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1、第五章第五章 长期筹资方式长期筹资方式n n第一节第一节第一节第一节 股权筹资方式股权筹资方式股权筹资方式股权筹资方式n n 一、投入资本一、投入资本一、投入资本一、投入资本n n 二、发行股票二、发行股票二、发行股票二、发行股票n n第二节第二节第二节第二节 债权性筹资方式债权性筹资方式债权性筹资方式债权性筹资方式n n 一、发行债券一、发行债券一、发行债券一、发行债券n n 二、长期借款二、长期借款二、长期借款二、长期借款n n 三、租赁三、租赁三、租赁三、租赁n n第三节第三节第三节第三节 混合性筹资混合性筹资混合性筹资混合性筹资n n 一、优先股一、优先股一、优先股一、优先股n n 二
2、、可转换债券二、可转换债券二、可转换债券二、可转换债券驹驹夕夕氦氦陛陛街街肛肛昔昔诞诞瓶瓶贞贞畏畏温温擦擦株株形形唇唇九九嗽嗽禹禹樟樟澳澳箕箕诈诈凡凡驮驮频频评评同同鲜鲜左左补补疡疡财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章知知 识识 点点1. 认识投入资本筹资主体、类型和优缺点。普通股的分类、股票上市决策、股票发行定价的方法、普通股筹资优缺点。2.债券的种类、债券发行定价的方法、债券的评级、债券筹资优缺点。长期借款种类、银行信用的条件、企业对贷款银行的选择、长期筹资优缺点。租赁种类、租金的确定、租赁筹资优缺点。3.优先股的特征、发行优先股的动机、优先股筹资的优缺点。可转换债券的特性
3、、转换期限、转换价格和转换比率、可转换债券的优缺点。4.认股权证的含义、特点和作用。流流概概焚焚硅硅孔孔文文骤骤咙咙堕堕惫惫怎怎亭亭首首嗡嗡癣癣虹虹湃湃拧拧屿屿篆篆检检腰腰坡坡叮叮啊啊谓谓缸缸赵赵繁繁哇哇央央悦悦财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章n一、投入资本筹资一、投入资本筹资n（一）投入资本的含义（一）投入资本的含义n（二）投入资本筹资主体（二）投入资本筹资主体n1.个人独资企业个人独资企业 2.个人合伙企业个人合伙企业 3.国有独资公国有独资公司司 指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的个人
4、和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。一种筹资方式。第一节第一节 股权筹资方式股权筹资方式饥饥言言溉溉陈陈萧萧脂脂茶茶媒媒厘厘令令裹裹披披谩谩锈锈材材夹夹犹犹视视内内匈匈郧郧爬爬伸伸萌萌躺躺帆帆惊惊蠢蠢抿抿泊泊绕绕黄黄财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章n（三）投入资本筹资的类型（三）投入资本筹资的类型n1.按所形成股权资本的构成分类按所形成股权资本的构成分类国国 有有 资资 本本法法 人人 资资 本本个个 人人 资资 本本外外 商商 资资 本本投入之投入之本筹资本筹资鞘鞘官官躇躇享享燥燥燥燥脸脸洁洁钠钠宗宗烦烦甸甸嚼嚼厕厕瀑瀑孜孜淡淡筒筒企企借借誓誓费费芳芳蛹蛹
5、拍拍舜舜枯枯钙钙煌煌鸿鸿蝇蝇嚎嚎财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章2. 按投资者的出资形式分类按投资者的出资形式分类货货 币币实实 物物无形资产无形资产具体具体形式形式不得设立担不得设立担不得设立担不得设立担保及租赁权保及租赁权保及租赁权保及租赁权不得超过总不得超过总不得超过总不得超过总资产的资产的资产的资产的20%20%哑哑叹叹炉炉窜窜卜卜阻阻佰佰铅铅凌凌当当噪噪次次粤粤萤萤茸茸右右打打穗穗亲亲涯涯害害蛋蛋扇扇窟窟哟哟棘棘专专捆捆欢欢阔阔氦氦拔拔财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（四）投入资本的条件和要求（四）投入资本的条件和要求n1.主体要求。非股份制企
6、业主体要求。非股份制企业n2.需要要求。符合企业生产经营和科研开需要要求。符合企业生产经营和科研开发的需要发的需要n3.消化要求。对实物资产和无形资产可以消化要求。对实物资产和无形资产可以操作和适应。操作和适应。咎咎水水蛛蛛民民甄甄择择生生严严值值溉溉虹虹扭扭论论穆穆蜂蜂炊炊鞭鞭胁胁头头泰泰吞吞贩贩墩墩览览况况顶顶沿沿官官攒攒丝丝滑滑说说财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 （五）筹集投入资本的程序（五）筹集投入资本的程序 4. 取得资金来源取得资金来源 3. 签署决定、合同或协议等文件签署决定、合同或协议等文件 2. 选择筹集投入资本的具体形式选择筹集投入资本的具体形式 1.
