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1、 第九章第九章 企业营运能力分析企业营运能力分析第九章第九章 企业营运能力分析企业营运能力分析第一节第一节 企业营运能力分析的目的与内容企业营运能力分析的目的与内容第二节第二节 总资产营运能力分析总资产营运能力分析第三节第三节 流动资产周转速度分析流动资产周转速度分析第四节第四节 固定资产利用效果分析固定资产利用效果分析第一节第一节 企业营运能力分析的目的与内容企业营运能力分析的目的与内容一、企业营运能力分析的目的一、企业营运能力分析的目的二、企业营运能力分析的内容二、企业营运能力分析的内容 一、企业营运能力分析的目的一、企业营运能力分析的目的企业营运资产的利用及其能力如何，从根企业营运资产的
2、利用及其能力如何，从根本上决定企业的经营状况和经济效益。本上决定企业的经营状况和经济效益。企业营运能力主要指企业营运资产的效率企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常指资产的周与效益。营运资产的效率通常指资产的周转速度。营运资产的效益则指营运资产的转速度。营运资产的效益则指营运资产的利用效果，即通过资产的投入与其产出相利用效果，即通过资产的投入与其产出相比较来体现。比较来体现。进行企业营运能力分析，主要目的是：进行企业营运能力分析，主要目的是：1 1评价企业资产的流动性。评价企业资产的流动性。2 2评价企业资产利用的效益。评价企业资产利用的效益。3 3挖掘企业资产利用的潜
3、力。挖掘企业资产利用的潜力。二、企业营运能力分析的内容二、企业营运能力分析的内容 1.1.总资产营运能力分析总资产营运能力分析2.2.流动资产周转速度分析流动资产周转速度分析3.3.固定资产利用效果分析固定资产利用效果分析第二节第二节 总资产营运能力分析总资产营运能力分析反映总资产营运能力的指标计算与分析反映总资产营运能力的指标计算与分析总资产营运能力综合对比分析总资产营运能力综合对比分析总资产营运能力的行业分析总资产营运能力的行业分析一、反映总资产营运能力的指标计算与分一、反映总资产营运能力的指标计算与分析析企业总资产营运能力主要指企业总资产的企业总资产营运能力主要指企业总资产的效率和效益。
4、总资产周转率可以反映出效率和效益。总资产周转率可以反映出企业总资产的效率，即总资产的周转速企业总资产的效率，即总资产的周转速度。总资产产值率和总资产收入率可以度。总资产产值率和总资产收入率可以反映出企业总资产的效益，即投入或使反映出企业总资产的效益，即投入或使用总资产所取得的产出的能力。用总资产所取得的产出的能力。（一）总资产产值率的计算与分析（一）总资产产值率的计算与分析总资产产值率反映了企业总资产与总产值总资产产值率反映了企业总资产与总产值之间的对比关系。其计算公式是：之间的对比关系。其计算公式是：总资产产值率总资产产值率= =该指标数值越高，说明企业资产的投入产该指标数值越高，说明企业资
5、产的投入产出率越高，企业总资产运营状况越好。出率越高，企业总资产运营状况越好。 （二）总资产收入率的计算与分析（二）总资产收入率的计算与分析总资产收入率反映了企业总资产与营业收总资产收入率反映了企业总资产与营业收入之间的对比关系。其计算公式是：入之间的对比关系。其计算公式是：总资产收入率总资产收入率 = = 该指标越高，说明企业总资产营运能力越该指标越高，说明企业总资产营运能力越强。强。 （三）总资产周转率的计算与分析（三）总资产周转率的计算与分析总资产收入率从资产周转角度看，亦称总总资产收入率从资产周转角度看，亦称总资产周转率资产周转率( (次数次数) )，尽管这两个指标的计，尽管这两个指标
6、的计算方法相同，但总资产周转率却是从资产算方法相同，但总资产周转率却是从资产流动性方面反映总资产的利用效率。其计流动性方面反映总资产的利用效率。其计算公式是：算公式是：总资产周转率总资产周转率= = 总资产周转率总资产周转率= = = =流动资产周转率流动资产周转率流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重上面分解式表明，总资产周转速度的快慢取决于两大因素：上面分解式表明，总资产周转速度的快慢取决于两大因素：一一是是流流动动资资产产周周转转率率。流流动动资资产产的的周周转转速速度度要要高高于于其其他他类类资资产产的的周周转转速速度度，加加速速流流动动资资产产周周转转，就就会会使使总总资资产产
