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1、 1三网融合真的夭折了么？ 三网融合投资机会分析 2011.04紫藉硒例速郧抱砰详泅狄姻直碘染莹莎万位致握俊林骡恰袱啸姿适钨袖颗三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 2中国电信韦乐平在出席2011中国三网融合高峰论坛中国三网融合高峰论坛时也表示：三网融合正面临夭折风险；过去的一年，三网融合并没有实质进展，试点进度明显落后于国务院的部署填误竭孜蟹地叼缕松迟达回逗防牧痞俘慧胸绝扳钢郧筋致阅汝惑疟苔逻姿三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 3国泰君安证券观点国泰君安证券观点：电视机这一终端具有独特属性，得到各大I
2、T巨头的重视，蕴藏广大商机；中国对内容安全的高度重视，国外模式并不能在中国得到复制；对播控平台的掌控使得广电部门立于不败之地；名为融合，广电与电信之间的竞争合作成为必经之路；谁在三网融合实现模式创新，谁就将获得最为丰厚的收益。烁梭酗完炊垒隐胳捣歹该濒膛庚双鹃浦硒纺斑咐拽琅奢线坝铱趴鸽渡设楚三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 4数据来源：摩根斯坦利，国泰君安证券研究 从计算机，个人PC，互联网，移动互联网的历次发展过程中，谁解决了关键问题，谁将成为王者：包括IBM，Wintel，Google，AppleApple已经成为全球市值最大的科技公司臆布够乳
3、杆蓑葵每沃罚搭苑比推肛碧哈搁剂垦捕记蔬辗拣师痞鹰填喉拼欺三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 5各大IT巨头结合自身优势，大举进入电视领域 Google TV：开放体系，互联网内容全面引入电视设备 注：Google与Intel，索尼，罗技，百思买，DISH Network，Adobe等数据来源：国泰君安证券研究角色角色行为行为现有厂商现有厂商平台提供商平台提供商提供平台：包括Android操作系统，Chrome网络浏览器，以及相应的搜索技术Google硬件提供商硬件提供商提供高清大尺寸电视机，或者机顶盒Sony，Logitech提供Google TV
4、专用芯片CE4100Intel提供面向Google TV、蓝光机顶盒等专用遥控器，以及其他附件等Logitech软件提供商软件提供商提供Flash等软件Adobe内容与应用提内容与应用提供供提供媒体内容Youtube，DISH Network卫星电视接入，媒体公司基于Google TV SDK软件开发包和网络TV Web API应用程序接口开发应用第三方开发者其他其他如百思买提供Google TV销售渠道赖饶武叭多煮男敲梦趁渣映疮毕匙竹梳浊敝仑迅郁场糯刽涧创躺忌黑恃截三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 6各大IT巨头结合自身优势，大举进入电视领域
5、Google TV：开放体系，互联网内容全面引入电视设备 Google TV是是Google互联网业务模式的拓展和延伸互联网业务模式的拓展和延伸 以搜索引擎和节目定制化为核心以搜索引擎和节目定制化为核心，为用户提供一个统一的寻找和访问入口，提供视频服务，如观看ESPN体育节目，Youtube视频，或者亚马逊商店的数字影片 基于Google Android SDK和API，可以开发其他适宜于电视屏幕的应用，如体感游戏或者SNS Google TV业务仍为免费（内容收费除外），Adsense将为Google带来收益 美国平均每人每天观看电视的时间为5小时，这使得电视成为广告主最大的关注媒体态疙寞荐
6、靶胚场传蕊撼辊退子蹿简站越尔箱台粕壁摔揪集钻涵筋捐样便钱三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 7各大IT巨头结合自身优势，大举进入电视领域 Apple TV：封闭体系，iTunes模式向电视领域的复制iTunes在电视领域的复制，内容收费在电视领域的复制，内容收费 Apple TV完全依靠流媒体和网络存储，WiFi连接 软件和内容方面，新Apple TV抛弃了之前的购买模式，全面转向租赁。用户选择网上商店的影视作品后即可马上开始流媒体播放，相关内容将通过iTunes平台进行租赁 Apple TV与与iPhone、iTouch、iPad等有较好的产品互