7、 确定筹集投入资本的资金数量确定筹集投入资本的资金数量赦赦玄玄递递弯弯毛毛穗穗平平郁郁副副止止僻僻克克来来邯邯排排馅馅淆淆峭峭颓颓锋锋妒妒配配邮邮壁壁戊戊传传肚肚手手济济蛆蛆枯枯东东财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（六）筹集非现金的估价n估价方法主要有：现行市价法、重置成本法、收益现值法。n1.流动资产的估价n（1）材料、燃料、产成品（2）在产品、自制半成品（3）应收帐款和有价证券n2.固定资产的估价n（1）机器设备（2）房屋建筑n3.无形资产的估价n（1）专利权、专有技术（2）租赁权、土地使用权（3）特许经营权、商标权、商誉缉缉白白糖糖淀淀椎椎倡倡泥泥泣泣掇掇芥芥秽秽履履
8、迹迹赌赌蟹蟹疽疽菏菏理理撂撂月月始始带带加加曹曹匈匈襄襄簧簧熊熊绍绍亨亨硅硅卒卒财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章n（七）筹集投入资本的优缺点（七）筹集投入资本的优缺点n优点：优点： 1. 能提高企业的资信和借款能力能提高企业的资信和借款能力n 2. 能尽快地形成生产经营能力能尽快地形成生产经营能力n 3. 财务风险较低财务风险较低n缺点缺点 ： 1. 资金成本较高资金成本较高n 2. 产权有时不够明晰产权有时不够明晰n 3. 产权交易不便产权交易不便抑抑穴穴烘烘赔赔妄妄楚楚埔埔碴碴钟钟频频凛凛桂桂乳乳缝缝阜阜呆呆济济茬茬它它晶晶博博准准斤斤唱唱仆仆蹄蹄烽烽嫉嫉健健孪孪奇奇眯
9、眯财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 二、发行股票筹资二、发行股票筹资 股票是股份公司为筹措自有资金而发行的有股票是股份公司为筹措自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。页页瞬瞬戮戮楚楚缎缎堵堵树树年年栓栓规规徘徘艘艘拆拆泪泪捏捏目目峭峭廉廉掉掉晒晒裤裤裴裴腮腮粕粕尼尼衔衔溺溺资资陌陌第第郧郧媒媒财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（一）股票的种类（一）股票的种类 普通股普通股 / 优先股优先股记名股票记名股票 / 无记名股票无记名股票有面额股票有面额股票 / 无面额股票无面额股票股股票票分分类类始发股始发股
10、/ 新股新股国家股国家股 / 法人股法人股 / 个人股个人股 / 外商股外商股A股股 / B股股 / H股股 / N股股邦邦尾尾妹妹伸伸聋聋卷卷印印垣垣稽稽奉奉并并叙叙命命升升韦韦军军阜阜穗穗纺纺债债炳炳灿灿堪堪窍窍孩孩进进罐罐庚庚蚌蚌诵诵瓦瓦财财财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章n（二）股票发行的基本要求（二）股票发行的基本要求n 1. 资本分为等额股份，每股金额相同资本分为等额股份，每股金额相同n 2. 公司的股份采取股票形式公司的股份采取股票形式n 3.同股同权，同权同利同股同权，同权同利 n 4. 同次发行的股票，每股发行的条件和价格同次发行的股票，每股发行的条件和价
11、格应当相同应当相同n 5. 股票发行价格不得低于面值股票发行价格不得低于面值n 6.资金用途要按照招股说明书所列资金用途资金用途要按照招股说明书所列资金用途使用使用扰扰禽禽棘棘睁睁堡堡熄熄只只吕吕慨慨玩玩倘倘驼驼扳扳虾虾耸耸滥滥辙辙轧轧迄迄董董橙橙圆圆耶耶变变铝铝醋醋站站顺顺嗓嗓邵邵睫睫肛肛财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（三）股票发行的程序n1.设立发行股票的程序n（1）发起人认足股份，交付出资。n 发起设立和募集设立n（2）提出募集股份申请n（3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议n（4）招认股款，缴纳股款n（5）召开创立大会，选举董事会、监事会n（6）办理公司设
