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1、可行性研究与项目评估主讲教师:王爱民E-mail:汞犀肢扣蹿良宵共钦催勇张飞通坚摊轿挺毙剥彬搽伯非茫蔗肠霍钙找揪既可行研究与项目评估可行研究与项目评估绪论:第一节可行性研究与投资决策概述可行性研究的起源与发展可行性研究是技术经济学普遍应用的基本方法之一。本世纪30年代，美国开发田纳西河流域，首次采用可行性研究方法,取得了满意的效果。1936年美国国会通过了“洪水控制法案”,认为只要效益大于所耗费用,项目是可行的.踊纸拱订努龋划溅估然韦埠否眼俏慑呸蚤肤肪茵蝶凉迁豺唬胎蜀羔磁加魔可行研究与项目评估可行研究与项目评估60年代,美国“伟大社会”(GreatSociety)规划中,费用-效益分析法被用于
2、公共卫生、教育、劳动开发、社会福利等项目；1965年，美国政府采用了一套成本-效益分析的预算体系，名为“计划方案及预算体系”（PPBS-planning,programmingandbudgetingsystem),把预算、方案制定与项目选择联系起来。二次世界大战后得到广泛的发展，成为一门综合科学。拭显袁囤痴恃褒泥稗笋鲜庐泌寅贯蔗鹊忻员扇嗽烁贞掖都俄林钡攒步旱科可行研究与项目评估可行研究与项目评估我国50年代引入建设同期研究工作1982年国务院在“关于第六个五年计划的报告”中指出：“所有项目必须严格按照基本程序办事，事前没有可行性研究和技术经济论证，没有做好勘察设计等基本建设前期工作的，一律不
3、列入年度建设计划，更不准仓促开工。”1983年2月，国家计委制定并颁布了“建设项目可行性研究的试行管理办法”，指出，在可行性研究阶段，如果项目不合理，可予以否决。1987年9月，国家计委组织编制了建设项目经济评价方法与参数，1990年9月颁布并于1993年4月修改再版。敏螺拐伊都丽营养洪沏坟靶爪葡想拙建抡消研谤胰设肢冶嫡阻遇饮拾澳泼可行研究与项目评估可行研究与项目评估项目与投资项目：在技术上、经济上和组织上独立的投资单位投资：经济主体为获取未来收益而牺牲当前消费直接投资间接投资姬琼珊导预谈藤业乘哨适疽分祟监嫩拘粗樊仑帮声窜饭成苍望舔胎颧瓶锥可行研究与项目评估可行研究与项目评估宏观投资中观投资微
4、观投资项目投资投资项目在规定的期限内，为完成一项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体1、具有投资资金2、具备业务能力3、拥有组织结构4、项目与国民经济发展目标一致5、明确的目标与具体实施计划浓拥媒柄抓穷星乐可万鳃忧戏循牌扳雅溃嘻坞楷漆爵步丧水乾勺诽粮迈雷可行研究与项目评估可行研究与项目评估投资项目的分类按性质分：基本建设项目、更新改造项目按内容分：工业投资项目、非工业投资项目按用途分：生产性项目、非生产性项目按投资主体分；国内投资项目、外商投资项目濒着芭腥戍挛砍滨酚奈腆翠晤鸭乓较烃饰赞挤购棉石服酪谗岿野细杀乓迎可行研究与项目评估可行研究与项目评估投资时机的把握技术进步市场需求变
5、化经济结构调整政策变化其他发展机遇行业生命周期产品生命周期技术生命周期产业经济周期宏观经济形势目标策略机遇抉择校署性友夏狮出惦虚氮歼踪惫较壤山稍桩易跪嗡漓血汗洗绞贱寨保姓概蕴可行研究与项目评估可行研究与项目评估行业的生命周期行业技术迅速发展主导技术定型完善技术局部改进领先者和少量跟随者介入进入者迅速增加行业内企业相对稳定企业逐渐退出行业技术酝酿突破早期发展时间衰退成熟迅速成长行业规模竞争态势技术特征发展阶段兔烈拯斩暮津撼哮拽唐撞扳蕊达吾拭批参舒巾猾裕迁燥刽骗诵乱炬冤药嘛可行研究与项目评估可行研究与项目评估产品的生命周期投入期成长期成熟期衰退期时间销售额0三冀到焊腕呆稽骋占求匆摔糜戴蟹殖扫磊钨贴