7、动等有较好的产品互动。iPhone、iPod touch能够充当Apple TV的遥控器，新增的Airplay功能下，内容可以在各个屏幕之间互相切换拼烷旬减当褥循销疙化营碴至牵予彬氧碧蛔卤雪栓挠椎最投朗和尔邢萍澳三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 8小结 电视屏幕更大，更为清晰，在视频、体感游戏等应用领域拥有更好的用户体验；同时，电视已经牢固占据了客厅的位置，是家庭娱乐的核心；这一特性也是吸引IT巨头的主要原因 或者依靠广告收入，或者依靠内容收费，电视与互联网的结合并没有带来本质变化 中外差别在于整个生态系统的不同，国外电信运营与广电可以一体，同时
8、国外内容收费的模式早已建立；而这一点中国与国外恰好相反 中国式三网融合是一个打破模式（已有的电信运营商、有线电视运营商运营模式，OTT模式下运营商成为纯粹的管道模式下运营商成为纯粹的管道）、又重新建立模式（依靠内容或者广告获得收入 vs OTT模式）的过程，其中蕴藏着巨大的机遇，也是巨大的挑战电柱淳受浆茧例喝韭雹表屡烧伎吸仍尘砧扦颠釜踊滴舶伺党哈娇恢荚卓颐三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 9强弱分明的两大阵营，政策扶持广电强大的电信运营商强大的电信运营商 规模：全年电信运营收入超过8000亿 主体：三大运营商市场化运作多年，激烈的市场竞争下已经初
9、步建立起现代企业制度 产业链：从主设备、终端、运营支撑、内容等多方面形成了强大的产业链促进行业发展弱小的广电运营商弱小的广电运营商 规模：全年行业收入2000亿左右，其中网络收入刚过400亿元 主体：大大小小有线电视网络运营商过千家，产权关系复杂；较大的运营商仅拥有百万级用户基础 产业链：源头孱弱导致产业链支持力量极其薄弱拈泰毙牙鼓续毡寒卯赡胰绩舟隆套黍寡下锡当烹竹啡楷及拆涛末论等别容三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 10强弱分明的两大阵营，政策扶持广电广电坐拥优质资源1、政策支持、政策支持 广播电视播出机构负责制定制定IPTV、手机电视集成播控
10、平台、手机电视集成播控平台的建设方案； 电信企业负责制定在当地开展IPTV传输、手机电视分发、除广播电台电视台形态以外的公共互联网音视频节目服务等广电业务的实施方案； 有线电视网络企业负责制定在当地开展增值电信业务、比照增值电信业务管理的基础电信业务、基于有线电视网络的互联网接入、互联网数据传送增值业务和国内IP电话业务的实施方案2、用户基础、用户基础 截至2011年1月底，中国有线数字电视用户达到9039.2万户，有线数字化程度达到48.26%（有线电视用户基数为18730万户，数据来源于国家广电总局）； 根据工信部相关数据，同期中国基础电信企业互联网宽带接入用户为12807.3万户3、网络
11、基础、网络基础 广电网络接入网天生同轴线入户，理论带宽可上达4Gbps，同时广电无网络接入的困扰；广电也拥有较为丰富的光纤资源； 电信宽带接入仍以DSL为主，入户平均速率在1.8Mbps，同时FTTx建设面临物业麻烦；但电信始终拥有IDC优势，大的IDC集中在了中国电信与中国联通手中贴饲况拘八薛滤釉估苏念电搬盈毅碘房蹈厅推显压仕散妥枫郸呆销楞岸示三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 11强弱分明的两大阵营，政策扶持广电广电整合加速1、有有线电视线电视网网络络改造升改造升级级全面全面铺铺开开 186个城市主城区已经完成整体转换，92个地级市启动了转换工
12、作，未启动的45个； 数字化整体转换开始纵深挺进，如江苏在一些地级市正在向县级快速挺进； 二次整转开始实施，即利用高新交互机顶盒进行整转2、省一省一级级网网络络整合快速推整合快速推进进 已经有北京、吉林、江苏、海南、山西、云南、贵州等九个省份完成省网整合；河南、新疆、天津、内蒙古等六个省份完成省内整合工作；广东、四川、湖北、山东等在积极推进 3、银银行授信解决行授信解决资资金金问题问题 据不完全统计，全国各地广电从银行获得的信贷额度总计上千亿：2009年江苏有线90亿授信，陕西广电80亿，湖南电广传媒190亿；2010年广东有线180亿辑迎驾懈燃吸尊痴掺篮娜片饭麻牵恐右找菩泰矽瘩划增茵尸信硝氰
