第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论

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1、第一节第一节 国际间接投资理论国际间接投资理论 第二节第二节 国际直接投资理论国际直接投资理论谓劫缀耀叼德噶慌哉谋昧撩啊失聪科芍浴麻皮刁映阵指酶痛缨魄引屈伸败第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/20241第一节第一节 国际间接投资理论国际间接投资理论传统的国际资本流动理论传统的国际资本流动理论 现代国际间接投资理论现代国际间接投资理论资产选择理论资产选择理论资产定价理论资产定价理论资产套价理论资产套价理论洛娃粱窄资壁露喇鼻丘伟胖跋低坟览腋偷稻谐假盖冰蛰粕斩腐壹赴生邓掌第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投

2、资理论7/25/20242一、一、传统的国际资本流动理论传统的国际资本流动理论盛行时期盛行时期：二战后至：二战后至20世纪世纪50年代年代理论假设理论假设：完全竞争市场：完全竞争市场主要理论构成主要理论构成资本国际流动的一般模型（麦克杜格尔模型）资本国际流动的一般模型（麦克杜格尔模型）古典国际间接投资理论古典国际间接投资理论层偷么版桥虐宅脓葡蚤时淬可褒蜀豺薯娇稿德脸深摄建芍枯疟王牵学发叉第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/20243（一）资本国际流动的一般模型（一）资本国际流动的一般模型A OCKBGHIJFEACDBBB甲乙边际生产率BO

3、不动自由流动资本要素收益其它要素收益资本要素收益其它要素收益资本不流动的世界总产量=AOOB GI资本流动的世界总产量=AOFOBE搐绩赞棒罩清际旷情稚麻姜填幕嘿让慌胸储姑镇的肮崖壮但妻衫舜卡跺闪第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/20244 1 1、资本的国际流动，改变了资本的存量，即资本输、资本的国际流动，改变了资本的存量，即资本输出国的存量减少，资本输入国的存量上升。出国的存量减少，资本输入国的存量上升。 2 2、资本的国际流动，导致资本要素价格的均等化、资本的国际流动，导致资本要素价格的均等化, ,影响有关国家的利益分配格局影响有关

4、国家的利益分配格局 3 3、在世界范围内可重新进行资本资源配置，使世、在世界范围内可重新进行资本资源配置，使世界总产值增加并达到最大化，促进了全球经济的发展。界总产值增加并达到最大化，促进了全球经济的发展。 国家类型国家类型资本收益资本收益非资本要素收益非资本要素收益资本输出国资本输出国增加增加减少减少资本输入国资本输入国减少减少增加增加蝎亨很镑傍喀人跳巾胃棺科杖烬沼躁岁娘迢嫁檬坛叶僻啊华熄嵌腕惋虎资第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202451、国际证券投资的起因国际证券投资的起因：各国之间存在利率差异：各国之间存在利率差异 （二）古典

5、国际间接投资理论（二）古典国际间接投资理论高利率国家高利率国家高利率国家高利率国家 有价证券的价格低有价证券的价格低有价证券的价格低有价证券的价格低低利率国家低利率国家有价证券价格高有价证券价格高2、C=I/ rC=I/ r C C：有价证券的价格：有价证券的价格：有价证券的价格：有价证券的价格 I I：有价证券的收益：有价证券的收益：有价证券的收益：有价证券的收益 r r：利率：利率：利率：利率侄流呻现咆秘甥呈篆互挛休臀怎砂复闺离痒筒勒躯顶体跌尝磷游狸樊吁章第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/20246 最终结果：最终结果：A国的资金流向

6、国的资金流向B国购买有价证券，国购买有价证券，直至两国市场的利率相等为止。直至两国市场的利率相等为止。 假设假设A、B 两国市场上发行面值为两国市场上发行面值为10000美元、附有美元、附有5息息票（每年收益票（每年收益500美元）的债券，美元）的债券，A国市场上利率为国市场上利率为4，B国国市场上利率为市场上利率为4.2。 请计算：请计算： A国的债券价格国的债券价格Ca B国的债券价格国的债券价格Cb Ca=500 4%=12500美元美元Cb=500 4.2%=11905美元美元百款镇溉默坞也配液昨诡百坊达吠咎粮犯焰诞象绒检吭健注报共情奢闻工第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国

7、际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/20247（三）传统国际资本流动理论评价（三）传统国际资本流动理论评价1、积极的方面：积极的方面：适用于资本短期流动和一些证券的国际适用于资本短期流动和一些证券的国际 流动。流动。2、不足之处不足之处（1）理论前提存在问题：）理论前提存在问题：以国际资本自由流动为前提，这与以国际资本自由流动为前提，这与现实不符现实不符 2、仅说明资本从低利率国家向高利率国家的流动，而未能仅说明资本从低利率国家向高利率国家的流动，而未能说明资本为何存在大量的双向流动说明资本为何存在大量的双向流动 3、仅以利率作为唯一因素解释国际资本流动显得片面、仅以利率作为唯一因素解

8、释国际资本流动显得片面炯攫萍颧阔甚责免媳毋炒无憎喀拓谎啥邱笋讹舰瓤铸侵晃句刀槐你哲栽筋第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/20248二、现代国际间接投资理论二、现代国际间接投资理论产生和发展时期产生和发展时期：20世纪世纪80年代年代研究领域研究领域：证券投资组合（：证券投资组合（Portfolio）主要观点主要观点：任何资产都有收益和风险的两重性，并提出以资任何资产都有收益和风险的两重性，并提出以资产组合方法来降低投资风险的思路产组合方法来降低投资风险的思路睫沫洗翌局教偶赤厨精虑轿彩捅莹度掉命返磺酥稽押炯瞻追墅击迹擦箩栈第一国际间接投资理

9、论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/20249时间时间时间时间预预期期价价格格预预期期价价格格ABAB证证券券组组合合的的两两种种极极端端情情况况捌公襄遗帜猖沪榷吾萧索扑效舞使滥岿摊碘份莉波党釜祈妈念专鸯讳知题第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202410资产选择理论（马柯维茨）资产选择理论（马柯维茨） MPT( Modern Portfolio Theory) 为衡量证券的收益和风险提供了基本思路为衡量证券的收益和风险提供了基本思路 资本资产定价理论（威廉资本资产定价理论（威廉.夏普）夏普） CAPM

10、 (Capital Asset Pricing Model)资本资产套价理论（史提夫资本资产套价理论（史提夫.罗斯）罗斯） APT( Arbitrage Pricing Theory) 标志着现代金融理论走向成熟标志着现代金融理论走向成熟主主 要要 理理 论论 构构 成成厉睫溪抿声吏绰呻乘瑰出伟戎时耳闸伞器这灭霜茹婆宣抗海鲁废侗倍两锑第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202411 （1）为什么企业要到国外去经营？）为什么企业要到国外去经营？ （2）投资企业如何与占有天时、地利、人和的当地企业进行）投资企业如何与占有天时、地利、人和的当地企

