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1、 1 1、1993.12.271993.12.27，USD1=CNY5.7402USD1=CNY5.7402，国际市场上，国际市场上，USD1= CHF1.5265USD1= CHF1.5265，套算，套算CHF/CNYCHF/CNY。 CHF/CNY=3.7604 CHF/CNY=3.7604 2 2某天某时刻多伦多外汇市场某外汇银行报价：某天某时刻多伦多外汇市场某外汇银行报价：USD1=CAD1.68501.6950 ,USD1=CAD1.68501.6950 ,问如何识别买卖价？若为问如何识别买卖价？若为纽约外汇市场，如何识别买卖价？纽约外汇市场，如何识别买卖价？多伦多：直接标价法，多伦
2、多：直接标价法，1.68501.6850加元为加元为1 1美元的买入价，美元的买入价，1.69501.6950加元为加元为1 1美元的卖出价。美元的卖出价。纽约：间接标价法，纽约：间接标价法， 1.6850 1.6850为卖出价，为卖出价， 1.6950 1.6950为买为买入价，因为在纽约外汇市场上买卖的外汇成了加元。入价，因为在纽约外汇市场上买卖的外汇成了加元。 13、 GBP/USD = 1.5770/80 USD/JPY = 97.80/90套算GBP/JPY 一个直接标价法，一个间接标价法，同边相乘。 GBP/JPY = 154.23/4924 4 伦敦伦敦 1=1=1.61351.
3、61351.61451.6145纽约纽约 1=1=1.70101.70101.70201.7020问：怎样套汇？如做问：怎样套汇？如做150150万英镑的套汇，可获万英镑的套汇，可获利多少美元？（保留二位小数）利多少美元？（保留二位小数） 150 150 万（万（1.7010 1.61451.7010 1.6145） = = 12.975 12.975万万 5 5 在纽约外汇市场上欧元兑美元的即期汇率为在纽约外汇市场上欧元兑美元的即期汇率为 1=1=1.0520251.052025， 一个月远期汇率为一个月远期汇率为1=1=1.0530401.053040， 问：哪种货币贴水？哪种货币升水？问
4、：哪种货币贴水？哪种货币升水？ 欧元升水欧元升水 美元贴水美元贴水 36 6 一香港公司以一香港公司以5.05.0的年利率借到了的年利率借到了100100万英镑，期限万英镑，期限6 6个个月。然后，该公司将英镑兑换成港元投资于年利率为月。然后，该公司将英镑兑换成港元投资于年利率为8%8%的债券。外汇市场行市为：的债券。外汇市场行市为： 即期汇率：即期汇率：1=HK1=HK12.56203012.562030 6 6个月远期差价：个月远期差价：100/150100/150 问：如何利用远期外汇交易进行套期保值？问：如何利用远期外汇交易进行套期保值？ 到期应付英镑本息到期应付英镑本息 100 10
5、0（1+5%*6/121+5%*6/12） = = 102.5102.5万万 到期应收港币本息到期应收港币本息 100*12.5620* 100*12.5620*（1+8%*6/121+8%*6/12） = HK = HK1306.4481306.448 HK HK到期换得英镑到期换得英镑 1306.448/12.5780 = 1306.448/12.5780 = 103.87103.87万万 收益收益 103.87-102.5 = 103.87-102.5 = 1.371.37万万 47 7、某美国进口商从英国进口货物，价值、某美国进口商从英国进口货物，价值100100万英镑，万英镑，3 3
6、个月后个月后付款。即期汇率付款。即期汇率 l=l=1.6320301.632030，3 3个月远期差价：个月远期差价：10/2010/20。如何套期保值？。如何套期保值？ 如果不进行套期保值，将来的支如果不进行套期保值，将来的支付情况？试与套期保值的情况作比较。付情况？试与套期保值的情况作比较。假如假如3 3个月后英镑升值，市场上的即期汇率变为个月后英镑升值，市场上的即期汇率变为 1= 1= 1.6640701.664070假如假如3 3个月后英镑贬值，市场上的即期汇率变为个月后英镑贬值，市场上的即期汇率变为 1= 1= 1.6010301.6010303 3个月远期汇率个月远期汇率 l=l=1.633050 1.633050 左低右高往上加左低右高往上加套期保值：买入套期保值：买入3 3个月远期英镑，个月远期英镑， 100 100万万 * 1.6350 = * 1.6350 = 163.50163.50万万如果不做套期保值，如果不做套期保值，3 3个月后做现汇，即英镑买入个月后做现汇，即英镑买入 100 100万万*1.6670 = *1.6670 = 166.70 166.70万，多付出万，多付出 3.20 3.20万万 100 100万万*1.6030 = *1.6030 = 160.30 160.30万，少付出万，少付出 3.20 3.20万万5个人观点供参考，欢迎讨论
