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1、企业发展融资业务线业务定位与客户选择企企业发展融展融资业务线概述概述章章节11部部门定位与服定位与服务理念理念n中信证券企业发展融资部致力于为特定特定领域内具域内具有核心有核心竞争力的成争力的成长型型龙头企企业提供投资银行服务，打造发行承销与直接投资相结合的创新业务模式，以实现与企业的共同成长为终极目标。保荐承保荐承销等等卖方方业务 推推动直投直投共同成共同成长我我们的定位：的定位：基于基于买方的方的卖方方业务我我们的理念：的理念：王王东明明董董事事长要要求求我我部部：“要要坚持持有有所所为、有有所所不不为。要要突突出出重重点点、做做出出特特色、形成色、形成风格。格。”服服务优质的的中中小小企
2、企业，实现共同成共同成长“”2部部门发展展简介介3队伍规模不断壮大：目前，人员已发展到113人，保代增至28人，并还在不断补充新鲜血液，已初步打造了一个团结、高效、务实和进取精神的团队；卖方业务发展迅速：在刚刚过去的2010年，部门完成IPO项目10单，再融资项目2单，实现承销保荐收入7.78亿元，同比增长200 % ；推动公司买方业务：截至2010年末,部门累计向金石投资推荐并完成投资项目28单，总投资额约7.42亿元；已有7单完成发行上市。成立于成立于2006年：年：规模不断壮大模不断壮大业务快速快速发展展“”n中小企中小企业迅速成迅速成长，成，成为资本市本市场新的亮点。公司在新的亮点。公
3、司在实施大投行施大投行战略的同略的同时成立企成立企业发展融展融资业务线，专注于中小企注于中小企业融融资。部部门业务发展策略展策略市市场的的趋势以中小板以中小板为例：例：单个个项目目规模模近近四四年年来来扩大大2倍以上倍以上r单个IPO项目募集资金由3.9亿元增加到10亿元；r单个IPO项目发行费用由2100万元上升到5500万元。r单个IPO项目募集资金由6.8亿元增加到17亿元；r单个IPO项目承销保荐费用由3800万元上升到7600万元。我我们的策略：的策略：提升提升单个个项目价目价值量量项目目价价值量量显著著高高于于市市场平均平均“”n纵观市市场，单个个项目目发行行规模日益模日益扩大；企
4、大；企业发展融展融资业务线的的项目目规模高于市模高于市场平均水平，并将平均水平，并将继续提升提升单个个项目价目价值量。量。5目目标客客户选择章章节26IPO市市场现状状上市公司行上市公司行业分布分布数据来源：wind资讯，截至2011年3月11日中小板中小板/创业板板涵盖更广：涵盖更广：信息技信息技术业社会服社会服务业制制造造业领域域的的医医药生生物物、电子子、食食品品饮料料2010年以来年以来IPO公司行公司行业分布分布制造制造业IPO公司子行公司子行业分布分布注：在证监会行业分类中，将消费领域的食品饮料、高科技领域的医药生物和电子等归入制造业大类7行行业20082008年年20092009
5、年年20102010年年风力发电205太阳能发电1112物联网348新材料9530智能电网16153G038IPO市市场现状状上市公司和上市上市公司和上市资源的行源的行业分布分布分布领域分布领域 比例比例电子信息（电子、信息技术、互联网、软件、自动化）43%新材料、新能源、环保类18%现代服务（商业连锁、高技术服务、专业服务、中介服务） 14%生物医药8%文化创意2%现代农业1%其它（机械、设备、精细化工、其它制造业等）14%资料来源：深圳证券交易所上市推广部数据来源： wind资讯中国中国经济转型与消型与消费升升级推推动优质资源不断涌源不断涌现：新新经济新技新技术新材料新材料新新农业新能源新
