《《财务管理课程》PPT课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《财务管理课程》PPT课件（53页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第三章第三章 财务财务分析分析企业偿债能力分析企业偿债能力分析2企业营运能力分析企业营运能力分析3企业获利能力分析企业获利能力分析4财务分析概述财务分析概述1企业财务状况的趋势分析企业财务状况的趋势分析5企业财务状况的综合分析企业财务状况的综合分析63-1财务分析概述财务分析概述1.1.财务分析的作用财务分析的作用概念：概念： 财务分析是以企业的财务报告等会计财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。果进行分析和评价的一种方法。作用：作用： 可以为决策提供重要依据；可以为决策提供重要依据； 为投资者债权人
2、等提决策依据；为投资者债权人等提决策依据； 促进管理水平提高；促进管理水平提高；2.2.财务分析的目的财务分析的目的3-1财务分析概述财务分析概述评价企业的偿债能力；评价企业的偿债能力；评价企业的资产管理水平；评价企业的资产管理水平；评价企业的获利能力；评价企业的获利能力；评价企业的发展趋势；评价企业的发展趋势；3-1财务分析概述财务分析概述3.3.财务分析的基础财务分析的基础财务分析：财务分析：主要是以财务报告为基础，日常主要是以财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。核算资料只作为财务分析的一种补充资料。基础：基础：三张报表三张报表反映一定日期财务状况反映一定日期财务状况
3、反映一定期间反映一定期间生产经营成果生产经营成果反映财务状况变动情况反映财务状况变动情况资产负债表资产负债表利润表利润表现金流量表现金流量表4.4.财务分析的种类财务分析的种类3-1财务分析概述财务分析概述分析的整体分析的整体分析的对象分析的对象分析的目的分析的目的分析的方法分析的方法资产负债表分析资产负债表分析利润表分析利润表分析现金流量表分析现金流量表分析构成比率构成比率效率比率效率比率相关比率相关比率内部分析内部分析外部分析外部分析偿债能力分析偿债能力分析营运能力分析营运能力分析获利能力分析获利能力分析发展趋势分析发展趋势分析 综合分析综合分析5.5.财务分析的程序财务分析的程序3-1财
4、务分析概述财务分析概述确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料选择适当的分析方法进行对比，作出评价选择适当的分析方法进行对比，作出评价进行因素分析，抓住主要矛盾进行因素分析，抓住主要矛盾为作出经济决策，提供各种建议为作出经济决策，提供各种建议1.1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析3-2企业偿债能力分析企业偿债能力分析短期偿债能力企业偿债能力分析企业偿债能力分析v短期偿债能力分析短期偿债能力分析v比比率率越越高高，说说明明偿偿债债能能力力越越强强，风风险险也也越越低低，但但并并不不是是越越高高越越好好，过过高高一一方方面面使使持持有有成成本本过过高高，另另一
5、一方方面面有有可可能能是是企企业业存存货货积积压压或或滞滞销销的的结结果果，另另外外，企企业业还还人人为为伪伪装装这这个个比比率率，年年末末故故意意还还清清债债权权，年年初初再再借借入入，一一般般保保持持在在2：1较合理较合理速动比率速动比率v速动资产：指流动资产扣除存货后的资产，克服速动资产：指流动资产扣除存货后的资产，克服了存货较现金了存货较现金，有价证券，应收帐款等变现力弱有价证券，应收帐款等变现力弱的缺点的缺点，1：1较合理。较合理。2.2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析3-2企业偿债能力分析企业偿债能力分析倒数为倒数为延伸为延伸为长期偿债能力分析长期偿债能力分析 v也也称称为为资资
6、产产负负债债率率或或举举债债经经营营比比率率，是是负负债债总总额额与与资资产产总总额额的的比比率率，反反映映企企业业偿偿还还债债务务的的保保障障程程度度，比比率率越越高高，企企业业偿偿债债能能力力越越差差，反反之之，偿偿还还债务的能力越强。债务的能力越强。股东权益比率与权益乘数股东权益比率与权益乘数 v反映企业资产中多少是所有者投入的，由于企业反映企业资产中多少是所有者投入的，由于企业资产资产=负债负债+所有者权益，所以负债比率所有者权益，所以负债比率+股东权股东权益比率益比率=1，所以负债比率和股东权益比率两指标，所以负债比率和股东权益比率两指标是从不同侧面反映企业长期财务状况，两者反向是从
