国际经济合作第四章国际直接投资

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1、第四章第四章 国际直接投资国际直接投资2目录第一节第一节 国际直接投资概述国际直接投资概述第二节第二节 国家直接投资方式国家直接投资方式第三节第三节 国际投资环境国际投资环境第四节第四节 跨国公司与国际直接投资跨国公司与国际直接投资第五节第五节 我国利用外国直接投资与对外直接投资我国利用外国直接投资与对外直接投资第一节第一节第一节第一节 国际直接投资概述国际直接投资概述国际直接投资概述国际直接投资概述 一、国际直接投资的概念一、国际直接投资的概念 二、二、国际直接投资的动因国际直接投资的动因 三、国际直接投资对世界经济的影响三、国际直接投资对世界经济的影响4一、国际直接投资的概念一、国际直接投

2、资的概念（1 1） 国际直接投资，又称对外直接投资（国际直接投资，又称对外直接投资（Foreign Direct Foreign Direct InvestmentInvestment，FDIFDI），是投资者为了在国外获得长期的是投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥有对企业的投资效益并拥有对企业的控制权和经营管理权控制权和经营管理权而进行的而进行的在国外直接建立在国外直接建立企业或股权式合营的投资活动企业或股权式合营的投资活动。 其核心是投资者对国外投资企业的控制权其核心是投资者对国外投资企业的控制权。 5一、国际直接投资的概念一、国际直接投资的概念（2 2）o从性质上看，国际直接投资是国

3、际间的从性质上看，国际直接投资是国际间的资本转移。资本转移。o从内容上看，国际直接投资是投资者为取得国外从内容上看，国际直接投资是投资者为取得国外企业经营管理上的有效控制权而输出资本、设备、企业经营管理上的有效控制权而输出资本、设备、技术和管理等有形或无形资产的技术和管理等有形或无形资产的经济行为。经济行为。o国际直接投资是在国际分工发展到一定阶段，一国际直接投资是在国际分工发展到一定阶段，一国经济发展到一定水平条件下产生和发展起来的，国经济发展到一定水平条件下产生和发展起来的，是国际经济联系的较高级形式。是国际经济联系的较高级形式。二、国际直接投资的动因二、国际直接投资的动因寻求自然资源寻求

4、自然资源拓展销售市场拓展销售市场降低经营成本降低经营成本利用国外技术和工艺利用国外技术和工艺分散风险分散风险利用优惠政策利用优惠政策推行全球战略推行全球战略三、国际直接投资对世界经济的影响三、国际直接投资对世界经济的影响推推进进了了经经济济全全球球化化加加速速了了资资本本的的国国际际流流动动促促进进了了国国际际贸贸易易的的发发展展推推动动了了技技术术创创新新和和应应用用 8一、一、加速了加速了资资本的国际流动本的国际流动基于市场开拓的需要和对超额利润的需求，基于市场开拓的需要和对超额利润的需求，对外直接投资在全球范围内寻找最佳的投资对外直接投资在全球范围内寻找最佳的投资场所，大大加速了资本的国

5、际流动。场所，大大加速了资本的国际流动。同时，出于降低成本的需要，同时，出于降低成本的需要，国际直接投资国际直接投资日益依赖金融资本，日益依赖金融资本，在国际证券市场上进行在国际证券市场上进行筹资活动，实现资本的国际流动筹资活动，实现资本的国际流动。9二、二、促进了国际贸易的发展促进了国际贸易的发展通过国际直接投资，发达国家的产品能通过国际直接投资，发达国家的产品能够够绕过东道国的贸易壁垒绕过东道国的贸易壁垒，在东道国生产，在东道国生产并销售，从而提高了产品的竞争力，拓宽并销售，从而提高了产品的竞争力，拓宽了销售市场。了销售市场。对发展中国家来说，利用国际直接投资对发展中国家来说，利用国际直接

6、投资可以可以缩小其资金缺口，引进先进技术和管缩小其资金缺口，引进先进技术和管理经验理经验，促进对外贸易产品结构的提升，促进对外贸易产品结构的提升，增加对外贸易的收益。增加对外贸易的收益。 10三、三、推动了技术创新和应用推动了技术创新和应用 在世界科技开发和技术贸易领域，在世界科技开发和技术贸易领域， 发达发达国家的跨国公司，特别来自美国、日本、国家的跨国公司，特别来自美国、日本、德国、英国等国的跨国公司发挥着举足轻德国、英国等国的跨国公司发挥着举足轻重的作用。重的作用。目前，目前，跨国公司掌握了世界上跨国公司掌握了世界上80%80%左右的左右的专利权，基本上垄断了国际技术贸易。专利权，基本上

7、垄断了国际技术贸易。跨国公司以国际直接投资为主要手段推跨国公司以国际直接投资为主要手段推动先进技术的全球应用。动先进技术的全球应用。11四、四、推进了经济全球推进了经济全球化化国际直接投资改变了国际经济的分工协作关国际直接投资改变了国际经济的分工协作关系，推动了生产向全球一体化方向发展。系，推动了生产向全球一体化方向发展。跨国公司通过国际直接投资逐渐把世界上每跨国公司通过国际直接投资逐渐把世界上每一个国家和地区都纳入到全球经济竞争中来，一个国家和地区都纳入到全球经济竞争中来，促进了全球市场一体化。促进了全球市场一体化。国际直接投资在一定程度上改变了传统意义国际直接投资在一定程度上改变了传统意义

8、上的市场与国家之间的关系，改变了市场竞争上的市场与国家之间的关系，改变了市场竞争原则，不断推进世界经济的全球化。原则，不断推进世界经济的全球化。第二节第二节 国际直接投资国际直接投资的的方式方式一、一、创建投资创建投资（又称绿地投资）（又称绿地投资）二、跨国并购二、跨国并购三、服务业国际转移三、服务业国际转移 13一、一、创建投资创建投资（1）1.1.创建投资的概念：创建投资是指创建投资的概念：创建投资是指跨国公司等跨国公司等投资主体在东道国境内投资主体在东道国境内，依照东道国的法律依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。所有的企

9、业。 2.2.创建投资的优缺点：创建投资的优缺点：优点：投资者可以在较大程度上掌握企业经营优点：投资者可以在较大程度上掌握企业经营的主动性，还可以利用东道国的优惠政策。的主动性，还可以利用东道国的优惠政策。缺点：建设周期长、灵活性差，投资缺点：建设周期长、灵活性差，投资风险较大。风险较大。14一、一、创建投资创建投资（2）3. 3. 创建投资的主要方式创建投资的主要方式 （一）（一）国际独资经营企业国际独资经营企业：其组织形式分为：其组织形式分为： 国外分公司国外分公司 国外子公司国外子公司 国外避税地公司国外避税地公司 （二）（二） 国际合资经营企业国际合资经营企业：其组织形式分为：其组织形

10、式分为： 有限责任公司、有限责任公司、 股份有限公司股份有限公司 两合公司两合公司 15（一）（一）国际独资经营企业国际独资经营企业 国际独资经营企业国际独资经营企业是指由某一外国投资者依是指由某一外国投资者依据东道国法律，在东道国境内设立的全部资本据东道国法律，在东道国境内设立的全部资本属于该外国投资者所有的企业。属于该外国投资者所有的企业。 独资经营企业的投资者独自享有企业所有权独资经营企业的投资者独自享有企业所有权和经营管理权，并独立承担责任和风险。和经营管理权，并独立承担责任和风险。 其组织形式分为：其组织形式分为： 国外分公司国外分公司 国外子公司国外子公司 国外避税地公司国外避税地

11、公司16国外分公司国外分公司o国外分公司是指总公司为扩大生产规模和经国外分公司是指总公司为扩大生产规模和经营范围而在东道国依法设立的，在组织上和营范围而在东道国依法设立的，在组织上和资产上资产上构成总公司不可分割的一部分的国外构成总公司不可分割的一部分的国外独资企业独资企业。o在公司身份上，国外分公司只是总公司下属在公司身份上，国外分公司只是总公司下属的分支机构或附属机构，不具有企业法人资的分支机构或附属机构，不具有企业法人资格。格。17国外子公司国外子公司o国外子公司是指母公司投入全部股份资本，国外子公司是指母公司投入全部股份资本，依法在东道国设立的独资企业。依法在东道国设立的独资企业。o在

