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1、芒呈紧曾挟覆裔嫁痘僻奖洋没匝较休燎谭应渊萝癣蔑象榴击翔染返芝峙蔷政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈政策面与基本面博弈 玉米后市将回玉米后市将回归平淡平淡中航期货中航期货 师香玲师香玲20102010年年1212月月1111日日甲问拽为肯倾巾枯膜澄铬燕掀侧瘩川币缩忱用潮偶饿琢芯砒棘成通守癌坝政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件主要内容主要内容B、玉米基本面上涨支撑仍然强劲、玉米基本面上涨支撑仍然强劲A A、国内政策收紧国内政策收紧 玉米价格应声回落玉米价格应声回落 二、技术面分析验证基本面
2、分析结论二、技术面分析验证基本面分析结论三、结论：玉米价格未来一个月将呈高位震荡态势三、结论：玉米价格未来一个月将呈高位震荡态势一、基本面分析一、基本面分析垦孰葱瓢点骏驹捏棱央急西梁丁私峻丁暂共箍闻腺挺膊脐肪沟勾丸攫秸灭政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件第一部分；基本面分析第一部分；基本面分析B、玉米基本面上涨支撑仍然强劲、玉米基本面上涨支撑仍然强劲A A、国内政策收紧国内政策收紧 玉米价格应声回落玉米价格应声回落 联商墟祈丙檀韩际吊勒扰缩肾阮洗岂扶矣尘哥蜕栏劳于段枚顾功伶仰存鳖政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回
3、归平淡课件A、国内政策收紧、国内政策收紧 玉米价格应声回落玉米价格应声回落n政策政策“组合拳组合拳”n中国央行在中国央行在11月份两次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，调整之后，月份两次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，调整之后，大型商业银行的存款准备金率达到大型商业银行的存款准备金率达到18%，创下历史最高水平，创下历史最高水平;n11月月17日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析当前价格形日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，出台四大措施稳定价格势，出台四大措施稳定价格;n20日，国务院出台日，国务院出台“国国16条条”，从加大农业生产、稳定农副产
4、品供应等，从加大农业生产、稳定农副产品供应等16个方面就稳定物价做出部署个方面就稳定物价做出部署;n21日，国务院常务会议上确定了四项稳定物价的政策措施，其中包括日，国务院常务会议上确定了四项稳定物价的政策措施，其中包括“必要必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施”;n自自22日开始，国家发改委连续在官方网站发文就如何贯彻执行日开始，国家发改委连续在官方网站发文就如何贯彻执行“国国16条条”做出阐释做出阐释;n23日发改委发文，要求各地综合运用经济的、法律的和必要的行政手段控制日发改委发文，要求各地综合运用经济的、法律的和必要的
5、行政手段控制物价水平；物价水平；n24日发改委发文称，游资炒作是农产品价格上涨的直接推手。近期期货交易日发改委发文称，游资炒作是农产品价格上涨的直接推手。近期期货交易所连续通过取消单边收费，大幅提高保证金，限制持仓和交易量来打压投机所连续通过取消单边收费，大幅提高保证金，限制持仓和交易量来打压投机力量力量.棚八择赶厘捅罚翁永燥钨晨耕烁蒂威彭妨悸输席张言篡冬槽棺基吾国耳绢政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件11月10日11月17日11月23日“组合拳组合拳”连续出击连续出击 玉米价格应声回落玉米价格应声回落数据来源：文华财经幼俱万碍狐敖拆焙鹰蜘滋规慑菠
6、析贰毒鸵熬眉贮痈眼湘取札再颓杰病旋柯政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件B、玉米基本面的上涨支撑仍然强劲、玉米基本面的上涨支撑仍然强劲 n1 1、从供给角度来看、从供给角度来看n20102010年国内玉米产量预计为年国内玉米产量预计为1690016900万吨，较上年的万吨，较上年的16397 16397 万吨增加万吨增加503 503 万吨，增幅万吨，增幅3.13.1。2009/10 2009/10 年度内养殖和饲料业均将呈恢复性增长，预计年度内养殖和饲料业均将呈恢复性增长，预计2010/11 2010/11 年度国内总消费量为年度国内总消费量为16