7、不同侧面反映企业长期财务状况，两者反向变动变动v股东权益比率的倒数称做权益乘数，反映资产总股东权益比率的倒数称做权益乘数，反映资产总额是股东权益的多少倍。额是股东权益的多少倍。负债与股东权益的比率负债与股东权益的比率 v反反映映了了债债权权人人所所提提供供资资金金与与股股东东所所提提供供资资金金的的对对比比关关系系，此此比比率率越越小小，表表明明债债权权人人的的资资金金越越有有保保障，企业财务风险越小。障，企业财务风险越小。3.3.影响企业偿债能力的其他因素影响企业偿债能力的其他因素3-2企业偿债能力分析企业偿债能力分析或有负债或有负债担保责任担保责任租赁活动租赁活动可动用的银行贷款指标可动用
8、的银行贷款指标1.1.应收帐款周转率应收帐款周转率3-3企业营运能力分析企业营运能力分析正指标，越大越好正指标，越大越好反指标，越小越好反指标，越小越好应收账款周转率应收账款周转率v其其中中赊赊销销收收入入净净额额指指扣扣除除了了销销货货退退回回，折折扣扣折折让让的赊销净额。的赊销净额。v一一般般来来说说，此此比比率率越越高高越越好好，说说明明企企业业资资金金周周转转较较快快，只只是是也也可可能能由由于于某某些些不不利利因因素素造造成成，如如：信信用用政政策策过过严严，付付款款条条件件过过于于苛苛刻刻，这这样样将将限限制制企业扩大销售，影响盈利水平。企业扩大销售，影响盈利水平。3-3企业营运能
9、力分析企业营运能力分析2.2.存货周转率存货周转率正指标，越大越好正指标，越大越好反指标，越小越好反指标，越小越好3.3.流动资产周转率流动资产周转率3-3企业营运能力分析企业营运能力分析正指标，越大越好正指标，越大越好反指标，越小越好反指标，越小越好4.4. 固定资产周转率固定资产周转率3-3企业营运能力分析企业营运能力分析5. 5. 总资产周转率总资产周转率1.1. 资产报酬率资产报酬率3-4企业获利能力分析企业获利能力分析2.2. 股东权益报酬率股东权益报酬率3.3. 销售毛利率与销售净利率销售毛利率与销售净利率3-4企业获利能力分析企业获利能力分析4.4. 成本费用净利率成本费用净利率
10、5.5. 每股利润与每股现金流量每股利润与每股现金流量3-4企业获利能力分析企业获利能力分析6.6. 每股利润与股利发放率每股利润与股利发放率7.7. 每股净资产和市盈率每股净资产和市盈率3-4企业获利能力分析企业获利能力分析v市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。它是市场可以用来估计股票的投资报酬和风险。它是市场对公司的共同期望，市盈率越高，表明市场对公对公司的共同期望，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小
11、；在每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。越大。如果预期股价不能上升，股票获利率就成了如果预期股价不能上升，股票获利率就成了衡量股票投资价值的主要依据。衡量股票投资价值的主要依据。v需要注意的是：需要注意的是：v（1）市盈率不能用于不同行业公司间的比价；）市盈率不能用于不同行业公司间的比价；（2）在每股收益很小或亏损时，市价不会降至）在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率往往不能说明任何问题。比如，每零，很高的市盈率往往不能说明任何问题。比如，每股收益为零的时候，市盈率无穷大，此时
12、市盈率没有股收益为零的时候，市盈率无穷大，此时市盈率没有任何意义。任何意义。（3）市盈率受净利润的影响，而净利润受会计）市盈率受净利润的影响，而净利润受会计政策的影响，从而使得公司间比较受到限制。政策的影响，从而使得公司间比较受到限制。（4）市盈率受市价的影响，而影响市价变动的）市盈率受市价的影响，而影响市价变动的因素很多，包括投机操作等，所以观察市盈率的长期因素很多，包括投机操作等，所以观察市盈率的长期趋势很重要。趋势很重要。v某公司某公司03年初发行在外的普通股是年初发行在外的普通股是100万股，万股，4月月4日增发了日增发了15万股，万股，6月月6日又增发了日又增发了20万股，万股，则该