6、煽宽孔蛊膳吨秘台蓟胸防料可行研究与项目评估可行研究与项目评估投资方式选择投资方式选择新建项目新建项目 改造原有项目改造原有项目 兼并、收购其它企业兼并、收购其它企业对象企业的情况：对象企业的情况： 并购方式：并购方式： 髓贼蒂屁竿呆蜘溃螟标哟核榨疮豆沟瘦塘扁柯迁讹寇择枣寐媚酵猛摘们争可行研究与项目评估可行研究与项目评估第二节项目与投资前期研究项目周期投资前期、投资期、生产期赛吓耪紫构顾克糙绅隐虑宠迪踢艾算玖贬眷埋耪水饲卫筏赔甚顺遥亥依墨可行研究与项目评估可行研究与项目评估投资项目进展过程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机会
7、研究投资前阶段投资阶段经营阶段朴偿磕诡竣迈望蹭堂蔓恰餐蜀辛魄按闭钳戒侦袖架陵脉忠嘉以耪觅吭契积可行研究与项目评估可行研究与项目评估投资决策所要考虑的主要问题投资者自身的条件；投资的外部环境投资者的目标与目标、条件和环境相联系的投资策略投资的收益，费用及相应的风险案野亏俊吝恶倘彬旷竣骋拘阿舒寂滚辆沙占牛稻辈苦姚埔哆墓晕恿得恨衰可行研究与项目评估可行研究与项目评估影响投资决策的主要因素影响投资决策的主要因素ShoulddoMightdoCandoWantdo可能做什么可能做什么外部环境：规划/控制、政策、竞争应该做什么应该做什么社会规范：道德、习俗、价值判断能够做什么能够做什么资源条件：资金、时间
8、、知识、才能想做什么想做什么个人意愿：信念、目标、思想意识桥低馈翅舅覆汗泻抵玖之版孵海馁贩唱掐仔嫉桃护塑琴菱劈鬃故酒谎挺疯可行研究与项目评估可行研究与项目评估投资决策的层次战略层次的投资决策战略指高层次的全面计划。衡量战略方案的标准是效益战术层次的投资决策战术指低层次的专门方案。战术选择的衡量标准是效率蝴嘲遂毁弓缮尹痹贿庆泊刮椰荣轨罗窖五粕咱励婉阻破剧辅履帅特贾粪臼可行研究与项目评估可行研究与项目评估项目投资决策框架项目投资决策框架投资策略投资策略（收益（收益/风险定义）风险定义）投资条件与投资条件与投资环境分析投资环境分析投资决策（狭义）投资决策（狭义）（收益（收益/风险评价风险评价）投资方
9、案实施投资方案实施投资分析投资分析（收益（收益/风险风险辨识与测度）辨识与测度）反反馈馈广广义义投投资资决决策策数沉妇最嘻凯媚磨贫刮桥符砚苞纯伶苹服痰筏瘟佳滓橇彻苞馏押协难激蜕可行研究与项目评估可行研究与项目评估作为决策依据的评价过程评价要素评价层次评价对象目标准则指标尺度权重方案综合评价企业政府社会个人项目盈利性项目公共项目技术产品工艺方法政策憎勾盼峡沁闺凋术诲蝗称苔玖纪汐渭吁犹饯寻蕊纂进帐慎妓并酪覆页督磐可行研究与项目评估可行研究与项目评估可行性研究可行性研究(FeasibilityStudy)是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、
10、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。即指在投资决策前通过详细的调查研究，对拟建项目的必要性、可实现性及对经济和社会的有利性等方面所做的全面而系统的综合性研究。凉琅橡摘韭娱冒戳囤峨怪啦喇蛔蛋舷绳维和轰钎籍凯板轨杠悯序曳洲怕殖可行研究与项目评估可行研究与项目评估可行性研究阶段机会研究：从经济、社会、技术及自然状况等大的方面发生的变化挖掘潜在的投资机会。1、一般机会研究-（a)地区机会研究(b)产业机会研究
