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1、2010年大豆将再现辉煌年大豆将再现辉煌国海良时农产品团队国海良时农产品团队20092009年年年年1212月月月月2626日日日日国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队目目 录录一、通胀来临，大豆为何表现平平一、通胀来临，大豆为何表现平平一、通胀来临，大豆为何表现平平一、通胀来临，大豆为何表现平平 1 1）20092009年大豆表现平平年大豆表现平平年大豆表现平平年大豆表现平平 2 2）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点 3 3）大豆自身因素影响）大豆自身因素影响）大豆自身因素影响）大豆自身因素影响二、二、二、二、 2010 2010年大
2、豆将再现辉煌年大豆将再现辉煌年大豆将再现辉煌年大豆将再现辉煌 1 1）通胀因素支撑大豆价格）通胀因素支撑大豆价格）通胀因素支撑大豆价格）通胀因素支撑大豆价格 2 2）下游需求拉动大豆消费）下游需求拉动大豆消费）下游需求拉动大豆消费）下游需求拉动大豆消费 3 3）中、美大豆种植面积将减少）中、美大豆种植面积将减少）中、美大豆种植面积将减少）中、美大豆种植面积将减少 4 4）我国政府的惠农政策）我国政府的惠农政策）我国政府的惠农政策）我国政府的惠农政策 5 5）天气易成为牛市）天气易成为牛市）天气易成为牛市）天气易成为牛市“ “导火索导火索导火索导火索” ” 6 6）牛市重要时间窗口已打开）牛市重
3、要时间窗口已打开）牛市重要时间窗口已打开）牛市重要时间窗口已打开国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队1）2009年大豆表现平平年大豆表现平平国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队2）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点11“ “通货膨胀通货膨胀通货膨胀通货膨胀” ”是指纸币发行过多，从而令物价普遍而持续上是指纸币发行过多，从而令物价普遍而持续上是指纸币发行过多，从而令物价普遍而持续上是指纸币发行过多，从而令物价普遍而持续上涨的状况涨的状况涨的状况涨的状况超量流动性注入为通胀埋下伏笔超量流动性注入为通胀埋下伏笔超量流动性注入为通胀埋下伏笔超量流动性
4、注入为通胀埋下伏笔国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队2）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点22 当前当前CPI中各项构成中各项构成所涉权重欠合理，造成该所涉权重欠合理，造成该指标不能客观反映物价变指标不能客观反映物价变动情况。动情况。 CPI CPI 物价物价物价物价国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队2）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点33 资产类物品价格率先上资产类物品价格率先上扬成为我国本轮通胀新特点！扬成为我国本轮通胀新特点！国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队2）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点44上调：水
5、价、电价、天然气价、燃油价、上调：水价、电价、天然气价、燃油价、结论：通胀已经来临！结论：通胀已经来临！国家政策推波助澜国家政策推波助澜国家政策推波助澜国家政策推波助澜国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队3）大豆自身因素影响）大豆自身因素影响11 在通货膨胀中，农产品价格上涨一般滞后于能源及基本金属在通货膨胀中，农产品价格上涨一般滞后于能源及基本金属在通货膨胀中，农产品价格上涨一般滞后于能源及基本金属在通货膨胀中，农产品价格上涨一般滞后于能源及基本金属国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队3）大豆自身因素影响）大豆自身因素影响22全球大豆创
