技术经济第六章

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1、经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第六章 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 技术经济 技术经济课程组技术经济课程组经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第六章 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测 第三节第三节 项目规模选择项目规模选择 第四节第四节 环境保护环境保护 第五节第五节 资金规划资金规划 第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析 经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济一、可行性研究的概念和作用一、可行性研究

2、的概念和作用（一）可行性研究的概念（一）可行性研究的概念是在是在投资决策之前投资决策之前，运用科学的方法，对项目涉及的社，运用科学的方法，对项目涉及的社会、经济和技术等方面的因素进行全面的调查研究，对项目会、经济和技术等方面的因素进行全面的调查研究，对项目可能的构成方案进行认真的、全面的技术分析、经济分析和可能的构成方案进行认真的、全面的技术分析、经济分析和社会效益分析，并对所有方案进行比较论证；对项目实施后社会效益分析，并对所有方案进行比较论证；对项目实施后所产生的经济效果进行科学的预测和评价；在此基础上，得所产生的经济效果进行科学的预测和评价；在此基础上，得出该投资项目是否可以投资及如何投

3、资的结论性意见出该投资项目是否可以投资及如何投资的结论性意见,为项为项目投资决策部门和决策者的最后决策提供科学的依据目投资决策部门和决策者的最后决策提供科学的依据,并为并为下一步投资实施过程提供基础资料和必要的依据。下一步投资实施过程提供基础资料和必要的依据。第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济可行性研究的产生与发展可行性研究的产生与发展1、国外情况、国外情况第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述（目前发达国家、中东、（目前发达国家、中东、亚洲发展中国家也积极开亚洲发展中国家也积极开展此工作）联合国工业组展此工作）联合国

4、工业组织织1978年年编写了工业可编写了工业可行性研究手册；行性研究手册；1980年编写了工业项目年编写了工业项目评价手册。评价手册。（20世纪世纪30年代美国年代美国开发田纳西河流域）开发田纳西河流域）（二次大战后）（二次大战后）1929-1933年经济危机：年经济危机：全世界工业产品产量下降全世界工业产品产量下降44,完全失业人数、完全失业人数、半失业人数分别为半失业人数分别为3500万人、万人、4500万人；万人；美国：破产美国：破产14万家企业，毁掉高炉万家企业，毁掉高炉92座，座，工业产量下降工业产量下降46.2，倒退，倒退20年；年；德国：破产德国：破产6万家企业，毁掉高炉万家企业

5、，毁掉高炉28座，座，工业产量下降工业产量下降40.6，倒退，倒退30年年.经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述1、国内情况、国内情况沿用了前苏联的沿用了前苏联的论证方法，取得论证方法，取得了较好的技术经了较好的技术经济效果。济效果。受受“左左”的思想影响，出现的思想影响，出现了了“四边四边”（边勘察、边设（边勘察、边设计、边施工、边生产）计、边施工、边生产）“四四当年当年”（当年设计、施工、（当年设计、施工、建成与投产）的错误作法，建成与投产）的错误作法，造成巨大损失。造成巨大损失。19501981年基建投资总年基建投资总

6、额额7000多亿元，形成固定多亿元，形成固定资产资产75（5000亿元），亿元），形成固定资产中能交付使形成固定资产中能交付使用占用占71。国家计委于国家计委于1983年年2月颁布了关于建设月颁布了关于建设项目进行可行性研究项目进行可行性研究的试行管理办法；的试行管理办法；1987年年9月又颁布了月又颁布了建设项目评价方法建设项目评价方法与参数；与参数；1996年计委与建委联年计委与建委联合编写了投资项目合编写了投资项目社会评价指南。社会评价指南。经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （二）可行性研究的作用（二）可行性研究的作用 可行性研究是投资项目建设前期研究的重

7、要环节，宏可行性研究是投资项目建设前期研究的重要环节，宏观上可以通过审批可行性研究报告，控制投资的方向和规观上可以通过审批可行性研究报告，控制投资的方向和规模，提高投资管理的效率和投资的宏观经济效果；微观上模，提高投资管理的效率和投资的宏观经济效果；微观上可以减少决策的失误，提高投资的可靠性。其作用主要有可以减少决策的失误，提高投资的可靠性。其作用主要有以下几个方面：以下几个方面： 1 1、作为投资项目决策的依据。、作为投资项目决策的依据。 2 2、作为编制设计任务书的依据。、作为编制设计任务书的依据。 3 3、作为资金筹措的依据。、作为资金筹措的依据。第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概

8、述经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济4 4、作作为为项项目目主主办办者者向向政政府府有有关关部部门门（如如：建建设设、环环保保等等）申请建设执照，新开项目申请注册的依据。申请建设执照，新开项目申请注册的依据。5 5、作作为为项项目目主主办办者者与与有有关关方方面面商商业业谈谈判判并并签签定定有有关关合合同同、协议的依据。协议的依据。6 6、作为进行与项目有关的科学实验和设备制造的依据。、作为进行与项目有关的科学实验和设备制造的依据。7 7、作作为为项项目目建建成成后后，企企业业组组织织机机构构、人人力力资资源源配配备备及及有有关关人员培训的依据。人员培训的依据。8

9、 8、作为项目的基础档案资料。、作为项目的基础档案资料。 第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济（三）可行性研究的阶段（三）可行性研究的阶段一般来说，完整的可行性研究包括四个阶段：一般来说，完整的可行性研究包括四个阶段：机会研究阶段机会研究阶段初步可行性研究（项目建议书）阶段初步可行性研究（项目建议书）阶段详细可行性研究（可行性研究）阶段详细可行性研究（可行性研究）阶段评估阶段。评估阶段。1、机会研究阶段的主要任务是寻找投资方向。机会研、机会研究阶段的主要任务是寻找投资方向。机会研究所提供的报告一般为究所提供的报告一般为项目建

10、议书项目建议书。第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述2、初步可行性研究又称预可行性研究或前可行性研究，、初步可行性研究又称预可行性研究或前可行性研究，是介于机会研究和可行性研究之间的一个研究阶段。主要任是介于机会研究和可行性研究之间的一个研究阶段。主要任务是在机会研究的基础上，进一步判断投资机会是否有前途务是在机会研究的基础上，进一步判断投资机会是否有前途，是否值的进行详细可行性研究。，是否值的进行详细可行性研究。经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述表表5-1可行性研究的阶段划分可行性研究的阶段划分工作阶段工作阶段目目

11、的的和和内内容容估算估算精度精度研究费用占研究费用占总投资总投资%需要时需要时间（月）间（月）机会研究机会研究选选择择项项目目，寻寻求求投投资资机机会会，包包括括国国家、地区、行业和资源的研究。家、地区、行业和资源的研究。30%0.211初步可行性初步可行性研究研究对项目初步研究，作专题辅助研究，对项目初步研究，作专题辅助研究，筛选方案，避免下一步作虚功。筛选方案，避免下一步作虚功。20%0.251.2513详细可行性详细可行性研究研究对对项项目目进进行行深深入入细细致致的的研研究究，比比较较各各方方案案，计计算算各各种种技技术术经经济济指指标标。进行财务分析，经济分析。进行财务分析，经济分析

12、。10%大项目大项目0.81小项目小项目1336或更长或更长评价和决策评价和决策对对可可行行性性研研究究报报告告进进行行评评价价，最最终终决策。决策。10%13或更长或更长经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济3、可行性研究又称详细可行性研究，它是投资前时期、可行性研究又称详细可行性研究，它是投资前时期的关键研究环节。要求对投资项目进行深入的技术经济论的关键研究环节。要求对投资项目进行深入的技术经济论证。证。4、评价和决策阶段是对可行性研究报告进行评价阶段，、评价和决策阶段是对可行性研究报告进行评价阶段，是投资前的最后阶段。要求组织有关方面的专家召开论证是投资前的最后

13、阶段。要求组织有关方面的专家召开论证会，对可行性研究进行评估，得出项目是否可行的结论性会，对可行性研究进行评估，得出项目是否可行的结论性意见。意见。第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述 二、可行性研究的主要内容二、可行性研究的主要内容 按照国家有关规定，工业项目的可行性研究及可行性研究报按照国家有关规定，工业项目的可行性研究及可行性研究报告一般要求具备以下主要内容。告一般要求具备以下主要内容。 （一）总论（一）总论 （二）市场需求预测和拟建规模（二）市场需求预测和拟建规模 （三）原材料、能源和公用设施情况（三）原材料、能源和公用设施情况 （四）工艺技术和设备选择（四）工艺技术和设备选择

14、（五）厂址选择（五）厂址选择 （六）环境保护（六）环境保护: :研究项目对环境影响，环境保护的措施等。研究项目对环境影响，环境保护的措施等。 （七）企业组织、劳动定员和人员培训（七）企业组织、劳动定员和人员培训 （八）项目实施进度的建议（八）项目实施进度的建议 （九）投资费用、产品成本与资金筹措（九）投资费用、产品成本与资金筹措 （十）项目财务评价（十）项目财务评价 （十一）项目国民经济评价（十一）项目国民经济评价 （十二）结论与建议（十二）结论与建议经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、市场需求预测一、市场需求预测 （一）市场需求预测的意义和工作程序（一）市场

