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1、第五章 工程项目的财务分析投资的估算投资的估算投资收益的估算投资收益的估算投资盈利能力分析投资盈利能力分析投资项目的清偿能力分析投资项目的清偿能力分析投资的估算投资的估算建设项目总投资的构成建设项目总投资的构成固定资产投资的估算固定资产投资的估算流动资金的估算流动资金的估算借款利息的估算借款利息的估算形成的资产形成的资产投资的构成投资的构成资金来源资金来源固定资产固定资产无形资产无形资产递延资产递延资产流动资产流动资产建设投资建设投资流动资金流动资金自有资金自有资金资本金资本金资本溢价资本溢价债务资金债务资金长期负债长期负债短期借款短期借款流流动动负负债债(应应付付帐帐款款)固定资产投资估算固
2、定资产投资估算n n详估法详估法n n生产能力指数法生产能力指数法n n按设备费用的推算法按设备费用的推算法n n指标估算法指标估算法详估法详估法这是一种以国家和地方编制的概算定额为依据，以扩大这是一种以国家和地方编制的概算定额为依据，以扩大这是一种以国家和地方编制的概算定额为依据，以扩大这是一种以国家和地方编制的概算定额为依据，以扩大分部工程为计量单位来估算建设投资的方法分部工程为计量单位来估算建设投资的方法分部工程为计量单位来估算建设投资的方法分部工程为计量单位来估算建设投资的方法。 建筑工程费建筑工程费建筑工程费建筑工程费设备及工器具购置费设备及工器具购置费设备及工器具购置费设备及工器具
3、购置费建设投资静态部分建设投资静态部分建设投资静态部分建设投资静态部分安装工程费安装工程费安装工程费安装工程费工程建设其他费用工程建设其他费用工程建设其他费用工程建设其他费用建设投资建设投资建设投资建设投资基本预备费基本预备费基本预备费基本预备费涨价预备费涨价预备费涨价预备费涨价预备费建设投资动态部分建设投资动态部分建设投资动态部分建设投资动态部分建设期利息建设期利息建设期利息建设期利息 （一）建筑工程费用估算（一）建筑工程费用估算(1)(1)工程直接费工程直接费工程直接费工程直接费p pi i: :第第第第i i项分部工程概算定额单价项分部工程概算定额单价项分部工程概算定额单价项分部工程概算
4、定额单价 q qi i: :第第第第i i项分部工程量项分部工程量项分部工程量项分部工程量(2)(2)工程间接费直接费间接费率工程间接费直接费间接费率工程间接费直接费间接费率工程间接费直接费间接费率(3)(3)法定利润（直接费间接费）法定利润率法定利润（直接费间接费）法定利润率法定利润（直接费间接费）法定利润率法定利润（直接费间接费）法定利润率(4)(4)营业税上述各项之和营业税率营业税上述各项之和营业税率营业税上述各项之和营业税率营业税上述各项之和营业税率 (5)(5)营业税附加营业税有关费率营业税附加营业税有关费率营业税附加营业税有关费率营业税附加营业税有关费率建筑工程投资建筑工程投资建筑
5、工程投资建筑工程投资(1)+(2)+(3)+(4)+(5)(1)+(2)+(3)+(4)+(5)（二）安装工程费用估算（二）安装工程费用估算（1 1）工程直接费）工程直接费）工程直接费）工程直接费p pi i: :第第第第i i项分部工程概算定额单价项分部工程概算定额单价项分部工程概算定额单价项分部工程概算定额单价 q qi i: :第第第第i i项分部工程量项分部工程量项分部工程量项分部工程量（2 2）工程间接费直接人工费间接费率）工程间接费直接人工费间接费率）工程间接费直接人工费间接费率）工程间接费直接人工费间接费率（3 3）法定利润（直接费间接费）法定利润率）法定利润（直接费间接费）法定
6、利润率）法定利润（直接费间接费）法定利润率）法定利润（直接费间接费）法定利润率（4 4）营业税上述各项之和营业税率）营业税上述各项之和营业税率）营业税上述各项之和营业税率）营业税上述各项之和营业税率（5 5）营业税附加营业税有关费率）营业税附加营业税有关费率）营业税附加营业税有关费率）营业税附加营业税有关费率安装工程投资安装工程投资安装工程投资安装工程投资(1)+(2)+(3)+(4)+(5)(1)+(2)+(3)+(4)+(5)（三）设备购置费估算（三）设备购置费估算n n设备购置费包括设备原价加上设备运杂费。设备购置费包括设备原价加上设备运杂费。设备购置费包括设备原价加上设备运杂费。设备购
7、置费包括设备原价加上设备运杂费。设备购置费原价（设备购置费原价（设备购置费原价（设备购置费原价（1 1运杂费率）运杂费率）运杂费率）运杂费率）n n进进进进口口口口设设设设备备备备的的的的购购购购置置置置费费费费应应应应包包包包括括括括设设设设备备备备到到到到岸岸岸岸价价价价(CIF)(CIF)、外外外外贸贸贸贸手手手手续续续续费费费费、关关关关税税税税、增增增增值值值值税税税税和和和和国国国国内内内内运运运运杂杂杂杂费费费费。如如如如果果果果货货货货价价价价是是是是按按按按离离离离岸岸岸岸价价价价 (FOB)(FOB)计计计计算算算算的的的的，还还还还应应应应加加加加上上上上国国国国外外外外
8、运运运运输输输输和和和和保保保保险险险险费费费费才才才才得得得得到到到到到到到到岸岸岸岸价价价价。进进进进口口口口设设设设备备备备和和和和货货货货物物物物的的的的增增增增值值值值税税税税可可可可按按按按下下下下式式式式估估估估算。算。算。算。n n进进进进口口口口设设设设备备备备购购购购置置置置费费费费设设设设备备备备到到到到岸岸岸岸价价价价（1 1运运运运杂杂杂杂费费费费率率率率）进进进进口税口税口税口税n n增增增增值值值值税税税税额额额额=(=(进进进进口口口口货货货货物物物物完完完完税税税税价价价价格格格格+ +关关关关税税税税十十十十消消消消费费费费税税税税)x)x增增增增值值值值税
9、税税税率率率率其他（四）工程建设其他费用估算（四）工程建设其他费用估算（四）工程建设其他费用估算（四）工程建设其他费用估算n n有规定的按规定标准计算有规定的按规定标准计算有规定的按规定标准计算有规定的按规定标准计算n n无规定的按实际可能发生的估算无规定的按实际可能发生的估算无规定的按实际可能发生的估算无规定的按实际可能发生的估算（五）不可预见费估算（五）不可预见费估算（五）不可预见费估算（五）不可预见费估算n n基本预备费通常按前基本预备费通常按前基本预备费通常按前基本预备费通常按前4 4项费用的项费用的项费用的项费用的5 5计算计算计算计算n n涨价预备费分两种类型计算涨价预备费分两种类
