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1、海通海蓝海通海蓝6 6号投研团队号投研团队海通海蓝内需价值优选集合计划推广汇报目录目录2投资策略投资策略3投研方法投研方法1海通证券资产管理业务海通证券资产管理业务4产品介绍产品介绍5销售政策销售政策资产管理业务架构资产管理业务架构海通证券资产管理是公司开展资产管理业务的专职部门，根据国家和证券主管部门的有关法律、法规以及公司有关规章，受理客户委托的资产，进行专业的证券投资运作，实现客户资产的保值增值，为公司和客户创造社会效应和经济效应。部门架构及职能设置部门架构及职能设置客户资产管理部营销管理部研究策划部运营管理部集合资产管理部定向资产管理部 牵头产品开发 资产管理新产品、新业务申请 实施营
2、销规划 建立并维护渠道关系 研究报告平台的二次开发 提供行业研究信息 建立数据模型，撰写投资报告 负责协同完成客户资金清算、结算 风险控制与合规督察 系统规划与运营 其他部门综合事务 负责集合理财产品的投资 负责定向理财产品的投资4海通资产管理海通资产管理 投研团队投研团队总经理总经理（投资总监）（投资总监）卢文伟卢文伟 复旦大学世界经济学士和国际金融硕士，15年证券投资管理经验。曾任职深圳发展银行总行信托投资部、光大证券资产管理总部副总经理兼投资总监，兼任光大阳光3号基金经理、光大阳光基金宝基金经理。 曾带领光大资产管理投研团队，创造了券商资管业内股票类产品管理规模最大、长期业绩最佳等战绩；
3、获短、中、长期产品业绩五星级、团队最佳管理人五星级等最高评价。海通资管的投资风格选择：1、绝对收益2、盯住基准3、低波动度业绩稳定海通资管的投资目标：做优秀的私募产品，为客户资产保值增值做优秀的管理团队，以“专业”和“敬业”获取客户的信任和团队的光荣做长跑冠军，与客户共同成长，让时间放大价值拟任投资经理拟任投资经理投资经理投资经理梅唯一梅唯一 加拿大阿尔伯塔大学数量金融专业工商管理硕士，浙江大学工学学士，9年投资管理经验。 曾任海通客户资产管理部股票策略与行业分析师兼海通季季红集合资产管理计划投资经理，负责季季红股票部分投资；加拿大联邦小麦局资金管理官员、外汇/利率衍生品交易员；浙商银行总行资
4、金与投资银行部高级经理。拥有丰富的国内外投资经验。把握中国经济增长方式转型背景下内需驱动投资机会，重点投资于基本面良好、具有高成长性或具有持续价值创造能力的公司，谋求计划资产的长期增值。海通资产管理投资风格海通资产管理投资风格绝对收益绝对收益盯住基准盯住基准低波动度低波动度做优秀的私募产品，为客户资产保值增值做优秀的私募产品，为客户资产保值增值 集合理财产品明确定位于私募产品 与私募基金一样，绝对收益是集合理财产品的首要投资目标和风格做优秀的团队，以做优秀的团队，以“专业专业”和和“敬业敬业”获取客户的信任和团队的获取客户的信任和团队的光荣光荣 战胜基准对绝对收益产品而言是具有挑战性的要求 优
5、秀的团队，有可能将两个目标都完成做长跑冠军，与客户共同成长，让时间放大价值做长跑冠军，与客户共同成长，让时间放大价值 长期稳定的收益，其复利效应相当惊人 长期的收益，才是真正的收益海通资产管理所获荣誉海通资产管理所获荣誉资管团队资管团队 海通资产管理自2006年起正式开始运作集合资产管理计划 团队85%以上为硕士学历，包括研究、投资、交易、产品、营销、风控、运营等部门 2008年度获最佳券商管理人奖 汤生路透 国金证券 2009年度获管理人长期优胜奖 汤生路透 国金证券产品表现产品表现 2008年度最佳券商集合理财奖 汤生路透 国金证券 2008年度券商集合理财榜第一名 和讯 朝阳永续 200
6、8年度最佳混合型集合理财产品 中国证券网 上海证券报 2010年中国证券公司最佳理财产品奖 理财周刊集合资产管理计划集合资产管理计划海通证券集合资产管理计划产品线，覆盖从低风险到高风险，形成较为完善的产品系列。稳健增值(已终止)季季红金中金稳健成长新兴成长海蓝内需海蓝内需目录目录3投研方法投研方法24产品介绍产品介绍投资策略投资策略1海通证券资产管理业务海通证券资产管理业务5销售政策销售政策2011年关键词年关键词1通货膨胀通货膨胀通胀压力明显货币超发货币超发时间时间GDP(亿元亿元)年度累计年度累计同比增长率同比增长率(%)M2(亿元亿元)期末余额期末余额同比增长率同比增长率(%)储蓄存款储
7、蓄存款(亿元亿元)期末余额期末余额2000年99214.558.4138356.513.9964332.382001年109655.28.3158301.914.473762.432002年120332.79.118500716.7886910.652003年135822.810221222.819.6103617.652004年159878.310.1253207.714.6119555.392005年184937.411.3298755.717.57141050.992006年216314.412.7345577.916.94161587.32007年265810.314.2403401.
