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1、第七章 资产更新、租赁与改扩建方案比较 1 1资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新本章学习目标1、掌握设备经济寿命与、掌握设备经济寿命与更新方案分析更新方案分析；2、掌握、掌握设备租赁分析设备租赁分析2 2资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新本节学习内容7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较7.2 设备租赁经济分析设备租赁经济分析7.3 改扩建项目方案的经济比选改扩建项目方案的经济比选3 3资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较 一、设备更新原因一
2、、设备更新原因一、设备更新原因一、设备更新原因 1、有形磨损：n n含义：指机器设备实体的物质磨损。指机器设备实体的物质磨损。指机器设备实体的物质磨损。指机器设备实体的物质磨损。n n产生原因：设备设备设备设备在使用过程在使用过程在使用过程在使用过程中存在摩擦、震动、疲劳及操作不当造成的损坏；中存在摩擦、震动、疲劳及操作不当造成的损坏；中存在摩擦、震动、疲劳及操作不当造成的损坏；中存在摩擦、震动、疲劳及操作不当造成的损坏；由于设备由于设备由于设备由于设备与自然环境间与自然环境间与自然环境间与自然环境间存在相互作用。存在相互作用。存在相互作用。存在相互作用。n n现象：设备设备设备设备实体尺寸、
3、形状的改变，锈蚀，老化变质，精度下降，效率实体尺寸、形状的改变，锈蚀，老化变质，精度下降，效率实体尺寸、形状的改变，锈蚀，老化变质，精度下降，效率实体尺寸、形状的改变，锈蚀，老化变质，精度下降，效率降低，故障增多等；降低，故障增多等；降低，故障增多等；降低，故障增多等；管理管理管理管理燃料、动力、工时消耗增多，维护保养费用上升，废品损失、燃料、动力、工时消耗增多，维护保养费用上升，废品损失、燃料、动力、工时消耗增多，维护保养费用上升，废品损失、燃料、动力、工时消耗增多，维护保养费用上升，废品损失、产品修复费用增加，设备停工损失和无效工时增加；产品修复费用增加，设备停工损失和无效工时增加；产品修
4、复费用增加，设备停工损失和无效工时增加；产品修复费用增加，设备停工损失和无效工时增加；4 4资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较一、设备更新原因一、设备更新原因一、设备更新原因一、设备更新原因 2、无形磨损 ：n n含义：技术进步引起的原有设备技术上的陈旧与贬值。技术进步引起的原有设备技术上的陈旧与贬值。技术进步引起的原有设备技术上的陈旧与贬值。技术进步引起的原有设备技术上的陈旧与贬值。 n n产生原因：技术进步引起生产同样设备的社会必要劳动时间减少，价格下降，使技术进步引起生产同样设备的社会必要劳动时间减少，价格
5、下降，使技术进步引起生产同样设备的社会必要劳动时间减少，价格下降，使技术进步引起生产同样设备的社会必要劳动时间减少，价格下降，使原有原有原有原有设备贬值设备贬值设备贬值设备贬值；新型设备不断涌现，原有设备与之相比，新型设备不断涌现，原有设备与之相比，新型设备不断涌现，原有设备与之相比，新型设备不断涌现，原有设备与之相比，技术经济指标相对落后技术经济指标相对落后技术经济指标相对落后技术经济指标相对落后，经，经，经，经济效益日益降低，甚至继续使用不再核算。济效益日益降低，甚至继续使用不再核算。济效益日益降低，甚至继续使用不再核算。济效益日益降低，甚至继续使用不再核算。n n现象：新旧设备在生产过程
6、中材料、工时、能源消耗及废品损失、维修费用新旧设备在生产过程中材料、工时、能源消耗及废品损失、维修费用新旧设备在生产过程中材料、工时、能源消耗及废品损失、维修费用新旧设备在生产过程中材料、工时、能源消耗及废品损失、维修费用等成本开支不同；等成本开支不同；等成本开支不同；等成本开支不同；5 5资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较一、设备更新原因一、设备更新原因一、设备更新原因一、设备更新原因 3、原有设备生产能力不足 ： n n产生原因：当企业产品销路好，需要增加生产能力时，可能出现此情况当企业产品销路好，需要增加生
7、产能力时，可能出现此情况当企业产品销路好，需要增加生产能力时，可能出现此情况当企业产品销路好，需要增加生产能力时，可能出现此情况n n解决途径： （内涵式扩大）（内涵式扩大）（内涵式扩大）（内涵式扩大）挖掘生产潜力、改变现有产品品种结构、调整生产能力分配等；挖掘生产潜力、改变现有产品品种结构、调整生产能力分配等；挖掘生产潜力、改变现有产品品种结构、调整生产能力分配等；挖掘生产潜力、改变现有产品品种结构、调整生产能力分配等；新增机器设备和原有设备的更新改造；新增机器设备和原有设备的更新改造；新增机器设备和原有设备的更新改造；新增机器设备和原有设备的更新改造；4、出于财务的考虑n n为减少所得税支
8、出，企业可能更新设备或租赁设备，以增加为减少所得税支出，企业可能更新设备或租赁设备，以增加为减少所得税支出，企业可能更新设备或租赁设备，以增加为减少所得税支出，企业可能更新设备或租赁设备，以增加折旧额。折旧额。折旧额。折旧额。6 6资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较二、设备更新考虑的因素二、设备更新考虑的因素二、设备更新考虑的因素二、设备更新考虑的因素 1、旧设备的价值 ： n n原有购买价值：过去决策决定的，是与本次决策无关的成本。过去决策决定的，是与本次决策无关的成本。过去决策决定的，是与本次决策无关的成本。
9、过去决策决定的，是与本次决策无关的成本。n n帐面价值：过去决策决定的，购买者过去所采用的折旧政策，与实际过去决策决定的，购买者过去所采用的折旧政策，与实际过去决策决定的，购买者过去所采用的折旧政策，与实际过去决策决定的，购买者过去所采用的折旧政策，与实际市场价值不一致，设备帐面价值通常大于市场价值；市场价值不一致，设备帐面价值通常大于市场价值；市场价值不一致，设备帐面价值通常大于市场价值；市场价值不一致，设备帐面价值通常大于市场价值；n n市场价值：7 7资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新二、设备更新考虑的因素二、设备更新考虑的因素二、设备更新考虑的因素二、设备
