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1、第四章：货币、利息与收入 4.0、 本章的内容及其结构 4.1、 商品市场与IS曲线 4.2、 货币市场与LM曲线 4.3、 商品市场与货币市场均衡 4.4、 IS - LM模型的规范分析 本章的主要内容 在第三章讨论和分析了商品市场的均衡问题。但在现实社会上，市场经济不但有商品市场，还有货币市场，而且这两个市场是相互影响、相互依存的。 从本章开始我们引入利率变量，并在推导出IS曲线和LM曲线的基础上，进而分析商品市场和货币市场同时均衡的IS-LM模型。 该模型是由英国经济学家J . R . 希克斯根据凯恩斯理论而发展起来的。它是短期宏观经济分析的核心和理论基石。 I S L M 模型的结构4
2、.1、商品市场与IS曲线4.1.1、 投资需求曲线4.1.2、 利率与总需求4.1.3 、 IS曲线的斜率4.1.4 、 IS曲线的位置 关于投资关于投资： 宏观经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建设等。 投资的成本投资的成本（利息） 企业往往通过借款来进行投资。即使投资的资金是自有的，投资者也会把利息看成是投资的机会成本，从而把利息当做投资的成本。因此，当利率上升时，企业自然会减少投资品的购买。反之，利率较低时，企业愿意更多地借款和购买投资品。 投资需求曲线（I = bi，b0） 利率与总需求：IS曲线的推导 修改总需求方程式： A
3、D C + I + G + NX = C + c TR + c ( 1 - t )Y + ( - b i ) +G + NX = A + c ( 1 t )Y b i 其中， A = C + c TR + I + G + NX 因此有， Y = AD = A + c ( 1 t )Y b i Y = aG ( A b i ) ， a G = 1 / 1 c ( 1 t ) ISIS曲线曲线的推导的推导 I S 曲线概述 IS曲线是一条反映利率和收入之间相互关系 的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的 利率和收入的组合。在这样的组合下，投资 和储蓄都是相等的，即 I=S ，从而商品市场 是均衡的
4、，因此这条曲线称为IS曲线。 IS曲线的斜率为负值，因为提高利率会减少 投资支出，降低总需求，从而减少均衡收入 水平；反之，则增加均衡收入水平。 I S 曲线的斜率 商品市场均衡收入表达式： Y = a G ( A b i ) ， a G = 1 / 1 c ( 1 t ) IS曲线的表达式： i = ( A / b ) Y 1 c ( 1 t ) / b i = ( A / b ) - Y /（ a G b） 影响IS曲线斜率的因素 在 IS 曲线表达式中，第二项的 1 c ( 1 t ) / b ，或 1 /（ a G b）就是IS曲线斜率的绝对值。它取决于：1、投资对利率的敏感度（b）：
5、 它表示利率变动一定幅度时投资变动的程度，如果b的值较大，即投资对利率变化比较敏感，IS曲线斜率的绝对值就较小，从而IS曲线较平缓。 这是因为，投资对利率较敏感时，利率的较小变化就会引起投资较大的变化，进而引起收入较大的变化，反映在IS曲线上是： 利率的较小变动就要求有收入较大的变动与之相配合，才能使商品市场均衡。 影响IS曲线斜率的因素2、乘数的作用： 在二部门经济中，如果 c（边际消费倾向）较大，I S曲线斜率的绝对值也会变小。 这是因为，c 较大意味着乘数较大，从而当利率变动引起投资变动时，收入也会以较大幅度变动，因而 IS 曲线就较平缓。 但在三部门经济中，IS曲线的斜率除了与 b及
6、c 有关外，还与税率t的大小有关。当 b和 c 一定时，税率 t 越小， IS 曲线越平缓；t 越大，IS曲线会越陡峭。这是因为，在边际消费倾向 c 一定时，税率 t 越小，乘数会越大；税率越大，乘数会越小。 西方学者认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率的敏感度，原因是边际消费倾向和税率较稳定。IS曲线斜率的乘数效应IS曲线的位置4.2 货币市场与LM曲线 4.2.1 货币需求 4.2.2 货币供给、货币市 场均衡与 LM曲线 4.2.3 LM曲线的斜率 4.2.4 LM曲线的位置 货币需求动机 凯恩斯认为，人们需要货币是出于以下三类不同的动机： 第一，交易动机，指个人和企业需要货币