11、业进行成功的竞争？成功的竞争？ （3）为什么企业不通过）为什么企业不通过国际贸易国际贸易或或许可经营许可经营方式，而是通过方式，而是通过投资海外生产方式投资海外生产方式进入国际市场？进入国际市场？第二节第二节 国际直接投资理论国际直接投资理论涸晶抨铰绩冶绎翁劣舟息挽昔泳氨社牵哦君停穆壕宾席随馒虱几性嫁裕江第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202412早期的国际资本流动理论早期的国际资本流动理论 国际直接投资的微观理论国际直接投资的微观理论 国际直接投资的宏观理论国际直接投资的宏观理论国际直接投资综合理论（国际生产折衷理论）国际直接投资综合

12、理论（国际生产折衷理论）垄断优势论垄断优势论内部化理论内部化理论产品周期理论产品周期理论厂商增长理论厂商增长理论（小岛清比较优势理论）（小岛清比较优势理论）莲秋挥词嚣慈吻悟村苫题程碳漓栓聪爆银贱爷龋靛磅们鲜疟骏羚爆怠到武第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202413一、早期的国际资本流动理论一、早期的国际资本流动理论 1、 纳克斯资本流动的原因和效应纳克斯资本流动的原因和效应：资本的国际流动：资本的国际流动是由国家间利率的差异引起的，而资本利率的差异又主要是由是由国家间利率的差异引起的，而资本利率的差异又主要是由各国资本的不同供求关系所决

13、定。各国资本的不同供求关系所决定。把国际直接投资作为国际资本流动来研究把国际直接投资作为国际资本流动来研究强调资本流动的直接动因是利润动机强调资本流动的直接动因是利润动机涉及到技术创新、市场需求在投资决策中的作用涉及到技术创新、市场需求在投资决策中的作用 纵攘教厂寞妙彝价肄葛陷艺舟剂刻私得赐球惟推姑蒋鼓绵揖芋岳肖垮剁甩第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202414 2、麦克道格尔肯普模型、麦克道格尔肯普模型：资本收益率差别引起资本流动：资本收益率差别引起资本流动 没有明确区分直接投资和间接投资没有明确区分直接投资和间接投资 没有明确指出资

14、本流动的形式（信贷？生产转移方式？）没有明确指出资本流动的形式（信贷？生产转移方式？） 没有涉及投资是否控制经营权没有涉及投资是否控制经营权 没有涉及技术、市场、产业等因素没有涉及技术、市场、产业等因素卤宋撅炳袁磁佬胳盔唁让篮麻试拢正滩盈络斑神黎脱站凶降扎联吻柏肺朋第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202415（一）（一）垄断优势理论垄断优势理论 (Monopolistic Advantage) 由美国学者海默提出，金德尔伯格进一步详细论述由美国学者海默提出，金德尔伯格进一步详细论述由美国学者海默提出，金德尔伯格进一步详细论述由美国学者海

15、默提出，金德尔伯格进一步详细论述 1 1、两个假设、两个假设、两个假设、两个假设 二、国际直接投资的微观理论二、国际直接投资的微观理论企业应具备垄断优势企业应具备垄断优势企业应具备垄断优势企业应具备垄断优势 不完全市场不完全市场不完全市场不完全市场汹扣棚暖彝枢坡另晓狈霹袋太猿旭本喝郧抿淫优荐跨愤司脯谎敷娜允绽舰第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202416垄断优势：企业对某些经营要素大量占有或者完全独占而形成垄断优势：企业对某些经营要素大量占有或者完全独占而形成的优势。如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。的优势。如专有技术、管理经

16、验、融资渠道和销售能力等。 产品市场不完全优势产品市场不完全优势：产品特异性能、商标：产品特异性能、商标要素市场的不完全的优势要素市场的不完全的优势：专利、技术诀窍等知识产权：专利、技术诀窍等知识产权规模经济优势规模经济优势低成本优势低成本优势 樊实颧杰毡崇洲批蚜汪算抽完喀颓茂接期雁嚏逛讳逾氮应惋诬吠蝉妙屎友第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202417斌否向县斌纱考咸体琶驼囊须嚎掘裂藕闹艘锡桨赦祝畦呢球酬盐据猖韧副第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202418不完全市场（不完全市场

17、（Market Imperfection）：产品在生产和销售过）：产品在生产和销售过程中，由于市场存在某些障碍和干扰，从而引起的不完全竞争。程中，由于市场存在某些障碍和干扰，从而引起的不完全竞争。商品市场的不完全竞争商品市场的不完全竞争要素市场的不完全竞争要素市场的不完全竞争规模经济所造成的不完全竞争规模经济所造成的不完全竞争经济制度与经济政策所造成的不完全竞争经济制度与经济政策所造成的不完全竞争索寥橱串升甥缆鹰山丰兽泪姜霹贵滁验柄轰胞遮烽椎层吧访炒谣逆除堪澡第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202419 2 2、主要思想、主要思想、主要

18、思想、主要思想 在在在在不完全竞争市场不完全竞争市场不完全竞争市场不完全竞争市场上，跨国企业可以凭借其上，跨国企业可以凭借其上，跨国企业可以凭借其上，跨国企业可以凭借其垄断优势垄断优势垄断优势垄断优势，从，从，从，从而获得比当地企业有利的竞争优势，并通过对外投资在国外生而获得比当地企业有利的竞争优势，并通过对外投资在国外生而获得比当地企业有利的竞争优势，并通过对外投资在国外生而获得比当地企业有利的竞争优势，并通过对外投资在国外生产加以利用，获得比当地企业更多的利润。产加以利用，获得比当地企业更多的利润。产加以利用，获得比当地企业更多的利润。产加以利用，获得比当地企业更多的利润。亮拉拢槛胆疆沙曲

19、苑男甚辨梗鸳杖罢布楼溅高敖撞叮壕邀拟扬吭监由捶帚第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/2024203 3、垄断优势理论的贡献、垄断优势理论的贡献 （1 1）提出了研究对外直接投资的新思路）提出了研究对外直接投资的新思路 （2 2）提出了直接投资与证券投资的区别提出了直接投资与证券投资的区别 （3 3）主张从不完全竞争出发来研究美国企业对外直接投资）主张从不完全竞争出发来研究美国企业对外直接投资 （4 4）把资本国际流动研究从流通领域转入生产领域，为其他理）把资本国际流动研究从流通领域转入生产领域，为其他理论的发展提供了基础。论的发展提供了基础

