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1、第五章第五章第五章第五章 官方官方官方官方与与与与半官方半官方半官方半官方投资主体投资主体投资主体投资主体一国政府机构超国家的国际性组织1第一节第一节 官方国际投资官方国际投资一官方国际投资的含义与内容一官方国际投资的含义与内容（一）含义：一国政府机构使用国库资金进行跨国投资的经济行为。（一）含义：一国政府机构使用国库资金进行跨国投资的经济行为。（二）内容（二）内容1基础性、公益性国际投资基础性、公益性国际投资国际经济援助性质；捐款赠款、财政和技术援助、项目和非项目援助、国际经济援助性质；捐款赠款、财政和技术援助、项目和非项目援助、政府贷款政府贷款2出口信贷出口信贷为鼓励大型资本货物出口而给予
2、出口商、进口商或进口商银行的中长期优惠贷为鼓励大型资本货物出口而给予出口商、进口商或进口商银行的中长期优惠贷款款3国际储备运营国际储备运营目的：对外汇资产的保值和增值，稳健性原则目的：对外汇资产的保值和增值，稳健性原则2二二官方国际投资的特点官方国际投资的特点（一）带有鲜明的国家色彩和深刻的政治内涵（一）带有鲜明的国家色彩和深刻的政治内涵（二）低货币盈利（不少于（二）低货币盈利（不少于25%25%赠款）赠款）（三）具有中长期性（三）具有中长期性（四）具有直接投资和间接投资的双重性（四）具有直接投资和间接投资的双重性3三三官方国际投资业务分述官方国际投资业务分述（一）（一）政府贷款政府贷款 1定
3、义：一国政府利用财政金融资金向另定义：一国政府利用财政金融资金向另一国政府提供的优惠性贷款。一国政府提供的优惠性贷款。 2特点：立法性、政治性、优惠性特点：立法性、政治性、优惠性 3执行机构：执行机构：财政部、政府授权的经济部，外财政部、政府授权的经济部，外交部主管。交部主管。 44条件：条件： 1)货币：标的以贷款国货币表示，有时也可货币：标的以贷款国货币表示，有时也可用第三国货币用第三国货币2)利率：年利率一般为左右利率：年利率一般为左右3)费用：主要包括承担费和手续费，费率相对费用：主要包括承担费和手续费，费率相对较低（不超过较低（不超过1%1%）4)期限期限：偿还期（：偿还期（20-3
4、0年年,max50年）年） 宽限期（宽限期（-7年年,max年）年） 5)采购限制采购限制：（商品贷款或与项目结合贷款）：（商品贷款或与项目结合贷款）55作用：作用：1)扩大贷款国的商品输出扩大贷款国的商品输出2)带动贷款国的资本输出带动贷款国的资本输出3)促进受信国的经济开发和经济发展促进受信国的经济开发和经济发展4)调节国际社会利益，协调关系和发展互调节国际社会利益，协调关系和发展互助合作助合作6(二）二）出口信贷出口信贷1概念：概念：又称对外贸易中长期贷款，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，又称对外贸易中长期贷款，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力所采取的对本国
5、出口给予利息补贴加强本国商品的国际竞争能力所采取的对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款方式并提供信贷担保的中长期贷款方式2特点特点1)1)是官方支持的中长期信贷是官方支持的中长期信贷2)2)利率低于市场利率，国家贴息。利率低于市场利率，国家贴息。3)3)有专门的信贷部门或机构负责。有专门的信贷部门或机构负责。美进出口银行；法法兰西银行；德出口信贷有限公司和复兴信贷银行；日日本输出入银行4)4)与信贷保险相结合，由国家担保。与信贷保险相结合，由国家担保。1919英出口信贷担保部；瑞典出口风险保险部；法外贸保险公司；美进出口银行承做7种类：种类：1)买方信贷买方信贷(Buyers cr
