171171（二）趋势线的运用 1）趋势线运用的前提假设：趋势将按照同样坡度推进。 上升趋势中，价格将不断在趋势线附近获得支持反弹，按照同样的角度向上发展；下降趋势中，价格将不断在趋势
47、线附近受到阻力下滑，按照同样的角度向下发展。7/26/20247/26/2024172172 2）上升趋势线买入，下降趋势线卖出。 下降趋势线 卖出点 a a 买入点 上升趋势线7/26/20247/26/2024173173 3）趋势线上测试点越多，趋势线越重要。 趋势线上的测试点越多，代表价格受到趋势线的作用越大，趋势线也就越重要，趋势线的参考作用也就越大；越重要的趋势线被突破后，该趋势线对后市形成的支持也相对较大。7/26/20247/26/2024174174 4）趋势线突破是趋势转变信号 当趋势线被突破的时候，代表原有的趋势已经发生改变，趋势不是沿着原有的坡度有序的发展，显示市场走势
48、有转变的可能，但这并不代表趋势就会发生根本的改变。7/26/20247/26/2024175175 * 如何判断市场趋势的逆转呢？（扇形原理） 扇形原理就是利用趋势线的不断被突破来判断整体趋势的转变，原理通常由3条同一起点趋势线组成，通过第3条趋势线被突破为依据来判断趋势的逆转。7/26/20247/26/2024176176 1 3 2 2 1 37/26/20247/26/2024177177 如EUR/USD，1999年8月2002年9月，月线图：1999年8月2000年12月，处于趋势线1代表的下降趋势中；分别在2001年8月和2002年4月突破了阻力线2和阻力线3的限制，走势开始由跌
49、转升。7/26/20247/26/2024178178 5）斜率为45的趋势线最有效 趋势线的斜率往往可以反映市场的波动强度，趋势线斜率越大，趋势线越陡峭，显示市场波动较大，过于激烈的市场波动令趋势线越容易被突破；趋势线斜率越小，趋势线越平缓，则显示市场波动过于平缓，趋势也不明显，这样的趋势线不但容易失效，而且可操作性较差。因而，在实际运用中，斜率为45的趋势线最为有效，参照性也越强。7/26/20247/26/2024179179 6）趋势的回调存在33、50、66三个重要的回调比例，其中以50最为重要。 b a 0 0 33 33 c 50 c 50 66 66 1 a 1 b7/26/2
50、0247/26/2024180180 如EUR/USD，2003年1月8月，日线图，在6月16日开始出现下跌趋势，7月16日回调，7月25日达到50回调位置时再度受到压力，价格继续下跌并突破7月16日的水平。7/26/20247/26/2024181181 形态分析法1、形态的基本原理 形态主要通过价格波动中形成特定的形态，对后市的走势进行评估和预测。 除遵循技术分析法的三个基本假设外，其本身还有一个假设：价格波动通过特定的形态运作。7/26/20247/26/20241821822、通道 在上升或下跌趋势，或横向盘整中，常出现一些矩形般的图形。它是由连接最高价的直线（阻力线）与连接最低价的直
51、线（支持线）构成的，两条直线巧妙地互相平行，构成一条矩形般的通道。上升趋势构成上升通道，下降趋势构成下降通道，横向延伸趋势构成横向通道。7/26/20247/26/2024183183（一）通道的分类 1）上升通道 上升通道反映的是一种以买方力量为主导的市场，尽管卖方力量也不断反击，造成价格不时下跌，但买方力量占有优势的情况下，卖方力量反复被消化，价格持续上升，处于上升趋势。7/26/20247/26/2024184184 B A 上升通道 如GBP/USD，2001年6月10月，日线图7/26/20247/26/2024185185 2）下降通道 下降通道反映的是一种以卖方力量为主导的市场，
52、尽管买方力量也不断反击，造成价格不时反弹，但卖方力量占有优势的情况下，买方力量反复被消化，价格持续上升，处于下降趋势。7/26/20247/26/2024186186 下降通道 A B 如GPB/USD，2001年1月6月，日线图。7/26/20247/26/2024187187 3）横向延伸通道 横向延伸通道反映市场买方和卖方的力量相持，市场进入一个短暂均衡状态，这样的市场往往缺乏明确方向，价格被限定在水平区间中反复波动。价格突破横向通道的时候，往往代表新的趋势即将展开。横向延伸通道一般持续时间较短。7/26/20247/26/2024188188 横向延伸通道 B A 如GBP/USD，2
53、001年3月5月，日线图7/26/20247/26/2024189189（二）通道的基本要领 1）通道的两条轨道线相互平行 2）通道可以相互包容 3）通道包含所有价格变化 4）上升通道先确定支持线，下降通道先确定阻力线。 5）通道的轨道线被触及次数越多，通道越重要；突破所造成的波动越大。 6）下降通道通常较上升通道陡峭，且下跌过程较快。7/26/20247/26/2024190190（三）通道的运用 1）通道延伸 阻力线卖出，支持线买入。 阻力线 卖出 支持线 买进7/26/20247/26/2024191191 持仓（指持有与通道同方向的操作头寸，继续买卖方向和通道方向一致的头寸。） b a