12、公司身份上，国外子公司虽然受母公司控在公司身份上，国外子公司虽然受母公司控制，但在法律上具有独立法人资格制，但在法律上具有独立法人资格，具有独，具有独立的公司名称、章程和管理机构，以自己的立的公司名称、章程和管理机构，以自己的名义独立开展业务。名义独立开展业务。18国外避税地公司国外避税地公司o这是一种特殊类型的公司。这是一种特殊类型的公司。o一般是指跨国公司为了税收上的利益在国际一般是指跨国公司为了税收上的利益在国际避税地设立的名义上的国外子公司避税地设立的名义上的国外子公司。o这种跨国公司将海外经营所得的部分或全部这种跨国公司将海外经营所得的部分或全部利润汇入该公司子账户，从而达到在母国免

13、利润汇入该公司子账户，从而达到在母国免交所得税、在子公司所在国少缴或不缴所得交所得税、在子公司所在国少缴或不缴所得税的目的，实现合法避税税的目的，实现合法避税。19国外避税地公司国外避税地公司o国际避税地公司主要以国际避税地公司主要以 持股公司持股公司 投资公司投资公司 金融公司金融公司 贸易公司四种形式出现。贸易公司四种形式出现。o国际著名的避税地国家和地区包括国际著名的避税地国家和地区包括巴哈马、巴哈马、百慕大群岛、开曼群岛、巴拿马、哥斯达黎百慕大群岛、开曼群岛、巴拿马、哥斯达黎加、牙买加、英属维尔京群岛以及香港。加、牙买加、英属维尔京群岛以及香港。国外避税地公司国外避税地公司o这些地区曾

14、经是英国殖民地，很大程度上这些地区曾经是英国殖民地，很大程度上保留了英国的法律体系和司法制度，当地保留了英国的法律体系和司法制度，当地政府又以法律手段制造出特殊宽松的经济政府又以法律手段制造出特殊宽松的经济环境，环境，便于跨国公司进行国际避税。便于跨国公司进行国际避税。2021（二）（二） 国际合资经营企业国际合资经营企业 这种企业是指两国和两国以上的投资者依这种企业是指两国和两国以上的投资者依据东道国的法律共同在东道国建立的以盈据东道国的法律共同在东道国建立的以盈利为目的的企业。利为目的的企业。 投资各方共同参与企业的经营管理，并按投资各方共同参与企业的经营管理，并按出资比例分享利润和分担风

15、险。出资比例分享利润和分担风险。 （二）（二） 国际合资经营企业国际合资经营企业其特点是：其特点是：投资各方共同投资、共同经营和管投资各方共同投资、共同经营和管理，并按认股比例或契约方式分享利润、分理，并按认股比例或契约方式分享利润、分担风险和责任担风险和责任 其组织形式分为：其组织形式分为： 有限责任公司有限责任公司 股份有限公司股份有限公司 两合公司两合公司2223有限责任公司有限责任公司o有限责任公司是指由两个以上股东有限责任公司是指由两个以上股东组成，组成，仅以投资于企业中的资本额仅以投资于企业中的资本额为限承担债务的公司，股东之间没为限承担债务的公司，股东之间没有连带责任。有连带责任

16、。24股份有限公司股份有限公司o股份有限公司是指依照法律程序，股份有限公司是指依照法律程序，通过向公众发行股票筹集资本，通过向公众发行股票筹集资本，而而股东的责任仅限于出资额的一种企股东的责任仅限于出资额的一种企业组织形式。业组织形式。25两合公司两合公司o两合公司是指由无限责任与有限责任共同组成两合公司是指由无限责任与有限责任共同组成的人合兼资合的公司。的人合兼资合的公司。o两合公司有两种形式：两合公司有两种形式： 一种是无限责任和有限责任的两合公司，一种是无限责任和有限责任的两合公司，这种公司不通过发行股票筹集资金。这种公司不通过发行股票筹集资金。 另一种是无限责任和有限责任的另一种是无限

17、责任和有限责任的两合股份公两合股份公司，司，其特点是通过出售股权募集资本。其特点是通过出售股权募集资本。 二、二、跨国并购跨国并购1.1.跨国并购的含义跨国并购的含义2 2. .跨国并购的优缺点跨国并购的优缺点3 3. .跨国并购的主要类型跨国并购的主要类型4 4. .跨国并购的基本做法跨国并购的基本做法271.1.跨国并购的含义跨国并购的含义 跨国并购跨国并购 (Cross-border Merger and (Cross-border Merger and Acquisition)Acquisition)是指是指跨国公司等国际投资主体为跨国公司等国际投资主体为了某种目的，通过一定的渠道和支

18、付手段，依了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，依照东道国法律取得现有企业的全部或部分所有照东道国法律取得现有企业的全部或部分所有权的行为权的行为。 281.1.跨国并购的含义跨国并购的含义兼并是指公司的兼并是指公司的吸收合并吸收合并，即一个公司将其他一个，即一个公司将其他一个公司或数个公司并入本公司，公司或数个公司并入本公司，使被并入公司失去法使被并入公司失去法人资格的行为。人资格的行为。 收购意为获取，即一个公司通过购买其他公司的资收购意为获取，即一个公司通过购买其他公司的资产或股权，产或股权，实现对该公司的实际控制的行为实现对该公司的实际控制的行为，有接，有接管企业管理权或所有权之意。管

19、企业管理权或所有权之意。292 2. .跨国并购的优缺点跨国并购的优缺点优点：优点：o迅速进入他国市场迅速进入他国市场o有效利用目标企业的各种现有资源有效利用目标企业的各种现有资源o充分享有对外直接投资的融资便利充分享有对外直接投资的融资便利o可用较低价格获得他国企业的资产或股权可用较低价格获得他国企业的资产或股权302 2. .跨国并购的优缺点跨国并购的优缺点缺点：缺点：o取得目标公司的第一手资料困难取得目标公司的第一手资料困难o被收购企业的债务，会使并购方遭遇障碍被收购企业的债务，会使并购方遭遇障碍o跨国并购的失败率远远高于绿地投资。跨国并购的失败率远远高于绿地投资。313 3. .跨国并

20、购的主要类型跨国并购的主要类型按跨国并购双方的行业关系，分为按跨国并购双方的行业关系，分为： 横向跨国并购、横向跨国并购、 纵向跨国并购纵向跨国并购 混合跨国并购混合跨国并购；从并购企业和目标企业是否接触，从并购企业和目标企业是否接触，分为：分为： 直接并购直接并购 间接并购。间接并购。32 横向跨国并购横向跨国并购o是指两个以上国家生产或是指两个以上国家生产或销售相同或相销售相同或相似产品的企业之间的并购似产品的企业之间的并购，以攫取高额，以攫取高额垄断利润。垄断利润。33纵向跨国并购纵向跨国并购o是指两个以上国家处于同一类相似产品，但是指两个以上国家处于同一类相似产品，但属于属于不同生产环

21、节的企业之间的并购。不同生产环节的企业之间的并购。o其目的是为了稳定和扩大原材料的供应来源其目的是为了稳定和扩大原材料的供应来源或产品的销售市场或产品的销售市场。34混合跨国并购混合跨国并购o是指两个以上国家处于不同行业的企业之间是指两个以上国家处于不同行业的企业之间的并购。的并购。o其目的是为了实现全球发展战略和多元化经其目的是为了实现全球发展战略和多元化经营战略，减少单一行业经营的风险，增强企营战略，减少单一行业经营的风险，增强企业在世界市场上的整体竞争能力业在世界市场上的整体竞争能力。35直接并购直接并购o直接并购是指并购企业根据自己的战略规划直接并购是指并购企业根据自己的战略规划直接向