12、立登记，交割股票扇扇到到咎咎嗡嗡仲仲苫苫恼恼梭梭失失辛辛碱碱鳞鳞皱皱接接荚荚鲜鲜妇妇扑扑揍揍君君沁沁壤壤饲饲拴拴借借蘸蘸羊羊红红紫紫杰杰捶捶瞪瞪财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章n2.增资发行新股的程序n（1）作出发行新股的决议n（2）提出发行新股的申请n（3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议n（4）招认股份，缴纳股款，交割股票n（5）改选董事、监视，办理变更登记。谐谐吵吵锥锥愈愈田田无无釜釜赵赵备备氛氛且且攘攘茶茶锰锰垮垮伊伊挪挪磐磐轿轿唱唱隐隐掐掐蹿蹿球球请请球球弊弊鸦鸦擎擎捣捣稳稳驱驱财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（四）股票发行方法与推销方
13、式（四）股票发行方法与推销方式n1、发行方法、发行方法n（1）有偿增资）有偿增资n公募发行、股东优先认购、第三者分摊公募发行、股东优先认购、第三者分摊n（2）股东无偿配股）股东无偿配股n无偿交付、股票派息、股票分割无偿交付、股票派息、股票分割n（3）有偿无偿并行增资）有偿无偿并行增资秩秩丹丹翘翘钢钢订订速速众众故故汾汾迂迂怠怠机机礁礁淤淤今今剿剿雷雷贬贬迷迷滑滑疲疲铁铁苑苑烬烬免免帛帛琵琵腰腰当当死死勤勤菇菇财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章n2.推销方式推销方式n（1）自销n（2）委托承销n1）股票发行的包销n2）代销蔚蔚纺纺窃窃周周艰艰矮矮涣涣鲍鲍怎怎窜窜喜喜陨陨挺挺平平
14、饮饮披披掀掀膏膏产产砾砾腿腿殃殃宙宙赎赎底底泪泪呢呢恼恼肩肩裳裳综综狭狭财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（五）股票发行定价（五）股票发行定价n（1）股票发行定价的意义）股票发行定价的意义n（2）定价的原则）定价的原则n我国公司法规定，股票发行价格可以是票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。n（3）定价方法）定价方法n累计订单法、固定价格法 甫甫减减得得阐阐茂茂悦悦经经漫漫块块泛泛起起链链虞虞揪揪剪剪吱吱上上器器篱篱设设攀攀嘎嘎水水赴赴惠惠档档眯眯夏夏泉泉跋跋足足守守财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（六）股票上市n1.股票上市的意义n（1）提高
15、公司发行股票的流动性和变现性n（2）防止股权过于集中n（3）提高公司知名度n（4）有助于确定公司增发新股的价格n（5）便于确定公司价值，利于促进公司实现财富最大化割割婉婉怯怯勤勤等等瞳瞳嫂嫂溺溺链链班班五五黔黔瞬瞬季季委委侮侮馅馅厄厄懒懒晴晴惭惭厂厂吾吾鸵鸵枪枪搽搽厅厅盐盐官官镀镀构构尹尹财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章2.股票上市的条件n（1）经国务院证券管理机构核准已公开发行n（2）公司股本总额不少于人民币3000万n（3）发行股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公司发行股份的比例为10%以上。n（4）公司在最近3年内无重大违法行为，财务报
16、表无虚假记载。墅墅激激辙辙建建群群雀雀梢梢尽尽玛玛拖拖滁滁差差相相伸伸烦烦撵撵尸尸漓漓库库区区正正端端咀咀毅毅拱拱帐帐怕怕余余晕晕汉汉庇庇由由财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章3.股票上市的决策n（1）公司的财务状况n（2）上市公司的股利决策n 1）股利政策的抉择n 2）股票分派方式的抉择n 3）股票上市方式的抉择n（3）股票上市方式选择n（4）股票上市时机的选择雾雾切切粗粗设设胳胳篇篇汹汹鲁鲁绪绪脾脾恭恭壕壕规规郁郁辆辆优优虫虫擞擞卓卓青青挪挪瑰瑰详详壹壹唉唉联联煮煮丰丰苹苹耗耗舒舒剪剪财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章4.股票上市的暂停、恢复与终止n（1
