外汇交易实务课件

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1、第三章第三章外汇交易实务外汇交易实务外汇交易实务课件本章学习目标本章学习目标o掌握外汇市场和各种外汇业务的基本做法掌握外汇市场和各种外汇业务的基本做法o掌握并能熟练运用进出口业务中汇率折算的基本掌握并能熟练运用进出口业务中汇率折算的基本原则原则本章内容本章内容q外汇市场概述外汇市场概述q外汇业务外汇业务q汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价外汇交易实务课件第一节第一节外汇交易概述外汇交易概述q外汇交易的概念外汇交易的概念q外汇交易的参与者外汇交易的参与者q外汇交易的层次外汇交易的层次q外汇交易的规则及程序外汇交易的规则及程序外汇交易实务课件一、外汇交易的概念一、外汇交易的概念1、外汇交易、

2、外汇交易:是以约定的汇率将一种货币转换为另一种货是以约定的汇率将一种货币转换为另一种货币，并在确定的日期进行资金交割的业务。币，并在确定的日期进行资金交割的业务。2、多头、空头、多头、空头3、基本外汇交易形式：即期、远期和掉期外汇交易、基本外汇交易形式：即期、远期和掉期外汇交易4、传统外汇交易形式：即期、远期、掉期、套汇和套利、传统外汇交易形式：即期、远期、掉期、套汇和套利5、衍生外汇交易形式：外汇期货、外汇期权、货币互换、衍生外汇交易形式：外汇期货、外汇期权、货币互换二、外汇交易的参与者二、外汇交易的参与者n外汇银行外汇银行n外汇经纪人外汇经纪人n客户客户n中央银行中央银行他们之间的关系与作

3、用可用下图表示他们之间的关系与作用可用下图表示( (见下页见下页) )外汇交易实务课件11231342135248967央行央行外汇经纪人外汇经纪人外汇银行外汇银行客户客户外汇交易实务课件三、外汇市场层次三、外汇市场层次零售外汇交易零售外汇交易零售外汇交易零售外汇交易中央银行中央银行相互报价双重拍卖相互报价双重拍卖外汇经纪公司外汇经纪公司商业银行商业银行商业银行商业银行交易指令交易指令交易指令交易指令下达交易指令下达交易指令得到内部价差得到内部价差下达交易指令下达交易指令得到内部价差得到内部价差外汇交易实务课件四、外汇交易的规则及程序：四、外汇交易的规则及程序：（一）无形外汇市场的交易规则（一

4、）无形外汇市场的交易规则1.1.使用国际标准货币符号使用国际标准货币符号2.2.以美元为中心以美元为中心的双价制报价法。的双价制报价法。3.3.直接标价法直接标价法（除去英镑，美元，欧元，澳元，新西（除去英镑，美元，欧元，澳元，新西兰元）兰元）4.4.银行同业间参考汇率以银行同业间参考汇率以100100万美元万美元为交易单位。银为交易单位。银行有义务报出买入和卖出价。并且行有义务报出买入和卖出价。并且履行其报价履行其报价。(100(100500500万美元之间）万美元之间）5.5.恪守信用：恪守信用：“一言为定一言为定”我的话就是合同。我的话就是合同。外汇交易实务课件6.6.行话的规范化。例如

5、：行话的规范化。例如：One Dollar = 100One Dollar = 100万美元万美元采用简洁明了的规范化语言即行话，做到省时省事。如：采用简洁明了的规范化语言即行话，做到省时省事。如： oTAKE/BUY/BID TAKE/BUY/BID 买进买进oMINE MINE 我方买进我方买进oCIVE/SELL/OFFER CIVE/SELL/OFFER 卖出卖出oYOURS YOURS 我方卖出我方卖出oMARKET MEKER MARKET MEKER 报价行报价行oI SELL YOU FIVE USD I SELL YOU FIVE USD 我卖给你我卖给你500500万美元万

6、美元外汇交易实务课件（二）无形外汇市场的交易程序（二）无形外汇市场的交易程序o第一步：自报家门。第一步：自报家门。o第二步：询价。第二步：询价。o第三步：报价。第三步：报价。o第四步：成交。第四步：成交。o第五步：证实。第五步：证实。o第六步：交割。第六步：交割。外汇交易实务课件五、现代外汇市场特点五、现代外汇市场特点o由区域性发展到全球性，实现由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易小时连续交易外汇交易实务课件o早上早上8时半时半(以纽约时间为准以纽约时间为准)纽约市场开市，纽约市场开市，9时半芝加哥市场开市，时半芝加哥市场开市，10时半旧金山开市，时半旧金山开市，18时半悉尼开市，时半悉

7、尼开市，19时半东京开市，时半东京开市，20时半时半香港、新加坡开市，凌晨香港、新加坡开市，凌晨2时半法兰克福开市，时半法兰克福开市，3时半伦敦市场开市。如此时半伦敦市场开市。如此24小时不间断运行，小时不间断运行，外汇市场成为一个不分昼夜的市场，只有星外汇市场成为一个不分昼夜的市场，只有星期六、星期日以及各国的重大节日，外汇市期六、星期日以及各国的重大节日，外汇市场才会关闭。场才会关闭。这种连续作业，为投资者提供这种连续作业，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所，投了没有时间和空间障碍的理想投资场所，投资者可以寻找最佳时机进行交易。资者可以寻找最佳时机进行交易。 外汇交易实务课件现

8、代外汇市场特点现代外汇市场特点o交易规模加速增长，但市场集中程度趋强交易规模加速增长，但市场集中程度趋强外汇交易实务课件现代外汇市场特点现代外汇市场特点o电子经纪的市场份额和影响提升电子经纪的市场份额和影响提升o交易日益复杂化，即期交易重要性降低交易日益复杂化，即期交易重要性降低o套汇交易使全球市场的汇率趋向一致套汇交易使全球市场的汇率趋向一致外汇交易实务课件o场外交易市场的特点场外交易市场的特点1、有市无场、有市无场2、循环作业、循环作业3、零和游戏、零和游戏o上述外汇市场的三个基本特点决定了：上述外汇市场的三个基本特点决定了： 1、外汇市场是全球最大的市场、外汇市场是全球最大的市场2、外汇

9、市场是全球最公平、最透明的市场、外汇市场是全球最公平、最透明的市场3、外汇市场各汇率的走势最为规范，最符合、外汇市场各汇率的走势最为规范，最符合技术分析原理技术分析原理 外汇交易实务课件第二节第二节传统的外汇交易方式传统的外汇交易方式o即期外汇交易即期外汇交易o远期外汇交易远期外汇交易o掉期外汇交易掉期外汇交易o套汇交易套汇交易o套利交易套利交易外汇交易实务课件 “起初做外汇交易时，起初做外汇交易时，觉得就像抱起了潘朵拉觉得就像抱起了潘朵拉魔盒，只要掌握了开启魔盒，只要掌握了开启的咒语，就能芝麻开门，的咒语，就能芝麻开门，带来令人眩目的财富。带来令人眩目的财富。”外汇交易实务课件 “我一开始就

10、觉得外汇交易险象环生，如履薄冰，就像去拉斯维加斯赌博，胆战心惊，就怕血本无归。”外汇交易实务课件导入案例导入案例o询价方：询价方：WhatsyourspotUSDJPY,pls?o报价方：报价方：104.20/30(也可以写作也可以写作20/30或或104.20/104.30)o询价方询价方:YoursUSD1或或SellUSD1.或者：或者：MineUSD1或或BuyUSD1.o报价方：报价方：OK,done.外汇交易实务课件导入案例导入案例o询价方：询价方：请问即期美元兑日元报什么价？请问即期美元兑日元报什么价？o报价方：报价方：104.20/30(也可以写作也可以写作20/30或或104

11、.20/104.30)o询价方询价方:我卖给你我卖给你100万美元。万美元。“1”代表代表100万。万。或者：或者：我买进我买进100万美元万美元o报价方：好了，成交报价方：好了，成交以上就是一个典型的即期外汇交易的范例，即期外汇交以上就是一个典型的即期外汇交易的范例，即期外汇交易是国际外汇市场上最常见、最普遍的交易形式，学习外汇易是国际外汇市场上最常见、最普遍的交易形式，学习外汇交易业务，应从即期外汇交易入手。交易业务，应从即期外汇交易入手。外汇交易实务课件即期外汇交易的交割方式：即期外汇交易的交割方式：即期外汇交易：即期外汇交易：又称现汇交易，是指在外汇买又称现汇交易，是指在外汇买卖成交后

12、，原则上在两个工作卖成交后，原则上在两个工作日以内办理交割的外汇交易。日以内办理交割的外汇交易。电汇电汇(T/T) (T/T) 信汇信汇(M/T)(M/T)票汇票汇(D/D)(D/D)一、即期外汇交易一、即期外汇交易外汇交易实务课件电汇、信汇和票汇汇款方式的比较电汇、信汇和票汇汇款方式的比较外外汇业务 方式方式通知通知方式方式凭凭证是否是否有有密押密押汇率率作用作用适用范适用范围能否能否转让电汇T/TT/T电报电传电报付款付款委托委托书有有最高最高对收款收款人有利人有利急需商品，大急需商品，大额汇款的交易款的交易否否信信汇M/TM/T信函信函信信汇付款付款委托委托书无无稍低稍低对付款付款人有利

13、人有利小小额汇款款否否票票汇D/DD/D携携带出境出境 银行行汇票票 无无 最低最低对付款付款人有利人有利佣金回扣、索佣金回扣、索赔，样品和展品和展品出售等小品出售等小额汇款的交易款的交易能能外汇交易实务课件即期外汇交易的交割日即期外汇交易的交割日o外汇交割的日期称为交割日（外汇交割的日期称为交割日（ValueDate），又），又叫起息日，是指外汇买卖双方必须履行支付义务的叫起息日，是指外汇买卖双方必须履行支付义务的日期，交易双方在这一天将各自的货币交割完毕。日期，交易双方在这一天将各自的货币交割完毕。o即期外汇交割日根据交割的时间不同，又分为三种即期外汇交割日根据交割的时间不同，又分为三种情

14、况。情况。标准交割日（标准交割日（ValueSpotorVALSP）隔日交割（隔日交割（ValueTomorroworVALTOM）当日交割（当日交割（ValueTodayorVALTOD）外汇交易实务课件o【例例】 假如一笔外汇交易是在星期一发生，则假如一笔外汇交易是在星期一发生，则其交割日便是星期三。下表给出了其交割日便是星期三。下表给出了T T2 2交易日的交易日的不同交割日。不同交割日。oT2交易的交割日交易的交割日交易日交易日星期一星期一星期二星期二星期三星期三星期四星期四星期五星期五交割日交割日星期三星期三星期四星期四星期五星期五星期一星期一星期二星期二外汇交易实务课件电汇电汇(T