15、需求预测的意义和工作程序 1 1、使可行性研究更具有科学性、客观性，对提高可行、使可行性研究更具有科学性、客观性，对提高可行性研究的水平具有重要的作用和意义性研究的水平具有重要的作用和意义 。 2 2、对提高决策水平，提高社会经济效益具有重要的作、对提高决策水平，提高社会经济效益具有重要的作用和意义。用和意义。 （二）市场需求预测的内容（二）市场需求预测的内容 基本内容是预测社会对拟建项目所生产的商品需求。基本内容是预测社会对拟建项目所生产的商品需求。 （1 1）市场需求量预测；）市场需求量预测； （2 2）市场占有率预测；）市场占有率预测； （3 3）技术发展预测；）技术发展预测； （4 4

16、）资源预测）资源预测第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 二、市场预测的方法（二、市场预测的方法（定性和定量预测）定性和定量预测） （一）定性预测法（一）定性预测法 是以市场调查为基础的经验判断法，较常用的是专家预是以市场调查为基础的经验判断法，较常用的是专家预测法。专家预测法是运用一定组织技术，将专家个人分散的测法。专家预测法是运用一定组织技术，将专家个人分散的经验和知识汇集成集体经验和知识，从而对事物未来发展做经验和知识汇集成集体经验和知识，从而对事物未来发展做出主观预测的方法。专家预测法包括专家个人预测法、专家出主观预

17、测的方法。专家预测法包括专家个人预测法、专家会议预测法和德尔菲法等。会议预测法和德尔菲法等。第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 1 1、德尔菲法的概念与特点、德尔菲法的概念与特点 是采用匿名函询的办法，通过一系列简明的调查表向是采用匿名函询的办法，通过一系列简明的调查表向专家们进行调查，并通过有控制的反馈，取得尽可能一致专家们进行调查，并通过有控制的反馈，取得尽可能一致的意见，对事物的未来做出预测。此方法的特点是匿名性、的意见，对事物的未来做出预测。此方法的特点是匿名性、反馈性和收敛性。反馈性和收敛性。 2 2、德尔菲法的

18、预测步骤、德尔菲法的预测步骤 （1 1）组成调查工作组。）组成调查工作组。 （2 2）选择专家。）选择专家。 （3 3）以函询的方法向专家索取预测信息。）以函询的方法向专家索取预测信息。 （4 4）调查结果的汇总处理。）调查结果的汇总处理。第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 3 3、对德尔菲法的评价、对德尔菲法的评价 德尔菲法简单易行，用途广泛，费用低廉。大多数情况德尔菲法简单易行，用途广泛，费用低廉。大多数情况下可得到准确的预测结果。但是，此预测方法是建立在专家下可得到准确的预测结果。但是，此预测方法是建立在专家主观判断

19、的基础上的，有时会使预测结果不稳定，而且，函主观判断的基础上的，有时会使预测结果不稳定，而且，函询的方法也不利于专家的意见交流，不利于激励创新。询的方法也不利于专家的意见交流，不利于激励创新。 （二）定量预测法（二）定量预测法 较常用的是时间序列预测法。时间序列预测法是根据预较常用的是时间序列预测法。时间序列预测法是根据预测对象的时间序列数据，找出预测对象随时间推移变化规律，测对象的时间序列数据，找出预测对象随时间推移变化规律，通过趋势外推预测未来的一种方法。较常用的定量预测法有：通过趋势外推预测未来的一种方法。较常用的定量预测法有：移动平均法、指数平滑法、时间回归法、季节变动预测法移动平均法

20、、指数平滑法、时间回归法、季节变动预测法第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测 1 1、移动平均法：用分段逐点推移的平均法对时间序列数、移动平均法：用分段逐点推移的平均法对时间序列数据进行处理，找出预测对象的历史变动趋势，并据以建立预据进行处理，找出预测对象的历史变动趋势，并据以建立预测模型的一种时间序列预测法。其计算公式为：测模型的一种时间序列预测法。其计算公式为：式中：式中：M Mt t第第t t年的平均数，作为第年的平均数，作为第t+1t+1年的预测数；年的预测数； Y Yi i

21、第第i i年的实际销售量（年的实际销售量（i=t-n+1i=t-n+1，t t）；）； n n时期数。时期数。经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 【例【例5-15-1】 某项目生产期内前几年的实际销售量如表某项目生产期内前几年的实际销售量如表5-25-2所示，试用三年移动平均法计算该项目所示，试用三年移动平均法计算该项目1993199519931995年的销售年的销售量预测数。量预测数。 表表5-2 5-2 某项目生产期内前几年的实际销售量及预测数某项目生产期内前几年的实际销售量及预测数 单位：千件单位：千件 第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测年年份份19

22、911992199319941995销售量销售量430360450600560移动平均预测数移动平均预测数413470537指数平滑预测数指数平滑预测数410414403412450经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、指数平滑法、指数平滑法 是移动平均法的改进。其思路是：在预测研究中，离研是移动平均法的改进。其思路是：在预测研究中，离研究期越近的数据越应受到重视。时间序列中的各数据的重要究期越近的数据越应受到重视。时间序列中的各数据的重要性由近及远呈指数规律递减，计算公式为：性由近及远呈指数规律递减，计算公式为：第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测式

23、中：式中：S Sn n,S,Sn-1n-1分别为第分别为第n n年、年、n-1n-1年的预测数；年的预测数； Y Yn-1n-1第第n-1n-1年的实际销售量；年的实际销售量； 平滑系数。平滑系数。 【例【例5-25-2】仍用例仍用例5-15-1资料，取资料，取=0.2=0.2，第一年的预测值假，第一年的预测值假定为定为410410千件，试用指数平滑法预测千件，试用指数平滑法预测1991199519911995年的销售量。年的销售量。经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 3 3、时间回归法是指将时间因素作为自变量，通过建立、时间回归法是指将时间因素作为自变量，通过建

24、立时间与预测值之间的回归模型，预测某一时间的因变量的方时间与预测值之间的回归模型，预测某一时间的因变量的方法。回归分析根据其预测对象和影响因素之间的关系可分为法。回归分析根据其预测对象和影响因素之间的关系可分为线性回归和非线性回归。线性回归根据其自变量多少可分为线性回归和非线性回归。线性回归根据其自变量多少可分为一元线性回归和多元线性回归。一元线性回归和多元线性回归。 一元线性回归法研究的是一个自变量对一个因变量的关一元线性回归法研究的是一个自变量对一个因变量的关系是线性关系的情形。基本公式为：系是线性关系的情形。基本公式为： Y Y= =a a+ +bt bt 式中：式中：Y Y 因变量；因

25、变量；tt时间；时间；a a、b b回归系数。回归系数。 第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 运用一元线性回归法预测时，首先要根据自变量运用一元线性回归法预测时，首先要根据自变量t t、Y Y的统的统计数据求得回归系数计数据求得回归系数a a、b b，然后根据给定自变量，然后根据给定自变量t t的一定值求的一定值求得得Y Y的预测值。回归系数的预测值。回归系数a a、b b可以用最小二乘法求得，公式为：可以用最小二乘法求得，公式为： 第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测 如坐标原点取时间序列正中间，求解如坐标原点取时

26、间序列正中间，求解a a、b b的计算公式可的计算公式可简化为：简化为： 经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 注意：注意：如时间序列为奇数项，如时间序列为奇数项，t t的取值为：的取值为：，-3-3，-2-2，-1-1，0 0，1 1，2 2，3 3，；时间序列为偶数项，；时间序列为偶数项，t t的取值：的取值：，-5-5，-3-3，-1-1，1 1，3 3，5 5，。 例例5-35-3用例用例5-15-1资料，用简单回归法预测项目资料，用简单回归法预测项目19961996、19971997年销售量。年销售量。表表5-3 5-3 回归系数计算表回归系数计算表 第二

27、节第二节 市场研究与预测市场研究与预测年份年份销售量（千件）（销售量（千件）（Yi）titiYiti21991430-2-86041992360-1-360119934500001994600160011995560211204合计合计2400050010经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济解：根据表解：根据表5-35-3中的数据可计算回归系数中的数据可计算回归系数a a、b b分别为：分别为：第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测则线性回归方程为：则线性回归方程为： Y=480+50t Y=480+50t预测预测19961996、19971997年的销售量为：

28、年的销售量为： Y Y19961996=480+503=630=480+503=630（千件）（千件） Y Y19971997=480+504=680=480+504=680（千件）（千件）经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 4 4、季节变动预测法、季节变动预测法 季节变动预测法是指对一些表现为明显季节变动的经济季节变动预测法是指对一些表现为明显季节变动的经济行为进行预测的方法。季节变动预测的方法很多，但较常用行为进行预测的方法。季节变动预测的方法很多，但较常用的是月的是月( (或季或季) )平均法。平均法。 月月( (或季或季) )平均法是根据历年平均法是根据历

29、年( (至少三年至少三年) )同月同月( (或季或季) )的数的数据据, ,先计算出若干年同月先计算出若干年同月( (或季或季) )的平均数与总的月的平均数与总的月( (或季或季) )的的平均数平均数, ,然后用同月然后用同月( (或季或季) )的平均数与总的月的平均数与总的月( (或季或季) )的平均的平均数相除得出季节指数，再用季节指数计算未来的预测值。其数相除得出季节指数，再用季节指数计算未来的预测值。其计算公式为计算公式为: : 第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 【例【例5-45-4】 根据表根据表5-45-4的

