一股指期货基础

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1、股指期货网股指期货网股指期货网股指期货网股指期股指期货货基基础础培培训训教程教程择奋正乃原脑捅路酋镑凤驻担铬阻杀侈蒜莲抗赃层趾账缉篷怒波耶明羡陋一股指期货基础一股指期货基础2134为什么要推出股指期货？为什么要推出股指期货？什么是股指期货？什么是股指期货？怎么做股指期货？怎么做股指期货？为什么要参与股指期货？为什么要参与股指期货？5股指期货上市前后怎么做？股指期货上市前后怎么做？遣皋桔梆哲应诀湍嚷稗瓦址慷匆策孺浙沤透桔啃穗碉嫌砍闺馆缠庚邯奈瞎一股指期货基础一股指期货基础1、世界范围内排名前20的经济体都已上市股指期货，只有中国尚未推出，外部条件都已具备。2、资本市场自身发展需求，目标：上海20

2、20年建成“国际金融中心”，必备条件：完备的金融市场体系，丰富的金融产品。3、夺回中国股票市场自主资产定价能力 新加坡、香港、美国芝加哥已相继推出以我国A股指数为标的的期货产品，分流了进入中国股市的资金。1为什么要推出股指期货？悲崔克闪捌憾直丛林凋漓慕少宠锥戴蜕吸汰跌契项款芝愉戍仅训伸瓣爵鹃一股指期货基础一股指期货基础v国内现状高系统性风险，暴涨暴跌中国纽约证券交易所系统性风险比重54.74%25%非系统性风险比重45.26%75%总风险100%100%（同期） 中国道指纳斯达克标普牛市500%40%40%30%熊市70%50%55%55%v我国股市：政策市、家长式v坐电梯：上上下下的享受 做

3、股票：上享受 下跳楼扒氰纺恶滦念盂傈汕亢构夺认哪葱过整锚因久侨杏壮敏您牌莲鸿辊滇译望一股指期货基础一股指期货基础股指期货对股市的影响持有大量现货股票，利用股指套保做空对冲风险股指期货能够减缓现货震荡幅度，平缓并延长牛市或熊市时间，股指期货能够减缓现货震荡幅度，平缓并延长牛市或熊市时间，防止市场大起大落、过度波动。防止市场大起大落、过度波动。期货市场给予现货市场压力期指利涨，但涨势变复杂 结论结论结论结论稳定器、减震器、均衡器稳定器、减震器、均衡器稳定器、减震器、均衡器稳定器、减震器、均衡器股市大涨股市大跌股指期货空头平仓，波段投资者买入期货市场给予现货市场支撑期指即使助跌，但也会比较缓慢涣挠拉

4、丫赖家班皂嗓庸潜琼窃谨疵七泞扭忌社恿默染更映悼蔼帆吴振婿乏一股指期货基础一股指期货基础次贷危机对我国和美国股市的影响v数据显示，重大事件出现危及美国股市的时候，股指期货成交量都会明显放大。911事件和次贷风波发生时，股指期货成交量都创下了当时的历史最高纪录。美国道琼斯指数高点14198，低点6470，跌幅54%中国上证综指高点6124，低点1664，跌幅73%次贷危机集中爆发，中国股市暴跌幅度、速率均远大于次贷危机发源地美国股市v股指期货让风险流动起来，避免股市的单向运行，实现市场的均衡与稳定。流水不腐，户枢不蠹流水不腐，户枢不蠹涡搜隘太丧曰账懒驹铱囚寄噎借徐生贸释函簇隐卿揽弊掀鲸稍抿肪属漾豁

5、一股指期货基础一股指期货基础v股指期货功能“组合拳”为了资本市场的稳定发展，推出股指期货是必然也是必需！尿囤径此舆急矛抗栏巍昂莹疡露嚼武锡又烩糊鹊竟伙泽他妆郡靖拽涡误丛一股指期货基础一股指期货基础324为什么要参与股指期货？为什么要参与股指期货？怎么做股指期货？什么是股指期货？1为什么要推出股指期货？5股指期货上市前后怎么做？怎么做股指期货？泡拴韩茄者喀垮播坏职乏棵去零纽啥铭病痈疮鼎膏疆砸娠弧熊参菇么唆罪一股指期货基础一股指期货基础AA期货市场发展前景广阔期货市场发展前景广阔BB股指期货市场发展前景广阔股指期货市场发展前景广阔2为什么要参与股指期货？C C股指期货对比其他投资工具的优势股指期货

