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1、南昌20140705-精品PPT课件Stillwatersrundeep.流静水深流静水深,人静心深人静心深Wherethereislife,thereishope。有生命必有希望。有生命必有希望课前秀：两位资本大佬的微会谈A总主做投资，05年底身家？亿现金的量级，06年一波牛市到来翻10倍，大富豪，大隐隐于江湖，做投资刀刀见肉、出手必赢。B总资本市场第一代骨干人物，投资并购教父级人物。最近两位大佬餐厅偶遇，B总问：今年怎么看？A总说：怎么看？第一，中华民族死不了。第二，转型是很难很难的，别听他们瞎嘈嘈。第三，再难也能转过去，放心吧，就是苦点儿。B总说：那你做啥？A总说：第一，那些大的玩意，便
2、宜，搞什么混合所有制，貌似机会，别去惹，是非，也搞不动。第二，弄小的，主营增长预期确定的，概念性感的，跟它老大一起喝酒打球洗澡。第三，其他嘛，没啥好折腾的。养养身体。B总：走，你买单吧。A总说：司机买完了，走。哦，对了，搞两箱西瓜去。评论：这可能是史上最干货的大势研判和投资策略会课前秀：2013年A股并购市场全面爆发p简单、完备的投资故事：p公关行业是典型的小、散、乱、弱行业，蓝色光标是行业中唯一的上市公司，行业内的竞争对手短期内都无法实现IPO，蓝色光标便成为了短期内这个行业并购市场中购买力最强的买方。由于卖方市场供应充分，蓝色光标在并购中处于强势地位。蓝色光标自称未来几年能够保持30%-5
3、0%的业绩增长，在海量并购标的的供给下，“缺多少利润，就并购多少利润”。蓝色光标：A股并购机器的市值增长路径时间并购公司股权上市前博思瀚扬51%2010-2012博思瀚扬49%2011AriesCapitalLimited40%2011精准阳光51%2011美广互动51%2011-2012思恩客100%2011-2012今久广告100%2012智瑧网络科技20%2012励唐会展策划69%2012四川分时100%2013博杰广告100%2013Huntsworth20%数据来源：通达信蓝色光标并购史p蓝色光标为上市公司中进行并购次数最多的公司：自2010年上市以来已实施并购8次，涉及金额约30亿
4、元，其市值自首次启动并购以来增长了600%，当前市值规模达180亿元。课前秀：2013年A股并购市场全面爆发数据来源：通达信p蓝色光标约有50%的利润都是通过并购而来：通过并购，蓝色光标实现了对广告策划业务、广告发布业务、活动管理业务、财经公关业务及展览展示业务的延伸。另外，公司的8次并购平均估值10倍，相比其自身平均40倍市盈率水平，资产溢价效应明显。蓝色光标：A股并购机器的市值增长路径先后收购思恩客、精准阳光、金融公关、美广互动等。全资收购今久广告、思恩客、四川分时（流产），收购上海励唐，投资北京时代、上海智瑧等。先后收购博杰广告、Huntsworth上市以来涨幅高达552.22%蓝色光标
5、股价走势图成立时间：1984年规模：销售额过200亿美元市值：近千亿美元VS.TiffanyTiffany成立时间：1837年规模：销售额25亿美元市值：不足90亿美元消费品行业课前秀：LVMHVS.Tiffany鹿死谁手？酒水时尚品精品渠道LVMH-奢侈品的全球领袖企业媒体报道，Tiffany公司于2011年9月结束与swatch公司的合作，目前其有可能被路易威登集团(LVMH)或瑞士历峰集团(Cie.FinanciereRichemontSA)以120亿美元（溢价超过30%）的价格收购。课前秀：LVMHVS.Tiffany鹿死谁手？LVMHVS.Tiffany，它们的命运走向，不是个案，而