8、316.72172534.192008年314045.49.6475166.617.82217885.352009年340506.99.1610224.527.68260771.662010年截止9月268660.210.6696471.518.96299282.912010预计374557.6720064.9305102.84 2010比2000增长278%420%374%数据来源：Wind资讯1.92通胀环境下的资产配置通胀环境下的资产配置货币超发主要原因外汇占款+信贷投放通胀环境下的资产配置通胀环境下的资产配置投资目标超越CPI仍然不能避免财富贬值（e.g.房价与购买力)投资收益如何超越
9、“货币超发”的速度？3月/979月/973月/989月/983月/999月/993月/009月/003月/019月/013月/029月/023月/039月/033月/049月/043月/059月/053月/069月/063月/079月/073月/089月/083月/099月/093月/109月/100.05.010.015.020.025.0010002000300040005000600016.811.911.99.58.78.17.4 7.4 7.410.17.98.36.37.08.19.36.6 6.55.84.34.65.45.78.07.911.510.110.68.56.34.8
10、5.23.14.15.96.25.13.64.13.22.92.04.14.36.26.76.09.215.318.819.618.212.810.09.0M2-GDP 季上证综指 季通胀环境下的资产配置通胀环境下的资产配置-什么是大众投资什么是大众投资的最优标的？的最优标的？通胀环境下，A股指数显然不是最佳资产，但是股票呢？如果把 M2 增速作为衡量社会财富增幅的基准水平，则很多大众资本品的涨幅都跑输了M2。 过去10年的资产涨幅比较：内需消费类股票表现内需消费类股票表现过去5年中国股市涨幅最大的股票证券代码证券简称区间涨跌幅 (%)所属行业600547.SH山东黄金4504 有色金属冶炼6
11、00703.SH三安光电4360 半导体600111.SH包钢稀土4031 有色金属冶炼000650.SZ仁和药业3554 中药600252.SH中恒集团3546 化学制药600259.SH广晟有色3540 有色金属冶炼600844.SH丹化科技3446 化学制品600031.SH三一重工3002 专用设备000596.SZ古井贡酒2829 饮料制造002007.SZ华兰生物2717 生物制品600489.SH中金黄金2619 有色金属冶炼600499.SH科达机电2555 专用设备600199.SH金种子酒2534 饮料制造600570.SH恒生电子2420 计算机应用000157.SZ中联
12、重科2413 专用设备000661.SZ长春高新2352 生物制品600256.SH广汇股份2149 石油化工600468.SH百利电气2126 电气设备000425.SZ徐工机械1986 专用设备600166.SH福田汽车1968 汽车整车内需消费类股票表现内需消费类股票表现过去10年中国股市涨幅最大的股票证券代码证券简称区间涨跌幅 (%) 所属行业600547.SH山东黄金5384 有色金属冶炼002024.SZ苏宁电器3350 零售600406.SH国电南瑞2877 电气设备600031.SH三一重工2671 专用设备600519.SH贵州茅台2545 饮料制造600489.SH中金黄金
13、2338 有色金属冶炼000157.SZ中联重科2282 专用设备002007.SZ华兰生物2267 生物制品002038.SZ双鹭药业2154 生物制品600348.SH国阳新能2023 煤炭开采600837.SH海通证券1750 证券600549.SH厦门钨业1527 有色金属冶炼000538.SZ云南白药1518 中药600132.SH重庆啤酒1517 饮料制造600499.SH科达机电1406 专用设备600570.SH恒生电子1389 计算机应用600517.SH置信电气1361 电气设备000651.SZ格力电器1325 白色家电600276.SH恒瑞医药1306 化学制药0020
