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1、第四章 商业银行资产管理内容提要1.流动性管理（第11章）2.准备金管理（第11章）3.贷款管理（第16、17、18章）4.投资管理（第10章）5.投资银行及保险业务管理（第14、9章）5.投资银行业务管理（第14、9章）引子5.1商业银行、投资银行与保险公司（14）5.2投资银行业务（14）5.3保险业务（14）5.4表外业务（9）引子：混业经营的时代已经到来！商业银行已经开始涉足投资银行业务和保险业务。5.1商业银行、投资银行与保险公司（14）（1）商业银行是主要经营货币的金融机构投资者和借款人之间没有直接的债权债务关系。（2）投资银行是指主营资本市场业务的金融机构投资者与证券发行者（资金
2、筹措者）之间有直接的所有权或债权关系。现实中的证券公司、并购顾问公司、基金管理公司、私人股权投资基金等都属于投资银行机构。（3）保险公司是销售保险合约、提供风险保障的公司。保险公司分为两大类型：人寿保险公司、财产保险公司。保险公司享有收取保险费、建立保险费基金的权利。同时，当保险事故发生时，有义务赔偿被保险人的经济损失。5.2投资银行业务（14）证券发行与承销兼并与收购咨询服务与资产管理 资产证券化风险投资金融创新（参与衍生金融产品交易）5.3保险业务（14）经中国保监会批准，财产保险公司可以经营下列全部或部分业务：（一）企业财产损失保险；（二）家庭财产损失保险；（三）建筑工程保险；（四）安装
3、工程保险；（五）货物运输保险；（六）机动车辆保险；（七）船舶保险；（八）飞机保险；（九）航天保险；（十）核电站保险；（十一）能源保险；（十二）法定责任保险；（十三）一般责任保险；（十四）保证保险；（十五）信用保险；（十六）种植业保险；（十七）养殖业保险；（十八）经中国保监会批准的其他财产保险业务；（十九）上述保险业务的再保险业务。经中国保监会批准，人身保险公司可以经营下列全部或部分业务：（一）个人意外伤害保险；（二）个人定期死亡保险；（三）个人两全寿险；（四）个人终身寿险；（五）个人年金保险；（六）个人短期健康保险；（七）个人长期健康保险；（八）团体意外伤害保险；（九）团体定期寿险；（十）团体
4、终身保险；（十一）团体年金保险；（十二）团体短期健康保险；（十三）团体长期健康保险；（十四）经中国保监会批准的其他人身保险业务；（十五）上述保险业务的再保险业务。经中国保监会批准，再保险公司可以经营下列全部或部分业务：（一）接受财产保险公司的再保险分出业务；（二）接受人身保险公司的再保险分出业务；（三）经中国保监会批准接受境内保险公司的法定分保业务；（四）办理转分保业务；（五）经营国际再保险业务。保险公司的同志这样说银行大门朝南开,有钱没钱都进来.存钱取钱都收费,管你福祸与天灾.保险大门时时开,心存仁爱才进来.存本取息保平安,一本万利保钱财. 保险公司的同志还说每日一访，就地阵亡每日两访，摇摇
5、晃晃每日三访，才算正常每日四访，有车有房每日五访，黄金万两每日六访，走向辉煌这就证明了成功的唯一条件勤奋。勤动脚、勤动口、勤动脑 。5.4表外业务（9）5.4.1银行的资产证券化5.4.2贷款出售5.4.3银行保函（备用信用证）和其他金融担保5.4.4信用衍生品5.4.1银行的资产证券化概念利弊类型程序概念银行的资产证券化是指银行将盈利性资产（抵押贷款或者消费贷款）打包，以此为基础，在公开市场发行证券（金融权益）。借款人偿还银行的本息收入成为偿付这些证券本息的资金来源。其结果是：银行持有的贷款被转化为现金和公众持有的证券（发行机构对公众的债务）。利益增加资金来源分散信用风险。将流动性差的资产（