10、型计算涨价预备费分两种类型计算涨价预备费分两种类型计算涨价预备费涨价预备费建设前期涨价预备费建设前期涨价预备费建设前期涨价预备费建设前期涨价预备费r r0:0:年涨价率年涨价率年涨价率年涨价率s:s:按编制年概算定额计算的固定资产投资按编制年概算定额计算的固定资产投资按编制年概算定额计算的固定资产投资按编制年概算定额计算的固定资产投资n:n:开工年与编制年的时间间隔（年）开工年与编制年的时间间隔（年）开工年与编制年的时间间隔（年）开工年与编制年的时间间隔（年）2 2、建设期间涨价预备费、建设期间涨价预备费、建设期间涨价预备费、建设期间涨价预备费 r r0:0:年涨价率年涨价率年涨价率年涨价率s
11、 st t:t :t年按概算定额计算的固定资产投资年按概算定额计算的固定资产投资年按概算定额计算的固定资产投资年按概算定额计算的固定资产投资T:T:建设期（年）建设期（年）建设期（年）建设期（年）建设期贷款利息估算建设期贷款利息估算n n建设期每年应计利息建设期每年应计利息建设期每年应计利息建设期每年应计利息（年初借款累计当年借款额（年初借款累计当年借款额（年初借款累计当年借款额（年初借款累计当年借款额2 2）年利率）年利率）年利率）年利率项目竣工后，建设期借款利息作为交付使用财产价值项目竣工后，建设期借款利息作为交付使用财产价值项目竣工后，建设期借款利息作为交付使用财产价值项目竣工后，建设期
12、借款利息作为交付使用财产价值的一部分计入固定资产原值。的一部分计入固定资产原值。的一部分计入固定资产原值。的一部分计入固定资产原值。建设期利息计算表建设期利息计算表建设期利息计算表建设期利息计算表内容内容内容内容 年份年份年份年份1 12 23 34 4建设期利息总计建设期利息总计建设期利息总计建设期利息总计年初欠款年初欠款年初欠款年初欠款当年借款当年借款当年借款当年借款当年利息当年利息当年利息当年利息年末欠款累计年末欠款累计年末欠款累计年末欠款累计0 0100010005050105010501050105010001000155155220522052205220510001000270.
13、5270.53475.503475.503475.503475.50475.5475.5生产能力指数法生产能力指数法n n根据已建成的、性质类似的建设项目或根据已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力，按拟建生产装置的投资额和生产能力，按拟建项目的生产能力推算出拟建项目的投资项目的生产能力推算出拟建项目的投资额。额。例子例子n n已已已已知知知知生生生生产产产产流流流流程程程程相相相相似似似似的的的的年年年年生生生生产产产产能能能能力力力力为为为为1010万万万万吨吨吨吨的的的的化化化化工工工工装装装装置置置置，两两两两年年年年前前前前建建建建成成成成的的的的固固固固定定定定资
14、资资资产产产产投投投投资资资资为为为为25002500万万万万元元元元。拟拟拟拟建建建建装装装装置置置置年年年年生生生生产产产产能能能能力力力力设设设设计计计计为为为为1515万万万万吨吨吨吨，一一一一年年年年以以以以后后后后建建建建成成成成。根根根根据据据据过过过过去去去去大大大大量量量量这这这这种种种种装装装装置置置置的的的的数数数数据据据据得得得得出出出出投投投投资资资资生生生生产产产产能能能能力力力力指指指指数数数数m0(m0(下下下下标标标标)=072)=072，这这这这几几几几年年年年设设设设备备备备与与与与物物物物资资资资的的的的价价价价格格格格上上上上涨涨涨涨率率率率平平平平均
15、均均均为为为为7%7%左左左左右右右右，试试试试估估估估算拟建装置的投资费用。算拟建装置的投资费用。算拟建装置的投资费用。算拟建装置的投资费用。按设备费用的推算法按设备费用的推算法n n以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑费用等占设备价
16、值的百分比，求出相应的建筑费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装及其他有关费用，其总和即为项目或装置安装及其他有关费用，其总和即为项目或装置安装及其他有关费用，其总和即为项目或装置安装及其他有关费用，其总和即为项目或装置的投资。的投资。的投资。的投资。指标估算法指标估算法n n根据各种具体的投资估算指标，进行单位工程根据各种具体的投资估算指标，进行单位工程根据各种具体的投资估算指标，进行单位工程根据各种具体的投资估算指标，进行单位工程投资的估算。投资估算指标的形式较多，根据投资的估算。投资估算指标的形式较多，根据投资的估算。投资估算指标的形式较多，根据投资的估算。投资估算指标的形式较多，
17、根据这些投资估算指标，乘以所需的面积、体积、这些投资估算指标，乘以所需的面积、体积、这些投资估算指标，乘以所需的面积、体积、这些投资估算指标，乘以所需的面积、体积、容量等，就可以求出相应的土建工程、给排水容量等，就可以求出相应的土建工程、给排水容量等，就可以求出相应的土建工程、给排水容量等，就可以求出相应的土建工程、给排水工程、照明工程、采暖工程、变配电工程等各工程、照明工程、采暖工程、变配电工程等各工程、照明工程、采暖工程、变配电工程等各工程、照明工程、采暖工程、变配电工程等各单位工程的投资。在此基础上可汇总成每一单单位工程的投资。在此基础上可汇总成每一单单位工程的投资。在此基础上可汇总成每