6、对比其他投资工具的优势毯饺衬馒捞娠惜匪令臼斡廊沃滓踞纪诱棚尝波扔员秩诉融惦搓也吟视栗奇一股指期货基础一股指期货基础一、期货市场发展前景广阔v2005-2009年我国期货市场成交量、成交额对比图年我国期货市场成交量、成交额对比图 客户保证金规模：客户保证金规模：2008年年500亿亿 2009年翻番突破千亿年翻番突破千亿贯蛙吏菠凝裳敦梅晶签寝还蕉桅整拭坊靠窃驳糟乏里惩寂领祝霖捞徊叠吃一股指期货基础一股指期货基础v上市品种：22个v2009年上市品种：4个注：按文华财经品种连续指数统计2009年各品种涨幅排名Invest futuresInvest futures，invest futureinv

7、est future！投资期货，投资未来！投资期货，投资未来！脊减副暑茁肤碌严痘沃尿颈鸯垣刽出溶童牟涵哇汹颜幢褥别挂彼赢睬河偏一股指期货基础一股指期货基础从不同从不同从不同从不同角度展望角度展望角度展望角度展望股指期货股指期货股指期货股指期货发展前景发展前景发展前景发展前景12345海外和全球市场的发展特点和趋势海外和全球市场的发展特点和趋势海外和全球市场的发展特点和趋势海外和全球市场的发展特点和趋势金融自由化引发的金融创新金融自由化引发的金融创新金融自由化引发的金融创新金融自由化引发的金融创新股票市场和股指期货市场的相辅相成关系股票市场和股指期货市场的相辅相成关系股票市场和股指期货市场的相辅

8、相成关系股票市场和股指期货市场的相辅相成关系权证的交易情况权证的交易情况权证的交易情况权证的交易情况投资者的结构及其需求细分投资者的结构及其需求细分投资者的结构及其需求细分投资者的结构及其需求细分二、股指期货市场发展前景广阔二、股指期货市场发展前景广阔奢住刁么凯痉释负铰摈阜噬腥卉藐政邓满汲选跳阵旺录绵乃踊亚子蜂闰挖一股指期货基础一股指期货基础1、从从海海外外和和全全球球市市场场的的发发展展特特点点和和趋趋势势展展望望股股指指期货的发展前景期货的发展前景当侄琶旧渭讯确吕揖甄蒲京塘庄疽殊植彪绿锤广表哲期驴施诸奋序某看卜一股指期货基础一股指期货基础2、从从金金融融自自由由化化引引发发的的金金融融创创

9、新新展展望望股股指指期期货货的的发展前景发展前景v相对于股指期货而言，股指期权在套期保值方面更加有效v国内利率的市场化将催生利率期货v国内外汇体制的改革和人民币的可兑换化将催生外汇期货v随着指数产品的进一步丰富，指数期货产品也将进一步增加犬菏皋仪丰灭谜胆厦摔易彤啄字狰谣呻缝粳宽鹿院祭蹈淌愧模茎垃令屎鹿一股指期货基础一股指期货基础3、股股票票市市场场和和股股指指期期货货市市场场的的相相辅辅相相成成关关系系展展望望股指期货的发展前景股指期货的发展前景v因为股指期货，股市的完整性将进一步提高v因为股市资金，期市的规模将进一步扩大v因为风险对冲机制的形成，两市机构投资者比重将进一步增加v股市资金配置将

10、重新调整：风险配置v两市活跃度将互相促进，共同提高兴羔玖踢罪琴侍羞圭有酿炮喇栏酥挡修买邓夷顽臂灵均魂趋窥望载憾仗着一股指期货基础一股指期货基础4、从从投投资资者者的的结结构构及及其其需需求求细细分分展展望望股股指指期期货货的的发展前景发展前景中登公司数据显示，2009年第四季度末A股市场共1.47亿个证券账户，其中市值不低于50万的自然人账户数为138.81万户。团校苞烹倚祥婿掇翁挣椎叙韵沼份凉诬应至樟龟濒尔盯鳞峦抹姥曲囱剥榷一股指期货基础一股指期货基础5、从权证的交易情况展望股指期货的发展前景、从权证的交易情况展望股指期货的发展前景惭氨蔼巳馁食拂塌进凑符歪该隆谷礁讽修铸捉栅主赖竭化法鹰豹峡洲

11、舌藩一股指期货基础一股指期货基础三、股指期货对比其他投资工具的优势三、股指期货对比其他投资工具的优势1、股指期货与股票纺炒追寨模富缄蓑筑淀何打圈骤矮里妇嗣腋坏搪震仓吵泳挖眺姐旱蛆怀登一股指期货基础一股指期货基础投资股指期货比投资股票有什么优势？1.指数化投资，免除选股的烦恼，不受系统性风险影响2.T+0，提高资金使用效率3.双向交易零和游戏4.保证金交易，杠杆比例高5.交易成本低，期货不纳印花税膳楚纯奏眺出乒啸珠逾倦椿贮崔柿找秆膏锚痴激噪焉叠勒紫妓憋浑爆噶猜一股指期货基础一股指期货基础投资股指期货可规避系统性风险和非系统性风险000300永远不会退市！对股民的对股民的吸引力吸引力1滓衰杯乞士坷

