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1、创业与融资创业与融资创业与融资创业与融资 争取银行贷款、自筹民间资金，融资租赁、争取银行贷款、自筹民间资金，融资租赁、争取银行贷款、自筹民间资金，融资租赁、争取银行贷款、自筹民间资金，融资租赁、争取银行贷款、自筹民间资金，融资租赁、争取银行贷款、自筹民间资金，融资租赁、运用商业信用、吸引风险投资和天使资金等运用商业信用、吸引风险投资和天使资金等运用商业信用、吸引风险投资和天使资金等运用商业信用、吸引风险投资和天使资金等运用商业信用、吸引风险投资和天使资金等运用商业信用、吸引风险投资和天使资金等20062006年年9 9月月3030日日如何解决如何解决中小企业融资难的问题？中小企业融资难的问题？
2、创业者怎样实现项目与资本对接？创业者怎样实现项目与资本对接？7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024 天天在发生的故事：天天在发生的故事：Googled的故事的故事百度和李彦宏百度和李彦宏国美和黄光裕国美和黄光裕盛大与软银亚洲基础投资及陈天桥与唐俊盛大与软银亚洲基础投资及陈天桥与唐俊网易丁磊和香港霸菱投资及徐新网易丁磊和香港霸菱投资及徐新蒙牛与摩根斯坦利蒙牛与摩根斯坦利中芯微电子与邓中翰中芯微电子与邓中翰一、创新战略一、创新战略中国的国家战略中国的国家战略7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与
3、融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024为什么将创新战略定为中国的国家战略？为什么将创新战略定为中国的国家战略？国家间的竞争与企业的竞争国家间的竞争与企业的竞争微笑微笑v.s.v.s.苦笑苦笑 附加价值价值链分工研发制造营销先进国家的微笑曲线后进国家的苦笑曲线 产业价值空间与产业产业价值空间与产业生命周期关系密切。生命周期关系密切。微笑v.s.苦笑7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024二、创新战略的体系二、创新战略的体系社会和谐社会和谐财富增长财富增长环境优美（硬
4、软）环境优美（硬软）产业结构优化产业结构优化区域竞争力领先区域竞争力领先充分就业充分就业适宜创新适宜创新经济可持续发展经济可持续发展1、区域层面、区域层面2、企业层面、企业层面产品创新技术创新产品创新技术创新制度创新制度创新管理创新管理创新文化创新文化创新财务稳健财务稳健客户满意客户满意员工满意员工满意股东价值可持续增长股东价值可持续增长7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024 三、广东创新战略实施与中小企业发展三、广东创新战略实施与中小企业发展企业竞争力是基础，离企业竞争力是基础，离开这个基础其他的竞争
5、开这个基础其他的竞争力都无从谈起。力都无从谈起。7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024广东创新战略的实施与企业竞争力的培育广东创新战略的实施与企业竞争力的培育 企业的竞争力企业的竞争力 产业的竞争力产业的竞争力 区域的竞争力区域的竞争力 关键是支柱产业的关键是支柱产业的确立和中小企业发展确立和中小企业发展四个必要性原则解析四个必要性原则解析经济学原则经济学原则 比较优势原则比较优势原则产业政策原则产业政策原则技术选择原则技术选择原则蓝海战略解析蓝海战略解析红海红海黑海黑海死海死海蓝海蓝海技术创新技术创新
6、商业模式创新商业模式创新人才战略人才战略7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024技术要要素素积积聚聚发发展展模模式式：把把要要素素都都集集中中起起来来，但但容容易易低低估估风风险险！四、科技型中小企业常见的发展模式四、科技型中小企业常见的发展模式“要素集聚”模式7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024企业企业成长成长发展发展科技型中小企业发展与成长的过程科技型中小企业发展与成长的过程同洲电子公司的融资案例基础研究基础
7、研究 应用研究应用研究 开发研究开发研究创业创业投资投资技术创新技术创新创业创业融资融资7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024五、对投资和融资的再认识 什么是投资？什么是投资？什么是投资？什么是投资？投资的分类、融资的分类投资的分类、融资的分类投资和融资的作用及投融资的关系？投资和融资的作用及投融资的关系？对地区对地区 从宏观看从宏观看 从中观看从中观看对企业对企业对个人对个人投资决策和融资决策的目标？投资决策和融资决策的目标？7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与
8、融资华工崔毅Friday, July 26, 2024美国美国SBCSBC对对SBICSBIC援助的模型援助的模型SBIC(净收益净收益18%归归SBIC合伙人合伙人)小企业小企业C小企业小企业B小企业小企业A投资收益投资收益投资收益投资收益投资投资投资投资投资收益投资收益投资投资小企业局小企业局(援助占援助占SBIC资金总额资金总额2/3)私有资本私有资本(占占SBIC资金总量资金总量1/3)委托管理委托管理净收益净收益72%援助援助净收益净收益10%国国 会会美国总统美国总统政府公募基金政府公募基金(委托管理委托管理)7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创