18、一单单位工程的投资。在此基础上可汇总成每一单项的投资。另外再估算工程建设其它费用及预项的投资。另外再估算工程建设其它费用及预项的投资。另外再估算工程建设其它费用及预项的投资。另外再估算工程建设其它费用及预备费，即求得建设项目总投资。备费，即求得建设项目总投资。备费，即求得建设项目总投资。备费，即求得建设项目总投资。流动资产投资估算流动资产投资估算一、流动资产构成一、流动资产构成一、流动资产构成一、流动资产构成储备资金储备资金储备资金储备资金: : 原材料、燃料、动力外购半成品、低值原材料、燃料、动力外购半成品、低值原材料、燃料、动力外购半成品、低值原材料、燃料、动力外购半成品、低值易耗品易耗品
19、易耗品易耗品生产资金生产资金生产资金生产资金: : 在制品、自制半成品、在制品、自制半成品、在制品、自制半成品、在制品、自制半成品、 待摊费用待摊费用待摊费用待摊费用 成品资金：产成品成品资金：产成品成品资金：产成品成品资金：产成品结算资金：结算资金：结算资金：结算资金： 应收与预付款、发出商品货币资金备用应收与预付款、发出商品货币资金备用应收与预付款、发出商品货币资金备用应收与预付款、发出商品货币资金备用金、存款、有价证券金、存款、有价证券金、存款、有价证券金、存款、有价证券永久性流动资产和临时性流动资产永久性流动资产和临时性流动资产永久性流动资产和临时性流动资产永久性流动资产和临时性流动资
20、产扩大指标估算法扩大指标估算法n n按照流动资金占某种费用基数的比率来按照流动资金占某种费用基数的比率来估算。估算。n n一般常用的费用基数有销售收入、经营一般常用的费用基数有销售收入、经营成本、总成本费用、固定资产投资成本、总成本费用、固定资产投资n n简便易行适用于项目初选阶段。简便易行适用于项目初选阶段。流动资金分项估算法流动资金分项估算法流动资金流动资金流动资金流动资金= =流动资产流动资产流动资产流动资产- -流动负债流动负债流动负债流动负债流动资产流动资产流动资产流动资产= =现金现金现金现金+ +应收和预付账款应收和预付账款应收和预付账款应收和预付账款+ +存货存货存货存货流动负
21、债流动负债流动负债流动负债= =应付帐款应付帐款应付帐款应付帐款流动资金本年增加额流动资金本年增加额流动资金本年增加额流动资金本年增加额= =本年流动资金本年流动资金本年流动资金本年流动资金- -上年流动资金上年流动资金上年流动资金上年流动资金周转次数周转次数周转次数周转次数=360/=360/最低周转天数最低周转天数最低周转天数最低周转天数流动资产流动资产流动资产流动资产= =对应的年成本费用对应的年成本费用对应的年成本费用对应的年成本费用/ /周转次数周转次数周转次数周转次数外购原材料在途平均供应验收整理保险外购原材料在途平均供应验收整理保险外购原材料在途平均供应验收整理保险外购原材料在途
22、平均供应验收整理保险周转天数天数间隔天数天数天数天数周转天数天数间隔天数天数天数天数周转天数天数间隔天数天数天数天数周转天数天数间隔天数天数天数天数流动资产和流动负债各项构成估算流动资产和流动负债各项构成估算流动资产流动资产流动资产流动资产/ /流动负债流动负债流动负债流动负债 对应的年成本费用对应的年成本费用对应的年成本费用对应的年成本费用应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款年经营成本年经营成本年经营成本年经营成本存货存货存货存货其中其中其中其中: :外购原材料、燃料外购原材料、燃料外购原材料、燃料外购原材料、燃料年外购原材料、燃料费年外购原材料、燃料费年外购原材料、燃料费年外购原材料、燃料费在
23、产品在产品在产品在产品年外购原材料、燃料及动力费年外购原材料、燃料及动力费年外购原材料、燃料及动力费年外购原材料、燃料及动力费+年工资及福利费年工资及福利费年工资及福利费年工资及福利费+ +年修理费年修理费年修理费年修理费+年其他制造费用年其他制造费用年其他制造费用年其他制造费用产成品产成品产成品产成品年经营成本年经营成本年经营成本年经营成本- -销售费用销售费用销售费用销售费用现金现金现金现金年工资福利费年工资福利费年工资福利费年工资福利费+ +年其它费用年其它费用年其它费用年其它费用应付帐款应付帐款应付帐款应付帐款年外购原材料年外购原材料年外购原材料年外购原材料、燃料燃料燃料燃料及及及及动
24、力费动力费动力费动力费1 12 23 34 45 56 67 78 89 9101011111212外购外购外购外购材料材料材料材料进口进口进口进口零部零部零部零部件件件件外购燃外购燃外购燃外购燃料料料料外购外购外购外购动力动力动力动力工资工资工资工资及福及福及福及福利费利费利费利费修理修理修理修理费费费费折旧折旧折旧折旧费费费费摊销摊销摊销摊销费费费费利息利息利息利息支出支出支出支出其他其他其他其他费用费用费用费用总成总成总成总成本费本费本费本费用用用用经营经营经营经营成本成本成本成本序号序号序号序号项目项目项目项目 年份年份年份年份最低周最低周最低周最低周转天数转天数转天数转天数周转次周转
25、次周转次周转次数数数数投产期投产期投产期投产期达产期达产期达产期达产期对应表对应表对应表对应表1 1的成的成的成的成本费用项目本费用项目本费用项目本费用项目4 45 56 67 7（一）（一）（一）（一）1 12 22.12.12.22.22.32.32.42.42.52.53 3（二）（二）（二）（二）4 4（三）（三）（三）（三）（四）（四）（四）（四）流动资产流动资产流动资产流动资产应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款存费存费存费存费原材料原材料原材料原材料进口零部件进口零部件进口零部件进口零部件燃料燃料燃料燃料在产品在产品在产品在产品产成品产成品产成品产成品现金现金现金现金小计小计小计小计
26、流动负债流动负债流动负债流动负债应付帐款应付帐款应付帐款应付帐款流动资金流动资金流动资金流动资金流动资金本流动资金本流动资金本流动资金本年增加额年增加额年增加额年增加额- -4040- -505090906060202010101515- - -4040- -9 9？6 6181836362424- - -9 9129012904154152852852722722 2190190104104222212901290354354354354936936936936168516856046044834833023024 42782781511512828168516855285285285281
