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1、货币的时间价值货币的时间价值通过本章的学习，要求学生理解：通过本章的学习，要求学生理解：什么是货币的时间价值什么是货币的时间价值利率种类：单利与复利；名义利率和实际汇率利率种类：单利与复利；名义利率和实际汇率费雪效应与达比效应费雪效应与达比效应什么是终值、现值、年金什么是终值、现值、年金学会计算抵押贷款的月供额学会计算抵押贷款的月供额金融学3.货币的时间价值课件货币的时间价值货币的时间价值第一节第一节 货币的时间价值及其计量货币的时间价值及其计量第二节第二节 复利及终值的计算复利及终值的计算第三节第三节 现值及年金现值现值及年金现值第四节第四节 实例：养老保险计划实例：养老保险计划金融学3.货
2、币的时间价值课件第一节第一节 货币的时间价值及其计量货币的时间价值及其计量一、什么是货币的时间价值一、什么是货币的时间价值二、货币时间价值的计量方法二、货币时间价值的计量方法三、利率的种类三、利率的种类四、名义利率和实际利率的关系四、名义利率和实际利率的关系金融学3.货币的时间价值课件一、什么是货币的时间价值一、什么是货币的时间价值货币的时间价值是指当前所持有的一定量货币比未来货币的时间价值是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量货币具有更高的价值。持有的等量货币具有更高的价值。原因：原因：现有货币若用于投资，可获取相应的投资收益；现有货币若用于投资，可获取相应的投资收益；一般物价是上升的，
3、因此未来货币可能会贬值；一般物价是上升的，因此未来货币可能会贬值；未来的预期收入具有不确定性。未来的预期收入具有不确定性。金融学3.货币的时间价值课件二、货币时间价值的计量方法二、货币时间价值的计量方法货币的时间价值一般用利率来表示。货币的时间价值一般用利率来表示。利息指借款者为了获得资金的使用权，向贷款者支付利息指借款者为了获得资金的使用权，向贷款者支付的价格。的价格。利息率简称利率，是指一定时期内利息额与本金额的利息率简称利率，是指一定时期内利息额与本金额的比率。比率。金融学3.货币的时间价值课件三、利率的种类三、利率的种类1.按照计算时期，利率分为年利率、月利率和日利率。按照计算时期，利
4、率分为年利率、月利率和日利率。2.按照计算方法，利率分为单利和复利按照计算方法，利率分为单利和复利3.按照性质不同，利率分为名义利率和实际利率按照性质不同，利率分为名义利率和实际利率4.按照管理方式，利率分为固定利率和浮动利率按照管理方式，利率分为固定利率和浮动利率5.按照形成方式，利率分为官方利率和市场利率按照形成方式，利率分为官方利率和市场利率6.按照所处地位，利率分为基准利率和市场其他利率。按照所处地位，利率分为基准利率和市场其他利率。金融学3.货币的时间价值课件四、名义利率和实际利率的关系四、名义利率和实际利率的关系费雪效应与达比效应费雪效应与达比效应费雪效应衡量名义利率、实际利率和物
5、价上涨的关系费雪效应衡量名义利率、实际利率和物价上涨的关系达比效应衡量利息所得税对税后实际利率的影响达比效应衡量利息所得税对税后实际利率的影响金融学3.货币的时间价值课件专题：利率市场化专题：利率市场化1.含义：含义：指货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主指货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，货币当局则通过运用货币政策工具，体自主决定利率，货币当局则通过运用货币政策工具，间接影响和决定市场利率水平，以达到货币政策目标。间接影响和决定市场利率水平，以达到货币政策目标。 2.反义词：反义词：利率管制利率管制即利率由政府直接进行控制和调节，其弊端日益暴露即利率由政府直接进行控
6、制和调节，其弊端日益暴露。 3.利率市场化的国际经验：利率市场化的国际经验：利率市场化是个渐进改革的过程，不可能一步到位。利率市场化是个渐进改革的过程，不可能一步到位。 金融学3.货币的时间价值课件利率市场化利率市场化4.4.利率市场化的特征利率市场化的特征（1 1）利率决定方式的市场化（最显著特点）利率决定方式的市场化（最显著特点 ）（2 2）利率管理方式市场化）利率管理方式市场化 （3 3）同业拆借利率或短期国债利率是市场利率的基本指针）同业拆借利率或短期国债利率是市场利率的基本指针（4 4）金融交易主体有利率决定权）金融交易主体有利率决定权5.5.我国的利率市场化我国的利率市场化 最终目