30、有关数据测定某产品销售额的季节变的有关数据测定某产品销售额的季节变动，如果已知动，如果已知19991999年年1 1季度的销售额为季度的销售额为500500万元，要求预测该产品万元，要求预测该产品19991999年年2 2季度、季度、3 3季度的销售额。季度的销售额。 表表5-4 5-4 某产品某产品1995199819951998年销售额情况年销售额情况 单位：万元单位：万元 第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测年年份份一季度一季度二季度二季度三季度三季度四季度四季度全年合计全年合计1995508.0565.7549.7543.72167.11996507.3561.7545.3557

31、.02171.31997498.7550.3523.7513.32086.01998485.7526.0477.0457.31946.0合计合计1999.72203.72095.72071.38370.4季平均值季平均值499.925550.925523.925517.825523.15季节指数季节指数（%）95.56105.31100.1598.98100.0经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济解解:利用所给的资料，按月（或季）平均法求季节指数利用所给的资料，按月（或季）平均法求季节指数填入表填入表5-4。并预测该产品。并预测该产品1999年年3季度、季度、4季度

32、的销售额为：季度的销售额为： 第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、影响生产规模选择的主要因素一、影响生产规模选择的主要因素 ( (一）市场需求一）市场需求 （二）行业技术经济特点（二）行业技术经济特点 ( (三三) ) 资源、设备制造能力、资金等供应的可能性资源、设备制造能力、资金等供应的可能性 （四）规模经济的要求（四）规模经济的要求 （五）投资主体风险承受能力（五）投资主体风险承受能力第三节第三节 项目规模选择项目规模选择 二、项目规模选择的方法二、项目规模选择的方法 （一）定性分析（一）定性分析 1 1、市场条件

33、分析。、市场条件分析。 2 2、社会化生产的分析。、社会化生产的分析。 3 3、技术先进、经济合理的分析。、技术先进、经济合理的分析。 经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第三节第三节 项目规模选择项目规模选择 （二）定量分析（二）定量分析 1 1、最小规模的确定。可用盈亏平衡点的确定方法来寻、最小规模的确定。可用盈亏平衡点的确定方法来寻找最小保本规模，计算式为：找最小保本规模，计算式为： 式中：式中： 最小规模产量；其他符号意义同前。最小规模产量；其他符号意义同前。 2 2、起始经济规模方法。、起始经济规模方法。 起始经济规模是指获得社会平均利润率的建设规模。起始

34、经济规模是指获得社会平均利润率的建设规模。 起始经济规模起始经济规模Q Q1 1的计算公式为：的计算公式为：式中：式中： 平均资金利润率；其它符号意义同前。平均资金利润率；其它符号意义同前。经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第三节第三节 项目规模选择项目规模选择 3 3、最佳经济规模的确定、最佳经济规模的确定 常用方法是成本函数常用方法是成本函数统计估计法。最典型的是三次函统计估计法。最典型的是三次函数关系，表达式如下：数关系，表达式如下： 式中：式中：Q Q工程项目规模；工程项目规模；C Cl l长期生产成本；长期生产成本；a,b,c,da,b,c,d回归系数。

35、回归系数。单位产品平均成本的计算公式为：单位产品平均成本的计算公式为：在长期成本中，如果没有固定成本，此时，平均成本为：在长期成本中，如果没有固定成本，此时，平均成本为：求导数可得平均成本最低时的规模：求导数可得平均成本最低时的规模：经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、投资项目对环境影响一、投资项目对环境影响 （一）（一）“三废三废”的产生及处理的产生及处理 （二）废弃物、放射性和噪音的产生和处理（二）废弃物、放射性和噪音的产生和处理 （三）生态环境污染（三）生态环境污染 二、项目环境保护的研究应包括以下几个方面：二、项目环境保护的研究应包括以下几个方面： （

36、1 1）资金来源）资金来源 ； （2 2）技术保障；）技术保障； （3 3）达标要求；）达标要求； （4 4）经济评价。）经济评价。 第四节第四节 环境保护环境保护经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济式中：式中： 某环保方案的综合经济效益（万元某环保方案的综合经济效益（万元/ /年）；年）； 环境保护方案之环境影响因子经济效益；环境保护方案之环境影响因子经济效益； m m环境影响因子数。环境影响因子数。第四节第四节 环境保护环境保护1、环境保护方案综合经济效益、环境保护方案综合经济效益一项投资项目，可能有多种环境保护方案及响应的环境一项投资项目，可能有多种环境保护方

37、案及响应的环境综合经济效益，对于某种环境保护方案，可能有多个具体措综合经济效益，对于某种环境保护方案，可能有多个具体措施及相应的经济效益。某环境保护方案的经济效益，可用下施及相应的经济效益。某环境保护方案的经济效益，可用下式表达：式表达：经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、环境保护方案的投资效益评价。、环境保护方案的投资效益评价。 环境保护的投资效益，即没有与经济效益相当的货币环境保护的投资效益，即没有与经济效益相当的货币收入（综合利用方案除外），更没有建设项目投产后的创收入（综合利用方案除外），更没有建设项目投产后的创收功能，相反，环境保护方案的运行费用

38、（含人工费用）收功能，相反，环境保护方案的运行费用（含人工费用）均须由企业支付。因此，环境保护项目的投资效益评价，均须由企业支付。因此，环境保护项目的投资效益评价，一般都不采用动态经济分析和财务分析，而是以当年的投一般都不采用动态经济分析和财务分析，而是以当年的投资及运行费用为基础，进行投资效益分析。资及运行费用为基础，进行投资效益分析。 第四节第四节 环境保护环境保护经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、项目投资的资金来源一、项目投资的资金来源 我国投资项目的资金来源除财政拨款外还有以下几个我国投资项目的资金来源除财政拨款外还有以下几个途径。途径。 （一）银行

39、贷款（一）银行贷款 （二）发行股票（二）发行股票 （三）发行债券（三）发行债券 （四）租赁筹资（四）租赁筹资 （五）利用（五）利用BOTBOT的方式筹资的方式筹资 （六）利用外资（六）利用外资 ( (七七) )企业自有资金企业自有资金 第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （一）银行贷款（一）银行贷款 1 1、概念：指银行在一定的利率、期限内，把货币资金提、概念：指银行在一定的利率、期限内，把货币资金提供给需要者的一种经济活动。供给需要者的一种经济活动。 2 2、特点：、特点： （1 1）必须在银行设立帐户

40、。）必须在银行设立帐户。（2 2）筹资管理比较简单，但最初申请比较困难。）筹资管理比较简单，但最初申请比较困难。（3 3）利用银行贷款相对比较方便、灵活。）利用银行贷款相对比较方便、灵活。（4 4）筹资风险小，一般不涉及税务问题。）筹资风险小，一般不涉及税务问题。 （5 5）不涉及项目公司资产所有权的转移。）不涉及项目公司资产所有权的转移。 经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （二）发行股票（二）发行股票 1 1、概念：是股份有限公司筹集自有资本的方式，是公司、概念：是股份有限公司筹集自有资本的方式，是公司为筹集资金而发行的一种有价证

41、券。为筹集资金而发行的一种有价证券。 2 2、特点、特点：（以普通股为例）：（以普通股为例）风险性、流动性、决策性风险性、流动性、决策性 3 3、优点：、优点： （1 1）分散公司风险。）分散公司风险。（2 2）加快资金获得的速度。）加快资金获得的速度。（3 3）调动更多因素参与项目。）调动更多因素参与项目。（4 4）不需支付固定的股息。）不需支付固定的股息。（5 5）可以提高项目公司的信誉。）可以提高项目公司的信誉。经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （三）发行债券（三）发行债券 1 1、概念：债券是按照法定程序发行的，约定在一定期

42、限、概念：债券是按照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的债务凭证，代表债券持有人与发行人的一种债内还本付息的债务凭证，代表债券持有人与发行人的一种债务关系务关系 。 2 2、特点、特点：期限性：期限性、偿还性、固定利息率、没有控制权、偿还性、固定利息率、没有控制权 。 3 3、优缺点：、优缺点： 优优点点：不不能能参参加加公公司司的的利利润润分分配配；发发行行费费用用不不高高；不不影影响响公公司司股股东东对对公公司司的的控控制制权权；可可享享受受税税收收优优惠惠；可可以以回回收收债债券券，调调节资本结构。节资本结构。 缺缺点点：增增加加公公司司的的负负债债和和风风险险；发发行行规规定定比

43、比较较严严格格，筹筹资资数数额额有限；债券的本金和利息到期必须偿还。有限；债券的本金和利息到期必须偿还。 经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （四）租赁筹资（四）租赁筹资 1 1、概念：是出租人依照租赁契约规定，将财产租给承租、概念：是出租人依照租赁契约规定，将财产租给承租人使用，并向承租人收取租费的一种经济行为。现代租赁有人使用，并向承租人收取租费的一种经济行为。现代租赁有融资租赁和经营租赁两类。融资租赁和经营租赁两类。 2 2、特点、特点： （1 1）筹资租赁的对象大多数属于动产。）筹资租赁的对象大多数属于动产。（2 2）出租人拥

