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1、上海证券报上海证券报 股民学校专题讲座股民学校专题讲座基金基础知识基金基础知识2008.12.30第一创业证券上海营业部第一创业证券上海营业部课件提供者：课件提供者：基金业务基金业务基金业务一、证券投资基金概述一、证券投资基金概述二、货币市场基金二、货币市场基金三、其他类型基金简介三、其他类型基金简介一、证券投资基金概述一、证券投资基金概述1 1、证券投资基金的概念、证券投资基金的概念、证券投资基金的概念、证券投资基金的概念2 2、证券投资基金的特点、证券投资基金的特点、证券投资基金的特点、证券投资基金的特点 3 3、证券投资基金的主要分类、证券投资基金的主要分类、证券投资基金的主要分类、证券
2、投资基金的主要分类4 4、证券投资基金的主要相关概念、证券投资基金的主要相关概念、证券投资基金的主要相关概念、证券投资基金的主要相关概念5 5、开放式基金的相关概念、开放式基金的相关概念、开放式基金的相关概念、开放式基金的相关概念6 6、证券投资基金法简介、证券投资基金法简介、证券投资基金法简介、证券投资基金法简介 1.1 证券投资基金的概念证券投资基金的概念 l l指一种利益共享、风险共担的集合证券投指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式资方式l l运作模式：发行基金单位运作模式：发行基金单位-集中资金集中资金-托管人托管托管人托管-管理人运作管理人运作-按比例分按比例分配配 投资收益的
3、一种间接投资方式。投资收益的一种间接投资方式。1.2 证券投资基金的特点证券投资基金的特点 l l集合投资，具有规模效益集合投资，具有规模效益 l l通过投资组合，实现风险分散通过投资组合，实现风险分散l l通过专业团队，进行专家理财通过专业团队，进行专家理财 1.3 证券投资基金的主要分类证券投资基金的主要分类l l规模是否可变划分：封闭式基金和开放式基金规模是否可变划分：封闭式基金和开放式基金规模是否可变划分：封闭式基金和开放式基金规模是否可变划分：封闭式基金和开放式基金l l组织形式划分：契约型基金和公司型基金组织形式划分：契约型基金和公司型基金组织形式划分：契约型基金和公司型基金组织形
4、式划分：契约型基金和公司型基金l l募集方式划分：公募基金和私募基金募集方式划分：公募基金和私募基金募集方式划分：公募基金和私募基金募集方式划分：公募基金和私募基金l l投资目标划分：成长型基金、收入型基金、平衡投资目标划分：成长型基金、收入型基金、平衡投资目标划分：成长型基金、收入型基金、平衡投资目标划分：成长型基金、收入型基金、平衡型基金型基金型基金型基金l l其它特殊类型基金：系列基金、保本基金、基金其它特殊类型基金：系列基金、保本基金、基金其它特殊类型基金：系列基金、保本基金、基金其它特殊类型基金：系列基金、保本基金、基金中的基金中的基金中的基金中的基金1.3.1 各类基金的风险对应1
5、.4 证券投资基金的主要相关概念证券投资基金的主要相关概念l l基金管理人基金管理人l l基金托管人基金托管人l l基金管理公司基金管理公司l l证券投资组合证券投资组合l l基金绩效基金绩效1.5 开放式基金的相关概念开放式基金的相关概念 l l认购认购认购认购 申购申购申购申购 赎回赎回赎回赎回 基金转换基金转换基金转换基金转换 基金转托管基金转托管基金转托管基金转托管 l l基金账户基金账户基金账户基金账户 基金交易账户基金交易账户基金交易账户基金交易账户l l基金收益基金收益基金收益基金收益 基金资产净值基金资产净值基金资产净值基金资产净值l l基金的各种收费：基金的各种收费：基金的各
6、种收费：基金的各种收费：l l认购费认购费认购费认购费 申购费申购费申购费申购费 赎回费赎回费赎回费赎回费 管理费管理费管理费管理费 托管费托管费托管费托管费 1.6 证券投资基金法简介证券投资基金法简介l l证券投资基金管理暂行办法，证券投资基金管理暂行办法，证券投资基金管理暂行办法，证券投资基金管理暂行办法，20042004年年年年6 6月月月月1 1日正式实施；日正式实施；日正式实施；日正式实施；l l共十二章一百零三条，内容主要包括：基金活共十二章一百零三条，内容主要包括：基金活共十二章一百零三条，内容主要包括：基金活共十二章一百零三条，内容主要包括：基金活动的基本法律关系，基金管理人