54、 持仓7/26/20247/26/2024192192 2）通道的突破 同方向突破：继续持仓或同方向建仓。 上升通道 a b7/26/20247/26/2024193193 a b 下降通道7/26/20247/26/2024194194反方向突破：了结头寸或反方向建仓。 上升通道 b a7/26/20247/26/2024195195 b a 下降通道7/26/20247/26/2024196196通道突破的测算作用 h a h b7/26/20247/26/2024197197（四）通道要注意的问题 1）假性突破问题 2）通道的修正7/26/20247/26/20241981983、延伸（
55、巩固）形态 在某种走势的持续发展中，市场进入一个短暂的修正过程，对近期的超买和超卖状况进行修正。例如上升趋势中有时会遇到较大的沽盘；下跌趋势中有时会遇到强大的买盘，市场买卖双方力量相持，价格被迫窄幅上落。但是这个局面持续时间不长，在经过调整之后原有的趋势将继续发展，这一阶段的形态称为延伸（巩固）形态。7/26/20247/26/2024199199（一）三角形 1.类型 上升三角形 在价格波动过程中，价格在高价位大致相同的水平上遇到重复的阻力。价格每次上升均未能突破该阻力水平即出现回落；但价格每次回落的幅度越来越小，能到达的低价一次比一次高，显然市场在积蓄力量，价格的波动逐步形成了一个有规律的
56、三角形态。价格一旦突破上升阻力线，就沿着上升支持线所指示的方向前进。7/26/20247/26/2024200200 1 3 5 6 4 2 上升三角形 如EUR/USD，2004年5月10日18日，小时图。7/26/20247/26/2024201201下降三角形 在价格波动过程中，价格在大致相同的水平上遇到重复的支持。价格每次下跌均未能突破该支持水平即出现反弹；但价格每次反弹的幅度越来越小，能到达的高价一次比一次低，这说明沽售压力渐次增强。虽然下降时遇到支持，但是买盘支持力逐渐减弱，最后价格突破三角形的局限，即突破支持水平，急转直下。7/26/20247/26/2024202202 2 下
57、降三角形 4 6 1 3 5 如EUR/USD，2003年8月12日19日，小时图。7/26/20247/26/2024203203等腰三角形 在价格发展过程中，随着时间的推移价格波动的幅度依次减少，价格每次下跌所能达到的低价依次上升，每次反弹所能达到的高位也依次下降，显示市场的沽售和买入力度均在渐次增强，价格的波动幅度受到逐步增强且相反方向的买卖作用，幅度越来越小且逐步向三角形的顶点推移，最终市场买卖一方成为市场主导，带动价格突破三角形态，价格顺着突破的方向积极发展。这种图形在未突破前缺乏方向性。7/26/20247/26/2024204204 1 3 5 6 2 4 等腰三角形 如GBP/
58、USD，1995年9月11月，日线图。7/26/20247/26/2024205205 2）基本要点 需要四个以上转折点（构成三角形态） 持续时间较短（买卖力量短期均衡） 应包含所有价格因素 三角的边线被测试的次数越多，三角形态越有效，突破之后波动也越明显。 三角形态一般在其横向宽度的1/2到3/4之间形成突破；若超出3/4还未突破，价格将持续到三角形顶部，意味着三角形态的效应减弱。（时间宽度也同理）7/26/20247/26/2024206206 0 1/4 1/2 3/4 1 a 三角形7/26/20247/26/2024207207三角形态可转化成为反转形态（转势三角形） 下跌趋势的底部
59、 上升趋势的顶部 下跌趋势 上升趋势7/26/20247/26/2024208208 3）目标价格的测算 方法一：通过三角形的高测算目标价位。 A h C h B7/26/20247/26/2024209209方法二：通过平行线的方法测算目标价位（及时间目标）。 D A a h C B t7/26/20247/26/2024210210 4）注意的问题 假性突破 伪信号：通常发生在三角形态的最后阶段（接近顶点），特点是：例如在上升三角形中，两三个交易日内，价格先向下突破，随后同样急剧向上反弹，并迅速恢复上升趋势。 时间因素：1/23/4；时间目标。7/26/20247/26/202421121
60、1（二）扩大形态（喇叭形） 两条边线逐渐对外分离且距离越来越大，呈现逐步扩大形态。随着形态的延伸，价格的波动幅度逐步增大，交易量随着价格波动幅度的增大而增大，交易量不断扩张，这显示市场处于极度情绪化的状态，公众参与交易活动不寻常的活跃，随着市场情绪的恢复，走势将出现调整，因而这种形态最常发生在市场发展的顶部阶段，通常属看跌形态。7/26/20247/26/2024212212 5 1 3 扩大形态（喇叭形） 2 4 6 * 操作策略：尽量回避操作。7/26/20247/26/2024213213（三）菱形（钻石形态） 通常出现在顶部，代表趋势的转变，即价格经过一轮反复上升之后终于展开新的下跌（
61、或者价格在一轮反复下跌之后逐步展开反弹），因此，形态偏向于转势形态。但在整个发展过程中，市场缺乏明确方向，趋势要在形态突破之后才随着确定。7/26/20247/26/2024214214 2 1 4 a 3 菱形（钻石形态） * 操作策略：当形态确立并被成功突破之后沽出。7/26/20247/26/2024215215（四）旗形和三角旗形 在一个趋势发展过程中，先前过急的发展需要一个调整的过程（短暂），汇价在有限区间内反复波动，或形成一个通道形态（旗形），或形成一个三角形态（三角旗形），看起来类似于旗帜飘扬的形状，然后价格突破波动区间，顺着原来的方向再度迅速发展。7/26/20247/26/2