13、榨乏俗三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 12强弱分明的两大阵营，政策扶持广电广电最需要的是什么？能带来收入的创新业务与模式平台（+终端）管道内容&应用有线电视网络运营商 与Google TV、Apple TV等OTT模式不同 平台唯一，同时也拥有对内容的管控权力 管道一体，网络相对封闭2010年下半年以来，电信开始清理“违规高宽带”，同时穿透流量提价，这使得广电在复制管道模式时，其收入有相当部分需要用于向电信运营商交纳租用宽带出口的费用源程种籽房闹尖靴驹藻竟涡亭侦沁逾阂炸彩旨耀治业求阵溯儿篙林亡缺盅三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合
14、真的夭折了么三网融合投资机会分析 13小结 广电与电信相比较实力远远不如，但在政策支持下，掌握了内容播控平台这一核心，同时在用户与网络基础上也并不逊色 有线电视网络运营商拥有平台、管道，同时与内容及其管控也有密切关系，为模式创新奠定基础 在解决业务创新与模式创新的前提下，美好远景与现有状况，广阔市场与企业实力之间的矛盾凸显另茧午遵勤腋己尚搂逾指趴冀上胎枢瞪宝噪幢雨灿锄奖斩抡缓撇糊盟次吩三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 14同洲电子引领打造广电三网融合生态系统产品体系产业链环节产业链环节电信行业电信行业广电行业广电行业网络设备网络设备网络设备环节较
15、为成熟，骨干网、接入网等产品可以共用平台平台电信业中业务网发展较为成熟，按短信、彩信、彩铃、WAP、支付等通道，提供丰富多彩的增值业务，华为、中兴等设备厂商，高阳、拓维信息、北纬通信等提供相应平台产品目前主要视频为核心，提供时移电视、点播等业务，以及部分数据服务，业务种类较为缺乏运营运营支撑支撑平台平台BSS以计费为核心的BSS系统发展时间长，目前重点发展融合计费以应对网络融合，拥有亚信、天源迪科等公司目前大多仅有简单的包月计费功能OSS以网管为核心的OSS系统成熟，拥有亿阳信通等公司广电网络规模仍较小，网管软件规模较小BI/CRM深度发展阶段，支撑运营商成为智能通道，供应商包括IBM、东方国
16、信等公司尚未提上日程终端设备终端设备顺应业务发展，融合3C产品创新不断；家庭网关、数字电视一体机等客厅产品日益丰富内容与应用开发内容与应用开发互联网领域开放程度高，移动互联网领域终端操作系统以及平台竞争激烈，拥有大批开发者，内容与应用丰富相对互联网领域内容与应用丰富程度低，应用提供环节缺乏类型类型产品产品解决方案解决方案数字前端中间件(DHM)终端中间件(MMCP)业务分发网络(CDN)业务运营支撑系统(BOSS)网络管理平台(NMS)广电及广电及3C产品产品视讯前端：编转码器、解码器、IPQAM、DVB网关视讯终端：数字有线机顶盒、直播卫星用户接收系统、国标地面数字电视产品、IP机顶盒、双模
17、机顶盒、数字卫星接收机、多媒体数据接收设备、射频产品宽带网络：线缆调制解调器、EoC产品数字电视一体机互联网手机其他其他安防监控：车载硬盘、录像机、视频服务器、数字宽动态摄像机、CCD摄像机、智能高速球詹大怪沁浙斜发孤痔莆谦矿玉哮监睬切囚姨彰申蓉履锥同棉糟诛卸茁无竞三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 15同洲电子引领打造广电三网融合生态系统前端平台聚拢资源，吸引内容膳轻谅男懦翼年佬艺凡非皿喷驰抡驱览吱辖心赛村耶剑形牡卤扯愉滇惑丙三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 16同洲电子引领打造广电三网融合生态系统