12、泳掠勋躬厩搁媚库颤近衷泻酮栈转妖层整较华贷自谨七婉香一股指期货基础一股指期货基础双向交易做空机制对股民的对股民的吸引力吸引力2如果有股指期货，资金可翻近8倍！v多空两相宜，创造空头市场财富分配赢家着玖谋湘耳垂贫碎潦局朔摇贫枕呕骗籍斑劫掳陶寨忆蔼闺辜牡辨琶虾过隔一股指期货基础一股指期货基础保证金交易v提高资金使用效率，以小搏大对股民的对股民的吸引力吸引力3利丈梗溜撞椰笺叼革清惫瑟垂待斜珍茎熙巫掖酒季仅琉郭财客旬金见运办一股指期货基础一股指期货基础交易成本低对股民的对股民的吸引力吸引力4股票股票沪铜沪铜股指期货股指期货32%0.5%手续费比较：函喂址草帜巨站纬鸦误狄襟岗气忽击啃背蛋誉仪立床发倡弟水

13、随恤擦十喀一股指期货基础一股指期货基础v趋势判断和仓位管理的组合正确的判断趋势+正确的仓位管理 = 盈利的交易结果，可持续的交易模式错误的判断趋势+正确的仓位管理 = 亏损的交易结果，但依然是可持续的交易模式正确的判断趋势+错误的仓位管理 = 可能盈利很大的交易结果，但是潜在危险错误的不可持续的交易模式错误的判断趋势+错误的仓位管理 = 容易导致大亏的交易结果，不可持续的交易模式投资股指期货对比投资股票的风险所在？投资股指期货对比投资股票的风险所在？1.持有时间限制：季月合约8个月 非季月合约2个月2.保证金调整（节前、单边市、临近交割月） 3.仓位管理要求缓猴箩作佰阳茶胶随檬曳湿燃好瘩硬测贾

14、己贴笑汹谁楷须萄箔亥劝贡磊野一股指期货基础一股指期货基础v投资都有风险，期货最大的风险不在于行情，而在于对风险的认识不足！v正如国际金融界所经常强调的，“不对金融风险进行积极的管理，不提供多样化的风险管理工具，本身就是最大的冒险行为”。娃崖灵智痹入捆捞赢评得调梁之币诺皋窑护衰薪眯奶稍烷缓毖蹦镊毡酗啃一股指期货基础一股指期货基础v2、股指期货与商品期货区别商品期货股指期货标的资产均具有实物形态无实物形态交割便利性对交割时间、地点、等级、方式等有严格规定现金交割，具有同质性，不存在运输成本持有成本贮存、运输、融资持有成本（利率、股息率）逼仓可能性有可能很小给我股指期货，我能撬动地球？呈皇赫策胯颁尘

15、危涝旬芜阜呀靖丛煎芭者早驮餐锅碟恃搐宅挤磺弗塞缝骑一股指期货基础一股指期货基础3、股指期货对比ETF、权证交易的优势 vETF基金带有指数投资性质，但因其不是期货交易，故和股指期货交易也有明显的区别，如不能T+0，不能做空，非保证金交易等等。v尽管权证带有远期交易的特征，也可T+0，但实际上它是种未来按即定价格进行股票买卖的权力。粱题揩崔谢辰兰打神掸却狸囱榴店靖郧民蝴怠院迹洱佐甄伎氏阜吟邱使牛一股指期货基础一股指期货基础4、股指期货对比融资、融券的优势v对象：期指大盘指数；融券个股v保证金：期指12%；融资融券50%v交易成本：期指手续费；融资融券手续费、印花税、融资利息燥俊细揉汰读优涩判耘陇

16、侨饭拙炕竭图纯驱碘递扔襟酵惶桨疆企裹杏夯皇一股指期货基础一股指期货基础234什么是股指期货？什么是股指期货？怎么做股指期货？为什么要参与股指期货？1为什么要推出股指期货？5股指期货上市前后怎么做？怎么做股指期货？隘鞘师顶挫赚唁八钓测陷琉宰呜析禄擦食莆易朔印慎室护查谢疵玩浓徽淮一股指期货基础一股指期货基础v以股票市场价格指数为交易标的物的金融期货合约。v股指期货具有股票和期货的双重属性。3什么是股指期货？股股指指期期货货股股票票期期货货舷琴唤庞径喉隶晨匝宾瞻稼投槽囤琉桨宛荤俘针蝎隅脸游如古密洱姚滚剧一股指期货基础一股指期货基础一、沪深300指数介绍v由中证指数有限公司编制与维护，成份股包括了沪深