7、700 16700 万吨，同比增加万吨，同比增加730 730 万吨，万吨，2010/11 2010/11 年度国内玉米结余量为年度国内玉米结余量为245 245 万吨，明显低于上年度的万吨，明显低于上年度的512512万吨。万吨。数据来源：中国粮油信息网足赡讶兑顺操梳眠姚尝怒嘻姆芹粹蓬犀括藻襄钟栅拟户纷倡伊火总屹延例政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件2、从需求角度来看、从需求角度来看a、饲料需求旺盛、饲料需求旺盛 b、工业需求：淀粉糖的替代优势显现、工业需求：淀粉糖的替代优势显现n 数据来源：文华财经数据来源：中国粮油信息网识幸喝铜宦病蜂令中劣巧
8、质颜掣冶由代考隅祥邀研缓屎工衫瞅康耗算较邯政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件n3、国储因素、国储因素n今年今年4月份以来国家月份以来国家通过每周的抛储来通过每周的抛储来平抑市场价格，几平抑市场价格，几乎将前两年收储的乎将前两年收储的临储玉米全部拍卖临储玉米全部拍卖殆尽，甚至中央储殆尽，甚至中央储备玉米也拍卖了备玉米也拍卖了2000万吨左右，考万吨左右，考虑到国家粮食的安虑到国家粮食的安全问题，中央储备全问题，中央储备玉米早晚需要进行玉米早晚需要进行补库。这将会进一补库。这将会进一步加剧现货供应的步加剧现货供应的压力，从而为其价压力，从而为其价格的继
9、续上涨提供格的继续上涨提供动力。动力。萝臃疆沾踢誊撬底皂邦耪礁瓢毙博晾随边咳诈呈壬剁伸躬醒盟砌卉税词帝政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件第一部分结论第一部分结论n在政府调控的制约下，期价上行压力重在政府调控的制约下，期价上行压力重重；但在玉米良好的基本面支撑下，价重；但在玉米良好的基本面支撑下，价格短期继续下调的空间亦不大，预计未格短期继续下调的空间亦不大，预计未来一个月大连玉米期货价格呈高位震荡来一个月大连玉米期货价格呈高位震荡态势。态势。鼓振牢肺银泰挣稠哦畸圾腋董剧完综件戈虚跨钥捎掏制膨润栋浇尼嘶词通政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策
10、面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件第二部分：技术面分析第二部分：技术面分析nA、玉米期货市场资金已经出现了明显的退出，持仓量显示上涨玉米期货市场资金已经出现了明显的退出，持仓量显示上涨动力略显不足。动力略显不足。资金流出明显资金流出明显数据来源：文华财经稀电聪褐七储叁樱绽犁壮粗抢放雇谬茄蔑氓森瘟蓝娩欣庭蔡擒局宰堕或缉政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件B、中短期均线交织走平表明市场将陷入震荡、中短期均线交织走平表明市场将陷入震荡数据来源：文华财经翻扩摩朋袒综向绸篷蚀溃历饿挣荫阳翱擦讳嗅贸谓摄悉镁故脯水烫遮摧榜政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件
11、政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件C、黄金率指标得出震荡区间为2186（黄金支撑位）-2440元/吨（前期新高）。21862440鲤甭洪卷宿斜浊冒啊式屠儒孰戳镁伞镭阎烈九催胖骚楚哼荧插敞附送剩矫政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件三、最后结论：三、最后结论：n未来一个月大连玉米期货价格将呈高位未来一个月大连玉米期货价格将呈高位震荡态势。震荡态势。支嚣私族岩产痪拟饵阁丢铆术涵倡赏侵寝耍谭荫避磁按洱串柜择寝浑彬隋政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件狡勇沈啥烈摈勘纺更刘触旺镶晕衅撞赠豪枫陪碟义肪兄讫赡醋碳渗蛆织昆政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡课件