6、纪录产量预期压制豆价全球大豆创纪录产量预期压制豆价全球大豆创纪录产量预期压制豆价全球大豆创纪录产量预期压制豆价国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队3）大豆自身因素影响大豆自身因素影响3326月月48月月85月月61月月30月月20092009年为下轮牛市年为下轮牛市年为下轮牛市年为下轮牛市“ “蓄势期蓄势期蓄势期蓄势期” ”国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队目目 录录一、通胀来临，大豆为何表现平平一、通胀来临，大豆为何表现平平一、通胀来临，大豆为何表现平平一、通胀来临，大豆为何表现平平 1 1）20092009年大豆表现平平年大豆表现平
7、平年大豆表现平平年大豆表现平平 2 2）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点）本轮通胀新特点 3 3）大豆自身因素影响）大豆自身因素影响）大豆自身因素影响）大豆自身因素影响二、二、二、二、 2010 2010年大豆将再现辉煌年大豆将再现辉煌年大豆将再现辉煌年大豆将再现辉煌 1 1）通胀因素支撑大豆价格）通胀因素支撑大豆价格）通胀因素支撑大豆价格）通胀因素支撑大豆价格 2 2）下游需求拉动大豆消费）下游需求拉动大豆消费）下游需求拉动大豆消费）下游需求拉动大豆消费 3 3）中、美大豆种植面积将减少）中、美大豆种植面积将减少）中、美大豆种植面积将减少）中、美大豆种植面积将减少 4 4）我国
8、政府的惠农政策）我国政府的惠农政策）我国政府的惠农政策）我国政府的惠农政策 5 5）天气易成为牛市）天气易成为牛市）天气易成为牛市）天气易成为牛市“ “导火索导火索导火索导火索” ” 6 6）牛市重要时间窗口已打开）牛市重要时间窗口已打开）牛市重要时间窗口已打开）牛市重要时间窗口已打开国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队1）通胀因素支撑大豆价格）通胀因素支撑大豆价格11290400美分美分500900美分美分9001400美分美分通胀因素封杀下跌空间通胀因素封杀下跌空间通胀因素封杀下跌空间通胀因素封杀下跌空间国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团
9、 队队1）通胀因素支撑大豆价格）通胀因素支撑大豆价格22通胀影响将传导至豆类通胀影响将传导至豆类通胀影响将传导至豆类通胀影响将传导至豆类国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队2）下游需求拉动大豆消费下游需求拉动大豆消费11全球豆油供需趋紧全球豆油供需趋紧全球豆油供需趋紧全球豆油供需趋紧国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队2）下游需求拉动大豆消费）下游需求拉动大豆消费2中国需求有望再度成为市场热点中国需求有望再度成为市场热点中国需求有望再度成为市场热点中国需求有望再度成为市场热点世博会，亚运会世博会，亚运会 国国 海海 良良 时时 期期 货货
10、 农农 产产 品品 团团 队队3）中美大豆种植面积将减少）中美大豆种植面积将减少东北农户将继续东北农户将继续东北农户将继续东北农户将继续“ “弃豆种粮弃豆种粮弃豆种粮弃豆种粮” ”Farm FuturesFarm Futures杂志调查显示，杂志调查显示，杂志调查显示，杂志调查显示，20102010年美国将减少大豆种植年美国将减少大豆种植年美国将减少大豆种植年美国将减少大豆种植面积至面积至面积至面积至75007500万英亩万英亩万英亩万英亩国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队4）政府惠农政策利多豆价）政府惠农政策利多豆价20092009年年年年1111月末出台的大豆
11、收购政策三大特点：月末出台的大豆收购政策三大特点：月末出台的大豆收购政策三大特点：月末出台的大豆收购政策三大特点： 1 1、收购价格提高、收购价格提高、收购价格提高、收购价格提高1.871.87元元元元/ /斤；斤；斤；斤； 2 2、收购数量放开、收购数量放开、收购数量放开、收购数量放开敞开收购；敞开收购；敞开收购；敞开收购； 3 3、收购主体多元化、收购主体多元化、收购主体多元化、收购主体多元化中储粮及东北大豆压榨企中储粮及东北大豆压榨企中储粮及东北大豆压榨企中储粮及东北大豆压榨企业。业。业。业。 20092009年度中央经济工作会议中强调，要促进农民增年度中央经济工作会议中强调，要促进农民