62、024216216 1）旗形 a h b A h B 旗形与原来趋势方向相反7/26/20247/26/2024217217 2）三角旗形 a h d c h b 上升三角旗形，趋势向上； 下降三角旗形，趋势向下； 等腰三角旗形，趋势不明确。7/26/20247/26/2024218218 3）前提、持续时间、代表意义 前提：市场出现激烈的、近乎直线式的价格波动。 持续时间： 上升趋势中，13个星期完成； 下降趋势中，12个星期完成。 代表意义： 代表趋势变化的中间状态，表示趋势在经过形态调整之后将继续同方向发展。7/26/20247/26/2024219219（五）楔形 由两条相互聚拢的趋势
63、线组成，持续时间通常在13个月。楔形有明显的倾角，不同方向的倾角通常代表不同的趋势方向。楔形也是趋势发展过程中的调整形态，因此，其倾斜的方向和市场主要趋势相反，即下降楔形代表走势看涨，而上升楔形代表走势看跌。7/26/20247/26/2024220220 A a 上升楔形 B C B C a 下降楔形 A * 突破特征：楔形一般在整个形态的2/3顶点之间发生突破。7/26/20247/26/2024221221（六）矩形 即横向延伸通道，价格在两条相互平行的水平趋势线之间反复波动，形成一个价格密集区域（价格平台）。矩形在形态发展过程中缺乏明确的市场方向，往往要等待走势出现突破之后，价格才沿着
64、突破方向继续发展。7/26/20247/26/2024222222 看涨矩形 B A 看跌矩形7/26/20247/26/2024223223 * 操作策略： 在形态没有突破以前，在两条平行的趋势线中高卖低买，进行区间操作；而在矩形突破以后，在突破点位置沿着突破的方向进行同方向操作。7/26/20247/26/20242242244、转势形态 基本特点： 市场原先有明确的趋势。 趋势出现改变的讯号。 形态持续时间越长、规模越大，趋势反转的力度越强。 下降容易上升难。7/26/20247/26/2024225225（一）肩头顶（底） c 头 a e 左肩 右肩 f h 颈线 b d g 肩头顶7
65、/26/20247/26/2024226226 肩头底 b d 颈线 f 左肩 右肩 a e 头 c7/26/20247/26/2024227227 如GBP/USD，2004年4月10月，日线图，肩头顶。 1）颈线是衡量肩头顶（底）完结和走势的关键 颈线是肩头顶（底）形态头部两端的连线。 肩头顶的颈线一般轻微上斜，肩头底的颈线一般轻微下斜。 收市价低于（高于）颈线，肩头顶（底）才告完结。7/26/20247/26/2024228228 颈线突破以后对走势存有限制作用。 2）形态突破后价格存在反扑可能 注意：一旦走势并非在颈线位置受阻（支持），而是向上（下）穿越颈线并且收市价明显高于（低于）颈
66、线，这时候就要非常警惕，肩头顶（底）形态可能面临流产，是一个失败的肩头顶（底），操作上也要考虑及时止损。7/26/20247/26/2024229229 3）肩头顶（底）形态的目标测算 头 左肩 h 右肩 A 颈线 h 肩头顶 B7/26/20247/26/2024230230 4）肩头形状的对称 一般情况下，单个左肩对应单个右肩，双个左肩对应双个右肩，多重左肩则出现多重右肩的可能性增加，利用这种对称性，在实际操作中我们就可做相应的预期和操作。7/26/20247/26/2024231231 5）肩头形状的运用 稳健型进取型7/26/20247/26/2024232232（二）双重顶（底） a
67、 c H d d f 颈线 b H e 目标价位 双重顶（M顶）7/26/20247/26/2024233233 双重底（W底） 目标价位 H e b 颈线 H d f d a c7/26/20247/26/2024234234 1）双重顶（底）的颈线保持水平 2）双重顶（底）形成的标志：颈线穿越 3）双重顶（底）的价格反扑 4）失败的双重顶（底）形态 5）双重顶（底）的测算 6）充当持续形态的双重顶（底）7/26/20247/26/2024235235 颈线 双重顶 充当持续形态7/26/20247/26/2024236236 颈线 双重底 充当持续形态7/26/20247/26/20242
68、37237 7）双重顶（底）的运用 等待价格突破颈线，形态成立之后再顺势操作。 价格成功穿越颈线的评估方法： A.收市价格法 B.百分比穿越 C.双日穿越原则 形态持续时间越长，价格突破之后的跟进操作越有效。7/26/20247/26/2024238238（三）三重顶（底） 三重顶（底）相对少见但更为可靠。7/26/20247/26/2024239239（四）弧形顶（底） 弧形底 a e b d c7/26/20247/26/2024240240 c b d a e 弧形顶7/26/20247/26/20242412411）形态特点 弧形的突破没有具体的标准，由于构成弧线需要的点较多，因此，难