6、edit) a)概念：概念：出口方所在国银行在出售信贷担保机构出口方所在国银行在出售信贷担保机构担保下，直接向进口商或进口商银行提供贷款，用于担保下，直接向进口商或进口商银行提供贷款，用于支付进口所需贷款的一种出口信贷方式。支付进口所需贷款的一种出口信贷方式。 b)形式形式贷给进口方银行，再由进口方银行转贷给出口商。贷给进口方银行，再由进口方银行转贷给出口商。直接贷给进口商，需进口商银行担保。直接贷给进口商，需进口商银行担保。 c)c)各方以合同形式确定关系各方以合同形式确定关系 d) d)优点：优点：银行信用银行信用82)2)2)2)卖方信贷卖方信贷卖方信贷卖方信贷(Supplier(Sup
7、plier(Supplier(Suppliers credit)s credit)s credit)s credit)银行对本国出口商提供信贷，再由出口商向进口商提供银行对本国出口商提供信贷，再由出口商向进口商提供银行对本国出口商提供信贷，再由出口商向进口商提供银行对本国出口商提供信贷，再由出口商向进口商提供延期付款信贷的一种方式。延期付款信贷的一种方式。延期付款信贷的一种方式。延期付款信贷的一种方式。3)3)混合信贷混合信贷混合信贷混合信贷(Co-financing)(Co-financing)由政府和民间商业银行联合提供的一揽子贷款，既包括由政府和民间商业银行联合提供的一揽子贷款，既包括由
8、政府和民间商业银行联合提供的一揽子贷款，既包括由政府和民间商业银行联合提供的一揽子贷款，既包括出口信贷又包括政府贷款。出口信贷又包括政府贷款。出口信贷又包括政府贷款。出口信贷又包括政府贷款。uu形式：形式：形式：形式：政府和信贷机构分别为某一项目提供政府贷款和政府和信贷机构分别为某一项目提供政府贷款和政府和信贷机构分别为某一项目提供政府贷款和政府和信贷机构分别为某一项目提供政府贷款和买方信贷，两者各占一定比例。买方信贷，两者各占一定比例。买方信贷，两者各占一定比例。买方信贷，两者各占一定比例。一笔出口融资既包括一定比例的政府贷款，又包一笔出口融资既包括一定比例的政府贷款，又包一笔出口融资既包括
9、一定比例的政府贷款，又包一笔出口融资既包括一定比例的政府贷款，又包含一定比例的出口信贷。含一定比例的出口信贷。含一定比例的出口信贷。含一定比例的出口信贷。9(三）三）国际储备营运国际储备营运1国际储备的构成及其管理国际储备的构成及其管理 是一国货币当局持有的用于国际支付和维持本国是一国货币当局持有的用于国际支付和维持本国汇率稳定的资产。汇率稳定的资产。 1）国际储备的构成：国际储备的构成：黄金、外汇储备、在黄金、外汇储备、在IMFIMF的储备头寸、特别提款权（的储备头寸、特别提款权（SDRSDR）。）。2）国际储备的管理国际储备的管理（规模、运营）（规模、运营）2外汇币种结构安排外汇币种结构安
10、排1）外汇币种结构安排的内容（币种选外汇币种结构安排的内容（币种选择、比重安排）择、比重安排）10我国国家外汇储备规模（2000年2009年） 单位：亿美元年度2000200120022003200420052006200720082009金额16552125286449326099818810663152821946023991112）外汇币种结构安排的决定因素外汇币种结构安排的决定因素a)对外支付的币种与习惯对外支付的币种与习惯b)外债的币种结构外债的币种结构c)主要货币的地位和资本市场的深度主要货币的地位和资本市场的深度d)经济政策与外交特点经济政策与外交特点e)汇率利率变动的影响汇率利
