期权市场最新课件

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1、第7章 期权市场介绍期权市场最新课件期权合约相关概念的介绍n看涨期权（call option）n执行价格（exercise price）或行权价格（strike price）n期权金（premium）n看跌期权（put option）n实值期权（in the money）n虚值期权（out of the money）n两平期权（at the money）期权市场最新课件期权交易n芝加哥期权交易所n国际证券交易所（2003）期权市场最新课件美式期权与欧式期权n美式期权：在期权到期日或之前任一天行使买入或卖出标的资产的权利；n欧式期权：只允许在到期日当天执行。期权市场最新课件期权的种类n股票期权（

2、Stock Options）n指数期权（Index Options）n期货期权（Futures Options）n外汇期权（Foreign Currency Options）n利率期权（Interest Rate Options）期权市场最新课件假设： 到期日股票价格= ST 执行价格= X看涨期权买方的收益： (ST - X) if ST X 0 if ST X 0if ST X(X - ST) if ST X-(X - ST)if ST 115于是，可以利用这样的不正确的定价进行套利。购买便宜的组合（右边），卖出贵的组合（左边）看跌期权与看涨期权的平价关系反证期权市场最新课件表 20.5

3、套利策略期权市场最新课件类似期权的证券n可赎回债券（Callable Bonds ）n可转换证券（Convertible Securities）n认股权证（Warrants）n抵押贷款（Collateralized Loans）期权市场最新课件图 20.11 可赎回债券价值与普通债券价值的比较期权市场最新课件图20.12 可转换债券的价值与股票价格之间的关系函数转换率两个底限：普通债券的价格股票的价格期权市场最新课件认股权证认股权证实际上就是公司发行的看涨期权。与看涨期权的重要区别：（1）认股权证的执行需要公司发行新股；看涨期权只需要卖方交割已发行的股票。（2）认股权证持有者以执行价格购买股票

4、会给公司带来现金流。期权市场最新课件图 20.13 抵押贷款期权市场最新课件杠杆权益与风险债务n 公司的破产受“有限责任”保护；n 同无追索权的抵押贷款相同；n 运用期权定价技术对公司债券进行估值；n 风险债券的违约风险溢价也可以用期权定价模型来估计。期权市场最新课件金融工程金融工程指数挂钩单：是按某种市场指数（如标准普尔500指数）的收益率的特定比例支付利息。能保证最低收益。期权市场最新课件图 20.14 指数挂钩存单收益率期权市场最新课件图20.6 初次申请失业救济金人数的两值期权期权市场最新课件图20.15 从期权交易中获得的隐含的失业救济金人数期权市场最新课件新型期权n亚洲期权（Asian Options）n屏障期权（Barrier Options）n回顾期权（Lookback Options）n货币转换期权（Currency Translated Options）n两值期权（Digital Options ）期权市场最新课件Thank you期权市场最新课件