10、更新考虑的因素 2、旧设备的沉没成本 ：n n未回收的旧设备的投资损失，与更新分析无关；未回收的旧设备的投资损失，与更新分析无关；未回收的旧设备的投资损失，与更新分析无关；未回收的旧设备的投资损失，与更新分析无关；例题例题例题例题1616：n n5 5年前购进一台设备，购置费年前购进一台设备，购置费年前购进一台设备，购置费年前购进一台设备，购置费1000010000元，寿命期元，寿命期元，寿命期元，寿命期1010年，年折年，年折年，年折年，年折旧额旧额旧额旧额10001000元，若在市场销售值元，若在市场销售值元，若在市场销售值元，若在市场销售值30003000元，则元，则元，则元，则（1 1
11、）原有购买价值：）原有购买价值：）原有购买价值：）原有购买价值：（2 2）帐面价值：）帐面价值：）帐面价值：）帐面价值：（3 3）市场价值：）市场价值：）市场价值：）市场价值：（4 4）沉没成本：）沉没成本：）沉没成本：）沉没成本：7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较8 8资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较二、设备更新考虑的因素二、设备更新考虑的因素二、设备更新考虑的因素二、设备更新考虑的因素 3、旧设备分析的立场：n n旧设备已属投资者所有，对方案的分析不能从所有者角度按旧设备已属投资者所有，对
12、方案的分析不能从所有者角度按旧设备已属投资者所有，对方案的分析不能从所有者角度按旧设备已属投资者所有，对方案的分析不能从所有者角度按其直接现金流量比较，而应从一个客观的立场上去比较。其直接现金流量比较，而应从一个客观的立场上去比较。其直接现金流量比较，而应从一个客观的立场上去比较。其直接现金流量比较，而应从一个客观的立场上去比较。例题17：n n假定某工厂假定某工厂假定某工厂假定某工厂4 4年前以原始费用年前以原始费用年前以原始费用年前以原始费用22002200万元买进机器万元买进机器万元买进机器万元买进机器A A，估计还，估计还，估计还，估计还可使用可使用可使用可使用6 6年，第年，第年，第
13、年，第6 6年末估计残值为年末估计残值为年末估计残值为年末估计残值为200200万，年度使用费为万，年度使用费为万，年度使用费为万，年度使用费为700700万元。现在市场上出现了机器万元。现在市场上出现了机器万元。现在市场上出现了机器万元。现在市场上出现了机器B B，原始费用，原始费用，原始费用，原始费用24002400万元，估计万元，估计万元，估计万元，估计可使用可使用可使用可使用1010年，年，年，年，1010年末残值为年末残值为年末残值为年末残值为300300万元，年度使用费万元，年度使用费万元，年度使用费万元，年度使用费400400万元。万元。万元。万元。现采用两个方案。甲：继续使用现
14、采用两个方案。甲：继续使用现采用两个方案。甲：继续使用现采用两个方案。甲：继续使用A A；乙：把机器；乙：把机器；乙：把机器；乙：把机器A A以以以以800800万元万元万元万元出售，然后购买机器出售，然后购买机器出售，然后购买机器出售，然后购买机器B B，如，如，如，如i i15%15%，试比较方案。，试比较方案。，试比较方案。，试比较方案。9 9资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新例题例题例题例题1 1 1 1：n n假定某工厂假定某工厂假定某工厂假定某工厂4 4年前以原始费用年前以原始费用年前以原始费用年前以原始费用22002200万元买进机器万元买进机器万元
15、买进机器万元买进机器A A，估计还，估计还，估计还，估计还可使用可使用可使用可使用6 6年，第年，第年，第年，第6 6年末估计残值为年末估计残值为年末估计残值为年末估计残值为200200万，年度使用费为万，年度使用费为万，年度使用费为万，年度使用费为700700万元。现在市场上出现了机器万元。现在市场上出现了机器万元。现在市场上出现了机器万元。现在市场上出现了机器B B，原始费用，原始费用，原始费用，原始费用24002400万元，估计万元，估计万元，估计万元，估计可使用可使用可使用可使用1010年，年，年，年，1010年末残值为年末残值为年末残值为年末残值为300300万元，年度使用费万元，年
16、度使用费万元，年度使用费万元，年度使用费400400万元。万元。万元。万元。现采用两个方案。甲：继续使用现采用两个方案。甲：继续使用现采用两个方案。甲：继续使用现采用两个方案。甲：继续使用A A；乙：把机器；乙：把机器；乙：把机器；乙：把机器A A以以以以800800万元万元万元万元出售，然后购买机器出售，然后购买机器出售，然后购买机器出售，然后购买机器B B，如，如，如，如i i15%15%，试比较方案。，试比较方案。，试比较方案。，试比较方案。n n（1 1）旧设备所有者立场旧设备所有者立场旧设备所有者立场旧设备所有者立场n n（2 2）购买者角度购买者角度购买者角度购买者角度ACAC甲甲
17、甲甲=700-200=700-200（A/F,15%,6A/F,15%,6）=677=677ACAC已已已已=(2400-800)(A/P,15%,10)+400-300(A/F,15%,10)=704=(2400-800)(A/P,15%,10)+400-300(A/F,15%,10)=704ACAC甲甲甲甲= = 800(A/P,15%,6)+800(A/P,15%,6)+ 700-200 700-200（A/F,15%,6A/F,15%,6）=889=889ACAC已已已已=2400(A/P,15%,10)+400-300(A/F,15%,10)=704=2400(A/P,15%,10)
18、+400-300(A/F,15%,10)=7041010资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新例题例题例题例题2 2 2 2：n n某企业现有固定资产账面净值某企业现有固定资产账面净值某企业现有固定资产账面净值某企业现有固定资产账面净值3 3亿元，由于设备陈旧，三亿元，由于设备陈旧，三亿元，由于设备陈旧，三亿元，由于设备陈旧，三废排放不达标，环保局勒令治理，否则关停。经测算，多废排放不达标，环保局勒令治理，否则关停。经测算，多废排放不达标，环保局勒令治理，否则关停。经测算，多废排放不达标，环保局勒令治理，否则关停。经测算，多数生产设备已无市场价值，与关停比较，继续维持