7、，托管人，募动的基本法律关系，基金管理人，托管人，募动的基本法律关系，基金管理人，托管人，募动的基本法律关系，基金管理人，托管人，募集，交易，申购与赎回，运作与信息披露，合集，交易，申购与赎回，运作与信息披露，合集，交易，申购与赎回，运作与信息披露，合集，交易，申购与赎回，运作与信息披露，合同的变更与中止，财产清算，基金份额持有人同的变更与中止，财产清算，基金份额持有人同的变更与中止，财产清算，基金份额持有人同的变更与中止，财产清算，基金份额持有人权利及行使，监督管理，法律责任等。权利及行使，监督管理，法律责任等。权利及行使，监督管理，法律责任等。权利及行使，监督管理，法律责任等。二、货币市场
8、基金 -现金管理的最佳工具1 1、货币市场基金的概念、货币市场基金的概念、货币市场基金的概念、货币市场基金的概念2 2、货币市场基金的特点、货币市场基金的特点、货币市场基金的特点、货币市场基金的特点3 3、货币市场基金的投资范围、货币市场基金的投资范围、货币市场基金的投资范围、货币市场基金的投资范围4 4、货币市场基金的投资限制、货币市场基金的投资限制、货币市场基金的投资限制、货币市场基金的投资限制5 5、货币市场基金与其它投资工具的比较、货币市场基金与其它投资工具的比较、货币市场基金与其它投资工具的比较、货币市场基金与其它投资工具的比较6 6、货币市场基金的现状、货币市场基金的现状、货币市场
9、基金的现状、货币市场基金的现状7 7、目前我公司主要代销的货币市场基金简介、目前我公司主要代销的货币市场基金简介、目前我公司主要代销的货币市场基金简介、目前我公司主要代销的货币市场基金简介2.1 货币市场基金的概念货币市场基金的概念 货币市场基金货币市场基金货币市场基金货币市场基金 是开放式基金的一种，主要投资于短期货币工具，是开放式基金的一种，主要投资于短期货币工具，是开放式基金的一种，主要投资于短期货币工具，是开放式基金的一种，主要投资于短期货币工具， 如：国库券、银行大额可转让存单、商业票据等，如：国库券、银行大额可转让存单、商业票据等，如：国库券、银行大额可转让存单、商业票据等，如：国
10、库券、银行大额可转让存单、商业票据等， 具有流动性好、安全性高、风险性低、投资成本低等特点。具有流动性好、安全性高、风险性低、投资成本低等特点。具有流动性好、安全性高、风险性低、投资成本低等特点。具有流动性好、安全性高、风险性低、投资成本低等特点。 2.2 货币市场基金的特点货币市场基金的特点 l l高安全性，开放式基金的安全模式以及该基金的投资高安全性，开放式基金的安全模式以及该基金的投资高安全性，开放式基金的安全模式以及该基金的投资高安全性，开放式基金的安全模式以及该基金的投资范围决定范围决定范围决定范围决定l l随时申购赎回，和活期储蓄一样方便；随时申购赎回，和活期储蓄一样方便；随时申购
11、赎回，和活期储蓄一样方便；随时申购赎回，和活期储蓄一样方便；l l没有申购、赎回费用；没有申购、赎回费用；没有申购、赎回费用；没有申购、赎回费用；l l申请赎回，第二天资金可以到帐；申请赎回，第二天资金可以到帐；申请赎回，第二天资金可以到帐；申请赎回，第二天资金可以到帐；l l收益有高有低收益有高有低收益有高有低收益有高有低, , , ,但收益率总为正但收益率总为正但收益率总为正但收益率总为正, , , ,给投资者正反馈给投资者正反馈给投资者正反馈给投资者正反馈( ( ( (到目到目到目到目前为止没有一个货币市场基金出现亏损前为止没有一个货币市场基金出现亏损前为止没有一个货币市场基金出现亏损前
12、为止没有一个货币市场基金出现亏损) ) ) )；l l收益远高于一年期定存利息收益远高于一年期定存利息收益远高于一年期定存利息收益远高于一年期定存利息, , , ,并且免税并且免税并且免税并且免税; ; ; ;l l天天收益天天收益天天收益天天收益, , , ,月月分红；月月分红；月月分红；月月分红；l l随着央行上调利息，收益将上升。随着央行上调利息，收益将上升。随着央行上调利息，收益将上升。随着央行上调利息，收益将上升。2.3 货币市场基金的投资范围货币市场基金的投资范围 我国货币市场基金管理暂行规定规定，我国货币市场基金管理暂行规定规定，我国货币市场基金管理暂行规定规定，我国货币市场基金
13、管理暂行规定规定，货币市场基金是指仅投资于货币市场工具的基金。货币市场基金是指仅投资于货币市场工具的基金。货币市场基金是指仅投资于货币市场工具的基金。货币市场基金是指仅投资于货币市场工具的基金。在基金名称中使用在基金名称中使用在基金名称中使用在基金名称中使用“ “货币货币货币货币” ”、“ “现金现金现金现金” ”、“ “流动流动流动流动” ”、“ “现款现款现款现款” ”、“ “短期债券短期债券短期债券短期债券” ”等类似字样的基金，也属于等类似字样的基金，也属于等类似字样的基金，也属于等类似字样的基金，也属于货币市场基金的范畴，其投资于以下金融工具：货币市场基金的范畴，其投资于以下金融工具