22、目标企业提出购买其所有权的要求，直接向目标企业提出购买其所有权的要求，o或目标企业因经营不善已经遇到难以克服的或目标企业因经营不善已经遇到难以克服的困难向并购企业主动提出转让所有权，并经困难向并购企业主动提出转让所有权，并经双方磋商达成协议，完成所有权的转移双方磋商达成协议，完成所有权的转移。36 间接并购间接并购o是指并购企业在没有向目标企业发出并购是指并购企业在没有向目标企业发出并购请求的情况下，通过在证券市场上收购目请求的情况下，通过在证券市场上收购目标企业的股票，取得对目标企业的控制权标企业的股票，取得对目标企业的控制权。374 4. .跨国并购的基本做法跨国并购的基本做法股票替换股票

23、替换，是指并购公司重新发行本公司股票，以新是指并购公司重新发行本公司股票，以新的股票替换目标公司的原有股票，以此完成股票收购。的股票替换目标公司的原有股票，以此完成股票收购。债券互换债券互换，是指增加发行并购公司的债券，用以替代是指增加发行并购公司的债券，用以替代目标公司的债券，使目标公司的债券转换到并购公司。目标公司的债券，使目标公司的债券转换到并购公司。现金收购现金收购，上述两种情况以外的并购都可以被认为是上述两种情况以外的并购都可以被认为是现金收购，包括以票据形式进行的收购。现金收购，包括以票据形式进行的收购。三、三、服务业国际直接投资服务业国际直接投资（一）（一）服务业国际转移的特征服

24、务业国际转移的特征（二）（二）服务业国际转移的动力和条件服务业国际转移的动力和条件（三）服务业国际转移的表现形式和模式（三）服务业国际转移的表现形式和模式 39（一）（一）服务业国际转移的特征服务业国际转移的特征1 1. .在投资方式上在投资方式上，服务业国际转移以对外直接投资方式为主。服务业国际转移以对外直接投资方式为主。这是因为这是因为服务业的生产与消费的不可分离性服务业的生产与消费的不可分离性决定了服务业国决定了服务业国际转移已对外直接投资方式为主。际转移已对外直接投资方式为主。2.2.在投资性质上在投资性质上，服务业国际转移普遍表现为，服务业国际转移普遍表现为市场寻求型直接市场寻求型直

25、接投资投资。 服务业的发展受到市场驱动更为明显，市场驱动表现为消服务业的发展受到市场驱动更为明显，市场驱动表现为消费者对各类服务的需求增加，所以费者对各类服务的需求增加，所以服务需求是服务业赖以生服务需求是服务业赖以生存的基础。存的基础。40（二）（二）服务业国际转移的动力和条件服务业国际转移的动力和条件（1 1）1.1.工业生产的中间需求是服务业国际转移的客观动力工业生产的中间需求是服务业国际转移的客观动力。国际分工国际分工的深化所引起的与商品生产、流通和消费有关的中间需求的扩的深化所引起的与商品生产、流通和消费有关的中间需求的扩大带动了服务业的发展，继而带动了服务业的转移。大带动了服务业的

26、发展，继而带动了服务业的转移。2.2.保持竞争优势是跨国公司服务业国际转移的主观需求保持竞争优势是跨国公司服务业国际转移的主观需求。当今一。当今一些跨国公司正在些跨国公司正在加速由商品制造商向服务提供商转变。加速由商品制造商向服务提供商转变。 服务提供质量所具有的广阔发展空间使其日益成为跨国公司服务提供质量所具有的广阔发展空间使其日益成为跨国公司保持竞争优势的重要手段。保持竞争优势的重要手段。41（二）（二）服务业国际转移的动力和条件服务业国际转移的动力和条件（2 2） 3 3. .技术发展和政策环境的改善是服务业国际转移的促进因技术发展和政策环境的改善是服务业国际转移的促进因素。素。 当今世

27、界，发达的信息技术使得跨国公司的海外服务外包当今世界，发达的信息技术使得跨国公司的海外服务外包成为可能，成为可能，技术含量较低的售后服务完全可以借助于网络转技术含量较低的售后服务完全可以借助于网络转移到具备比较优势的发展中国家进行。移到具备比较优势的发展中国家进行。 而新兴国家基础设施的改善、劳动力素质的提高以及发展而新兴国家基础设施的改善、劳动力素质的提高以及发展现代服务业的鼓励政策，也为服务业的国际转移创造了难得现代服务业的鼓励政策，也为服务业的国际转移创造了难得的机遇和条件。的机遇和条件。42（三）服务业国际转移的表现形式和模式（三）服务业国际转移的表现形式和模式表现形式表现形式：1 1

28、. . 项目外包项目外包2 2. . 跨国公司业务离岸化跨国公司业务离岸化3 3. . 服务业外商直接投资服务业外商直接投资431. 1. 项目外包项目外包o项目外包是服务业国际转移的最初级形式，项目外包是服务业国际转移的最初级形式， 即企业即企业把非核心或辅助型业务委托给国外具把非核心或辅助型业务委托给国外具备某种优势的公司进行。备某种优势的公司进行。o目前，项目外包广泛应用于产品制造、目前，项目外包广泛应用于产品制造、ITIT服服务、人力资源管理、金融、保险、会计服务务、人力资源管理、金融、保险、会计服务等多个领域。等多个领域。o据统计，选择离岸服务外包的企业比例已经据统计，选择离岸服务外

29、包的企业比例已经上升到上升到45%45%。442 2. . 跨国公司业务离岸化跨国公司业务离岸化o服务业国际转移的第二个层次是跨国公司业服务业国际转移的第二个层次是跨国公司业务的离岸化，即跨国公司将务的离岸化，即跨国公司将部分服务业转移部分服务业转移到低成本国家。到低成本国家。o业务离岸化集中在客户服务、金融保险、人业务离岸化集中在客户服务、金融保险、人力资源管理、后勤保障、力资源管理、后勤保障、ITIT服务等。服务等。o与服务外包相比，业务离岸化层次的服务业与服务外包相比，业务离岸化层次的服务业转移主要转移主要表现为主要生产环节的跨国转移，表现为主要生产环节的跨国转移，更加注重东道国的区位优

30、势，如基础设施的更加注重东道国的区位优势，如基础设施的完善程度、服务业人力资源水平及其成本、完善程度、服务业人力资源水平及其成本、东道国服务业开放与发展政策水平等。东道国服务业开放与发展政策水平等。453 3. . 服务业外商直接投资服务业外商直接投资o服务业国际转移的服务业国际转移的第三个层次是第三个层次是服务业外商直服务业外商直接投资，如物流、咨询、信息服务企业等。接投资，如物流、咨询、信息服务企业等。o服务业外商直接投资服务业外商直接投资在世界投资总额中一直占在世界投资总额中一直占据一半以上的份额。据一半以上的份额。o其通常集中在经济增长速度快、利用外资规模其通常集中在经济增长速度快、利

31、用外资规模大的国家或地区。大的国家或地区。分工分工分工分工分工分工分工分工新兴工业化国家新兴工业化国家研发服务、核心服研发服务、核心服务务全球生产服务体系全球生产服务体系劳动密集型服务劳动密集型服务发展中国家发展中国家发达国家发达国家1 1发达国家发达国家2 2技术密集型服务技术密集型服务服务业国际转移的网络型模式 国际服务业垂直梯度型转移；国际服务业垂直梯度型转移； 国际服务业水平型转移；国际服务业水平型转移； 国际服务业逆梯度转移国际服务业逆梯度转移图图4-1：服务业国际转移的模式：服务业国际转移的模式47服务业国际转移的模式分为垂直型、水平型合网络型服务业国际转移的模式分为垂直型、水平型

32、合网络型三类：三类：o垂直型表现为垂直型表现为发达国家和发展中国家发达国家和发展中国家在服务业中不在服务业中不同层次的产业内或产业间的服务业国际转移。同层次的产业内或产业间的服务业国际转移。o水平型主要为水平型主要为发达国家之间的服务业转移发达国家之间的服务业转移，在国际，在国际服务业转移占有重要地位。服务业转移占有重要地位。o网络型模式则表现为服务业自身的新特点，表现为网络型模式则表现为服务业自身的新特点，表现为发达国家、新兴工业化国家和发展中国家间的发达国家、新兴工业化国家和发展中国家间的多元、多元、双向以及逆向的服务业的转移轨迹。双向以及逆向的服务业的转移轨迹。对图对图4-1：服务业国际