6、能源其他其他创业板上市后板上市后备资源行源行业分布分布调查新新兴行行业上市公司数量逐年上升上市公司数量逐年上升8IPO市市场现状状上市公司上市公司规模分布模分布前前50%企企业的股本：的股本：主板：主板：10亿股以上股以上中中小小板板：1.2亿股股以以上上创业板板：8000万万股股以上以上2010年以来主板年以来主板IPO公司公司总股本分布股本分布2010年以来中小板年以来中小板IPO公司公司总股本分布股本分布2010年以来年以来创业板板IPO公司公司总股本分布股本分布数据来源：wind资讯，截至2011年3月11日9IPO市市场现状状上市公司上市公司规模分布模分布均均值=0.49亿元元中中值
7、=0.41亿元元注：以发行时的净利润为指标，为便于比较，主板公司中剔除20亿元以上的公司3家；中小板公司中剔除3亿元以上的公司10家数据来源：wind资讯，截至2011年3月11日均均值=4.7亿元元中中值=2.9亿元元均均值=0.75亿元元中中值=0.60亿元元前前50%企企业的利的利润：主板：主板：3亿元以上元以上中中小小板板：6000万万元元以上以上创业板板：4000万万元元以上以上2010年以来主板年以来主板IPO公司公司净利利润分布分布2010年以来中小板年以来中小板IPO公司公司净利利润分布分布2010年以来年以来创业板板IPO公司公司净利利润分布分布10n中小板及中小板及创业板板
8、IPO市市场相比主板更相比主板更为青青睐拥有新技有新技术、新市、新市场、新模式的、新模式的新新兴行行业，因此我，因此我们将重点关注高科技、消将重点关注高科技、消费、资源源领域的域的优质企企业。企融企融业务线项目目选择行行业重重点点关关注注高高科科技技/消消费/资源源领域的域的优质企企业：具具有有核核心心竞争争力力和和良良好好成成长性的企性的企业； 技技术、产品品等等方方面面具具有有自自主主创新新能能力力，或或在在商商业模模式式、品品牌牌等等方方面面具具备独独特特竞争争优势；具具备成成长为行行业龙头潜潜力的企力的企业。消消费领域域关注市场容量大的细分行业，尤为关注与居民消费能力和消费行为相适应、
9、消费群体较大的领域，如服装制造、专营零售业、连锁餐饮、教育、医疗保健等。 科技科技领域域重点关注自主创新、依靠技术进步持续创造市场需求的细分行业以及传统产业中通过科技创新提高生产力、节约生产成本的领域。资源源领域域重点关注林业资源、重要工业原材料、新能源领域的优秀企业。“”11企融企融业务线项目目选择财务财务指指标：净利利润营收收/净利利润增增长率率毛利率毛利率主板主板/中小板中小板三年连续盈利，开发当年的上一年度净利润不低于8,000万元；过去三年中，营业收入与净利润保持加速增长的态势，年均增长率不低于15%；毛利率高于同行业市场平均水准。创业板板前一年度的营业收入不低于1亿元且净利润不低于
10、3,000万元,最近一年，上述两项指标的同比增长不低于30%；毛利率高于同行业市场平均水准且不低于35%。n基于基于2010年以来年以来IPO市市场的公司的公司规模分布，我模分布，我们选择更具盈利能力的企更具盈利能力的企业。“”12企融企融业务线项目目选择直投机会直投机会直投机会：直投机会：为公公司司其其他他部部门寻求求直接投直接投资的机会的机会公司名称公司名称上市日期上市日期投投资金金额（万元）（万元）持股数量（万股）持股数量（万股）机器人2009年10月30日2,560704威创股份2009年11月27日2,9411604理工监测2009年12月28日1,895250神州泰岳2009年10