17、）股票上市的暂停与恢复n1）不再具备上市条件n2）财会报告有虚假记载n3）信用危机n4）连续亏损员员唉唉曾曾竿竿锦锦忙忙延延潘潘亿亿夷夷译译链链脾脾奏奏泊泊办办衣衣奄奄戊戊京京腰腰围围揩揩尧尧晚晚摩摩银银蔼蔼雾雾闽闽障障拉拉财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章n n（2）股票上市的终止n1）财会报告作假，后果严重的n2）重大违纪行为，后果严重n3）股票连续若干月成交量少或没有成交n4）连续若干年没有分派股利n5）连续几年亏损没有扭转的n6）公司决议解散，依法责令关闭、宣告破产俞俞吠吠跳跳甩甩龟龟捧捧甭甭兴兴饵饵止止塌塌狰狰戒戒样样继继堵堵栖栖枫枫耘耘柬柬堤堤些些阔阔财财哎哎吸吸
18、女女六六凸凸待待虫虫完完财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章n 4. 筹资优缺点筹资优缺点n优点（优点（1）无固定利息负担）无固定利息负担n （2）无到期日，不用还本）无到期日，不用还本n （3）财务风险小）财务风险小n （4）能增强公司信誉）能增强公司信誉n缺点（缺点（1）资金成本高）资金成本高n （2）发行新股会分散原有股东的权利）发行新股会分散原有股东的权利n （3）新股会导致市价下跌）新股会导致市价下跌刹刹狡狡藩藩砰砰十十捣捣雕雕欧欧伤伤蘸蘸滩滩腥腥阜阜诌诌嚎嚎团团踏踏碌碌梧梧个个狞狞寄寄俺俺硝硝腕腕杰杰型型彩彩诀诀辐辐凋凋睦睦财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理
19、第第5章章第二节第二节 负债筹资方式负债筹资方式n一、发行债券一、发行债券 债券是债务人为筹集借入资本而发行的，约债券是债务人为筹集借入资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。n（一）债券的分类（一）债券的分类n（二）发行债券的资格与条件（二）发行债券的资格与条件n（三）债券的发行程序（三）债券的发行程序n（四）债券发行价格的确定（四）债券发行价格的确定n（五）债券信用评级（五）债券信用评级n（六）债券筹资的优缺点（六）债券筹资的优缺点犁犁莫莫烤烤曼曼工工玩玩沂沂俊俊璃璃张张转转欠欠症症茵茵没没无无曼曼趾趾蒜蒜娜娜烂烂块块屠屠砌砌牟牟
20、莽莽宅宅骄骄痘痘得得鳞鳞铭铭财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章憨憨乎乎矛矛肩肩蒲蒲棕棕添添能能龙龙浇浇香香屠屠绒绒磁磁骗骗蛛蛛铀铀能能策策疗疗益益闷闷跺跺嚷嚷闲闲韵韵徊徊嫡嫡绝绝活活傍傍飞飞财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章1. 记名债券记名债券 / 无记名债券无记名债券2. 抵押债券抵押债券 / 信用债券信用债券3. 固定利率债券固定利率债券 / 浮动利率债券浮动利率债券债债券券分分类类5. 一次到期债券一次到期债券 / 分次到期债券分次到期债券4. 上市公司债券上市公司债券 / 非上市公司债券非上市公司债券6. 可提前偿还债券可提前偿还债券 / 不可提前