11、率变动的影响 3）同一币种的资产组合同一币种的资产组合一级储备：现金或储备金一级储备：现金或储备金二级储备：如中期债券二级储备：如中期债券三级储备：长期投资工具三级储备：长期投资工具12第二节第二节 半官方国际投资半官方国际投资全球性金融及合作组织国际货币基金组织世界银行集团经济合作发展组织区域性金融及合作组织亚洲开发银行非洲开发银行13第二节第二节 半官方国际投资半官方国际投资一、半官方机构的产生及其组织机构一、半官方机构的产生及其组织机构（一）半官方机构的产生（一）半官方机构的产生国际货币基金组织、国际复兴开发银行国际货币基金组织、国际复兴开发银行1944、国际金融公司、国际金融公司IFC
12、（1956）、国际开发协会（）、国际开发协会（1959）。多边投资担保机）。多边投资担保机构（世界银行附属，构（世界银行附属，1988）。）。（二）半官方机构的组织机构（二）半官方机构的组织机构1决策机构决策机构2行政管理机构行政管理机构14二、二、半官方机构的功能半官方机构的功能（一）半官方机构的资金来源（一）半官方机构的资金来源1会员国缴纳的股份会员国缴纳的股份2借款借款3发行债券发行债券4会员国捐赠会员国捐赠5业务经营的盈余业务经营的盈余（二）半官方机构的功能与属性（二）半官方机构的功能与属性1.功能功能1）促进资本的国际流动促进资本的国际流动2）调整经济调整经济3）促进会员国沟通，促进
13、会员国沟通，协调国际经济关系协调国际经济关系15G20财长会议历史性协议财长会议历史性协议二十国集团(G20)财长和央行行长会议2010年10月23日在韩国庆州闭幕。达成达成“历史性协议历史性协议”公报承诺国际货币基金组织(IMF)将“向新兴经济体和发展中国家以及代表权过低的国家转移超过6%投票权”。IMF承诺在2012年年度会议前完成这一工作，这将是IMF史上最大结构改革。中国排名仅次美日中国排名仅次美日份额改革完成后，中国、印度、俄罗斯和巴西“金砖四国”将进入成员国份额“前十名”，分别位居第三、第八、第九和第十。中国持有份额将从现在不足4%升至6.19%，超越德、法、英，位列美国和日本之后
14、。美国仍有否决权美国仍有否决权美国现持有17.67%投票权。国际货币基金组织官员说，美国将继续拥有在国际货币基金组织重大决策上的否决权，因为重大决策通过需要至少85%支持率。中国外汇储备中国外汇储备中国外汇储备中国外汇储备-2009-2009年年年年单位：亿美元单位：亿美元16属性：属性：1）企业性：企业性：股份公司形式股份公司形式2）国际性：国际性：成员国众多、资金来源和投放的国际性3）政策性政策性4）超国家性超国家性17三、世界银行集团多边发展机构（一）世界银行的投资管理（一）世界银行的投资管理1.世界银行的机构：世界银行的机构：1）国际复兴开发银行（）国际复兴开发银行（IBRD）2）国际
15、开发协会（国际开发协会（IDA）3）国际金融公司（）国际金融公司（IFC）4）多边投资担保机构）多边投资担保机构182 2世界银行的职能世界银行的职能提供贷款、经济咨询和技术援助、催化其他提供贷款、经济咨询和技术援助、催化其他来源投资。来源投资。3 3世界银行的宗旨世界银行的宗旨1 1）国际复兴开发银行的宗旨：）国际复兴开发银行的宗旨：2 2）国际开发协会的宗旨）国际开发协会的宗旨4 4世界银行的主要业务活动：世界银行的主要业务活动：为成员国中的发展中国家提供经济发展所必为成员国中的发展中国家提供经济发展所必需的长期贷款。需的长期贷款。195 5 5 5世界银行对贷款条件的管理世界银行对贷款条
16、件的管理世界银行对贷款条件的管理世界银行对贷款条件的管理1 1）国际复兴开发银行对贷款条件的管理国际复兴开发银行对贷款条件的管理国际复兴开发银行对贷款条件的管理国际复兴开发银行对贷款条件的管理ll成员国政府或经成员国政府担保的私人企业成员国政府或经成员国政府担保的私人企业成员国政府或经成员国政府担保的私人企业成员国政府或经成员国政府担保的私人企业ll一般要有工程项目计划一般要有工程项目计划一般要有工程项目计划一般要有工程项目计划ll确实无法从其他合理来源获得资金确实无法从其他合理来源获得资金确实无法从其他合理来源获得资金确实无法从其他合理来源获得资金ll专款专用，并受世行监督，保证到期偿还专款