19、生产还数生产设备已无市场价值，与关停比较，继续维持生产还数生产设备已无市场价值，与关停比较，继续维持生产还数生产设备已无市场价值，与关停比较，继续维持生产还是有较多现金流，是有利可图的。技术部门给出是有较多现金流，是有利可图的。技术部门给出是有较多现金流，是有利可图的。技术部门给出是有较多现金流，是有利可图的。技术部门给出2 2方案：方案：方案：方案：n nA A：继续利用现有设备生产，但需：继续利用现有设备生产，但需：继续利用现有设备生产，但需：继续利用现有设备生产，但需新投资新投资新投资新投资0.50.5亿元亿元亿元亿元环保设环保设环保设环保设备，以达到排放最低标准，同时备，以达到排放最低
20、标准，同时备，以达到排放最低标准，同时备，以达到排放最低标准，同时每年每年每年每年支出排污费和环保设支出排污费和环保设支出排污费和环保设支出排污费和环保设备运行费备运行费备运行费备运行费0.1750.175亿亿亿亿元，估计可运行元，估计可运行元，估计可运行元，估计可运行6 6年；年；年；年；n nB B：工艺和生产设备更新换代，以实现三废：工艺和生产设备更新换代，以实现三废：工艺和生产设备更新换代，以实现三废：工艺和生产设备更新换代，以实现三废0 0排放，估计排放，估计排放，估计排放，估计投资投资投资投资2 2亿亿亿亿元，需拆除旧设备元，需拆除旧设备元，需拆除旧设备元，需拆除旧设备1515台，
21、账面净值台，账面净值台，账面净值台，账面净值0.30.3亿元，变卖亿元，变卖亿元，变卖亿元，变卖后回收资金后回收资金后回收资金后回收资金0.080.08亿元亿元亿元亿元，估计可运行，估计可运行，估计可运行，估计可运行1010年。年。年。年。n n试从企业成本最小化角度选择方案，假定两方案产出相同，试从企业成本最小化角度选择方案，假定两方案产出相同，试从企业成本最小化角度选择方案，假定两方案产出相同，试从企业成本最小化角度选择方案，假定两方案产出相同，期末设备余值为期末设备余值为期末设备余值为期末设备余值为0 0，两方案利用的，两方案利用的，两方案利用的，两方案利用的2.72.7亿资产各期的余值
22、相亿资产各期的余值相亿资产各期的余值相亿资产各期的余值相同，企业资金最低期望收益同，企业资金最低期望收益同，企业资金最低期望收益同，企业资金最低期望收益8%8%1111资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新分析：分析：分析：分析：n n各期产出相同、固定资产各期相同、余值相同；各期产出相同、固定资产各期相同、余值相同；各期产出相同、固定资产各期相同、余值相同；各期产出相同、固定资产各期相同、余值相同；寿命期不等，故采用年度费用指标寿命期不等，故采用年度费用指标寿命期不等，故采用年度费用指标寿命期不等，故采用年度费用指标n nACACA A=0.175+(0.5+=0.
23、175+(0.5+0.080.08)*(A/P,8%,6)*(A/P,8%,6)n nACACB B=0+2*(A/P,8%,10)=0+2*(A/P,8%,10)1212资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较三、设备的经济寿命三、设备的经济寿命三、设备的经济寿命三、设备的经济寿命 1 1、设备的寿命、设备的寿命 ：n n物理寿命：物理寿命：又称自然寿命，指设备以全新状态投入使用开始到报废为止所延续的时间，又称自然寿命，指设备以全新状态投入使用开始到报废为止所延续的时间，又称自然寿命，指设备以全新状态投入使用开始到报
24、废为止所延续的时间，又称自然寿命，指设备以全新状态投入使用开始到报废为止所延续的时间，它由设备的有形磨损决定；它由设备的有形磨损决定；它由设备的有形磨损决定；它由设备的有形磨损决定；n n折旧寿命：折旧寿命：按有关部门规定，逐渐提取设备折旧额以至其帐面残值减为按有关部门规定，逐渐提取设备折旧额以至其帐面残值减为按有关部门规定，逐渐提取设备折旧额以至其帐面残值减为按有关部门规定，逐渐提取设备折旧额以至其帐面残值减为0 0的全部期限；的全部期限；的全部期限；的全部期限；n n技术寿命：技术寿命：生产设备可能在市场上维持其价值的时期生产设备可能在市场上维持其价值的时期生产设备可能在市场上维持其价值的
25、时期生产设备可能在市场上维持其价值的时期从设备投入使用到由于技术进步而导致设备报废所经历的时间；从设备投入使用到由于技术进步而导致设备报废所经历的时间；从设备投入使用到由于技术进步而导致设备报废所经历的时间；从设备投入使用到由于技术进步而导致设备报废所经历的时间；n n经济寿命：经济寿命：设备以全新状态投入使用开始到因继续使用不经济而提前更新所经历的时间，设备以全新状态投入使用开始到因继续使用不经济而提前更新所经历的时间，设备以全新状态投入使用开始到因继续使用不经济而提前更新所经历的时间，设备以全新状态投入使用开始到因继续使用不经济而提前更新所经历的时间，它由有形磨损和无形磨损共同决定，即指能
26、使一台设备的年平均使用成本最它由有形磨损和无形磨损共同决定，即指能使一台设备的年平均使用成本最它由有形磨损和无形磨损共同决定，即指能使一台设备的年平均使用成本最它由有形磨损和无形磨损共同决定，即指能使一台设备的年平均使用成本最低的年数。低的年数。低的年数。低的年数。1313资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较三、设备的经济寿命三、设备的经济寿命三、设备的经济寿命三、设备的经济寿命 2、设备的年度费用n n年度使用费用：年度使用费用：年度运行费用（人工、燃料、动力、工具、机油等消耗）和年度维护年度运行费用（人工、燃料
27、、动力、工具、机油等消耗）和年度维护年度运行费用（人工、燃料、动力、工具、机油等消耗）和年度维护年度运行费用（人工、燃料、动力、工具、机油等消耗）和年度维护费；费；费；费；n n设备恢复费用：设备恢复费用：设备的原始费用扣除设备弃置不用时的估计期末余值（按市场价估计）设备的原始费用扣除设备弃置不用时的估计期末余值（按市场价估计）设备的原始费用扣除设备弃置不用时的估计期末余值（按市场价估计）设备的原始费用扣除设备弃置不用时的估计期末余值（按市场价估计）后分摊到设备使用各年上的费用；后分摊到设备使用各年上的费用；后分摊到设备使用各年上的费用；后分摊到设备使用各年上的费用；1414资产更新租赁与改扩
28、建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新2、设备的年度费用注意：年使用费增加、余值减少，则经济寿命唯一；年使用费增加、余值减少，则经济寿命唯一；年使用费增加、余值减少，则经济寿命唯一；年使用费增加、余值减少，则经济寿命唯一；使用年限使用年限使用年限使用年限资金恢复费用资金恢复费用资金恢复费用资金恢复费用年度使用费用年度使用费用年度使用费用年度使用费用年年年年度度度度费费费费用用用用1515资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新复利计算公式 1616资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新2、设备的年度费用(资金时间价值资金时间价值资金时间