15、/T): 特特点点：电电汇汇是是速速度度最最快快的的一一种种汇汇款款方方式式，银银行行在在 国国内内收收进进本本币币、在在国国外外付付出出外外汇汇的的时时间间不不超超过过 2 2日日。由由于于银银行行不不能能占占用用顾顾客客的的资资金金，所所以以电电汇汇汇汇率率最最高高。电电汇汇汇汇率率是是外外汇汇市市场场的的基基本本汇汇率率，其其他他汇汇率率都都以以电电汇汇汇率为基础计算。汇率为基础计算。信汇信汇(M/T)(M/T)：票汇票汇(D/D)(D/D)： 1. 1.汇入行无须通知收款人收款，由收款人自取。汇入行无须通知收款人收款，由收款人自取。 2. 2.持票人可以背书转让汇票。持票人可以背书转让

16、汇票。 3. 3.主要用于金额较小的汇款。主要用于金额较小的汇款。外汇交易实务课件电汇的基本程序电汇的基本程序汇款人汇款人汇入行汇入行汇出行汇出行收款人收款人通知已汇出款项通知已汇出款项3 加押电报电传加押电报电传1填填写写电电汇汇申申请请书书并并付付款款2电电汇汇回回执执4电电汇汇通通知知书书5收收款款人人收收据据6付付款款7 付讫借记通知书付讫借记通知书外汇交易实务课件信汇的基本程序信汇的基本程序汇款人汇款人汇入行汇入行汇出行汇出行收款人收款人通知已汇出款项通知已汇出款项3 邮递信汇委托书邮递信汇委托书1填填写写信信汇汇申申请请 书书并并付付款款2信信汇汇回回执执4信信汇汇通通知知书书5收

17、收款款人人收收据据6付付款款7付讫借记通知书付讫借记通知书外汇交易实务课件票汇的基本程序票汇的基本程序汇款人汇款人汇入行汇入行汇出行汇出行收款人收款人3 航空寄送或携带航空寄送或携带1填填写写票票汇汇申申请请 书书并并付付款款2开开出出汇汇票票5付付款款6 付讫借记通知书付讫借记通知书4提提示示付付款款外汇交易实务课件导入案例导入案例:o某日本进口商从美国进口一批商品，按合同规定日某日本进口商从美国进口一批商品，按合同规定日进口商进口商3个月后需向美国出口商支付个月后需向美国出口商支付100万美元货万美元货款。签约时，美元兑日元的即期汇率为款。签约时，美元兑日元的即期汇率为118.20/50，

18、付款日的市场即期汇率为，付款日的市场即期汇率为120.10/30，假定日本进口商在签约时未采取任，假定日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场上按何保值措施，而是等到付款日时在即期市场上按120.30的价格买入美元支付货款，显然因计价货的价格买入美元支付货款，显然因计价货币美元升值，日本进口商需付出更多的日元才能买币美元升值，日本进口商需付出更多的日元才能买到到100万美元，用以支付进口货款，由此增加进口万美元，用以支付进口货款，由此增加进口成本遭受了汇率变动的风险。成本遭受了汇率变动的风险。外汇交易实务课件二、远期外汇交易二、远期外汇交易q远期外汇业务的概念和作用远期

19、外汇业务的概念和作用q远期汇率的标价方法远期汇率的标价方法q远期汇率与利率的关系远期汇率与利率的关系外汇交易实务课件二、远期外汇交易二、远期外汇交易1、概念：、概念： (ForwardExchangeTransaction)远期外汇交易的期限按月计算，一般是远期外汇交易的期限按月计算，一般是1-6个月，也个月，也可以长达可以长达1年，最多的是年，最多的是3个月。个月。与即期外汇交易的区别：（与即期外汇交易的区别：（P132）交割日期不同交割日期不同使用汇率不同使用汇率不同主要作用不同主要作用不同（即：交易性需要，远：避险、保值）（即：交易性需要，远：避险、保值）交割方式不同交割方式不同（即：足

20、额交割，远：可差额交割）（即：足额交割，远：可差额交割）外汇交易实务课件（1 1）趋避国际经济交易中的汇率风险）趋避国际经济交易中的汇率风险( (保值保值) ) 进出口商利用远期外汇交易的避险；进出口商利用远期外汇交易的避险； 国际投资者和筹资者利用远期外汇交易的避险；国际投资者和筹资者利用远期外汇交易的避险；（2 2）外汇银行平衡远期外汇交易头寸，避免汇率风险）外汇银行平衡远期外汇交易头寸，避免汇率风险（3 3）进行外汇投机，获取投机利润。（次要作用）进行外汇投机，获取投机利润。（次要作用）2.远期外汇交易的作用远期外汇交易的作用外汇交易实务课件o远期外汇交易的作用表现：远期外汇交易的作用表

21、现：n对出口商或债权人：是为防备外汇汇率对出口商或债权人：是为防备外汇汇率下跌而先行出售期汇；下跌而先行出售期汇；n对进口商或债务人：是为防备外汇汇率对进口商或债务人：是为防备外汇汇率上升而先行买进期汇。上升而先行买进期汇。n对投机者：是为赚取投机利润，看涨买对投机者：是为赚取投机利润，看涨买进，看跌卖出。进，看跌卖出。n对银行：是为保证其资金安全和轧平头对银行：是为保证其资金安全和轧平头寸而进行期汇交易。寸而进行期汇交易。外汇交易实务课件o通过恰当地运用远期外汇买卖，进口商或出口通过恰当地运用远期外汇买卖，进口商或出口商可以锁定汇率，避免汇率波动可能带来的损商可以锁定汇率，避免汇率波动可能带

22、来的损失。但是如果汇率按照不利方向变动，那么由失。但是如果汇率按照不利方向变动，那么由于锁定汇率，远期外汇买卖也就失去了获利的于锁定汇率，远期外汇买卖也就失去了获利的机会。但对企业来说，控制风险就是成功，不机会。但对企业来说，控制风险就是成功，不要去追求最佳要去追求最佳。外汇交易实务课件3.远期汇率的标示方法远期汇率的标示方法 直接报价法直接报价法 （与即期汇率报价方法相同）（与即期汇率报价方法相同） 升贴水报价法升贴水报价法 报点数法报点数法 （只报出远期汇率与即期汇率的差价）（只报出远期汇率与即期汇率的差价）外汇交易实务课件（1 1）直接报价法（）直接报价法（直接标出远期外汇的实际汇率）直

23、接标出远期外汇的实际汇率） 瑞士和日本等国家采用这种方法。瑞士和日本等国家采用这种方法。 苏黎世外汇市场苏黎世外汇市场 某日某日 USD/SF USD/SF 即期汇率即期汇率 1.8770/1.8780 1.8770/1.8780 1 1个月远期汇率个月远期汇率 1.8556/1.8578 1.8556/1.8578 2 2个月远期汇率个月远期汇率 1.8418/1.8434 1.8418/1.8434 3 3个月远期汇率个月远期汇率 1.8278/1.8293 1.8278/1.8293 外汇交易实务课件（2 2）升贴水报价法）升贴水报价法用升水、贴水和平价来标出远期汇率和即期用升水、贴水和

24、平价来标出远期汇率和即期汇率的差额，美国、英国和德国等采用这种汇率的差额，美国、英国和德国等采用这种方法。方法。o升水升水(atpremium)：表示远期汇率高于现汇：表示远期汇率高于现汇汇率。汇率。o贴水贴水(atdiscount)：表示远期汇率低于现汇：表示远期汇率低于现汇汇率。汇率。o平价平价(atpar)：表示两者的汇率相同。：表示两者的汇率相同。外汇交易实务课件（3 3）远期点数报价法）远期点数报价法点数就是表明货币比价数字中的小数点以后的第点数就是表明货币比价数字中的小数点以后的第四位数（汇率表示取小数点后四位为有效数字）四位数（汇率表示取小数点后四位为有效数字）(值得注意的是：日

25、元为值得注意的是：日元为0.01称为称为1点点)。项目即期汇率1个月汇水3个月汇水USD/CHFUSD/JPYGBP/USD(用币值表示用币值表示)1.4880/1.4892120.10/120.301.4500/1.451220/3070/600.80/0.90分分40/51140/1351.50/1.60分分外汇交易实务课件远期汇率的计算（公式法）远期汇率的计算（公式法）q直接标价法直接标价法q远期汇率远期汇率= =即期汇率即期汇率+ +升水（若为升水升水（若为升水35/38)35/38)q远期汇率远期汇率= =即期汇率即期汇率- -贴水（若为贴水贴水（若为贴水38/3538/35）q在直

26、接标价法下，前高后低为贴水，前低后高为升水，在直接标价法下，前高后低为贴水，前低后高为升水，如：如：35353838升水，升水，38383535贴水；贴水；q间接标价法间接标价法q远期汇率远期汇率= =即期汇率即期汇率- -升水（若为升水升水（若为升水38/35 38/35 ）q远期汇率远期汇率= =即期汇率即期汇率+ +贴水（若为贴水贴水（若为贴水35/38 35/38 ）q在间接标价法下，前高后低为升水，前低后高为贴水在间接标价法下，前高后低为升水，前低后高为贴水如：如：3538贴水，贴水，3835升水升水外汇交易实务课件简单计算远期汇率的方法简单计算远期汇率的方法在存在买卖价情况下，简单

27、计算远期汇率的方法在存在买卖价情况下，简单计算远期汇率的方法无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，只要是小数在前大数在后即相加，否则即相只要是小数在前大数在后即相加，否则即相减。减。o简言之，简言之，“小到大加，大到小减小到大加，大到小减”外汇交易实务课件路透社交易终端显示的巴克莱银行以远期差价报价法报出的远路透社交易终端显示的巴克莱银行以远期差价报价法报出的远期汇率。期汇率。oBarclaysBankPLCLondonTEL283-0909oTX8,878/41BAXX,Spot 1MTH 2MTHS 3MTHS 6MTHS I2MTHSSpot 1

28、MTH 2MTHS 3MTHS 6MTHS I2MTHSoCHF 1. 4700/20 31.5/34.5 63/67 94/98 167/173 217/227CHF 1. 4700/20 31.5/34.5 63/67 94/98 167/173 217/227oJPY 138.30/.40 26/28 44/47 62/65 100/105 100/110JPY 138.30/.40 26/28 44/47 62/65 100/105 100/110oITL 1293.0/5.0 58/63 115/122 168/178 337/343 590/620ITL 1293.0/5.0 58

29、/63 115/122 168/178 337/343 590/620外汇交易实务课件直接标价法下远期汇率的计算直接标价法下远期汇率的计算o例例1、中国外汇市场美元、中国外汇市场美元/人民币元的即期汇率为人民币元的即期汇率为1美元美元=7.0381元人民币元人民币3个月远期美元升水个月远期美元升水0.26分分求求3个月美元远期外汇汇率个月美元远期外汇汇率o如果如果3个月远期美元贴水个月远期美元贴水0.26分，求分，求3个月美个月美元远期外汇汇率元远期外汇汇率外汇交易实务课件o例例2、设瑞典某银行的外汇牌价为即期汇率：、设瑞典某银行的外汇牌价为即期汇率：USD/SEK7.7210/30，3个月远