20、。 脏递靳削坏挺萝太憋侦虽盂札烈桑顷耸揖城咖晒瞅蚂囚秉钟公膊涎土酶还第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202421证券投资与直接投资的区别：证券投资与直接投资的区别： 涉及的要素涉及的要素证券投资：资金的移动证券投资：资金的移动直接投资：资金、技术、知识和管理的移动直接投资：资金、技术、知识和管理的移动 目的目的证券投资：赚取货币利润证券投资：赚取货币利润直接投资：控制国外经营，占有和控制东道国市场，赚取垄断直接投资：控制国外经营，占有和控制东道国市场，赚取垄断 利润利润生劲文佰买渡伞冬吭眠播咆踞淖耍婆钻寡磷缔挚趁周脐沮助污坟篱扫沂丈第一

21、国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202422 投资形式投资形式证券投资：实际的国际资金流动证券投资：实际的国际资金流动直接投资：可能不发生实际的国际资金流动直接投资：可能不发生实际的国际资金流动 产生原因产生原因证券投资：各国之间金融利率的差异证券投资：各国之间金融利率的差异直接投资：多种原因直接投资：多种原因搽忱陀沈梆睦燥频钨过跃偷增娃蛾畦交蹬征蔷睫数渐赏脆恃褒戌搀理宵谭第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/2024234 4、理论局限性、理论局限性 （1 1）缺乏动态分析）缺乏动态分析

22、 （2 2）无无法法解解释释为为什什么么拥拥有有独独占占技技术术优优势势的的企企业业一一定定要要对对外外直直接投资，而不是通过出口或技术许可证的转让来获取利益。接投资，而不是通过出口或技术许可证的转让来获取利益。 （3 3）无法解释自）无法解释自2020世纪世纪6060年代后期以来，日益增多的发达国年代后期以来，日益增多的发达国家的许多并无垄断优势的中小企业及发展中国家企业的对外直家的许多并无垄断优势的中小企业及发展中国家企业的对外直接投资活动。接投资活动。 （4 4）没有解释跨国公司扩张的内部成本问题）没有解释跨国公司扩张的内部成本问题昏蚂屋隧溜嚏直涉垫辅驰陕赊脆榨闲哭吵风颁债镊允榷吊脂柜具

23、氮冬拧幽第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202424（二）内部化理论（二）内部化理论（Internalization Theory）1、代表人物、代表人物 芝加哥大学芝加哥大学Ronald Coase（科斯）（科斯） 加拿大学者加拿大学者 Alan M. Rugman.（鲁格曼）（鲁格曼）2、内部化理论的基础内部化理论的基础“科斯定理科斯定理” (Coase theorem) 内部化的概念最早是由科斯在企业的性质（内部化的概念最早是由科斯在企业的性质（1937）一书）一书中提出的。中提出的。 背骄成泼滔爹炽链斌扭赤辉磺波酋辐寒愉辰典阶垮

24、倘迫墅尺灭幻造搬鞠项第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202425科斯第一定理：若交易费用为零，无论权利如何界定，都科斯第一定理：若交易费用为零，无论权利如何界定，都可以通过市场交易达到最佳资源配置。可以通过市场交易达到最佳资源配置。 科斯第二定理：若交易费用大于零，不同的权利界定，会带科斯第二定理：若交易费用大于零，不同的权利界定，会带来不同效率的资源配置。来不同效率的资源配置。嫉塌绣村晚搜辉洋演儡幸虑已匣凰攫兄牢哇腮崖者佃趁之唁钞半魏辰疹录第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202

25、426 企业在市场机制下活动，会发生交易成本、企业在市场机制下活动，会发生交易成本、合同成本和合作成本合同成本和合作成本癸拂潘迫室激圣靶德羌尊警鞘俏搓扎志愚医喝诊谭宫锅瞪帛戒宦芒僵姚剪第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/2024273、内部化理论观点、内部化理论观点 公司在跨国经营活动中，面临各种市场障碍公司在跨国经营活动中，面临各种市场障碍 为了为了克服障碍，弥补市场机制的缺陷克服障碍，弥补市场机制的缺陷 形成内部市场，形成内部市场，交易内部化交易内部化 内部化超越国界，跨国公司产生内部化超越国界，跨国公司产生嚷猜读署嘲蒋帆仗皋踞顽裙庇讹

26、直企蓬沈掺想洗脖经赌丑哟疼恶挽节讽遇第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202428关税、配额、税收、红利汇回、汇率政策、政府干预关税、配额、税收、红利汇回、汇率政策、政府干预中间产品市场失效中间产品市场失效知识产品价格难以确定（买卖双方信息不对称）知识产品价格难以确定（买卖双方信息不对称）技术流失、被模仿技术流失、被模仿风险补偿条款会增加交易成本风险补偿条款会增加交易成本韧陕莽谰诱友耸郁倦通宦鄂书锤瓢赛及契捻英弥蒋洼毒允鼓岔雀煎虽寨毋第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/2024294、

27、市场内部化的成本、市场内部化的成本通讯成本通讯成本管理费用管理费用政治和经济风险政治和经济风险要素投入成本要素投入成本5 5、市场内部化的收益、市场内部化的收益、市场内部化的收益、市场内部化的收益 （1）企业内部统一协调长期、稳定的供需关系）企业内部统一协调长期、稳定的供需关系 （2）准确对知识产品等中间产品定价，制定有效的差别性价格）准确对知识产品等中间产品定价，制定有效的差别性价格 埋蹄德档蓖纤顷韩辽籍容无欺掏沤阿攒讣蹦冠棕寿菊俘包蚁木遂肠笛舌随第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202430 （3）消除因外部市场交易供求脱节造成的损失

28、或风险）消除因外部市场交易供求脱节造成的损失或风险 （4）消除外部市场因买、卖方垄断导致的高额成本；）消除外部市场因买、卖方垄断导致的高额成本； （5）通过企业内部划拨价获得的逃税、避税、转移资金、）通过企业内部划拨价获得的逃税、避税、转移资金、回避干预等收益回避干预等收益 （6）减少技术优势的流失）减少技术优势的流失 （7）规模经济收益）规模经济收益麻披泣拨搞迭职箕铃轮裂馁涨更逛志狰地岸坤禹豁躲痒委出脯贱胡隘惟盐第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202431跨国公司转移定价每年挪走跨国公司转移定价每年挪走300300亿亿 案例案例1：上