69、以判断价格突破哪个具体价位就代表弧形顶（底）形态完结。2）运用 在弧形初步形成时，即已经完成弧形的最突出部分（c点），走势开始出现反方向发展时，通常在d点以后，即弧线延伸的趋势附近做与原来方向相反的操作，等待走势出现反转。7/26/20247/26/2024242242（五）转势三角形 参见三角形。 如EUR/USD，2000年10月2002年5月，周线图，转势三角形底。7/26/20247/26/2024243243（六）岛型转势形态 通常出现在一个急剧上升趋势的顶部和急剧急剧下跌趋势的底部，代表市场心理的变化带动价格的激烈转变。 如USD/JPY，2000年2月17日28日，日线图。7/2
70、6/20247/26/2024244244（七）单日反转 一个交易日内出现的趋势反转信号：在上升趋势中价格在达到新的高点之后，遇到很大的阻力，结果以全天最低价收市，形成的柱状线相对较长，随后走势开始掉头向下，这个柱状线就称为单日反转线，是趋势由好转淡的讯号；当这种形态发生在下跌趋势中，价格以全天最高价收市，单日反转线是市场向好的信号。7/26/20247/26/2024245245（八）V型反转 1）特点 在短时间内实现买卖力量的转换，走势迅速反转，而且短期内波动幅度较大。 2）判断和运用 （1）转势点经常出现单日反转形态或岛型反转形态； （2）运用扇形理论判断V型反转形态的形成；7/26/2
71、0247/26/2024246246 （3）价格在极短时间内迅速回撤到原先趋势的某个重要比例水平，如1/3、1/2或0.618等位置。 如USD/JPY，1998年3月8月，日线图，6月16日出现单日反转，形成V型顶； USD/JPY，1999年11月2000年4月，日线图， 2000年2月，形成岛型顶部反转形态，随后V型顶形成。7/26/20247/26/20242472475、缺口 价格图形上出现一个不连贯的真空距离，价格不经历这一段距离，而是跳过这段距离发展，因此，缺口也称为价格跳空。这种情况往往出现在市场受突发事件、重大言论或数据的影响，大量的买盘和卖盘集中出现，导致价格跳空上升和下降
72、，而这也往往是上升或下降趋势启动的标志。7/26/20247/26/2024248248（一）普通缺口（临时性缺口） 主要特征是缺口会被很快的回补。普通缺口常常发生在价格波动已经形成一个巩固的底或顶之后，由于突发性的政治或经济事件，使市场买盘或卖盘短时间内高度集中，交易价格跳跃。但由于这种波动主要由于短期的突发性因素引发，是价格短时间的偏离，而不是一种趋势的发展形态，因此在市场心理稳定之后，价格缺口被迅速弥补。7/26/20247/26/2024249249 普通缺口 普通缺口的操作意义不大，“缺口回补”并非必然规律，容易引起投资者操作上的误解。7/26/20247/26/2024250250
73、（二）突破性缺口 一般发生在趋势转变的过程，代表旧趋势被突破，新趋势即将展开。突破性缺口一般发生在上升走势转为下跌走势或下跌走势转为上升走势不久之后，缺口在形成以后并没有及时回补，而是沿着突破的方向迅速发展。7/26/20247/26/2024251251 突破性缺口 * 操作策略：在上升趋势的突破性缺口后买入，在下跌趋势的突破性缺口后抛售。7/26/20247/26/2024252252（三）跳跃性缺口 形态同突破性缺口，在一个连续走势（上升或下跌）的中间阶段发生，即价格形成跳跃性缺口后将继续发展从趋势起点到缺口的相同距离。价格顺着原来的趋势出现跳空，是原来趋势的进一步强化。7/26/202
74、47/26/2024253253 h h 跳跃性缺口 h h * 操作策略：缺口处作与趋势相同方向操作，离缺口一倍处作反相操作。7/26/20247/26/2024254254（四）耗尽性缺口 代表动力耗尽，走势即将展开迅速的逆转。耗尽性缺口是一个上升或下跌一段较长时间后，买家或卖家耗尽最后力量向前冲刺而形成的。在趋势发展的尾端，尽管价格仍在沿着原来的趋势发展，价格继续创新高或新低，但大资金已开始出现获利回吐，承接走势的往往是些缺少经验和警惕性的散户被市场的乐观气氛迷惑，贸然入市，部分资金也乘机操作，希望高位获利离场，这种情况下价格形成缺口。7/26/20247/26/2024255255 耗
75、尽性缺口 * 操作策略：等待走势逆转之后跟进。7/26/20247/26/2024256256技术指标分析1、移动平均线（Moving Average，MA） 通过计算一个固定时间内市场价格的平均值，通过时间的推移形成不同的价格平均值，连接这些平均值而形成的一条相对平稳的曲线，由于这条连接平均值的曲线将沿着时间的推移而不断延伸，就称之为移动平均线。 移动平均线是目前使用最为广泛且最为有效的技术指标。7/26/20247/26/2024257257第四章 外汇交易的技术分析第五节 技术指标分析 需要明确一点：所有的技术指标分析的目标都是已经发生的价格，因此，技术指标总是滞后于市场实际变化，运用技
76、术指标判研市场，不能提前预知走势的反转，但可以识别和判断旧趋势的反转和终结。7/26/20247/26/2024258258（一）移动平均线的类别 1）简单移动平均线（SMA） 若干时期的收盘价求和，除以时期数。 优点：显示出平滑的图表，提出绝大多数的虚假信号。 缺点：慢速的移动导致买卖信号上面的滞后。7/26/20247/26/2024259259 2）指数移动平均线（EMA） 赋予较近期价格比较远期价格较大的权数，过滤掉价格上的突变。 优点：迅速移动，对于近期价格波动反映良好。 缺点：容易受到近期价格影响而产生频繁过多的错误交易信号，特别是在振荡市场中。7/26/20247/26/2024