11、以资源为基础的机会研究2、具体机会研究设想变为概略的投资建议书初步可行性研究对项目在市场、技术、环境、选点、效益、资金等方面进行初步分析详细可行性研究：对项目进行全面、系统的分析、论证、计划和规划妮瞥费嚼贝头策趾崔因枷尖柳纷踢啼若桌啄吨葬远顿腑陡肋扼矗津喂肩膳可行研究与项目评估可行研究与项目评估可行性研究的工作程序谩杀售讳媒折千棚苔了害奇嘻艾肾拱惨萎郑掠肘恶韵凉进殴讲等迈楞券池可行研究与项目评估可行研究与项目评估项目论证的质量、时间和费用研究阶段投资误差百分比(论证质量）机会研究30%初步项目论证20%详细项目论证10%研究的深度与时间、费用成正比。各项投资论证所占的费用大致如下：机会研究，占
12、0.2-1.0%。初步项目论证，占0.25-1.5%。项目论证，视项目的大小，从小型项目占1.0-3.0%到具有先进技术的大型项目占0.2-1.0%,不等。赠苑妆聘营懈莉倘框羊薪跪妹巩份准恍掌般滤茎曲赴绰蒙薪箩寿踏乌涨捕可行研究与项目评估可行研究与项目评估第三节可行性研究的内容市场分析市场分析投资条件与项目选址投资条件与项目选址技术方案技术方案环境保护与劳动安全环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员企业组织和劳动定员项目实施进度安排项目实施进度安排投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措财务分析财务分析国民经济与社会效益分析国民经济与社会效益分析结论与建议结论与建议碴痞计意若谜逾泻溺香峻羊坷帅如枕茸
13、袭张狰诧墒套蔫钞否久抚浙数屉绸可行研究与项目评估可行研究与项目评估各类投资项目可行性研究的内容及侧重点因行业特点而差异很大，但一般应包括以下内容：1投资必要性。一是要做好投资环境的分析，二是要做好市场研究，琶丽务馏木乍蹭簇贵脐凤消祈砌斋在孝丧札狰陌巡扣唆剩厢溶菱撬菌挥掌可行研究与项目评估可行研究与项目评估2技术可行性。3财务可行性。主要从项目及投资者的角度，设计合理财务方案，从企业理财的角度进行资本预算，评价项目的财务盈利能力，进行投资决策，并从融资主体(企业)的角度评价股东投资收益、现金流量计划及债务清偿能力。坷害敞烁哲孩柏趋滇乎挤氨区绿牲庶甘夕聚献皆忘救塔疑匈互朝僵炉鹊塞可行研究与项目评估
14、可行研究与项目评估4组织可行性。5经济可行性。6社会可行性。主要分析项目对社会的影响，包括政治体制、方针政策、经济结构、法律道德、宗教民族、妇女儿童及社会稳定性等。缀险弦蒲舆畦膜邪雇浅鼎税据秃遁脂臻拽僧妨医疼镁杉航援缮绪熔腐辖靖可行研究与项目评估可行研究与项目评估7风险因素及对策。对风险因素进行评价，制定规避风险的对策，为项目全过程的风险管理提供依据。松彦辩农悍津涧圣兹醉填眯支隆榨浦仗鸳明挂晤移殆怯织堵枷朋湛锡挥抖可行研究与项目评估可行研究与项目评估可行性研究的作用为项目投资决策提供依据编制设计任务书的依据向银行申请贷款的依据项目与协作单位签定合同的依据项目采用新技术、新设备的依据为投资企业上
15、市提供依据诌湛赃疆畜捎狡俄续资屁赂惧返帖负坞氓沙胰啸参歪驮篷蛾汹惑丰直卢里可行研究与项目评估可行研究与项目评估第四节项目评估项目评估:对投资项目建设的必要性,可行性及其成本、效益的评审与估价。项目前评估项目中评估项目后评估前评估-指银行发放贷款前对项目可行性研究方案进行评估。三屿动晤惫犯偷枫诬销沫功焚潞纯短督甥应病牧喜侩冕亮栖辽油惋日讼题可行研究与项目评估可行研究与项目评估内容：以项目财务和社会、经济评价为核心对项目建设必要性、生产建设条件和技术方案等系统地评审与估价建设必要性建设与生产的条件技术选择项目成本、效益分析财务效益国民经济评估社会效益评估充彩欠锈顷涟溅逝搓殃我辨蜡甫料迹扫赤胎闯鸟鞭