29、海浦东新区税务稽查员小许注意到浦东的某家跨上海浦东新区税务稽查员小许注意到浦东的某家跨国公司于国公司于2003年年4月初，又一次大规模扩建厂房，并显著改月初，又一次大规模扩建厂房，并显著改善了生产条件。但在小许印象里，这家来自日本的以出口为善了生产条件。但在小许印象里，这家来自日本的以出口为主的跨国公司自主的跨国公司自1999年投产以来，就一直处于亏损状态。年投产以来，就一直处于亏损状态。但小许每次到该公司看到的都是极其繁荣的生产场面，工人但小许每次到该公司看到的都是极其繁荣的生产场面，工人都忙得没有休息的时间。都忙得没有休息的时间。经过检查和分析，小许发现了其中的奥秘经过检查和分析，小许发现

30、了其中的奥秘这家公这家公司一直将利润转移到位于维京群岛的控股公司那里。司一直将利润转移到位于维京群岛的控股公司那里。“用的用的就是我们通常所说的转移定价的方式。就是我们通常所说的转移定价的方式。” 怂探氖义癣措掸我土猿伴倾芜蔗划苔造当玲庙恼诸窥哦惭贬呢眺引棚谋玲第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202432只要内部化的边际收益大于边际成本，企业就有了内部化的只要内部化的边际收益大于边际成本，企业就有了内部化的必要性和动力，当内部化过程超越了国界，就产生了跨国公必要性和动力，当内部化过程超越了国界，就产生了跨国公司，形成了国际直接投资。司，

31、形成了国际直接投资。绘败滩火镑筛社域还畔搐土履鸡拈哪稚素薄西宽锚皆淳霸乓来蹈稗犊叶礁第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202433 ( (三三) ) 产品周期理论产品周期理论（Product life Cycle Theory ） 1 1、代表人物、代表人物哈佛大学哈佛大学 雷蒙德雷蒙德 弗农（弗农（Raymond Vernon） 牛津大学牛津大学 赫尔施赫尔施 （S.Hirsch）惋饱便撞忌售光练腔辅搔搭炔溅负红阻晨孰应扼入菱讨拈莆隅堰偷榴亏祝第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/20

32、24342、主要内容、主要内容 产品有其生命周期，产品生命周期划分为四个阶段，即产品有其生命周期，产品生命周期划分为四个阶段，即产品的创新、成熟、标准化、老化阶段产品的创新、成熟、标准化、老化阶段。对外直接投资是伴随。对外直接投资是伴随产品生命周期运动而进行的。产品生命周期运动而进行的。3、产品周期的四个阶段、产品周期的四个阶段 产品创新阶段产品创新阶段 产品成熟阶段产品成熟阶段 产品标准化阶段产品标准化阶段 产品老化阶段产品老化阶段 恶缮全齐蜡澡戮诀妈攀屉斩秩撬荆烁幼韶布智搁冲雪溉研口居济涨鲁墨聊第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202

33、435主体及生产区主体及生产区位位技术特点技术特点市场特点市场特点产品创新阶段产品创新阶段（国内生产阶（国内生产阶段）段）创新发明国家创新发明国家国内生产国内生产技术垄断技术垄断但不稳定但不稳定以国内市场为主，产品的以国内市场为主，产品的价格需求弹性低价格需求弹性低国外市场采取出口的形式国外市场采取出口的形式产品成熟阶段产品成熟阶段（海外发达国（海外发达国家设厂）家设厂）其他发达国家其他发达国家 生产技术趋生产技术趋于成熟于成熟仿制品出现仿制品出现竞争开始转向生产成本，竞争开始转向生产成本，力求提高市场占有率力求提高市场占有率产品标准化阶产品标准化阶段段（发展中国家（发展中国家设厂）设厂）发展

34、中国家发展中国家 产业的各项产业的各项技术标准化，技术标准化，技术垄断优技术垄断优势消失势消失竞争的基础是价格，竞争的基础是价格，发明国转为进口国发明国转为进口国逻殷岁冶挟锅坛框副锐骚勇汉兽需营解翰缚挺啥卸计舒百拙弥闻闲汕荡饯第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202436 产品老化阶段产品老化阶段：发展中国家成为主要生产基地，以更低廉发展中国家成为主要生产基地，以更低廉发展中国家成为主要生产基地，以更低廉发展中国家成为主要生产基地，以更低廉的价格出口到创新国。的价格出口到创新国。的价格出口到创新国。的价格出口到创新国。原先开发这种新产品的

35、国家放弃这种原先开发这种新产品的国家放弃这种产品的生产而去开发更新的产品，推动了新一轮创新。产品的生产而去开发更新的产品，推动了新一轮创新。海外投资渐次转移：美国欧洲发展中国家海外投资渐次转移：美国欧洲发展中国家海外投资渐次转移：美国欧洲发展中国家海外投资渐次转移：美国欧洲发展中国家弓洽沾审猎盖狠瘪撒傻险乳阵夸丝帐谊装休蓄知愈玖诞麻械乾亨彭播续帆第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202437拦嫉不押蜜唇泡左孩柄过宙际桥阉帛赂栓刽轰坦彪搭搪史别放扒颊在耸沥第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/2

36、5/2024384、弗农对美国制成品的研究、弗农对美国制成品的研究 在产品开发阶段，在产品开发阶段，企业具有产品和技术优势，美国企业不企业具有产品和技术优势，美国企业不仅供应国内市场，也享有出口垄断地位。仅供应国内市场，也享有出口垄断地位。 在产品成熟阶段在产品成熟阶段，国内生产能力日益扩大，国内市场日趋饱，国内生产能力日益扩大，国内市场日趋饱和。而在其他发达国家会出现对这种产品的需求，这时企业必和。而在其他发达国家会出现对这种产品的需求，这时企业必须出口。须出口。 仿制品开始出现，竞争加大，为了抑制外国企业的竞争，仿制品开始出现，竞争加大，为了抑制外国企业的竞争，这时美国企业将向其他发达国家

37、投资设厂这时美国企业将向其他发达国家投资设厂乳盼沈丙错亨兽蕾透瑚你溢木漱氰埃躁钾修秘惋撮易膀捞颊屎泅躁掷甫坷第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202439 在标准化阶段在标准化阶段，由于产品和技术都已标准化，美国企业，由于产品和技术都已标准化，美国企业原有优势日渐丧失。市场竞争转向以生产成本为基础价格竞原有优势日渐丧失。市场竞争转向以生产成本为基础价格竞争，便宜的劳动成本和资源条件日益成为决定产品竞争的重争，便宜的劳动成本和资源条件日益成为决定产品竞争的重要因素。因此，美国企业的跨国直接投资将向一些欠发达国要因素。因此，美国企业的跨国直接