44、有设备的所有权并按规定收取租金。）出租人拥有设备的所有权并按规定收取租金。（3 3）出出租租人人对对租租赁赁的的设设备备不不提提供供任任何何技技术术服服务务和和维维修修保保养养条件。条件。（4 4）租赁期限一般与设备预计使用年限相同或相近。）租赁期限一般与设备预计使用年限相同或相近。（5 5）租租赁赁期期满满，租租赁赁公公司司原原则则上上不不再再收收回回出出租租的的设设备备，一一般以低于净值的价格向承租方转让设备所有权般以低于净值的价格向承租方转让设备所有权 经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （五）利用（五）利用BOTBOT的方式筹

45、资的方式筹资 1 1、概念：政府同私营部门的项目公司签定合同，由该公、概念：政府同私营部门的项目公司签定合同，由该公司筹资并承建一个具体项目；在双方协定的一段时间内，项司筹资并承建一个具体项目；在双方协定的一段时间内，项目公司通过经营该项目偿还该项目债务并回收投资；协议期目公司通过经营该项目偿还该项目债务并回收投资；协议期满后，项目无偿转让给所在国政府。满后，项目无偿转让给所在国政府。 2 2、特点、特点： （1 1）减少政府的直接财政负担。）减少政府的直接财政负担。 （2 2）政政府府在在BOTBOT项项目目中中的的责责任任不不需需列列入入负负债债表表，从从而而不不会会影影响国际金融机构对政

46、府的借贷限额。响国际金融机构对政府的借贷限额。 （3 3）提高了项目运作的效率。）提高了项目运作的效率。 经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 二、筹资成本二、筹资成本 （一）筹资成本的构成（一）筹资成本的构成 筹资成本是项目为筹措和使用资金而付出的代价，包筹资成本是项目为筹措和使用资金而付出的代价，包括筹资过程中发生的筹资费用、用资过程中支付的利息和括筹资过程中发生的筹资费用、用资过程中支付的利息和特定条件下的机会成本。其中，筹资费用是指产生于筹资特定条件下的机会成本。其中，筹资费用是指产生于筹资过程中用于筹资中介机构劳动消耗的补偿，包括金融机构过程中用于筹资中介

47、机构劳动消耗的补偿，包括金融机构代理发行证券支付的注册费和代办费，向银行借款的手续代理发行证券支付的注册费和代办费，向银行借款的手续费；资金占有费是指产生于资金的所有权和经营权的分离费；资金占有费是指产生于资金的所有权和经营权的分离，主要是借款的资金利息；机会成本是指特定条件下公司，主要是借款的资金利息；机会成本是指特定条件下公司从内部筹集资金所形成的机会成本。从内部筹集资金所形成的机会成本。 第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （二）影响筹资成本的因素及筹资成本的计算（二）影响筹资成本的因素及筹资成本的计算 1 1、影响筹资成本的主

48、要因素有筹资的资本结构、资金、影响筹资成本的主要因素有筹资的资本结构、资金的时间价值、资金的供求关系和出资者所考虑的风险报酬。的时间价值、资金的供求关系和出资者所考虑的风险报酬。 2 2、投资项目筹资成本的计算、投资项目筹资成本的计算 筹资成本总额筹资成本总额= =筹资总额筹资总额资金成本率资金成本率 正确计算不同筹资方式下的资金成本率：正确计算不同筹资方式下的资金成本率： 1 1、股票的筹资成本；、股票的筹资成本； 2 2、债券的筹资成本、债券的筹资成本 3 3、银行贷款的筹资成本；、银行贷款的筹资成本；4 4、租赁筹资的筹资成本、租赁筹资的筹资成本 5 5、自有资金的筹资成本。、自有资金的

49、筹资成本。第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 三、投资项目的资金结构与筹资决策三、投资项目的资金结构与筹资决策 项目所需资金从来源来说可以分为负债和权益，二者项目所需资金从来源来说可以分为负债和权益，二者比例就是资本结构比例就是资本结构. . （一）负债资金临界点的确定（一）负债资金临界点的确定 在不考虑税收和筹集负债资金筹资费用的前提下，设在不考虑税收和筹集负债资金筹资费用的前提下，设全部投资为全部投资为K K，项目自有资金为，项目自有资金为K K0 0，债务资金为，债务资金为K Kl l，付息前，付息前的项目全部投资收益率为的项目

50、全部投资收益率为R R，债务资金利率为，债务资金利率为R RL L，自有资金，自有资金收益率为收益率为R R0 0，由投资收益率公式有：，由投资收益率公式有： 第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 ( (二二) )项目资本结构的优化和筹资决策项目资本结构的优化和筹资决策 1 1、筹资方案的收益率、筹资方案的收益率 用各种筹资方案的加权平均筹资成本率与相应方案的投用各种筹资方案的加权平均筹资成本率与相应方案的投资收益率进行比较，如果投资收益率大于加权平均筹资成本率资收益率进行比较，如果投资收益率大于加权平均筹资成本率，则表明筹资方案效果好

51、。加权平均筹资成本率的计算公式：，则表明筹资方案效果好。加权平均筹资成本率的计算公式：第五节第五节 资金规划资金规划式中：式中：K Kc c加权平均筹资成本率；加权平均筹资成本率； K Ki i第第i i种筹资方式的筹资成本率；种筹资方式的筹资成本率； W Wi i第第i i种筹资方式所筹资本额占总筹资额的比重；种筹资方式所筹资本额占总筹资额的比重； n n筹资方式的种类。筹资方式的种类。经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、筹资方案的财务杠杆利益和财务风险考虑、筹资方案的财务杠杆利益和财务风险考虑 优化的筹资方案应该是财务杠杆利益与财务风险之间优化的筹资方

52、案应该是财务杠杆利益与财务风险之间的一种最佳的均衡。财务杠杆利益、财务风险和资本结构的一种最佳的均衡。财务杠杆利益、财务风险和资本结构三者之间的关系如图三者之间的关系如图5-2 加加 权权 平平 均均 资资 本本 成成 本本 率率资本结构资本结构负债资本占总资本比重负债资本占总资本比重图图5-2资本结构优化资本结构优化1财务风险财务风险财务杠杆收益财务杠杆收益第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济负债资本占总资本比重负债资本占总资本比重图图5-3 5-3 资本结构优化资本结构优化2 2加加 权权 平平 均均 资资 本本 成成 本本 率率主

53、权资本成本率主权资本成本率平均资本成本率平均资本成本率负债资本成本率负债资本成本率3 3、筹资方案的最低加权平均资本率、筹资方案的最低加权平均资本率 第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （三）资金的使用与资金平衡（三）资金的使用与资金平衡 项目的资金使用与平衡包括两方面的内容：一是要满项目的资金使用与平衡包括两方面的内容：一是要满足项目实施与运转的需要，作好资金安排，保证项目寿命足项目实施与运转的需要，作好资金安排，保证项目寿命期内资金运行的可行性；二是寻求较好的资金分期投入和期内资金运行的可行性；二是寻求较好的资金分期投入和项目投产

54、计划，以提高项目的经济效果。项目投产计划，以提高项目的经济效果。 项项目目的的资资金金安安排排集集中中体体现现在在 “资资金金平平衡衡表表”。此此表表由由“资资金金来来源源”、“资资金金运运用用”、“盈盈余余资资金金”和和“累累计计盈盈余余资资金金”四四项构成，计算时不计资金的时间因素。由此可知，满足项项构成，计算时不计资金的时间因素。由此可知，满足项目运行可行性的条件是：目运行可行性的条件是： 各年的各年的“累计盈余资金累计盈余资金”0”0第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、财务评价一、财务评价 是在市场经济环境下，按照现行的财

55、税制度，从企业是在市场经济环境下，按照现行的财税制度，从企业财务的角度计算项目的效益、费用、盈利状况及债务偿还财务的角度计算项目的效益、费用、盈利状况及债务偿还能力，以考察项目的可行性。能力，以考察项目的可行性。 特点：动态性、预测性、全过程性、可比性特点：动态性、预测性、全过程性、可比性 （一）财务评价的费用效益识别及经济参数（一）财务评价的费用效益识别及经济参数 1 1、财务评价的费用效益识别、财务评价的费用效益识别 （1 1）税金。）税金。 （2 2）资产的回收。）资产的回收。 （3 3）补贴。）补贴。 第六节第六节 经济评价经济评价经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经

56、济技术经济 2 2、财务评价的经济参数、财务评价的经济参数 财务评价所采用经济参数应该以能反映项目财务货币收支财务评价所采用经济参数应该以能反映项目财务货币收支状况及效益为原则选定。状况及效益为原则选定。 （1 1）财务评价中投入及产出物的价格应采用）财务评价中投入及产出物的价格应采用现行价格或计现行价格或计划价格划价格。 （2 2）财务评价中所采用的折现率是综合考虑所在部门或行）财务评价中所采用的折现率是综合考虑所在部门或行业规定的基准折现率、企业平均投资收益水平、资金贷款利率业规定的基准折现率、企业平均投资收益水平、资金贷款利率和银行存款利率后，确定评价项目所设定的和银行存款利率后，确定评

