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1、-财务评价在项目评估中的作用项目评估就是在拟建投资项目可行性研究的基础上，在最终决策项目和提供资金之前,对其市场、资源、技术、经济和社会等各方面的问题进行再分析、再评价、再论证。即为对拟建设投资项目在可行性研究的基础上的再评估。用以选择最佳投资项目得赢中科学的行之有效的方法。财务评价作为项目评估中的一部分，也起着一定的作用.财务评价是依据国家现行的财税政策， 价格体系， 市场状况等条件对项目投资额，以及未来收益额的预测， 根据预测的数据， 编制项目预测财务报表,然后根据一系列的预测的财务报表，来计算评价指标,用以考察项目的偿债能力，盈利能力,以及抗风险的能力，是项目最终决策的重要手段和依据，
2、也是投资者决策是否投资于该项目,债权人决策是否为该项目提供借款的重要依据.财务评价指标预测准确与否,适项目是否能够成功的关键。一、怎样才能做到财务评价指标公正、准确呢?第一:在投资估算阶段，做好充分的调查，决定投资的多少，因为投资额的高低与财务分析中财务指标的估算有着密切的关系，也是未来财务指标是否准确的充分保证。财务评价的基础数据中，非付现成本(折旧摊销,修理费,财务费用）以及贷款的偿还期，都是以投资基数为基础计算的。第二:财务举出数据也是决定财务指标公正，准确的一大关键因素,财务基础数据时财务评价的原始数据， 是以现在市场价格计算的成本，财务基础数据主要包括,原材料以及辅助材料，燃料动力，
3、职工工资福利费 ,折旧摊销，修理费用，管理费用等。这些基础财务数据预测是否准确，将直接影响财务评价指标的准确程度.所以,基础财务数据的预测必须谨慎，尽量的准确。第三:对项目所生产的产品或者提供的服务所能带来的收益的预测，准确的预测收益，是财务评价指标计算准确与否的一个关键因素， 主要是依据现在的市场状况,以及市场未来的发展趋势,预测，未来市场的需求量，以及定价.这是计算财务评价指标以预测价格计算的收益。 综上投资额， 即就成为项目的固定成本;以现在市场价格计算的成本以及未来的-收益预测的准确程度将直接影响财务评价指标的公正,准确.二、财务评价是如何对项目进行决策的呢?财务评价是如何对拟投资项目
4、的进行决策的？这需要一套完整的技术经济指标，对于拟建设项目的财务效益，以及投资报酬率，偿债能力进行分析和评价，财务评价的主要指标有,投资回收期（分为静态回收期和动态回收期)，内涵报酬率（RR）,财务净现值（V）,投资利润率,净现值指数(I） ，资产负债率,流动比率，速动比率等。我们需要选择的就是在技术上可行,经济上合理,投资少，效益高的项目来进行投资。三、各项财务指标的计算在计算各项财务评价指标的时候，是对选择的项目的更深层次的分析，测算最终方案是否可行。财务评价的指标主要是进行营利能力分析 ,偿债能力分析,以及不确定分析，在计算营利能力分析时，主要计算财务的内涵收益率，投资回收期，依据行业报
5、酬率(或者投资者要求的必要报酬率）来计算财务净现值，投资利润率等指标。偿债能力分析，主要指标是流动比率,速动比率，资产负债率等指标，一般只对贷款偿还期的偿债能力进行分析，过了债务偿还期，再计算偿债能力已经没有什么实际意义。不确定分析，是因为我国的经济体制为市场经济条件下，前面基础财务数据是依据对市场的预期，未来市场对产品的需求量,以及价格水平都是估算和预测的， 评价所用价格上下浮动的大。所得的数据具有一定的不稳定因素，即未来的销售收入是不确定的 .所以要进行不确定性分析，进一步来测算项目所承担的风险。项目的不确定分析主要指标有，盈亏平衡分析和敏感性分析等。下面简述各项指标的概念,考核内容及计算
6、方法、 内涵报酬率:内涵报酬率是一个让投资净现值等于收益净现值的折现率， 或者说是让投资方案净现值等于零的折现率。当内涵报酬率高于资金成本率时,项目可行，反之不可行。2、投资回收期：投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种。计算出的回收期与预期的投资回收期进行比较，如果计算的投资回收期短于预期的投-资回收期,则，项目可行,反之项目不可行。（）静态回收期：静态回收期是不考虑货币时间价值情况下以项目的净收益回收其全部投资所需的时间.(2）动态回收期：动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。3、财务净现
7、值:财务净现值(FNPV）,是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率,将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和， 它是房地产开发项目财务评价中的一个重要经济指标 .主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标.财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标.当 NPV0 时,说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利外，还能得到超额收益 ;当PV0 时,说明该方案能够满足基准收益率要求的盈利水平，该方案在财务上是可行的；当 V时,说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利要求,该技术方案不可行。4、盈亏平衡：盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点(BP）分析项目成本与收益的平衡关系的一种
8、方法。各种不确定因素（如投资、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍.盈亏平衡分析的目的就是找出这种临界值， 即盈亏平衡点 （BE） ，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力，为决策提供依据。盈亏平衡即为利润等于零时的点.BEP=固定成本/（销售收入税金变动成本)盈亏平衡分析可以对项目的风险情况及项目对各个因素不确定性的承受能力进行科学地判断,为投资决策提供依据.传统盈亏平衡分析以盈利为零作为盈亏平衡点，没有考虑资金的时间价值,是一种静态分析， 盈利为零的盈亏平衡实际上意味着项目已经损失了基准收益水平的收益，项
9、目存在着潜在的亏损。把资金的时间价值纳入到盈亏平衡分析中,将项目盈亏平衡状态定义为净现值等于零的状态 ,便能将资金的时间价值考虑在盈亏平衡分析内,变静态盈亏平衡分析为动态盈亏平衡分析。 由于净现值的经济实质是项目在整个经济计算期内可以获得的、超过基准收益水平的、以现值表示的超额净收益，所以， 净现值等于零意味着项目刚好获得了基准收益水平的收益,实现了资金的基本水平的保值和真正意义的盈亏平衡 ”。动态盈亏平衡分析不仅考虑了资金的时间价值,而且可以根据企业所要求的不同的基准收益率确定不同的盈亏平衡点 ,-使企业的投资决策和经营决策更全面、 更准确,从而提高项目投资决策的科学性和可靠性.、敏感性分析
10、是指从定量分析的角度研究有关因素发生某种变化对某一个或一组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。其实质是通过逐一改变相关变量数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。敏感性分析的作用(1）确定影响项目经济效益的敏感因素。 寻找出影响最大、 最敏感的主要变量因素， 进一步分析、预测或估算其影响程度，找出产生不确定性的根源,采取相应有效措施。(2）计算主要变量因素的变化引起项目经济效益评价指标变动的范围，使决策者全面了解建设项目投资方案可能出现的经济效益变动情况,以减少和避免不利因素的影响,改善和提高项目的投资效果.(3)通过各种方案敏感度大小的对比，区别敏感度大或敏感度小的方案，选择敏感度小的,即风险小的项目作投资方案。(4）通过可能出现的最有利与最不利的经济效益变动范围的分析， 为投资决策者预测可能出现的风险程度,并对原方案采取某些控制措施或寻找可替代方案,为最后确定可行的投资方案提供可靠的决策依据.综上所述,财务评价作为项目评估的一个重要手段,对提高项目的决策水平,加强金融机构信贷管理。 提高资金的使用效率,都是行之有效的。 可见财务评价在项目评估中的作用是举足轻重的。-