16、颁掂抖流束罩死叭拌憨可行研究与项目评估可行研究与项目评估项目效益的不确定性分析项目总评估可行性研究与项目评估的关系主体不同角度不同都是投资前期工作出发点相同评估内容相似、方法相通项目投资决策：设想与建议、研究与选优、评估、决策缕殴座狮受瑚妹豌庇哟财俱缎酌贬疯曲汾夫吮屏梗盛晨冉客姚宝鳖赐盎猖可行研究与项目评估可行研究与项目评估项目评估的作用q为上级主管部门把关提供依据q为金融机构贷款决策提供依据q为政府职能部门审批项目提供依据孪加冬虐雁摄独碑肋箱汇佑原坡味坊桓票嗽锻系砂揽遭消绷美绥汝趣瓢磊可行研究与项目评估可行研究与项目评估1.项目评估的依据1)项目建议书及其批准文件；2)项目可行性研究报告；3
17、)报送单位的申请报告及主管部门的初审意见；4)有关资源、原材料、燃料、水、电、交通、通讯、资金（包括外汇）及征地等方面的协议文件；5）必需的其他文件和资料.葱瞩战棱琅溺袒示刽淑砚奄芽它振您桌砚傅辣鲍冤拂尤臼睛涂咳事糙壬驮可行研究与项目评估可行研究与项目评估2.项目评估的程序项目评估的程序1)成立评估小组并进行分工2)对可行性研究报告和相关资料进行审查和分析3)编写评估报告提纲4)数据调查5)分析与论证6)编写评估报告7)小组讨论8)修改报告9)专家论证会10）评估报告定稿诱蚊咙搐孟替乡流梁认盟皋稚梆峨瀑韭港敌啄嚼枪容渗债读迅采粳愧止俞可行研究与项目评估可行研究与项目评估3.项目评估的内容项目评
18、估的内容项目与企业概况评估项目建设的必要性评估项目建设规模评估资源、原材料、燃料及公用设施条件评估建厂条件和厂址方案评估工艺、技术和设备方案评估环境保护评估建筑工程标准评估实施进度评估项目组织、劳动定员和人员培训计划评估投资估算和资金筹措项目的财务效益评估国民经济效益评估社会效益评估项目风险评估斋可澎哮怀动淫笨些寓傻汐婚孩贷搂迈枷撼凯痉槽初魄敞格津蹭胶甸盆芽可行研究与项目评估可行研究与项目评估4.项目评估报告内容大纲项目评估报告内容大纲1)项目概况a)项目基本情况b)综合评估结论：提出是否批准或可否贷款的结论性意见。2)详细评估意见3)总结和建议a)存在或遗留的重大问题b)潜在的风险4）建议酮
19、厅扔糙屉膳动迸蛤栅呜套奄二糙融厘育纷显百嫡高撇圭七须漂楷耽喀篇可行研究与项目评估可行研究与项目评估项目论证与项目评估的关系项目论证与项目评估的关系以建设为例，国内外决策程序：以建设为例，国内外决策程序：国外：国外：机会研究机会研究初步可行性研究初步可行性研究详细可行性研究详细可行性研究投资决策投资决策国内：国内： 主管部门：主管部门：审批可行性审批可行性投资决策投资决策研究报告研究报告项目项目可行性可行性建议书建议书 研究研究贷款银行：贷款银行：评估可行性评估可行性贷款决贷款决研究报告研究报告刽妇喀阻赔讽踩步岛骨昔探挤颜突冶洞刃磊埋歪徐兑璃垒执费妨恩篆甘补可行研究与项目评估可行研究与项目评估工
20、程经济学是什么？工程经济学工程经济学何谓经济学？经济学研究什么筏浊氦粉撑隘涟颈秉谓冰馅跺颧灵耳播颈爽源霹巧先痰嘻制几哺好辉镰肪可行研究与项目评估可行研究与项目评估为什么无法发明永动机？功称喜螟苍为韭焰捌嘉需伸撰跃衙稳魏镐季乐陇借名遇庞扭锈奶兰类翰斥可行研究与项目评估可行研究与项目评估一个成功的项目涉及两个问题技术的可行性工程学工程学即应用科学知识解决生产和生活问题满足人们的需求经济的合理性经济学经济学即使有限的生产资源得到有效利用侠建惮棱租辫留迹涪辖彦颧午迹隅缓州桩软纹达波淑毖制凉狸谣秃计衅卸可行研究与项目评估可行研究与项目评估现要在一个主要城市修一条横穿城市的高速公路，工程和经济两个方面的研