29、价值资金时间价值)*1717资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新三、设备的经济寿命三、设备的经济寿命三、设备的经济寿命三、设备的经济寿命 2、设备的年度费用n n例题例题例题例题3 3：某小卡车的购置费为某小卡车的购置费为某小卡车的购置费为某小卡车的购置费为6 6万元，年使用费和年末余值如表所万元，年使用费和年末余值如表所万元，年使用费和年末余值如表所万元，年使用费和年末余值如表所示，试确定其经济寿命。（基准贴现率示，试确定其经济寿命。（基准贴现率示，试确定其经济寿命。（基准贴现率示，试确定其经济寿命。（基准贴现率1010）年末年末1234567年度使年度使用费用费
30、10000 12000 14000 18000 23000 28000 34000年末估年末估计余值计余值30000 15000 750037502000200020001818资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新解：静态平均成本年年末末年使用年使用费费年使用费年使用费之和之和年平均使年平均使用费用费年末估计余年末估计余值值资金恢复费用资金恢复费用(P-MV)/N年度费用年度费用11000030000212000150003140007500418000375052300020006280002000734000200010000100001000010000220
31、00220001100011000360003600012000120005400054000135001350077000770001540015400139000139000175001750010500010500019857198573000030000225002250017500175001406314063116001160096679667828682861919资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新解：动态平均成本：动态平均成本：动态平均成本：动态平均成本年末年使用费年使用费现值年使用费现值累计残值残值现值初始投资-残值现值总成本现值动态平均成本11
32、00009091 9091 30000 27273 32727 41818 46,000 2120009917 19008 15000 12397 47603 66612 38,381 31400010518 29527 75005635 54365 83892 33,734 41800012294 41821 37502561 57439 99260 31,314 52300014281 56102 20001242 58758 114860 30,300 62800015805 71907 20001129 58871 130778 30,028 73400017447 89355 200
33、01026 58974 148328 30,467 2020资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较四、四、四、四、 更新方案的比较更新方案的比较更新方案的比较更新方案的比较 1、寿命不等的更新方案分析 n n例题例题例题例题4 4： 假定正在使用的设备是机器假定正在使用的设备是机器假定正在使用的设备是机器假定正在使用的设备是机器A A，其目前价值估，其目前价值估，其目前价值估，其目前价值估计计计计20002000元。据估计，这台机器还可使用元。据估计，这台机器还可使用元。据估计，这台机器还可使用元。据估计，这台机器还
34、可使用5 5年，每年，每年，每年，每年的使用费为年的使用费为年的使用费为年的使用费为12001200元。第元。第元。第元。第5 5年年末余值为年年末余值为年年末余值为年年末余值为0 0。为。为。为。为这机器的使用提出两种方案：这机器的使用提出两种方案：这机器的使用提出两种方案：这机器的使用提出两种方案：甲：甲：甲：甲：5 5年后，用机器年后，用机器年后，用机器年后，用机器B B代代代代A A。B B的原始费用估计的原始费用估计的原始费用估计的原始费用估计1000010000元，寿命期元，寿命期元，寿命期元，寿命期15 15 年，余值为年，余值为年，余值为年，余值为0 0，每年使用费，每年使用费
35、，每年使用费，每年使用费600600元；元；元；元；乙：现在即用乙：现在即用乙：现在即用乙：现在即用C C代代代代A A，C C的原始费用估计为的原始费用估计为的原始费用估计为的原始费用估计为80008000元，寿元，寿元，寿元，寿命为命为命为命为1515年，余值为年，余值为年，余值为年，余值为0 0，每年使用费，每年使用费，每年使用费，每年使用费900900元；元；元；元； 问：基准贴现率问：基准贴现率问：基准贴现率问：基准贴现率1010，试比较甲、乙，试比较甲、乙，试比较甲、乙，试比较甲、乙2121资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新年年年年末末末末0 01 1
36、2 23 34 45 56-156-1516-2016-20方方方方案案案案甲甲甲甲初始费用初始费用初始费用初始费用A2000A2000B10000B10000600600600600年使用费年使用费年使用费年使用费1200120012001200120012001200120012001200方方方方案案案案已已已已初始费用初始费用初始费用初始费用C8000C8000年使用费年使用费年使用费年使用费900900900900900900900900900900900900（1 1）研究期为）研究期为1515年，年，考虑未使用价值考虑未使用价值考虑未使用价值考虑未使用价值ACACB B=1000
37、0=10000（A/P,10%,A/P,10%,1515）+600=1915+600=1915PCPC甲甲1 1=2000+1200=2000+1200（ P/A,10%,5P/A,10%,5）+ 1915+ 1915（ P/A,10%,10P/A,10%,10） （ P/F,10%,5P/F,10%,5）=13865=13865B B残值：残值：10000 10000 （A/P,10%,15A/P,10%,15） （P/A,10%,5P/A,10%,5）=4985=4985PCPC乙乙=8000+900=8000+900（ P/A,10%,15P/A,10%,15）=14845=14845，