9、业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024 六、投融资的价值发现四种价值四种价值成本价值成本价值行价行价成交价成交价潜在价值潜在价值基于潜在价值的投资是最有价值的基于潜在价值的投资是最有价值的（项目、证券、购并、人力资本）（项目、证券、购并、人力资本）7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024 七、企业目标与财务目标七、企业目标与财务目标为股东持续地创造财富为股东持续地创造财富国家国家私人私人企业企业$机构、法人机构、法人回报回报7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅
10、财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024 股东价值可持续增长及具体表现股东价值可持续增长及具体表现EBIT持续增长持续增长,EPS持续增长持续增长, 总资产营业利润率持续增长总资产营业利润率持续增长, 总资产净利润率（总资产净利润率（ROA）持续增长，）持续增长，净资产收益率（权益资本报酬率）净资产收益率（权益资本报酬率）ROE持续增长，持续增长，EVA及及EVA回报率回报率持续增长，持续增长，净资产经营净现率持续增长，净资产经营净现率持续增长，股票在市场的表现从一个长期趋势看持续增长。股票在市场的表现从一个长期趋势看持续增长。7/26/20247/26/2024财
11、富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024八、中小企业和创业企业常见的问题经营者、创业者疲于奔命，顾此失彼经营者、创业者疲于奔命，顾此失彼决策得不到有效执行，管理处于失控状态决策得不到有效执行，管理处于失控状态利润状况徘徊不前利润状况徘徊不前技术创新能力与经营效益失衡技术创新能力与经营效益失衡教育者或创业者重技术轻管理、重市场轻财务教育者或创业者重技术轻管理、重市场轻财务制度建设滞后制度建设滞后资金、人才、技术都是常见的问题，而资金、人才、技术都是常见的问题，而贫血贫血是几是几乎所有中小企业和创业企业都会碰到的问题！乎所有中小企业和创业企业都会
12、碰到的问题！7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024融资融资结构结构融资融资规模规模融资风险融资融资方式方式资（金）本成本期限结构 现金性风险资本结构 收支性风险 了解每种融资方式资产规模、结构 投资计划融资战略环境分析杠杆利益风险报酬融资原则九、贫血融资！九、贫血融资！ 7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024国家财政资金国家财政资金银行信贷资金银行信贷资金非银行金融机构资金非银行金融机构资金其他企业资金其他企业资
13、金公民个人资金公民个人资金企业自留资金企业自留资金境外资金境外资金问题：您的融资渠道在哪里？问题：您的融资渠道在哪里？ 1、融资渠道：7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 20241 吸收直接投资吸收直接投资2 发行普通股发行普通股3 发行优先股发行优先股4 利润留存利润留存5 接受捐赠接受捐赠6 发行企业债券发行企业债券7 发行短期融资券发行短期融资券8 银行借款银行借款9 融资租赁融资租赁10 商业信用商业信用11 其他融资方式其他融资方式（应付工资、应付税金、信托融资、应收账款代理、（应付工资、应付税金、
14、信托融资、应收账款代理、资产的变卖、置换与典当）资产的变卖、置换与典当） 2、融资方式：问题：哪种融资方式最适合您？7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024 3、资金成本和资本成本资金成本资金成本资本成本资本成本 个别资本成本、综合资本成本、边际个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本资本成本 K K风险资金风险资金 K K普通股普通股 K K留存收益留存收益 K K优先股优先股 K K高息债券高息债券K K企业债券企业债券 K K银贷银贷 K K可转债可转债 忠告：融资忠告：融资“馅饼馅饼”要慎吃！要慎
15、吃！ 问题：您的平均资本成本是多大？问题：您的平均资本成本是多大？ 7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024 4、融资也是一种特殊的营销！对创业者和创业企业来说，融资也是一种对创业者和创业企业来说，融资也是一种营销营销营销自己！营销自己！投资者最关心的是投资者最关心的是有竞争力的产品、有竞争力的产品、潜在的巨大市场、丰厚的现金流、规范的潜在的巨大市场、丰厚的现金流、规范的管理运作、能给人以信心的管理团队（通管理运作、能给人以信心的管理团队（通过商业计划书展示给投资者）过商业计划书展示给投资者）“石油换食品
16、石油换食品”与与“股权换资金股权换资金”原理解原理解析析追求追求“双赢双赢”的心态和策略的心态和策略 上海上海sl公司的案例公司的案例7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 20241.1.这个项目有市场吗？市场有多大？这个市场是这个项目有市场吗？市场有多大？这个市场是我（他）的吗？我（他）的吗？2.2.这个项目能赚钱吗？能赚多少钱？这个项目能赚钱吗？能赚多少钱？3.3.这个项目有风险吗？有哪些风险？风险有多大这个项目有风险吗？有哪些风险？风险有多大？我（他）能控制吗？我（他）能控制吗？4.4.这个项目符合投资决