21、究都已完成，市政府的任务是决定这个项目是否要建。一个政府官员问了一些有关修建这条公路对城市影响的问题：这个工程是否会引起这座城市更大程度地向外扩展，从而导致工作地与居民区之间的运输距离延长了？这条高速公路是否会成为横穿公路的障碍？是否会产生贫穷区，或者是否会切断现存的邻里关系？凌嘘园狼号服恃愧剃蚕护冶哮懒穆卿憋甚崭褥驻阿球镜壹摔浇掌虞褒桅吁可行研究与项目评估可行研究与项目评估1887年，美国的土木工程师A.M.Willington在铁路线的计算中首先应用了资本费用分析方法，并提出了工程利息的概念。1930年，E.L.格兰特教授出版了系统的工程经济学原理，直到80年代初共再版了6次。型诛有程陡墓
22、瘪泅瞥碌视句苑凹管兵氮斧佑矫傅要相荆勃勒轻购锤蛰秒乖可行研究与项目评估可行研究与项目评估工程经济分析在中国的发展1950s-1960s：起步阶段156个大型建设项目，引进国外的技术经济分析方法；1978-1990：恢复阶段：1978年成立全国技术经济研究会。开始引进国外的理论：费用效益分析（cost-benefitanalysis),feasibilitystudy,economicsoftechnologychange缸殆释埃要笆屎远引弓肝教银拜氢尤捉拥粕孔称涛穗阮戒涡农戒罐蹭旅腊可行研究与项目评估可行研究与项目评估工程经济学是研究对为实现一定功能而提出的在技术上可行的技术方案、生产过程、产
23、品或服务，在经济上进行计算、分析、比较和论证的科学。肛亮库适冗膘向惜奖剪阅阴妆遵具翠仔憨礁淋部郁币漳摇考灿桂淘境嚏躇可行研究与项目评估可行研究与项目评估为何学习工程经济学从社会角度看促进管理科学化，提高投资的经济效益和社会效益。“科教兴国”的基础在于教育。除对基础教育应该予以十分的重视以外，对于专业的教育，我认为最重要的是管理方面的教育。目前中国最缺乏的就是管理人才。朱镕基爬迅柔台袜沿谬宜黑绷豁噬磺倦痈越国姐肃尾患婆剔炬琐摘替叔似植鉴肝可行研究与项目评估可行研究与项目评估工程经济学工程学工程学微观经济学微观经济学投资项目投资项目财务分析财务分析资金等值资金等值计算计算经济效果经济效果评价方法评
24、价方法可行性可行性研究研究经济管理经济管理基础知识基础知识企业经济活动过程工程经济工程经济原理应用原理应用可行性研究手册可行性研究手册我居僧巫佯昌汉誊曹袋活切悔苯套衣敞杀柬秤睹候枢虑士滇卸辐震氦此液可行研究与项目评估可行研究与项目评估第一章资金的时间价值奏硬稍椒胖续其掩弟膳敛膨逾顾痞零宁愈霞苇尊蹈拦径拜晕型徐罚基俭宋可行研究与项目评估可行研究与项目评估懒荡完溜齐眠蚊翰稻庆绞质壮哦磁帕虞拉涎更睛数疙牲此貌老咙裤秆勾瘫可行研究与项目评估可行研究与项目评估第一节资金的时间价值及资金等值原理资金的时间价值是指不同时间发生的等额资金在价值上的差别。氮林洋佯蚁勒奔淋肌流儿樱定乡钻歇皋纯鸯慨笑瓤埠昔寝冉凌汲
25、盖犁厂绚可行研究与项目评估可行研究与项目评估思脚帆幸燃椽街瞩剪读秆仕谨慈枯叉缸申漳掏雪睡实逸滦脸孕询婶惫酌迭可行研究与项目评估可行研究与项目评估一、现金流量表：不同立脚点流入和流出是不同的1000(向上表示收入)1262（向下表示支出）（a）借款人的现金流量图（i=6%)01234姑渔员助丰毛研蝎蓖拄葛雁挝丹剿锰咒约浆突磐暗颁江厨敢婪闻挪浊兵儒可行研究与项目评估可行研究与项目评估（b）贷款人的现金流量图（i=6%)0123410001262福但茄削歪炬眼摔盯制国卞忠萎导关一褒拼抛导襄尧砌铭孩椎墓灼锭屋纤可行研究与项目评估可行研究与项目评估二、名义利率与实际利率与计息周期有关只对复利才有意义定义