7、周周转转速度加快；反之，则会使总资产周转速度减慢。速度加快；反之，则会使总资产周转速度减慢。二二是是流流动动资资产产占占总总资资产产的的比比重重。由由于于流流动动资资产产周周转转速速度度快快于于其其他他类类资资产产周周转转速速度度，所所以以，企企业业流流动动资资产产所所占占比比例例越越大，总资产周转速度越快；反之，则越慢。大，总资产周转速度越快；反之，则越慢。二、总资产营运能力综合对比分析二、总资产营运能力综合对比分析总总资资产产营营运运能能力力综综合合对对比比分分析析，就就是是将将反反映映总总资资产产营营运运能能力力的的指指标标与与反反映映流流动动资资产产和和固固定定资资产产营营运运能能力力
8、的的指指标标结结合合起起来来进进行行分析。分析。依依据据各各类类指指标标之之间间的的相相互互关关系系，综综合合对对比比分析主要包括以下内容。分析主要包括以下内容。（一）综合对比分析反映资产占用与总（一）综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系产值之间的关系反反映映二二者者之之间间关关系系的的有有3 3个个指指标标，即即固固定定资资产产产产值值率率，流流动动资资产产产产值值率率和和总总资资产产产产值值率率，这这些些指指标标主主要要说说明明各各类类资资产产在在企企业业生生产过程中的利用效果。产过程中的利用效果。从从静静态态上上分分析析这这3 3个个指指标标，可可分分别别反反映映固固定定资资产产、
9、流流动动资资产产和和总总资资产产的的利利用用效效果果。从从动动态态上上进进行行分分析析，可可分分别别反反映映总总产产值值增增长长与各类资产的关系。与各类资产的关系。（二）综合对比分析反映资产占（二）综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系用与收入之间的关系反映二者之间关系的有反映二者之间关系的有3 3个指标，即固定资个指标，即固定资产收入率、流动资产周转率和总资产收入产收入率、流动资产周转率和总资产收入率，这些指标主要用于评价各类资产营运率，这些指标主要用于评价各类资产营运效益和周转速度。效益和周转速度。从静态上分析，可以反映整个企业经营过从静态上分析，可以反映整个企业经营过程中资产营运效率和
10、营运效益。从动态上程中资产营运效率和营运效益。从动态上分析，可以反映营业收入增长与各类资产分析，可以反映营业收入增长与各类资产增长的关系。增长的关系。（三）综合对比分析总资产营运能力与（三）综合对比分析总资产营运能力与盈利能力之间的关系盈利能力之间的关系提提高高资资产产营营运运能能力力最最终终要要为为盈盈利利能能力力这这个个目目标标服服务务，通通过过综综合合对对比比分分析析总总资资产产营营运运能能力力与与盈盈利利能能力力之之间间的的关关系系，可可以以解解释释总总资资产产盈盈利利能能力力变变动动的的原原因因，为为提提高高总总资资产产盈盈利利能能力力指指明明方方向向。二二者者之之间间的的关关系系可
11、可用用下式反映。下式反映。总资产盈利能力总资产盈利能力= =资产营运能力资产营运能力产品盈利能力产品盈利能力即：即：第三节第三节 流动资产周转速度分析流动资产周转速度分析一、资产周转速度指标的一般计算一、资产周转速度指标的一般计算二、流动资产周转速度指标的计算与分析二、流动资产周转速度指标的计算与分析三、各项流动资产周转速度分析三、各项流动资产周转速度分析四、流动资产周转速度的行业分析四、流动资产周转速度的行业分析五、流动资产周转加速效果分析五、流动资产周转加速效果分析一、资产周转速度指标的一般计算一、资产周转速度指标的一般计算资产周转速度是衡量企业营运效率的主要资产周转速度是衡量企业营运效率