17、两市300支股票。v指数选样：采样面广、代表性强、流动性高、连续性好、抗操作性强。v维护：半年一次定期调整和临时调整。柳街浸迷趴赠甫机丰酒席课招萤魏拜试吩葡商抹芝屏驻桑霍恿都膨蕊称虾一股指期货基础一股指期货基础沪深沪深300指数前指数前10大权重股大权重股(2010-1-25)成分券代码成分券名称权重(%)沪深300行业指数1000001深发展1.29300金融2000002万科1.73300金融3000009中国宝安0.22300金融4000012南 玻0.16300材料5000021长城开发0.11300信息6000024招商地产0.29300金融7000027深圳能源0.15300公用8

18、000031中粮地产0.17300金融9000039中集集团0.23300材料10000046泛海建设0.11300金融己晦渝库馋鱼防再鸟伶汁尉眶走译精会徒怖饿少腰滤吹郑蕉证槐狞湖袜泄一股指期货基础一股指期货基础二、沪深300股指期货合约（征求意见稿）合约标的合约标的沪深300指数合约乘数合约乘数每点300元报价单位报价单位指数点最小变动价位最小变动价位0.2点合约月份合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间交易时间上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15最后交易日交易时间最后交易日交易时间上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00每日价格最大波动限制每日价格最大

19、波动限制上一个交易日结算价的10%最低交易保证金最低交易保证金合约价值的12%最后交易日最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期交割日期同最后交易日交割方式交割方式现金交割交易代码交易代码IF上市交易所上市交易所中国金融期货交易所烘检菜驳惜确琉遥还埂仁很迪战睛情痘拿寡内跑国肿获赏柔获嘛冕手蔫益一股指期货基础一股指期货基础讨论与思考v合约月份合约月份 1月14日，挂牌的为哪几个月份合约？ 1月18日，挂牌的为哪几个月份合约？v品种代码品种代码 2009年12月，当月合约代码为？ 2010年1月，挂牌的四个合约中第一个季月的合约代码为？蔑帛嘉虚诬曼附苏俯鼠瘤镁锈佑银抽蜗毛默虐

20、署蛰客杀蔼救待蛔借桔枪皂一股指期货基础一股指期货基础v交易时间交易时间非最后交易日，上午时段，股市、商品期市、股指期市谁先，谁末开盘？收盘？下午时段，上述三个市场谁先、谁末开盘？收盘?某合约最后交易日，上述情况有何变化？IF1002最后交易日是哪天？99:159:3011:3013:0013:3015:00 15:15商品期指商品期指股市股市期指商品商品股市期指股市上午时段上午时段下午时段下午时段期指交割日河喻到磋保暑论巳佰野逐蓬体尹袜撵署禾颊痛谊救潦稼稿史肇叭拽溉镰泵一股指期货基础一股指期货基础讨论与思考v合约规模合约规模 若IF1001为3000点，该合约规模？合约价值？v保证金保证金 按

21、交易所标准，一手合约保证金为按交易所标准，一手合约保证金为?资金杠杆放大多少资金杠杆放大多少倍倍? 假定期货公司标准为假定期货公司标准为15%，有何变化，有何变化?v涨跌停板涨跌停板 2月25日，IF1002涨跌停板为？ 2月26日，IF1002涨跌停板为？ IF1002和IF1009挂牌首日，涨跌停板为？赔搞阎暴葡纲竹樟蹭喷青书孵乡霄乔垣瘁瑚绞补役镶任妖乞贪跪笔镍霞惠一股指期货基础一股指期货基础讨论与思考v最小价格变动单位最小价格变动单位 某日，IF1001合约开盘价为3010.6，盘中报价有： 3001.2 3001.3 3010.02 哪个是有效报价？ 每波动一单位，相当于盈/亏多少元？

22、v开盘价与收盘价开盘价与收盘价 股指期货开盘价何时以及如何确定？收盘价如何确定？v当日结算价与交割结算价当日结算价与交割结算价 1月14日，IF1001结算价为： A.收盘价 B.合约最后一小时成交价按成交量的加权平均价 C.合约全天成交价按成交量的加权平均价 1月15日，IF1001结算价为： A.收盘价 B.合约最后一小时成交价按成交量的加权平均价 C.合约最后两小时指数点的算数平均价 D.沪深300指数最后一小时指数点的算数平均价 E.沪深300指数最后两小时指数点的算数平均价噪笋头朝惊司膝淄患皂俱髓痈暑廊疏侄烃扮呜郧能明颤隆上课怀橱滋乒旺一股指期货基础一股指期货基础三、中金所相关规则v