14、：货币市场基金的范畴，其投资于以下金融工具：货币市场基金的范畴，其投资于以下金融工具：-货币市场基金的投资范围货币市场基金的投资范围l l （一）现金；（一）现金；（一）现金；（一）现金；（二）一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存（二）一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存（二）一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存（二）一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；单；单；单；（三）剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七（三）剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七（三）剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七（三）剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券；天）的债券；天）
15、的债券；天）的债券；（四）期限在一年以内（含一年）的债券回购；（四）期限在一年以内（含一年）的债券回购；（四）期限在一年以内（含一年）的债券回购；（四）期限在一年以内（含一年）的债券回购；（五）期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；（五）期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；（五）期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；（五）期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；（六）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良（六）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良（六）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良（六）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。好流动性的货币市场工
16、具。好流动性的货币市场工具。好流动性的货币市场工具。 2.4 2.4 货币市场基金的投资限制货币市场基金的投资限制l l不得投资于不得投资于不得投资于不得投资于 ：股票：股票：股票：股票 、可转换债券、可转换债券、可转换债券、可转换债券 、剩余期限超、剩余期限超、剩余期限超、剩余期限超过三百九十七天的债券过三百九十七天的债券过三百九十七天的债券过三百九十七天的债券 、信用等级在、信用等级在、信用等级在、信用等级在AAAAAAAAAAAA级以下级以下级以下级以下的企业债券的企业债券的企业债券的企业债券 、 中国证监会、中国人民银行禁止中国证监会、中国人民银行禁止中国证监会、中国人民银行禁止中国证
17、监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具投资的其他金融工具投资的其他金融工具投资的其他金融工具 ；l l投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不得超过基金资产净值的百分之十；得超过基金资产净值的百分之十；得超过基金资产净值的百分之十；得超过基金资产净值的百分之十； l l在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值的百分之四十；
18、得超过基金资产净值的百分之四十；得超过基金资产净值的百分之四十；得超过基金资产净值的百分之四十； l l中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。 2.5 2.5 2.5 2.5 货币市场基金与其它投资工具比较货币市场基金与其它投资工具比较货币市场基金与其它投资工具比较货币市场基金与其它投资工具比较表表1 1 货币市场基金货币市场基金货币市场基金货币市场基金与其他开放式基金与其他开放式基金与其他开放式基金与其他开放式基金之比较之比较之比较之比较 流动性流动性安全性安全