14、22.SZ科华生物1300 生物制品000568.SZ泸州老窖1276 饮料制造600415.SH小商品城1267 零售000792.SZ盐湖钾肥1221 化学制品002048.SZ宁波华翔1213 汽车零部件000869.SZ张裕A1202 饮料制造美国市场表现美国市场表现TickerNameTotal Return (%)Mkt Cap业务1GMCRGreen Mountain Coffee Roasters16704.72B咖啡生产和销售2PCLNPriceline.Com150020.64B在线酒店预订3NFLXNetFlex13109.84B在线DVD租赁4ILMNIllumina
15、Inc10507.61B科技5HANSHansen Natural10304.69B软饮料6BAPCredicorp Ltd850.379.65B金融7AAPLApple834.72287.45B消费电子8CTRPCtrip.Com822.796.95B在线酒店预订9SCCOSouthern Copper749.9637.65B矿业10CYCypress Semiconductor655.342.64B科技11CLBCore Lab590.163.79B科技12CRMSalesforce.Com585.1818.16B科技13TIETitanium Metals569.083.18B矿业14I
16、SRGIntuitive Surgical557.0510.02B医疗器械15GESGuess? Inc550.424.16B服装过去5年美国股市涨幅最大的股票 (2005-2009，市值10亿美元)A股消费类指数历史表现股消费类指数历史表现（沪深（沪深300消费指数消费指数Vs上证综指）上证综指）2010年关键词年关键词2经济结构转型经济结构转型GDP增长贡献 =(C+I+X+G)“十二五十二五”规划规划指明了未来五年的方向，中国经济正式从“外需导向”进入“内需导向”的转型期，以减少对出口与投资的依赖，做到“消费投资出口”均衡发展。李克强副总理的瞭望文章新一届政府的施政纲领以史为鉴以史为鉴日
17、本崛起时的经济转型日本崛起时的经济转型日本的“三次消费革命”在19世纪60年代日本政府提出“国民收入倍增计划”之前，日本和我国现状有很多相似之处日本的“国民收入倍增计划”的目的是：在20年内使国民生活水平将达到当时西德、法国的程度。这是战后日本经济史上最著名、影响也最大的一个计划;“国民收入倍增计划”的实施，启动了日本内需，引发了三次“消费革命”，成为日本经济起飞的基础和转折点。第一次消费革命（1956-1970）第二次消费革命（1971-1980）第三次消费革命（1981-1990）以史为鉴以史为鉴日本崛起时的经济转型日本崛起时的经济转型成熟经济体成熟经济体美国日本的消费占比美国日本的消费占
18、比美国（左图）和日本（右图）居民消费占GDP的比例“内需价值优选内需价值优选”的投资逻辑的投资逻辑我国未来经济发展的核心动力调结构(外需/内需再平衡）“内需内需=投投资+消消费”其中消费的影响更深远 （图：“扩大内需”的途径）促进消费带动相关行业城镇化加速国民收入增加加大公共服务收入分配改革健全社会保障产业导向产业发展劳动效率提高“内需价值优选内需价值优选”的投资逻辑的投资逻辑重点：与“扩大内需”有关的消消费类过去13年中国财政收入增长8.8倍，规模以上工业企业利润总额增长17.7倍，但居民和农村收入仅增长了2.7倍及2倍。因此居民收入的增长应该是长时期的持续事件，特别是西南、西北、华北等欠发