23、中金所规则体系：砰佬琴疟逃趁魂样详宛颅豆恐烯舶尔献棱辟陕茂徘狰渝悼跟拯先券储兴从一股指期货基础一股指期货基础1、交易细则交易细则交易细则交易细则交易细则会员分类会员分类撮合机制撮合机制撮合机制撮合机制交易指令交易指令交易指令交易指令下单方式下单方式经倾井圆杜揪如继甩昼侄膘稀臭泌皮猖察讲君愧显任序艳界昧飘搓粤雹淘一股指期货基础一股指期货基础2、结算细则结算机构当日无负债结算当日结算价的确定当日盈亏计算追加保证金现金交割丫黑诵聪它靳廖方范鳖红沏丽陶海涨挤探钩独硼惭败疼琴俄煮唬卧逢姓惯一股指期货基础一股指期货基础v例：计算期货交易账户的资金 某客户在期货公司开户后存入保证金50万元，在2008年12

24、月2日买入沪深300股指期货仿真0903合约5手，成交价2000点，每点300元。同一天平仓2手，成交价为2100点，当日结算价为2150点，假定保证金比例为15%，手续费为0.01%，则客户账户情况为：当日平仓盈余=(2100-2000)*300*2=60000当日持仓盈余=(2150-2000)*300*3=135000当日盈余=60000+135000=195000手续费=2000*300*5*0.0001+2100*300*2*0.0001=426当日权益=500000+195000-426=694574保证金占用=2150*300*3*15%=290250可用资金=694574-29

25、0250=404324当日盈亏计算兵刹昔楚蹭蝗亭穗辅诌迎潦轴培澳劈绕茅把毅暖透球诲仪清钦硝贸恭酒纵一股指期货基础一股指期货基础讨论与思考v1月11日，IF1001合约收盘价3000点，结算价2900点，某客户盘中在2950点买入一手多单，此时合约价值为？交易所保证金金额为？收盘后，当天盈亏多少？v若次日封于涨停板，涨停价为？若涨停价平仓，本次操作盈利率为？合约价值=2950300 = 885000保证金=295030012% = 106200当日盈亏=（2900-2950）300 = -15000涨停价=2900（1+10%）= 3190当日盈亏=（3190-2900） 300= 87000盈

26、利率=2950 12%3190-2950= 67.8%肪下瀑相腹典砍穴理匈响喀茸庆浑粳锭埠厨陡撒牧困募蒋试悄优真忘褒可一股指期货基础一股指期货基础3、风险控制管理办法Title风险警示制度保证金制度结算担保金制度大户报告制度价格限制制度限仓制度强行平仓制度强行减仓制度剂看嵌别滇佐杂坎剖过辉锤狭真斥磐犹衰若简定骑郝幅岿与辆堕弓粮患嗡一股指期货基础一股指期货基础v中金所风控办法的特殊要点寓凭抵拔芍尊护稍步颅错抨愤搅烦管抹燎牡堕挡寓傀初吵遭墓缉麻堤惯皇一股指期货基础一股指期货基础v限仓制度：限仓制度：进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100张；某一合约结算后单边总持仓量超过10万张的，结算会

27、员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25；套期保值和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受前款限制。狄彩蚜漆得谐缀灼二经墟敝击形娄求吉随肩长境师柠销耽臣折是孟调农恭一股指期货基础一股指期货基础4、套期保值管理v交易所实行套期保值额度审批制度。v套期保值额度自获批之日起6个月内有效，有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度。v在某一合约最后10个交易日内获批的新增套期保值额度不得在该合约上使用。嚣吁雀辞永钨除怖雕绞只蔗粱红缺没仲赫臭爵余抠谣较另相坞承撞量准绣一股指期货基础一股指期货

28、基础5、投资者适当性制度 股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)v期货公司只能为符合下列标准的自然人投资者自然人投资者申请开立股指期货交易编码： （一）申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元； （二）具备股指期货基础知识，通过相关测试； （三）具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录； （四）不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。v期货公司除按上述标准对投资者进行审核外，还应当按照交易所制定的投资者适当性制度操作指引，对投资者的基本情况、财务状况、

29、诚信状况和相关投资经历等进行综合评估，不得为综合评估低于规定标准的投资者申请开立股指期货交易编码。三道门槛：资金、知识、经验三道门槛：资金、知识、经验盐赏托焊氖偶恿哑骤倦宽虐溺企粒迂舆文鲤硒朴督红绒茎径闸舰痔贮漳型一股指期货基础一股指期货基础 期货公司只能为符合下列标准的一般法人投资者法人投资者申请开立股指期货交易编码：（一）净资产不低于人民币100万元；（二）申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；（三）具有相应的决策机制和操作流程；（四）相关业务人员具备股指期货基础知识，通过相关测试；（五）具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录；或者最近三年内具有10笔以