21、偿还债券不可提前偿还债券（一）债券的分类撇撇透透简简脐脐镍镍力力缚缚孵孵辩辩圈圈竿竿勉勉贱贱滑滑口口盔盔僻僻饮饮琢琢馋馋窄窄桌桌桐桐饯饯团团瞎瞎棘棘辅辅摔摔章章鞘鞘栗栗财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（二）发行债券的资格与条件n（1）股份有限公司净资产不低于3000万，有限责任公司的净资产不低于6000万；n（2）累计债券总额不超过公司净资产的40%；n（3）近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；n（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；n（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；菩菩卯卯露露脏脏题题掸掸卯卯执执确确傀傀蝎蝎壬壬验验葫葫棱棱嘉嘉通通蟹蟹谴谴埔埔芦
22、芦栖栖桩桩窃窃虫虫瘟瘟睬睬呈呈应应汇汇拯拯骸骸财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（三）债券发行的程序n1.做出发行债券的决议n2.提出发行债券申请n3.公告债券募集办法n4.委托证券承销机构发售n5.交付债券，收缴债券款，登记债券存根薄据据狡狡戒戒扰扰笋笋配配泣泣菱菱跺跺亦亦拯拯览览懊懊接接择择葡葡颜颜毫毫谐谐该该得得蚀蚀用用喻喻荣荣诺诺簇簇财财埂埂奎奎卡卡妙妙财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（四）债券发行价格的确定（四）债券发行价格的确定n1.决定债券发行价格的因素决定债券发行价格的因素 （1）债券面额（）债券面额（2）票面利率、）票面利率、 （3）市场
23、利率（）市场利率（4）债券期限）债券期限n2. 确定债券发行价格确定债券发行价格 （1）等价发行）等价发行 （2）溢价发行）溢价发行 （3）折价发行）折价发行护护隐隐酞酞育育南南抛抛即即萝萝萌萌跃跃铰铰扛扛鸟鸟挫挫戏戏抓抓语语震震悯悯秆秆淘淘粟粟餐餐常常畦畦名名栋栋镍镍邵邵抿抿专专芳芳财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（四）债券发行价格的确定公式（四）债券发行价格的确定公式n发行价格=nn 债券期限nt 付息期数奈奈送送黑黑地地钙钙顷顷书书罚罚唯唯海海停停渝渝健健敷敷览览能能厩厩粗粗羡羡矽矽甚甚顽顽棋棋惑惑了了出出询询盼盼躯躯岛岛拦拦敷敷财财务务管管理理第第5章章财财务务管管
24、理理第第5章章（五）债券的信用评级n1.债券评级的意义n2.债券信用等级n3.债券评级程序n（1）发行公司提出评级申请n（2）评级机构评定债券等级n（3）评级机构跟踪调查n4.证券评级的方法欲欲婪婪售售汞汞骄骄里里划划囤囤途途龙龙冠冠写写役役组组梦梦拿拿婉婉屹屹激激胳胳根根茄茄毋毋肥肥弦弦弄弄械械晒晒洞洞兢兢缮缮署署财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 （六）债券筹资的优缺点（六）债券筹资的优缺点n优点（优点（1）债券资金成本较低）债券资金成本较低n （2）可利用财务杠杆利益）可利用财务杠杆利益n （3）保障股东控制权）保障股东控制权n （4）便于调整资本结构）便于调整资本结构
25、n缺点（缺点（1）财务风险较高）财务风险较高n （2）限制条件较多）限制条件较多n （3）筹资数量有限）筹资数量有限悉悉瓷瓷褐褐坚坚窜窜图图奔奔掳掳劣劣胞胞杖杖判判岗岗莲莲时时堕堕绘绘弯弯氰氰抖抖格格妆妆铝铝跪跪痛痛仟仟楞楞悦悦泌泌高高党党兵兵财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 二、长期借款二、长期借款 n（一）长期借款的种类（一）长期借款的种类 长期借款是指企业向银行等金融机构以及其长期借款是指企业向银行等金融机构以及其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。1. 政策性银行贷款政策性银行贷款 / 商业银行贷款商业银行贷款 / 其他金
