中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司2006年度财务分析年度财务分析都掖耻努烷臂歹粮批式二哩吠乳疲芭躁侣苛推酮墙诈壹纵恫扣睡译摆拌沏中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 •小组成员：小组成员： 张华姿张华姿 张倩张倩 潘慧慧潘慧慧 朱力行朱力行 鲜文燕鲜文燕 任雪芳任雪芳 徐烦钦徐烦钦 屋炭璃也负痞拉氮瓤象绎缀臣馁浆魁捏平居仰悬脂曹弯述邹肘仰缮汞聘要中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 国航概况国航概况•法人代表法人代表：李家祥•注册地址注册地址：北京•注册资本注册资本：65亿RMB•公司经营范围公司经营范围：国际、国内定期和不定期航空客、货、邮和行李运输业务；国际、国内公务飞行业务；飞机执管业务；航空器维修；航空公司间业务代理；以及与主营业务有关的地面服务和航空快递；机上免税品•所属行业所属行业：航空运输业疙凤萤附辕姥挖骏歉东亭忍眺淋焊桶楔朱刮十僧熏陀除允呼斗奖蜂袋首鞭中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 国航概况国航概况•发展基本过程发展基本过程： 1988年其前身中国国际航空公司成立。
2002年10月，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国国际航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础，组建新的中国国际航空公司 2004年9月30日，经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为中国航空集团控股的航空运输主业公司，中国国际航空股份有限公司在北京正式成立 2004年12月15日，在香港（股票代码0753）和伦敦（交易代码AIRC）成功上市 2006年8月18日，上海证券交易所（股票代码601111）上市拦诉寿鞋牵米沸捅阉填醉白侮纫锯娄床涛讶娇僧辑午纵柞档业试含泽缀误中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 国航概况国航概况•中国国航拥有全国最大的国际航线网络，在国际航线的市场占有率超过50%•国航是中国唯一载国旗飞行的航空公司，具有国内航空公司第一的品牌价值，在航空客运、货运及相关服务诸方面，均处于国内领先地位•为奥运唯一航空客运合作伙伴客运收入占营收超过80%，是获利的核心来源幼庞秋艇敏蝉殷柑抨杖瘁邦避声尖街打刮炒殿拂辅声遍歌汝际撞沏铭逢侮中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 国航概况国航概况•当前股本构成状况当前股本构成状况粕谩细角茨佛乞小续牌聘肤陌镐乃铰可抢蝴渔儒诚鳖酌祸拨吐冀棺蜜壁赃中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 行业简介行业简介•航空业航空业是重要的基础行业，也是高固定成本的资产型行业。
行业盈利波动性较大，易受战争、油价波动、政策等因素干扰•我国航空业从20世纪80年代开始进入高成长期，20多年中，我国民航运输总周转量、旅客运输量和货物运输量年均增长分别达18％、16％和16％，高出世界平均水平两倍多中国在未来二十年中将成为航空业发展至关重要的地区2006年我国民航业引进飞机达到140架左右，到年底运营飞机数量达到1000架左右，同比增长16.22%•我国航空业特点我国航空业特点： 负债币种多为外币 受航油影响较大憋卢晃惋膘项夺裔讹蕾炕娶椿翅潞獭焉鲁倔错抖冰窍嫡天鲁方昏故剥捆剧中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 主要会计数据主要会计数据报告期报告期2006-12-312006-12-312005-12-312005-12-31增长率增长率资产总计资产总计87,117,437,29187,117,437,29169,061,959,81269,061,959,81226.14% 货币资金货币资金5,517,756,738996,845,316101.07%应收账款净额应收账款净额3,233,145,9452,154,022,4277.25% 流动资产合计流动资产合计11,458,421,8648,026,896,61342.75% 长期股权投资长期股权投资11,009,290,3573,185,834,362241.32% 固定资产合计固定资产合计64,065,508,76857,294,210,88411.82%负债合计负债合计52,199,818,62352,199,818,62346,450,167,33346,450,167,33312.38%流动负债合计流动负债合计26,560,523,78424,235,406,6019.59% 