6、是资本经营型公司与产品经营公司普遍命运的缩影VS.TiffanyTiffany消费品行业课前秀：LVMHVS.Tiffany鹿死谁手？一、微观视角-从一个案例说起：市值管理style二、宏观视角-市值的影响因素及其机理三、和君市值管理方法论目录一、微观视角从一个案例说起：市值管理style沙漠之花：K线背后的故事v什么是沙漠之花？在股市上，有一些公司长期被市场忽略，分析师不关心它，基金等机构投资者不买卖它，媒体不报道它，人气和资金不流向它，所有主流和热点都跟它无关，它们象是生活在人迹罕至的沙漠深处，自生自灭、听天由命。这是一个被市场边缘化的寂寞公司群体。v就在这个寂寞群体里，往往隐藏着质地优良
7、、增长快速、前景广阔的好公司。它一旦被发掘出来，就会象花朵一样美丽绽放。这样的股票，人们给它取了一个称呼，叫做：沙漠之花。v今天的分享，我跟大家讲述一朵沙漠之花的故事。市值管理方法论价值塑造1价值描述2价值实现4价值传播3一、微观视角从一个案例说起：市值管理style小结：市值管理“价值模型”p资本市场p产生市值资本产业p产品市场p产生利润资本经营的正见与正道：产融互动、产业与资本的良性循环问题：资本市场与产品市场，有不同的游戏规则和玩法。市值已经变成了现代公司的一种生存方式和价值实现形态，但很多公司只熟悉产品市场和利润概念，而不熟悉资本市场和市值概念妙处在于：互动与循环，预期自实现小结小结1
8、、第一是酒要好，第二是酒好也怕巷子深。一个上市公司，首先需要质地好、第一是酒要好，第二是酒好也怕巷子深。一个上市公司，首先需要质地好、价值优；然后，需要把自己的价值营销出去，讲究适销对路，得到资本市价值优；然后，需要把自己的价值营销出去，讲究适销对路，得到资本市场消费者（投资者）的认可。在这两点上，资本市场和产品市场是完全一场消费者（投资者）的认可。在这两点上，资本市场和产品市场是完全一样的。我们为客户提供市值管理的咨询服务，第一，必须确保公司价值是样的。我们为客户提供市值管理的咨询服务，第一，必须确保公司价值是货真价实的；第二，必须深刻理解资本市场，懂得那里的游戏规则和习性货真价实的；第二，
9、必须深刻理解资本市场，懂得那里的游戏规则和习性偏好，擅于把公司价值营销到合适的消费者（投资者）那里去。市值管理，偏好，擅于把公司价值营销到合适的消费者（投资者）那里去。市值管理，从大处说，也就是管二个方面：一个是公司的基本面，一个是公司的市场从大处说，也就是管二个方面：一个是公司的基本面，一个是公司的市场面。所以，所谓市值管理，在某种意义上，就是管理一个公司的一切。面。所以，所谓市值管理，在某种意义上，就是管理一个公司的一切。2、市值管理、市值管理style：价值塑造：价值塑造-价值描述价值描述-价值传播价值传播-价值实现。价值实现。 这不是一招一式和假把式，是真功夫，是企业经营和发展的高超境
10、界这不是一招一式和假把式，是真功夫，是企业经营和发展的高超境界及其匹配的系统能力。资本市场是个大江湖，有江湖，就需要有真功夫。及其匹配的系统能力。资本市场是个大江湖，有江湖，就需要有真功夫。无之，迟早将死于对手；有之，可以纵横捭阖、快意驰骋。无之，迟早将死于对手；有之，可以纵横捭阖、快意驰骋。一、微观视角从一个案例说起：市值管理style3、再议底蕴的厚度决定职业高度。在A公司的市值管理过程中，业务结构的分析和优化、募股资金投向的选择，属于公司战略管理中的事业战略范畴；核心能力的识别、标准化及其组织化，属于组织和流程范畴；而资产剥离、分拆上市、融资筹划、资本市场形势研判等等，属于投资银行的范畴