27、1571157221221187718776386385735731811815 529029015915931311877187754854854854813291329172172187718776386385735731811815 5290290159159313118771877548548548548132913290 0- -1212- -1 12 23 31+2+3+4+5+61+2+3+4+5+612125+105+10- -1+2+3+41+2+3+4投资收益的估算投资收益的估算n n收入、成本和费用收入、成本和费用n n现金流量表现金流量表n n经营成本的估算经营成本的估
28、算n n还本付息的估算还本付息的估算n n折旧费、摊销费和利润的估算折旧费、摊销费和利润的估算销售税金及附加销售税金及附加销售费用销售费用销销售售收收入入销售成本销售成本管理费用管理费用财务费用财务费用销售利润销售利润总成本费用总成本费用- -营业外净支出营业外净支出+ +其他投资净收益其他投资净收益= =利润总额利润总额所得税所得税税后利润税后利润销销售售收收入入销售税金销售税金及附加及附加总成本费用总成本费用利润总额利润总额增值税增值税, ,消费税消费税, ,营业税营业税, ,资源税资源税城市维护建设税及教育费附加城市维护建设税及教育费附加折旧费折旧费, ,摊销费摊销费利息支出利息支出外购
29、原材料外购原材料, ,燃料及动力费燃料及动力费工资及福利费工资及福利费修理费修理费其他费用其他费用所得税所得税税后利润税后利润盈余公积金盈余公积金( (含公益金含公益金) )应付利润应付利润未分配利润未分配利润经营成本经营成本全部投资收益全部投资收益n n全全部部投投资资收收益益指指全全部部投投资资者者（包包括括自自有有资金和债务资金）的投资回报资金和债务资金）的投资回报n n全部投资收益全部投资收益=销售收入销售收入+资产回收资产回收-销售销售税金及附加税金及附加-经营成本经营成本-所得税所得税n n全全部部投投资资收收益益=税税后后利利润润+折折旧旧+摊摊销销+利利息支出息支出n n自自有
30、有资资金金投投资资收收益益=销销售售收收入入-销销售售税税金金及及附附加加-经经营营成成本本-所所得得税税-借借款款利利息息支支出出和本金偿还和本金偿还n n自有资金投资收益自有资金投资收益=税后利润税后利润+折旧折旧+摊销摊销-借款本金偿还借款本金偿还经营成本的估算经营成本的估算n n经营成本经营成本经营成本经营成本= =总成本费用总成本费用总成本费用总成本费用- -折旧费折旧费折旧费折旧费- -摊销费摊销费摊销费摊销费- -利息支出利息支出利息支出利息支出n n经营成本经营成本经营成本经营成本= =外购原材料及动力费外购原材料及动力费外购原材料及动力费外购原材料及动力费+ +工资及福利费工
31、资及福利费工资及福利费工资及福利费+ +修理费修理费修理费修理费+ +其它费用其它费用其它费用其它费用外购材料费外购材料费外购材料费外购材料费= =主要外购材料消耗定额主要外购材料消耗定额主要外购材料消耗定额主要外购材料消耗定额* *单价单价单价单价+ +辅料及其他辅料及其他辅料及其他辅料及其他材料费材料费材料费材料费外购燃料及动力费外购燃料及动力费外购燃料及动力费外购燃料及动力费= =主要外购燃料及动力消耗量主要外购燃料及动力消耗量主要外购燃料及动力消耗量主要外购燃料及动力消耗量* *单价单价单价单价+ +其他外购燃料及动力费其他外购燃料及动力费其他外购燃料及动力费其他外购燃料及动力费工资及
32、福利费工资及福利费工资及福利费工资及福利费= =职工总人数职工总人数职工总人数职工总人数* *人均年工资指标人均年工资指标人均年工资指标人均年工资指标( (含福利费含福利费含福利费含福利费) )修理费修理费修理费修理费= =固定资产原值固定资产原值固定资产原值固定资产原值* *计提比率计提比率计提比率计提比率其它费用其它费用其它费用其它费用= =以上各项费用以上各项费用以上各项费用以上各项费用* *百分比率百分比率百分比率百分比率还本付息的估算(一)4 45 56 6年初欠款累计年初欠款累计年初欠款累计年初欠款累计当年利息支付当年利息支付当年利息支付当年利息支付当年还本当年还本当年还本当年还本
33、当年还本付息总计当年还本付息总计当年还本付息总计当年还本付息总计年末欠款累计年末欠款累计年末欠款累计年末欠款累计3475.503475.50347.55347.551158.501158.501506.051506.052317.002317.002317.002317.00231.70231.701158.501158.501390.201390.201158.501158.501158.501158.50115.85115.851158.501158.501274.351274.350.000.00等额还本计算表等额还本计算表还本付息的估算(二)n n等额还款的计算公式 4 45 56 6
34、年初欠款累计年初欠款累计年初欠款累计年初欠款累计当年利息支付当年利息支付当年利息支付当年利息支付当年还本当年还本当年还本当年还本当年还本付息总计当年还本付息总计当年还本付息总计当年还本付息总计年末欠款累计年末欠款累计年末欠款累计年末欠款累计34763476348348105010501397139724262426242624262432431155115513971397127112711271127112712712701270139713970 0等额还本计算表等额还本计算表折旧、摊销的估算n n影响折旧的因素影响折旧的因素折旧的基数折旧的基数:固定资产原值固定资产原值折旧年限折旧年限净
35、残值净残值折旧、摊销的估算折旧、摊销的估算n n平均年限法平均年限法n n工作量法工作量法n n加速折旧法加速折旧法双倍余额递减法双倍余额递减法年数总和法年数总和法平均年限法n n年折旧率（年折旧率（1预计净残值率）预计净残值率）折旧折旧年限年限年折旧额年折旧率年折旧额年折旧率原值原值n n年折旧额（原值年折旧额（原值残值）残值）折旧年限折旧年限工作量法工作量法n n工作量法是根据实际工作量计提折旧额工作量法是根据实际工作量计提折旧额的一种方法，计算公式如下：的一种方法，计算公式如下： 每一工作量折旧额每一工作量折旧额每一工作量折旧额每一工作量折旧额 （固定资产原值（固定资产原值（固定资产原值