77、260260（二）移动平均线的运用（简单移动平均线） 1）单一移动平均线的运用 信号的产生 价格从下向上穿过移动平均线，发出买入信号，表示上升趋势即将展开；价格自上往下穿越移动平均线，发出卖出信号，表示下跌趋势即将开始。 如EUR/USD，2003年10月2004年3月，日线图，15日简单移动平均线。7/26/20247/26/2024261261 平均线的周期 周期短的移动平均线在走势反转时及时发出信号，但在价格反复波动的时候容易发出错误信号；周期长的移动平均线对价格短期波动不敏感，在趋势发展过程中不容易出现错误的干扰信号，可以较好的反映趋势发展，但其在趋势反转的时候信号较为滞后，出现转势信
78、号的时候，市场价格早已出现变化。7/26/20247/26/2024262262 * 操作策略：当市场处于横线延伸，缺乏明确趋势或者有望出现趋势反转的时候，选用周期较短的移动平均线，利用其对价格的敏感性作顺势操作；而当市场出现明显趋势且不断发展的时候，选用周期较长的平均线，力求把握市场的主要趋势。7/26/20247/26/2024263263平均线的有效穿越 A.相互验证法，当日收市价穿越平均线，且技术形态或者其他技术指标也同时发出趋势转变信号。 B.收市价格穿越平均线，而且超过预定的幅度。缺陷：幅度难以确定。 C.时间过滤法，持续23天的收市价穿越平均线。缺陷：等到穿越有效性得以确认时，往
79、往已经错过入市的最好时机。 D.百分比包络线，“波幅带”7/26/20247/26/20242642642）双移动平均线的运用 信号的产生 A.双线交叉法 当短周期移动平均线自下向上穿越长周期移动平均线，构成买入信号时，代表走势将由跌转升；当短周期移动平均线自上往下穿越长周期移动平均线，构成卖出信号时，代表走势将由升转跌。7/26/20247/26/2024265265 如EUR/USD，2010年5月日线图，简单移动平均线。 可见，双移动平均线产生的买卖信号要相对滞后于单一移动平均线，成功操作的盈利幅度相对较低，但它可以较为有效剔除伪信号，大大减少了判断失误的可能性。双移动平均线的信号产生要
80、比单一移动平均线更为安全有效。7/26/20247/26/2024266266 B.双平均线穿越法 由两条不同周期的平均线构成中间区域（中性区域），价格在这个区域中反复时视为缺乏方向，观望为主；而当价格同时穿越两条移动平均线时构成买卖信号。 3）移动平均线组合的运用（同双移动平均线的运用）7/26/20247/26/20242672672、相对强弱指标RSI 相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。 1）RSI的取值幅度 （ 0， 20 ）超卖 （ 20，80 ）正常 （ 80，100）超买7/26/20247/26/2
81、024268268 2）RSI的时间选择 时间越短，指标的波动越激烈；时间越长，出现超买超卖信号的可靠性越高。 3）RSI的运用 （1）穿越50构成买卖信号。 （2）穿越超买超卖区构成走势反转。 （3）背离产生信号。7/26/20247/26/20242692693、平滑异同移动平均线指标MACD 1）图形含义 第一个数字用于设定较快移动平均线的时期数。 第二个数字用于设定较慢移动平均线的时期数。 第三个数字用于计算上述两条移动平均线差值的移动平均线的时期数。 （12，26，9）7/26/20247/26/2024270270 （1）DIF和MACD均在零线以上并向上移动，代表价格处于继续上升
82、趋势。 （2） DIF和MACD均在零线以下并向下移动，代表价格处于继续下跌趋势。 （3） DIF和MACD均在零线以上但向下移动，表示价格仍在上升但力度逐步减弱。 （4） DIF和MACD均在零线以下但向上移动，表示价格仍在下降但力度逐步减弱。7/26/20247/26/2024271271 2）买卖信号 （1） DIF和MACD均在零线之下，向上交叉，代表走势将由跌转升，构成买入信号。 （2）DIF和MACD均在零线之上，向上交叉，代表走势将进一步上升，构成持续买入信号。 （3）DIF和MACD均在零线之上，向下交叉，代表走势将由升转跌，构成卖出信号。7/26/20247/26/20242
83、72272 （4）DIF和MACD均在零线之下，向下交叉，代表走势将进一步下跌，构成持续卖出信号。 3）持仓 当DIF和MACD同方向发展且没有交叉，代表价格趋势将延续，原有顺应趋势的头寸可以继续持仓。 4）背离 根据背离配合交叉产生买卖信号，较为可靠。7/26/20247/26/20242732734、随机指标KDJ 1）随机指标的取值 （1）K、D在0100，J可以超过100或低于0。敏感性J值最强，K值次之，D值最慢。安全性J值最差，K值次之，D值最稳。 （2）（80100）超买区 （ 0 20 ）超卖区 （3）50是随机指标的重要多空分界线。7/26/20247/26/20242742