38、甲优甲优甲优甲优2222资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新年年年年末末末末0 01 12 23 34 45 56-156-1516-2016-20方方方方案案案案甲甲甲甲初始费用初始费用初始费用初始费用A2000A2000B100000B100000600600600600年使用费年使用费年使用费年使用费1200120012001200120012001200120012001200方方方方案案案案已已已已初始费用初始费用初始费用初始费用C8000C8000年使用费年使用费年使用费年使用费900900900900900900900900900900900900（2
39、 2）研究期为）研究期为1515年，年，忽略未使用价值忽略未使用价值忽略未使用价值忽略未使用价值ACACB B=10000=10000（A/P,10%,A/P,10%,1010）+600=+600=22282228PCPC甲甲=2000+1200=2000+1200（ P/A,10%,5P/A,10%,5）+ + 22282228（ P/A,10%,10P/A,10%,10） （ P/F,10%,5P/F,10%,5）=15050=15050PCPC乙乙=8000+900=8000+900（ P/A,10%,15P/A,10%,15）=14845=14845，乙优乙优乙优乙优2323资产更新租
40、赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新年年年年末末末末0 01 12 23 34 45 56-156-1516-2016-20方方方方案案案案甲甲甲甲初始初始初始初始费用费用费用费用A2000A2000B100000B100000600600600600年使年使年使年使用费用费用费用费1200120012001200120012001200120012001200方方方方案案案案已已已已初始初始初始初始费用费用费用费用C8000C8000年使年使年使年使用费用费用费用费900900900900900900900900900900900900（3 3）研究期为）研究期为5 5年年
41、ACAC甲甲=2000 =2000 （ A/P,10%,5A/P,10%,5） +1200=1728+1200=1728ACAC乙乙=8000=8000（ A/P,10%,15A/P,10%,15）+900=1952+900=1952结论：研究期越长，判断结果越重要，但数据估计越可能错误结论：研究期越长，判断结果越重要，但数据估计越可能错误结论：研究期越长，判断结果越重要，但数据估计越可能错误结论：研究期越长，判断结果越重要，但数据估计越可能错误 尽量考虑残值尽量考虑残值尽量考虑残值尽量考虑残值2424资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比
42、较经济寿命和更新方案比较四、四、四、四、 更新方案的比较更新方案的比较更新方案的比较更新方案的比较 2、以经济寿命为根据的更新分析 n n（1 1 1 1）不考虑沉没成本；）不考虑沉没成本；）不考虑沉没成本；）不考虑沉没成本； n n（2 2 2 2）求出各种设备的经济寿命：）求出各种设备的经济寿命：）求出各种设备的经济寿命：）求出各种设备的经济寿命：若年度使用费固定，余值也固定，应选尽可能长寿命；若年度使用费固定，余值也固定，应选尽可能长寿命；若年度使用费固定，余值也固定，应选尽可能长寿命；若年度使用费固定，余值也固定，应选尽可能长寿命；若年度使用费逐年增加，目前余值未来余值，应选定尽若年度
43、使用费逐年增加，目前余值未来余值，应选定尽若年度使用费逐年增加，目前余值未来余值，应选定尽若年度使用费逐年增加，目前余值未来余值，应选定尽可能短的寿命。可能短的寿命。可能短的寿命。可能短的寿命。 n n（3 3 3 3）取经济寿命时年度费用小者为优；）取经济寿命时年度费用小者为优；）取经济寿命时年度费用小者为优；）取经济寿命时年度费用小者为优； 2525资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较四、四、四、四、 更新方案的比较更新方案的比较更新方案的比较更新方案的比较 n n例题例题例题例题5 5 5 5（应不应该更新？
44、）（应不应该更新？）（应不应该更新？）（应不应该更新？）n n假定某工厂假定某工厂假定某工厂假定某工厂3 3年前花年前花年前花年前花2000020000元安装了一套消除废水污染的设备。元安装了一套消除废水污染的设备。元安装了一套消除废水污染的设备。元安装了一套消除废水污染的设备。该设备年度使用费估计下一年度为该设备年度使用费估计下一年度为该设备年度使用费估计下一年度为该设备年度使用费估计下一年度为1450014500元，以后逐年增加元，以后逐年增加元，以后逐年增加元，以后逐年增加500500元，现设计一套新设备，其原始费用元，现设计一套新设备，其原始费用元，现设计一套新设备，其原始费用元，现设
45、计一套新设备，其原始费用1000010000元，年度使元，年度使元，年度使元，年度使用费估计第一年为用费估计第一年为用费估计第一年为用费估计第一年为90009000元，以后逐年增加元，以后逐年增加元，以后逐年增加元，以后逐年增加10001000元。新设备元。新设备元。新设备元。新设备的使用寿命估计为的使用寿命估计为的使用寿命估计为的使用寿命估计为1212年。由于这两套设备都是为这个工厂所年。由于这两套设备都是为这个工厂所年。由于这两套设备都是为这个工厂所年。由于这两套设备都是为这个工厂所专门设计制造的，其任何时间的余值都等于专门设计制造的，其任何时间的余值都等于专门设计制造的，其任何时间的余值
46、都等于专门设计制造的，其任何时间的余值都等于0 0。如果。如果。如果。如果i i1212，该工厂对现有设备是否应更新？该工厂对现有设备是否应更新？该工厂对现有设备是否应更新？该工厂对现有设备是否应更新？解解 ：n n计算旧设备经济寿命、年度费用；计算旧设备经济寿命、年度费用；计算旧设备经济寿命、年度费用；计算旧设备经济寿命、年度费用；n n计算新设备经济寿命、年度费用；计算新设备经济寿命、年度费用；计算新设备经济寿命、年度费用；计算新设备经济寿命、年度费用；n n年度费用比较，确定更换时间；年度费用比较，确定更换时间；年度费用比较，确定更换时间；年度费用比较，确定更换时间；2626资产更新租赁