6、贷款）转化为流动性资产，如证券。改善资产质量。银行用出售贷款的资金购买债券，可以改善其资产负债表的状况，缩短银行的资产期间，降低银行资产的利率敏感度或者说银行的利率风险。获得服务费收入。银行除了获得贷款和证券化资产之间的利差收入外，还可以借助对证券化资产提供的服务赚取服务收费。这些服务包括：对贷款的偿付进行监控；到期应收款的收取；担保品的确认和价值重估。可能获得额外的利息收入。相当于贷款利率和抵押贷款证券利率之间的差额。降低“监管税”负担。通过资产证券化取得资金没有法定准备金要求，可以因此减少监管税。弊端增加提前偿付风险。能利用这一工具的银行有限。可能增加对优质贷款的竞争。可能增加存款竞争。类
7、型住宅抵押贷款家庭设备贷款汽车贷款商业抵押贷款信用卡应收款汽车租赁电脑租赁5.4.2贷款出售概念种类原因风险概念将贷款整体出售给其他银行、保险公司、养老基金、共同基金、证券公司、风险公司（主要购买不良贷款）和非金融大公司。出售者主要是金融中心的大银行，负责清算破产银行的政府机构（美国的清算信托公司）。出售贷款银行保留贷款的服务权，并以此收取服务费。种类参与贷款-贷款由债务关系以外的第三方购买，购买者对贷款条件不能施加影响。Chu shou yin hang ti gong cui shou fu wu.贷款转让-贷款的所有权被直接转让给贷款的购买者，购买者直接对贷款进行全权管理。剥离贷款-银行
8、将贷款分割后出售给投资者，长期贷款因此转化为几天或者几个星期的短期贷款，银行担保偿还本息。原因为银行用高收益资产代替低收益资产提供机会。用变现资金购买政府债券，可以增加银行资产流动性和安全性。延缓资产增长速度，有助于在资本增长和资产增长之间保持平衡。获得服务收费。实现银行资产组合的多元化，降低信用风险。风险对出售银行：-最优质贷款被估价出售，也许会影响出售贷款银行的未来收益。对购买银行：-购买的贷款就像银行发放的贷款一样很容易变成呆账。可出售贷款量受到经济周期的影响很大。5.4.3银行保函（备用信用证）和其他金融担保概述原因结构风险监管概述备用信用证是一个银行保函，由银行担保对客户提供信用或者
9、担保客户对第三方执行合同，银行同时对这种担保收取费用。分为融资担保和履约担保。其中主要是融资担保。银行保函近来迅速发展的原因全球直接金融不断发展，借款人越来越多地通过发行债券而不是银行贷款融资。为了增强证券的信用，借款人不得不购买银行的担保。全球范围内的经济风险上升，导致对削减风险工具的需求上升。信用担保为银行利用其信用评价技术赚取收益提供了机会。发行保函不需要银行立即投入资金，没有法定准备金的要求，其费用相对较低。结构包含三个要素：发行人(Issuer)，即保证人；申请人(Account Party)，被保证人；受益人(Beneficiary), 申请人的债权人。风险利率风险：在偿还信用证款
10、项时，不得不以高利率筹措大量资金。流动性风险：要求偿还的信用证款项在短期内突然大量增加。削减风险措施：经常就客户的贷款条款重新谈判；避免信用证的发行在地区和行业上过于集中；邀请其他银行参加担保，分担风险。监管-背景：大银行间的或有债务迅速增长，一旦信用证付款超过预期，就有可能导致一系列的银行破产；大量表外项目的存在，可能导致银行风险的低估。-措施：发放信用证应遵循与直接贷款相同的信用审核标准。在评价银行的风险敞口时，应把信用证视作贷款。按照巴塞尔国际资本协议要求，对备用信用证提供资本支持。5.4.4信用衍生品资产证券化和贷款出售可以用来削减银行的贷款组合的信用风险和利率风险。此外也可以用信用衍