17、策的这个项目符合投资决策的4 4个必要性个必要性（经济学、（经济学、比较优势、产业政策、技术选择）比较优势、产业政策、技术选择）原则吗？原则吗？5.5.谁来实施此项目？谁来实施此项目？5、怎样评价项目？7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 20246 6、风险投资家怎、风险投资家怎样对项目做评估？样对项目做评估？7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 20247、融资的要求、融资的要求通过商业计划书（通过商业计划书（7“C”7“C
18、”）讲述一个故事讲述一个故事1.企业的个性（价值观、管理理念、历史、人员、企业的个性（价值观、管理理念、历史、人员、组织）组织）2.企业资本（用财务语言写出过去的业绩和资产）企业资本（用财务语言写出过去的业绩和资产）3.企业能量（今后的价值、前景、赚钱的能力）企业能量（今后的价值、前景、赚钱的能力）4.企业的抵押品（抵押品的名称、质量、时间）企业的抵押品（抵押品的名称、质量、时间）5.环境（所属行业环境、政治环境、经济环境）环境（所属行业环境、政治环境、经济环境）6.企业保障（经营风险、财务风险、保障措施）企业保障（经营风险、财务风险、保障措施）7.企业竞争（行业竞争对手分析）企业竞争（行业竞
19、争对手分析）7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 20247、融资的要求、融资的要求Relax 轻松、准备轻松、准备Disturb 刺激、引发刺激、引发Resolve 决定、决心、影响决定、决心、影响Ckosing 销售、促销、完成销售、促销、完成7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024案例案例1：一个民营企业的投：一个民营企业的投/融资决策融资决策1、制造、制造2、流通、流通3、房地产、房地产4、高科技、高科技5、金融证
20、券、金融证券6、权力、权力杜邦、美孚、杜邦、美孚、GEGE、云天化、道尔博、云天化、道尔博贸易公司贸易公司ITIT、生物工程、生物工程证券公司证券公司房地产房地产投资公司投资公司7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024案例案例2：四川迈普通讯公司的融资决策：四川迈普通讯公司的融资决策迈普国内一家中型网络设备厂商，希望做强做大2003年6月5日迈普与英特尔（intrl ）、指南基金、汇丰银行基金（HSBC）、法国外贸集团亚洲投资基金4家全球著名基金达成协议，获得了高达1500万美元的一次性联合投资。这次融资
21、不是被动的，而是主动的这次融资不是雪中送炭，而是锦上添花融资的目的以资本的国际化带动产品的国际化，从而打造一个中国的国际品牌。7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024案例案例2：四川迈普通讯公司的融资决策：四川迈普通讯公司的融资决策融资五问融资五问：四川迈普通讯公司董事长花欣：四川迈普通讯公司董事长花欣我是否到了必须要投资才能生存下去的地步？（进军国际我是否到了必须要投资才能生存下去的地步？（进军国际市场最大的难点在品牌，最大的市场最大的难点在品牌，最大的“本钱本钱”是自己拥有的核是自己拥有的核心技术，如
22、果企业已经到了只有指望资本才能生存的地步，心技术，如果企业已经到了只有指望资本才能生存的地步，那么最明智的选择就是放弃资本梦想，因为成功的概率实那么最明智的选择就是放弃资本梦想，因为成功的概率实在渺茫！）在渺茫！）实现我的企业的目标，是否需要和资本嫁接？实现我的企业的目标，是否需要和资本嫁接？什么样的资本是我所需要的？（成功的因素主要有两个，什么样的资本是我所需要的？（成功的因素主要有两个，一是善于抓住今后，二是善于放弃机会，抓住机会是为了一是善于抓住今后，二是善于放弃机会，抓住机会是为了发展，放弃机会是为了更加专注）发展，放弃机会是为了更加专注）我需要多少资金？（融入资金多少与稀释股权相关）
23、我需要多少资金？（融入资金多少与稀释股权相关）资金进入后对企业影响是什么？利大于弊还是弊大于利？资金进入后对企业影响是什么？利大于弊还是弊大于利？7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅Friday, July 26, 2024总结：如何解决中小企业的融资难问题总结：如何解决中小企业的融资难问题世界难题！世界难题！为什么？为什么？ 广东的解决思路广东的解决思路广东中小企业融资促进会广东中小企业融资促进会 三年三年5000家、家、1000亿！亿！ 风险投资和天使投资风险投资和天使投资政府可以有所作为政府可以有所作为 美国、新加坡、以色列、台湾等地的
24、经验美国、新加坡、以色列、台湾等地的经验关于设立广东高校科技成果转化创业投资种子基金关于设立广东高校科技成果转化创业投资种子基金的方案设计的方案设计7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅中国企业财务诊断网中国企业财务诊断网（）（）地址：华南理工大学工商管理学院办公大楼地址：华南理工大学工商管理学院办公大楼 401 401室室 电话：电话：0200208711424587114245，E-mailE-mail：vc_vc_项目与资本对接会介绍项目与资本对接会介绍7/26/20247/26/2024财富沙龙创业与融资华工崔毅财富沙龙创业与融资华工崔毅