36、（固定资产原值预计净残值）预计净残值）预计净残值）预计净残值）规定的总工作量规定的总工作量规定的总工作量规定的总工作量 年折旧额年工作量年折旧额年工作量年折旧额年工作量年折旧额年工作量 每一工作量折旧额每一工作量折旧额每一工作量折旧额每一工作量折旧额双倍余额递减法双倍余额递减法n n双倍余额递减法是在不考虑固定资产残值的情双倍余额递减法是在不考虑固定资产残值的情双倍余额递减法是在不考虑固定资产残值的情双倍余额递减法是在不考虑固定资产残值的情况下，按双倍直线折旧率和固定资产净值来计况下，按双倍直线折旧率和固定资产净值来计况下，按双倍直线折旧率和固定资产净值来计况下，按双倍直线折旧率和固定资产净值
37、来计算折旧的方法。计算公式如下：算折旧的方法。计算公式如下：算折旧的方法。计算公式如下：算折旧的方法。计算公式如下：年折旧率年折旧率年折旧率年折旧率22折旧年限折旧年限折旧年限折旧年限年折旧额固定资产账面净值年折旧额固定资产账面净值年折旧额固定资产账面净值年折旧额固定资产账面净值 年折旧率。年折旧率。年折旧率。年折旧率。n n采用此法，应当在其固定资产折旧年限到期前采用此法，应当在其固定资产折旧年限到期前采用此法，应当在其固定资产折旧年限到期前采用此法，应当在其固定资产折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的两年内，将固定资产净值扣除预计净
38、残值后的两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。净额平均摊销。净额平均摊销。净额平均摊销。年数总和法n n年数总和法是将固定资产的原值减去残年数总和法是将固定资产的原值减去残值后的净额乘以一个逐年递减的分数计值后的净额乘以一个逐年递减的分数计算每年的折旧额。计算公式如下：算每年的折旧额。计算公式如下：年折旧率（折旧年限年折旧率（折旧年限年折旧率（折旧年限年折旧率（折旧年限已使用年数）已使用年数）已使用年数）已使用年数）折旧年限折旧年限折旧年限折旧年限 （折旧年限（折旧年限（折旧年限（折旧年限+1+1）22年折旧额（固定资产原值年折旧额（固定资产原值年折旧额（固定资产原值年折旧额（
39、固定资产原值预计净残值）预计净残值）预计净残值）预计净残值） 年折旧率年折旧率年折旧率年折旧率例子例子n n某项资产原值为某项资产原值为50000元，预计使用年限元，预计使用年限为为5年，预计净残值为年，预计净残值为2000元，分别用直元，分别用直线折旧法、双倍余额递减法、年数总和线折旧法、双倍余额递减法、年数总和法求其折旧额。法求其折旧额。年限年限年限年限直线折旧法直线折旧法直线折旧法直线折旧法双倍余额递减法双倍余额递减法双倍余额递减法双倍余额递减法年数总和法年数总和法年数总和法年数总和法折旧率折旧率折旧率折旧率年折旧额年折旧额年折旧额年折旧额 折旧率折旧率折旧率折旧率净值净值净值净值年折旧
40、额年折旧额年折旧额年折旧额 折旧率折旧率折旧率折旧率 年折旧额年折旧额年折旧额年折旧额1 119.2%19.2%9600960040%40%500005000020000200005/155/1516000160002 219.2%19.2%9600960040%40%300003000012000120004/154/1512800128003 319.2%19.2%9600960040%40%1800018000720072003/153/15960096004 419.2%19.2%9600960040%40%1080010800440044002/152/15640064005 519
41、.2%19.2%9600960040%40%64006400440044001/151/1532003200折旧法比较折旧法比较n n比较直线法和年数总和法进行折旧时，比较直线法和年数总和法进行折旧时，同一资产（同一资产（P=1500,N=5,S=0，i0=10%)的纳税额，两种方法缴纳税款相同，但的纳税额，两种方法缴纳税款相同，但纳税的现值不同。纳税的现值不同。n n用年数总和法支付的税额总现值较少，用年数总和法支付的税额总现值较少，与直线法相比，其差额为与直线法相比，其差额为28.79。直线折旧法直线折旧法N N年末年末年末年末税前、折旧税前、折旧税前、折旧税前、折旧前收益前收益前收益前收
42、益年折旧额年折旧额年折旧额年折旧额扣除折旧后收入扣除折旧后收入扣除折旧后收入扣除折旧后收入 所得税税率所得税税率所得税税率所得税税率 所得税所得税所得税所得税 所得税现值所得税现值所得税现值所得税现值1 15005003003002002000.40.4808072.7372.732 25005003003002002000.40.4808066.1266.123 35005003003002002000.40.4808060.1160.114 45005003003002002000.40.4808054.6454.645 55005003003002002000.40.4808049.67
43、49.67合计合计合计合计400400303.26303.26年数总和法年数总和法N N年末年末年末年末税前、折税前、折税前、折税前、折旧前收益旧前收益旧前收益旧前收益年折旧额年折旧额年折旧额年折旧额扣除折旧后收入扣除折旧后收入扣除折旧后收入扣除折旧后收入 所得税税率所得税税率所得税税率所得税税率所得税所得税所得税所得税所得税现值所得税现值所得税现值所得税现值1 15005005005000 00.40.40 00.000.002 25005004004001001000.40.4404033.0633.063 35005003003002002000.40.4808060.1160.114