30、期：个月远期：360/330。请计算美元。请计算美元3个月的远期汇率是多个月的远期汇率是多少？少？o三个月远期三个月远期360/330属于属于“大大/小小”型，故三型，故三个月的远期汇率为：个月的远期汇率为：USD/SEK7.6850/7.6900外汇交易实务课件o间接标价法下远期汇率的计算间接标价法下远期汇率的计算 例例1、伦敦外汇市场的即期汇率为、伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑英镑=1.4608美元，美元，3个月远期美元升水个月远期美元升水0.51美分，美分，求求3个月美元远期汇率。个月美元远期汇率。如如果果3个个月月远远期期美美元元贴贴水水0.51美美分分，则则3个个月月美美元元远期汇率

31、为多少。远期汇率为多少。外汇交易实务课件o例例2、已知：英国伦敦外汇市场某日的汇价为：即、已知：英国伦敦外汇市场某日的汇价为：即期汇率期汇率1英镑英镑=1.18201.2086美元，三个月美元，三个月远期差价：远期差价：200240，请计算三个月期美元的实，请计算三个月期美元的实际汇率是多少？际汇率是多少？外汇交易实务课件4 4、远期汇率与利率的关系、远期汇率与利率的关系在其他条件不变的情况下，一种货币对另一种在其他条件不变的情况下，一种货币对另一种货币是升水还是贴水，升水或贴水的具体数字以及升货币是升水还是贴水，升水或贴水的具体数字以及升水或贴水的年率，受两种货币之间的利息率水平与即水或贴水

32、的年率，受两种货币之间的利息率水平与即期汇率的直接影响。期汇率的直接影响。 在其他条件不变的情况下，利率低的国家的货币在其他条件不变的情况下，利率低的国家的货币的远期汇率会升水，利率高的国家的货币的远期汇率的远期汇率会升水，利率高的国家的货币的远期汇率会贴水。会贴水。外汇交易实务课件o升水和贴水的原因是相交换的两种货币的同期同业拆升水和贴水的原因是相交换的两种货币的同期同业拆放利率不同。放利率不同。o“利息损失汇率补利息损失汇率补”为原则。为原则。o规则：低利率货币远期升水，高利率货币远期贴水。规则：低利率货币远期升水，高利率货币远期贴水。o第一种推理：银行外汇买卖（头寸）平衡原则：某英第一种

33、推理：银行外汇买卖（头寸）平衡原则：某英国银行卖出远期美元比买进多，则该银行必须以英镑国银行卖出远期美元比买进多，则该银行必须以英镑买进美元差额存放于美国银行，以备远期交割。若美买进美元差额存放于美国银行，以备远期交割。若美国利率比英国低，则英国银行利息受损。将损失转嫁国利率比英国低，则英国银行利息受损。将损失转嫁给期汇购买者，所以美元远期升水。给期汇购买者，所以美元远期升水。外汇交易实务课件远期外汇交易o例：伦敦利率例：伦敦利率9.5%9.5%，纽约利率，纽约利率7%7%。伦敦市场即期。伦敦市场即期GBP/USD=1.96GBP/USD=1.96。1000010000英镑英镑=19600=1

34、9600美元。英国银行美元。英国银行卖出卖出3 3个月远期个月远期1960019600美元，汇率是多少？美元，汇率是多少？o英国银行为了外汇买卖平衡，必须在即期市场以英国银行为了外汇买卖平衡，必须在即期市场以1000010000英镑买进英镑买进1960019600美元存放于纽约美国银行。这美元存放于纽约美国银行。这笔钱的利息损失笔钱的利息损失2.5%*10000*3/12=62.52.5%*10000*3/12=62.5英镑。英镑。o英国银行将损失转给期汇购买者，同样是买英国银行将损失转给期汇购买者，同样是买1960019600美元，即期美元购买者只需美元，即期美元购买者只需100001000

35、0英镑，而远期美英镑，而远期美元购买者便要付元购买者便要付10062.510062.5英镑。即远期汇率为英镑。即远期汇率为1GBP=1.9478USD1GBP=1.9478USD。美元升水。美元升水1.221.22美分。美分。外汇交易实务课件o第二种推理：从市场供求原理看，上例中，高利率第二种推理：从市场供求原理看，上例中，高利率货币英镑现汇需求大。套利者为防汇率波动（英镑贬货币英镑现汇需求大。套利者为防汇率波动（英镑贬值）而在远期市场上卖出英镑。远期市场英镑供给增值）而在远期市场上卖出英镑。远期市场英镑供给增多。因此远期英镑贴水。多。因此远期英镑贴水。利高货币利高货币（本币）（本币）资本流入

36、资本流入以外汇换本币以外汇换本币买本币现货，本买本币现货，本币即期汇率上升币即期汇率上升卖本卖本币期货，币期货，本币远期汇率下本币远期汇率下跌跌利低货币利低货币（本币）（本币）资本流出资本流出以本币换外汇以本币换外汇卖本币现货，本卖本币现货，本币即期汇率下跌币即期汇率下跌买本买本币期货，币期货，本币远期汇率上升本币远期汇率上升外汇交易实务课件升水、贴水、升水、贴水、掉期率、掉期率、升贴水率升贴水率o升水、贴水含义的理解：通常说升水或贴水都是指外汇升水、贴水含义的理解：通常说升水或贴水都是指外汇而不是本币而不是本币, ,但是甲货币对乙货币的远期汇率有升水但是甲货币对乙货币的远期汇率有升水, ,也

37、也就是乙货币对甲货币的远期汇率有贴水就是乙货币对甲货币的远期汇率有贴水. .提示：升水或贴水并不是表示货币的升值或贬值。提示：升水或贴水并不是表示货币的升值或贬值。o升水和贴水合称远期汇水或掉期率升水和贴水合称远期汇水或掉期率。o掉期率（远期价差）：期汇汇率与现汇汇率之间的差价。掉期率（远期价差）：期汇汇率与现汇汇率之间的差价。o掉期率（升贴水额）掉期率（升贴水额）=远期汇率即期汇率。远期汇率即期汇率。提示：掉期率是绝对差额，而不是相对值。提示：掉期率是绝对差额，而不是相对值。o升贴水的幅度称为升贴水率，是远期汇率相对于即期汇升贴水的幅度称为升贴水率，是远期汇率相对于即期汇率的变化率。率的变化

38、率。升贴水率升贴水率=（远期汇率即期汇率）（远期汇率即期汇率）/即期汇率。即期汇率。外汇交易实务课件5.远期外汇交易的类型远期外汇交易的类型o固定交割日的远期外汇交易固定交割日的远期外汇交易o可选择交割日的外汇交易可选择交割日的外汇交易-择期交易择期交易 是是指指在在远远期期外外汇汇合合同同的的有有效效期期内内的的任任何何一一天天，顾顾客客都有权要求银行实行交割。都有权要求银行实行交割。 如如某某日日纽纽约约市市场场三三个个月月远远期期英英镑镑/ /美美元元的的汇汇率率为为 1.61101.6110，某某投投资资人人买买入入 100 100 万万三三个个月月远远期期英英镑镑，而而 1 1 个个

39、月月后后英英镑镑/ /美美元元的的汇汇率率变变为为 1.61201.6120， 其其就就要要求求银银行行交交割割，多多获获得得 1 1 000 000 美美元元收收益益，择择期期外外汇汇交交易易使使客客户户处于有利地位。处于有利地位。外汇交易实务课件练习1、选择o( )1( )1已知纽约外汇市场美元欧元即期汇率为已知纽约外汇市场美元欧元即期汇率为1.6030401.603040，个月远期汇率点数为，个月远期汇率点数为140135140135，则美元，则美元欧元个月远期汇率为欧元个月远期汇率为 A A1.58901.5905 B1.58901.5905 B1.61701.61751.61701.

40、6175C C1.58951.5900 D1.58951.5900 D1.61651.61801.61651.6180o（ ）2 2、纽约外汇市场上美元对德国欧元的即期汇率、纽约外汇市场上美元对德国欧元的即期汇率是是US$1=EUR1.6450US$1=EUR1.6450，6060天远期汇率是天远期汇率是US$1=EUR1.6465US$1=EUR1.6465，以上汇价表明远期欧元是，以上汇价表明远期欧元是A A升值升值B B贴水贴水C C升水升水外汇交易实务课件o（ ）3 3、美国某银行的外汇牌价为：英镑、美国某银行的外汇牌价为：英镑/ /美元，即期汇率：美元，即期汇率：1.84851.84

41、951.84851.8495，9090天远期差价为天远期差价为140150140150，某美国商人买入，某美国商人买入9090天远期英镑天远期英镑1000010000，到期需支付，到期需支付 A A1862518625美元美元B B1864518645美元美元 C C1849518495美元美元o（ ）4 4、如果某日伦敦外汇市场上的即期汇率为、如果某日伦敦外汇市场上的即期汇率为1=$1.63221=$1.63221.64501.6450，3 3个月远期汇差为个月远期汇差为0.330.550.330.55，则，则3 3个月远期汇率为个月远期汇率为 A A1=$1.63551.6505 B1=$

42、1.63551.6505 B1=$1.62851.63901=$1.62851.6390 C C1=$1.62651.64151=$1.62651.6415D D1=$1.63551.6375 1=$1.63551.6375 o（ ）5 5、进口商与银行订立远期外汇合同，是为了：、进口商与银行订立远期外汇合同，是为了： A. A. 防止因外汇汇率上涨而造成的损失防止因外汇汇率上涨而造成的损失 B. B. 防止因外汇汇率下跌而造成的损失防止因外汇汇率下跌而造成的损失 C. C. 获得因外汇汇率上涨而带来的收益获得因外汇汇率上涨而带来的收益 D. D. 获得因外汇汇率下跌而带来的收益获得因外汇汇率

43、下跌而带来的收益 外汇交易实务课件练习2、计算o1 1、某日东京外汇市场的外汇牌价为、某日东京外汇市场的外汇牌价为1 1英镑英镑=180.36183.66=180.36183.66日元，六个月远期日元，六个月远期30803080，问：问：(1)(1)这里的即期汇率是什么标价法？这里的即期汇率是什么标价法？ (2)(2)六个月的远期汇率是多少？六个月的远期汇率是多少？ (3)(3)六个月后英镑是升水还是贴水？六个月后英镑是升水还是贴水？o2 2、已知：、已知： USD/JPY USD/JPY 即期汇率即期汇率 104.50/60 104.50/60 6 6个月个月 100/105 100/105

44、 求：美元兑日元求：美元兑日元6 6个月的远期汇率。个月的远期汇率。 外汇交易实务课件三、掉期外汇交易三、掉期外汇交易掉期交易：掉期交易： 作用：作用：（1）避免国际资本流动中的汇率风险；）避免国际资本流动中的汇率风险；（2）改变货币期限，满足国际经济交易需要）改变货币期限，满足国际经济交易需要.在买进（或卖出）一笔即期外汇的同在买进（或卖出）一笔即期外汇的同时，卖出（或买进）相同金额的远期时，卖出（或买进）相同金额的远期外汇交易，就是掉期交易。外汇交易，就是掉期交易。外汇交易实务课件 类类 型型（最常见）（最常见）（买短卖长或卖短买长）（买短卖长或卖短买长）外汇交易实务课件 类类 型型 纯粹