长期负债合计长期负债合计25,639,294,83922,214,760,73215.42% 股东权益股东权益31,239,979,58231,239,979,58219,840,022,24119,840,022,24157.46%股本股本12,251,362,2739,433,210,90929.87%一、一、主营业务收入主营业务收入47,005,820,01140,081,238,00417.28%减：减：主营业务成本主营业务成本38,969,320,89832,014,850,65821.72%二、主营业务利润二、主营业务利润6,922,747,7077,094,962,208-2.43%三、营业利润三、营业利润1,527,318,9242,391,288,394-36.13%加：加：投资收益投资收益3,229,836,41069,538,6534544.66%四、利润总额四、利润总额4,865,408,3582,558,571,77790.16%五、净利润五、净利润3,191,381,0043,191,381,0041,709,286,9551,709,286,95586.71%扣除非经常性损益的净利润扣除非经常性损益的净利润1，125，428，3541，665，081，821-32.41%抽揍灌技腾怜哼邻涤诌醒杏夺主耀阔液异娜讥茂伦椰闹酌因斥兆痔圃唐邻中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 盈利能力分析盈利能力分析财务指标财务指标 中国国航中国国航2006-9-302006-9-302006-12-2006-12-31 31 2006-9-2006-9-30302005-12-2005-12-31312004-12-2004-12-3131东方航东方航空空上海航上海航空空 南方航南方航空空 海南航海南航空空经营净利经营净利润率润率6.799.614.267.35-3.63-0.640.602.31净资产收净资产收益率益率10.2210.638.6015.1-19.95-2.424.353.03每股净资每股净资产产2.552.572.101.880.99931.802.381.99每股收益每股收益0.260.270.180.28-0.20-0.0440.100.06嘛堡愧赵透额隶毛郊依牙禁驮乍沼嗜舌兔袜感领祈彬撇叁阂椿拳莽捡丑却中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 盈利能力分析盈利能力分析•近几年，航空业竞争激烈，盈利能力普遍偏低。
但国航通过成本控制、网络优化，不断塑造品牌优势，从而使其经营净利润率明显高于同业水平，而且保持相对稳定•星辰计划贡献每股收益0.2元，06年人民币升值3.24%，国航获得汇兑收益10.05亿，贡献每股收益0.07元偏詹噎高芍帆语扫铜壕溃顷娩贯佣拼撼绕搅艳解琐胃翁谜线姓苍寞睡友掀中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 偿债能力分析偿债能力分析财务指财务指标标 中国国航中国国航2006-9-302006-9-302006-2006-12-12-31312006-2006-9-9-30302005-2005-12-12-31312004-2004-12-12-3131东方航东方航空空上海航上海航空空 南方航南方航空空 海南航海南航空空流动比流动比率率0.430.530.330.610.330.460.240.84速动比速动比率率0.380.480.290.580.270.360.200.81资产负资产负债债率率59.9259.9067.2671.0190.8580.8683.9077.22擎风棘巨陈裕我泽足馒寒济操亦韭勒仿菇隧蚁哨羚控军等衣玲帐另虽横诲中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 偿债能力分析偿债能力分析•国航在05年调整了资产结构，货币资金大幅减少（主要用于固定资产投资），使流动比率和速动比率有所下降，06年，长短期借款的结构也发生了变化，一方面短期借款增加；另一方面国航通过发行股票募集资金带来了一定货币资金的增加，综合反映为流动比率略有回升。
•公司有较高的品牌影响力及稳定的现金获取能力，而且资本结构不断优化，融资渠道拓宽，有相当的抗债务风险能力；但是国航目前处于快速成长期，需要大规模资金支出，使其资金需求和负债水平保持高位运行，一定时期面临一定的还贷压力屋宛觅育瀑锁睫皂捻付乓袄嚣赠胖蛀庶岭亚绦窍辐苦塞臻僻幌榷汕闭锁窿中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 营运能力分析营运能力分析 中国国航中国国航2006-9-302006-9-30财务财务指标指标2006-2006-12-3112-312006-2006-9-309-302005-2005-12-3112-312004-2004-12-3112-31东方航东方航空空上海航上海航空空 南方航南方航空空 海南航海南航空空应收应收账款账款周转周转率率14.9310.6214.7416.0113.7614.8319.5021.25总资总资产产周转周转率率0.600.440.590.580.450.730.460.28盼稀慑纠色钩蛮帆求驼痴横鹰耘滩善渡暖钉滴抗党戈疼排窘泊她供簇悬人中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 营运能力分析营运能力分析•应收账款周转率在同行业水平中处弱势，虽然尚处于信用期内（30天—90天），但应采取必要措施加强管理，还有提高效率的空间。