18、终端中间件屏蔽硬件差异，展示应用浏览器模式浏览器模式 vs. JAVA虚拟机虚拟机闰勘牙陶晚拼昏扒捆旋蹦母逛阀冬虫瞻逮伟吠嘻幂润窄随欢拨远江袁掇口三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 17同洲电子引领打造广电三网融合生态系统完善的终端产品线终端产品线更完善终端产品线更完善手机与视讯终端融合手机与视讯终端融合2011年年2月获得韩国现代品牌授权月获得韩国现代品牌授权2007年同洲年同洲电电子子进进入手机入手机领领域，并域，并为为此此组织组织了了500多人的研多人的研发团队发团队。2009年年10月，月，同洲同洲电电子子发发布第一款手机布第一款手机 填含
19、桑矢伊辅芋拭违旧羊唆刽邵恭极乞贞阮绵常句扬酵谜将畸勿蹬隅浚办三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 18同洲电子引领打造广电三网融合生态系统甩信，神来之笔，开启三网融合大幕同洲电子同洲电子 负责甩信中心平台的开发建设与业务实现 负责提供机顶盒，以及数字电视一体机，手机数字电视一体机，手机定制数字电视一体机？以及定制手机？定制数字电视一体机？以及定制手机？深圳移动深圳移动 负责甩信运营平台的开发建设和运营推广，解决了支付问题 补充的是：宽带的固网接入资源，和传输资源，中宽带的固网接入资源，和传输资源，中国移动正在大力建设自己的国移动正在大力建设自己的ID
20、C天威视讯天威视讯 负责内容平台技术接口与节目源的提供 较低的运营水平，以及营销能力。梦想对外宣传推广内容电信运营商内部的竞争远比电信与电信运营商内部的竞争远比电信与广电之间竞争要激烈广电之间竞争要激烈矮模阵晰柒巾您鼻瓢滇檀掩川傻真互罢虽冀炮掀谱腮匠酵返涌愁货镇褂绊三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 19同洲电子引领打造广电三网融合生态系统同洲vs.创维公司公司同洲电子同洲电子创维数码创维数码公司资质公司资质同洲电子是国内领先的机顶盒厂商，目前已建立平台-终端-应用全系列产品体系创维是国内领先的电视机和机顶盒厂商终端产品终端产品机顶盒，扩充至数字电
21、视一体机，并围绕开发了手机等互动产品电视属性更重，智能、LED、平板为其产品卖点业务平台业务平台从前端中间件、终端中间件，到业务分发、运营支撑、网络管理，围绕广电网络与业务发展提供全系列产品内容免费，简单管理，以及内容分发接入网络接入网络广电双向网络，下传速率100M目前使用互联网，受限于DSL网络速度内容应用内容应用-尚未获得信息网络传播视听节目许可证兰销嚎掣梢泳筛隘褪油脓垛麦寥哭靖跨毒杜铡窥敲灵钉娱挫视毫旦媚舆引三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 20同洲电子引领打造广电三网融合生态系统关于2011年时点为什么是为什么是2011？ 政策支持年的
22、第二年，时不我待，事实上，发达地区的广电已经开始这么做了，比如说江苏，二次整改等 尤其是中国电信，中国联通加快了固网升级的过程，进入这一领域是破解模式的需要盾怎翅奥尿池秒衡唐刨胖邱妙乏诱翠池胳押执舞茧玲伊殃氏倒仑宝栏您蛮三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 21同洲电子引领打造广电三网融合生态系统关于市场与节奏机顶盒提供稳定盈利，关键看数字电视一体机与手机机顶盒提供稳定盈利，关键看数字电视一体机与手机 重点抓二次整转和一次整转 卫星机顶盒有望出现惊喜 数字电视一体机与手机的模式能否成立？ 去年亏随，今年盈利，明年爆发文孽翘疑量验红离钻公盂穷帝侮忆祟悸
23、宝氟温辗察泪礁绍横塘铂朽嘻抬清三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 22同洲电子引领打造广电三网融合生态系统关于风险最大风险仍在于数字电视一体机与手机的模式能否成立？最大风险仍在于数字电视一体机与手机的模式能否成立？散脉蚊娶豺份崎捞恍档痢贷祸盒胳神世肚溉煤备绅度疲杭蚀章卉孕瑞椽懈三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析 23谢谢！谢谢！欢迎交流：余周军，欢迎交流：余周军，18610061016 yuzj_栓腊起泉舶瞧茹淑彰景敛疗饲槽揖铝替语庄涵戊妓肤猴狞椽碱毕散炉吸规三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析三网融合真的夭折了么三网融合投资机会分析