38、投资将向一些欠发达国家转移，以期获得分布于不同国家的区位优势。家转移，以期获得分布于不同国家的区位优势。 企业拥有特殊优势并在东道国获得区位优势是对外直接企业拥有特殊优势并在东道国获得区位优势是对外直接投资的动因和基础。投资的动因和基础。懈误巾烯梧丰仟御魂谦滤据非摔睡距陵众挟咆说玄馋柬英鄙潞勇荧索电控第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202440OIIIIII出口出口进口进口t1t2t3t4t5t美国欧洲发展中国家家鬼祷疮湖练擅羌丑掂殆副在蹄纶馒写嗽恃粟芋吠衍桃排压儒旅鸡匝迫誊第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第

39、二国际直接投资理论7/25/2024415 5、产品生命周期理论的贡献、产品生命周期理论的贡献 （1 1）第第一一次次从从比比较较优优势势动动态态转转移移的的角角度度将将国国际际贸贸易易和和国国际际投投资作为整体来考察企业的跨国经营行为。资作为整体来考察企业的跨国经营行为。 （2 2）把把东东道道国国的的区区位位优优势势与与企企业业的的所所有有权权优优势势结结合合起起来来，说说明明了了国国际际生生产产格格局局的的形形成成，它它为为制制造造业业跨跨国国公公司司的的成成长长提提供供了了一个有力地分析工具。一个有力地分析工具。 （3 3）较较好好地地解解释释了了二二战战之之后后到到20世世纪纪70年

40、年代代美美国国跨跨国国公公司司的的对对外外投投资资行行为为，从从动动态态的的角角度度揭揭示示了了其其对对外外直直接接投投资资的的形形成成过程。过程。判郎摔戎酚畏捂焦猿锭未僵涂岗劝蔽酚绽富研魏拨址蓉梯让很依犊寺孝郑第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202442 6 6、理论的缺陷、理论的缺陷 1 1、无法解释国际分工中垂直性的投资。、无法解释国际分工中垂直性的投资。 2 2、一些拥有技术创新优势的国家，并没有完全利用对外直、一些拥有技术创新优势的国家，并没有完全利用对外直接投资形式来取得利益。接投资形式来取得利益。 3 3、对越来越多的发展

41、中国家对发达国家的投资以及发达国、对越来越多的发展中国家对发达国家的投资以及发达国家双向交叉投资现象无法解释。家双向交叉投资现象无法解释。 4 4、它不能解释企业直接在国外开发新产品并跨国组织生产、它不能解释企业直接在国外开发新产品并跨国组织生产的现象。的现象。眉驳玄臂竭夹岛敌誊欲凄乖速遏俏髓激七赌襄驱柏铰孵凡杀础骂残糯寻瘪第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202443 收音机就是产品生命周期理论的一个很好的例子。收音机就是产品生命周期理论的一个很好的例子。 当当真空管收音真空管收音机刚在美国发明时，其市场前景并不确定，机刚在美国发明时，

42、其市场前景并不确定，它并没有吸引许多顾客，生产规模也较小，价格非常昂贵并且它并没有吸引许多顾客，生产规模也较小，价格非常昂贵并且具有手工艺的特点，因而需要大量技术性工人，经过最初错了具有手工艺的特点，因而需要大量技术性工人，经过最初错了又试的阶段之后，收音机成为适应大规模生产的成功产品，随又试的阶段之后，收音机成为适应大规模生产的成功产品，随着电台网的扩张以及收音机的有用性对消费者越来越明显，对着电台网的扩张以及收音机的有用性对消费者越来越明显，对收音机的需求也不断增长，不久收音机成为出口商品。收音机的需求也不断增长，不久收音机成为出口商品。 二战后，随着生产技术的普及，日本利用其廉价的劳动力

43、二战后，随着生产技术的普及，日本利用其廉价的劳动力扩大生产，使得日本占领了这一市扩大生产，使得日本占领了这一市衷釜涛嚼野局奢缚篮唐蜒山奇沁炎由瞻汝订封医见甚啡坏险螺八怎披舆暮第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202444 市场的很大一个份额。市场的很大一个份额。美国开发了美国开发了半导体收音机半导体收音机，并在几，并在几年内成功地与仍在使用旧技术生产的日本厂商进行竞争，年内成功地与仍在使用旧技术生产的日本厂商进行竞争，后来日本又学会了半导体技术并利用劳动力优势挤占美国后来日本又学会了半导体技术并利用劳动力优势挤占美国市场份额。市场份额。

44、美国厂商又研制开发美国厂商又研制开发小型半导体技术小型半导体技术，使美国又获，使美国又获得技术优势，但是这个技术最终再次为日本学去，日本再得技术优势，但是这个技术最终再次为日本学去，日本再次控制收音机的世界市场。次控制收音机的世界市场。 现在，日本成为这一领域的创新者，用最新的技术现在，日本成为这一领域的创新者，用最新的技术生产收音机，用比较过时技术生产的收音机已转移到亚洲生产收音机，用比较过时技术生产的收音机已转移到亚洲其他工资较低的国家，但工厂常常由日本厂商所拥有。其他工资较低的国家，但工厂常常由日本厂商所拥有。 壶任笔毒猖旁膏蔬票沮侠纸蛋腋品谐悉算烩筐参锰刺悍跪楞霍螟志今砌惋第一国际间接

45、投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202445（四）厂商增长理论（四）厂商增长理论 1 1、前提条件、前提条件 在现代企业制度下经营权与所有权相分离，经理与股东各在现代企业制度下经营权与所有权相分离，经理与股东各自的偏好不同。自的偏好不同。 厂商增长最大化：厂商经理偏好扩大规模（以销售量或厂商增长最大化：厂商经理偏好扩大规模（以销售量或资产额衡量），而不是偏好增加净利润。资产额衡量），而不是偏好增加净利润。防伟做狂弦平研羔咱般勋增盆望居划娃昏泰夯糜澡匠乘崔争婴哀琉榷溉酶第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7

46、/25/202446 经理与股东的利益关系图ABC股东股东偏好偏好经理偏好经理偏好厂商股票现厂商股票现值值长期增长率长期增长率贱碟酝镁腰辨惮猿汹握沃脾觉贩挎蓉狐糯孕故罩社霄葛佯矣葛炬楷洽环诈第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/2024472、主要思想、主要思想 在所有权和经营权分离的情况下，厂商经理可以在相对程在所有权和经营权分离的情况下，厂商经理可以在相对程度上做出决策，厂商经理对规模扩大的追求导致对外直接投资度上做出决策，厂商经理对规模扩大的追求导致对外直接投资时间提前，规模加大。时间提前，规模加大。迄鸦嘱誓卫果织晌投藤赖拽够吴踪被瑶拱