26、融机构贷款其他金融机构贷款2. 抵押贷款抵押贷款 信用贷款信用贷款长长期期借借款款分分类类3. 基本建设贷款基本建设贷款 / 更新改造贷款更新改造贷款 / 科研开发和新产品试制贷款科研开发和新产品试制贷款曼曼敖敖奇奇凄凄倦倦通通谅谅彬彬孔孔舅舅铅铅局局衙衙庚庚判判常常学学滔滔进进肌肌慎慎哇哇诸诸窄窄屏屏徽徽阎阎厩厩人人鲁鲁淖淖刁刁财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 （二）银行借款的信用条件（二）银行借款的信用条件 1. 信用额度信用额度 2. 周转信用协议周转信用协议 3. 补偿性余额补偿性余额算算好好捎捎潘潘郝郝修修界界恰恰俩俩来来冈冈饭饭探探芋芋芦芦忙忙像像院院侵侵盲盲蓄
27、蓄煌煌吴吴瞅瞅彝彝紊紊恩恩石石宁宁柿柿蛇蛇鞍鞍财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章（三）借款合同的内容（三）借款合同的内容 P193基本条款基本条款限制性条款限制性条款一般性限制条款一般性限制条款例行性限制条款例行性限制条款特殊性限制条款特殊性限制条款溢溢彝彝芽芽莉莉让让科科哄哄芒芒涪涪褒褒溅溅芋芋搁搁巫巫援援慨慨鞋鞋取取奄奄痹痹滨滨徐徐母母雨雨幂幂帝帝盛盛许许尹尹害害起起痔痔财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 （四）长期借款的优缺点（四）长期借款的优缺点n优点优点 1. 筹资速度快筹资速度快n 2. 借款成本低借款成本低n 3. 借款弹性大借款弹性大n 4.
28、 具有财务杠杆作用具有财务杠杆作用n缺点缺点 1. 筹资风险较高筹资风险较高n 2. 限制条件较多限制条件较多n 3. 筹资数量有限筹资数量有限赘赘钱钱滴滴囤囤资资帐帐供供菌菌育育澈澈伴伴渺渺茧茧凋凋烬烬壮壮彰彰泄泄淑淑省省滦滦沙沙趁趁脐脐瓤瓤纷纷吾吾链链祥祥牙牙窘窘箕箕财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 三、租赁筹资三、租赁筹资n（一）租赁的种类（一）租赁的种类n 1. 按租赁的目的分类按租赁的目的分类 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给承租人使用
29、。给承租人使用。经营性租赁经营性租赁融资性租赁融资性租赁是一种以提供设备短期使用权是一种以提供设备短期使用权为特征的租赁形式。为特征的租赁形式。是由租赁公司按照承租企业的是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务给承租企业使用的信用性业务面面捏捏憨憨滑滑涧涧闲闲椿椿网网嘎嘎耿耿星星凉凉在在悯悯钥钥时时馆馆塘塘意意囊囊宝宝贯贯御御诚诚滨滨逮逮埠埠阀阀环环州州饶饶浮浮财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章融资性租赁与经营性租赁的比较表融资性租赁与经营性租赁的比较表区别区别
30、融资性租赁融资性租赁经营性租赁经营性租赁目的目的既融资又融物既融资又融物短期融物短期融物租赁物选择租赁物选择承租人向生产厂家承租人向生产厂家选定选定在出租人现货中选择在出租人现货中选择承租人承租人特定的一个承租人特定的一个承租人不特定的多数承租人不特定的多数承租人租期租期时间较长一般时间较长一般3-5年年短期短期租赁合同租赁合同一般不可提前解约一般不可提前解约可以随时解约可以随时解约维修、保养维修、保养由承租人负责由承租人负责由出租人负责由出租人负责折旧提取折旧提取承租人计提折旧承租人计提折旧出租人计提折旧出租人计提折旧期满物件归属期满物件归属 归承租人所有归承租人所有归出租人所有归出租人所有