47、与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较（1 1）计算旧设备经济寿命、年度费用）计算旧设备经济寿命、年度费用）计算旧设备经济寿命、年度费用）计算旧设备经济寿命、年度费用保留保留保留保留1 1年，年度费用年，年度费用年，年度费用年，年度费用1450014500元元元元2727资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新（2 2）计算新设备经济寿命、年度费用）计算新设备经济寿命、年度费用）计算新设备经济寿命、年度费用）计算新设备经济寿命、年度费用n n资金恢复费用资金恢复费用资金恢复费用资金恢复费用年度使用费年度使
48、用费年度使用费年度使用费年度费用年度费用年度费用年度费用1 111200112009000900020200202002 2591759179471947115387153873 3416441649925992514084140844 432923292103601036013652136525 527742774107701077013549135496 624322432111701117013602136022828资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新（3 3）比较新旧设备经济寿命、年度费用）比较新旧设备经济寿命、年度费用）比较新旧设备经济寿命、年度费用）比
49、较新旧设备经济寿命、年度费用 旧设备经济寿命旧设备经济寿命旧设备经济寿命旧设备经济寿命1 1年，年度费用年，年度费用年，年度费用年，年度费用1450014500元元元元/ /年年年年 新设备经济寿命新设备经济寿命新设备经济寿命新设备经济寿命5 5年，年度费用年，年度费用年，年度费用年，年度费用1354913549元元元元/ /年年年年 结论：应该更新结论：应该更新结论：应该更新结论：应该更新n n资金恢复费用资金恢复费用资金恢复费用资金恢复费用年度使用费年度使用费年度使用费年度使用费年度费用年度费用年度费用年度费用1 111200112009000900020200202002 2591759
50、179470947015387153873 3416441649920992014084140844 432923292103601036013652136525 527742774107701077013549135496 624322432111701117013602136022929资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新四、四、四、四、 更新方案的比较更新方案的比较更新方案的比较更新方案的比较 n n例题例题例题例题6 6 6 6（何时更新？）（何时更新？）（何时更新？）（何时更新？）n n假定某工厂已有某台设备，目前余值为假定某工厂已有某台设备，目前余值为假
51、定某工厂已有某台设备，目前余值为假定某工厂已有某台设备，目前余值为70007000元，估计还能使元，估计还能使元，估计还能使元，估计还能使用用用用3 3年。如保留使用旧机器年。如保留使用旧机器年。如保留使用旧机器年。如保留使用旧机器1 1，2 2，3 3年，其年末余值和年使用年，其年末余值和年使用年，其年末余值和年使用年，其年末余值和年使用费用如表所示。现有一种较好设备，原始费用费用如表所示。现有一种较好设备，原始费用费用如表所示。现有一种较好设备，原始费用费用如表所示。现有一种较好设备，原始费用3000030000元，经元，经元，经元，经济寿命济寿命济寿命济寿命1212年，年，年，年，121
52、2年末余值为年末余值为年末余值为年末余值为20002000元，年度使用费固定为元，年度使用费固定为元，年度使用费固定为元，年度使用费固定为10001000元。若基准贴现率为元。若基准贴现率为元。若基准贴现率为元。若基准贴现率为1515，该工厂对现有设备是否应更，该工厂对现有设备是否应更，该工厂对现有设备是否应更，该工厂对现有设备是否应更新？如不需更新，何时更新最好？新？如不需更新，何时更新最好？新？如不需更新，何时更新最好？新？如不需更新，何时更新最好？保留使用年限保留使用年限年末余值年末余值年使用费年使用费1500030002300040003200060003030资产更新租赁与改扩建方案
53、比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新n n解：应不应该更新？解：应不应该更新？解：应不应该更新？解：应不应该更新？（1 1 1 1）新新新新设备设备年使用年使用年使用年使用费费：6466646664666466元元元元（2 2 2 2）旧旧旧旧设备设备保留保留保留保留1 1 1 1年，年度年，年度年，年度年，年度费费用：用：用：用：6050605060506050元；元；元；元；（3 3 3 3）旧旧旧旧设备设备保留保留保留保留2 2 2 2年，年度年，年度年，年度年，年度费费用：用：用：用：6383638363836383元；元；元；元；（4 4 4 4）旧旧旧旧设备设备保留保留保留保留
54、3 3 3 3年，年度年，年度年，年度年，年度费费用：用：用：用：6686668666866686元；元；元；元；n n应该应该更新更新更新更新。3131资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较n n解：何时更新？解：何时更新？解：何时更新？解：何时更新？（1 1 1 1）旧）旧）旧）旧设备设备保留保留保留保留1 1 1 1年，年度年，年度年，年度年，年度费费用：用：用：用：6050605060506050元；元；元；元；（2 2 2 2）旧旧旧旧设备设备保留保留保留保留2 2 2 2年，年度平均年，年度平均年，年度平
55、均年，年度平均费费用：用：用：用：6383638363836383元元元元 第第第第1 1 1 1年年度年年度年年度年年度费费用：用：用：用：6050605060506050元；元；元；元； 第第第第2 2 2 2年年度年年度年年度年年度费费用：用：用：用：6750675067506750元；元；元；元；n n第第第第1 1 1 1年末更新年末更新年末更新年末更新。1 12 21212646564650 01 17000700030003000500050001 12 25000500040004000300030003232资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.