44、45005002002003003000.40.412012081.9681.965 55005001001004004000.40.416016099.3599.35合计合计合计合计400400274.47274.47摊销的估算受让或投资的无形资产，受让或投资的无形资产，受让或投资的无形资产，受让或投资的无形资产， 法律和合同或者企业申请书分别规法律和合同或者企业申请书分别规法律和合同或者企业申请书分别规法律和合同或者企业申请书分别规定有效期限和受益期限的，按法定有效期与合同定有效期限和受益期限的，按法定有效期与合同定有效期限和受益期限的，按法定有效期与合同定有效期限和受益期限的，按法定有效
45、期与合同 或企业申请或企业申请或企业申请或企业申请书规定的受益年限孰短原则摊销；法律没有规定使用年限的，书规定的受益年限孰短原则摊销；法律没有规定使用年限的，书规定的受益年限孰短原则摊销；法律没有规定使用年限的，书规定的受益年限孰短原则摊销；法律没有规定使用年限的，按照合同按照合同按照合同按照合同 或者企业申请书受益年限摊销；法律和合同或者企或者企业申请书受益年限摊销；法律和合同或者企或者企业申请书受益年限摊销；法律和合同或者企或者企业申请书受益年限摊销；法律和合同或者企业申请书没有规定使用年限的，业申请书没有规定使用年限的，业申请书没有规定使用年限的，业申请书没有规定使用年限的， 或者自行开
46、发的无形资产，或者自行开发的无形资产，或者自行开发的无形资产，或者自行开发的无形资产，摊销期限不得少于摊销期限不得少于摊销期限不得少于摊销期限不得少于1010年。年。年。年。 为了促进企业技术进步，财政部、为了促进企业技术进步，财政部、为了促进企业技术进步，财政部、为了促进企业技术进步，财政部、国家税务总局还规定：企业购入的计算机应国家税务总局还规定：企业购入的计算机应国家税务总局还规定：企业购入的计算机应国家税务总局还规定：企业购入的计算机应 用软件，随同计用软件，随同计用软件，随同计用软件，随同计算机一起购入的，计入固定资产价值；单独购入的，作为无算机一起购入的，计入固定资产价值；单独购入
47、的，作为无算机一起购入的，计入固定资产价值；单独购入的，作为无算机一起购入的，计入固定资产价值；单独购入的，作为无形资产形资产形资产形资产 管理，按法律规定的有效期限或合同规定的受益年限管理，按法律规定的有效期限或合同规定的受益年限管理，按法律规定的有效期限或合同规定的受益年限管理，按法律规定的有效期限或合同规定的受益年限进行摊销，没有规定有效期限进行摊销，没有规定有效期限进行摊销，没有规定有效期限进行摊销，没有规定有效期限 或受益年限的，在五年内平均或受益年限的，在五年内平均或受益年限的，在五年内平均或受益年限的，在五年内平均摊销。摊销。摊销。摊销。 递延资产是指不能全部计入当年损益，应当由
48、以后年度内分递延资产是指不能全部计入当年损益，应当由以后年度内分递延资产是指不能全部计入当年损益，应当由以后年度内分递延资产是指不能全部计入当年损益，应当由以后年度内分期摊销的各项费用，期摊销的各项费用，期摊销的各项费用，期摊销的各项费用， 包括开办费、租入固定资产的改良支出包括开办费、租入固定资产的改良支出包括开办费、租入固定资产的改良支出包括开办费、租入固定资产的改良支出等。等。等。等。 企业在筹建期间的开办费，应当从开始生产、经营月份企业在筹建期间的开办费，应当从开始生产、经营月份企业在筹建期间的开办费，应当从开始生产、经营月份企业在筹建期间的开办费，应当从开始生产、经营月份的次月起，的
49、次月起，的次月起，的次月起， 在不短于在不短于在不短于在不短于5 5年的期限内分期扣除。年的期限内分期扣除。年的期限内分期扣除。年的期限内分期扣除。利润与所得税的估算n n年利润总额年利润总额年利润总额年利润总额= =年销售收入年销售收入年销售收入年销售收入- -总成本费用总成本费用总成本费用总成本费用- -销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加n n所得税所得税所得税所得税= =应纳税所得额应纳税所得额应纳税所得额应纳税所得额* *所得税税率所得税税率所得税税率所得税税率应纳税所得额收入总额准予扣除项目金额应纳税所得额收入总额准予扣除项目金额应纳税所得额收入总额准予扣除项目
50、金额应纳税所得额收入总额准予扣除项目金额 n n企业发生的年度亏损企业发生的年度亏损企业发生的年度亏损企业发生的年度亏损, ,可以用下一年度的税前可以用下一年度的税前可以用下一年度的税前可以用下一年度的税前利润等弥补利润等弥补利润等弥补利润等弥补, ,下一年度利润不足弥补的下一年度利润不足弥补的下一年度利润不足弥补的下一年度利润不足弥补的, ,可以在可以在可以在可以在5 5年内延续弥补年内延续弥补年内延续弥补年内延续弥补, ,按弥补以后的应纳税所得额按弥补以后的应纳税所得额按弥补以后的应纳税所得额按弥补以后的应纳税所得额, ,计算所得税计算所得税计算所得税计算所得税利润分配利润分配n n被没收
51、的财物损失，支付各项税收的滞被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金和罚款；纳金和罚款；n n弥补企业以前年度的亏损；弥补企业以前年度的亏损；n n提取法定盈余公积金。提取法定盈余公积金。n n提取公益金提取公益金n n应付利润应付利润n n未分配利润未分配利润-1000-1000100100200200200200200200200200200200弥补亏损弥补亏损弥补亏损弥补亏损0 01001002002002002002002002002000 0应纳税所得额应纳税所得额应纳税所得额应纳税所得额0 00 00 00 00 00 0200200所得税所得税所得税所得税0 00 00 00 0