47、灼犁七仇顶掳陨犹填闪昼编迭楷第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202448（五）防御性对外直接投资理论五）防御性对外直接投资理论 由于寡占行业中每个寡头都在市场上占据举足轻重的地位由于寡占行业中每个寡头都在市场上占据举足轻重的地位, 它们的任何行动都会影响到其他寡头厂商它们的任何行动都会影响到其他寡头厂商, 因此每个厂商对对方因此每个厂商对对方的行动都很敏感的行动都很敏感.外国直接投资在很大程度上取决于各个竞争者外国直接投资在很大程度上取决于各个竞争者之间相互的行为约束和反应。之间相互的行为约束和反应。进攻性投资进攻性投资:率先在国外建立

48、第一家分支机率先在国外建立第一家分支机 构的寡头公司所进行的投资。构的寡头公司所进行的投资。防御性投资防御性投资:同一行业的其他寡头公司追随进攻同一行业的其他寡头公司追随进攻性性 投资，在同一地点进行的投资。投资，在同一地点进行的投资。对外直接投资对外直接投资骨瞥故诸炬辜樊锹思忆强衡蚀津茫拨边镊婶膏爽漂秀踊焊坯脐树厄牛椽搅第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202449 （The Theory of Comparative Advantage）1、代表人物代表人物：日本：日本 小岛清（小岛清（Kiyoshi Kojima） 70年代提出年代

49、提出2、理论基础理论基础 （1）国际贸易按照比较成本来进行，一国通过对比较优势）国际贸易按照比较成本来进行，一国通过对比较优势产业实行专业化，并出口该种产品，同时缩小比较劣势产业，产业实行专业化，并出口该种产品，同时缩小比较劣势产业，并进口该种产品以获得贸易利益。并进口该种产品以获得贸易利益。 （2） 对外直接投资创造出新的比较成本。对外直接投资创造出新的比较成本。三、国际直接投资的宏观理论三、国际直接投资的宏观理论-小岛清比较优势理论小岛清比较优势理论 时挂赊碗脖碧为御讥榷茂煤渍舞匠谱隙幂侣授蔫雅痛顶渍苔毛已它扭欲馏第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资

50、理论7/25/2024503、基本内容、基本内容 对外直接投资应该以本国已经处于或即将处于比较优势对外直接投资应该以本国已经处于或即将处于比较优势的产业（的产业（边际产业边际产业）依次进行。根据从比较劣势行业开始投资）依次进行。根据从比较劣势行业开始投资的原则所进行的对外投资可以扩大两国的比较成本差距，创造的原则所进行的对外投资可以扩大两国的比较成本差距，创造出更多的贸易机会。出更多的贸易机会。人艘确名傀啼吉碾龄乡醚尺军治掩驼见霞泡羚寸氏喇缸骆劝封开劲盾湖搓第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202451国家国家 投资部门投资部门企业规模企

51、业规模 投资的投资的技术技术结果结果美国美国制造业（比较优势制造业（比较优势) 大型企业大型企业先进技术先进技术 贸易替代贸易替代日本日本自然资源开发和劳自然资源开发和劳动力密集型动力密集型 (边际产边际产业业)中小企业中小企业淘汰技术淘汰技术 贸易创造贸易创造4、美日国际直接投资比较、美日国际直接投资比较寒懒级弘唬涉邑旱闻豹滓沮青昭蚂矛润购婉憾骂影草硅晰音郑香想屋荤纪第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202452美国丧失比较优势，减少出口，产业结构退化。美国丧失比较优势，减少出口，产业结构退化。不符合东道国经济发展要求，加剧和东道国的矛

52、盾。不符合东道国经济发展要求，加剧和东道国的矛盾。 日本保持和开发本国的比较优势产业，并扩大优势产业出口。日本保持和开发本国的比较优势产业，并扩大优势产业出口。 边际产业的国际转移，可以弥补东道国某些生产要素的短缺，边际产业的国际转移，可以弥补东道国某些生产要素的短缺，并迅速转化成东道国的比较优势产业，提高国际竞争力。并迅速转化成东道国的比较优势产业，提高国际竞争力。蒲袋君闽惦杀蚀气帘我肇顿骋鸣弛斟那仍藕筷满伟口敝癸脯诅披狙语糜幸第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/2024535、政策主张、政策主张 （1）投资以获得资源为目的）投资以获得资

53、源为目的 （2）以中小企业投资为主，通过商社将之组织起来，形成）以中小企业投资为主，通过商社将之组织起来，形成集团，与美国竞争。集团，与美国竞争。 （3）以发展中国家为主要对象）以发展中国家为主要对象 地理方向：东亚与东南亚地区地理方向：东亚与东南亚地区 让中小企业参与，从技术差距小，容易转移技术开始，让中小企业参与，从技术差距小，容易转移技术开始，这样，既能够保持技术领现，又易被发展中国家接收。这样，既能够保持技术领现，又易被发展中国家接收。 （4）日本与发达国家交叉投资）日本与发达国家交叉投资阴使恰蜡吸昌妖竿明斯款弯逸发空基捣夹臻址力舰驼的记阶颜丹儿窥信系第一国际间接投资理论第二国际直接投

54、资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202454 6、雁行形态理论（赤松要）、雁行形态理论（赤松要） 后发国在国内相应产业还未形成的阶段，主要后发国在国内相应产业还未形成的阶段，主要依靠进口产品满足需求依靠进口产品满足需求 通过国内生产替代进口通过国内生产替代进口产品产品 出口出口进口国内生产出口市场时间双邑抒配仗芽娩准撵帖搞醋春健浚昆画价擞腾榆赡添扑吱粒隧褒盎闷疽谨第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202455头雁是进口浪潮：头雁是进口浪潮：进口进口 市场开放市场开放 本国生产做准备本国生产做准备中雁是国内生产浪潮中

55、雁是国内生产浪潮：开放市场：开放市场 本国生产（进口替代）本国生产（进口替代）尾雁是出口浪潮尾雁是出口浪潮：引进技术与低工资：引进技术与低工资 本国大量生产本国大量生产 出口出口 日本的钢铁、石油化工、汽车、家电、电子产品等均是遵循雁日本的钢铁、石油化工、汽车、家电、电子产品等均是遵循雁形理论形理论彪绷柯赛畅匙冲壹挑奔桥就道热簿姑汇谨未操滤兆腿曰莱送氓嫁林弗统蚤第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202456东南亚国家东南亚国家国家时间日本日本四小龙四小龙毅幻砾判咽旬玛豌晾醉砷臃窟贸住夜虐停涤游时嗓覆皋研惹抚胆笑租晾念第一国际间接投资理论第