11、。至于路演和投资者关系，则属于市场营销和公关传播范畴。这样一个项目，你说它是战略规划项目、组织流程项目还是市场营销项目？是投资银行项目，抑或是公关传播项目？都不是，但又都是。你想成为顶级的董秘、投资银行家和董事长吗？需要修炼这样的复合知识结构和圆融会通的思想境界。小结高手lim(1+1+1)=资本产业管理和君商学院教学的知识结构示意图二、宏观视角-市值的影响因素及其机理思考一：市值影响因素有哪些？思考二：这些影响因素的细分指标（关键指标）有哪些？p资本市场选择：哪个市场？p资本市场波动与周期：牛市熊市？热点迁移？波动与周期？时程与幅度？p企业特征与个性：Who？What？Why？Howtoma
12、kesense？一、微观视角-从一个案例说起：市值管理style二、宏观视角-市值的影响因素及其机理三、和君市值管理方法论目录p影响公司市值的三大因素：1、市场选择2、股市波动与周期3、企业特征与个性p市值管理要诀：选对市场、研判周期、做好自己、与“狼”共舞。二、市值的影响因素及其机理：市值管理要诀2013年9月30日，公司发布并购公告。乐视网：331亿市值优酷土豆（316亿）搜狐（158亿）产业：通过并购，乐视网已经基本形成了“平台+内容+终端+应用”的产业链，未来“应用”领域有望成为下一个并购方向。并购：9亿收购花儿影视（70%股权支付），3亿收购乐视新媒体（100%股权支付），定向增发4
13、亿募集配套资金。业绩：收购花儿影视后，公司2012年净利润增厚51.09%，2013年上半年净利润增厚53.69%。估值：目前乐视网总市值325.1亿，动态PE=132，静态PE=171，上市以来股价最低到最高变动幅度高达1136.14%。二、市值的影响因素及其机理之一：市场选择“A股创业板上市”已成为乐视网奠定行业地位的关键要素之一数据来源：通达信、新浪财经乐视网股价变动图市值时间此时做什么?此时做什么?此时做什么?此时做什么?此时做什么?股市周期股价下滑此时做什么?低价股权激励内在价值二、市值的影响因素及其机理之二：资本市场波动与周期市值管理核心理念p利润最大化是过渡性指标，市值最大化才是
14、最终指标；p在市值波动中进行价值实现，增加股东财富和公司竞争力。二、市值的影响因素及其机理之二：资本市场波动与周期话说中国A股市场的当前周期新浪证券微博：【轻松一刻】半年前，为了鞭策自己减肥，我坚持每天记录自己的体重，填入Excel表格，生成一个走势图今天，同事经过我的座位，只见他走过去了又若有所思地倒了回来，趴我耳边悄悄问：那个能不能透露一下，你这是哪只股票啊？走势蛮好的二、市值的影响因素及其机理之三：企业特征和个性谨防被科班理论误导：企业价值=DCF？颠扑不破的真理，实操意义很差的结论p识别影响公司市值的关键因素：九因素模型1、财务报表：收入EPS结构变动趋势EVA与会计利润（报表策略？）
15、2、行业：多元化VS.专业化，此行业VS.彼行业，朝阳行业VS.夕阳行业，周期性行业VS.抗周期行业，传统行业VS.高科技行业，政策扶植行业VS.政策限制行业，低风险行业VS.高风险行业3、商业模式：去哪网vs中国国旅，阿里金融vs农业银行，小米手机vs诺基亚4、主题或概念：手游、电影、传媒、自贸区、O2O、稀土、军工、4G掌趣科技、华谊兄弟、蓝色光标、外高桥、天虹商场5、股本和股东结构：股本大小、送股能力（可分配利润、资本公积金）、股东结构6、风格和股性：用友VS.海虹控股，同仁堂VS.海王生物，赣南果业VS.顺鑫农业7、4R（IR、AR、MR、RR）：价值状态、价值识别、价值描述、价值传播
16、、价值认知、价值实现（任何一个公司都是：横看成岭侧成峰，远近高低各不同复星、恒安；了解投资者的特点和偏好：投资者四种群）8、价位区间9、规模：市值规模、资产规模、收入利润规模一、微观视角-从一个案例说起：市值管理stylep价值塑造p价值描述p价值传播p价值实现二、宏观视角-市值的影响因素及其机理p影响公司市值的三大因素：1、市场选择2、股市波动与周期3、企业特征与个性：WMF模型（9因素模型）p市值管理要诀：选对市场、研判周期、做好自己、与“狼”共舞。回顾与总结一、微观视角-从一个案例说起：市值管理style二、宏观视角-市值的影响因素及其机理三、和君市值管理方法论目录和君市值管理的核心理念