57、价项目所设定的基准折现率基准折现率，一般，一般不小于以上四者中的最高水平。在没有制定项目基准收益率的不小于以上四者中的最高水平。在没有制定项目基准收益率的情况下，可以用项目部门或行业的一般投资收益水平代替。情况下，可以用项目部门或行业的一般投资收益水平代替。第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （3 3）财务评价所采用的汇率，按）财务评价所采用的汇率，按官方汇率或现行实际官方汇率或现行实际汇率汇率确定。确定。 （二）项目财务评价基本报表编制（二）项目财务评价基本报表编制 1 1、现金流量表、现金流量表 2 2、损益表、损

58、益表 3 3、借款偿还表、借款偿还表 4 4、资产负债表。、资产负债表。第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （三）投资项目财务分析（三）投资项目财务分析 1 1、盈利性分析指标、盈利性分析指标 用投资利润率、投资利税率、财务净现值和净现值率、用投资利润率、投资利税率、财务净现值和净现值率、投资回收期、财务内部收益率等指标。投资回收期、财务内部收益率等指标。 2 2、清偿能力分析指标、清偿能力分析指标 （1 1）资产负债率。是反映项目债权人各年所面临的财）资产负债率。是反映项目债权人各年所面临的财务风险程度以及项目偿债能

59、力的指标。计算公式为：务风险程度以及项目偿债能力的指标。计算公式为： 资产负债率资产负债率= =（负债合计（负债合计/ /资产合计）资产合计）100%100% （2 2）流动比率。是反映项目用每年的流动资产清偿流动）流动比率。是反映项目用每年的流动资产清偿流动负债的能力。计算公式为：负债的能力。计算公式为： 流动比率流动比率= =（流动资产（流动资产/ /流动负债）流动负债）100%100%第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （3 3）速动比率。是流动资产中可以迅速变现的部分。）速动比率。是流动资产中可以迅速变现的部分

60、。计算公式为：计算公式为： 速动比率速动比率= =（速动资产（速动资产/ /流动负债总额）流动负债总额）100%100% （4 4）借款偿还期）借款偿还期 国内借款偿还期。是指在国家财政规定和项目具体财国内借款偿还期。是指在国家财政规定和项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金，偿还固定资产务条件下，以项目投产后可用于还款的资金，偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息所用的时间。计算公式为：投资国内借款本金和建设期利息所用的时间。计算公式为： 借款偿还期借款偿还期= =（借款偿还后开始出现盈余的年份数（借款偿还后开始出现盈余的年份数- -1 1）+ +（当年应偿还借款数（当年应偿还借

61、款数/ /当年可用于还款的资金额）当年可用于还款的资金额） 国外借款偿还期。国外借款偿还期。 第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （1 1）财务外汇净现值）财务外汇净现值（FNPVFNPVF F）：）：是分析、评价项目实是分析、评价项目实施后创汇或用汇的重要指标，可通过财务外汇流量表求得，施后创汇或用汇的重要指标，可通过财务外汇流量表求得，其计算式为：其计算式为：第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析式中：式中：FIFI外汇流入量；外汇流入量；FOFO外汇流出量；外汇流出量；( (FIFI- -FO)FO)t

62、t第第t t年净外汇流量；年净外汇流量；i i折现率（外汇贷款利率）。折现率（外汇贷款利率）。 3 3、创汇、节汇能力分析、创汇、节汇能力分析 对于涉及产品出口创汇及替代产品进口的节汇项目，应对于涉及产品出口创汇及替代产品进口的节汇项目，应进行财务外汇效果分析，一般应编制财务外汇平衡表，分析进行财务外汇效果分析，一般应编制财务外汇平衡表，分析项目外汇流入及外汇流出情况，并计算财务外汇净现值、财项目外汇流入及外汇流出情况，并计算财务外汇净现值、财务换汇成本及财务节汇成本等指标。务换汇成本及财务节汇成本等指标。 经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （2 2）财务换汇成

63、本和财务节汇成本）财务换汇成本和财务节汇成本 财务换汇成本是指换取一单位外汇（通常指财务换汇成本是指换取一单位外汇（通常指1 1美元）美元）所需要付出的人民币金额，是从财务角度分析项目的外汇所需要付出的人民币金额，是从财务角度分析项目的外汇收入是以多少国内资源为代价取得的评价指标。其计算公收入是以多少国内资源为代价取得的评价指标。其计算公式为：式为： 第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析式中：式中：DRDRt t用现行价格计算的项目在第用现行价格计算的项目在第t t年为生产出口产品年为生产出口产品而直接投入的国内投入物的财务价值。而直接投入的国内投入物的财务价值。 外汇节汇成本。外汇

64、节汇成本。 经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 4 4、不确定性分析、不确定性分析 二、国民经济评价二、国民经济评价 （一）国民经济评价的含义（一）国民经济评价的含义 又称项目经济分析，是从又称项目经济分析，是从国家整体角度国家整体角度出发，考察项目收出发，考察项目收益和费用，分析和计算项目给国民经济带来的净效益，评价项益和费用，分析和计算项目给国民经济带来的净效益，评价项目经济上的合理性。实际上，该评价是资源利用整体优化问题。目经济上的合理性。实际上，该评价是资源利用整体优化问题。 ( (二二) )国民经济评价和财务评价的关系国民经济评价和财务评价的关系 1 1

65、、国民经济评价与财务评价的相同点、国民经济评价与财务评价的相同点 （1 1）评价的目的相同。）评价的目的相同。 （2 2）评价基础相同。）评价基础相同。 （3 3）基本分析方法和主要计算方法类同。）基本分析方法和主要计算方法类同。第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、国民经济评价和财务评价的区别、国民经济评价和财务评价的区别 （1 1）评价的角度不同）评价的角度不同 企业角度、国家角度企业角度、国家角度 （2 2）效益与费用的构成及范围不同）效益与费用的构成及范围不同 税金、国内贷款利息；污染；直接收益与直接成本

66、税金、国内贷款利息；污染；直接收益与直接成本 （3 3）采用的参数不同）采用的参数不同第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析（4 4）评估方法不同）评估方法不同 财务：赢利分析法；经济：费用效益分析、多目标综合分析财务：赢利分析法；经济：费用效益分析、多目标综合分析财务财务评价评价价格价格:现行市场价格价格现行市场价格价格折现率折现率:基准收益率基准收益率汇率汇率:官方汇率官方汇率经济经济评价评价价格价格:影子价格影子价格折现率折现率:社会折现率社会折现率汇率汇率:影子汇率影子汇率经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济

67、分析（三）国民经济评价的目的和作用（三）国民经济评价的目的和作用 1 1、是宏观上合理配置国家有限资源的需要。、是宏观上合理配置国家有限资源的需要。 2 2、是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。、是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。 3 3、是投资决策科学化的需要。主要体现在三个方面：、是投资决策科学化的需要。主要体现在三个方面： （1 1）有利于引导投资方向。）有利于引导投资方向。 （2 2）有利于控制投资规模。）有利于控制投资规模。 （3 3）有利于提高计划质量。）有利于提高计划质量。经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 ( (四四) )国民经济评价的费用与

68、效益国民经济评价的费用与效益 1 1、费用与效益的识别、费用与效益的识别 2 2、直接效益与直接费用、直接效益与直接费用 直接效益是由项目自身产生，由其产出物提供，并用影直接效益是由项目自身产生，由其产出物提供，并用影子价格计算的产出物的经济价值。直接费用是指国家为满足子价格计算的产出物的经济价值。直接费用是指国家为满足项目投入的需要而付出的代价。项目投入的需要而付出的代价。 3 3、间接效益与间接费用、间接效益与间接费用 间接效益是指国民经济为项目付出了代价，而项目本身间接效益是指国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用；间接费用是指项目对社会作出的贡献，并不实际支付的费用；间

69、接费用是指项目对社会作出的贡献，而项目本身并未得益的那部分效益。而项目本身并未得益的那部分效益。 4 4、转移支付、转移支付 第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （五）国民经济评价的参数（五）国民经济评价的参数 1 1、影子价格：是指当社会经济处于某种最优状态时，、影子价格：是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗，资源稀缺程度和最终产品需求情能够反映社会劳动的消耗，资源稀缺程度和最终产品需求情况的价格。况的价格。 2 2、影子工资：是项目工资成本的影子价格，即劳动力、影子工资：是项目工资成本的影子价格

70、，即劳动力的影子价格。的影子价格。 3 3、社会折现率：是投资项目的资金所应达到的按复利、社会折现率：是投资项目的资金所应达到的按复利计算的最低收益水平，即站在国家角度项目投资应达到的收计算的最低收益水平，即站在国家角度项目投资应达到的收益率水平。益率水平。 4 4、影子汇率：是指不同于官方汇率，能反映外汇转换、影子汇率：是指不同于官方汇率，能反映外汇转换国民经济真实价值的汇率。国民经济真实价值的汇率。第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、项目外汇效果分析指标、项目外汇效果分析指标 主要指标是经济外汇净现值。是用