19、达地区的收入提升长期驱动因素：收入增长 + 人口结构变化具体包括：消费医药娱乐传媒信息服务汽车消费电子航空旅游等“内需价值优选内需价值优选”的投资逻辑的投资逻辑重点：与“扩大内需”有关的投投资类+先先进制造制造业智能电网短期看高压超高压，中期看直流输电；二次智能控制设备，柔性输电技术；高压超高压设备的进口替代；智能监测设备高速铁路“七大新兴产业”的节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等相关的子行业与中西部地区的开发、民生和社会事业、农业农村、科技创新、资源节约等有关领域“内需价值优选内需价值优选”的投资逻辑的投资逻辑与新兴产业相关的部分投资例：低碳经济行业选
20、择行业选择寻找未来寻找未来5年有年有N倍增长空间的行业倍增长空间的行业 钢铁？水泥？电解铝钢铁？水泥？电解铝 ？行业例行业例1：医疗服务：医疗服务（医改（医改+老龄化带来增长加速）老龄化带来增长加速）美国美国行业例行业例1 ：医疗服务：医疗服务（医改（医改+老龄化带来增长加速）老龄化带来增长加速）投资逻辑：老龄化带来的大医疗服务行业的需求激增；医改，带来的覆盖人群数量的扩大。行业内细分机会：尤其关注：具有完整网络分销体系的医药商业企业；具有独特产品的中药企业；具有行业寡头地位及创新能力的化学药企业。行业例行业例1 ：医疗服务：医疗服务（医改（医改+老龄化带来增长加速）老龄化带来增长加速）成功投
21、资案例： 东阿阿胶；科伦药业行业例行业例1：医疗服务：医疗服务（医改（医改+老龄化带来增长加速）老龄化带来增长加速）行业例行业例2 ：铁路：铁路实际年均增量实际年均增量行业例行业例2：铁路：铁路行业例行业例2 ：铁路：铁路投资逻辑：较低的人均里程，极高的低碳效应；可视的规划，年均万亿计的投资额；成熟技术的国际推广。行业内细分机会机车未来5年刚性需求带来高速增长；基建、装修的可视定单；紧扣件；聚氨酯胶；水泥减水剂；真空开关；电力电子设备；信息系统，及其它IT配套；成功投资案例： 中国南车行业例行业例2：铁路：铁路2011投资背景投资背景有阳光就灿烂有阳光就灿烂结构性投资机会结构性投资机会2000
22、/12/312001/12/312002/12/312003/12/312004/12/312005/12/312006/12/312007/12/312008/12/312009/12/312010/12/310.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%93.8%9.1%10.8%25.4%21.5%24.9%93.6%96.3%2.0%96.6%54.0%81.8%2.8%2.8%11.7%8.7%10.3%86.2%93.7%1.2%94.2%32.6%0%20%过去10年每年涨幅0以及20%的股票占比2011投资背景投资背景未来未来2年不悲观年不悲观寻找利润
23、高速成长的公司寻找利润高速成长的公司净利润：净利润：2011/2010增长增长50%；2012/2011年增长年增长30%行业行业公司数公司数化工36机械设备27电子元器件22医药生物17房地产16建筑建材16有色金属15信息服务14黑色金属12商业贸易10农林牧渔9纺织服装9信息设备8轻工制造8交运设备7食品饮料7公用事业7交通运输5家用电器4综合3金融服务1采掘1餐饮旅游1总计255占全体上市公司12.7%净利润：2011/2010增长30%；2012/2011年增长25%行业公司数机械设备94化工74医药生物63信息服务53电子元器件53房地产39建筑建材36有色金属32信息设备31农林
24、牧渔26轻工制造26纺织服装24商业贸易22交运设备21食品饮料21黑色金属18家用电器13公用事业10综合7餐饮旅游6交通运输6采掘5金融服务2总计682占全体上市公司34.0%2011年策略年策略寻宝游戏寻宝游戏自上而下，根据宏观经济、产业政策选定目标行业，结合行业生态，选出龙头公司和低估公司自下而上，筛选出盈利增长确定、成长空间大、估值合理或被低估的备选目标公司结合上述两者，选出交集目标公司，判断是否为大概率跑赢市场与同行的个股自上而下（自上而下（Top-down)研究示例研究示例建立自己的行业数据模型自下而上自下而上(Bottom-up)研究示例研究示例个股基本面及估值综合评分模型（实