17、专用，并受世行监督，保证到期偿还专款专用，并受世行监督，保证到期偿还专款专用，并受世行监督，保证到期偿还ll贷款使用要国际招标贷款使用要国际招标贷款使用要国际招标贷款使用要国际招标ll中长期贷款中长期贷款中长期贷款中长期贷款ll贷款货币多元化，但以美元计值贷款货币多元化，但以美元计值贷款货币多元化，但以美元计值贷款货币多元化，但以美元计值2 2）国际开发协会对贷款条件的管理国际开发协会对贷款条件的管理国际开发协会对贷款条件的管理国际开发协会对贷款条件的管理ll受信国的贫困程度（按人均收入）受信国的贫困程度（按人均收入）受信国的贫困程度（按人均收入）受信国的贫困程度（按人均收入）ll传统来源借款
18、信誉有限传统来源借款信誉有限传统来源借款信誉有限传统来源借款信誉有限ll受信国经济成就受信国经济成就受信国经济成就受信国经济成就ll贷款免收利息，但收每年贷款免收利息，但收每年贷款免收利息，但收每年贷款免收利息，但收每年0.75%0.75%0.75%0.75%承诺费承诺费承诺费承诺费206 6世界银行贷款的发展世界银行贷款的发展1）5050年代到年代到6060年代中期：特定项目贷款年代中期：特定项目贷款2）6060年代后期至年代后期至8080年代初：减贫年代初：减贫3）8080年代至今：帮助发展中国家调整经年代至今：帮助发展中国家调整经济结构和政策改革，促进建立有效的市济结构和政策改革，促进建
19、立有效的市场体制场体制21林毅夫林毅夫世界银行高级副行长世界银行高级副行长 2008年2月4日，世界银行行长罗伯特佐利克（Robert Zoellick）正式任命北京大学经济学教授林毅夫为世行首席经济学家兼负责发展经济学的高级副行长。世行的首席经济学家在拟定研究计划及发展方向上扮演相当重要的决策角色，林毅夫出任世银首席经济学家将更进一步转变世银与中国的关系。林毅夫是首位在世界银行或国际货币基金组织获得如此高职位的中国人。22 林毅夫，男，原名林正义（到大陆后改名）原北京大学中国经济研究中心主任、教授，博士生导师。中华人民共和国第七、八、九、十届政协全国委员会委员、全国政协经济委员会副主任、中华
20、全国工商业联合会副主席，并于2005年获选第三世界科学院院士。现任世界银行首席经济学家兼负责发展经济学的高级副行长。 台湾大学农业工程系肄业，1971；台湾政治大学企业管理研究所硕士，1978；北京大学经济系政治经济学专业硕士，1982；美国芝加哥大学经济系博士，1986；美国耶鲁大学经济发展中心博士后。 23IFC(International Finance Corporation)简介简介成立时间：成立时间：19561956年年性质：国际金融公司性质：国际金融公司(IFC)是世界银行集是世界银行集团的一个附属金融性机构，是世界上向发团的一个附属金融性机构，是世界上向发展中国家私营部门提供直
21、接投资最多一个展中国家私营部门提供直接投资最多一个多边性机构。多边性机构。IFC的投资活动：贷款、参股（二）（二）国际金融公司（国际金融公司（IFCIFC）的投资管理的投资管理24IFC投资的主要特点投资的主要特点 投资对象：投资对象：投资对象：投资对象：（1 1）成员国的私营企业；）成员国的私营企业；）成员国的私营企业；）成员国的私营企业； （ 2 2）公私合营企业；）公私合营企业；）公私合营企业；）公私合营企业；（3 3）为私人企业提供资金的国营金融机构）为私人企业提供资金的国营金融机构）为私人企业提供资金的国营金融机构）为私人企业提供资金的国营金融机构 贷款利率：按商业利率贷款利率：按商