84、74 2）随机指标的买卖信号 K线上穿D线，构成买入信号，如发生在超卖区或50附近，比较可靠； K线下穿D线，构成卖出信号，如发生在超买区或50附近，比较可靠；而KD线交叉反复在50附近震荡，说明趋势盘整，观望为佳。 3）背离 根据背离配合交叉产生买卖信号，较为可靠。7/26/20247/26/2024275275 4）随机指标的运用法则 （1）时间法则 10日以内的分析参数的随机指标适用于3天左右的市场研判； 50日以内的分析参数的随机指标适用于10天左右的市场研判； 50日以外的分析参数的随机指标适用于20天左右的市场研判。 （2）均线先行7/26/20247/26/20242762765
85、、抛物线（停损指标）SAR 抛物线指标也称抛物线转向，是利用抛物线方式，随时调整停损点位置以观察买卖点，确认趋势是否结束。由于停损点（又称转向点SAR）以弧形的方式移动，故称之为抛物线转向指标。7/26/20247/26/2024277277 1）当市场价格自下向上突破SAR指标点线，即单日最高价格超过SAR值，构成买入信号。 2）当市场价格自上向下突破SAR指标点线，即单日最低价格低于SAR值，构成卖出信号。7/26/20247/26/2024278278 3）当SAR指标曲线向上发展且上行角度大于45度时，代表走势处于强劲上升趋势，开始时动力强劲，价格有加速上升的趋势；但如果上升已持续较长
86、一段时间，则上涨消耗了过多上升动力，走势有调整或逆转的可能。 4）当SAR指标曲线向下发展且下行角度大于45度时，原理与上相反。7/26/20247/26/20242792796、布林带BOLL 根据收盘价的标准差设定的包络线。当市场处于安静状态时，布林带将收缩；而当市场处于激动状态时，布林带将扩张。7/26/20247/26/2024280280（一）布林带原理1）布林线反弹 价格倾向于回到布林带的中轨。价格触及布林带外轨后反弹的原因是布林带充当了一个“迷你”的支撑和阻力水平。使用的时间框架越长，则布林带的支撑阻力能量越大。7/26/20247/26/20242812812）布林线收缩 当外
87、轨向中轨收缩时，市场告知我们一个突破将要发生了。如果蜡烛线向上突破上轨，那么突破之后的运动经常是接着向上；如果蜡烛线向下突破下轨，那么突破之后的运动经常是接着向下。7/26/20247/26/2024282282（二）趋势与信号 1）当BOLL指标的三条曲线同时向上运行时，表示价格上升趋势将延续。 2）当BOLL指标的三条曲线同时向下运行时，表示价格下跌趋势将延续。 3）结合美国线：当价格上穿BOLL指标的中、上轨线，构成买入信号；当价格下穿BOLL指标的中、下轨线，构成卖出信号。7/26/20247/26/2024283283 4）开口型喇叭口：短期内大幅上涨的初期； 收口型喇叭口：短期内大
88、幅下跌的初期； 紧口型喇叭口：价格大幅下跌的末期，代表价格将进入长期横盘整理的信号。7/26/20247/26/2024284284（三）交易策略1）布林带中轨代表着市场的主要运行趋势。2）当市场上升、强势趋势形成后，布林带的下轨出现转头向下，市场趋势可以暂时结束。3）当布林带越收越紧，常意味市场转市，转市时要结合RSI、KDJ判断，当选择的指标无明显卖出信号，但价格触及布林带上轨时，表明这是持续信号。7/26/20247/26/20242852854）W底识别：如果价格第二次探底没有像第一次探底时冲破下轨，那么即使价格绝对数创新低，也认为是探底成功。5）头肩顶识别：左肩上攻时力度最强，价格往
89、往超出布林带之外，头部上攻，价格创新高，并能达上轨，但很少超过上轨，右肩上攻，通常无力触及上轨线。6）在价格处于上升趋势期间，价格不断地触及上轨线，同时还常常向上突破上轨线。下降趋势同理。7/26/20247/26/20242862867）当市场进入横向盘整状态时，布林带常会收窄，均线走平。当布林带口子越收越小时，此时一定要看其他指标综合判断，密切关注消息面变化。早晨小时图上轨为今日的阻力位，下轨为支持位，小时图上下轨是众多分析师汇评操作依据。8）布林带的放大状态结束后要么是盘整，要么是反转，而不太可能是持续状态。7/26/20247/26/20242872879）日线图上，如果价格逐步上移至
90、布林带的上轨并行走在上轨，分析指标同时呼应转强，那么，就可以判断上升趋势即将形成。下降趋势同理。10）顶部形态较底部形态复杂，因此分析顶部要有更大的耐心。11）建议用MACD配合布林带使用。12）买入信号组合：价格不断触及上轨且摆动指标为正。卖出信号组合：价格不断触及下轨且摆动指标为负。7/26/20247/26/2024288288五、外汇交易中的资金风险管理1、不要输掉你赖以生存的全部本金2、风险报酬比3、正金字塔加仓4、开立最大头寸量应与保证金数量成比例5、止损技巧6、纪律是活命的法宝7/26/20247/26/20242892891、不要输掉你赖以生存的全部本金交易是一种概率游戏搞好资
91、金管理，你可以在经历一段亏损的时期后仍旧可以玩这个游戏你损失的越多，则你要返回本金时所需要做出的努力就越大，也就是你面临的困难越大。你要做一个职业赌徒，而不是无脑的赌棍7/26/20247/26/20242902902、风险报酬比交易成功的概率即使你随意说一个方向就有50%的胜率。在你参考一定的交易规则和指标时，你可以使你的交易胜率大于50%。比如60%或70%以上两条并不能保证你的总盈余是赢利的，为什么？如果你每次亏损的点数是你赢利的点数的两倍的话，那么即使你有67%的胜率你也不过是盈亏相抵。所以保持一定的风险报酬比是获得稳定赢利的基础。风险报酬比一般定为2：1到3：1为适，根据你操作每单的