17、和君市值管理的核心理念231 1、树立产融互动和创造、树立产融互动和创造EVAEVA的经营理念的经营理念2 2、建立市值管理的经营体系、建立市值管理的经营体系3 3、在市值波动中进行价值实现，增加股东财富和公司竞争力，促进可持、在市值波动中进行价值实现，增加股东财富和公司竞争力，促进可持续增长续增长和君市值管理的核心理念和君市值管理的核心理念241 1、树立产融互动和创造、树立产融互动和创造EVAEVA的经营理念的经营理念n资本市场资本市场n产生市值产生市值p产品市场产品市场p产生利润产生利润问题：资本市场与产品市场，有不同的游戏规则和玩法。市值已经变成了现代公问题：资本市场与产品市场，有不同
18、的游戏规则和玩法。市值已经变成了现代公司的一种生存方式和价值实现形态，但很多公司只熟悉产品市场和利润概念，而司的一种生存方式和价值实现形态，但很多公司只熟悉产品市场和利润概念，而不熟悉资本市场和市值概念。不熟悉资本市场和市值概念。妙处在于：互动与循环，预期自实现妙处在于：互动与循环，预期自实现25和君市值管理的核心理念和君市值管理的核心理念产业市市场盈余管理盈余管理市值市值=E=E* *PEPE股市周期股市周期企业家团队企业家团队主题管理主题管理核心能力核心能力股权吞吐计划股权吞吐计划4R4R管理管理商业模式商业模式送转能力送转能力产业布局产业布局再融资计划再融资计划股东结构股东结构市值股价区
19、间市值股价区间资本市本市场E EPEPE2 2、建立市值经营体系、建立市值经营体系26和君市值管理的核心理念和君市值管理的核心理念市值市值时间时间此时做什么?此时做什么?此时做什么?此时做什么?此时做什么?股市周期股价下滑此时做什么?此时做什么？内在价值内在价值3 3、在市值波动中进行价值实现、在市值波动中进行价值实现n和君咨询于2000年春在北京成立，是中国本土规模最大的综合性咨询公司之一，荣获中国咨询业第一品牌称号n和君咨询：管理咨询师和投资银行家队伍超过1200人，每年执行的管理咨询和投资银行类项目500多个，在数十个行业里积累有丰富的案例和经验n和君资本：为企业提供股权资金，而且提供资
20、本运作和市值管理的系统解决方案n和君商学：选拔、培养和输送高等级管理和金融人才；为企业员工和客户培训提供系统解决方案； 旨在：培养杰出的企业人才、造就卓越的中国企业n和君集团的基本业务结构是“和君咨询和君资本+和君商学”，形成以咨询为体、以商学和资本为两翼的“一体两翼”格局，该格局荣获21世纪商业评论颁发的中国最佳商业模式奖。27题外话：和君集团简介题外话：和君集团简介n核心课程与配套的实操应用系列讲核心课程与配套的实操应用系列讲座相结合：座相结合：课程设计以核心课程为主线，配套“24个节气实操系列讲座”和“四季职业发展系列讲座”。n核心课程：每月一次课，每次课二天，一年十次课，涵盖战略、组织、人力资源与文化、营销、财务、资本运作、产业、企业信息化和电子商务、国势、修身养生等十大主题。n连同“24节气实操应用系列讲座”和“四季职业发展系列讲座”，共同形成一个企业家和经理人的复合式知识结构，促进知识学习与实践应用相结合，追求知行合一、圆融会通的境界。管理产业资本高手Lim(1+1+1)=题外话：和君商学院简介题外话：和君商学院简介卓 有 识 度卓 有 识 度 圆 融 会 通圆 融 会 通欢迎垂询和君网站：联系人：联系人：曾勇华曾勇华曾勇华曾勇华 合伙人合伙人合伙人合伙人13810096929 13810096929