22、业利率贷款利率：按商业利率贷款利率：按商业利率 期限：期限：期限：期限：5- 155- 15年或更长年或更长年或更长年或更长 贷款范围：与特定项目相联系，有较大的灵活性贷款范围：与特定项目相联系，有较大的灵活性贷款范围：与特定项目相联系，有较大的灵活性贷款范围：与特定项目相联系，有较大的灵活性25IFC的原则的原则无需政府担保，但需成员国政府认可无需政府担保，但需成员国政府认可确保确保能收回贷款，并有一定的盈利能收回贷款，并有一定的盈利投资投资入股时，股份不超过资本总额的入股时，股份不超过资本总额的25%，投资额在，投资额在$100万到万到$5000万，不万，不参与经营管理，不行使所拥有的参与
23、经营管理，不行使所拥有的投票权投票权26IFC的技术援助的技术援助项目技术援助项目技术援助一般性一般性技术援助技术援助技术技术援助援助信托基金信托基金27IFC的资金申请的资金申请提出申请者：提出申请者： （1）发展中国家成员国企业）发展中国家成员国企业 ； （2）发达国成员国公司、金融公司）发达国成员国公司、金融公司与发展中成员国的合资者与发展中成员国的合资者 ； （3）发展中国家政府）发展中国家政府 ；申请文件申请文件-无标准无标准格式格式28IFC的资金申请之项目建议书的资金申请之项目建议书 对项目进行简要描述对项目进行简要描述对项目进行简要描述对项目进行简要描述 有关申请企业、管理和技
24、术援助内容有关申请企业、管理和技术援助内容有关申请企业、管理和技术援助内容有关申请企业、管理和技术援助内容 市场和销售市场和销售市场和销售市场和销售 技术上的可行性、人力资源和原材料来源技术上的可行性、人力资源和原材料来源技术上的可行性、人力资源和原材料来源技术上的可行性、人力资源和原材料来源 投资需求、项目融资和回收率投资需求、项目融资和回收率投资需求、项目融资和回收率投资需求、项目融资和回收率 政府支持和规章制度政府支持和规章制度政府支持和规章制度政府支持和规章制度 项目准备和完成项目准备和完成项目准备和完成项目准备和完成时间表时间表时间表时间表29IFC在中国在中国战略重点战略重点-支持
25、中国非公经济的发支持中国非公经济的发展展主要做法主要做法-长期贷款、股本投资、帮长期贷款、股本投资、帮助政府做政策法规方面的完善工作、改助政府做政策法规方面的完善工作、改善投资环境、对外国投资者起一个投资善投资环境、对外国投资者起一个投资带动作用带动作用把目光投向西部地区把目光投向西部地区-1993年始在年始在四川投资了四川投资了7个项目，最近以陕西为重点个项目，最近以陕西为重点30IFC在中国在中国投资价值超过资金本身投资价值超过资金本身-投资带动作用；投资带动作用；-环保标准的严格；环保标准的严格；-妥善有责任处理下岗职工妥善有责任处理下岗职工-企业治理机制按国际规范化做企业治理机制按国际
26、规范化做IFC 对对埃肯碳素（中国）有限公司的埃肯碳素（中国）有限公司的融资中股本投资（占公司注册资本融资中股本投资（占公司注册资本20.7%）为为$170万万,$1230万为其组织的银团贷款万为其组织的银团贷款31IFC在中国在中国其特点是到一般投资机构不愿去的地方其特点是到一般投资机构不愿去的地方去投资去投资中国中国的业务空间很大的业务空间很大2000年年6月月IFC与埃肯碳素（中国）有限公司与埃肯碳素（中国）有限公司的融资协议的融资协议-总额总额1400万美圆万美圆IFC的资本金与各个国家的投资总量间有一个风险控制比例但中国远未达到。32IFC在中国投资案例在中国投资案例基金的设立基金的