33、转移的模式的说明：服务业国际转移的模式的说明第三节第三节第三节第三节 国际直接投资环境国际直接投资环境国际直接投资环境国际直接投资环境一、国际投资环境的概念一、国际投资环境的概念、分类及特点、分类及特点（一）（一）国际投资环境的国际投资环境的概念概念（二）（二）国际投资环境的国际投资环境的分类分类（三）（三）国际投资环境国际投资环境的特点的特点49一、国际投资环境的概念一、国际投资环境的概念 国际投资环境（国际投资环境（International International Investment EnvironmentInvestment Environment）是投资者所面对的是投资者所面对

34、的东道国环境的总称东道国环境的总称。 它它是是指影响国际投资的东道国的政治、经指影响国际投资的东道国的政治、经济、自然、法律、文化和社会等各种因素相互济、自然、法律、文化和社会等各种因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的统一体。依赖、相互完善、相互制约所形成的统一体。50（二）国际投资环境的分类1.1. 狭义的和广义的投资环境，狭义的和广义的投资环境， 狭义投资环境指经济环境；狭义投资环境指经济环境； 广义投资环境还包括政治、法律、文化环境广义投资环境还包括政治、法律、文化环境。2.2. 宏观的和微观的投资环境，宏观的和微观的投资环境， 宏观投资环境是各种因素的总和；宏观投资环境是各种因素的

35、总和； 微观投资环境是指一个环境的构成部分。微观投资环境是指一个环境的构成部分。 微观投资环境因各个地区的经济状况、社会文微观投资环境因各个地区的经济状况、社会文化、基础设施、优惠政策等的不同而相异，但微观化、基础设施、优惠政策等的不同而相异，但微观投资环境的改善会促进一国宏观投资环境的改善。投资环境的改善会促进一国宏观投资环境的改善。51（二）国际投资环境的分类3.3. 投资的硬环境和软环境。投资的硬环境和软环境。 硬环境是指物质环境，硬环境是指物质环境，如能源供应、如能源供应、交通运输、邮电通信、自然资源和社会交通运输、邮电通信、自然资源和社会生活服务设施等；生活服务设施等； 软环境是指非

36、物质环境软环境是指非物质环境，如政策法规、，如政策法规、行政办事效率、政府管理水平以及宗教行政办事效率、政府管理水平以及宗教信仰等。信仰等。52（二）国际投资环境的分类4.4.自然因素、人为自然因素和人为因素。自然因素、人为自然因素和人为因素。 自然因素是相对稳定的因素自然因素是相对稳定的因素； 人为自然因素是指中期可变因素人为自然因素是指中期可变因素，如经济增长率；如经济增长率； 人为因素是指短期可变因素人为因素是指短期可变因素，如投，如投资政策、政策连续性。资政策、政策连续性。53（三）国际投资环境的特点o1 1. .客观性客观性o2 2. .综合性综合性o3 3. .差异性差异性o4 4

37、. .动态性动态性o5 5. .主观性主观性541 1. .客观性客观性o国际投资环境先于投资行为而客观存在国际投资环境先于投资行为而客观存在，不，不仅自然环境和地理位置等不可变因素先于国仅自然环境和地理位置等不可变因素先于国际投资活动而存在，际投资活动而存在，o而且在政治、经济、技术和社会文化因素也而且在政治、经济、技术和社会文化因素也客观存在，并且客观存在，并且不以投资活动的发生而在短不以投资活动的发生而在短时间内发生本质改变。时间内发生本质改变。552 2. .综合性综合性o国际投资环境是多种因素构成的有机国际投资环境是多种因素构成的有机整体，而且每个因素本身就是一个系整体，而且每个因素

38、本身就是一个系统，又包含若干要素和内容，并同时统，又包含若干要素和内容，并同时作用于投资活动。作用于投资活动。563 3. .差异性差异性o国际投资环境的差异性表现在不同国家和地国际投资环境的差异性表现在不同国家和地区影响投资环境的因素存在很多的差异。区影响投资环境的因素存在很多的差异。o同一时期内，不同国家和地区对国际投资的同一时期内，不同国家和地区对国际投资的吸引力具有差异。吸引力具有差异。o同一投资环境中，不同产业的国际投资会受同一投资环境中，不同产业的国际投资会受到不同的待遇。到不同的待遇。574 4. .动态性动态性o社会经济的发展、国际形势的变化以及投资社会经济的发展、国际形势的变

39、化以及投资者投资观念的改变，都使得国际投资环境处者投资观念的改变，都使得国际投资环境处于动态变化之中。于动态变化之中。o一般来说，除自然条件和地理位置因素不容一般来说，除自然条件和地理位置因素不容易变动外，投资环境中的政治、经济、法律、易变动外，投资环境中的政治、经济、法律、管理、技术以及文化因素随着时间和形势的管理、技术以及文化因素随着时间和形势的变化而发生不同程度的改变。变化而发生不同程度的改变。o同时，评价投资环境的标准和观念也会因时同时，评价投资环境的标准和观念也会因时间的不同而有所变化。间的不同而有所变化。585 5. .主观性主观性o尽管投资环境是客观存在的，但对投资环境尽管投资环

40、境是客观存在的，但对投资环境的评价是由国际投资者作出的，所以，的评价是由国际投资者作出的，所以，对投对投资环境的认知通常具有一定的主观性。资环境的认知通常具有一定的主观性。o不同动机和目的的投资者可能会对相同的投不同动机和目的的投资者可能会对相同的投资环境作出不同的主观评价。资环境作出不同的主观评价。二、影响国际投资环境的因素二、影响国际投资环境的因素三、三、国际投资环国际投资环境的评价境的评价 专家实地考察专家实地考察 问卷调查问卷调查 咨询机构评估咨询机构评估60（一）政治因素o影响国际投资环境的政治因素是指东道国的政治状影响国际投资环境的政治因素是指东道国的政治状况与政策。况与政策。主要

41、包括政治制度、政局稳定性、政主要包括政治制度、政局稳定性、政策连续性、社会治安以及国际关系等。策连续性、社会治安以及国际关系等。o判断一个国家或地区某一时期政局稳定性的标准主判断一个国家或地区某一时期政局稳定性的标准主要有：要有：1.1.国家主要领导人的更替情况。国家主要领导人的更替情况。2.2.反对派集体的势力和趋势。反对派集体的势力和趋势。3.3.近期内发生的政治冲突情况。近期内发生的政治冲突情况。4.4.民族、宗教及其他社会团体的势力。民族、宗教及其他社会团体的势力。5.5.工会及民众团体的力量。工会及民众团体的力量。6.6.军队、警察等国家机器的能力。军队、警察等国家机器的能力。61（

42、二）经济因素o经济因素是指一国的经济发展状况（如国民收入水经济因素是指一国的经济发展状况（如国民收入水平、经济增长率等）、经济发展前景以及影响进平、经济增长率等）、经济发展前景以及影响进一步投资的各种基础设施状况。一步投资的各种基础设施状况。o经济环境是指影响国际投资活动最直接和最基本的经济环境是指影响国际投资活动最直接和最基本的因素，一般可分为两大类：因素，一般可分为两大类：1.1.国内经济因素，包括经济制度、经济体制、经济国内经济因素，包括经济制度、经济体制、经济稳定性、经济发展水平、市场环境和产业发展水稳定性、经济发展水平、市场环境和产业发展水平平2.2.涉外经济因素，包括国际贸易状况、

43、国际收支状涉外经济因素，包括国际贸易状况、国际收支状况和引进外资水平等等。况和引进外资水平等等。62（三）基础设施因素o基础设施因素是跳闸环境中重要的因素，东道国基基础设施因素是跳闸环境中重要的因素，东道国基础设施水平对企业经营过程重要影响。础设施水平对企业经营过程重要影响。o基础设施包括生产基础设施和社会基础设施。基础设施包括生产基础设施和社会基础设施。 生产基础设施包括：生产基础设施包括： 能源供应系统、供排水系统、交通系统、邮电能源供应系统、供排水系统、交通系统、邮电通讯系统和防灾系统。通讯系统和防灾系统。 社会基础设施包括社会基础设施包括: : 环境系统、如环境美化和环境保护设施，以及