13、公司则该公司2003年度加权平均发行在外的普通股年度加权平均发行在外的普通股股数为股数为120万股。（）万股。（）v答案：答案：解析：加权平均发行在外的普通股股数解析：加权平均发行在外的普通股股数100+158/12+206/12120（万股），（万股），注意发行当月不记入发行在外的月份数中。注意发行当月不记入发行在外的月份数中。v例：某上市公司例：某上市公司2005年底流通在外的普通股股年底流通在外的普通股股数为数为1000万股，万股，2006年年8月月10日回购了日回购了200万股股票，若万股股票，若2006年的净利润为年的净利润为500万元，则万元，则2006年每股收益为（）年每股收益为
14、（）A.0.5B.0.51C.0.54D.0.63v答案：答案：Cv解析：每股收益解析：每股收益500/（800+2008/12）v0.54企业财务状况的趋势分析企业财务状况的趋势分析比较财务报表比较财务报表比较百分比财务报表比较百分比财务报表比较财务比率比较财务比率图解法图解法3-5企业财务状况的趋势分析企业财务状况的趋势分析财务比率综合评分法财务比率综合评分法也称为沃尔评分法。也称为沃尔评分法。2020世纪世纪初，由亚历山大初，由亚历山大沃尔选择七项财务比率对企业的信用沃尔选择七项财务比率对企业的信用水平进行评分所使用。水平进行评分所使用。1.1.财务比率综合评分法财务比率综合评分法程序：
15、程序：1.1.选定评价企业财务状况的财务比率。选定评价企业财务状况的财务比率。2.2.根据各项财务比率的重要程度，确定其标准评分值，根据各项财务比率的重要程度，确定其标准评分值， 即重要性系数。即重要性系数。3.3.规定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高和最低规定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高和最低 的评分值。的评分值。4.4.确定各项财务比率的标准值。确定各项财务比率的标准值。5.5.计算企业在一定时期各项财务比率的实际值。计算企业在一定时期各项财务比率的实际值。6.6.计算各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率。计算各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率。7.7.计
16、算各项财务比率的实际得分。计算各项财务比率的实际得分。3-6企业财务状况的综合分析企业财务状况的综合分析2.2.杜邦分析法杜邦分析法3-6企业财务状况的综合分析企业财务状况的综合分析股东权益报酬率股东权益报酬率资产报酬率资产报酬率平均权益乘数平均权益乘数销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率净利润净利润销售收入销售收入销售收入销售收入资产总额资产总额总成本总成本非流动资产非流动资产流动资产流动资产总收入总收入固固定定资资产产长长期期投投资资无无形形及及其其他他资资产产销销售售成成本本销销售售费费用用管管理理费费用用财财务务费费用用税税 金金营营业业外外支支出出货货币币资资金金短短期期投投
17、资资应应收收及及预预付付账账款款存存 货货其其他他流流动动资资产产v杜邦财务分析法可以解释指标变动的原因和变动趋杜邦财务分析法可以解释指标变动的原因和变动趋势，以及为采取措施指明方向。下面以一家上市公势，以及为采取措施指明方向。下面以一家上市公司北汽福田汽车（司北汽福田汽车（600166）为例，说明杜邦分析）为例，说明杜邦分析法的运用。法的运用。福田汽车的基本财务数据如下表：福田汽车的基本财务数据如下表：表一表一单位：万元单位：万元项目项目年度净利润销售收入资产年度净利润销售收入资产总额负债总额全部成本总额负债总额全部成本200110284.04411224.01306222.94205677
18、.07403967.43200212653.92757613.81330580.21215659.54736747.24（数据来源：福田汽车（数据来源：福田汽车2002年年报年年报中国证券报）中国证券报）v该公司该公司2001至至2002年财务比率见下表：年财务比率见下表：表二表二年度年度20012002权益净利率权益净利率0.0970.112权益乘数权益乘数3.0492.874资产负债率资产负债率0.6720.652资产净利率资产净利率0.0320.039销售净利率销售净利率0.0250.017总资产周转率总资产周转率1.342.29v表三：权益净利率分析表表三：权益净利率分析表福田汽车权益