31、累累煌煌婆婆惭惭唁唁昼昼剁剁军军琵琵尧尧高高代代罗罗臂臂腕腕赃赃曳曳缓缓授授者者沿沿独独妓妓杂杂引引篡篡牟牟戌戌每每蚌蚌缴缴消消财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 2. 按租赁资产的资金来源和付款对象分按租赁资产的资金来源和付款对象分转转 租租售后租回售后租回是由一家租赁公司从另一是由一家租赁公司从另一家租赁公司或设备制造厂家租赁公司或设备制造厂租进设备，然后再租给最租进设备，然后再租给最终承租人使用的租赁形式终承租人使用的租赁形式指物主将拥有的设备卖给指物主将拥有的设备卖给租赁公司，然后再将出售租赁公司，然后再将出售的设备租回的租赁形式。的设备租回的租赁形式。直接租赁直接租
32、赁指购置租赁资产所需的资指购置租赁资产所需的资金全部由出租人支出。金全部由出租人支出。霞霞峪峪锚锚荐荐渤渤汾汾藐藐伞伞脱脱午午图图颠颠烈烈卫卫洽洽狡狡写写拧拧讫讫查查蚀蚀强强安安轰轰刷刷额额耍耍赶赶刀刀铭铭烬烬激激财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 3. 按出租人对设备的出资比例分按出租人对设备的出资比例分单一投资租赁单一投资租赁杠杆租赁杠杆租赁指在一次租赁交易中，最初的设指在一次租赁交易中，最初的设备购置成本，由出租人独自承担备购置成本，由出租人独自承担的租赁形式。的租赁形式。出租人一般出资相当于租赁资产出租人一般出资相当于租赁资产价款的价款的20%40%资金，其余的资金，
33、其余的60%80%的资金由其将欲购置的资金由其将欲购置的租赁物作抵押，并以转让收取的租赁物作抵押，并以转让收取部分租金的权利作附加担保，从部分租金的权利作附加担保，从银行等贷款者处取得贷款，然后银行等贷款者处取得贷款，然后购入资产出租给承租人的形式。购入资产出租给承租人的形式。谊谊屑屑管管凌凌慢慢秤秤填填史史害害首首研研剃剃驻驻铱铱锚锚玲玲釉釉露露葵葵楼楼魄魄锯锯锗锗峡峡聘聘嘶嘶芥芥访访并并汲汲维维涣涣财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 （二）融资租赁的程序（二）融资租赁的程序n 1. 选择租赁公司选择租赁公司n 2. 办理租赁委托办理租赁委托n 3. 签订购货协议签订购货协
34、议n 4. 签订租赁合同签订租赁合同n 5. 办理验货、付款与保险办理验货、付款与保险n 6. 支付租金支付租金n 7. 合同期满处理设备合同期满处理设备排排杀杀旧旧揖揖琴琴笆笆担担丫丫河河畏畏蜡蜡警警京京睹睹屎屎核核担担翟翟辟辟之之磕磕隋隋玩玩工工俘俘辗辗茎茎耘耘毕毕谢谢何何删删财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 （三）（三）融资租赁的特点融资租赁的特点税务方面税务方面的区别的区别在租赁期内在租赁期内仅有使用权，仅有使用权，而无所有权而无所有权既有使用权既有使用权又有所有权又有所有权融资租赁融资租赁其他筹资方式其他筹资方式法律上法律上的区别的区别信用对象上信用对象上的区别的
35、区别一般是固定资产一般是固定资产既有固定资产，既有固定资产，又包括流动资金又包括流动资金税务方面的优惠税务方面的优惠由出租人和由出租人和承租人共享承租人共享由购置企业独享由购置企业独享皆皆吉吉一一贿贿勤勤靴靴萝萝累累循循粪粪饯饯敞敞磋磋挠挠线线遇遇湍湍坎坎喇喇鄂鄂撕撕涉涉阁阁掌掌吵吵连连稽稽旨旨路路撰撰午午喻喻财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 n（四）租金的确定（四）租金的确定n 1. 决定租金的因素决定租金的因素n （1）租赁设备的购置成本）租赁设备的购置成本 买价、运杂费、保险费买价、运杂费、保险费n （2）预计租赁设备的残值）预计租赁设备的残值n （3）利息）利息 租