56、1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较五、五、五、五、税后更新分析税后更新分析 1、影响税后分析的因素 ：n n日常使用费n n设备折旧费折旧费虽不属于现金流量，但折旧费虽不属于现金流量，但折旧费虽不属于现金流量，但折旧费虽不属于现金流量，但折旧费是计算应纳税所得额折旧费是计算应纳税所得额折旧费是计算应纳税所得额折旧费是计算应纳税所得额的扣减项目的扣减项目的扣减项目的扣减项目；n n旧设备市场价值与帐面价值的差额：市场价值市场价值市场价值市场价值 帐面价值，其差作为营业外收入计入纳税所得额；帐面价值，其差作为营业外收入计入纳税所得额；帐面价值，其差作为营业外收入计入纳税所得额；帐面价
57、值，其差作为营业外收入计入纳税所得额；市场价值市场价值市场价值市场价值 帐面价值，其差作为营业外支出应扣减纳税所得额；帐面价值，其差作为营业外支出应扣减纳税所得额；帐面价值，其差作为营业外支出应扣减纳税所得额；帐面价值，其差作为营业外支出应扣减纳税所得额；3333资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.1 经济寿命和更新方案比较经济寿命和更新方案比较五、五、五、五、税后更新分析税后更新分析 注意 ：n n更新与不更新是互斥方案，更新与不更新是互斥方案，更新与不更新是互斥方案，更新与不更新是互斥方案，如不更新，所得税减少是一所得税减少是一所得税减少是一所得税减少是一种
58、可能的机会损失，应作为不更新方案的机会成本；种可能的机会损失，应作为不更新方案的机会成本；种可能的机会损失，应作为不更新方案的机会成本；种可能的机会损失，应作为不更新方案的机会成本；n n假定更新的纳税主体处于盈利状态，税率为假定更新的纳税主体处于盈利状态，税率为假定更新的纳税主体处于盈利状态，税率为假定更新的纳税主体处于盈利状态，税率为比例税率；n n所讨论的税前现金流、应纳税所得额、所得税和税后现金流所讨论的税前现金流、应纳税所得额、所得税和税后现金流所讨论的税前现金流、应纳税所得额、所得税和税后现金流所讨论的税前现金流、应纳税所得额、所得税和税后现金流都是都是都是都是增量的概念；的概念；
59、的概念；的概念；3434资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新n n例题例题例题例题8 8 8 8（费用现值比较）（费用现值比较）（费用现值比较）（费用现值比较）n n某公司有一台设备，购于某公司有一台设备，购于某公司有一台设备，购于某公司有一台设备，购于3 3年前，直线法折旧，为保持生产年前，直线法折旧，为保持生产年前，直线法折旧，为保持生产年前，直线法折旧，为保持生产能力，能力，能力，能力，2 2年后须大修，大修成本年后须大修，大修成本年后须大修，大修成本年后须大修，大修成本290000290000元，现考虑是否要更元，现考虑是否要更元，现考虑是否要更元，现考虑是
60、否要更新，新设备按年数总和法折旧，该公司所得税率为新，新设备按年数总和法折旧，该公司所得税率为新，新设备按年数总和法折旧，该公司所得税率为新，新设备按年数总和法折旧，该公司所得税率为3333，税，税，税，税后基准贴现率为后基准贴现率为后基准贴现率为后基准贴现率为6 6，如表所示，请分别进行税前税后分析，如表所示，请分别进行税前税后分析，如表所示，请分别进行税前税后分析，如表所示，请分别进行税前税后分析项目项目旧设备旧设备新设备新设备原价原价820000税法规定残值（税法规定残值（10）16000082000折旧年限折旧年限64已用年限已用年限3年使用费用年使用费用8400030000目前变现价
61、值目前变现价值350000期末余值期末余值700001000003535资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新旧设备税前、税后净现金流旧设备税前、税后净现金流年末 税前净现金流量折旧应纳税所得额所得税税后净现金流量035000018400023740003840004840004700002400002400002400002400002400002400000 05300005300003240003240006140006140003240003240008400084000900009000017490017490010692010692020262020262
62、0106920106920277202772029700297005249005249002292022920171380171380229202292056280562809970099700年折旧额：（年折旧额：（年折旧额：（年折旧额：（1600000-1600001600000-160000）/6=240000/6=240000账面价值：账面价值：账面价值：账面价值：1600000-2400001600000-240000* *3=8800003=880000实际价值：实际价值：实际价值：实际价值：350000350000期初应纳税额：期初应纳税额：期初应纳税额：期初应纳税额：53000
63、0530000税法残值：税法残值：税法残值：税法残值：160000160000，实际残值，实际残值，实际残值，实际残值7000070000税前费用现值：税前费用现值：税前费用现值：税前费用现值：843721843721843721843721税后费用现值：税后费用现值：税后费用现值：税后费用现值：8447448447448447448447443636资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新年末税前净现金流量折旧应纳税所得额所得税税后净现金流量08200000174900820000130000 295200 32520010731677316230000 221400
64、 2514008296252962330000 147600 177600586082860843000073800 103800342544254410000018000594094060新设备税前、税后净现金流新设备税前、税后净现金流折旧额：（折旧额：（折旧额：（折旧额：（820000-82000820000-82000）* *4/10=2952004/10=295200 （820000-82000820000-82000）* *3/10=2214003/10=221400第第第第4 4年末旧设备处理收入：年末旧设备处理收入：年末旧设备处理收入：年末旧设备处理收入：100000-82000
65、=18000100000-82000=18000税前费用现值：税前费用现值：税前费用现值：税前费用现值：660726.50660726.50660726.50660726.50税后费用现值：税后费用现值：税后费用现值：税后费用现值：657839.91657839.91657839.91657839.913737资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.2 设备租赁的经济分析经济分析一、设备租赁的含义 设备使用者向出租者按合同规定，按周期付一定费用设备使用者向出租者按合同规定，按周期付一定费用而取得设备使用权的一种方式；而取得设备使用权的一种方式；二、使用者获益： n