45、掉期交易是指对某交易者而言，掉期交易中的两纯粹掉期交易是指对某交易者而言，掉期交易中的两笔方向相反、期限不同与金额相同的交易是与同一个交易笔方向相反、期限不同与金额相同的交易是与同一个交易对手进行的。例如，甲向乙卖出了对手进行的。例如，甲向乙卖出了100100万万3030天远期美元的天远期美元的同时，又从乙处买进同时，又从乙处买进100100万万9090天远期美元天远期美元 。 分散掉期交易是指掉期交易中的两笔方向相反、期限分散掉期交易是指掉期交易中的两笔方向相反、期限不同与金额相同的交易是与不同的交易对手进行的。例如，不同与金额相同的交易是与不同的交易对手进行的。例如，甲向乙卖出了甲向乙卖出

46、了100100万万3030天远期美元的同时，又从丙处购买天远期美元的同时，又从丙处购买了了100100万万9090天远期美元。天远期美元。外汇交易实务课件例例1 1o某公司某公司2 2个月后将收到个月后将收到100100万英镑的应收款，同万英镑的应收款，同时时4 4个月后应向外支付个月后应向外支付100100万英镑。假定市场汇万英镑。假定市场汇率行市如下：率行市如下： 2 2个月期美元汇率：个月期美元汇率：GBP/USD 1.9570/90GBP/USD 1.9570/90 4 4个月期美元汇率：个月期美元汇率：GBP/USD 1.9520/50GBP/USD 1.9520/50o该公司如何进

47、行保值操作？该公司如何进行保值操作？外汇交易实务课件解析：o该公司卖出该公司卖出2 2个月期英镑个月期英镑100100万（用万（用2 2个月后的应个月后的应收款交割），收到美元收款交割），收到美元195.7195.7万。万。o同时再买入同时再买入4 4个月期英镑个月期英镑100100万（用以支付万（用以支付4 4个月个月后的应付款），付出美元后的应付款），付出美元195.5195.5万。万。o通过掉期业务，该公司赢利通过掉期业务，该公司赢利0.20.2万美元。万美元。外汇交易实务课件例例2 2某日外汇市场行情为某日外汇市场行情为: : 即期汇率即期汇率: GBP/USD=1.6235/65:

48、GBP/USD=1.6235/65 6 6个月掉期率个月掉期率 25/15 25/15 一家美国公司打算用一家美国公司打算用5050万英镑到英国投资万英镑到英国投资,6,6个后又收回投资个后又收回投资. .如果如果6 6个月后英镑贬值个月后英镑贬值, ,则美则美国投资者将受到损失国投资者将受到损失. .问问: :该美国公司如何运用掉期交易来防范汇率风险该美国公司如何运用掉期交易来防范汇率风险( (不考虑投资收益不考虑投资收益)?)?外汇交易实务课件该美国公司在现汇市场买入该美国公司在现汇市场买入5050万英镑的同时万英镑的同时, ,卖卖出一笔出一笔5050万英镑万英镑6 6个月期汇个月期汇.

49、. 买入买入5050万英镑需支付万英镑需支付 81.32(501.6265) 81.32(501.6265)万美元万美元, , 卖出卖出5050万英镑万英镑6 6个月英镑期汇可收回个月英镑期汇可收回 81.05(501.6210) 81.05(501.6210)万美元万美元. . 通过掉期交易通过掉期交易, ,该美国投资者只损失了较小的掉该美国投资者只损失了较小的掉期率差额即期率差额即0.27(81.320.27(81.3281.05)81.05)万美元万美元, ,但避免了但避免了若英镑发生大幅贬值所带来的巨大损失若英镑发生大幅贬值所带来的巨大损失. . 这样这样, ,投资者以较小的代价保证了

50、预期的投资收益投资者以较小的代价保证了预期的投资收益. .解析：外汇交易实务课件 o新加坡进口商根据合同进口一批货物，新加坡进口商根据合同进口一批货物，个月后个月后须支付货款须支付货款1010万美元；该进口商将这批货物转口万美元；该进口商将这批货物转口外销，预计外销，预计3 3个月后能收回以美元计价的货款。个月后能收回以美元计价的货款。为避免风险，该如何进行套期保值操作？为避免风险，该如何进行套期保值操作？ 新加坡外汇市场的汇率如下：新加坡外汇市场的汇率如下：o1 1个月期美元汇率：个月期美元汇率： USDl USDlSGD1.8213-1.8243SGD1.8213-1.8243o3 3个月

51、期美元汇率：个月期美元汇率： USDl USDlSGD1.8123-1.8143SGD1.8123-1.8143思考题外汇交易实务课件导入案例：喝啤酒的国际之谜喝啤酒的国际之谜外汇交易实务课件o在很久以前墨西哥与美国的某段边境处，存在着一在很久以前墨西哥与美国的某段边境处，存在着一种特殊的货币兑换情形：即在墨西哥境内，种特殊的货币兑换情形：即在墨西哥境内，1 1美元只美元只值墨西哥货币值墨西哥货币9090分，而在美国境内，分，而在美国境内，1 1个墨西哥比索个墨西哥比索(100(100分分) )只值美国货币只值美国货币9090分。一天一个牧童先在一家分。一天一个牧童先在一家墨西哥酒吧喝了一杯啤

52、酒，价格是墨西哥酒吧喝了一杯啤酒，价格是1010个墨西哥分，个墨西哥分，于是他用余下的于是他用余下的9090个墨西哥分换了个墨西哥分换了1 1美元，然后又走美元，然后又走过边境进了一家美国酒吧，喝了一杯啤酒，价格是过边境进了一家美国酒吧，喝了一杯啤酒，价格是1010美分，他用余下的美分，他用余下的9090美分又换成美分又换成1 1个墨西哥比索。个墨西哥比索。如此这般，牧童每天愉快地喝着啤酒，而口袋里的如此这般，牧童每天愉快地喝着啤酒，而口袋里的1 1比索却始终没有减少。这到底是为什么呢？比索却始终没有减少。这到底是为什么呢？外汇交易实务课件o原来牧童一直在用两地套汇的收益喝啤酒原来牧童一直在用

53、两地套汇的收益喝啤酒墨西哥墨西哥1美元美元=90墨西哥分墨西哥分美国美国1墨西哥比索墨西哥比索=90美分美分o套汇者在墨西哥套汇者在墨西哥1比索比索=90分分(1美元美元)+10分分(1杯啤酒杯啤酒)o套汇者在美国套汇者在美国1美元美元=90分分(1比索比索)+10分分(1杯啤酒杯啤酒)o今天的国际外汇市场基本上是一价定律，不可能轻易今天的国际外汇市场基本上是一价定律，不可能轻易再有这样的好事，但因为各地外汇市场的供求情况并再有这样的好事，但因为各地外汇市场的供求情况并不始终如一，特别是当一个外汇市场所在地发生突发不始终如一，特别是当一个外汇市场所在地发生突发事件，传播到另一个外汇市场需要一个

54、时滞的过程。事件，传播到另一个外汇市场需要一个时滞的过程。因此在某一瞬间，两个外汇市场的汇率可能出现差异。因此在某一瞬间，两个外汇市场的汇率可能出现差异。外汇交易实务课件四、套汇交易四、套汇交易套汇交易的种类套汇交易的种类： 套汇交易：套汇交易：是利用不同市场的汇率差异，是利用不同市场的汇率差异，在汇率低的市场大量买进，同在汇率低的市场大量买进，同时在汇率高的市场卖出，利用时在汇率高的市场卖出，利用贱买贵卖，套取汇率差收益的贱买贵卖，套取汇率差收益的活动。活动。两角套汇两角套汇三角套汇三角套汇外汇交易实务课件套汇交易套汇交易应注意事项应注意事项o必须在没有外汇管制，或限制较少国家进行。必须在没

55、有外汇管制，或限制较少国家进行。o必必须须有有巨巨额额外外汇汇，足足以以弥弥补补交交易易成成本本和和手手续续费费。交易之前要算出成本起点。交易之前要算出成本起点。o采取贱买贵卖原则，资金回到起点来判断获利。采取贱买贵卖原则，资金回到起点来判断获利。o现现在在这这种种可可能能性性很很少少。瞬瞬间间偶偶尔尔机机会会，通通讯讯和和电脑现代化使之日趋减少。电脑现代化使之日趋减少。o这这种种操操作作只只限限于于营营业业时时间间重重叠叠的的不不同同的的外外汇汇市市场。场。o套汇者必须有很多海外的分支机构和代理人。套汇者必须有很多海外的分支机构和代理人。外汇交易实务课件1、两角套汇（直接套汇、两角套汇（直接

56、套汇） 例例1、某日同一时刻，外汇市场行情如下：、某日同一时刻，外汇市场行情如下：香港外汇市场香港外汇市场USD1=HKD7.2360/90纽约外汇市场纽约外汇市场USD1=HKD7.2320/40若客户有若客户有100万美元，应该如何进行套汇交易？万美元，应该如何进行套汇交易？ 是是指指利利用用两两个个市市场场的的汇汇率率差差异异，同同时时在在两两个个外外汇汇市场上贱买贵卖，赚取汇率差额的一种套汇交易。市场上贱买贵卖，赚取汇率差额的一种套汇交易。外汇交易实务课件o由已知汇率可看出，香港外汇市场上的美元价格高由已知汇率可看出，香港外汇市场上的美元价格高于纽约外汇市场的美元价格。按这样的汇率，可

57、以于纽约外汇市场的美元价格。按这样的汇率，可以在两个市场高卖低买进行套汇。套汇步骤如下：在两个市场高卖低买进行套汇。套汇步骤如下：（1）套汇者在香港卖出）套汇者在香港卖出100万美元，买进万美元，买进723.6万万港币（港币（1007.2360=723.6）（2）套汇者立即将）套汇者立即将723.6万港币电汇至纽约卖出可万港币电汇至纽约卖出可得得1000276.47美元美元（723.67.2340=1000276.47）（3）若不计套汇的费用，套汇者所能赚取的利润为）若不计套汇的费用，套汇者所能赚取的利润为276.47美元美元（1000276.471000000=276.47） 外汇交易实务课

58、件思考题：思考题：某日某日纽约市场：纽约市场：USD1=JPY106.16-106.36东京市场：东京市场：USD1=JPY106.76-106.96o试问：如果投入试问：如果投入1000万日元或万日元或100万美万美元套汇，利润各为多少？元套汇，利润各为多少？外汇交易实务课件2、三角套汇（间接套汇）、三角套汇（间接套汇） 纽约：即期纽约：即期100美元美元 = = 193 欧元欧元 A 出出资资 200 万美元买入万美元买入 386 万欧元万欧元伦敦：即期伦敦：即期 100 英镑英镑 = 200 美元美元用用 100 万英镑买进万英镑买进 200 万美元万美元法兰克福：即期法兰克福：即期 1