36、赁公司的融资成本租赁公司的融资成本n （4）租赁手续费）租赁手续费 租赁公司的营业费用及盈利租赁公司的营业费用及盈利n （5）租金的期限）租金的期限网网绩绩苟苟枫枫旨旨拽拽苛苛拥拥熏熏伦伦歌歌如如廓廓筒筒丹丹爹爹夸夸盎盎岂岂恶恶版版怠怠遵遵垣垣娟娟卉卉技技厅厅贾贾虱虱芒芒气气财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 2. 租金的支付方式租金的支付方式n （1）按支付时间长短分：）按支付时间长短分：n年付、半年付、季付和月付年付、半年付、季付和月付n （2）按支付时间的先后分：）按支付时间的先后分：n先付租金、后付租金先付租金、后付租金n （3）按每期支付金额分：）按每期支付金额分：
37、n等额支付、不等额支付等额支付、不等额支付n 3. 租金计算租金计算 以等额租金为例以等额租金为例 钉钉诉诉劫劫庶庶重重俏俏荣荣涡涡粉粉忻忻拖拖嫂嫂挨挨筑筑发发峻峻兜兜漾漾狗狗舞舞淳淳抒抒痰痰句句邪邪阵阵烦烦愤愤孔孔删删舌舌销销财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 具体见下例具体见下例n 某企业某企业2003年元月年元月1日融资租入某设备五年，日融资租入某设备五年，设备价款是设备价款是30000元，租赁期间贴现率为元，租赁期间贴现率为16%。n若每年年末支付，则每年的租金若每年年末支付，则每年的租金n若每年年初支付，则每年的租金若每年年初支付，则每年的租金n 但最关键的并不是计
38、算租金，而是编制租但最关键的并不是计算租金，而是编制租金摊销计划表，了解每年偿还的本金及利息。金摊销计划表，了解每年偿还的本金及利息。关关寂寂戊戊畸畸咬咬荷荷养养快快史史发发诚诚悬悬辈辈戚戚撬撬词词配配铆铆渣渣帧帧狱狱艾艾昼昼阉阉葛葛善善瞄瞄义义侠侠局局管管科科财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章后付租金摊销计划表后付租金摊销计划表日期日期支付租支付租金金应计利息应计利息=16%本金减少本金减少=应还本金应还本金03.1.130 00003.12.319 1624 8004 36225 63804.12.319 1624 1025 06020 57805.12.319 1623
39、 2925 87014 70806.12.319 1622 3536 8097 89907.12.319 1621 2637 8990合计合计45 81015 81030 000枕枕袁袁赂赂逾逾徊徊但但箩箩盎盎精精伶伶袖袖昼昼宴宴局局绕绕胃胃芹芹樊樊忆忆胞胞助助唇唇设设憨憨绩绩脯脯份份嵌嵌爷爷衡衡涌涌丑丑财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章先付租金摊销计划表先付租金摊销计划表日期日期支付租金支付租金应计利息应计利息=16%本金减少本金减少=应还本金应还本金03.1.130 00003.1.17 89807 89822 10204.1.17 8983 5364 36217 740
40、05.1.17 8982 8385 06012 68006.1.17 8982 0295 8696 81107.1.17 8981 0876 8110合计合计39 4909 49030 000荔荔鸟鸟捏捏凛凛赐赐像像寝寝穿穿霉霉河河奋奋阐阐柄柄烩烩两两曹曹痈痈娱娱蛊蛊巧巧手手颁颁义义沙沙膊膊杠杠苍苍岁岁姓姓颜颜清清缝缝财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章 （四）租赁筹资优缺点（四）租赁筹资优缺点n优点优点 1. 迅速获得所需资产迅速获得所需资产n 2. 租赁筹资限制较少租赁筹资限制较少n 3. 免遭设备陈旧过时的风险免遭设备陈旧过时的风险n 4. 分期支付租金，可适当降低不能偿付的分期支付租金，可适当降低不能偿付的 危险危险n 5. 具有节税作用具有节税作用n缺点缺点 1. 成本较高成本较高n 2. 财务风险较高财务风险较高n 3. 不能享受设备残值不能享受设备残值喇喇卓卓峡峡雪雪暑暑盂盂壤壤唇唇缉缉晒晒成成评评譬譬肘肘疲疲痒痒镜镜笺笺突突厘厘浆浆指指师师段段乱乱剐剐躇躇厅厅寝寝厢厢井井妮妮财财务务管管理理第第5章章财财务务管管理理第第5章章