52、0 00 06666税后利润税后利润税后利润税后利润-1000-1000100100200200200200200200200200134134所得税的估算实例所得税的估算实例项目项目项目项目第第第第2 2年年年年第第第第3 3年年年年销售收入销售收入销售收入销售收入- -经营成本经营成本经营成本经营成本- -销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加- -所得税所得税所得税所得税- -借款利息支付借款利息支付借款利息支付借款利息支付- -借款本金偿还借款本金偿还借款本金偿还借款本金偿还25002500110011001201200 04504505005003500350012
53、001200170170218218400400500500净现金流量净现金流量净现金流量净现金流量3303301020110201项目项目项目项目第第第第2 2年年年年第第第第3 3年年年年税后利润（亏损）税后利润（亏损）税后利润（亏损）税后利润（亏损）折旧与摊销折旧与摊销折旧与摊销折旧与摊销借款本金偿还借款本金偿还借款本金偿还借款本金偿还-120-120950950500500562562950950500500投资者的全部收益投资者的全部收益投资者的全部收益投资者的全部收益33033010201020投资盈利能力分析投资盈利能力分析n n盈利能力分析指标盈利能力分析指标n n全部投资和自
54、有资金盈利能力全部投资和自有资金盈利能力n n盈利能力的评价判据盈利能力的评价判据 投资回收期投资回收期静态静态投资收益率投资收益率投资利润率投资利润率评价指标评价指标投资回收期投资回收期动态动态净现值净现值内部收益率内部收益率全部投资盈利能力全部投资盈利能力n n全部投资的盈利能力是研究所有投资者包括自全部投资的盈利能力是研究所有投资者包括自全部投资的盈利能力是研究所有投资者包括自全部投资的盈利能力是研究所有投资者包括自有资金和债务资金的盈利能力。有资金和债务资金的盈利能力。有资金和债务资金的盈利能力。有资金和债务资金的盈利能力。n n按全部投资现金流量表计算按全部投资现金流量表计算按全部投
55、资现金流量表计算按全部投资现金流量表计算NPVNPV、IRRIRR等指标。等指标。等指标。等指标。n n指标基本上不受融资方案的影响，可以反映项指标基本上不受融资方案的影响，可以反映项指标基本上不受融资方案的影响，可以反映项指标基本上不受融资方案的影响，可以反映项目方案本身的盈利水平，除所得税一项外，其目方案本身的盈利水平，除所得税一项外，其目方案本身的盈利水平，除所得税一项外，其目方案本身的盈利水平，除所得税一项外，其他现金流量都不受融资方案的影响，都取决于他现金流量都不受融资方案的影响，都取决于他现金流量都不受融资方案的影响，都取决于他现金流量都不受融资方案的影响，都取决于项目本身。项目本
56、身。项目本身。项目本身。n n它提供给投资者和债权人以最基本的信息，是它提供给投资者和债权人以最基本的信息，是它提供给投资者和债权人以最基本的信息，是它提供给投资者和债权人以最基本的信息，是否值得投资，或是否值得贷款。否值得投资，或是否值得贷款。否值得投资，或是否值得贷款。否值得投资，或是否值得贷款。内容内容内容内容 年末年末年末年末建设期建设期建设期建设期生产经营期生产经营期生产经营期生产经营期合计合计合计合计0 01 12 23 34 4.n n1. 1.现金流入现金流入现金流入现金流入1.11.1销售收入销售收入销售收入销售收入1.21.2回收固定资产回收固定资产回收固定资产回收固定资产
57、1.31.3回收流动资金回收流动资金回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出现金流出现金流出2.12.1固定资产投资固定资产投资固定资产投资固定资产投资2.22.2流动资金流动资金流动资金流动资金2.32.3经营成本经营成本经营成本经营成本2.42.4销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加2.52.5所得税所得税所得税所得税3 3净现金流量净现金流量净现金流量净现金流量(1-2)(1-2)自有资金盈利能力自有资金盈利能力n n自有资金盈利能力是研究投资者出资这部分的自有资金盈利能力是研究投资者出资这部分的自有资金盈利能力是研究投资者出资这部分的自有资金盈利能力是研究投资
58、者出资这部分的投资收益。投资收益。投资收益。投资收益。n n按自有资金现金流量表计算按自有资金现金流量表计算按自有资金现金流量表计算按自有资金现金流量表计算NPVNPV、IRRIRR等等等等n n指标反映投资者本身的盈利能力指标反映投资者本身的盈利能力指标反映投资者本身的盈利能力指标反映投资者本身的盈利能力n n它提供给投资者以明确的信息，盈利可以达到它提供给投资者以明确的信息，盈利可以达到它提供给投资者以明确的信息，盈利可以达到它提供给投资者以明确的信息，盈利可以达到怎样的水平。怎样的水平。怎样的水平。怎样的水平。自有资金现金流量表自有资金现金流量表单位单位:万元万元内容内容内容内容 年末年
59、末年末年末建设期建设期建设期建设期生产经营期生产经营期生产经营期生产经营期合计合计合计合计0 01 12 23 34 4.n n( (一一一一) )现金流入现金流入现金流入现金流入1.1.销售收入销售收入销售收入销售收入2.2.回收固定资产回收固定资产回收固定资产回收固定资产3.3.回收流动资金回收流动资金回收流动资金回收流动资金( (二二二二) )现金流出现金流出现金流出现金流出1.1.建设投资建设投资建设投资建设投资2.2.流动投资中的自有资金流动投资中的自有资金流动投资中的自有资金流动投资中的自有资金3.3.经营成本经营成本经营成本经营成本4.4.销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附
60、加销售税金及附加5.5.所得税所得税所得税所得税6.6.固定投资本金偿还固定投资本金偿还固定投资本金偿还固定投资本金偿还7.7.固定投资利息支付固定投资利息支付固定投资利息支付固定投资利息支付8.8.流动资金本金尝还流动资金本金尝还流动资金本金尝还流动资金本金尝还9.9.流动资金利息支付流动资金利息支付流动资金利息支付流动资金利息支付( (三三三三) )净现金流量净现金流量净现金流量净现金流量1500250500500 500500950如果投资全部是自有的，如果投资全部是自有的，IRR=22.35%如果投资的一半来自借款如果投资的一半来自借款,借款条件是一年以后开始归还，借款条件是一年以后开