19、净利率福田汽车权益净利率=权益乘数权益乘数资产净利率资产净利率2001年年0.097=3.0490.0322002年年0.112=2.8740.039通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的资产净利率太低，显示出很差的资产利用效果。司的资产净利率太低，显示出很差的资产利用效果。v权益净利率资产净利率权益净利率资产净利率权益乘数权益乘数2001年年0.0970.032
20、3.0492002年年0.1120.0392.874经过分解表明，权益净利率的改变是由于资经过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。那么，我们继续对资产净利率进行分解：那么，我们继续对资产净利率进行分解：v资产净利率销售净利率资产净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率2001年年0.0320.0251.342002年年0.0390.0172.29v通过分解可以看出通过分解可以看出2002年的总资产周转率有所年的总资产周转率有所提高
21、，说明资产的利用得到了比较好的控制，显提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解：的增加，我们接着对销售净利率进行分解：v销售净利率净利润销售净利率净利润销售收入销售收入2001年年0.02510284.04411224.012002年年0.01712653.92757613.81该公司该公司2002年大幅度提
22、高了销售收入，但年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多，从表一可知：全部成本从费用增多，从表一可知：全部成本从2001年年403967.43万元增加到万元增加到2002年年736747.24万元，与销售收入的增加幅度大致相当。下面是万元，与销售收入的增加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解：对全部成本进行的分解：v全部成本制造成本销售费用管理费用财全部成本制造成本销售费用管理费用财务费用务费用2001年年403967.43373534.5310203.0518667.771562.082002年年736747.
23、24684559.9121740.96225718.205026.17通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，为采取应对措施指明了指标变动的原因和趋势，为采取应对措施指明了方向。方向。v在本例中，导致权益利润率小的主原因是全部成在本例中，导致权益利润率小的主原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。
24、资产净利率的提高当归功于总盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。阻碍的作用。v由表可知，福田汽车下降的权益乘数，说明他们的由表可知，福田汽车下降的权益乘数，说明他们的资本结构在资本结构在2001至至2002年发生了变动年发生了变动2002年的年的权益乘数较权益乘数较2001年有所减小。权益乘数越小，企业年有所减小。权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平越低。这个指标同时也反映了财务杠杆
25、对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处于的权益乘数一直处于25之间，也即负债率在之间，也即负债率在5080之间，属于激进战略型企业。管理者应该准之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制确把握公司所处的环境，准确预测利润
26、，合理控制负债带来的风险。负债带来的风险。v因此，对于福田汽车，当前最为重要的就是要努因此，对于福田汽车，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气。同时要力减少各项成本，在控制成本上下力气。同时要保持自己高的总资产周转率。这样，可以使销售保持自己高的总资产周转率。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。v例题例题1：某企业：某企业2005年主营业务收入净额为年主营业务收入净额为77万元，万元，主营业务净利率主营业务净利率10%，按照主营业务收入计算的存货，按照主营业务收入计算的存货周转率为周转率为7次，期初存货余额