12、增年度中央经济工作会议中强调，要促进农民增年度中央经济工作会议中强调，要促进农民增收，提高主要粮食品种最低收购价格水平。收，提高主要粮食品种最低收购价格水平。收，提高主要粮食品种最低收购价格水平。收，提高主要粮食品种最低收购价格水平。 国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队5）天气易成为）天气易成为“导火索导火索”11“目前厄尔尼诺事件处于稳定发展阶段，并将目前厄尔尼诺事件处于稳定发展阶段，并将目前厄尔尼诺事件处于稳定发展阶段，并将目前厄尔尼诺事件处于稳定发展阶段，并将至少持续至至少持续至至少持续至至少持续至2010201020102010年春季年春季年春季年春季。”
13、 ” ” ” 中国气象局国家气候中心正研级高级中国气象局国家气候中心正研级高级中国气象局国家气候中心正研级高级中国气象局国家气候中心正研级高级工程师工程师工程师工程师 任福民任福民任福民任福民 09/12/09 09/12/09 09/12/09 09/12/09 “厄尔尼诺现象目前已在热带太平洋完全形成，并将厄尔尼诺现象目前已在热带太平洋完全形成，并将厄尔尼诺现象目前已在热带太平洋完全形成，并将厄尔尼诺现象目前已在热带太平洋完全形成，并将至少持至少持至少持至少持续至续至续至续至2010201020102010年第一季度。年第一季度。年第一季度。年第一季度。” ” ” ” 世界气象组织气候应用
14、与服世界气象组织气候应用与服世界气象组织气候应用与服世界气象组织气候应用与服务部门主任务部门主任务部门主任务部门主任 Rupa Kumar Kolli 09/12/01 Rupa Kumar Kolli 09/12/01 Rupa Kumar Kolli 09/12/01 Rupa Kumar Kolli 09/12/01 美国国家海洋和大气管理局表明厄尔尼诺现象已增强，预计美国国家海洋和大气管理局表明厄尔尼诺现象已增强，预计美国国家海洋和大气管理局表明厄尔尼诺现象已增强，预计美国国家海洋和大气管理局表明厄尔尼诺现象已增强，预计这一现象将这一现象将这一现象将这一现象将至少持续到至少持续到至少持
15、续到至少持续到2010201020102010年春季年春季年春季年春季。 09/12/10 09/12/10 09/12/10 09/12/10澳大利亚气象局发布的最新报告表示，未来几周热带太平洋澳大利亚气象局发布的最新报告表示，未来几周热带太平洋澳大利亚气象局发布的最新报告表示，未来几周热带太平洋澳大利亚气象局发布的最新报告表示，未来几周热带太平洋地区的温度依然呈现典型的厄尔尼诺天气特征，其中中部和地区的温度依然呈现典型的厄尔尼诺天气特征，其中中部和地区的温度依然呈现典型的厄尔尼诺天气特征，其中中部和地区的温度依然呈现典型的厄尔尼诺天气特征，其中中部和东部地区的温度东部地区的温度东部地区的温
16、度东部地区的温度可能进一步上升可能进一步上升可能进一步上升可能进一步上升。 09/12/23 09/12/23 09/12/23 09/12/23 国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队5）天气易成为）天气易成为“导火索导火索”22厄尔尼诺次年全球大豆减产概率较大厄尔尼诺次年全球大豆减产概率较大国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队6）牛市时间窗口已打开）牛市时间窗口已打开39363436383648474848美豆指数月线图美豆指数月线图 美豆运行一般有美豆运行一般有“四年四年一顶，三年一底一顶，三年一底”的循环周的循环周期。期。 （图中数字单位为：月）（图中数字单位为：月）09年年10月月国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队结结 论论 大豆市场将一改大豆市场将一改20092009年的年的“蓄势蓄势”状态，状态，而在而在20102010年展开一轮较大级别的上涨行情。年展开一轮较大级别的上涨行情。国国 海海 良良 时时 期期 货货 农农 产产 品品 团团 队队连豆将再现辉煌连豆将再现辉煌谢谢大家，敬请指教！谢谢大家，敬请指教！国海良时农产品团队国海良时农产品团队