44、环境系统、如环境美化和环境保护设施，以及生活服务系统，如住房、商店、旅馆、学校、医院生活服务系统，如住房、商店、旅馆、学校、医院和其他服务性机构。和其他服务性机构。63（四）法律因素o法律因素是指东道国有关投资方面，特别法律因素是指东道国有关投资方面，特别是是有关外国投资的所有法律法规的总体构成情有关外国投资的所有法律法规的总体构成情况况o外国投资者对东道国法律环境的考察，主要外国投资者对东道国法律环境的考察，主要集中在法律完备性、法律公正性及法律稳定集中在法律完备性、法律公正性及法律稳定性三个方面。性三个方面。64（五）社会文化因素o社会文化因素是指东道国的历史、文化、宗教、社会文化因素是指

45、东道国的历史、文化、宗教、风俗习惯、语言文字、价值观念、道德准则、风俗习惯、语言文字、价值观念、道德准则、教育水平以及人口素质等。教育水平以及人口素质等。o这些软环境因素对跨国投资者有着重要影响。这些软环境因素对跨国投资者有着重要影响。o不同的文化传统所造成的不同社会观念、消费不同的文化传统所造成的不同社会观念、消费习惯、生活准则、思维方式等，会对国际投资习惯、生活准则、思维方式等，会对国际投资活动产生不同程度的影响。活动产生不同程度的影响。第四节第四节 跨国公司与国际直接投资跨国公司与国际直接投资一、一、跨国公司的产生与发展跨国公司的产生与发展阶阶 段段时时 间间特特 点点萌芽阶段萌芽阶段第

46、一次世界大战以第一次世界大战以前前跨国企业数量少，对外投资额不大跨国企业数量少，对外投资额不大逐渐发展阶逐渐发展阶段段两次世界大战之间两次世界大战之间跨国公司有了一定的发展但发展速跨国公司有了一定的发展但发展速度慢度慢迅猛发展阶迅猛发展阶段段第二次世界大战至第二次世界大战至今今跨国公司迅猛发展跨国公司迅猛发展二、跨国公司国际直接投资的经营战略二、跨国公司国际直接投资的经营战略 跨国公司的经营战略是指企业在预测内外环境的跨国公司的经营战略是指企业在预测内外环境的基础上基础上作作出的出的有关企业发展方向和经营结构的整体有关企业发展方向和经营结构的整体规划。规划。（一）（一）职能一体化战略职能一体化

47、战略：（二）（二）区域一体化战略区域一体化战略：67（一）（一）职能一体化战略职能一体化战略 职能一体化战略职能一体化战略是指跨国公司是指跨国公司根据总体战略整根据总体战略整合各分支机构的不同职能合各分支机构的不同职能的规划活动。其包括：的规划活动。其包括： 1. 1.独立子公司战略独立子公司战略 2 2. .简单一体化战略简单一体化战略 3 3. .复复合合一体化战略一体化战略68 1. 1.独立子公司战略独立子公司战略o该战略是指在东道国设立相对独立运作的子该战略是指在东道国设立相对独立运作的子公司。公司。o独立子公司经常用于制造业和服务业。独立子公司经常用于制造业和服务业。o在独立子公司

48、战略下，母公司通过所有权对在独立子公司战略下，母公司通过所有权对子公司进行控制，并向其转移技术活提供长子公司进行控制，并向其转移技术活提供长期资本。期资本。69 2 2. .简单一体化战略简单一体化战略o简单一体化战略是指跨国公司将某些生产活动转移简单一体化战略是指跨国公司将某些生产活动转移到东道国进行，到东道国进行，并把这些生产与母公司的总体工作并把这些生产与母公司的总体工作联系起来，其动机在于利用东道国的区位优势。联系起来，其动机在于利用东道国的区位优势。o母公司通过所有权或非股权安排使子公司母公司通过所有权或非股权安排使子公司专注于跨专注于跨国公司价值链的某一环节的生产国公司价值链的某一

49、环节的生产，最著名的案例就，最著名的案例就是美国耐克公司的运动服装和运动鞋的生产战略。是美国耐克公司的运动服装和运动鞋的生产战略。o母公司负责产品设计和市场营销，而分布在南亚和母公司负责产品设计和市场营销，而分布在南亚和东南亚各地的东南亚各地的4040多个子公司则按母公司设计的方案多个子公司则按母公司设计的方案生产产品，再销售到全世界。生产产品，再销售到全世界。70 3 3. .复复合合一体化战略一体化战略o在该战略下，各公司可以在该战略下，各公司可以在不同生产过程、在不同生产过程、研发过程或者不同的地区之间进行职能的结研发过程或者不同的地区之间进行职能的结合合，包括生产、研发、金融和会计等多

50、方面。，包括生产、研发、金融和会计等多方面。o在该战略下，各公司可以在不同的生产过程、在该战略下，各公司可以在不同的生产过程、研发过程或者不同地区之间进行职能的结合。研发过程或者不同地区之间进行职能的结合。o这是跨国公司经营战略的高级形式。这是跨国公司经营战略的高级形式。71（二）（二）区域一体化战略区域一体化战略o区域一体化战略区域一体化战略是指是指对其所控制的子公司在地域范对其所控制的子公司在地域范围和地理联系上的一体化战略安排围和地理联系上的一体化战略安排。区域一体化战。区域一体化战略经过了三个阶段的演变过程：略经过了三个阶段的演变过程：1.1.多国战略多国战略2.2.区域战略区域战略3

51、.3.全球竞争战略全球竞争战略721.1.多国战略多国战略o该战略是指母公司分别该战略是指母公司分别控制不同市场的子控制不同市场的子公司，公司，而一个子公司主要服务于一个特定而一个子公司主要服务于一个特定的东道国市场。的东道国市场。732.2.区域战略区域战略o该战略是指跨国公司为适应某区域的生产要该战略是指跨国公司为适应某区域的生产要求而求而形成的生产和营销网络。形成的生产和营销网络。o产品在该区域内进行组装，也在该区域内销产品在该区域内进行组装，也在该区域内销售。售。743.3.全球竞争战略全球竞争战略o该战略是指跨国公司该战略是指跨国公司将世界各地区作为一将世界各地区作为一个统一的市场个

52、统一的市场，来对公司内部生产、研发，来对公司内部生产、研发和销售进行配置和管理。和销售进行配置和管理。三、三、跨国公司国际直接投资的组织结构跨国公司国际直接投资的组织结构出口部阶段国际业务部阶段全球性组织结构阶段公司总部公司总部生产总部生产总部销售总部销售总部财务总部财务总部研发总部研发总部全球各生产机构全球各生产机构全球各销售机构全球各销售机构全球各财务机构全球各财务机构全球各研发机构全球各研发机构跨国公司职能总部组织结构跨国公司职能总部组织结构公司总部公司总部A A产品部产品部A A产品各子公司产品各子公司B B产品各子公司产品各子公司C C产品各子公司产品各子公司B B产品部产品部C C

53、产品部产品部跨国公司产品线总部组织结构跨国公司产品线总部组织结构公司总部公司总部A A地区总部地区总部A A地区各子公司地区各子公司B B地区各子公司地区各子公司C C地区各子公司地区各子公司B B地区总部地区总部C C地区总部地区总部跨国公司地区总部组织结构跨国公司地区总部组织结构母公司总部母公司总部生产总部生产总部财务总部财务总部研发总部研发总部销售总部销售总部人力资源部人力资源部A A产品总部产品总部B B产品总部产品总部C C产品总部产品总部N N产品总部产品总部A A地区总部地区总部B B地区总部地区总部C C产品部产品部N N产品部产品部母公司总部母公司总部生产总部生产总部财务总部