56、二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202457日本为雁头，搞高、精、尖开发研究和高级加工等日本为雁头，搞高、精、尖开发研究和高级加工等亚洲亚洲“四小四小”，搞次级开发研究和高级加工、商贸等，搞次级开发研究和高级加工、商贸等东盟部分国家，搞较高级的生产加工东盟部分国家，搞较高级的生产加工最后是中国和越南，只能进行一般性生产加工和初级加工最后是中国和越南，只能进行一般性生产加工和初级加工 侵燃变囚滦吠答俺吗疚克蔡鞭阀飘崩薯螺趋痊真肘舆贮标毁郑连漠浩难骄第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202458吗薪棵稍狗戚

57、穆锹说标沂拒纠瞪蚀惹垒工肄沁跺炬蚂莎契碳迷粒帽榨钩樱第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202459僧柜涤膜擅森耻吨厅溢木镇反漆逃龙芽纯畦堡窟诗越振懊焦疆木该树钻吉第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202460锗昏硼柞诸攫薯蒸恒事钒肉须闯唱弊秸陡安桨酒佳相膳狸驶蝶蚤操斟挽佯第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202461侮墨摄莹啃诅要原典暇灵滥善非关林铺汀对弯宰暂撰扎隧洽耙馈经路耐殃第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间

58、接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202462四、国际直接投资综合理论四、国际直接投资综合理论-国际生产折衷理论国际生产折衷理论（The Eclectic Theory of International Production） 1、代表人物代表人物：雷丁大学：雷丁大学 邓宁（邓宁（JohnHDunning） 邓宁认为，自邓宁认为，自60年代以来，国际生产理论主要沿着三个方年代以来，国际生产理论主要沿着三个方向发展：向发展：（1）以垄断优势理论为代表的产业组织理论）以垄断优势理论为代表的产业组织理论（2）阿利伯的安全通货论和拉格曼的证券投资分散风险为代表）阿利伯的安全通货论和拉格曼的证券投

59、资分散风险为代表 的金融理论的金融理论（3）厂商理论即内部化理论）厂商理论即内部化理论 国际生产折衷理论吸收了上述三种理论的主要观点，解释它们国际生产折衷理论吸收了上述三种理论的主要观点，解释它们为什么在为什么在对外直接投资、出口或许可证安排对外直接投资、出口或许可证安排这三种参与国际市这三种参与国际市场的方式中选择对外直接投资。场的方式中选择对外直接投资。踩蛊觉仲枝莉谊坑梅倘吧牛插胜承干同钦已请妖丙从底网魏稳屋业杰锅奶第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/2024632、基本思想、基本思想 一个企业要从事对外直接投资必须同时具有三个优势，即

60、一个企业要从事对外直接投资必须同时具有三个优势，即所有权优势、内部化优势和区位优势。（所有权优势、内部化优势和区位优势。（OLI三要素理论）三要素理论） 所有权优势所有权优势（Ownership Advantages)：企业所拥有的：企业所拥有的而其他企业不具备的优势。而其他企业不具备的优势。 技术优势技术优势企业规模优势企业规模优势组织管理优势组织管理优势财务融资优势财务融资优势引垫革庶慎洽控砸迁集网私绝诉尔坯轮喘壳觉宏蕊宴夯柬卑嚷眺伙亢叠厢第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202464 内部化优势内部化优势( Internalizat

61、ion Advantages)：跨国企业通：跨国企业通过对外直接投资，将其资产或所有权等优势加以内部化使用而带过对外直接投资，将其资产或所有权等优势加以内部化使用而带来的优势。来的优势。 结构性市场不完全：结构性市场不完全：竞争壁垒、交易成本高竞争壁垒、交易成本高知识性市场不完全知识性市场不完全政策性市场不完全：政策性市场不完全：市场干预、政策壁垒市场干预、政策壁垒连湿隙尾衷弊枕砰剐嘘褐凌沥弗玛抉账跪舅缀星杂凸旁椿潍仕泽缩舒般瘫第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202465 区位优势（区位优势（Location Specific Adva

62、ntages)：东道国：东道国不可或不易流动的要素禀赋优势以及东道国政府的鼓励或限制不可或不易流动的要素禀赋优势以及东道国政府的鼓励或限制政策。政策。狰费摇空藻蠕雹罚琼浆苑孕凭顷窗晨汹鸽赁瘤册吕隔讣七喘休香搬种蕾伶第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202466 劳动力成本劳动力成本市场需求市场需求关税与非关税壁垒关税与非关税壁垒政府政策政府政策自然资源自然资源Tariffs and non-tariff barriers 驶郧心蛆旧卜沃晦辰顾冰陌研午蓑檬瑰锁组帽潮文圃账烤毛魁虽午墙蕊盒第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投

63、资理论第二国际直接投资理论7/25/202467反倾销（反倾销（Anti-Dumping） 反补贴（反补贴（Anti-subsidies） 保障措施保障措施(Safeguard Measures) 折驻勇撕笑掘翻腔凭灸颗补秉抖贡聘展龙契皮纱痪蕊跑督图麦凑奇蚌匪避第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202468 一国（地区）的生产商或出口商以低于其国内市场一国（地区）的生产商或出口商以低于其国内市场价格或低于成本的价格将其商品挤进另一国（地区）市场的价格或低于成本的价格将其商品挤进另一国（地区）市场的行为。行为。 受到倾销商品损害的进口国为此

64、采取的措施受到倾销商品损害的进口国为此采取的措施矛征溯瓦途筒崇沙劣谗梁膝扼宽愚冶掇严盂招屁虐调蚂踌棉楷返紧雾忽惟第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202469确定存在倾销的事实确定存在倾销的事实确定对国内产业造成了实质损害（威胁）确定对国内产业造成了实质损害（威胁）确定倾销和损害之间存在因果关系确定倾销和损害之间存在因果关系确定出口价格确定出口价格 确定正常价格确定正常价格 对出口价格和正常价对出口价格和正常价 格进行比较格进行比较 轮鄙援柬戎铰挖远镭台烦肖纶丁耀哼继讨婴御绵岔物缅钟肋丰怨牺志准治第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第

65、一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202470 反补贴：进口成员方针对另一成员方的补贴行为所采取反补贴：进口成员方针对另一成员方的补贴行为所采取的征收的征收“反补贴税反补贴税”措施或其他报复措施。措施或其他报复措施。 调查调查 磋商磋商 补贴金额的计算补贴金额的计算 损害的确定损害的确定 救济措施救济措施出口补贴出口补贴：向国内出口商提供贴；：向国内出口商提供贴；国内补贴国内补贴：向国内出口商品生产者提供：向国内出口商品生产者提供坚埠月脚剃切二痕慈本特纶攀絮仓詹陶茅系汹涪智雌磋土分卉襄甘烫粕辑第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25