27、为次，期初存货余额为8万元；期初应收账款万元；期初应收账款余额为余额为12万元，期末应收账款余额为万元，期末应收账款余额为10万元，期末万元，期末速动比率为速动比率为150%，期末流动比率为，期末流动比率为200%，固定，固定资产总额是资产总额是50万元，该企业期初资产总额为万元，该企业期初资产总额为80万元。万元。该公司流动资产由速动资产和存货组成，资产总额由该公司流动资产由速动资产和存货组成，资产总额由固定资产和流动资产组成。固定资产和流动资产组成。要求：（计算结果保留两位小数）要求：（计算结果保留两位小数）（1）计算应收账款周转率；）计算应收账款周转率；（2）计算总资产周转率；）计算总资
28、产周转率；（3）计算总资产净利率。）计算总资产净利率。v【正确答案正确答案】(1)应收账款周转率：应收账款周转率：应收账款平均余额应收账款平均余额=(期初应收账款期初应收账款+期末应收账款期末应收账款)2=(12+10)2=11(万元万元)应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入净额主营业务收入净额应收账款平均余应收账款平均余额额=7711=7(次次)v(2)总资产周转率：总资产周转率：因为：存货周转率因为：存货周转率=主营业务收入净额主营业务收入净额存货平均余额存货平均余额=主营业务收入净额主营业务收入净额(期初存货期初存货+期末期末v存货存货)2所以：期末存货所以：期末存货=2主营业务收
29、入净额主营业务收入净额存货周转率存货周转率-v期初存货期初存货=2777-8=14（万元）（万元）因为：期末速动比率因为：期末速动比率=(期末流动资产期末流动资产-期末存货期末存货)期期v末流动负债末流动负债100%期末流动比率期末流动比率=期末流动资产期末流动资产期末流动负债期末流动负债100%v所以，可得以下两个方程：所以，可得以下两个方程：150%=(期末流动资产期末流动资产-14)期末流动负债期末流动负债200%=期末流动资产期末流动资产期末流动负债期末流动负债解方程可得期末流动资产为解方程可得期末流动资产为56(万元万元)因此，期末资产总额因此，期末资产总额=5650=106(万元万
30、元)最后，计算总资产周转率：最后，计算总资产周转率：总资产周转率总资产周转率=主营业务收入净额主营业务收入净额资产平均占用额资产平均占用额=主营业务收入主营业务收入(期初资产期初资产+期末资产期末资产)2=77(80+106)2=0.83（次）（次）v(3)总资产净利率：总资产净利率：净利润净利润=主营业务收入主营业务收入主营业务净利率主营业务净利率=7710%=7.7(万元万元)总资产净利率总资产净利率=净利润净利润平均资产总额平均资产总额=净利润净利润(期初资产期初资产+期末资产期末资产)2=7.7(80+106)2100%=8.28%v例题例题2：ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理
31、企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为元，上年每股股利为0.2元，元，预计以后每年以预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股元，每年发放的固定股利为每股0.6元。元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：要求：（1）利用股票估价模型，分别
32、计算甲、乙公司股票价）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。值并为该企业作出股票投资决策。v（2）计算如果该公司按照当前的市价购入（）计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选）中选择的股票的持有期收益率。择的股票的持有期收益率。v答案答案v（1）甲公司股票的股利预计每年均以甲公司股票的股利预计每年均以5%的的增长率增长，上年每股股利为增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者元，投资者要求必要报酬率为要求必要报酬率为8%，代入长期持有、股利，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型。固定增长的股票估价模型。vV（甲）（甲）0.2（15%）/（8%-5%）7(