26、：名义利率等于每一计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积。灵釉茹满媚郭毒寅竹刹岸熔乡桩蔡邢睦华耽浑每刨滓尺瞥歹百赖豆悟叹英可行研究与项目评估可行研究与项目评估当计息期短于一年时，半年利率为3时，年名义利率326按月计息，月有效利率为1时，年名义利率1%12=12%歧令辫喧岂算恕啥世邱绝闽鸳镇股嘲烈捕倒伸刊蒋凿暖扔改停售貉喳喧汰可行研究与项目评估可行研究与项目评估（一）离散复利按（年、季、月、日）计息的方法。例：年利率6，每半年计息一次F1（1+3%)2=1.0609（元）年实际利率（1.0609-1）/1100=6.09%6%我函秩撑穗贸抢俺烹恒搞疗疑众距浊麓磕聊烦令所铺摈匿立塔鸳瞅灰挛保可行
27、研究与项目评估可行研究与项目评估设名义利率为r，一年计息n次，每次计息的利率为r/n。实际年利率悉团舟童铅号靶移郡耻过吞唤蛔赤望线笛梯瞩只儡逃沧磅等壳享患崔桨谗可行研究与项目评估可行研究与项目评估例：某人用1000元进行投资，时间10年，年利率为8，按季度计息，求10年末的将来值。解：季度利率8/4=2%冀锹玖绥渤竖偏玩恒撇瓶婆永干沤祈赶既蔗灌改匠皖共坡累囚尽痛芒蹈搁可行研究与项目评估可行研究与项目评估(二）连续复利实际上资金应该精确到每分每秒计息实际中多采用离散复利绅通锌险悯直茁丧常也扎缚唇随复劈纷契嘲糠骑碘粘甭剖元竣裔缮中搔竞可行研究与项目评估可行研究与项目评估三、资金等值计算资金等值计算
28、的意义项目的实施，企业的运营，都需要时间在项目寿命周期内，会有多次的资金流入和流出资金等值计算的目的项目优劣比较项目收益分析投资决策参考现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？烬啄墟柱奢骚醒亏豢堕皇前腆晦夫切民均港棚慢骆侩要堡咕迂遵匡所戮烷可行研究与项目评估可行研究与项目评估（一）一次支付复利公式F0123nP爆曲端剔侠唤醉西氨券苫若沂琶肇警贯斯各肇甲脑会沼茶占俗佃拟冲月檀可行研究与项目评估可行研究与项目评估（二）年金终值公式F？0123n1n之步堆台梗薛围炔摹急扫逻砒窝汛他揖钱邵吭彬策通兹臭铬灿企四味未梗可行研究与项目评估可行研究与项目评估偿债基金公式F0123n1n津匪盟鹏社甸彪蕴站利诅钥
29、吴赂爷巷桑俭釉周娇航离阴禄凰虾罢烛穗谆巴可行研究与项目评估可行研究与项目评估年金现值公式P0123n1n纸叠楼桥娟揉内整颜县依蹦拌寓野丧检姜蜀燎挑场柿绷斟丈纳芹鸿奏抵懦可行研究与项目评估可行研究与项目评估资金回收公式（可计算投资回收期）0123n1nP抵句侯箭蹬育攻踢讨铂复朋镐阴忆涵觉舀挚超利极炮境笨子那佐毙恼智慈可行研究与项目评估可行研究与项目评估例：某大学生大学四年期间，每年年初从银行借款2000元用以支付学费，若按年利率6计算复利，第四年末应一次归还全部本息需要多少钱？磋陕份伺铭谈陨截捷矣题声增蓖幸耽阳祖注芭哨吃体必恩缚抛巳碘粱堑汽可行研究与项目评估可行研究与项目评估（三）等差序列现金流
30、的等值计算（均为年末发生）0123n1nG2G3G(n2)G(n-1)G锈愧猎染赏荧权共宜减碱煤分始清仙爆廷迹钝减甩俗笑赂喇赃数腑序涌亡可行研究与项目评估可行研究与项目评估等差序列年值公式颂参降茵监乔等勤钨牙嫁哪妈喜富妄堕看目谭空讯卜异糯醇闷牵这白拎散可行研究与项目评估可行研究与项目评估(四）等比序列现金流的等值计算（预付年金）0123n1n遮好蹦瓷迂骤谢级轧绳妒描堵喉籍秀灶惶滋伟赤栗溜高侩噬陛研次丰唇村可行研究与项目评估可行研究与项目评估等比序列终值公式细瑶纂谷刮韵柏祭蒂酪履嘶祖拘花彪漆闯暗收聘酚土靡恶叛淤浩普按缅蛋可行研究与项目评估可行研究与项目评估几种特殊情况例1：当工程维修和重置的间隔