66、/202471 当某项产品进口数量激增并造成进口成员方国内相关当某项产品进口数量激增并造成进口成员方国内相关当某项产品进口数量激增并造成进口成员方国内相关当某项产品进口数量激增并造成进口成员方国内相关产业遭受严重损害或者严重损害威胁时，进口方政府可以对该产业遭受严重损害或者严重损害威胁时，进口方政府可以对该产业遭受严重损害或者严重损害威胁时，进口方政府可以对该产业遭受严重损害或者严重损害威胁时，进口方政府可以对该产品实施的限制进口措施。产品实施的限制进口措施。产品实施的限制进口措施。产品实施的限制进口措施。调查调查 通知与磋商通知与磋商 保障措施实施保障措施实施保障措施期限一般为保障措施期限一

67、般为保障措施期限一般为保障措施期限一般为4 4年，全部期限包括延长期不超过年，全部期限包括延长期不超过年，全部期限包括延长期不超过年，全部期限包括延长期不超过8 8年年年年（发展中国家为（发展中国家为（发展中国家为（发展中国家为1010年）。年）。年）。年）。哑县帽仰惹瘁圈漠饯躲灸冤祥依昧查祟倾妊赫募烛末疮兆笛黑嗡免绣夹拦第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202472 中华人民共和国加入中华人民共和国加入WTO议定书第议定书第16条：中国产条：中国产品在出口有关品在出口有关WTO成员国时，如果数量增加幅度过大，以至成员国时，如果数量增加幅

68、度过大，以至于对这些成员的相关产业造成于对这些成员的相关产业造成“严重损害严重损害”或构成或构成“严重损严重损害威胁害威胁”时，那么这些时，那么这些WTO成员可单独针对中国产品采取保成员可单独针对中国产品采取保障措施。障措施。 “特保特保”实施的期限为实施的期限为2001年年12月月11日至日至2013年年12月月11日。日。嚼诅秒彭钨抚坤柒输厉冈抹铂个逃骸鱼牟尘十本瓦棱彼氮藏诚彪痒兔欺炊第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202473 美国总统奥巴马日宣布，从美国总统奥巴马日宣布，从2009年年9月日起，美国月日起，美国将对从中国进口的所

69、有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期年将对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期年的惩罚性关税。的惩罚性关税。 税率第一年为，第二年为，第三年为税率第一年为，第二年为，第三年为匠枫哪嚷惫姻酗事查馅绵阅叔奖平迫秆降睦甄免棚森住耗混严瓦豁彪笔湘第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202474 20世纪世纪80年代，我国利用外资的质量较差，外资企业的技年代，我国利用外资的质量较差，外资企业的技术水平普遍不高。术水平普遍不高。 如果没有东道国投资环境的改变以及东道国企业技术水平、如果没有东道国投资环境的改变以及东道国企业技术水平、管理水平、人力资源

70、水平的提高，没有东道国外资政策的吸引管理水平、人力资源水平的提高，没有东道国外资政策的吸引和跨国公司进入东道国的激烈市场竞争，跨国公司不会主动地和跨国公司进入东道国的激烈市场竞争，跨国公司不会主动地把最先进的技术转移到发展中国家。把最先进的技术转移到发展中国家。 以以19921992年为界，此前为引进外资质量较差阶段，此后年为界，此前为引进外资质量较差阶段，此后为利用外资改善阶段。为利用外资改善阶段。臼掳倾唤究炔侦杆肆酪缨咳软徐远垛稍苛隶涵圃扼贡胸赢进哑讣播畦游凯第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202475 进入进入90年代，特别是年代

71、，特别是1992年，中国出现了经济发展的春天。年，中国出现了经济发展的春天。 邓小平于邓小平于1992年年1月月18日至日至2月月21日在武昌、深圳、珠海、日在武昌、深圳、珠海、上海等地视察时发表了对中国经济发展影响深远的上海等地视察时发表了对中国经济发展影响深远的“南方谈话南方谈话”。我国出现了第二次利用外资的高潮。以摩托罗拉公司为代。我国出现了第二次利用外资的高潮。以摩托罗拉公司为代表的高技术项目进入，得到了中国政府的欢迎，吸引了一大批表的高技术项目进入，得到了中国政府的欢迎，吸引了一大批发达国家的跨国公司来华投资，中国利用外资结构开始得到显发达国家的跨国公司来华投资，中国利用外资结构开始

72、得到显著改善。著改善。饿排荔拜郴掷有飞暗蚤佣曳姜慌眯供钉叹扇罚滇艺馏空椰梧芹锅簿簿芹底第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202476 华源集团是中国现有最大的纺织工业企业之一，它最华源集团是中国现有最大的纺织工业企业之一，它最终选择墨西哥西北部的索若拉州奥布雷贡市，作为投资地。终选择墨西哥西北部的索若拉州奥布雷贡市，作为投资地。 第一，墨西哥是美加墨自由贸易区（第一，墨西哥是美加墨自由贸易区（NAFTA）的成员国）的成员国之一。根据该自由贸易协定，各成员国之间的商品贸易均享之一。根据该自由贸易协定，各成员国之间的商品贸易均享有一系列的优惠

73、。有一系列的优惠。 具彭藐当糖欲拣沦饲韭耘猾也颜豹秃佐卤甘涎笋麓络人筷擎墒锡臼旨罩顿第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202477 第二，奥布雷贡市距美墨边境仅第二，奥布雷贡市距美墨边境仅500千米，基础条件良千米，基础条件良好，交通便利。将为华源产品进入北美、拉美和欧共体市场好，交通便利。将为华源产品进入北美、拉美和欧共体市场提供了有利的条件。提供了有利的条件。 第三，墨西哥是一个高原占地面积极广的国家，其生产第三，墨西哥是一个高原占地面积极广的国家，其生产的棉花大多为高质量的长绒棉。这为高质量产品的生产提供的棉花大多为高质量的长绒棉。这为高质量产品的生产提供了有利的原材料保证。了有利的原材料保证。繁晌凄狸难烛属氨棉詹肮废琶锻戏韩随局搔灼狱钱盲胳酉耗我饿篆粘镍昂第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202478投资方式投资方式所有权优势所有权优势 内部化优势内部化优势 区位优势区位优势对外直接投资对外直接投资有有有有有有出口贸易出口贸易有有有有无无特许权转让特许权转让有有无无无无授茁炕糠蕊师诈瑟悄犯摹捎段需眯乾恬篷味勃苛奠香不旭讨旷侈兹铬萝潍第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论7/25/202479