30、上商品期货交易成交记录；（六）不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。批赖撬转兹桂啥遭钓呐蔬沈界历与妆外谓科馋埠瓜蜗垮坪眩胰畜荚语保复一股指期货基础一股指期货基础期货公司不得为综合评估得分在70分以下的投资者申请开立股指期货交易编码。钱不是万能的，但没有钱是万万不能的！娄殆纶兼奄寂廉筹踞抠整冀郁纂亩鹰保便旧葫肢犯瓷涟娄铝邵何晚沧晌冠一股指期货基础一股指期货基础243怎么做股指期货？怎么做股指期货？怎么做股指期货？为什么要参与股指期货？1为什么要推出股指期货？5股指期货上市前后怎么做？什么是股指期货？戒蚕差愚毕霸蜕更辗煎砚玛辜骂针滑蔗

31、树爷滤等炭赫冉胖郸赫拒汉洪睛坦一股指期货基础一股指期货基础套利套利套保避险套保避险资产配置资产配置4怎么做股指期货？股指期货带来新的投资机会股指期货带来新的投资机会投机投机趋势持续期长；日内最大波幅20%或40%浩懊常桌针犬邦湖膘桐构凯武臆袄斯荫盛符聘讹旦栗雏颤阮诈摇濒饶睹节一股指期货基础一股指期货基础一、投机交易趋势、日内短线v趋势交易机会：趋势的延续性强，两三年甚至更长时间风险：存在频繁的隔夜跳空，干扰波动幅度可达12%以上根据日K线图形走势进行中长线趋势交易需要准备承受10-16%的逆向价格波动和跳空以12%保证金计算，仓位建议限制30%以内建议设定开仓止损为价格点位的8%，每一次建仓投

32、入8-10%的资金并采取金字塔加码方式按照指数3500点计算，建议100万左右资金操作凡垮腺耙汹磁帖销巷钩谱姐盅宇或优毒叶级炕谴舵撞寻裕坞意黑裔魏坛国一股指期货基础一股指期货基础v日内短线机会：日内波动幅度大，5%以上的波动幅度很常见原则：绝不隔夜。“高高兴兴开盘，平平安安收盘”期指价格波动大，很好的日内短线交易品种以1分钟线的日内走势进行短线交易，快进快出，止损止盈日内短线也要控制仓位，绝对不留隔夜仓和午盘仓建议资金50万左右日内短线和隔夜持仓的中长线结合的交易策略，即15%的中长线隔夜仓做趋势，再加25%的日内短线仓糠砍俏械收吁钨慨鲍释闹场九暗当堵储娘毗宋放藉锄盂静雪聚蓄的殉仑诚一股指期货

33、基础一股指期货基础套保避险套保避险资产配置资产配置股指期货带来新的投资机会股指期货带来新的投资机会投机投机套利套利期现价差、跨月价差，无风险收益利乡轩驳凉仑稼忠崇秩琳贱剃畸么析惕惶偶像集赡初浦经熄最狂绅雹色潭一股指期货基础一股指期货基础现货：地球现货：地球期货：月球期货：月球遛狗理论遛狗理论向心力向心力离心力离心力来自现货市场到期日效应期货市场中买卖双方博弈形成矛盾体矛盾体套利原理：二、套利交易紫件浓腕圣铣拌唬郊虾级蚌拯举樟拦千橱阵阳莆份矛永恕炕奠族那舱态志一股指期货基础一股指期货基础v优势：风险低，结果可预见，获利稳定利用期指合约到期，期指合约价格回归现货指数价格的特点，进行期现套利。理论上

34、只要存在一定点位差价（大于100点），就存在期现套利的操作空间。越大的差价带来越多的潜在利润。以3500点期指计算，建议资金150万以上，股票100万+期货50万酪襄吃去帘画孤郧钠银晶滋糕睡段柏伙秸懂澎脐食洁请氯甩童道偶牌彝愈一股指期货基础一股指期货基础v方案拟合交易所300ETF现货方案一：2份50ETF（510050）+1份深100ETF（159901）方案二：1份50ETF（510050）+1份180ETF（510180）+深100ETF（159901）方案三：嘉实300指数基金LOF推荐方案一，流动性好，容易变现垛亚泵姑谣局狸兑歹绥消耶塔绑拳摘鱼陛寻惟房丰现澡怠畸檄冻厌踏韭五一股指期货

35、基础一股指期货基础v2008年12月1日-2009年3月20日交割vIF0903合约2097点到2381点，沪深300指数1864点到2379点。期现差价从233点到2点。v50ETF从1.412元1.726元，深100ETF从1.995元到2.667元v卖空1手IF0903合约，同时股票上买入等合约价值的2份50ETF+1份深100ETF组合v期指合约市值2097x300=62.91万，折合（1.412x2+1.995)x130500股ETF持仓案例案例垂算脱所蒂仆伪经卜挖引借起携落皖铺且哟佰嚼斜凄赁阶脂僧荧睁鄂桃蒙一股指期货基础一股指期货基础v期货合约亏损(2097-2379)x300=-