71、以衡量建设项目对于主要指标是经济外汇净现值。是用以衡量建设项目对于国家外汇的真正净贡献（创汇）或净消耗（用汇）的指标。国家外汇的真正净贡献（创汇）或净消耗（用汇）的指标。计算公式为：计算公式为： 第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析式中：式中：FIFI项目的外汇流入量；项目的外汇流入量；FOFO项目的外汇流出量；项目的外汇流出量； (FI- FO) (FI- FO)t t项目第项目第t t年的净外汇流量。年的净外汇流量。 （六）项目国民经济评价指标（六）项目国民经济评价指标 1 1、项目国民经济盈利能力分析指标、项目国民经济盈利能力分析指标 有：经济内部收益率有：经济内部收益率 （E

72、IRR)EIRR)、经济净现值（经济净现值（ENPV)ENPV)。长江三峡工程建设长江三峡工程建设长长江江三三峡峡工工程程建建设设案案例例 历史的脚步终于踏进了历史的脚步终于踏进了1992年年4月月3日。就在这日。就在这一天，北京庄严宏伟的人民大会堂内，中华人民共和一天，北京庄严宏伟的人民大会堂内，中华人民共和国第七届全国人民代表大会第五次会议正在这里举行。国第七届全国人民代表大会第五次会议正在这里举行。2600多名肩负着全国多名肩负着全国12亿人民重托的亿人民重托的“人大人大”代表，代表，正在对正在对“关于兴建长江三峡工程的决议关于兴建长江三峡工程的决议”进行表决。表进行表决。表决的结果是：

73、决定批准将兴建长江三峡工程列入国民决的结果是：决定批准将兴建长江三峡工程列入国民经济和社会发展十年规划。至此，一项跨世纪的、世经济和社会发展十年规划。至此，一项跨世纪的、世界级的伟大工程界级的伟大工程长江三峡工程，从设想到决策，长江三峡工程，从设想到决策，走完了整整七十三年的漫长里程，跨入了即将实施的走完了整整七十三年的漫长里程，跨入了即将实施的崭新年代。崭新年代。 七十多年来几代人的奋斗，足迹遍及大江南北；七十多年来几代人的奋斗，足迹遍及大江南北；论证资料更是汗牛充栋。在中华民族文明史册上，这论证资料更是汗牛充栋。在中华民族文明史册上，这比万里长城的史页更为绚丽，它将永远为子孙后代引比万里长

74、城的史页更为绚丽，它将永远为子孙后代引为自豪。为自豪。三三峡峡工工程程论论证证的的历历程程阶段阶段时间时间工作工作孙文早孙文早期投设期投设想，民想，民国初步国初步作研究作研究1919194519191919年孙中山辞典年孙中山辞典实业计划中首次提出整治长江水路实业计划中首次提出整治长江水路；1932年，年，由国民政府建设委员会发起，组建了长江上游水力发电勘测队由国民政府建设委员会发起，组建了长江上游水力发电勘测队，拟定了葛洲坝、黄陵拟定了葛洲坝、黄陵庙两处低坝方案庙两处低坝方案，后进行详细勘查设计；，后进行详细勘查设计；1947年国民政府由于政治、经济危机，年国民政府由于政治、经济危机，5月决

75、定三峡月决定三峡设计工作结束设计工作结束长江水长江水患年年患年年生，求生，求治寻源治寻源向三峡向三峡194919671949年年5月下旬开始，淫雨连绵，江河水位开始上涨，长江下中游重要堤段月下旬开始，淫雨连绵，江河水位开始上涨，长江下中游重要堤段荆江大堤，险象荆江大堤，险象环生；环生；19501950年，长江水利委员会成立，提出以荆江分洪为主的第一阶段工作；年，长江水利委员会成立，提出以荆江分洪为主的第一阶段工作；19531953年年2 2月月19192222日毛泽东乘日毛泽东乘“长江舰长江舰”，从武汉至南京视察长江，明确提出了在三峡修建大，从武汉至南京视察长江，明确提出了在三峡修建大型水利枢

76、纽解决中下游防洪问题的设想；型水利枢纽解决中下游防洪问题的设想；19541954年，长江遭遇有纪录以来的特大洪水。高水位长期浸泡之下，长江、汉江干堤有年，长江遭遇有纪录以来的特大洪水。高水位长期浸泡之下，长江、汉江干堤有6464次溃口，次溃口，仅湖北省境内受灾农田达仅湖北省境内受灾农田达21272127万亩，受灾人口万亩，受灾人口926926万人，死亡万人，死亡3058230582人；周总理在一届人大一次人；周总理在一届人大一次会议所作的政府工作报告关于水利工作指出：会议所作的政府工作报告关于水利工作指出：“今后必须从流域规划入手，采取治标治本今后必须从流域规划入手，采取治标治本结合、防洪排涝

77、并重的方针结合、防洪排涝并重的方针”，同年，同年1111月开始勘查工作，月开始勘查工作，19661966年年4 4月，长办编制了三峡水利月，长办编制了三峡水利枢纽设计简要报告，枢纽设计简要报告，19671967年年7 7月，长办第一勘测大队编制完成了长江三峡水利枢纽综合工月，长办第一勘测大队编制完成了长江三峡水利枢纽综合工程地质勘察报告程地质勘察报告 。 一手兴一手兴建葛洲建葛洲坝，一坝，一手描绘手描绘三峡图三峡图196919851969. .10，毛泽东视察湖北，张体学向他提出修建三峡工程的建议。毛泽东指出：在目前战备时，毛泽东视察湖北，张体学向他提出修建三峡工程的建议。毛泽东指出：在目前战

78、备时期，不宜作此想。期，不宜作此想。1970.12.30，葛洲坝开工；，葛洲坝开工；1972.11葛洲坝葛洲坝由于设计和施工都存在很多问题由于设计和施工都存在很多问题，暂时停工，暂时停工，1974.10复工，并开始三峡工程的大规模勘查工作。复工，并开始三峡工程的大规模勘查工作。1985.7.30,关于三峡工程问题的调查报告，基本论点是：三峡工程近期不能上，至少关于三峡工程问题的调查报告，基本论点是：三峡工程近期不能上，至少“七五七五”期间不该上期间不该上。重新论重新论证周而证周而密，密，人人大大决策决策金梦圆金梦圆198619921986.5.8,中共中央、国务院下达关于将三峡省筹备组改建为国

79、务院三峡地区经济开发办公室中共中央、国务院下达关于将三峡省筹备组改建为国务院三峡地区经济开发办公室的通知的通知,负责指导和帮助这一地区的经济开发和移民试点工作负责指导和帮助这一地区的经济开发和移民试点工作;1987.4.1720，水电部三峡工程论证领导小组召开第四次，水电部三峡工程论证领导小组召开第四次(扩大扩大)会议，审议综合规划与水位专会议，审议综合规划与水位专家组提出的初选水位方案的意见。家组提出的初选水位方案的意见。1988年年1月月2628日，水电部三峡工程论证领导小组召开第六次日，水电部三峡工程论证领导小组召开第六次(扩大扩大)会议，审议通过了枢纽建会议，审议通过了枢纽建筑物、施工

80、、投资估算三个专题论证报告筑物、施工、投资估算三个专题论证报告, ,从国务院到各有关方面为三峡工程的实施展开了紧从国务院到各有关方面为三峡工程的实施展开了紧张而有序的工作张而有序的工作 。长长江江三三峡峡工工程程争争论论问问题题 三个专题：三个专题： 移民专题的特点是淹没数量和移民数量十分巨大，移民专题的特点是淹没数量和移民数量十分巨大，政策性强，移民工作能否做好关系到库区人民的切身利政策性强，移民工作能否做好关系到库区人民的切身利益和今后库区的经济发展与社会安定，关系到三峡工程益和今后库区的经济发展与社会安定，关系到三峡工程可行性的重大关键问题；可行性的重大关键问题； 生态与环境专题的特点是

81、涉及的专业和科学很多，生态与环境专题的特点是涉及的专业和科学很多，问题错综复杂；问题错综复杂； 泥沙专题的特点是技术难度大，是三峡工程可行性泥沙专题的特点是技术难度大，是三峡工程可行性研究中的主要技术关键问题。研究中的主要技术关键问题。 1.1.泥沙问题，泥沙问题，2.2.移民问题，移民问题，3.3.技术问题，技术问题，4.4.环境影响，环境影响，5.5.风险问题；风险问题；6.6.国力问题；国力问题；7.7.安全问题安全问题 。长长江江三三峡峡工工程程可可研研报报告告 一、三峡工程在长江流域规划中的地位与作用一、三峡工程在长江流域规划中的地位与作用一、三峡工程在长江流域规划中的地位与作用一、

82、三峡工程在长江流域规划中的地位与作用兴兴兴兴建三峡工程的必要性建三峡工程的必要性建三峡工程的必要性建三峡工程的必要性 主要任务是解决长江中下游、特别是荆江河段的主要任务是解决长江中下游、特别是荆江河段的防洪；向华中、华东和川东地区供电；同时还可以显防洪；向华中、华东和川东地区供电；同时还可以显著改善川江的通航条件。著改善川江的通航条件。 二、推荐的三峡工程方案二、推荐的三峡工程方案二、推荐的三峡工程方案二、推荐的三峡工程方案 对六个方案进一步论证比较后，推荐对六个方案进一步论证比较后，推荐“一级开发，一级开发，一次建成，分期蓄水，连续移民一次建成，分期蓄水，连续移民”的建设方案。即坝顶的建设方