66、n在缺乏资金购买设备的情况下，也能使用设备；在缺乏资金购买设备的情况下，也能使用设备；n n减少购买设备后不能连续使用而闲置造成的精神磨减少购买设备后不能连续使用而闲置造成的精神磨损损n n一定条件下可以减少税的支出；一定条件下可以减少税的支出；3838资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.2 设备租赁的经济分析经济分析三、设备租赁种类：1 1 1 1、经营性租赁：经营性租赁：经营性租赁：经营性租赁：任何一方可随时以一定方式在通知对方后的规定时间内取任何一方可随时以一定方式在通知对方后的规定时间内取任何一方可随时以一定方式在通知对方后的规定时间内取任何一方可随时以
67、一定方式在通知对方后的规定时间内取消或中止租约。临时使用的车辆、计算机、仪器等；消或中止租约。临时使用的车辆、计算机、仪器等；消或中止租约。临时使用的车辆、计算机、仪器等；消或中止租约。临时使用的车辆、计算机、仪器等；2 2 2 2、融资性租赁：、融资性租赁：、融资性租赁：、融资性租赁：双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和取消租约。如贵重物品车皮、重型施工设备等。取消租约。如贵重物品车皮、重型施工设备等。取消租约。如贵重物品车皮、重
68、型施工设备等。取消租约。如贵重物品车皮、重型施工设备等。3939资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.2 设备租赁的经济分析经济分析四、两方案经济比较计算公式： n n设备租赁方案设备租赁方案设备租赁方案设备租赁方案n n购置设备方案购置设备方案购置设备方案购置设备方案 n n注：当租赁费注：当租赁费注：当租赁费注：当租赁费= =资金恢复费用时，区别仅在于税金的大小资金恢复费用时，区别仅在于税金的大小资金恢复费用时，区别仅在于税金的大小资金恢复费用时，区别仅在于税金的大小。 4040资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.2 设备租赁的
69、经济分析经济分析n n例题例题9 9：n n某企业需要某种设备，其购置费某企业需要某种设备，其购置费100000100000元，打元，打算使用算使用1010年，余值为年，余值为0 0。这种设备也可租，每年。这种设备也可租，每年租赁费为租赁费为1600016000元，运行费为元，运行费为1200012000元元/ /年。政府年。政府规定的所得税率为规定的所得税率为2525，采用直线折旧。试为企，采用直线折旧。试为企业决定购置还是租赁方案。基准贴现率为业决定购置还是租赁方案。基准贴现率为10%10%。4141资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新n n租赁设备少缴纳税金：
70、租赁设备少缴纳税金：25%*25%*（16000-1000016000-10000）=1500=1500元元/ /年年12000120001000001000000 01 1101028000280000 01 1101015001500AC=28280AC=28280元元元元AC=26500AC=26500元元元元4242资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新7.3 改扩建项目方案的经济比选一、改扩建项目1 1 1 1、含义含义含义含义利用既有企业的原有资源与资源，投资形成新的生产能力，利用既有企业的原有资源与资源，投资形成新的生产能力，利用既有企业的原有资源与资源
71、，投资形成新的生产能力，利用既有企业的原有资源与资源，投资形成新的生产能力，包括改建、扩建、迁建和停产后复建等包括改建、扩建、迁建和停产后复建等包括改建、扩建、迁建和停产后复建等包括改建、扩建、迁建和停产后复建等2 2 2 2、实质：方案比选、实质：方案比选、实质：方案比选、实质：方案比选保持现状保持现状保持现状保持现状关停并转关停并转关停并转关停并转立项，实施拟议的改扩建项目立项，实施拟议的改扩建项目立项，实施拟议的改扩建项目立项，实施拟议的改扩建项目4343资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新n n例题例题1010：n n某企业因外购的原材料、燃料和动力的价格不
72、断上某企业因外购的原材料、燃料和动力的价格不断上某企业因外购的原材料、燃料和动力的价格不断上某企业因外购的原材料、燃料和动力的价格不断上涨，致使主营业务利润出现下滑，目前企业账面资涨，致使主营业务利润出现下滑，目前企业账面资涨，致使主营业务利润出现下滑，目前企业账面资涨，致使主营业务利润出现下滑，目前企业账面资产净值是产净值是产净值是产净值是1500150015001500万，工程部门提出一个新的生产工艺万，工程部门提出一个新的生产工艺万，工程部门提出一个新的生产工艺万，工程部门提出一个新的生产工艺和设备改造方案。增加投资估算和设备改造方案。增加投资估算和设备改造方案。增加投资估算和设备改造方
73、案。增加投资估算1000100010001000万，可节省材万，可节省材万，可节省材万，可节省材料等投入，节省经营成本，每年由此增加税后净现料等投入，节省经营成本，每年由此增加税后净现料等投入，节省经营成本，每年由此增加税后净现料等投入，节省经营成本，每年由此增加税后净现金流金流金流金流160160160160万，因改造的停产损失约万，因改造的停产损失约万，因改造的停产损失约万，因改造的停产损失约50505050万，投资资金来万，投资资金来万，投资资金来万，投资资金来源平均成本源平均成本源平均成本源平均成本8%8%8%8%，计算期，计算期，计算期，计算期10101010年，试讨论是否采纳改造年
74、，试讨论是否采纳改造年，试讨论是否采纳改造年，试讨论是否采纳改造方案？方案？方案？方案？n n增量投资值不值？增量投资值不值？增量投资值不值？增量投资值不值？（- -1000,110,160,160,160,160,160,160,160,160,1601000,110,160,160,160,160,160,160,160,160,160）4444资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新n n例题例题例题例题1111：n n假定例题假定例题假定例题假定例题1010的原企业可以停产清算，资产变卖（厂的原企业可以停产清算，资产变卖（厂的原企业可以停产清算，资产变卖（厂的原
75、企业可以停产清算，资产变卖（厂房、土地使用权、通用设备等）扣除债务和必要的房、土地使用权、通用设备等）扣除债务和必要的房、土地使用权、通用设备等）扣除债务和必要的房、土地使用权、通用设备等）扣除债务和必要的职工安置和补偿费用后的净收入可达职工安置和补偿费用后的净收入可达职工安置和补偿费用后的净收入可达职工安置和补偿费用后的净收入可达600600万，并假定万，并假定万，并假定万，并假定利用原资产继续生产的税后净现金流每年为利用原资产继续生产的税后净现金流每年为利用原资产继续生产的税后净现金流每年为利用原资产继续生产的税后净现金流每年为6565万。万。万。万。目前提出的改造方案同例题目前提出的改造
76、方案同例题目前提出的改造方案同例题目前提出的改造方案同例题1010，求证这样的改造是，求证这样的改造是，求证这样的改造是，求证这样的改造是否值得？否值得？否值得？否值得？n n方案方案方案方案1 1：维持原状生产：维持原状生产：维持原状生产：维持原状生产n n方案方案方案方案2 2：停产清算：停产清算：停产清算：停产清算n n方案方案方案方案3 3；改造更新；改造更新；改造更新；改造更新（0,65,65,65,650,65,65,65,656565）（600, 0, 0, 0600, 0, 0, 0, 0,0, 0,0）（1600, 175, 225, 2251600, 175, 225, 225, 225, 225）4545资产更新租赁与改扩建方案比较最新资产更新租赁与改扩建方案比较最新