11、生品来削减信用风险甚至利率风险。（1）信贷互换Credit Swaps定义：信贷互换是两个以上放款人达成的关于交换各自客户贷款部分支付金额的协议，其目的是分散信贷风险。例如在两个银行不在一个地区或者各自的主要客户不在一个产业时，信贷互换可以分散信贷风险。信贷互换举例：银行A和银行B通过一个互换经营商（通常是一家大的保险公司）达成互换信贷协议。银行A和银行B分别将其收取的一定量的贷款本金和利息递交给经营商。经营商再将收取的资金全部转递给互换双方。（2）总收益互换total return swap信贷互换的变种，指一个作为互换交易商的金融机构保证参与互换对方从其信贷资产上获得一个特定的收益率。（3
12、）信贷期权信贷期权是帮助放款人避免因为贷款价值下降而遭受损失或帮助对冲较高筹资费用的合同。如果信贷期权购买人（放款银行）的贷款价值显著下降或贷款变成坏账，放款银行执行合同，信贷期权签发人赔偿该银行的损失。反之，如果贷款价值没有发生变化，放款银行不执行合同，但是会损失一个期权费。信贷期权还可以用来对冲因为信用评级下降而导致的融资费用上升。例如，一家银行如果担心在其发行长期融资债券或者筹措资本之前信用级别下降，致使融资费用上升，可以向期权经营商买进信贷期权。如果信贷级别下降，融资费用上升，则期权签发人承担上升部分的融资费用。如果到时其信贷级别没有下降，该银行将不执行期权，而损失一笔期权费。（4）信
13、贷违约互换一种与信贷期权有关的衍生品，主要针对那些有能力处理一定的贷款价值下降，但是想要避开严重贷款损失的银行。例如，一家银行发行了100笔不动产抵押贷款，每笔100万元，担心由于近期不景气而一些贷款不能按时偿还。该银行可以向期权经营商购买信贷违约期权，如果这一组贷款中发生了两笔以上的贷款违约，期权签发人就对每一笔违约贷款赔偿100万元减去出售不动产所获价值的金额。另一个例子（5）信用联系票据是普通的固定收益证券与信用违约互换相结合的信用衍生产品。信用联系票据的购买者提供信用保护。一旦信用联系票据的标的资产出现违约问题，信用联系票据的购买者就要承担违约所造成的损失。信用联系票据的发行者则相当于
14、保护的购买者，他向信用联系票据的购买者支付一定的利率。如果违约情况未发生，他还有义务在信用联系票据到期的时候归还全部本金；如果违约情况发生，则只须支付信用资产的残留价值。 某信用卡公司为筹集资金而发行债券。为降低公司业务的信用风险，公司可以采取一年期信用联系票据的形式。此票据承诺，当全国的信用卡平均欺诈率指标低于5%时，偿还投资者本金并给付8%的利息（高于一般同类债券利率）；该指标超过5%时，则给付本金并给付4%的利息。这样，信用卡公司就利用信用联系票据减少了信用风险。若信用卡平均欺诈率低于 5%，则公司业务收益就有保障，公司有能力给付8%的利息；而当信用卡平均欺诈率高于5%时，则公司业务收益
15、很可能降低，公司则可付较少的利息，某种程度上等于是从投资者那里购买了信用保险。投资者购买这种信用联系票据是因为有可能获得高于一般同类债券的利率。在这个例子中，债券的购买者是保护的提供者，因为在购买债券的同时也就购买了债券附属的信用联系票据；债券的发行者即信用卡公司是保护的需求者；所要规避的信用风险是信用卡公司从事的信用卡业务。 （6）债务抵押债券（collateralized debt obligations是一种信用衍生产品。它是一种新兴的投资组合，以一个或多个类别且分散化的抵押债务信用为基础，重新分割投资回报和风险，以满足不同风险偏好投资者的需要。 CDO产品的基本结构如下：CDO的核心特殊目的载体SPVSPV，可视作一个为CDO产品交易而设立的独立公司：它购入高收益债券、新兴市场公司债、国家债券、银行贷款或其他证券化产品（以这些债券的收益作抵押），建立自己的资产池，经过结构化重组，将来自以上多个债务人的现金流转化成由一组分属不同的证券投资层级的新产品。通常分为高级档、中级档和股本档,中级档、高级档亦可再分割为更小的系列，以适合不同投资人的需求。 小结你都学到了什么？你有什么体会和想法？