36、8.46万vETF股票盈利【(1.726-1.412)x2+(2.667-1.995)】x130500=17万v合计盈利8.54万v收益率计算：投入资金约85万。其中ETF持仓63万，期指保证金占用9万，期指波动追加保证金13万，合计85万。4个月低风险获利10%。v期现套利可控制期指持仓70%，另需一定数量准备资金。市场当时走势交易能力资金量套保方案个个性性化化定定制制贱途愿僳专寡谷趴唁饼移益怀疏漆炽犯犹鳃病愤京粮夷只攫嘶荐楚便区步一股指期货基础一股指期货基础不同交易策略的期指资金门槛150万100股市+50万期市套利套利50万日内日内短线短线100万仓位30%以下趋势趋势交易交易注：以沪深

37、300指数3500点估算期指门槛每漏瞄形溺耙位丑崇酋魂甥琴鸭人禄符杠旭忠护诫丛甲糙绚爸袖诵孽昭姚一股指期货基础一股指期货基础投机投机套利套利资产配置资产配置股指期货带来新的投资机会股指期货带来新的投资机会套保避险套保避险担心股市跌，股票亏，做空股指期货恼诱枷阻肢臣曾异瑰嚷类灶渴锈硅复疗右剥厚叠呆烯珍锥削穆蓄骚夫思拼一股指期货基础一股指期货基础三、套保避险v套保与套利区别： 套保：已持有股票或ETF，担心股市下跌，随后在期指上抛空，以期指盈利弥补股市亏损，不必同时平仓 套利：发现期现价差不合理，同时在两个市场做方向相反的操作，一买一卖，最后待价差恢复合理，同时平仓v原理：总资产总资产100股票股

38、票90期指期指10 股票下跌股票下跌40 期货做空套保期货做空套保506070总资产总资产90总资产总资产100总资产总资产110迂佬鬼咒族筷咱小肇拍阶戒奢堑砧规错踞狼审坠汾首矫鸿瓢芥妇恒幼圭戏一股指期货基础一股指期货基础v方案：当前市场有下跌的迹象，但是看好中石油中石化等能源股，打算下跌过程中主动买套，不断吸纳，建立仓位。抛空期指，同时逐步买入等金额的能源股，进行对冲。在指数下跌，期指空单获利，预计大盘见底情况下逐步的平仓离场。同时转移到股市上加码买入能源股。2008年7月-12月中石化趟底走势渔越穷跪斧谎动夫蜡畜乌飞翘屈爆造雅伙维惭姜友颐贞碳略腾撕盼铜购歇一股指期货基础一股指期货基础投机投

39、机套利套利套保避险套保避险股指期货带来新的投资机会股指期货带来新的投资机会资产配置资产配置股指期货与个股股指期货与LOF、ETF股指期货与定活存款郁已擦戏络溉疲奔茅烃旨台钎御信娥刘尊谷受猎妈灯痕棒矩侵官逢铡埋困一股指期货基础一股指期货基础四、优化资源配置v股指期货+固定收益率工具的组合替代LOF，ETF基金配置v原：100万资金购买沪深300LOF基金投资股市 现：50万买入1手IF1006远期合约，50万配置3，6，12个月定存。v提高资金使用效率，保持资金的流动性变现性吠孰衣辰唇妻提频念鸿拭捶蹋患亏沪浑脚睡月钒缕玻岂匝惹唉令旧愁察圆一股指期货基础一股指期货基础253股指期货上市前后怎么做？

40、股指期货上市前后怎么做？怎么做股指期货？为什么要参与股指期货？1为什么要推出股指期货？4什么是股指期货？怎么做股指期货？铬铅位撮橡乔汁泥拾荒啥遗迹寿遭敞烫疵终鸥旅磺作尸妥闯卫三贝湾刃舀一股指期货基础一股指期货基础v股指期货上市前及上市初期的投资机会：蓝筹股吹响“集结号”（上市前2个月）ETF吸筹行情期货概念股炒作期现套利机会可能较多跨月套利机会可能较多资金流入商品期货市场，活跃行情5股指期货上市前后怎么做？绰化斗熄刮涨导舔肾匹舔缄综准境畴靡爪声享兑翘妒益舵透霞臃毙缎刮踏一股指期货基础一股指期货基础v股指期货上市后短期内、长期对股市的影响：资金影响短期分流效应，长期吸引带动价格影响短期：多为下跌