54、财务总部研发总部研发总部销售总部销售总部人力资源部人力资源部A A地区总部地区总部B B地区总部地区总部C C产品部产品部跨国公司矩阵组织结构跨国公司矩阵组织结构 四、跨国公司研究与开发的国际化四、跨国公司研究与开发的国际化 跨国公司研究与开发国际化是指跨国公司将跨国公司研究与开发国际化是指跨国公司将R&DR&D活动扩散到母国以外的其他区位，利用多个国家活动扩散到母国以外的其他区位，利用多个国家的科技资源，跨国界开展的的科技资源，跨国界开展的R&DR&D活动。活动。 （一）跨国公司（一）跨国公司R&DR&D国际化的发展国际化的发展 （二）跨国公司（二）跨国公司R&DR&D国际化动机和影响因素国

55、际化动机和影响因素 81（一）跨国公司（一）跨国公司R&DR&D国际化的发展国际化的发展（1 1） 第一第一，跨国公司海外，跨国公司海外R&DR&D分支机构数量不断增加分支机构数量不断增加。 如美国跨国公司如美国跨国公司2020世纪世纪8080年代至年代至9090年代中期的国外年代中期的国外RDRD投资投资增长是国内增长是国内RDRD投资增长的投资增长的3 3倍。欧洲跨国公司的国外倍。欧洲跨国公司的国外R&DR&D活活动约占其动约占其R&DR&D总活动量的总活动量的30%30%以上。以上。第二第二，跨国公司海外，跨国公司海外R&DR&D支出不断上升支出不断上升。 跨国公司国外跨国公司国外R&D

56、R&D支出占国内支出占国内R&DR&D支出的份额，美国为支出的份额，美国为1/31/3、欧盟为欧盟为2/52/5、日本超过、日本超过1/2.1/2.。 82（一）跨国公司（一）跨国公司R&DR&D国际化的发展国际化的发展（2 2） 第三，跨国公司国外第三，跨国公司国外R&DR&D分支机构的专利数量分支机构的专利数量日益增多日益增多。 比利时、英国及荷兰等国的国外附属机构拥比利时、英国及荷兰等国的国外附属机构拥有的专利占到了这些国家跨国公司专利总数的有的专利占到了这些国家跨国公司专利总数的50%50%以上。以上。83（一）跨国公司（一）跨国公司R&DR&D国际化的发展国际化的发展（3 3） 第四

57、，跨国公司在发展中国家设立研发机构第四，跨国公司在发展中国家设立研发机构。 发展中国家是跨国公司的潜在市场，拥有丰富在资源、发展中国家是跨国公司的潜在市场，拥有丰富在资源、日渐完善的投资环境、大量较高素质的劳动力和从事研日渐完善的投资环境、大量较高素质的劳动力和从事研发的科技人员，这使得跨国公司日益倾向于到发展中国发的科技人员，这使得跨国公司日益倾向于到发展中国家设立研发机构。家设立研发机构。 如如在中国，目前共有在中国，目前共有700700多家外资研发机构在中国开多家外资研发机构在中国开展工作。展工作。84（二）跨国公司（二）跨国公司R&DR&D国际化动机和影响因素国际化动机和影响因素（1

58、1）1 1. .跨国公司跨国公司R&DR&D国际化动机国际化动机适应全球各地对产品需求的变化与增长适应全球各地对产品需求的变化与增长为了为了适应适应全球全球市场市场需求需求和利用东道国的优惠政策和利用东道国的优惠政策2 2. .跨国公司跨国公司R&DR&D国际化的影响因素国际化的影响因素 企业国际化程度企业国际化程度高，开展高，开展R&DR&D的动力和能力强；的动力和能力强； 对外并购对外并购，收购企业越多研发国际化倾向越强；，收购企业越多研发国际化倾向越强；85（二）跨国公司（二）跨国公司R&DR&D国际化动机和影响因素国际化动机和影响因素（2 2）3 3. . 地理分散度地理分散度对跨国公

59、司研发国际化具有促进作用对跨国公司研发国际化具有促进作用。 它通常以区域大市场（如东南亚市场）为单位进行其国际它通常以区域大市场（如东南亚市场）为单位进行其国际研发的区域布局，在某一区域内设立一个国外研发机构，研发的区域布局，在某一区域内设立一个国外研发机构，面向该区域市场进行研发。面向该区域市场进行研发。4 4. . 产品产品R&DR&D密集度和密集度和国外总部国外总部。 对于生产导向性研究机构，产业对于生产导向性研究机构，产业R&DR&D密集度具有显著影响；密集度具有显著影响；对于跨国公司的政治动机型和综合动机型研究机构，国对于跨国公司的政治动机型和综合动机型研究机构，国外总部对其具有显著

60、影响。外总部对其具有显著影响。第五节第五节 我国利用外国直接投资与对外直接投资我国利用外国直接投资与对外直接投资（一）、（一）、我国利用外国直接投资我国利用外国直接投资的发展阶段的发展阶段起步阶段起步阶段 （1979-1986年）年）稳步发展阶段稳步发展阶段 （1987-1991年年）高速发展阶段高速发展阶段（1992-1993年）年）调整发展阶段调整发展阶段（1994-2000年）年）新的高速增长阶段新的高速增长阶段 （2001-2005年）年）稳定发展阶段稳定发展阶段（2006年以来）年以来）我国利用外国直我国利用外国直接投资的方式接投资的方式中外合资经营中外合资经营企业企业中外合作经营中

61、外合作经营企业企业外商独资经营外商独资经营企业企业中外合作开发中外合作开发外商投资股份外商投资股份制企业制企业投资性公司投资性公司BOT方式方式（二）我国利用外国直接投资的方式（二）我国利用外国直接投资的方式（三）（三）外国直接投资对我国经济发展的影响外国直接投资对我国经济发展的影响外国投资的正面影响外国投资的正面影响1 1. .促进对外贸易的发展促进对外贸易的发展2 2. .促进技术引进和产业结构的提升促进技术引进和产业结构的提升3 3. .促进管理水平的提升促进管理水平的提升4 4. .促进市场经济机制的建立和完善促进市场经济机制的建立和完善891 1. .促进对外贸易的发展促进对外贸易的

62、发展o我国实行对外开放政策以来，凭借充足的劳我国实行对外开放政策以来，凭借充足的劳动力资源和广阔的市场，吸引了发达国家和动力资源和广阔的市场，吸引了发达国家和新兴工业化国家的大量制造业向我国转移，新兴工业化国家的大量制造业向我国转移，使我国成为世界重要的加工地和制造地。使我国成为世界重要的加工地和制造地。o由于外资企业的产品大量销往国际市场，从由于外资企业的产品大量销往国际市场，从而有力地推动了我国制成品出口的迅速增长而有力地推动了我国制成品出口的迅速增长和产品结构的升级。和产品结构的升级。902 2. .促进技术引进和产业结构的提升促进技术引进和产业结构的提升o从我国利用外资的实效来看，外资

63、对我国的产业结从我国利用外资的实效来看，外资对我国的产业结构优化起到了一定的促进作用。构优化起到了一定的促进作用。o2020世纪世纪9090年代初，外资主要集中在加工业、养殖业、年代初，外资主要集中在加工业、养殖业、餐饮业等行业。目前逐步转向交通基础产业、通信餐饮业等行业。目前逐步转向交通基础产业、通信业以及房地产业等。业以及房地产业等。o同时，教育和居民服务业比重大幅度上升，批发、同时，教育和居民服务业比重大幅度上升，批发、零售和金融业也开始利用外资。零售和金融业也开始利用外资。o这表明，我国利用外资正在从低技术含量、低附加这表明，我国利用外资正在从低技术含量、低附加值的产品和服务向高技术含

64、量、高附加值的产品和值的产品和服务向高技术含量、高附加值的产品和服务转变。服务转变。913 3. .促进管理水平的提升促进管理水平的提升o来自发达国家的有关生产管理、质量管理、来自发达国家的有关生产管理、质量管理、人力资源管理以及财务管理等成熟的理念人力资源管理以及财务管理等成熟的理念和经验和经验大大拓展了我国企业的管理思路，大大拓展了我国企业的管理思路，促进了我国管理理论和实践水平的提升。促进了我国管理理论和实践水平的提升。924 4. .促进市场经济机制的建立和完善促进市场经济机制的建立和完善o外资企业在其经营过程中与国内企业开展价外资企业在其经营过程中与国内企业开展价格、质量、技术和服务