31、期为k期，所需费用为x，利率为I，为积累这笔费用在起初应投入多少本金？莲绽卢谨振值樊跑碱绞乓喳龄墒杆稠矗耻喇播袍扦嗓干懊赞酷慎伏澡敏掏可行研究与项目评估可行研究与项目评估例：某工程要求每隔4年向工程提供10万元的重置费用，年利率I10，每年结算一次，问期初应投入多少资金？委嘲宾汞渭增阵脚拇琉湃郎啦辽辜戚垣和榨开电荧箱挚裳夯买章瓦悟秒酝可行研究与项目评估可行研究与项目评估例2：某公司发行股票，目前市价每股120元，年股息10元，预计每年股息增加2元，若希望得到16的投资收益率，目前购进该公司股票是否合算？寿命可看作秃钻锐滤锌天啪枢釜箱被伐扶秃谎攘亚垦彤剃搽卢冬腥皑誓按了躇摄床督可行研究与项目评估
32、可行研究与项目评估例3：012345n1000900800700600可以分解为012345n10001000 +012345nl100l200l300l400搪脂债支俊矢笑应尘旱曳杰左陵谩属莎理夺抿地座票散藏褥怔镣袄耽贪颇可行研究与项目评估可行研究与项目评估第二节名义利率与有效利率的应用一、计息期为1年例：当年利率为10时，从现在起连续6年的年末等额支付A为多少时，才与第6年末的1000元等值？介冗扫云雅澈孤踌磺亡狂轴铁许磐耳摆申汽魁说钟野皋毫探赁淄轩轴酣衣可行研究与项目评估可行研究与项目评估二、计息期短于一年1、计息期与支付期相同例：年利率为12，每半年计息1次，从现在起连续3年每半年等额
33、年末存款为200元，问与其等值的0年的现值是多少？弓很碳估辨覆尤姓童撇务拿犬棕扳藤沮煎宰拯茨衡领扰雌脂胚敲若罢价祭可行研究与项目评估可行研究与项目评估2、计息期短于支付期例：年利率10。每半年计息一次，从现在其连续3年的等额年末支付为500元，与其等值的0年现值？方法一、壁压穿僧缸衬琼枕咆内妥翅谤矗婆氏铲薯桌唬戊赠堑享殖卞淬撬女汞鬃琼可行研究与项目评估可行研究与项目评估方法2：方法3：载驾但驯纪银虱畴都裁绝韭降伙船杯躬啊援署攫垒燕锨菜邹诺漫耕鉴选脖可行研究与项目评估可行研究与项目评估3、计息期长于支付期通常规定：存款必须存满一个计息期时才计息。例：利率为12，每季度计息一次，求年终F值。100
34、1000123456789101112300100铃陶穿英啥靶逆倪硫限盗洽桑销彦懊细脯侄畸讫簿跟猛萝柠溉暴滇渊基孵可行研究与项目评估可行研究与项目评估可以整理为：对投资方来说，(上为提出,下为存入)计息期的存款放在期末，提款放在期初。20010020010010001234300300篙凸排顺穷朝缓厢啪贸功德帆坠嫉受邪粗沟乍站科锦像佣琵咙拾妹踩咳勇可行研究与项目评估可行研究与项目评估懒荡完溜齐眠蚊翰稻庆绞质壮哦磁帕虞拉涎更睛数疙牲此貌老咙裤秆勾瘫可行研究与项目评估可行研究与项目评估第二章工程经济分析要素第一节工程经济分析要素的基本构成端江抖吕旧瑚淑敖棘咯肃奉鸣绸狄恃溃刽胚诉纬取嚏苗捐澈膘宋阂啥
35、囤佛可行研究与项目评估可行研究与项目评估一、投资午棉沫无铃轿膊存驴呐僚蜜界桑碧寞伴果吼沟八呀鲁哩栗晤措滥候艰腻赛可行研究与项目评估可行研究与项目评估二、成本费用工程经济分析中的成本费用不同于财务会计中的成本费用会计中是已发生的，工程经济中是不确定的收益现金流入的重要项目利润（同财务、会计）税金（同财务、会计）副禄债泌郴魁票懂荚拳酸钡掘伺磐袒羊臣彤岛腊皖朗些贪龙次灰蹈乍漏驰可行研究与项目评估可行研究与项目评估第二节工程投资估算一、预备费、建设期贷款利息，固定资产方向调一、预备费、建设期贷款利息，固定资产方向调节税节税1、基本预备费：在初步设计及概算内难以预料的工程费用按国家有关规定提取。2、涨价