59、00 英镑英镑 = 380 欧元欧元用用 380 万欧元买进万欧元买进 100 万英镑万英镑A 收回收回 200 万美元投资万美元投资赚取赚取 6 万欧元万欧元是指利用三个市场汇率的差异，同时在三个外汇市是指利用三个市场汇率的差异，同时在三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。场上贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。外汇交易实务课件间接套汇问题举例：例例1 1、某日外汇市场即期汇率如下：、某日外汇市场即期汇率如下： 纽约市场纽约市场 ： USD1=CAD1.6150/60 USD1=CAD1.6150/60 蒙特利尔市场：蒙特利尔市场：GBP1=CAD2.4050/60G

60、BP1=CAD2.4050/60 伦敦市场：伦敦市场： GBP1=USD1.5310/20 GBP1=USD1.5310/20 问：问：（1 1）是否存在套汇机会）是否存在套汇机会 （2 2）某套汇者以）某套汇者以100100万美元进行套汇，应如何进行套万美元进行套汇，应如何进行套汇，其套汇利润是多少（不考虑其他费用汇，其套汇利润是多少（不考虑其他费用)?)?外汇交易实务课件解析：解析：o（1）任选起始货币，如美元。）任选起始货币，如美元。o列出循环体列出循环体:美元美元加元加元英镑英镑美元美元美元美元英镑英镑加元加元美元美元o选择循环体选择循环体，从卖出一个美元开始，到收，从卖出一个美元开始

61、，到收回美元结束，可得到一个连乘算式回美元结束，可得到一个连乘算式:11.61501.6150（1/2.40601/2.4060）1.5310=1.0271.5310=1.02766625666251，说明有套汇机会。，说明有套汇机会。(只要不等于只要不等于1即有套汇机会）即有套汇机会）外汇交易实务课件（若连乘结果等于（若连乘结果等于1 1，则无套汇机会，若小于，则无套汇机会，若小于1 1，则应，则应反向反向( (按循环体按循环体2)2)套汇，定可得获利金额。）套汇，定可得获利金额。）（2 2）套汇者套汇过程）套汇者套汇过程: :将将100100万美元在纽约市场兑换成万美元在纽约市场兑换成加拿

62、大元，再将加拿大元在蒙特利尔换成英镑，又将加拿大元，再将加拿大元在蒙特利尔换成英镑，又将英镑在伦敦换成美元。其套汇利润为英镑在伦敦换成美元。其套汇利润为1001.61501.6150（1/2.40601/2.4060）1.53101.5310 = =102.766625100=2.766625万美元，万美元，即套汇利润为即套汇利润为2727，666.25666.25美元。美元。外汇交易实务课件思考题：思考题：某日纽约、香港与伦敦某日纽约、香港与伦敦3 3个市场的英镑、美元和瑞个市场的英镑、美元和瑞士法郎的即期汇率报价如下。士法郎的即期汇率报价如下。纽约外汇市场：纽约外汇市场：GBP/USD 1

63、.5343/63GBP/USD 1.5343/63香港外汇市场：香港外汇市场：USD/CHF 1.0217/45USD/CHF 1.0217/45伦敦外汇市场：伦敦外汇市场：GBP/CHF 1.5420/60GBP/CHF 1.5420/60假如一投资者持有假如一投资者持有1010万英镑，该投资者能否进行万英镑，该投资者能否进行套汇，套汇可获利多少？套汇，套汇可获利多少？外汇交易实务课件五、套利交易五、套利交易套利：套利： 例例1、某某日日伦伦敦敦金金融融市市场场上上的的三三个个月月美美元元定定期期存存款款利利率率为为12，三三个个月月英英镑镑定定期期存存款款利利率率为为8；美美元元汇汇率率为

64、为1英英镑镑=2.0000美美元元，三三个个月月的的美元期汇贴水美元期汇贴水10点。点。投投资资者者用用10万万英英镑镑套套利利，他他将将如如何何进进行行套套利利，收收益如何？益如何？又称时间套汇或利息套汇，是指套汇者又称时间套汇或利息套汇，是指套汇者利用货币的即期汇率与远期汇率的差额利用货币的即期汇率与远期汇率的差额小于当时该两种货币的利率差的时机，小于当时该两种货币的利率差的时机，进行即期和远期外汇买卖，以牟取利润进行即期和远期外汇买卖，以牟取利润的套汇交易。的套汇交易。外汇交易实务课件英镑年利率英镑年利率8%，美元年利率，美元年利率12%投资者直接将英镑存入银行，三个月后获得的本息收入投

65、资者直接将英镑存入银行，三个月后获得的本息收入100000 （1+8 3/12）=102000英镑。英镑。o若套利，将若套利，将10万英镑兑换为万英镑兑换为20万美元万美元（1英镑英镑=2.0000美元）美元）把美元存入银行，三个月后获得的本息收入把美元存入银行，三个月后获得的本息收入200000 （1+12 3/12）=206000美元美元o三个月后将三个月后将206000美元兑换成美元兑换成102948.5英镑英镑（1英镑英镑=2.0010美元）美元）通过套利交易比直接将英镑存入银行多获得通过套利交易比直接将英镑存入银行多获得102948.5-102000=948.5英镑。英镑。外汇交易实

66、务课件 例例2、如果美国、如果美国6个月期的美元存款利率为个月期的美元存款利率为6%，英国英国6个月期的英镑存款利率为个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的，英镑与美元的即期汇率为：即期汇率为：GBP1=USD1.6200，这时某英国投，这时某英国投资者将资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设问：假设6个月后即期汇率个月后即期汇率（1）不变；）不变；（2）变为）变为GBP1=USD1.6400；（3）变为）变为GBP1=USD1.6250；其套利结果各如何（略去成本）？其套利结果各如何（略去成本）？ 非抛补套利非抛补套利外汇交易实务课件在英

67、国存款本利和：在英国存款本利和：50+504%1/2=51（万英镑）（万英镑）在美国存款本利和：在美国存款本利和：1.6250万万=81(万美元）万美元）81万万+81万万6%1/2=83.43(万美元）万美元）（1）83.431.62=51.5（万英镑）获利（万英镑）获利5000英镑；英镑；（2）83.431.64=50.872（万英镑）（万英镑）亏损亏损1280英镑；英镑；（3）83.431.625=51.34（万英镑）（万英镑）获利获利3400英镑；英镑；外汇交易实务课件 例例3、如果例、如果例2中其它条件不变，但投资者决定利用远中其它条件不变，但投资者决定利用远期外汇交易来限制汇率风险

68、，即在卖出期外汇交易来限制汇率风险，即在卖出50万英镑现汇的万英镑现汇的同时，买进同时，买进50万万6个月期的英镑。假设个月期的英镑。假设6个月期英镑与美个月期英镑与美元汇率为：元汇率为：GBP1=USD1.6260，那么，那么，6个月后，该个月后，该投资者将投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到：万美元存款调回英国时，可以得到：83.431.6260=51.31（万英镑）（万英镑）可以无风险地获利可以无风险地获利3100英镑。英镑。 抛补套利抛补套利外汇交易实务课件六、我国的个人外汇买卖六、我国的个人外汇买卖o另见资料另见资料1外汇交易实务课件练习题1 1、某公司、某公司1 1个月

69、后将有一笔个月后将有一笔100100万英镑应收款，同时在万英镑应收款，同时在3 3个月后将对外支付个月后将对外支付100100万英镑。现时外汇市场行情万英镑。现时外汇市场行情是：是：o美元兑英镑的即期汇率美元兑英镑的即期汇率 GBP/USD =1.4655/76 GBP/USD =1.4655/76o1 1个月远期个月远期 15/32 15/32o3 3个月远期个月远期 42/50 42/50o该公司如何进行掉期交易，试计算结果该公司如何进行掉期交易，试计算结果. .外汇交易实务课件 2 2、某日纽约外汇市场行情为：、某日纽约外汇市场行情为：GBP1=USD1.8035/40GBP1=USD1

70、.8035/40，伦敦外汇市场行情为：伦敦外汇市场行情为：1GBP=USD1.8050/551GBP=USD1.8050/55，假设投，假设投资者用资者用10000001000000美元进行套汇交易，请问：美元进行套汇交易，请问：（1 1）如何进行套汇交易？）如何进行套汇交易？（2 2）套汇利润是多少？）套汇利润是多少？ 3 3、已知：纽约市场汇价：、已知：纽约市场汇价：USD1=HKD7.72027.7355USD1=HKD7.72027.7355 香港市场汇价香港市场汇价:USD1=HKD7.68577.7011:USD1=HKD7.68577.7011o问问: :有人以有人以HKD900

71、0HKD9000万进行套汇万进行套汇, ,将能获得多少毛利将能获得多少毛利? ?外汇交易实务课件4 4、假设某日：、假设某日： 伦敦市场：伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 GBP1 = USD1.4200 纽约市场：纽约市场： USD1 = CAD1.5800 USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 GBP100 = CAD220.00 试问试问: :（1 1）是否存在套汇机会；）是否存在套汇机会； （ 2 2） 如如 果果 投投 入入 100100万万 英英 镑镑 或或 100100万万 美美 元元 套汇，利润各为多少？套汇

72、，利润各为多少？外汇交易实务课件5 5、设纽约外汇市场、设纽约外汇市场 USD/ECU 1.9100/1.9110 USD/ECU 1.9100/1.9110o 法兰克福外汇市场法兰克福外汇市场 GBP/ECU 3.7790/3.7800 GBP/ECU 3.7790/3.7800o伦敦外汇市场伦敦外汇市场 GBP/USD 2.0040/2.0050 GBP/USD 2.0040/2.0050o 一个持一个持100100万美元的美国套汇者是否能套汇，获万美元的美国套汇者是否能套汇，获毛利多少？毛利多少？外汇交易实务课件第三节第三节创新的外汇交易方式创新的外汇交易方式q外汇期货交易外汇期货交易q

73、外汇期权交易外汇期权交易q货币互换交易货币互换交易外汇交易实务课件一、外汇期货交易一、外汇期货交易1、外汇期货交易：、外汇期货交易： 期货合同到期时，外汇购买者（或出卖者）期货合同到期时，外汇购买者（或出卖者）可以根据外汇期货合同要求进行外汇的实际交可以根据外汇期货合同要求进行外汇的实际交割，也可以作出一个与原合同方向相反的合同割，也可以作出一个与原合同方向相反的合同来对冲。来对冲。是指外汇的买方（或卖方）是指外汇的买方（或卖方）以清算所为中介，以保证金以清算所为中介，以保证金制度为履约保障，以标准合制度为履约保障，以标准合同为基础，在交易所买卖远同为基础，在交易所买卖远期外汇的一种交易期外汇