11、月30日2,772525天顺风能2010年12月31日2,000 300恒泰艾普2011年01月07日2,400 186东软载波2011年02月10日2,000200已有已有7单直投直投项目成功上市目成功上市13企融企融业务线项目目选择综合考合考虑良好的行良好的行业前景：前景：n结合市合市场情况，我情况，我们对中国中国经济的理解，企的理解，企业融融发展融展融资业务线对客客户的的选择基于基于综合判断。具体合判断。具体层次如下：次如下：“”核心核心竞争能力和争能力和突出的行突出的行业地位：地位：财务指指标：其他方面：其他方面：例如，传统制造业领域中的新技术应用、自动化领域；信息技术、新材料、节能环
12、保、新农业等新兴行业；拥有巨大且稳定的市场空间的消费领域，或新兴的服务领域；技术、产品等方面具有自主创新能力，或在商业模式、品牌等方面具备独特竞争优势，已成长为，或有望成为行业龙头，从而保持较高的成长速度；中小板：净利润不低于8,000万元、营收及净利润年增长率不低于15% 、毛利率高于市场平均；创业板：营业收入不低于1亿元且净利润不低于3,000万元，最近一年上述指标不低于30%；毛利率高于市场平均且不低于35%；产权清晰、管理层稳定且有较高的素质，发展战略清晰。有可能为公司创造直接投资机会14部部门客客户选择例例证章章节315郑煤机28.0亿元主板IPO主承销商2010年2010年新国都6
13、.9亿元创业板IPO主承销商立讯精密12.6亿元中小板IPO主承销商2010年振东制药13.1亿元创业板IPO主承销商2010年恒泰艾普11.8亿元创业板IPO主承销商2010年企融企融业务线项目目选择部分部分项目列示目列示16企企业发展融展融资业务线自自2007年年以以来来选择并并完完成的成的项目不完全列示：目不完全列示：东软载波9.7亿元中小板IPO主承销商2011年2010年海南橡胶44.8亿元主板IPO主承销商天顺风能12.3亿元中小板IPO主承销商2010年合康变频10.2亿元创业板IPO主承销商2010年2010年众业达11.6亿元中小板IPO主承销商海宁皮城14.0亿元中小板IP
14、O主承销商2010年天康生物2.4亿元定向增发主承销商2010年陕天然气10.6亿元中小板IPO主承销商2008年2008年冠城大通4.9亿元公开增发主承销商国投中鲁4.0亿元定向增发主承销商2008年新安股份10.0亿元公开增发主承销商2009年威创股份12.7亿元中小板IPO主承销商2009年企融企融业务线项目目选择部分部分项目列示（目列示（续）17理工监测6.68亿元中小板IPO主承销商2009年2009年新松机器人6.1亿元创业板IPO主承销商神州泰岳18.3亿元创业板IPO主承销商2009年辰州矿业12.3亿元中小板IPO主承销商2007年2008年歌尔声学5.6亿元中小板IPO主承
15、销商方正电机1.5亿元中小板IPO主承销商2007年滨江集团12.2亿元中小板IPO主承销商2008年神州泰岳神州泰岳首批首批创业板上市公司板上市公司国内国内IT运运维管理管理解决方案的解决方案的龙头企企业广广阔的行的行业前景前景业务服务管理（BSM）行业在2005-2008年保持24.4%的复合增长，并将保持高速增长#1#2#3#4#5#6优质的明星的明星产品品承接中国移动飞信业务的开发维护和运营支撑的整体外包服务，依托中国移动领先的市场地位和强大的客户基础，实现跨越式发展强大的研大的研发团队公司技术人员数量为1,555 人，在员工总数中的比例高达89.72%，且均具有丰富的IT运维产品与项
16、目的技术研发与系统实施经验。领先的技先的技术水平水平公司产品技术水平与IBM、等国际厂商相比，在可靠性、丰富性、独特性和创新性等方面相当，达到国际一流水平，领先国内同行业厂商。良好的客良好的客户资源源常年为国内三大电信运营商提供运维服务，成为国内电信运营商的重要合作伙伴。突出的盈利能力突出的盈利能力2008 年公司实现净利润1.2 亿元，同比增长36.5%；2006至2009年6月毛利率分别为38.44%，38.31%，50.36%和72.50%上市前基本情况：上市前基本情况：国内国内IT运运维管理管理龙头BSM领域份域份额第一第一强大的技大的技术研研发实力力极具极具竞争力的核心争力的核心产品