7、是为了进行正常的交易活动。而这一货币需求量主要决定于收入水平，收入越高，交易数量越大，从而为应付日常开支所需的货币量就越大。 第二，谨慎或预防性动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机。从全社会来看，这一货币需求量大体上也和收入成正比，是收入的函数。 第三，投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券等的机会而持有一部分货币的动机。而这一类货币需求取决于利率。 货币需求函数 交易、谨慎动机产生的货币需求： L1 = L 1 ( Y ) 或 L1 = k Y 投机动机产生的货币需求： L2 = L 2 ( i ) 或 L2 = h i 货币需求函数： L = L 1 ( Y ) + L 2 (
8、 i ) L = k Y - h i ， k, h 0 货币需求曲线 货币供给 货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所拥有的货币数量。货币供给可以分为名义货币供给量和实际货币供给量。若设名义货币供给量为M，价格指数为P，实际货币供给量m； 则有： m = M / P 货币供给量是由一国中央银行用货币政策来调节的，因而是一个外生变量，其大小与利率的高低无关。因此在平面图形上货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线（见货币供给与需求的均衡图）。 货币供给与需求的均衡图 i i m = M / P m m i0 E E1 i1 i0 E0 L E2 L i2 0 Y 0 L Y 货币供给与需求
9、的均衡 货币市场均衡的变动LMLM曲线的推导曲线的推导 LM曲线概述 LM曲线也是一条反映利率和收入之间相互关 系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的 利率和收入的组合。在这样的组合下，货币需 求和供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。 LM曲线的斜率为正值。提高利率会降低货币 需求。为维持货币需求等于固定的货币供给， 收入水平必须提高。因此，货币市场的均衡意 味着利率上升，收入水平也上升。 LM曲线的斜率（1） 货币市场均衡： M / P = k Y - h i LM曲线方程： i = ( k Y M / P) / h LM曲线的斜率： k / h LM曲线的斜率（2）影响因素： （1）k
10、 货币需求对收入的反应程度。 当h值既定时，k越大，则 k / h 就越大，LM曲 线越陡峭； （2） h 货币需求对利率的反应程度。 当k值既定时，h越大，则 k / h 就越小，LM曲 线越平滑。 西方学者认为，货币的交易需求函数较为稳 定，因此，LM曲线斜率主要取决于货币的投机 需求函数。 LMLM曲线的位置（货币供应量的变动）曲线的位置（货币供应量的变动）商品市场与货币市场均衡自主支出增加使IS曲线向右移动4 .5、IS - LM模型的规范分析 一、 财政政策乘数 1、财政政策的有效性 2、财政政策乘数 二、货币政策乘数 1、货币政策的有效性 2、货币政策乘数 财政政策的有效性一、 L
11、M曲线斜率不变 1、 IS曲线斜率大，财政政策效果大； 2、 IS曲线斜率小，财政政策效果小。二、 IS曲线斜率不变 1、 LM曲线斜率大，财政政策效果小； 2、 LM曲线斜率小，财政政策效果大。 财政政策乘数 财政政策乘数表明在真实货币供给不变的情况下，政府增加支出使均衡收入产生多大的变动。 Y / G = = a G / 1+k a G ( b / h ) 或， = h a G / ( h + k b a G ) 货币政策的有效性一、 LM曲线斜率不变 1、 IS曲线斜率大，货币政策效果小； 2、 IS曲线斜率小，货币政策效果大。二、 IS曲线斜率不变 1、 LM曲线斜率大，货币政策效果大； 2、 LM曲线斜率小，货币政策效果小。 货币政策乘数 货币政策乘数表示，保持财政政策不 变时，增加真实货币供给，会增加多大的均衡收入水平。 Y/ ( M / P ) = b / h 或 = b a G / ( h + k b a G )