12、的主要指标。资产周转速度越快，表明资产可供指标。资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差。则表示资产利用效率越差。资产周转速度快慢，通常使用资产周转率资产周转速度快慢，通常使用资产周转率（次数）和资产周转期（天数）两个指标。（次数）和资产周转期（天数）两个指标。 资产周转速度的计算方法是：资产周转速度的计算方法是：现将以上计算公式中的有关数据说明如下：现将以上计算公式中的有关数据说明如下：1.1.计算期天数，从理论上说应使用计算期间的计算期天数，从理论上说应使用计算期间的实际天数，但为了计算方便，全年按实际天数
13、，但为了计算方便，全年按360360天计天计算，季度按算，季度按9090天计算，月度按天计算，月度按3030天计算。天计算。2.2.资产平均余额是反映企业一定时期资产占用资产平均余额是反映企业一定时期资产占用的动态指标，从理论上说，应是计算期内每的动态指标，从理论上说，应是计算期内每日资产余额的平均数，但为了计算方便，通日资产余额的平均数，但为了计算方便，通常按资产负债表上的资产余额平均计算。常按资产负债表上的资产余额平均计算。 具体计算公式为：具体计算公式为：3.3.资产周转额，是指计算期内企业有多少资产周转额，是指计算期内企业有多少资产完成了周转。资产完成了周转。 二、流动资产周转速度分析
14、二、流动资产周转速度分析企业的营运过程，实质上是资产的转换过企业的营运过程，实质上是资产的转换过程，由于流动资产和固定资产的性质和特程，由于流动资产和固定资产的性质和特点不同，决定了它们在这一过程中的作用点不同，决定了它们在这一过程中的作用也不同。也不同。流动资产营运能力分析是企业营运能力分流动资产营运能力分析是企业营运能力分析最重要的组成部分。析最重要的组成部分。（一）流动资产周转速度指标的计算（一）流动资产周转速度指标的计算流动资产完成从货币到商品，再到货币这流动资产完成从货币到商品，再到货币这一循环过程，表明流动资产周转了一循环过程，表明流动资产周转了1 1次，以次，以产品实现销售为标志
15、。产品实现销售为标志。表示销售实现的指标有两个，即营业收入表示销售实现的指标有两个，即营业收入和营业成本。实务中，在计算流动资产周和营业成本。实务中，在计算流动资产周转速度指标时，究竟是使用营业收入还是转速度指标时，究竟是使用营业收入还是营业成本，应视分析的具体目的而定。营业成本，应视分析的具体目的而定。 流动资产周转速度指标的具体计算公式如下：流动资产周转速度指标的具体计算公式如下：（二）流动资产周转速度分析（二）流动资产周转速度分析为了分析流动资产周转速度变动的原因，找出加为了分析流动资产周转速度变动的原因，找出加速流动资产周转的途径，根据流动资产周转速度速流动资产周转的途径，根据流动资产
16、周转速度指标的经济内容和内在联系，可将流动资产周转指标的经济内容和内在联系，可将流动资产周转速度指标做如下分解：速度指标做如下分解：以上分解式表明，影响流动资产周转率的以上分解式表明，影响流动资产周转率的因素，一是流动资产垫支周转率，二是成因素，一是流动资产垫支周转率，二是成本收入率。本收入率。流动资产垫支周转率反映了流动资产的真流动资产垫支周转率反映了流动资产的真正周转速度，成本收入率说明了所费与所正周转速度，成本收入率说明了所费与所得之间的关系，反映出流动资产的利用效得之间的关系，反映出流动资产的利用效益。加速流动资产垫支周转速度是手段，益。加速流动资产垫支周转速度是手段，提高流动资产利用
17、效益才是目的。提高流动资产利用效益才是目的。因此，加速流动资产垫支周转速度必须以因此，加速流动资产垫支周转速度必须以提高成本收入率为前提。当成本收入率大提高成本收入率为前提。当成本收入率大于于1 1时，流动资产垫支周转速度越快，流动时，流动资产垫支周转速度越快，流动资产营运能力越强。反之，如果成本收入资产营运能力越强。反之，如果成本收入率小于率小于1 1，企业所得补偿不了所费，流动资，企业所得补偿不了所费，流动资产垫支周转速度越快，企业亏损越多。产垫支周转速度越快，企业亏损越多。根据上面的分解式，采用差额计算法，可根据上面的分解式，采用差额计算法，可以分别确定这两个因素变动对流动资产周以分别确