92、时间来说，时间越短盈亏比较小（风险也小），而时间越长盈亏比较大（风险也大）！7/26/20247/26/20242912913、正金字塔加仓必须在已开立头寸赢利情况下才能加仓坚持递减仓量的加仓方式根据交易波段长短控制加仓次数 一般不超过3次。加仓举例5 3 25 3 1 14 2 2 12 1 1 1以上数字表示仓位，比如5表示50%的仓位总仓位不超过你的最大可承担仓位7/26/20247/26/20242922924、开立最大头寸量应与保证金数量成比例和风险挂钩的不是杠杆比例而是帐户的保证金数额和开仓量建议：保证金=500$，开仓量=10000$保证金=5000$，开仓量=50000$保证金
93、=10000$，开仓量=100000$7/26/20247/26/20242932935、止损技巧固定止损比例法 投机型短线一般在1%-5%波动幅度止损（赢）法：和止损（赢）空间成正比移动指标止损法 以某根移动平均线为止损点重大意义关键位置整数价位“双0”原则支撑和阻力位7/26/20247/26/20242942946、纪律是活命的法宝严格止损！严格止损！系统交易！系统交易！看看法法宝宝纪律！7/26/20247/26/2024295295六、外汇交易中的系统交易系统交易方法，是指交易者运用交易系统来帮助解决交易过程中的信息收集、信息处理、交易决策、交易计划、交易执行等问题的系统性的交易方法
94、。 系统交易方法具有纯粹技术分析性、客观性、数量化、机械化、程序化、资金管理制度化、风险控制制度化、系统性和一致性等特点。 7/26/20247/26/2024296296采用系统交易方法，使得交易决策活动具有系统性和一致性，这对于交易者达到长期的稳定的获利具有根本意义。如果一个交易者采用系统交易方法进行交易决策活动，那么系统发出的每笔交易指令的具有相对稳定的获胜概率和期望收益率。这样一来，虽然交易系统发出的交易指令只具有一个获利的概率，交易系统不能保证每一个交易指令都能够获利，但是我们知道每一个交易指令的获利率的概率分布，这就使得在系统交易方法指导下的交易决策成为一种风险型决策。 7/26/
95、20247/26/20242972971、趋势交易系统2、消息交易系统7/26/20247/26/20242982981、趋势交易系统五分钟交易系统：以五分钟线为主，日内短线交易，不隔夜，不做消息。顺大势，逆小势。即顺白线趋势。线中不进，永远是下根线进场。1浪，确认趋势形成，不稳定，不做。2浪回调3浪趋势确定并下单交易。逆2浪小势，顺1-5大势，做多4浪不做5浪做，做多a不做，同1浪b不做，回调C做，做空同3浪7/26/20247/26/2024299299五分钟交易系统交易规则（以做多为例）进场前提条件：（1）白线与水平成20角及以上（2）红线处于黄线和白线之间（标准趋势）进场规则：（1）紫
96、线上穿黄线，确认进场（2）紫线与黄线粘合，向上弹开，进场（3）紫线向上形成明显拐点，拐点处K线形成局部底（下影线在黄线以下）（4）黄线红线粘合时（盘整），紫线从下方上穿共同线时，进场 （概率不高，空间更大）不进场原则： 参考KD线，若KD线与进场方向不一致时，不进场出场原则 当盈利点数大于止损点数时将止损推至开仓价，遇阴线下根出场 持续了一个小时的单子但盈利不多，离场等待下次机会7/26/20247/26/2024300300交易实例举例：做多此图中中央竖线后的第一根阳线出现，符合进场规则（3），阳线后进场点位1.3825，止损位20点1.3805，第四根阳线后阴线出现，盈利为60点，在1.3
97、885处平仓出局。其中在第三根阳线出现前应将止损位推至开仓价。7/26/20247/26/2024301301做空：图中竖线处，阳线上影线上穿黄线，后出现小阴线一根，近乎触及黄线，此阴线后进场做空，点位1.3545，止损设20点为1.3565，第三根阴线时推止损至开仓价。四根阴线后出现阳线，阳线后平仓出局。平仓价1.3492，盈利53点。7/26/20247/26/20243023022、消息交易系统（1）原理： 虽然数据的实际值与汇率的长期走势有关，但是在短期市场内市场预期值和实际值之间的差异却是引起汇率波动的主要原因。 相符则波动较小，不符波动大且剧烈。 在数据公布前市场越安静，则意味着数
98、据公布后市场的波动将越大 数据重要性的差异及实际与预期的差异程度，导致行情的好坏和持续时间的不同。（2）风险较大： 滑点：行情剧烈波动，下单时价格已变。 订单功能冻结：一些小的交易商会在消息前1小时限制订单建立 波动剧烈：上一秒的赢利单下一秒就可能成为亏损单 点差变大：由于行情剧烈波动，交易商提高点差以弥补自己的风险7/26/20247/26/2024303303（3）步骤：选择货币对，EUP/USD,GBP/USD,USD/CAD,USD/CHF查看财经日历，记住消息公布的时间以消息前5分钟K线或1分钟线3根来确定最高最低价开两个限价订单：买单买入价为最高价+10点，止损为20点 卖单卖出价