74、的一种交易。外汇交易实务课件(1)(1)标准合同：芝加哥交易所规定，英镑、日元、加元、标准合同：芝加哥交易所规定，英镑、日元、加元、瑞士法郎的每笔合同金额分别为瑞士法郎的每笔合同金额分别为62 50062 500英镑、英镑、12 12 500 000 500 000 日元日元 100 000 100 000加元、加元、125 000 125 000 瑞士法郎瑞士法郎 (2)(2)交易币种有英镑、日元、加元、瑞士法郎、澳元、交易币种有英镑、日元、加元、瑞士法郎、澳元、和欧元和欧元 (3)(3)到期日只有每年到期日只有每年 3 3、6 6、9 9、12 12 月的第三个星期三月的第三个星期三 。(

75、4)(4)佣金：期货交易者要付给经纪人一定比例的交易费佣金：期货交易者要付给经纪人一定比例的交易费用。用。(5)(5)保证金：交易者向经纪人交维持交易的保证金，以保证金：交易者向经纪人交维持交易的保证金，以减少违约风险。减少违约风险。外汇交易实务课件2、期货交易所期货交易所o芝加哥期货交易所芝加哥期货交易所CBTCBTo芝加哥商品交易所芝加哥商品交易所CMECMEo巴西商品与期货交易所巴西商品与期货交易所BM&FBM&Fo伦敦期货交易所伦敦期货交易所LIFFELIFFEo东京期货交易所东京期货交易所TIFFETIFFEo上海金属交易所上海金属交易所o其他其他外汇交易实务课件3、期货交易的过程、

76、期货交易的过程o开仓开仓：建立帐户存入资金建立一个期货头寸：建立帐户存入资金建立一个期货头寸o盯市盯市：期货是一种基于保证金的交易，具有高杠：期货是一种基于保证金的交易，具有高杠杆特征。交易所根据每天交易收盘价格进行保证杆特征。交易所根据每天交易收盘价格进行保证金的计算。如果保证金数量低于一定的水平，摧金的计算。如果保证金数量低于一定的水平，摧交保证金。如不及时缴纳保证金，则强行平仓。交保证金。如不及时缴纳保证金，则强行平仓。o平仓平仓：与开仓相反的操作：与开仓相反的操作o交割交割：如果不在交易期间平仓，进入最后交割。：如果不在交易期间平仓，进入最后交割。交割即最后进行现货对现金的交易交割即最

77、后进行现货对现金的交易o期权的交易与此类似期权的交易与此类似外汇交易实务课件买方卖方会员经纪商会员经纪商交易厅收发处买方场内经纪人卖方场内经纪人交易厅交易场会员经纪商会员经纪商结算所报告买入，支付保证金报告卖出，支付保证金期货交易流程期货交易流程期货交易流程期货交易流程跑单员定单定单外汇交易实务课件买方买方卖方卖方经纪人经纪人经纪人经纪人经纪人交易经纪人交易所联络处所联络处经纪人交易经纪人交易所联络处所联络处交易地交易地场内经纪人场内经纪人 所有交易均在交易池进行所有交易均在交易池进行场内经纪人场内经纪人指令指令指令指令指令指令指令指令确认确认确认确认确认确认确认确认期货交易简易图期货交易简易

78、图外汇交易实务课件4、期货交易的类型、期货交易的类型外汇交易实务课件5、特征：、特征：o标准化合约标准化合约o交易双方缴纳执行保证金交易双方缴纳执行保证金o外汇期货交易一般不进行最后交割外汇期货交易一般不进行最后交割o外汇交易需在交易所通过经纪人进行。外汇交易需在交易所通过经纪人进行。o期货与现货价格具有平行变动性且差价会越来期货与现货价格具有平行变动性且差价会越来越小。越小。外汇交易实务课件6、期货交易的功能、期货交易的功能外汇交易实务课件例例1o美国某公司在美国某公司在3月份买进英国分公司设备月份买进英国分公司设备100万英镑，双万英镑，双方商定方商定3个月后付款。美国公司担心个月后付款。

79、美国公司担心3个月内英镑升值，个月内英镑升值，公司会更多地支付美元付款。为此，美方决定通过期货市公司会更多地支付美元付款。为此，美方决定通过期货市场防范风险。设场防范风险。设3月份月份1英镑英镑=1.8美元，此时，期货市场美元，此时，期货市场六月份汇率六月份汇率1英镑英镑=1.95美元，于是美国公司以六月份期美元，于是美国公司以六月份期货汇率价格买进货汇率价格买进100万英镑期货合约，到万英镑期货合约，到6月份美国公司月份美国公司向英方付款向英方付款100万英镑，现货（即期）汇率果然升值至万英镑，现货（即期）汇率果然升值至1英镑英镑=1.98美元。与此同时，英镑美元。与此同时，英镑6月份期货汇

80、率价月份期货汇率价1英英镑镑=2.15美元。这时，美方公司及时在期货市场抛出美元。这时，美方公司及时在期货市场抛出100万英镑期货，从而结束了套期保值。如下表所示。万英镑期货，从而结束了套期保值。如下表所示。外汇交易实务课件进口商套期保值进口商套期保值现货期货3 3月份月份现汇1 1英英镑=1.8=1.8美元，三个美元，三个月后支付月后支付100100万英万英镑3 3月份月份买进6 6月份英月份英镑期期货合合约100100万英万英镑期期货（汇率）：率）：1 1英英镑=1.95=1.95美元美元6 6月份美国公司支付月份美国公司支付100100万英万英镑货款款现货汇率：率：1 1英英镑=1.98

81、=1.98美元美元6 6月份期月份期货价（价（汇率）：率）：1 1英英镑=2.15=2.15美元。立即美元。立即卖出出6 6月份英月份英镑期期货合合约100100万英万英镑亏亏： （1.98-1.81.98-1.8）100100万万 美元美元=18=18万美元万美元盈：盈： （2.15-1.952.15-1.95）100100万万 美美元元=20=20万美元万美元在避险操作中，由于实际的外汇收付日期很难与期货交割日相吻合，通常公司在避险操作中，由于实际的外汇收付日期很难与期货交割日相吻合，通常公司会选择与实际的外汇收付期限相近的合约作为避工具。会选择与实际的外汇收付期限相近的合约作为避工具。外

82、汇交易实务课件例例2 2003年年6月月3日，美国日，美国A公司向瑞士公司向瑞士S公司出口价值为公司出口价值为CHF750，000(即即75万瑞士法郎万瑞士法郎)的商品，的商品，6个月后付款，以个月后付款，以瑞士法郎计价结算。瑞士法郎计价结算。 签约时的市场汇率为签约时的市场汇率为USD/CHF=1.2145/82， 9月期和月期和12月期的瑞士法郎期货价格分别为月期的瑞士法郎期货价格分别为USD0.6072/CHF和和USD0.6085/CHF。 如果到期时的市场汇率为如果到期时的市场汇率为USD/CHF=1.2112/38， 9月期和月期和12月期的瑞士法郎期货价格分别为月期的瑞士法郎期货

83、价格分别为USD0.6120/CHF和和USD0.6125/CHF。 (瑞士法郎期货的交易单位是瑞士法郎期货的交易单位是12.5万瑞士法郎，交割月份为万瑞士法郎，交割月份为3月、月、6月、月、9月、月、12月月) 问：问：(1)该出口商应如何做外汇期货交易进行套期保值该出口商应如何做外汇期货交易进行套期保值? (2)计算该出口商的损益。计算该出口商的损益。 (3)到期时实际出口收入是多少？到期时实际出口收入是多少？外汇交易实务课件二、外汇期权交易二、外汇期权交易1 1、外汇期权交易：、外汇期权交易： 期权交易的保险费不能收回，而且费率不固定，期权交易的保险费不能收回，而且费率不固定，反映的是同

84、期远期汇率的变化水平。反映的是同期远期汇率的变化水平。 是指远期外汇买卖合约签订的同时，期权购买是指远期外汇买卖合约签订的同时，期权购买者（可以是外汇的买方或卖方）向银行或交易所者（可以是外汇的买方或卖方）向银行或交易所（期权出卖者）购买远期期权（须缴纳期权保险费）（期权出卖者）购买远期期权（须缴纳期权保险费），即购买在远期外汇合约的有效期内选择履行远期，即购买在远期外汇合约的有效期内选择履行远期合约或放弃远期合约的权利。合约或放弃远期合约的权利。 外汇交易实务课件2 2、期权交易所、期权交易所o芝加哥期权交易所芝加哥期权交易所o美国证券交易所美国证券交易所ASEASEo费城证券交易所费城证券

85、交易所PSEPSEo欧洲期权交易所欧洲期权交易所EOEEOEo其他其他外汇交易实务课件3 3、外汇期权类型、外汇期权类型看涨期权看涨期权看跌期权看跌期权美式期权美式期权欧式期权欧式期权有利期权有利期权无利期权无利期权平价期权平价期权即期外币期权即期外币期权外币期货期权外币期货期权期货式期权期货式期权外汇交易实务课件练习题o香港某进口商于香港某进口商于6 6月底与美国某公司签订一货值为月底与美国某公司签订一货值为5050万万美元的进口合同，美元的进口合同，9 9月底支付进口货款。香港进口商为月底支付进口货款。香港进口商为防止防止9 9月份美元汇价上涨，决定利用外汇期权来规避汇月份美元汇价上涨，决

86、定利用外汇期权来规避汇率风险，锁定进口成本。假定，签定买进期权合约时，率风险，锁定进口成本。假定，签定买进期权合约时，美元对港元的即期汇率为美元对港元的即期汇率为1 1美元美元=7.7800=7.7800港元，该进口港元，该进口商购买商购买1010份美元期权合约份美元期权合约, ,每份合约为每份合约为5 5万美元，协定万美元，协定汇率为汇率为1 1美元美元=7.7600=7.7600港元，保险费率为港元，保险费率为1%1%。到到9月底，月底，香港进口商可能面对三种情况：香港进口商可能面对三种情况：o（1）即期汇率为）即期汇率为7.8900港元；港元；o（2）即期汇率为）即期汇率为7.7600港

87、元；港元；o（3）即期汇率为）即期汇率为7.6500港元。港元。o问：以上三种情况，该进口商会选择交割或是不交割问：以上三种情况，该进口商会选择交割或是不交割？完成？完成50万美元对外支付的总费用是多少港元？万美元对外支付的总费用是多少港元？外汇交易实务课件三、货币互换三、货币互换 1、定义定义 货币互换货币互换(CurrencySwaps)指交易双方指交易双方按固定汇率在交易期初交换两种不同货币的本按固定汇率在交易期初交换两种不同货币的本金，然后按预先规定的日期，进行利息和本金金，然后按预先规定的日期，进行利息和本金的分期互换。的分期互换。 2、作用作用 (1)降低筹资成本降低筹资成本 (2