18、定这两个因素变动对流动资产周转率的影响程度。分析公式是：转率的影响程度。分析公式是：（三）流动资产垫支周转速度分析（三）流动资产垫支周转速度分析在流动资产周转速度分析基础上，进一步在流动资产周转速度分析基础上，进一步分析流动资产垫支周转速度，可将流动资分析流动资产垫支周转速度，可将流动资产垫支周转率做如下分解：产垫支周转率做如下分解：三、各项流动资产周转速度分析三、各项流动资产周转速度分析（一）存货周转速度分析（一）存货周转速度分析存货周转速度通常以存货平均余额与营业存货周转速度通常以存货平均余额与营业成本的比率来表示，以反映企业存货规模成本的比率来表示，以反映企业存货规模是否合适，周转速度如
19、何。是否合适，周转速度如何。其表示方式有两种：其表示方式有两种：当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：经营不善，产品滞销；经营不善，产品滞销；预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利；重利；企业销售政策发生变化。企业销售政策发生变化。存货按其性质可以分为材料存货、在产品存存货按其性质可以分为材料存货、在产品存货和产成品存货。所以，存货周转率又可以货和产成品存货。所以，存货周转率又可以分为材料周转率、在产品周转率和产成品周分为材料周转率、在产品周转率和产成品周转率三项分指标。其计算公式分别为：转
20、率三项分指标。其计算公式分别为：( (二二) )应收账款周转速度分析应收账款周转速度分析应收账款周转速度是指企业一定时期赊销应收账款周转速度是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，用收入净额与应收账款平均余额的比率，用以反映应收账款的收款速度，一般以周转以反映应收账款的收款速度，一般以周转次数来表示。其计算公式是：次数来表示。其计算公式是：应收账款是指因商品购销关系所产生的债应收账款是指因商品购销关系所产生的债权资产，而不是单指会计核算上的应收账权资产，而不是单指会计核算上的应收账款科目，一般包括应收账款和应收票据。款科目，一般包括应收账款和应收票据。应收账款周转率说明年度内应收
21、账款转化应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次数，体现应收账款的变现为现金的平均次数，体现应收账款的变现速度和企业的收账效率。速度和企业的收账效率。一般认为周转率越高越好，因为它表明：一般认为周转率越高越好，因为它表明：收款迅速，可节约营运资金；收款迅速，可节约营运资金；减少坏减少坏账损失；账损失；可减少收账费用；可减少收账费用；资产流动资产流动性高。性高。 反映应收账款周转速度的另一个指标是应收反映应收账款周转速度的另一个指标是应收账款周转天数，也称做应收账款账龄或应收账款周转天数，也称做应收账款账龄或应收账款平均收账期。其计算公式是：账款平均收账期。其计算公式是：在分析计算应收
22、账款周转率时，还应注意以下两在分析计算应收账款周转率时，还应注意以下两个问题：个问题：1.1.计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不对外公布，所以，外部分析者难的商业秘密并不对外公布，所以，外部分析者难以取得赊销收入的资料，一般用营业收入代替。以取得赊销收入的资料，一般用营业收入代替。2.2.为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款平均余额计算，但企业外界分析人员只能根据资平均余额计算，但企业外界分析人员只能
23、根据资产负债表上的期初、期末数来计算应收账款平均产负债表上的期初、期末数来计算应收账款平均余额，这样就可能造成应收账款周转率的虚增或余额，这样就可能造成应收账款周转率的虚增或虚减。虚减。五、流动资产周转加速效果分析五、流动资产周转加速效果分析（一）流动资产周转加速对流动资产的影响（一）流动资产周转加速对流动资产的影响加快流动资产周转，可以使企业在销售规模不加快流动资产周转，可以使企业在销售规模不变的条件下，运用更少的流动资产，形成流动变的条件下，运用更少的流动资产，形成流动资产节约款。其计算公式是：资产节约款。其计算公式是：（二）流动资产周转加速对收入的影响（二）流动资产周转加速对收入的影响流