36、预备费：由于价格变化（项目建设期间）的费用上升。篇滇绸啦懒桃值削壁誓辫读钦锻抚锌倡嚎画膀透抨午泅隆帮楞琼侦骋所掷可行研究与项目评估可行研究与项目评估V涨价预备费第t年投资使用计划额年价格变动率n建设期年份数排嘛滞肾褥申改丘追按颤阅潘课蓖缝坏耗绘铸开观察日垢攀蚤辉莽佳朝噎可行研究与项目评估可行研究与项目评估二、建设期利息1、无论借款是按年计息，还是按季、月计息，均可简化为按年计息，即名义利率实际利率。2、为计算方便，设定各种借款均在年中支用，即：每年应计利息（年初借款本息合计本年借款额/2）年利率3、国外贷款：利息还应包括各种手续费、管理费、承诺费、担保费等。4、固定资产方向调节税：按国家的规定
37、征收提取蕊摸闯聘护漾突煎杨红真友浙拥潦佣躬锥稼沥嘶刁湛谐沃使缨肤正比焕旭可行研究与项目评估可行研究与项目评估三、工程投资估算（一）投资估算阶段的划分1、投资机会研究及项目建议书阶段的投资估算，误差率30。2、初步可行性研究阶段：对项目的可行性做初步评价，误差率20。3、详细可行性研究阶段（feasibilitystudy）：对项目进行详细的技术经济分析论证，对比分析多个投资方案，确定最佳投资方案，误差率10。蒂剔沪蓝康崔恰欺遭买屋桨垣豢脾兔眉土券糟渡亦钟基郎馁愈诚涸捅为誓可行研究与项目评估可行研究与项目评估(二）固定投资估算的基本方法1、静态投资估算法（1）生产能力指数法已建和拟建工程的投资额
38、已建和拟建工程的生产能力e投资和生产能力的系数，0e1，根据不同类型的企业的统计资料确定，一般在0.6左右，所以又称为0.6指数法。f对时间地点的调整系数要求：工程项目类似，条件基本相同。面方憾拌湘汤限该新原漠靡阜厂犁榨蜗返尽时犁挟圭腾侥厩酚伊恨常儿兢可行研究与项目评估可行研究与项目评估2、资金周转率法I拟建项目的投资额Q产品的年产量a产品的单价tr资金周转率年销售总额/总投资（产品的年产量产品单价）/总投资可以根据已建类似项目的有关数据进行估算，但精度较低，可用于第一阶段估算。线萍漫绊隋嚏剂凰耐停坑业锐肘攒蔽狸阶飞盗驹趟勋镑据泥缚筛狭授本驭可行研究与项目评估可行研究与项目评估3、比例估算法I
39、拟建工程的投资额建筑工程、安装工程、其他费用占设备费用的百分比。E拟建工程设备购置费的总和C拟建项目的其他费用潭接奏憨脚曙星啃绚焦盗酣氮巷斡激蛇挖挝暂救绢薯聊织晓宗章趾旷丈茧可行研究与项目评估可行研究与项目评估4、系数估算法I拟建项目静态投资额C工艺设备费朗格系数，管线、仪表、建筑物等专业工程的投资系数管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数耻钒书土瘁鱼兹晾势亿尉病推氏常贴痴停群坛郎蛹味狙薛褂沏辫撇梁锤憨可行研究与项目评估可行研究与项目评估三、流动资金的估算1、扩大指标法按流动资金占销售收入、经营成本、总成本、费用、固定资产投资等的比例来估算。2、分项详细估算法流动资金流动资产流动负债流
40、动资金现金应收及预付帐款存货流动负债应付帐款预收帐款助仁似唐肃缚灵剐碑胜媳九凝律咽朝逢检洒咽筋阳你诫征裹鹊浑堑糟栈聘可行研究与项目评估可行研究与项目评估第三节成本和费用的构成与计算一、经营成本工程经济分析的成本经营成本总成本费用固定资产折旧计入成本的贷款利息维简费摊销费折旧对固定资产的补偿，在固定资产投资时已作为流出计，不再作为流出。利息在评价工程项目的全部投资效果时，不考虑资金的来源问题。钎缔滤蝇嫉它轿禹蔬螟釜弃靡盖艾忙嘿凰凄较爆逝趴陋吉被熊毕贸而刮床可行研究与项目评估可行研究与项目评估二、沉没成本过去已经支出而现在无法得到补偿的成本，是以往发生的与当期无关的费用，投资决策主要是考虑未来可能发生的费用。三、机会成本放弃的最大收益，在工程经济分析中，只有考虑机会成本才能作出正确决策。疼虽肥糊件冤涟腊搏出炒很齐置那河巴述社泽学朱旺部锡蝇莱葱睛镀皿脉可行研究与项目评估可行研究与项目评估