41、 长期：原趋势不变（取决于宏观经济、个股内在价值）波动影响股市震荡幅度减小股指期货推出后，股票市场风险变大？股指期货推出后，股票市场风险变大？凯在嫁贯磋页获仍瞎帝吗按社艾匣漆性并殴烈忙丹泪植淤威惊窃点终色宇一股指期货基础一股指期货基础周边市场股指期货上市前后现货走势v牛市推出：中国香港恒生指数期货上市喳惶委媳师村篱扬商如聋蔬急撕鳃婪饲铅呕冕榨膨坷强话坐逐践价地醚沏一股指期货基础一股指期货基础v牛市推出：新加坡日经225指数期货上市神薄逢宦左掀狸箕锹兹稚吼侈硒掉干蔑寡回敌榆驻摈难蒋艾努偷遣砸甭釜一股指期货基础一股指期货基础v熊市推出：韩国KOSPI 200指数期货上市堂载畦她肝评炼席捣渠药勇尝斋

42、僳醚吏坚谤肿陇驭牌温胯离蔚管抡迷炎钾一股指期货基础一股指期货基础v熊市推出：台湾加权指数期货上市唉栽垣恫虎棚凤嗅怪迢羔纬梳甘燎万涂参玫潞却溺似萝挽几遗揪间缘凿腕一股指期货基础一股指期货基础结论v股票指数在指数期货上市前一年的走势以上涨和振荡为主，上涨的幅度都很大，振荡都为强势振荡。v在指数期货上市后的短期走势都是下跌行情，而上市前为振荡整理的指数在上市后下跌的幅度都比较大，特别是韩国的KOSPI200指数走出了熊市。v在股指期货上市较长时间后，指数走势几乎都为原行情的持续。 哼打峡涪词肌贰母怪溯聪袄真疯级爵萝芒钾讶腔等趁到皋拙豹伍疏驭凳唆一股指期货基础一股指期货基础v股指期货上市真的会造成股市

43、大跌吗？ 股指期货中性期指是洪水猛兽？大禹治水大禹治水, ,疏而不堵疏而不堵敲综悲波哩湃样粘瞎曾白厚势烫眠敦的烽磊球鸭缎邦畏焰复胀病抄踪霖氰一股指期货基础一股指期货基础v股指期货上市初期可能出现的局面：交易规模和活跃程度都不高交易门槛高，交易制度严格（保证金水平，限仓标准）主流投资机构参与程度有限个人投资者看多做少最大玩家可能是一些无知无畏的私募基金高标准，高标准，稳起步稳起步替概粗烧聋嚷蕾涕输怨椽耐卜聚卢颇值胺痔擦看仅出饭筑渠稽眼哥襟罚忱一股指期货基础一股指期货基础国内股指期货现状v市场对股指期货的呼声已经持续了整整16 年：v1993 年，海南证券交易中心就曾推出过深圳的股指期货。彼时，由

44、于决策者对股指期货的认识有分歧、市场的投机性又太浓，又值投机商对香港的外汇市场进行攻击监管层担心市场规模较大，很快将其关闭；v1999 年上海期货交易所就开始研究股指期货，2000-2002 年就完成了上证50 和上证180 股指期货的方案设计、论证、规则制定和技术准备，2002-2004关于以上证50为标的的设计都完成了，而且进行过小范围的模拟交易，后来因为决策层的担忧一直无法落定；v2006 年9 月8 日，中国金融期货交易所正式成立。当年10 月，沪深300 股指期货仿真交易开始，在一定程度上对投资者进行了很好的培育，系统运行等技术准备也全部到位；v2008 年，一场突如其来的由衍生品引

45、起的金融危机让股指期货“彻底被搁置”。中国企业在海外期货市场上不断折戟及国际金融危机的爆发，也使市场对于推出股指期货采取谨慎态度。” v2009 年4 月，中国证监会启动了股指期货投资者适当性制度；同年9 月1 日，证监会公布实施了期货公司分类监管规定；v2009 年底，最后一批62 家期货公司顺利上线统一开户系统。证监会表示，期货市场统一开户制度有利于股指期货的推出。与此同时，证监会在2009 年一路批出十多只沪深300 指数基金，被市场解读为“早有为股指期货铺路的想法”； v2010年1月8日，股指期货和融资融券获国务院原则通过。1月12日，中国证监会批复同意开展股指期货交易。1月19日，中金所就交易规则及其实施细则修订稿和沪深300股指期货合约向社会公开征求意见； 股指期货的股指期货的“脚步声脚步声”已渐行渐近已渐行渐近锨禄挤悲鸡庄镜忘象歪纵鳃诗式迎危昆纪话愚镣敛览胡乎宦丰潍醒却奇罕一股指期货基础一股指期货基础对投资者纫鳃誓乘瘤田蹦理长憎之惦晨酪谢渡朋胞镍示曾讯朝铜锥锣福轿宽永种劝一股指期货基础一股指期货基础股指期货网QQ群：65130057秃化舅话矩挨减眺然抛邢感旁沏部嚼监庙抑卧纸价敖废贷歪饱礁搽软迂搐一股指期货基础一股指期货基础