19、性收益性收益性投资成本投资成本货币市场基货币市场基金金高高本本金金基基本本安安全全率一般。高于率一般。高于银行存款短期银行存款短期资金市场收益资金市场收益利率；收益免利率；收益免征利息税征利息税免申购、赎免申购、赎回费；管理回费；管理费较费较低低债券基金债券基金高高本金损失的本金损失的可能性较小可能性较小收收益益随随债债券券市场波动市场波动申购、赎回申购、赎回费较高；管费较高；管理费较高理费较高股票基金股票基金高高险较风高险较风高收收益益随随股股票票市场波动市场波动申购、赎回申购、赎回费高；管理费高；管理费高费高-货币市场基金与其它投资工具比较货币市场基金与其它投资工具比较货币市场基金与其它投
20、资工具比较货币市场基金与其它投资工具比较表表表表2 2 货币市场基金与现有短期理财工具比较货币市场基金与现有短期理财工具比较货币市场基金与现有短期理财工具比较货币市场基金与现有短期理财工具比较类别类别类别类别收益性收益性收益性收益性流动性流动性流动性流动性计息方式计息方式计息方式计息方式货币市场基金货币市场基金货币市场基金货币市场基金目前的货币市场基金目前的货币市场基金目前的货币市场基金目前的货币市场基金7 7日年化收益率一般为日年化收益率一般为日年化收益率一般为日年化收益率一般为2.12.1以上以上以上以上变现方便流变现方便流变现方便流变现方便流动性强动性强动性强动性强按日计息按日计息按日计
21、息按日计息复利复利复利复利活期储蓄活期储蓄活期储蓄活期储蓄税后年收益率税后年收益率税后年收益率税后年收益率0.5760.576流动性最强流动性最强流动性最强流动性最强到期支付到期支付到期支付到期支付单利单利单利单利3 3个月定期存款个月定期存款个月定期存款个月定期存款税后年收益率税后年收益率税后年收益率税后年收益率可提前支取可提前支取可提前支取可提前支取但有利息损但有利息损但有利息损但有利息损失失失失到期支付到期支付到期支付到期支付单利单利单利单利个月定期存款个月定期存款个月定期存款个月定期存款税后年收益率税后年收益率税后年收益率税后年收益率可提前支取可提前支取可提前支取可提前支取但有利息损但
22、有利息损但有利息损但有利息损失失失失到期支付到期支付到期支付到期支付单利单利单利单利个月定期存款个月定期存款个月定期存款个月定期存款税后年收益率税后年收益率税后年收益率税后年收益率可提前支取可提前支取可提前支取可提前支取但有利息损但有利息损但有利息损但有利息损失失失失到期支付到期支付到期支付到期支付单利单利单利单利-货币市场基金与其它投资工具比较货币市场基金与其它投资工具比较-只要换一个帐户只要换一个帐户只要换一个帐户只要换一个帐户, ,会有惊人发现会有惊人发现会有惊人发现会有惊人发现!l l10万元活期存款万元活期存款1年收益年收益 10万万*0.72%*(120%）=576元元l l10万
23、元货币基金的收益万元货币基金的收益 10万万*2.00%=2000元元 相差相差1424元。元。 举手之劳即可获利举手之劳即可获利1424元！元！2.6 货币市场基金的现状（货币市场基金的现状（之国外之国外之国外之国外） l l在国外特别是美国，货币市场基金已成为基金市场的主力，在国外特别是美国，货币市场基金已成为基金市场的主力，在国外特别是美国，货币市场基金已成为基金市场的主力，在国外特别是美国，货币市场基金已成为基金市场的主力，并被称之准储蓄并被称之准储蓄并被称之准储蓄并被称之准储蓄 l l据美国投资公司协会的统计，截至据美国投资公司协会的统计，截至据美国投资公司协会的统计，截至据美国投资
24、公司协会的统计，截至2004200420042004年年年年3 3 3 3月底全球的二月底全球的二月底全球的二月底全球的二十多个国家和地区已有十多个国家和地区已有十多个国家和地区已有十多个国家和地区已有4,6764,6764,6764,676个货币市场基金，超过个货币市场基金，超过个货币市场基金，超过个货币市场基金，超过3.343.343.343.34万亿美元，占全部基金总资产的万亿美元，占全部基金总资产的万亿美元，占全部基金总资产的万亿美元，占全部基金总资产的23%23%23%23%，其中美国的货币市，其中美国的货币市，其中美国的货币市，其中美国的货币市场基金更是占到共同基金全部资产的场基金
25、更是占到共同基金全部资产的场基金更是占到共同基金全部资产的场基金更是占到共同基金全部资产的1 1 1 13 3 3 3，而且美国家庭，而且美国家庭，而且美国家庭，而且美国家庭短期金融资产的短期金融资产的短期金融资产的短期金融资产的22222222以货币市场基金的形式存在以货币市场基金的形式存在以货币市场基金的形式存在以货币市场基金的形式存在 -货币市场基金状况货币市场基金状况（之国内）（之国内）（之国内）（之国内）三、其它类型基金简介 1、ETF 2、LOF个个人人投投资资人人机机构构投投资资人人3.1 ETF基金简介交易型开放式指数基金交易型开放式指数基金交易型开放式指数基金交易型开放式指数