24、动资产周转加速，可以使企业在流动资流动资产周转加速，可以使企业在流动资产规模不变的条件下，增加企业的收入。产规模不变的条件下，增加企业的收入。其计算公式是：其计算公式是：当报告期流动资产周转率慢于基期流动资产周转当报告期流动资产周转率慢于基期流动资产周转率等，计算结果为负数，指营业收入的减少数。率等，计算结果为负数，指营业收入的减少数。第四节第四节 固定资产利用效果分析固定资产利用效果分析 一、固定资产产值率分析一、固定资产产值率分析二、固定资产收入率分析二、固定资产收入率分析一、固定资产产值率分析一、固定资产产值率分析固定资产是企业主要的劳动手段，固定资产的固定资产是企业主要的劳动手段，固定
25、资产的利用效率可以直接通过所生产的产品（产值）利用效率可以直接通过所生产的产品（产值）表现出来，将一定时期按不变价格计算的产值表现出来，将一定时期按不变价格计算的产值与固定资产平均总值进行对比，就可以计算出与固定资产平均总值进行对比，就可以计算出固定资产产值率。其具体计算公式是：固定资产产值率。其具体计算公式是：公式中的分母既可以使用固定资产原值，也可以公式中的分母既可以使用固定资产原值，也可以使用固定资产净值，究竟采用什么数值取决于分使用固定资产净值，究竟采用什么数值取决于分析的目的和要求。如果从固定资产规模和生产能析的目的和要求。如果从固定资产规模和生产能力方面来分析，应使用原值指标，如果
26、从固定资力方面来分析，应使用原值指标，如果从固定资产资金占用方面分析，则以净值为宜。产资金占用方面分析，则以净值为宜。该指标意味着每一元的固定资产可以创造出多少该指标意味着每一元的固定资产可以创造出多少元的产品。不同的行业，由于技术装备不同，每元的产品。不同的行业，由于技术装备不同，每元固定资产创造的产值也有很大差别，所以该指元固定资产创造的产值也有很大差别，所以该指标在不同行业不具可比性。标在不同行业不具可比性。固定资产产值率由于计算基础的不同，有固定资产产值率由于计算基础的不同，有以下三种不同的表达方式：以下三种不同的表达方式：二、固定资产收入率分析二、固定资产收入率分析固定资产收入率是指
27、一定时期实现的营业收入与固定资产收入率是指一定时期实现的营业收入与固定资产平均总值的比率。其计算公式是：固定资产平均总值的比率。其计算公式是：由于营业收入反映了产品的数量和质量都已得到由于营业收入反映了产品的数量和质量都已得到社会承认，避免了总产值计算中存在的问题，所社会承认，避免了总产值计算中存在的问题，所以该指标比固定资产产值率更好地反映了固定资以该指标比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率。产的利用效率。该指标同固定资产产值率一样，其分母既该指标同固定资产产值率一样，其分母既可用原值表示，也可以用净值表示。该指可用原值表示，也可以用净值表示。该指标意味着每一元的固定资产所产生的收
28、入。标意味着每一元的固定资产所产生的收入。由于营业收入反映了产品的数量和质量都由于营业收入反映了产品的数量和质量都已得到社会承认，避免了总产值计算中存已得到社会承认，避免了总产值计算中存在的问题，所以该指标比固定资产产值率在的问题，所以该指标比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率。更好地反映了固定资产的利用效率。固定资产收入率变动原因的分析，可依据固定资产收入率变动原因的分析，可依据下面的分解式进行：下面的分解式进行：由此可见，要想提高固定资产收入率，在由此可见，要想提高固定资产收入率，在提高固定资产产值率的基础上，还要做到提高固定资产产值率的基础上，还要做到产销均衡。产销均衡。复习思考题复习思考题反映总资产营运能力的指标。反映总资产营运能力的指标。总资产周转率与流动资产周转率的相互关总资产周转率与流动资产周转率的相互关系。系。怎样进行存货周转率分析？怎样进行存货周转率分析？资产周转率各指标之间的关系。资产周转率各指标之间的关系。 本章结束本章结束