83、案。即坝顶高程高程185m185m，一次建成；初期蓄水位，一次建成；初期蓄水位156m156m，最终正常蓄水，最终正常蓄水位位175m175m；移民按统一规划，；移民按统一规划，2020年连续移完。三峡大坝位年连续移完。三峡大坝位于湖北省宜昌县三斗坪镇，为混凝土重力坝，最大坝高于湖北省宜昌县三斗坪镇，为混凝土重力坝，最大坝高175m175m。水电站位于河床溢流坝两侧坝后。通航建筑物包。水电站位于河床溢流坝两侧坝后。通航建筑物包括双线多级船闸和垂直升船机，均位于左岸。括双线多级船闸和垂直升船机，均位于左岸。 工程总工期工程总工期1818年，其中准备工程年，其中准备工程3 3年，从正式开工至年，从

84、正式开工至第一批机组发电的工期为第一批机组发电的工期为9 9年。年。 三、三峡工程技术上可行三、三峡工程技术上可行三、三峡工程技术上可行三、三峡工程技术上可行 （一）枢纽工程设计和施工（一）枢纽工程设计和施工 三峡工程有优良的地形地质条件，三峡工程有优良的地形地质条件，主要建筑物设计与施主要建筑物设计与施工中的技术问题均可依靠国内力量解决，主要机电设备中除工中的技术问题均可依靠国内力量解决，主要机电设备中除少量需引进外，绝大部分可以立足国内生产制造少量需引进外，绝大部分可以立足国内生产制造。 （二）地震和库岸稳定（二）地震和库岸稳定 三峡坝区和库区地壳稳定，三峡坝区和库区地壳稳定，基岩完整，历

85、史地震活动轻微，基岩完整，历史地震活动轻微，经国家地震部门鉴定，坝址基本地震烈度为经国家地震部门鉴定，坝址基本地震烈度为度。建筑物按度。建筑物按度设防。建库后可能产生的诱发地震，估计最高震级为度设防。建库后可能产生的诱发地震，估计最高震级为5.55.5级左右，从最坏的情况估计，假定距坝址最近的九湾溪断层级左右，从最坏的情况估计，假定距坝址最近的九湾溪断层发生发生6 6级地震，影响到坝区的最大烈度也不会超过级地震，影响到坝区的最大烈度也不会超过度，不影度，不影响建筑物的安全。响建筑物的安全。 水库库岸基本稳定水库库岸基本稳定，经多部门平行调查，干流库岸，经多部门平行调查，干流库岸100100万万

86、m m3 3以上的大、中型崩塌、滑坡体约以上的大、中型崩塌、滑坡体约140140处，其中有处，其中有2222处建库后可处建库后可能失稳，但距坝址均在能失稳，但距坝址均在26km26km以远。经计算、实验，即使距大以远。经计算、实验，即使距大坝最近的新滩滑坡和链子岩危岩体整体滑入库内，坝址处的坝最近的新滩滑坡和链子岩危岩体整体滑入库内，坝址处的涌浪最高为涌浪最高为2.7m2.7m，不会影响建筑物的安全。由于建库后水面，不会影响建筑物的安全。由于建库后水面拓宽，水深加大，滑坡对航道的影响较建库前为小。拓宽，水深加大，滑坡对航道的影响较建库前为小。 长长江江三三峡峡工工程程可可研研报报告告长长江江三

87、三峡峡工工程程可可研研报报告告 （三）工程泥沙问题（三）工程泥沙问题三峡坝址多年平均输沙量三峡坝址多年平均输沙量5. .3亿亿t，平均含沙量，平均含沙量1. .2kgm3。借鉴三门峡、葛洲坝等工程处理泥沙问题的经验，经过大量现场借鉴三门峡、葛洲坝等工程处理泥沙问题的经验，经过大量现场观测、数学模型计算、模型试验、已建工程的类比分析，工程泥观测、数学模型计算、模型试验、已建工程的类比分析，工程泥沙问题已基本研究清楚。沙问题已基本研究清楚。水库汛期按防洪要求持低水位，以腾空水库汛期按防洪要求持低水位，以腾空防洪库容并排沙，汛末蓄水至正常蓄水位。防洪库容并排沙，汛末蓄水至正常蓄水位。采用这种运行方式

88、采用这种运行方式（俗称（俗称“蓄清排浑蓄清排浑”），水库有效库容可长期保留。据数学模型计），水库有效库容可长期保留。据数学模型计算，防洪库容可保留算，防洪库容可保留85%，调节库容可保留，调节库容可保留90%。库尾和坝区的。库尾和坝区的泥沙淤积，可以采取综合措施予以解决，航道、港口和建筑物运泥沙淤积，可以采取综合措施予以解决，航道、港口和建筑物运行的安全可有保证。如不考虑上游建水库拦沙和调节洪水的有利行的安全可有保证。如不考虑上游建水库拦沙和调节洪水的有利影响，枢纽运用影响，枢纽运用100年后，重庆市年后，重庆市100年一遇最高洪水位约年一遇最高洪水位约199m，不会影响主要市区。，不会影响主

89、要市区。 （四）人防问题（四）人防问题三峡大坝设有大批低高程、大流量的泄水底孔，下游三峡大坝设有大批低高程、大流量的泄水底孔，下游河道的安全泄量也很大，河道的安全泄量也很大，临战前可迅速降低水位运行。临战前可迅速降低水位运行。加之加之水库为狭长的河道型，坝下游有水库为狭长的河道型，坝下游有40km的狭谷河段限制，据的狭谷河段限制，据试验，万一大坝遭受核袭击，溃坝损失可限制在沙市以上的试验，万一大坝遭受核袭击，溃坝损失可限制在沙市以上的局部地区，不致造成两湖平原的毁灭性灾害。局部地区，不致造成两湖平原的毁灭性灾害。 四、水库淹没与移民安置可行性研究四、水库淹没与移民安置可行性研究四、水库淹没与移

90、民安置可行性研究四、水库淹没与移民安置可行性研究 三峡水库淹没区有耕地三峡水库淹没区有耕地35. .7万亩（其中水田约万亩（其中水田约11万亩），柑万亩），柑桔地桔地7.44万亩，人口万亩，人口72. .6万人，其中农业人口约占万人，其中农业人口约占46%。推算。推算到到2008年，包括人口自然和机械增长、新城镇占地移民等，规年，包括人口自然和机械增长、新城镇占地移民等，规划可能需迁安的划可能需迁安的移民总人数为移民总人数为113. .2万人万人。三峡水库淹没耕地和农业移民的总量虽大，但分散在沿三峡水库淹没耕地和农业移民的总量虽大，但分散在沿库岸长达库岸长达2000km的范围内，分属于的范围内

91、，分属于19个县（市），淹没耕地个县（市），淹没耕地占各县耕地的占各县耕地的0155. .88%。根据调查和初步规划，移民安置。根据调查和初步规划，移民安置区区361个乡内，有需要改造的低产地个乡内，有需要改造的低产地200多万亩，荒山草坡多万亩，荒山草坡300余万亩，可以改造、开发，用以安置移民；还可以利用水库发余万亩，可以改造、开发，用以安置移民；还可以利用水库发展水产养殖，因地制宜地实行防护，结合当地资源兴办二、三展水产养殖，因地制宜地实行防护，结合当地资源兴办二、三产业等。移民安置的环境容量是足够的。只要实行开发性移民产业等。移民安置的环境容量是足够的。只要实行开发性移民方针并采取一系

92、列相应的政策，结合库区经济发展统一规划，方针并采取一系列相应的政策，结合库区经济发展统一规划，移民可以得到妥善的安置。此外，建议三峡电站发电后，每移民可以得到妥善的安置。此外，建议三峡电站发电后，每kw.h电费中提取电费中提取3厘钱作为库区（含坝区）建设基金，促进库厘钱作为库区（含坝区）建设基金，促进库区改变贫困面貌。区改变贫困面貌。目前，库区目前，库区19个县（市）均已完成了初步的移民规划，个县（市）均已完成了初步的移民规划，并已进行了并已进行了74项移民工程试点，取得了积极的成效。项移民工程试点，取得了积极的成效。 长长江江三三峡峡工工程程可可研研报报告告 五、环境影响评价五、环境影响评价

93、五、环境影响评价五、环境影响评价 生态与环境专家组在近年来中国科学院和长江水资源保生态与环境专家组在近年来中国科学院和长江水资源保护局分别组织护局分别组织60多个单位完成的有关课题研究成果的基础上，多个单位完成的有关课题研究成果的基础上，提出了环境影响的论证报告。提出了环境影响的论证报告。 建坝引起的水库淹没和河流水文、水力情势的变化是影建坝引起的水库淹没和河流水文、水力情势的变化是影响生态与环境的基本原因响生态与环境的基本原因。三峡水库是一座典型的河道型水。三峡水库是一座典型的河道型水库，全长库，全长600余余km，平均宽度，平均宽度1. .1km，较天然江面宽度增加，较天然江面宽度增加约一

94、倍。库容系数（总库容与坝址年水量的比值）为约一倍。库容系数（总库容与坝址年水量的比值）为0. .09，而埃及阿斯旺水库为而埃及阿斯旺水库为2，丹江口水库为，丹江口水库为0. .55，因此，三峡水库，因此，三峡水库对河流天然径流的调节不大，水库各月下泄平均流量仅在枯对河流天然径流的调节不大，水库各月下泄平均流量仅在枯水季节有变化，均在天然流量的变化幅度范围之内。水季节有变化，均在天然流量的变化幅度范围之内。生态与环境专家组的综合结论认为，大坝兴建对生态生态与环境专家组的综合结论认为，大坝兴建对生态与环境的有利影响主要在中游，不利影响主要在库区，其中与环境的有利影响主要在中游，不利影响主要在库区，

95、其中库区移民环境容量是工程决策中比较敏感的制约因素，需要库区移民环境容量是工程决策中比较敏感的制约因素，需要认真对待、慎重处理。并提出了对策和建议。认真对待、慎重处理。并提出了对策和建议。长长江江三三峡峡工工程程可可研研报报告告长长江江三三峡峡工工程程可可研研报报告告 六、工程投资估算六、工程投资估算六、工程投资估算六、工程投资估算按照我国水电工程投资估算的有关政策、规程、按照我国水电工程投资估算的有关政策、规程、规范、定额和规范、定额和1986年末物价水平，估算三峡项目的静态年末物价水平，估算三峡项目的静态总投资为总投资为361. .l亿元，其中枢纽工程投资为亿元，其中枢纽工程投资为187.