25、证中注重行业内排列优选）目录目录1海通证券资产管理业务海通证券资产管理业务2投资策略投资策略3投研方法投研方法4产品介绍产品介绍5销售政策销售政策我们如何管理好产品我们如何管理好产品研究篇研究篇投研一体化，精心织好“三张网”行业和公司的基本面信息和数据分析（数量模型+实地调研or 草根分析）外部分析报告研读、相关顶尖分析师（卖方分析）以及优秀基金经理，研究员（买方分析）的判断和交流；上市公司管理层、行业协会、产业专家、技术专家等专业人士的沟通和交流。+内部大小路演+研究员/投资经理辩论会+组合内股票贡献度季度PK赛我们如何管理好产品我们如何管理好产品研究篇研究篇三三原则好公司好股票精细研究，看
26、清楚目标公司“上今明”至少三年经营轨迹关注催化剂，寻找三个月内具备上涨动能的股票 动态跟踪每周仓内回顾+每月投资检讨我们如何管理好产品我们如何管理好产品投资篇投资篇猎手战术寻好靶子，耐心瞄准，谋定而后动构建组合核心+卫星，投资经理+研究员=茶壶+茶杯管理组合不断栽上鲜花，拔去杂草左侧交易1/3+右侧交易2/3顺势而为熊市耐住寂寞，牛市让利润飞奔目录目录1海通证券资产海通证券资产 管理业务管理业务2投资策略投资策略4产品介绍产品介绍3投研方法投研方法5销售政策销售政策海通海通6号号目标目标特点特点 流动性高、进出两便流动性高、进出两便本计划进入开放期后，每周定期开放，为投资者提供良好的流动性。业
27、绩提成，管理人激励业绩提成，管理人激励管理人将按约定对委托人年化收益超过5%的部分收取18%的业绩报酬。业绩报酬的提取可以对管理人形成有效地激励，使管理人在控制风险的基础上，有望为客户创造稳定的收益。灵活配置，绝对收益灵活配置，绝对收益本计划通过灵活配置力争为客户创造绝对收益，争取利益最大化。把握中国经济增长方式转型背景下内需驱动投资机会重点投资于基本面良好、具有高成长性或持续价值创造能力的公司，谋求计划资产长期增值 投资范围投资范围 权益类权益类 0-95%权益类资产包括股票、股票型基金、偏股型基金、权证等，其中股票型和偏股型基金不超过20% 固定收益类固定收益类 0-95%固定收益类包括国
28、债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债、债券型基金、资产支持证券、短期融资券等 现金及准现金类现金及准现金类 不少于不少于5%现金及准现金类资产包括现金、银行存款、货币市场基金、不超过7天的债券逆回购等。 风险收益特征风险收益特征 中风险中风险灵活配置的投资策略，便于控制投资风险，本产品属于中风险产品。产品要素产品要素产品简称海通海蓝内需价值优选产品代码850006产品类型非限定性集合资产管理计划产品运作方式契约型开放式产品管理人海通股份有限公司产品托管人交通银行股份有限公司参与费率退出费率金额（A）推广期参与费率存续期参与费率持有期限（T）赎回费率A 100万元1.2%1.2%T 1年
29、0.5%100万元 A 500万元0.6%0.6%1年 T 2年0.2%500万元 A每笔1000元每笔1000元2年 T0%产品要素产品要素投资范围权益类：0-95%；固定收益类：0-95%；现金类：不少于5%投资期限无固定期限封闭期限产品成立后，封闭二个月开放期封闭期以后，每周第一个工作日开放认购费率100万以下，1.2%；100万以上（含100万），500万以下，0.6%；500万以上（含500万），每笔1000元；认购要求开立中登99账户认购手续完成风险测试；签署计划合同；签署风险揭示书；填写交易申请表。认购确认认购日为T日，T+2日确认海通海通6号宣传品号宣传品让我们一起见证内需驱动经济增长之旅，分享价值优选成果！感谢关注！感谢关注！文中个股不构成投资建议文中个股不构成投资建议! !