88、)调整资产和负债的货币结构调整资产和负债的货币结构 (3)借款人可以间接进入某些优惠的金融市场借款人可以间接进入某些优惠的金融市场外汇交易实务课件3、货币互换的交易原理货币互换的交易原理 固定利率的货币互换合同较为简单，合同固定利率的货币互换合同较为简单，合同双方互相交换利息和本金的支付。在互换的开双方互相交换利息和本金的支付。在互换的开始，合同双方按照即期汇价互换本金。本金的始，合同双方按照即期汇价互换本金。本金的金额可以是实际的金额，也可以是名义金额。金额可以是实际的金额，也可以是名义金额。然后，用本金计算利息，并且决定将来到期日然后，用本金计算利息，并且决定将来到期日重新互换回本金。在互

89、换交易中所发生的现金重新互换回本金。在互换交易中所发生的现金流包括：最初的本金互换，接下来的一系列的流包括：最初的本金互换，接下来的一系列的利息互换利息互换(利率采用双方合同中同意的利率，按利率采用双方合同中同意的利率，按照最初互换的本金进行计算照最初互换的本金进行计算)，到期日重新按照，到期日重新按照事先约定的汇率互换回本金。事先约定的汇率互换回本金。外汇交易实务课件4、实例、实例 A银行需要筹措一笔日元资金，但银行需要筹措一笔日元资金，但A银行筹集美银行筹集美元资金的能力比筹集日元强，因此采用先发行元资金的能力比筹集日元强，因此采用先发行欧洲美元债券，然后通过货币互换，获得日元欧洲美元债券

90、，然后通过货币互换，获得日元资金。假设资金。假设A银行发行欧洲美元债券的条件为：银行发行欧洲美元债券的条件为： 期限：期限：5年年 金额：金额：USD100000000 票面利息率：票面利息率：9.5(每年每年) 价格：价格：100.00 货币互换的汇率为货币互换的汇率为USD1=JPY123.00，日，日元利率是元利率是7.5，互换开始日期为，互换开始日期为1996年年1月。月。外汇交易实务课件 这样，这样，A银行的日元筹资成本为银行的日元筹资成本为7.5。如果。如果A银行银行不是通过互换，而是直接从市场上筹集日元，则实际不是通过互换，而是直接从市场上筹集日元，则实际成本将为成本将为7.7。

91、A银行通过货币互换可以每年节约银行通过货币互换可以每年节约(0.2本金金额本金金额)的资金。的资金。A银行货币互换如下图所银行货币互换如下图所示：示：外汇交易实务课件案例解析案例解析o美国次贷危机美国次贷危机o中航油事件中航油事件o巴林银行事件（见视频）巴林银行事件（见视频）外汇交易实务课件美国次贷危机美国次贷危机外汇交易实务课件第四节第四节 外外汇汇率折套算与进出口报价汇率折套算与进出口报价一、即期汇率的折算一、即期汇率的折算（一）外币本币的汇率折算为本币外币汇率（一）外币本币的汇率折算为本币外币汇率 已知已知1 1美元美元=0.8876=0.8876欧元欧元 求求:1:1欧元欧元=?=?美

92、元美元解解:1:10.8876=1.1266,即即1 1欧元欧元= =1.1266美元美元（二二）外外币币本本币币的的买买入入价价卖卖出出价价折折算算为为本本币币外外币币的的买入价买入价卖出价卖出价 倒倒数数汇汇率率(reciprocal (reciprocal rate)rate)：已已知知A A兑兑B B币币汇汇率率，求求B B兑兑A A的汇率。的汇率。例例1 1 已知报价方报出已知报价方报出USD/EURUSD/EUR即期汇率即期汇率1.4985/931.4985/93o求：报价方应如何报出求：报价方应如何报出EUR/USDEUR/USD即期汇率？即期汇率？外汇交易实务课件解：按报价惯例

93、可知解：按报价惯例可知USD/EUR报价实际含义如下：报价实际含义如下：卖出卖出1.4985EUR买入买入1.4993EUR买入买入1美元卖出美元卖出1美元美元o等价于：等价于：卖出卖出1EUR买入买入1EUR买入买入1/1.4985美元卖出美元卖出1/1.4993美元美元o由此可知报价方由此可知报价方EUR/USD即期汇率买价为即期汇率买价为1/1.4993；卖价为；卖价为1/1.4985o按惯例写出报价即为按惯例写出报价即为0.6669/73o外汇交易实务课件例例2：把：把：买入价买入价卖出价卖出价USD1HK7.7970HK7.8160（收美元付港元）（付美元收港元）（收美元付港元）（付

94、美元收港元）折算成：折算成：卖出价卖出价买入价买入价HK1USD1/7.8160USD1/7.7970（付美元收港元）（收美元付港元）（付美元收港元）（收美元付港元）一件商品的出口价格一件商品的出口价格HKD5，报美元价格应为，报美元价格应为5/7.7970，即使用买入价。，即使用买入价。外汇交易实务课件二、即期汇率的套算二、即期汇率的套算 (1)两个已知汇率的基础货币和标价货币都不相同，两个已知汇率的基础货币和标价货币都不相同，但两个汇率都涉及同一种货币。求另一基础货但两个汇率都涉及同一种货币。求另一基础货币与另一标价货币之间的比价。币与另一标价货币之间的比价。则交叉汇率的双向报价按则交叉汇

95、率的双向报价按“同边相乘同边相乘”原则计原则计算。算。o例例1若银行即期汇率报价若银行即期汇率报价GBP/USD1.6096/05USD/EUR1.4985/93o求：该银行的求：该银行的GBP/EUR即期汇率双向报价？即期汇率双向报价？外汇交易实务课件o解：解：USD在在GBP/USD汇率中是计价货币，在汇率中是计价货币，在USD/EUR汇率中是基准货币，那么，交叉汇汇率中是基准货币，那么，交叉汇率率GBP/EUR可采用可采用“同边相乘同边相乘”原则计算出：原则计算出：oGBP/EUR即期汇率即期汇率买价为买价为1.60961.4985；卖价为卖价为1.61051.4993o按惯例写出报价即

96、为按惯例写出报价即为2.4120/46外汇交易实务课件(2)两个已知汇率的基础货币相同，而标价货币不两个已知汇率的基础货币相同，而标价货币不同。求不同的标价货币之间的比价同。求不同的标价货币之间的比价分步完成计算。分步完成计算。o例例2当银行即期汇率报价为当银行即期汇率报价为USD/JPY97.60/70USD/EUR1.4985/93o求：该银行的交叉汇率求：该银行的交叉汇率EUR/JPY双向报价？双向报价？外汇交易实务课件o本例类型的交叉汇率计算也可以用另一种不易本例类型的交叉汇率计算也可以用另一种不易出错的两步计算方法求得。若中介货币出错的两步计算方法求得。若中介货币(如本例如本例中中U

97、SD)在银行已报出的两个汇率中都是基准在银行已报出的两个汇率中都是基准货币，则计算交叉汇率货币，则计算交叉汇率EUR/JPY的的o第一步是先利用计算倒数汇率的方法求出该交第一步是先利用计算倒数汇率的方法求出该交叉汇率中的基准货币叉汇率中的基准货币EUREUR兑中介货币兑中介货币USDUSD的汇率，的汇率，o第二步再利用第二步再利用“同边相乘同边相乘”的原则求出所要求的原则求出所要求的交叉汇率。以下用货币代码表示汇率来看一的交叉汇率。以下用货币代码表示汇率来看一看这种计算方法。看这种计算方法。外汇交易实务课件o已知已知USD/EURUSD/EUR1.4985/931.4985/93， 第一步按倒

98、数汇率的计算方法可得出第一步按倒数汇率的计算方法可得出EUR/USDEUR/USD 1/1.4993-1/1.49851/1.4993-1/1.4985； 第二步将计算出的第二步将计算出的EUR/USDEUR/USD与已知的与已知的 USD/JPY USD/JPY97.60/7097.60/70按按“同边相乘同边相乘”的原则计算，的原则计算，得出：得出：EUR/JPYEUR/JPY买价为买价为1/1.499397.601/1.499397.60；卖价；卖价为为1/1.498597.701/1.498597.70，按惯例写出报价即为按惯例写出报价即为65.0970-65.1985解完。解完。 外

99、汇交易实务课件(3)两个已知汇率的标价货币相同，而基础货币不两个已知汇率的标价货币相同，而基础货币不同。求不同的基础货币的比价同。求不同的基础货币的比价CAD/USD=0.8950/0.8953-(1)GBP/USD=2.2530/2.2540-(2)求求GBP/CAD。由（由（1）得）得USD1=CAD1/0.8953-1/0.8950(3)(2)(3)得得GBP/CAD=2.2530/0.8953-2.2540/0.8950=2.5165/2.5184外汇交易实务课件练习题1 1、即期汇率：、即期汇率：1GBP=1.5640/1.5800USD1GBP=1.5640/1.5800USD 1

100、AUD=0.5960/0.6040USD 1AUD=0.5960/0.6040USD问：（问：（1 1）GBP/AUD=GBP/AUD=？ （2 2）AUD/GBP=AUD/GBP=？（注：计算结果保留四位小数）（注：计算结果保留四位小数）2 2、设：、设：Spot(1)1USD = 8.002 3 - 8.005 3CNYSpot(1)1USD = 8.002 3 - 8.005 3CNY (2)1HKD = 0.128 2 - 0.129 0USD (2)1HKD = 0.128 2 - 0.129 0USD求：求：HKD/CNY SpotHKD/CNY Spot外汇交易实务课件3 3、即

101、期汇率：、即期汇率：1USD=100.00/102.00JPY1USD=100.00/102.00JPY 1AUD=0.5800/0.6000USD 1AUD=0.5800/0.6000USD 问：（问：（1 1）AUD/JPY =AUD/JPY =？（保留两位小数）？（保留两位小数） （2 2）JPY/AUD=JPY/AUD=？ （保留四位小数）（保留四位小数）4 4、设：、设：(1)Euro/HKD Spot 7.000 0 - 8.000 0(1)Euro/HKD Spot 7.000 0 - 8.000 0(2)Euro/JPY Spot 100.00 - 120.00(2)Euro/

102、JPY Spot 100.00 - 120.00求：求：JPY/HKD SpotJPY/HKD Spot外汇交易实务课件三、正确运用汇率的买入价与卖出价三、正确运用汇率的买入价与卖出价 报价的一般规则：报价的一般规则： 1 1本币折算外币时，用买入价本币折算外币时，用买入价 如：香港即期外汇市场汇率为：如：香港即期外汇市场汇率为： 1$=7.7890-7.7910HK$ 1$=7.7890-7.7910HK$香港某出口商出口机床的底价为香港某出口商出口机床的底价为100000HK$100000HK$，现进口商要，现进口商要求改为以美元报价，则应报多少美元？求改为以美元报价，则应报多少美元？如果

103、用外汇买入价折算：如果用外汇买入价折算：100000/7.789=12838.6100000/7.789=12838.6美元报美元报价价 （对）（对）如果用外汇卖出价折算：如果用外汇卖出价折算：100000/7.791=12835.3100000/7.791=12835.3美元美元 （错）（错） 外汇交易实务课件买卖外汇与进出口报价的区别银行银行客户客户卖外币卖外币原原报报本本币币,改改报报外外币币出口商出口商 银行银行进口商进口商外汇交易实务课件2 2外币折算本币时，用卖出价外币折算本币时，用卖出价如：香港某服装厂生产的西服每套底价如：香港某服装厂生产的西服每套底价100100美元，现外美元