33、元元)乙公司每年股利稳定不变，每股股利乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，元，代入长期持有，股利稳定不变的股票估价模型代入长期持有，股利稳定不变的股票估价模型vV（乙）（乙）0.6/8%7.5(元元)v由于甲公司股票现行市价由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资元，低于其投资价值价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。元，故该企业可以购买甲公司股票。乙公司股票现行市价为乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价元，高于其投资价值值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票元，故该企业不应购买乙公司股票v（2）假设如果企业按照）假设如果企业按照6元元/股的价格购股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为入
34、甲公司股票的持有期收益率为i，则有：，则有：60.2（15%）/（i-5%），解得），解得i8.5%v1.某公司某公司2005年销售收入为年销售收入为180万元，销售成本万元，销售成本100万元，年末流动负债万元，年末流动负债60万元，流动比率为万元，流动比率为2.0，速动比，速动比率为率为1.2，年初存货为年初存货为52万元，则万元，则2005年度存货周年度存货周转次数为（转次数为（）。）。次次B.2次次次次次次v【正确答案正确答案】B【答案解析答案解析】流动比率速动比率流动资产流动比率速动比率流动资产/流动负流动负债（流动资产存货）债（流动资产存货）/流动负债存货流动负债存货/流动负债，流
35、动负债，由此可知，年末存货由此可知，年末存货60（2.01.2）48（万（万元），平均存货（元），平均存货（5248）/250（万元），存（万元），存货周转率货周转率100/502（次）。（次）。v2.甲公司去年的销售净利率为甲公司去年的销售净利率为5，资产周转率，资产周转率为为2.4次；今年的销售净利率为次；今年的销售净利率为5.4，资产周转，资产周转率为率为2.2次，资产负债率没有发生变化，则今年次，资产负债率没有发生变化，则今年的权益净利率比去年（的权益净利率比去年（）。）。A.升高升高B.降低降低C.相等相等D.无法确定无法确定v【正确答案正确答案】B【答案解析答案解析】权益净利率销售
36、净利率权益净利率销售净利率资产周资产周转率转率/（1资产负债率），去年的销售净利率资产负债率），去年的销售净利率资产周转率资产周转率52.412，今年的销售净，今年的销售净利率利率资产周转率资产周转率5.42.211.88，因，因为资产负债率不变，所以，答案为为资产负债率不变，所以，答案为B。v3.A公司只有普通股，按照去年年末普通股股数计算的公司只有普通股，按照去年年末普通股股数计算的每股盈余为每股盈余为5元，每股股利为元，每股股利为2元，没有其他的普通股元，没有其他的普通股利，保留盈余在过去的一年中增加了利，保留盈余在过去的一年中增加了600万元，年底每万元，年底每股账面价值为股账面价值为
37、30元，资产总额为元，资产总额为10000万元，则该公万元，则该公司去年年末的资产负债率为（司去年年末的资产负债率为（）。）。A.40B.60D.30v【正确答案正确答案】A【答案解析答案解析】保留盈余每股增加保留盈余每股增加523（元），去（元），去年年末普通股股数年年末普通股股数600/3200（万股），去年年（万股），去年年末股东权益末股东权益302006000（万元），负债总额（万元），负债总额1000060004000（万元），资产负债率（万元），资产负债率4000/1000010040。v4.如果资产负债率为如果资产负债率为60，则产权比率为（，则产权比率为（）。）。A.160B.150C.14v【正确答案正确答案】B【答案解析答案解析】根据资产负债率为根据资产负债率为60可知，负债总额：可知，负债总额：股东权益股东权益60：403：2，因此，产权比率，因此，产权比率3/2100150。v5.如果产权比率为如果产权比率为1.2，则权益乘数为（，则权益乘数为（）。）。A.0.6B.1.2C.2.2D.无法计算无法计算v【正确答案正确答案】C【答案解析答案解析】权益乘数资产权益乘数资产/股东权益（负股东权益（负债股东权益）债股东权益）/股东权益股东权益1产权比率产权比率2.2。