27、设立- IFC 董事会批准一项董事会批准一项投资提案投资提案 -四川中小企业投资基金四川中小企业投资基金（SSIF） -IFC、纽约人寿（SSIF最大的独立投资方）、德国投资与开发有限公司和挪威发展中国家投资基金共同提议的基金的自由资本基金的自由资本-达3000万美圆33IFC在中国投资案例在中国投资案例基金的目的基金的目的-向内陆主要是四川中小向内陆主要是四川中小企业投资、鼓励其他机构提供融资企业投资、鼓励其他机构提供融资基金的管理者基金的管理者-总部在美国的小企业援助基金管理公司总部在美国的小企业援助基金管理公司（SEAF）基金的运作基金的运作-动员国际投资者投资、引入专业基金管理人动员国
28、际投资者投资、引入专业基金管理人制度、与当地银行的合作制度、与当地银行的合作34IFC在中国投资案例之在中国投资案例之二二:成都化工股份有限公司成都化工股份有限公司背景背景-国有企业国有企业 与与与与IFCIFC、新希望集团合资新希望集团合资新希望集团合资新希望集团合资 IFCIFC有股本投资，在董事会有一个席位有股本投资，在董事会有一个席位有股本投资，在董事会有一个席位有股本投资，在董事会有一个席位 如国际化公司运作如国际化公司运作如国际化公司运作如国际化公司运作启示：IFC为外来推动力，来促进自身提高和机制的完善35 （三）多边（三）多边（三）多边（三）多边投资担保投资担保投资担保投资担保
29、（MIGAMIGA） 多边投资担保多边投资担保多边投资担保多边投资担保机构：世界银行集团机构：世界银行集团机构：世界银行集团机构：世界银行集团的一个成员组织的一个成员组织的一个成员组织的一个成员组织 宗旨：鼓励宗旨：鼓励宗旨：鼓励宗旨：鼓励外商对发展中国家投资外商对发展中国家投资外商对发展中国家投资外商对发展中国家投资 途径：向途径：向途径：向途径：向投资人提供担保；提高东投资人提供担保；提高东投资人提供担保；提高东投资人提供担保；提高东道国政府引资能力的技术援助道国政府引资能力的技术援助道国政府引资能力的技术援助道国政府引资能力的技术援助36 多边投资担保（多边投资担保（多边投资担保（多边投
30、资担保（MIGAMIGA） MIGAMIGA担保的担保的担保的担保的内容：对内容：对内容：对内容：对各种类型的政各种类型的政各种类型的政各种类型的政治风险进行担保；对成员国的过境投治风险进行担保；对成员国的过境投治风险进行担保；对成员国的过境投治风险进行担保；对成员国的过境投资进行资进行资进行资进行担保。担保。担保。担保。 MIGAMIGA担保担保担保担保期限：期限：期限：期限：1515年年年年2020年年年年37（四）国际项目贷款（四）国际项目贷款1项目的选定项目的选定2项目的准备项目的准备3项目的谈判项目的谈判4项目的执行项目的执行5项目的总评估项目的总评估38四、四、四、四、区域开发银行
31、区域开发银行区域开发银行区域开发银行亚洲开发银行（亚洲开发银行（亚洲开发银行（亚洲开发银行（ADBADBADBADB）贷款业务）贷款业务）贷款业务）贷款业务（一）资金来源（一）资金来源（一）资金来源（一）资金来源ll普通资金，包括股本、借款、普通储备金、净收益、特普通资金，包括股本、借款、普通储备金、净收益、特别储备金等。别储备金等。ll亚洲开发基金，主要用于优惠贷款，一般来自发达成员亚洲开发基金，主要用于优惠贷款，一般来自发达成员国的捐赠。国的捐赠。ll技术援助特别基金技术援助特别基金ll日本特别基金日本特别基金39（二）投资管理（二）投资管理（二）投资管理（二）投资管理1 1、普通基金贷款、普通基金贷款、普通基金贷款、普通基金贷款偿还期：偿还期：偿还期：偿还期：10103030年年年年宽限期：宽限期：宽限期：宽限期：2 27 7年年年年2 2、特别基金贷款、特别基金贷款、特别基金贷款、特别基金贷款偿还期：偿还期：偿还期：偿还期：4040年年年年宽限期：宽限期：宽限期：宽限期：1010年年年年无息，无息，无息，无息，1%1%手续费手续费手续费手续费40