96、 .7亿元，亿元，水库移民投资为水库移民投资为110. .6亿元，电网的输变电投资为亿元，电网的输变电投资为62. .8亿亿元。第一批机组发电前的静态投资为元。第一批机组发电前的静态投资为169. .2亿元，其中亿元，其中枢纽工程投资枢纽工程投资111. .l亿元，移民投资亿元，移民投资43亿元，输变电投资亿元，输变电投资15. .l亿元。经反复研究，这个投资估算数作为综合经济亿元。经反复研究，这个投资估算数作为综合经济评价的基础是可靠的。评价的基础是可靠的。 静态投资静态投资500500亿，动态投资亿，动态投资18001800亿亿长长江江三三峡峡工工程程可可研研报报告告 七、三峡工程综合经济

97、评价七、三峡工程综合经济评价七、三峡工程综合经济评价七、三峡工程综合经济评价 按照国家计委关于建设项目经济评价方法的暂行规按照国家计委关于建设项目经济评价方法的暂行规定，进行了工程的综合经济评价。定，进行了工程的综合经济评价。 （）国民经济评价（）国民经济评价按影子价格和按影子价格和10%的社会折现率，对三峡工程本身的的社会折现率，对三峡工程本身的投入、产出和早建、晚建、不建三峡工程进行了动态经济分投入、产出和早建、晚建、不建三峡工程进行了动态经济分析。析。计算结果表明，三峡工程的净现值（即产出总现值减计算结果表明，三峡工程的净现值（即产出总现值减投入总现值）为投入总现值）为131. .2亿元

98、，经济内部收益率为亿元，经济内部收益率为14. .5%。按。按规定，净现值大于零，或经济内部收益率大于规定，净现值大于零，或经济内部收益率大于10%，建设项，建设项目是可以接受的。说明从国民经济总体角度衡量，兴建三峡目是可以接受的。说明从国民经济总体角度衡量，兴建三峡工程是有利的。对早建（假定工程是有利的。对早建（假定1989年开工）、晚建（假定年开工）、晚建（假定200l年开工）、不建（以其它工程替代）进行了综合分析，年开工）、不建（以其它工程替代）进行了综合分析，成果表明，三峡工程早建方案费用总现值最小，晚建方案费成果表明，三峡工程早建方案费用总现值最小，晚建方案费用现值大于早建方案，但小

99、于不建方案。说明三峡工程建比用现值大于早建方案，但小于不建方案。说明三峡工程建比不建好，早建比晚建有利。不建好，早建比晚建有利。长长江江三三峡峡工工程程可可研研报报告告 （二）财务评价（二）财务评价根据国家现行的财税制度和现行财务价格，分析了三峡根据国家现行的财税制度和现行财务价格，分析了三峡工程的获利能力和贷款清偿能力。工程的获利能力和贷款清偿能力。根据以电养电的方针和有关规定，设想的资金来源是：根据以电养电的方针和有关规定，设想的资金来源是：自有资金（包括葛洲坝电站和三峡电站投产后的收入）占自有资金（包括葛洲坝电站和三峡电站投产后的收入）占64. .7%；防洪、航运分摊的投资；防洪、航运分

100、摊的投资74. .5亿元，豁免本息，由国家基建投亿元，豁免本息，由国家基建投资占资占11. .9%；国内贷款；国内贷款109. .8亿元，占亿元，占17. .5%，年利率，年利率9. .35%；国外借款国外借款37. .l亿元（亿元（l0亿美元），年利率亿美元），年利率8. .5%。三峡工程从第。三峡工程从第12年起机组陆续投产后，本身收益可以基本满足后期工程施工的年起机组陆续投产后，本身收益可以基本满足后期工程施工的资金需求，故筹措三峡建设资金的关键是前资金需求，故筹措三峡建设资金的关键是前12年。前年。前12年需要年需要资金资金180. .3亿元，除去自有资金，实际需要筹措的资金总额为亿元

101、，除去自有资金，实际需要筹措的资金总额为153. .l亿元，其中国家基建投资亿元，其中国家基建投资22. .8亿元，国内贷款亿元，国内贷款76. .8亿元，亿元，短期债券短期债券5. .0亿元。亿元。按按500kV末端上网电价末端上网电价9. .3分分kwh（这一电价是按（这一电价是按10%的的投资利润率测算的，低于新建水、火电站的电价）计算，财务投资利润率测算的，低于新建水、火电站的电价）计算，财务内部收益率为内部收益率为11%，利税率为，利税率为12. .1%，贷款偿还期和投资回收期，贷款偿还期和投资回收期均为均为20. .6年，即在工程全部竣工后的次年，就可以还清全部贷年，即在工程全部竣

102、工后的次年，就可以还清全部贷款和回收全部投资，说明三峡工程在财务上是可行的。款和回收全部投资，说明三峡工程在财务上是可行的。 长长江江三三峡峡工工程程可可研研报报告告 （三）国家承受能力分析（三）国家承受能力分析三峡工程的总投资仅占工程建设期（三峡工程的总投资仅占工程建设期（19892008年）国民生产总值、国民收入（均以年）国民生产总值、国民收入（均以1986年不变年不变价计算）价计算）0. .73%和和1. .23%，低于宝钢一期工程和攀枝花，低于宝钢一期工程和攀枝花钢铁基地建设总投资所占份额。所需三大材料（钢材、钢铁基地建设总投资所占份额。所需三大材料（钢材、木材、水泥）消耗量占施工期国

103、内生产总量的木材、水泥）消耗量占施工期国内生产总量的0. .12% 0. .33%，所需外汇约，所需外汇约10亿美元。国家完全有能力承担。亿美元。国家完全有能力承担。（四）物价上涨对经济评价影响（四）物价上涨对经济评价影响在国民经济评价中，投入物和产出物均采用影子在国民经济评价中，投入物和产出物均采用影子价格，并以规定的折现率计算出评价的主要指标，物价价格，并以规定的折现率计算出评价的主要指标，物价上涨对评价结论没有影响。上涨对评价结论没有影响。财务评价采用财务评价采用1986年末财务价格，若投入物价格年末财务价格，若投入物价格上涨，则电价也同步上涨，因而对财务评价的结论也没上涨，则电价也同步

104、上涨，因而对财务评价的结论也没有重大影响。据估算，如投资上涨有重大影响。据估算，如投资上涨30%，电价需由，电价需由9.3分分/kwh提高到提高到12分分/kwh，这一电价仍是较低的，贷款偿，这一电价仍是较低的，贷款偿还期和投资回收期仍基本不变。还期和投资回收期仍基本不变。 长长江江三三峡峡工工程程可可研研报报告告 八、主要结论八、主要结论八、主要结论八、主要结论 1、三峡工程在技术上是可行的；兴建工程经济上、三峡工程在技术上是可行的；兴建工程经济上合理，财务上也是可行的。合理，财务上也是可行的。2、三峡工程有巨大的防洪、发电、航运效益，、三峡工程有巨大的防洪、发电、航运效益，从治理开发长江和

105、国民经济发展的全局考虑，兴建三峡从治理开发长江和国民经济发展的全局考虑，兴建三峡工程是必要的。工程是必要的。3、从中下游防洪和华中、华东能源紧缺的需要、从中下游防洪和华中、华东能源紧缺的需要出发，并考虑尽量避免增加移民安置的困难，三峡工程出发，并考虑尽量避免增加移民安置的困难，三峡工程以早建为宜。以早建为宜。4、建议国家提前对库区投资（每年约、建议国家提前对库区投资（每年约1亿元），亿元），帮助三峡库区改变贫困面貌，促进经济发展，并有利于帮助三峡库区改变贫困面貌，促进经济发展，并有利于今后三峡工程兴建时的移民安置。今后三峡工程兴建时的移民安置。5、建议尽快审查批准三峡工程可行性研究报告，、建议尽快审查批准三峡工程可行性研究报告，并继续抓紧前期工作，开展初步设计工作。并继续抓紧前期工作，开展初步设计工作。