61、始归还，分分5年等额还款，利率年等额还款，利率10%，IRR=29.56%如果如果80%是借款，是借款，IRR=42.11%结论：只要全部投资的结论：只要全部投资的IRR高于借款利率，增加借款比率，高于借款利率，增加借款比率，可以提高自有资金投资的内部收益率。可以提高自有资金投资的内部收益率。0123456盈利能力的评价判据盈利能力的评价判据 n nIRR全全 项目融资的加权平均成本项目融资的加权平均成本IRR全全WAACn nIRR自自投资者的期望收益投资者的期望收益=R0+风险贴水风险贴水投资项目的清偿能力分析投资项目的清偿能力分析n n资金在时间上的平衡资金在时间上的平衡资金在时间上的平
62、衡资金在时间上的平衡n n资产负债表的预测资产负债表的预测资产负债表的预测资产负债表的预测n n借款偿还期的计算借款偿还期的计算借款偿还期的计算借款偿还期的计算 n n 小结小结小结小结 资金来源与运用表资金来源与运用表单位单位:万元万元序号序号序号序号内容内容内容内容 年份年份年份年份建设期建设期建设期建设期生产经营期生产经营期生产经营期生产经营期合计合计合计合计期末余值期末余值期末余值期末余值0 01 12 23 3n n1 11.11.11.21.21.31.31.41.41.51.51.61.61.71.72 22.12.12.22.22.32.32.42.42.52.52.62.62
63、.72.7资金来源资金来源资金来源资金来源 利润总额利润总额利润总额利润总额折旧与摊销折旧与摊销折旧与摊销折旧与摊销长期借款长期借款长期借款长期借款短期借款短期借款短期借款短期借款自有资金自有资金自有资金自有资金回收固定资产余值回收固定资产余值回收固定资产余值回收固定资产余值回收流动资金回收流动资金回收流动资金回收流动资金资金运用资金运用资金运用资金运用建设投资建设投资建设投资建设投资建设期利息建设期利息建设期利息建设期利息流动资金流动资金流动资金流动资金所得税所得税所得税所得税应付利润长期借款本金应付利润长期借款本金应付利润长期借款本金应付利润长期借款本金盈余资金盈余资金盈余资金盈余资金累计
64、盈余资金累计盈余资金累计盈余资金累计盈余资金资金在时间上的平衡资金在时间上的平衡n n报表报表资金来源与运用表资金来源与运用表n n财务计划现金流量表财务计划现金流量表n n指标：指标： 各年的各年的“累计盈余资金累计盈余资金”0 0n n 财财财财务务务务计计计计划划划划现现现现金金金金流流流流量量量量表表表表（资资资资金金金金来来来来源源源源与与与与运运运运用用用用表表表表）与与与与用用用用于于于于盈盈盈盈利利利利性性性性分分分分析析析析的的的的投投投投资资资资（包包包包括括括括全全全全部部部部投投投投资资资资和和和和自自自自有有有有资资资资金金金金投投投投资资资资）现现现现金金金金流流流
65、流量量量量表表表表（参参参参见见见见表表表表54545454和和和和表表表表55555555）有有有有本本本本质质质质的的的的不不不不同同同同。前前前前者者者者从从从从项项项项目目目目的的的的资资资资金金金金平平平平衡衡衡衡出出出出发发发发，后后后后者者者者是是是是从从从从投投投投资资资资者者者者角角角角度度度度出出出出发发发发的的的的。在在在在财财财财务务务务计计计计划划划划现现现现金金金金流流流流量量量量表表表表中中中中把把把把用用用用于于于于项项项项目目目目的的的的全全全全部部部部资资资资金金金金来来来来源源源源都都都都看看看看作作作作是是是是现现现现金金金金流流流流人人人人；包包包包括
66、括括括借借借借款款款款和和和和自自自自有有有有资资资资金金金金投投投投资资资资，而而而而在在在在自自自自有有有有资资资资金金金金投投投投资资资资现现现现金金金金流流流流量量量量表表表表中中中中把把把把自自自自有有有有资资资资金金金金投投投投人看作现金流出人看作现金流出人看作现金流出人看作现金流出资产负债比率分析资产负债比率分析n n资产负债比率资产负债比率资产负债比率资产负债比率= = = =负债总额资产总额负债总额资产总额负债总额资产总额负债总额资产总额n n流动比率流动比率流动比率流动比率= = = =流动资产总额流动负债总额流动资产总额流动负债总额流动资产总额流动负债总额流动资产总额流动
67、负债总额n n速动比率速动比率速动比率速动比率=流动资产总额流动资产总额流动资产总额流动资产总额- - - -存货存货存货存货/流动负债总额流动负债总额流动负债总额流动负债总额借款偿还期的计算n n借借借借款款款款偿偿偿偿还还还还期期期期=借借借借款款款款偿偿偿偿还还还还后后后后开开开开始始始始出出出出现现现现盈盈盈盈余余余余年年年年份份份份数数数数-开开开开始始始始借借借借款款款款年年年年份份份份+当当当当年年年年偿偿偿偿还还还还借借借借款款款款额额额额/ / / /当当当当年年年年可可可可用用用用于于于于还还还还款款款款的的的的资资资资金金金金额额额额 n n当国内借款偿还期满足借款机构的
68、要求期限时，即认当国内借款偿还期满足借款机构的要求期限时，即认当国内借款偿还期满足借款机构的要求期限时，即认当国内借款偿还期满足借款机构的要求期限时，即认为项目具有还贷能力。为项目具有还贷能力。为项目具有还贷能力。为项目具有还贷能力。 销售收入与销销售收入与销售税金的估计售税金的估计经营成本的估计经营成本的估计固定投资与流动固定投资与流动资金的投资估计资金的投资估计资金筹措与资金筹措与还款计划还款计划 利利息息的的计计算算折折旧旧和和摊摊销销总总成成本本表表 损损益益表表 所所得得税税的的计计算算利利润润分分配配表表 资金来源与运用表资金来源与运用表 资产负债表资产负债表 现现金金流流量量表表(全全部部投投资资)现现金金流流量量表表(自自有有资资金金)盈利能力指标盈利能力指标IRR,Pt资金平衡分析资金平衡分析资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率盈利能力指标盈利能力指标盈利能力指标盈利能力指标