65、等方面的竞争，格、质量、技术和服务等方面的竞争，为我为我国各行业引进了竞争机制。国各行业引进了竞争机制。o有效地促进了我国金融、劳动力、生产资料、有效地促进了我国金融、劳动力、生产资料、房地产、技术、信息等各种要素市场的形成房地产、技术、信息等各种要素市场的形成和发展，有利于打破行业垄断，推动政府职和发展，有利于打破行业垄断，推动政府职能转变，促进国有企业转换经营机制，进行能转变，促进国有企业转换经营机制，进行企业产权的流动和重组。企业产权的流动和重组。93（三）（三）外国直接投资对我国经济发展的影响外国直接投资对我国经济发展的影响外国直接投资的负面影响外国直接投资的负面影响：1 1. .形成

66、市场垄断形成市场垄断；2 2. .制约我国产业结构的进一步优化制约我国产业结构的进一步优化；3 3. .跨国公司对技术的控制跨国公司对技术的控制941 1. .形成市场垄断形成市场垄断o近年来，跨国公司在我国通过并购、投资等近年来，跨国公司在我国通过并购、投资等手段将我国很多同类行业中有实力的企业置手段将我国很多同类行业中有实力的企业置于其总体系之中。于其总体系之中。o我国企业一旦接受并购，则意味着丧失多年我国企业一旦接受并购，则意味着丧失多年形成的品牌等无形资产。形成的品牌等无形资产。o通过并购，外资不仅将并购企业的销售渠道通过并购，外资不仅将并购企业的销售渠道等资源据为己有，而且还提高了国

67、外品牌的等资源据为己有，而且还提高了国外品牌的市场占有率，大大增强了跨国公司在我国的市场占有率，大大增强了跨国公司在我国的市场力量。市场力量。952 2. .制约我国产业结构的进一步优化制约我国产业结构的进一步优化o多年来，外资在我国才产业投向主要集中多年来，外资在我国才产业投向主要集中在第二产业，而第一产业和第三产业相对在第二产业，而第一产业和第三产业相对欠缺。欠缺。o在我国基金过度依赖第二产业的现状下，在我国基金过度依赖第二产业的现状下，这种不均衡的外资产业投向会加剧中国产这种不均衡的外资产业投向会加剧中国产业投资结构的偏差，业投资结构的偏差，导致低水平重复建设，导致低水平重复建设，出现结

68、构性过剩，阻碍我国产业结构的进出现结构性过剩，阻碍我国产业结构的进一步优化。一步优化。962 2. .制约我国产业结构的进一步优化制约我国产业结构的进一步优化o基于发达国家基于产业结构调整的需要，基于发达国家基于产业结构调整的需要，发达国家不断把低级产业向外转移，而外发达国家不断把低级产业向外转移，而外商对我国的调整偏向于劳动密集型产业，商对我国的调整偏向于劳动密集型产业，o且在许多行业限制先进技术向我国转移，且在许多行业限制先进技术向我国转移，这就容易使我国处于国际产业链的低端，这就容易使我国处于国际产业链的低端，难以实现产业结构的提升。难以实现产业结构的提升。973 3. .跨国公司对技术

69、的控制跨国公司对技术的控制o随着我国市场竞争的加剧和我国科技水随着我国市场竞争的加剧和我国科技水平的提升，一些跨国公司开始在我国设平的提升，一些跨国公司开始在我国设立地区总部和研发中心，立地区总部和研发中心，利用我国资源利用我国资源研发更多适应市场的产品，抢占更多的研发更多适应市场的产品，抢占更多的市场份额。市场份额。983 3. .跨国公司对技术的控制跨国公司对技术的控制o然而，这些研发中心从根本上服务于跨国公然而，这些研发中心从根本上服务于跨国公司的在华战略，集中于适应性和应用技术的司的在华战略，集中于适应性和应用技术的研究，不仅溢出效应有限，研究，不仅溢出效应有限，o更重要的是，更重要的

70、是，这是跨国公司对我国技术控制这是跨国公司对我国技术控制的策略，从而使我国企业在一定程度上形成的策略，从而使我国企业在一定程度上形成对外资技术的依赖，对国家的经济安全构成对外资技术的依赖，对国家的经济安全构成了潜在威胁。了潜在威胁。寻寻求求自自然然资资源源寻寻求求先先进进技技术术寻寻求求市市场场机机会会寻寻求求产产业业多多元元化化实实现现全全球球化化战战略略二、我国的对外直接投资二、我国的对外直接投资 （一）、（一）、我国对外直接投资的动因我国对外直接投资的动因渐渐进进成成长长阶阶段段（1985-1991年年）迅迅速速增增长长阶阶段段（2001年年以以后后）尝尝试试性性起起步步阶阶段段（197

71、9-1984年年）迅迅速速发发展展阶阶段段（1992- 2000年年）（二）（二）我国对外直接我国对外直接投资的发展阶段投资的发展阶段我我国国对对外外直直接接投投资资的的发发展展走走势势一一。我我国国对对外外直直接接投投资资的的比比较较优优势势和和劣劣势势二二。我我国国对对外外直直接接投投资资产产业业结结构构需需要要尽尽快快提提升升三三。我我国国海海外外企企业业需需要要加加速速经经营营模模式式的的转转变变101一一. 我国对外直接投资的比较优势和劣势我国对外直接投资的比较优势和劣势（1）优势：优势：1.1.劳动力资源丰富，成本较低，切素质较高。劳动力资源丰富，成本较低，切素质较高。2.2.我国

72、的国际地位空前提高，为企业国际化经我国的国际地位空前提高，为企业国际化经营提供了政治保障。营提供了政治保障。3.3.我国企业在适用技术上比较成熟，集中体现我国企业在适用技术上比较成熟，集中体现在纺织、轻工、家用电器、电信设备制造等在纺织、轻工、家用电器、电信设备制造等产业，同时在航天、通信、生物遗传工程等产业，同时在航天、通信、生物遗传工程等高新技术方面也处于世界领先地位。高新技术方面也处于世界领先地位。4.4.国际直接投资环境不断优化。国际直接投资环境不断优化。102一一. 我国对外直接投资的比较优势和劣势我国对外直接投资的比较优势和劣势（2）o劣势：劣势：1.1.我国对外直接投资的产业结构

73、不尽合理，我国对外直接投资的产业结构不尽合理，过过分偏重初级产品，以资源开发和初级加工制分偏重初级产品，以资源开发和初级加工制造业为主，缺乏技术密集型和高层次服务业造业为主，缺乏技术密集型和高层次服务业的投资。的投资。2.2.从事商品流通的贸易企业偏多而生产性企业从事商品流通的贸易企业偏多而生产性企业和金融服务性企业偏少。和金融服务性企业偏少。3.3.跨国投资和经验业绩不令人满意，盈利比例跨国投资和经验业绩不令人满意，盈利比例约为约为30%30%，成本与收益持平的企业占，成本与收益持平的企业占40%40%。103二二. 我国对外直接投资产业结构需要尽快提升我国对外直接投资产业结构需要尽快提升o

74、2020世纪世纪9090年代以来，国际分工模式出现了新的特年代以来，国际分工模式出现了新的特征。征。o新的分工模式基于价值链原理，新的分工模式基于价值链原理，强调企业提供国强调企业提供国际协作网络，充分利用各自的比较优势和合作优际协作网络，充分利用各自的比较优势和合作优势，尽量参与并抢占产业中的高技术和高附加值势，尽量参与并抢占产业中的高技术和高附加值环节，环节，同时将低水平和低附加值环节转移給处于同时将低水平和低附加值环节转移給处于较低发展阶段的其他国家，以确保效率和收益的较低发展阶段的其他国家，以确保效率和收益的最大化。最大化。o因此，我国跨国投资必须提升产业结构，尽快打因此，我国跨国投资