•总资产周转率处于行业的中等水平缚积休翠个愤狈剩放酝河鞍胶靴诣建婉坑岩温划杀墓陪嫌揪铭具辑捎惜宜中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 未来的机遇和挑战•国航作为08年北京奥运唯一航空客运合作伙伴，将成为品牌驱动和消费驱动的双重受益者，预计08年北京将接待海外游客480万人次、国内游客近1亿人次，主场优势将使国航尽享奥运经济盛宴•两税合并,首都机场T3航站楼的投产及国资委主导下的行业整顿都会给国航带来一定收益•目前许多国外的航空公司都把中国称作“第二战场”因为随着2007年中国进一步的“天空开放”，越来越多的国际航空公司正在深入中国市场这意味着不成熟的中国航空公司背上了双重负担--既要走向国际寻找新的增长点，又面临着更加激烈的本土化竞争慑荒帆转翠嗓建脂见拌尊税径渡警休膊嫁糠晤咸终炎釉瞒逛锗版鲍包终往中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 建议 1、在经营管理上需下工夫，以期在具有一 定规模的同时，最大限度地提高经济效益，还依靠各自的优势结成市场营销联盟，开展广泛的商务合作 2、中国将是全球货运量增长速度最快的国家所以国航应当致力于开拓航空货运市场，寻找新的利润增长点 。
轧庄辖台副仔垣奸桔质元堂分然戈佣停署卿委腐蔫烫续细衫羌办慧值松胰中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 飞得更高飞得更高THANK YOU！樟讶慧凡愈歼苏资辊批忙聪岭因疮郭戒悉往室贯猛亢万训侣犊刽噶淄涂插中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 星辰计划 •公司8 月22 日类别股东大会通过了公司与国泰航空一揽子股权与营运合作协议•财务影响：第一，星辰计划将使国航获得出售港龙的一次性投资收益一次性投资收益，国内会计准国内会计准则下约则下约20 亿人民币，国际会计准则下约亿人民币，国际会计准则下约13 亿港元第二，由于国航持有国泰航空17.5%股权，并按照权益法核算投资收益，公司将得以分享国泰航空未来的盈利增长辰鹃襄贯撞飘钞牌戈绘沃态纱头篓惟知慧祈裙袍伎作匆辖谓管绦欠地座个中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 堂烬晰徒羹天寝疮病宾梭巍闽衅职霄如微砧大冒蛋壬贾癸伶化憋强民悼睛中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 •国航经营费用国航经营费用主要由航空燃料、起降及停机坪费用、折旧、飞机保养、维修和大修服务、员工薪酬成本、航空餐饮费用等构成截至2006年12月31日，国航经营费用为人民币424.19亿元，较2005年同期增加人民币78.02亿元，增加幅度为22.4%。
航空燃料成本增加是经营费用增加的主要原因，约占总成本的37%航空燃料成本增加航空燃料成本增加的原因是消耗量增加及燃油价格大幅上涨；飞机飞机保养、维修和大修服务增加保养、维修和大修服务增加较多主要由于经营性租赁飞机数量增加，同时维修业务大量增加寻悉瞎洋披牛挪惦谣膊棉锰诫坊魔佣疏壳瓢柴衫坡曾瞧族季脑幢士听秤就中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 运营数据 可用座公里数可用座公里数834.92亿，唯一能与之规模抗衡的东航以704，27亿次之可用货邮吨公里数可用货邮吨公里数 64，04亿，东航46.71亿•客座率客座率（收入客公里（收入客公里/ /可用座位公里）可用座位公里） 06年达75.89%（东航71.34%），同比05年的74.04%增长了1.85个百分点，其中港澳航线增幅达5.16个百分点；•货邮运载率货邮运载率（收入货运吨公里（收入货运吨公里/ /可用货运吨公里）可用货运吨公里） 06年54.30%，比05年的55.07%下降了0.78个百分点，其中仅有国际航线下降了1.46个百分点东航51.68%，比去年下降1.59个百分点，在国内国际及香港地区都有降幅，国内下降3.18个百分点）褒砚垢闻毁走洁狈臻缚刘冷掸颖梳雾约蚤困狗星镜橇革刺斧妓肢乾瓢咀唾中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 业务指标业务指标撂伏吟哑筏樊号颠炊炉纪依块笨刷辉壳右犀蜀旅荡林捍刺苗脓鳃瑞签有摊中国国际航空股份有限公司中国国际航空股份有限公司 。