7、标：中央银行不再统一规定金融机构的存贷款利率水平，最终目标：中央银行不再统一规定金融机构的存贷款利率水平，而是运用货币政策工具间接调节货币市场利率，进而间接影响金而是运用货币政策工具间接调节货币市场利率，进而间接影响金融机构存贷款利率水平。融机构存贷款利率水平。金融学3.货币的时间价值课件中国的利率市场化中国的利率市场化1993年，十四大明确规定我国利率改革的长远目标：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系。基本思路：按照先外币、后本币，先贷款、后存款，先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步实现利率市场化。现状：经过十几年改革，我国
8、已开放银行间同业拆借市场利率、债券市场利率、境内外币款和大额外币存款利率；不再设定商业银行贷款利率上限,同时允许人民币存款利率下浮。在改革过程中,我国只差放开贷款利率下限和存款利率上限了。金融学3.货币的时间价值课件第二节第二节 复利及终值的计算复利及终值的计算一、复利和终值一、复利和终值现值：未来一定金额按一定利率折算为现有的价值，用现值：未来一定金额按一定利率折算为现有的价值，用PV表示；表示；终值，就是一定金额的初始投资按一定的复利利率计息终值，就是一定金额的初始投资按一定的复利利率计息后，在未来某一时期结束时的本息总额，用后，在未来某一时期结束时的本息总额，用FV表示。表示。若一年计息
9、一次若一年计息一次若一年计息两次若一年计息两次金融学3.货币的时间价值课件若每年计息若每年计息n次，次，利率一定时，年限越长，终值越高利率一定时，年限越长，终值越高年限一定时，利率越高，终值越高年限一定时，利率越高，终值越高利率、年限一定时，计息次数越多，终值越高。利率、年限一定时，计息次数越多，终值越高。金融学3.货币的时间价值课件二、年金终值二、年金终值1.年金：年金：一系列均等的现金流或付款一系列均等的现金流或付款如零存整取、固定缴款养老金计划、等额本息贷款等如零存整取、固定缴款养老金计划、等额本息贷款等年金可以分为：即时年金和普通年金年金可以分为：即时年金和普通年金金融学3.货币的时间
10、价值课件2.年金终值：年金终值：一系列均等的现金流在未来一段时期的本息总额。一系列均等的现金流在未来一段时期的本息总额。普通年金：即时年金：金融学3.货币的时间价值课件第三节第三节 现值及年金现值现值及年金现值一、现值和贴现一、现值和贴现现值即终值的逆运算。现值即终值的逆运算。在金融学中，我们将现值的计算称为贴现，用于计算在金融学中，我们将现值的计算称为贴现，用于计算现值的利率称为贴现率。现值的利率称为贴现率。金融学3.货币的时间价值课件二、年金现值永续年金的现值：永续年金的现值： 永续年金：永远持续下去没有最终日期的年金。永续年金：永远持续下去没有最终日期的年金。年金的现值：年金的现值：金融
11、学3.货币的时间价值课件三、终值和现值的应用三、终值和现值的应用因为购房，向银行贷款40万元，期限为20年，贷款年利率为6%。为此，你需要每月向银行偿还多少金额的月供？金融学3.货币的时间价值课件三、终值和现值的应用三、终值和现值的应用（1）零存整取。每月（每周、每年）按同一的金额存入，到约定的期限本利和一次取出。 （2）整存零取。一次存入若干金额的货币，在以后的预定期限内，每月（每周、每年）提取等一金额的货币，到最后一次提取时，本利余额为零。在日常生活和经济工作中，应用广泛。A.小张每月从工资中取出400元存入银行，满12个月，如年利率为3%，则年终本利和为多少？B.小王每月需要定期支付房租
12、费500元,如年利率为3%,则应一次性存入银行多少金额？金融学3.货币的时间价值课件第四节第四节年金现值与终值的结合：养老保险计划年金现值与终值的结合：养老保险计划例：如果你现在例：如果你现在25岁，如果你购买一种养老保险，只岁，如果你购买一种养老保险，只要你连续往该帐户打入一定的金额，到你要你连续往该帐户打入一定的金额，到你55岁退休后，岁退休后，可以连续可以连续20年从该公司领取年从该公司领取1000元的养老金。元的养老金。假定利率为假定利率为6%。问：需要每月往养老账户打入多少钱？问：需要每月往养老账户打入多少钱？第一步：退休后每月1000元的年金，其现值是多少？第二步：从现在开始，每月应存入多少钱？金融学3.货币的时间价值课件