104、，现外国进口商要求其改为港元报价，汇率同上，该港商国进口商要求其改为港元报价，汇率同上，该港商应如何调整报价？应如何调整报价？如果用外汇卖出价折算：如果用外汇卖出价折算：1001007.7910=779.17.7910=779.1港币港币 （对）（对）如果用外汇买入价折算：如果用外汇买入价折算：1001007.7890=778.97.7890=778.9港币港币 （错）（错） 3.3.如如果果报报价价时时所所采采用用的的两两种种货货币币都都是是外外币币，则则将将外外汇汇市场所在国的货币视为本币，仍运用上述规则市场所在国的货币视为本币，仍运用上述规则1 1、2 2 外汇交易实务课件四、进口报价的

105、权衡四、进口报价的权衡（1 1）将两种报价折成人民币进行比较）将两种报价折成人民币进行比较（2 2）将两种报价折成同一种货币进行比较）将两种报价折成同一种货币进行比较外汇交易实务课件五、远期汇率与进出口报价五、远期汇率与进出口报价如如果果在在进进出出口口贸贸易易中中，进进口口商商延延期期付付款款，并并同同时时要要求求出出口口方方在在原原报报价价的的基基础础上上改改报报另另一一种种货货币币，则则出出口口商商首首先先应应了了解解两两种种货货币币的的即即期期汇汇率率及及相相应应的的远远期期汇汇水水状状况况，然然后后根根据据求求出出的的远远期期汇汇率率运运用用买买入入价价、卖卖出出价价折折算算原原则则

106、，得得到到应改报的价格。应改报的价格。若甲币为升水若甲币为升水,乙币为贴水乙币为贴水,则以甲币报价则以甲币报价时时,就按原价报出就按原价报出;以乙币报价时以乙币报价时,应按乙币贴应按乙币贴水后的实际汇率报出水后的实际汇率报出外汇交易实务课件如如:某日纽约外汇市场汇率某日纽约外汇市场汇率:即期汇率即期汇率远期汇率远期汇率美元美元/瑞士法郎瑞士法郎1.6030-40135-140我公司向美国出口机床我公司向美国出口机床,即期报价为即期报价为2000美元美元/每台每台,现美方现美方要求货物发运后要求货物发运后3个月付款个月付款,并改为瑞士法郎报价并改为瑞士法郎报价,问问:我方应如何我方应如何调整报价

107、调整报价?第一步第一步,计算瑞士法郎对美元计算瑞士法郎对美元3个月远期汇率个月远期汇率1.6165-1.6180第二步第二步,调整报价调整报价,考虑到考虑到3个月后方能收款个月后方能收款,故应用远期汇率故应用远期汇率第三步第三步,考虑到根据纽约外汇市场汇价表来套算考虑到根据纽约外汇市场汇价表来套算,美元视为本币美元视为本币,瑞士法瑞士法郎为外币郎为外币,根据本币折算外币按买入价折算的原则根据本币折算外币按买入价折算的原则,得得20001.6180=3236瑞士法郎瑞士法郎思考思考:如果上例中如果上例中,远期汇率点数改为远期汇率点数改为:远期汇率远期汇率140-135我方公司又应如何调整报价呢我

108、方公司又应如何调整报价呢?外汇交易实务课件六、计算题的题型和解法六、计算题的题型和解法o（1）进出口报价的折算）进出口报价的折算o这类题目要求同学们将一种货币的报价转换成这类题目要求同学们将一种货币的报价转换成另一种货币表示的报价另一种货币表示的报价,或者更进一步要求同学或者更进一步要求同学们进行不同货币报价的比较和选择们进行不同货币报价的比较和选择.o例例:某出口企业出口某商品某出口企业出口某商品,原对外报即期付款原对外报即期付款价为价为300美元美元/件件,现外商要求改报英镑即期付现外商要求改报英镑即期付款价款价.当日伦敦外汇市场的牌价为当日伦敦外汇市场的牌价为1英镑英镑=1.5430/1

109、.5450美元美元.问我公司应报多少问我公司应报多少英镑英镑?外汇交易实务课件解：o设应报设应报X英镑，在伦敦外汇市场，为间接标英镑，在伦敦外汇市场，为间接标价法，视英镑为本币，美元为外币，依据外价法，视英镑为本币，美元为外币，依据外币折成本币用卖出价的原则，可得：币折成本币用卖出价的原则，可得：o1英镑：英镑：1.5430美元美元=X:300美元美元/件件oX=300/1.5430=194.43英镑英镑/件。件。o答：我公司应报答：我公司应报194.43英镑英镑/件。件。外汇交易实务课件（2）进出口报价的比较）进出口报价的比较o这类题目要求同学们根据已知汇率判断两个或多这类题目要求同学们根据

110、已知汇率判断两个或多个不同外币报价的高低，从而确定应当接受何种个不同外币报价的高低，从而确定应当接受何种外币报价。外币报价。o例：我某进口公司从国外进口设备，外商原报价例：我某进口公司从国外进口设备，外商原报价为即期付款为即期付款2000瑞典克朗瑞典克朗/台，后来外商应我方台，后来外商应我方要求改报欧元的即期付款价为要求改报欧元的即期付款价为12000欧元欧元/台。台。已知巴黎外汇市场的汇价如下：已知巴黎外汇市场的汇价如下：1瑞典克朗瑞典克朗=6.1820/6.1880欧元欧元,问我公司在不考虑其问我公司在不考虑其它因素的情况下它因素的情况下,我公司应接受哪种货币的报价我公司应接受哪种货币的报

111、价?外汇交易实务课件(3)远期汇率的计算和运用远期汇率的计算和运用o远期汇率的计算应掌握以下原则远期汇率的计算应掌握以下原则:o第一第一,远期汇率的计算规则远期汇率的计算规则.o第二第二,一般来说一般来说,远期收付采用远期汇率进行折远期收付采用远期汇率进行折算算,即期收付采用即期汇率折算即期收付采用即期汇率折算.但要注意有一但要注意有一点例外点例外,即当以延期付款方式对外用升水货币报即当以延期付款方式对外用升水货币报价出口时价出口时,一般采用即期汇率折算一般采用即期汇率折算.o第三第三,折算原则与即期汇率下的原则相同折算原则与即期汇率下的原则相同.即本即本外买外买,外本卖外本卖外汇交易实务课件

112、例o已知德国市场汇率报价如下：已知德国市场汇率报价如下：即期汇率：即期汇率：1美元美元=1.52181.5228马克，马克，3个月远期：个月远期：203205我某出口商品原价为我某出口商品原价为CIF汉堡汉堡1000美元美元/公吨，公吨，现德国客户向我方询价，若用马克报价，请问：现德国客户向我方询价，若用马克报价，请问：(1)若采用即期付款，我方应报多少马克若采用即期付款，我方应报多少马克?(2)若采用若采用3个月远期付款，应报多少马克个月远期付款，应报多少马克(不计利息不计利息)?外汇交易实务课件解:o(1)若采用即期付款若采用即期付款,则应用即期汇率则应用即期汇率.设应报设应报X马克马克,

113、在德国市场在德国市场,为直接标价法为直接标价法,视马克为本币视马克为本币,美元为外币美元为外币,依据外币折成本币用卖出价的原则依据外币折成本币用卖出价的原则可得可得o1美元美元:1.5228马克马克=1000美元美元/公吨公吨:XoX=10001.5228=1522.8马克马克/公吨公吨外汇交易实务课件o(2)若采用若采用3个月远期付款个月远期付款,则应用远期汇率则应用远期汇率.三三个月远期实际汇率为个月远期实际汇率为1美元美元=(1.5218+0.0203)(1.5228+0.0205)马马克克=1.5421/1.5433马克马克o设应报设应报Y马克马克,在德国市场在德国市场,为直接标价法为

114、直接标价法,视马视马克为本币克为本币,美元为外币美元为外币,依据外币折成本币用卖依据外币折成本币用卖出价的原则可得出价的原则可得o1美元美元:1.5433马克马克=1000美元美元/公吨公吨:YoY=10001.5433=1543.3马克马克/公吨公吨.答答:略略外汇交易实务课件1、我某公司拟从国外进口一批电脑，询价结果如、我某公司拟从国外进口一批电脑，询价结果如下：下：美国某公司报价美国某公司报价2500美元美元/台台瑞士某公司报价瑞士某公司报价4800瑞士法郎瑞士法郎/台台o已知纽约外汇市场美元对瑞士法郎的汇率为：已知纽约外汇市场美元对瑞士法郎的汇率为：1美元美元=1.8480/1.852

115、0瑞士法郎，问：若瑞士法郎，问：若不考虑其他因素，我公司应接受哪种报价？为不考虑其他因素，我公司应接受哪种报价？为什么？什么？七、练习七、练习外汇交易实务课件2、我某公司出口机床，原报价为、我某公司出口机床，原报价为20万美元。万美元。现国外进口商要求改报瑞典克朗价格。已知现国外进口商要求改报瑞典克朗价格。已知纽约外汇市场当日报价为：纽约外汇市场当日报价为：1美元美元=5.4150/5.4250瑞典克朗。瑞典克朗。o问我公司应报多少瑞典克朗？问我公司应报多少瑞典克朗？外汇交易实务课件3、我某进出口公司向外商出口商品一批，原报价、我某进出口公司向外商出口商品一批，原报价USD300000.00F

116、OB上海，现外商要求改报上海，现外商要求改报英镑，试分别根据下列牌价折算，各应报多少英镑，试分别根据下列牌价折算，各应报多少英镑英镑?o(中国银行某日牌价：中国银行某日牌价：USDl00=CH￥853.16858.28，100=CH￥1256.271262.16o伦敦外汇市场某日牌价伦敦外汇市场某日牌价1=USD1.41251.4145)外汇交易实务课件 4 4、我某公司向英国出口某种商品，原报价为即期付款每、我某公司向英国出口某种商品，原报价为即期付款每箱箱10001000英镑，已知伦敦外汇市场汇价为：英镑，已知伦敦外汇市场汇价为： 即期汇率即期汇率 三个月远期差价三个月远期差价 1.579

117、0-1.5790-1.5806 -1.5806 200-230points 200-230points问：（问：（1 1）三个月远期美元的实际汇率是多少？）三个月远期美元的实际汇率是多少？ （2 2）现英国进口商要求改为美元报价并即期付款，）现英国进口商要求改为美元报价并即期付款， 请我方应报每箱多少美元？请我方应报每箱多少美元？ （3 3）如英国进口商要求改为美元报价同时要求延期）如英国进口商要求改为美元报价同时要求延期3 3 个月付款，我方应报每箱多少个月付款，我方应报每箱多少 美元？美元？ （4 4）如我方业务人员不懂折算规律，会造成多少损失？）如我方业务人员不懂折算规律，会造成多少损失？外汇交易实务课件 END外汇交易实务课件