26、基金（Exchange Traded FundExchange Traded Fund，以下简称，以下简称，以下简称，以下简称ETFETF）属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和）属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和）属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和）属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF ETF 份额，又份额，又份额，又份额，又可以向基金管理公司申购或赎回可
27、以向基金管理公司申购或赎回可以向基金管理公司申购或赎回可以向基金管理公司申购或赎回ETF ETF 份额，份额，份额，份额， 不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少 量现金）换取基金份额或者以基金份额换量现金）换取基金份额或者以基金份额换量现金）换取基金份额或者以基金份额换量现金）换取基金份额或者以基金份额换 回一篮子股票（或有少量现金）。由于同回一篮子股票（或有少量现金）。由于同回一篮子股票（或有少量现金）。由于同回一篮子股票（或有少量现金）。由于同 时存在二级市场交易和申购赎回机制，投时
28、存在二级市场交易和申购赎回机制，投时存在二级市场交易和申购赎回机制，投时存在二级市场交易和申购赎回机制，投 资者可以在资者可以在资者可以在资者可以在ETF ETF 二级市场交易价格与基金二级市场交易价格与基金二级市场交易价格与基金二级市场交易价格与基金 单位净值之间存在差价时进行套利交易。单位净值之间存在差价时进行套利交易。单位净值之间存在差价时进行套利交易。单位净值之间存在差价时进行套利交易。 套利机制的存在，可使套利机制的存在，可使套利机制的存在，可使套利机制的存在，可使ETF ETF 避免封闭式基避免封闭式基避免封闭式基避免封闭式基 金普遍存在的折价问题。金普遍存在的折价问题。金普遍存在
29、的折价问题。金普遍存在的折价问题。-ETF基金简介关于关于ETF几个重要概念几个重要概念 1、套利、套利 2、一揽子股票、一揽子股票-ETF申购流程简图-目前唯一一支ETF基金是上证50ETFl l基金名称：基金名称：上证上证上证上证5050交易型开放式指数证券投交易型开放式指数证券投交易型开放式指数证券投交易型开放式指数证券投资基金资基金资基金资基金l l基金简称：基金简称：50ETFl l基金代码：基金代码：510050l l基金类型：交易所交易基金基金类型：交易所交易基金l l基金管理人：华夏基金管理公司基金管理人：华夏基金管理公司-目前唯一一支ETF基金是上证50ETFl l申购赎回以
30、指数成分股进行（实物交易）申购赎回以指数成分股进行（实物交易）申购赎回以指数成分股进行（实物交易）申购赎回以指数成分股进行（实物交易）l l实现实现实现实现T+0T+0交易交易交易交易l l准确跟踪上证准确跟踪上证准确跟踪上证准确跟踪上证5050指数指数指数指数l l全新的发行方式全新的发行方式全新的发行方式全新的发行方式全新之处：全新之处：3.2 LOF基金简介基金简介l l概念：概念：深圳证券交易所上市开放式基金深圳证券交易所上市开放式基金（英文名称为：（英文名称为：Listed Open-ended Funds,简称：简称：LOFs），是指在深交所上市），是指在深交所上市及交易的开放式证
31、券投资基金。及交易的开放式证券投资基金。-LOF基金申购赎回交易流程基金申购赎回交易流程投资者投资者基金管理人基金管理人或代销机构或代销机构交易所交易所上市开放式基金上市开放式基金申购申购赎回赎回单位净值单位净值市场价格市场价格买入买入卖出卖出跨系统跨系统转登记转登记-图示细则图示细则投资者可以通过基金管理人及其代销机构以当日投资者可以通过基金管理人及其代销机构以当日投资者可以通过基金管理人及其代销机构以当日投资者可以通过基金管理人及其代销机构以当日基金份额净值进行申购、赎回基金份额净值进行申购、赎回基金份额净值进行申购、赎回基金份额净值进行申购、赎回投资者投资者投资者投资者也可以通过交易所交易系统以市场撮合价也可以通过交易所交易系统以市场撮合价也可以通过交易所交易系统以市场撮合价也可以通过交易所交易系统以市场撮合价进行买入、卖出进行买入、卖出进行买入、卖出进行买入、卖出跨系统转登记可实现两种交易方式的转换跨系统转登记可实现两种交易方式的转换跨系统转登记可实现两种交易方式的转换跨系统转登记可实现两种交易方式的转换谢谢大家谢谢大家