75、必须提升产业结构，尽快打造第三产业的比较优势。造第三产业的比较优势。104三三. 我国海外企业需要加速经营模式的转变我国海外企业需要加速经营模式的转变o跨国公司间的战略合作和大规模并购在世界跨国公司间的战略合作和大规模并购在世界市场上市场上形成了一种以知识为基础的网络型垄形成了一种以知识为基础的网络型垄断。断。o其成员在动态背景下管理和监控行业内部或其成员在动态背景下管理和监控行业内部或跨行业的知识的变化，跨行业的知识的变化，围绕技术标准创造新围绕技术标准创造新的市场或改变原有竞争环境。的市场或改变原有竞争环境。105三三. 我国海外企业需要加速经营模式的转变我国海外企业需要加速经营模式的转变

76、o这种国际竞争的新变化这种国际竞争的新变化要求我国海外公司要求我国海外公司加速转变经营模式，以跨国并购和战略联加速转变经营模式，以跨国并购和战略联盟等新模式替代传统模式，盟等新模式替代传统模式，尽快进入行业尽快进入行业的国际网络结构中，参与国际竞争。的国际网络结构中，参与国际竞争。国际直接投资是投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥国际直接投资是投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥有对企业的控制权和经营管理权而进行的在国外直接建立企有对企业的控制权和经营管理权而进行的在国外直接建立企业或股权式合营的投资活动，核心是投资者对国外投资企业业或股权式合营的投资活动，核心是投资者对国外投资企业的控制

77、权。的控制权。跨国公司是国际直接投资的主体，跨国公司是国际直接投资的主体，其其极大地促进了国际直接极大地促进了国际直接投资的发展。投资的发展。我国引进外资的同时我国引进外资的同时，也进行对外直接投资也进行对外直接投资。本章概要本章概要本章概要本章概要107第四章：国际直接投资小结第四章：国际直接投资小结o国际直接投资是投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥有对企业的控制权和经营管理权而进行的在国外直接建立企业或股权式合营活动，其核心是投资者对国外投资企业的控制权，国际直接投资环境一般由五种因素构成：政治环境、经济环境、自然环境、法律环境和社会环境。国际直接投资方式主要有创建投资方式和并购投资方

78、式。o跨国公司是指具有全球性经营动机和一体化经营攻略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将他们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。跨国公司是国际直接投资的主体，极大地促进了国际直接投资的发展。108第四章：国际直接投资小结第四章：国际直接投资小结o我国引进外国直接投资的实践自改革开放以来经历了起步、持续发展、高速发展、调整发展、新的高速增长和稳定发展六个阶段。其间，我国的外资政策和法律法规不断完善，投资的软、硬环境得到很大改善。在引进外资的同时，我国也进行对外直接投资，并经历了尝试性起步、渐进性成长、快速发展和高速增长四个阶段。在世界各国积极引进吴爱国直接投资的国际形势下我国凭借

79、大量成熟劳动力和适用性的优势，对外直接投资尚存很大的发展空间。1. 1. 简简述述国际直接投资的方式。国际直接投资的方式。2. 2. 简述国外子公司和分公司的不同。简述国外子公司和分公司的不同。3. 3. 简述创建投资和并购方式的选择原则。简述创建投资和并购方式的选择原则。4. 4. 简简述述投资环境的主要评估方法。投资环境的主要评估方法。5. 5. 简述跨国公司简述跨国公司R&DR&D全球化的特征。全球化的特征。6. 6. 简简述述我国利用外资的主要方式及其特点。我国利用外资的主要方式及其特点。7. 7. 简述我国利用外资的特点并分析其成因。简述我国利用外资的特点并分析其成因。8. 8. 简

80、述我国对外直接投资的特点。简述我国对外直接投资的特点。9. 9. 简述我国对外直接投资的优劣势和发展走势。简述我国对外直接投资的优劣势和发展走势。复习思考题复习思考题进一步阅读进一步阅读: :全球经济周期对跨国并购周期变动的影响全球经济周期对跨国并购周期变动的影响 经济周期的变动所引发的宏观经济变量的变化会对企业跨国并购活动产经济周期的变动所引发的宏观经济变量的变化会对企业跨国并购活动产生重要影响，体现在起步、增长、成熟和衰退四个阶段。生重要影响，体现在起步、增长、成熟和衰退四个阶段。 第一阶段，即并购浪潮的起步阶段（第一阶段，即并购浪潮的起步阶段（Star UpStar Up），始于经济萧条

81、期。在），始于经济萧条期。在市场缺乏弹性、产品库存增加、股价严重低估的情况下，那些没有充分利市场缺乏弹性、产品库存增加、股价严重低估的情况下，那些没有充分利用资本或生产能力过剩的企业以较低的价格达成并购协议，以实现资产增用资本或生产能力过剩的企业以较低的价格达成并购协议，以实现资产增值。值。 第二阶段，即并购浪潮的增长阶段（第二阶段，即并购浪潮的增长阶段（GrowthGrowth），这一阶段正是经济扩张），这一阶段正是经济扩张时期，表现为市场需求显著增加，资本市场日益活跃，失业率不断下降。时期，表现为市场需求显著增加，资本市场日益活跃，失业率不断下降。这种良好的投资环境刺激了企业家的并购欲望，

82、而股价的不断攀升与风险这种良好的投资环境刺激了企业家的并购欲望，而股价的不断攀升与风险资本增加也为并购活动提供了充足的资金。资本增加也为并购活动提供了充足的资金。 第三阶段，即并购浪潮的成熟阶段（第三阶段，即并购浪潮的成熟阶段（MaturityMaturity）。随着经济）。随着经济不断增长，经济活动逐渐达到极限；资本市场一片繁荣景象，股价不断增长，经济活动逐渐达到极限；资本市场一片繁荣景象，股价高涨，企业投资由过去的适度扩张过渡到积极投资，表现出投资过高涨，企业投资由过去的适度扩张过渡到积极投资，表现出投资过热和大量负债投资的特征。此时，通常意味着并购浪潮达到顶峰，热和大量负债投资的特征。此

83、时，通常意味着并购浪潮达到顶峰，过热的投资即将被投资热潮的急剧降温所替代。例如，过热的投资即将被投资热潮的急剧降温所替代。例如，1998199820002000年新经济浪潮带动美国经济的强劲增长，引发了跨国并购急剧膨胀。年新经济浪潮带动美国经济的强劲增长，引发了跨国并购急剧膨胀。 这两股浪潮相互推动并在这两股浪潮相互推动并在20002000年达到各自的顶点后，均呈现出上升年达到各自的顶点后，均呈现出上升乏力的迹象，预示着由新经济浪潮与跨国并购浪潮相互作用导致的乏力的迹象，预示着由新经济浪潮与跨国并购浪潮相互作用导致的这一轮经济周期将步入衰退阶段。这一轮经济周期将步入衰退阶段。 112进一步阅读

84、进一步阅读: :全球经济周期对跨国并购周期变动的影响全球经济周期对跨国并购周期变动的影响 第四阶段，即并购浪潮的衰退阶段（第四阶段，即并购浪潮的衰退阶段（DeclineDecline）。这一时期的经济现）。这一时期的经济现象是市场需求显著下降，企业库存增加，股价节节下跌，投资者信心象是市场需求显著下降，企业库存增加，股价节节下跌，投资者信心不足，失业率增加。但此阶段的不景气反而造成并购成本下降，促使不足，失业率增加。但此阶段的不景气反而造成并购成本下降，促使并购活动频繁，但总的投资环境已不容许企业进行大规模的并购活动，并购活动频繁，但总的投资环境已不容许企业进行大规模的并购活动，理性投资和以内部扩张为主的战略占据上风。理性投资和以内部扩张为主的战略占据上风。20012001年以后，全球跨国年以后，全球跨国并购浪潮的减弱恰恰是并购周期与经济周期相互作用的必然结果。并购浪潮的减弱恰恰是并购周期与经济周期相互作用的必然结果。 资料来源：资料来源： 张岩贵张岩贵. .跨国公司全球竞争与中国跨国公司全球竞争与中国M.M.北京：中国经济出版社，北京：中国经济出版社，2007.2007.