99、为最低价-10点，止损为20点消息公布后5分钟内必有一单成交，随即撤销另一单，以防两头亏赢利达20点以上时将止损推至开仓价格，市场价格有转向立刻平仓平仓，修改订单要迅速，以免因行情剧烈波动而造成剧烈滑点的情况总结历次交易情况，选择最有效消息和更有效的规则buy limitbuy limit买入限价，在当前价格下方挂买单（低价买入）买入限价，在当前价格下方挂买单（低价买入）sell limitsell limit卖出限价，在当前价格上方挂卖单（高价卖出）卖出限价，在当前价格上方挂卖单（高价卖出） buy stopbuy stop买入止损，在当前价格上方挂买单（高价买入）买入止损，在当前价格上方挂
100、买单（高价买入） sell stopsell stop卖出止损，在当前价格下方挂卖单（低价卖出）卖出止损，在当前价格下方挂卖单（低价卖出）消息交易推荐选择消息：、非农数据、ISM制造业指数7/26/20247/26/2024304304下图为200812.05日的非农数据公布时的EUR/USD的五分钟K线图EUR/USD的汇率由数据前的1.2680至1.2690之间短时间内（5分钟）上涨到1.2750然后又在15分钟内跌了120点至1.2530处。在1.2700处下一买单，在1.2670处下一卖单，做好止损，应该有不错的收获。7/26/20247/26/2024305305七、其他注意事项每日
101、凌晨五点（北京时间）为西方银行（主要是美国银行）计息时间。横盘时间占70%。直盘点差较少，叉盘点差较大。一级代理不收或少收佣金，二级代理一般为3/5点。7/26/20247/26/2024306306实验目录实验目录外汇市场及外汇交易简介外汇市场及外汇交易简介实验一实验一熟悉外汇市场的交易（开户等）熟悉外汇市场的交易（开户等）实验二实验二进行简单的外汇操作（下单，平仓，进行简单的外汇操作（下单，平仓，止赢，止损等）止赢，止损等）实验三实验三进行汇率走势分析（外汇交易分析进行汇率走势分析（外汇交易分析报告）报告）7/26/20247/26/2024307307实验一实验一 熟悉外汇市场的交易熟悉
102、外汇市场的交易实验目的实验目的-熟悉外汇市场的交易，读懂熟悉外汇市场的交易，读懂专业软件平台显示的报价。专业软件平台显示的报价。实验内容实验内容-打开外网的外汇交易模拟平打开外网的外汇交易模拟平台，举例解释平台上的各项报价。指导学台，举例解释平台上的各项报价。指导学生开立网上的免费模拟账户生开立网上的免费模拟账户。7/26/20247/26/2024308308实验二实验二 进行简单的外汇操作进行简单的外汇操作实验目的实验目的-通过选择交易产品，下单，通过选择交易产品，下单，平仓等一列操作，更好地理解外汇交易的平仓等一列操作，更好地理解外汇交易的理论，并初步掌握外汇交易的实务操作。理论，并初步
103、掌握外汇交易的实务操作。实验内容实验内容-在教师的指导下，学生在各在教师的指导下，学生在各自的模拟账户中选定交易产品，进行下单，自的模拟账户中选定交易产品，进行下单，平仓等操作，并记录各项交易的买卖价格，平仓等操作，并记录各项交易的买卖价格，数量，及盈余和亏损情况。数量，及盈余和亏损情况。7/26/20247/26/2024309309实验三实验三 进行汇率走势分析进行汇率走势分析实验目的实验目的-通过对所做网上模拟外汇交通过对所做网上模拟外汇交易的分析，初步掌握判断汇率走势的方法，易的分析，初步掌握判断汇率走势的方法，并学会撰写外汇交易分析报告。并学会撰写外汇交易分析报告。实验内容实验内容-
104、教师指导学生分析各自的外教师指导学生分析各自的外汇操作，总结经验和教训；指导学生利用汇操作，总结经验和教训；指导学生利用相关资讯对汇率走势进行分析；指导学生相关资讯对汇率走势进行分析；指导学生为撰写外汇交易分析报告做准备。为撰写外汇交易分析报告做准备。7/26/20247/26/2024310310OUR ASSIGNMENT实验分析报告实验分析报告 (详细说明买卖情况及盈详细说明买卖情况及盈亏情况亏情况.以及对所交易的货币对中基准货币以及对所交易的货币对中基准货币的汇率走势进行判断的汇率走势进行判断,并说明依据并说明依据.) 2000字字7/26/20247/26/2024311311模拟实
105、习（实验）考核标准模拟实习（实验）考核标准主要主要项目目A（90-100）B（80-90）C（70-80）D（60-70）E（不（不及格）及格）实习（实验）的参与程度的参与程度积极参与方极参与方案案设计，无，无缺席缺席记录、操作操作规范。范。能能较好地好地参与，操参与，操作作较为规范。范。参与参与积极极性一般，性一般，操作操作较规范。范。能参与但能参与但没有没有积极极性，操作性，操作规范不太范不太规范。范。缺勤缺勤时间多，不能多，不能完成相完成相应的任的任务，操作不操作不规范。范。实习（实验）报告告报告撰写告撰写详实，充，充分反映分反映过程和程和结果，有深果，有深入的分析入的分析和启示和启示报告撰告撰写写详细，能，能反映反映过程和程和结果。果。报告撰告撰写写较好，一好，一定程度定程度上反映上反映了了过程程和和结果。果。报告撰告撰写不太写不太详实，但能反但能反映映过程程和和结果。果。报告撰告撰写写简单，不，不能反映能反映过程和程和结果。果。7/26/20247/26/2024312312