17、品突出的盈利能力突出的盈利能力n神州泰岳是国内神州泰岳是国内BSM领域的域的龙头企企业，拥有有较强的核心的核心竞争力和争力和较高的高的成成长性，符合部性，符合部门选择项目的目的标准。准。“”18神州泰岳神州泰岳首批首批创业板上市公司板上市公司注：选取与神州泰岳发行间隔半年以内的创业板同行业公司作为比较数据来源：wind资讯上市融上市融资18.3亿元：元：同行同行业第一第一市市场当年第一当年第一超募超募200%发行首日上行首日上涨77.41%09年创业板承销额第一行行业地位地位09年创业板单个项目最高承销保荐费用1.21亿元承承销收入收入首批创业板的明星保荐人6.6%承销费示范效应市市场影响力影
18、响力为部部门带来的收益：来的收益：高高额的承的承销费创业板承板承销排名排名承承销费率率在在业内内起起带头示范作用示范作用n神州泰岳神州泰岳IPO倍受市倍受市场和投和投资者的者的认可，可，为部部门带来了收入和来了收入和业内影响内影响力的双丰收。力的双丰收。“”19歌歌尔声学声学2008年中小板上市公司年中小板上市公司上市前基本情况：上市前基本情况：消消费类电子行子行业前景广前景广阔多多个个细分分市市场占占有有率率名名列列前茅前茅拥有有优秀秀的的管管理理层和和技技术团队强大的制造能力大的制造能力n不断迎接终端厂商的产能转移，替代日韩电声厂商的份额n未来电子产品的消费升级，包括终端渗透率和替换率的提
19、升以及多媒体应用的深入，将扩大终端电声产品需求，驱动行业快速成长产能能转移、消移、消费升升级带来广来广阔成成长空空间广阔的成长空间领先的市场地位n微型驻极体麦克风市场占有率居国内之首、国际第三n手机用微型扬声器/受话器居国内第二n蓝牙产品代工为国际第二国内国内领先的声学整体解决方案提供商先的声学整体解决方案提供商卓越的技术/管理团队n管理层均为清华、北大、 人大等名校毕业n技术研发人员400余名，大专以上占95%n国家注册的质量工程师200多名高效的管理高效的管理层、强大的研大的研发团队强大的制造能力n领先的模具开发工艺+自动化生产=高质量模具制造n核心原材料自制+规模化=低生产成本高高质量模
20、具制造、低成本量模具制造、低成本规模生模生产n歌歌尔声学在声学声学在声学电子元件行子元件行业的多个的多个领域名列前茅，域名列前茅，拥有有强大的研大的研发制制造能力，并且作造能力，并且作为消消费类电子享有广子享有广阔的市的市场前景，符合部前景，符合部门的的标准。准。“”20歌歌尔声学声学2008年中小板上市公司年中小板上市公司上市融上市融资5.63亿元：元：上上市市后后股股价价走走势远高高于于电子元件行子元件行业2009-2010收收入入和和净利利润爆爆发式增式增长IPO募集资金5.63亿元，承销费2200万元；增发募集资金5.21亿元，承销费1200万元。业务机会机会高增长的业绩和股价体现保荐人品牌形象；推动证监会首次公开发行股票并上市管理办法证券期货法律适用意见第3号出台。市市场影响力影响力为部部门带来的收益：来的收益：从从IPO到到增增发，持持续的的业务机会机会提升品牌形象提升品牌形象数据来源：wind资讯n歌歌尔声学上市后，股价和声学上市后，股价和业绩持持续的高增的高增长，为部部门创造了增造了增发的的业务机会；其亮机会；其亮丽的市的市场表表现，体，体现部部门的保荐人品牌形象。的保荐人品牌形象。“”21企业发展融资业务线愿与您携手并进、共同成长！企业发展融资业务线愿与您携手并进、共同成长！22
