《近期油价走势分析课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《近期油价走势分析课件（49页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第二章第二章本章主要内容：期货市场的组织结构、期货市场的规则，国内外主要期货交易所介绍。本章重点：期货市场的组织结构。2一、期货交易的概念期货市场由四个部分组成：期货交易所、结算机构、经纪公司、相关服务机构、期货投资者；期货监管机构。（一） 期货交易所的概念和职能1.定义期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。它是一个交易平台，自身不得直接或间接参与期货交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。4（1）提供交易场所、设施和服务。期货交易所必须为期货交易提供固定场所、必要的设施、先进的通讯、联络
2、设备、现代化的信息传递和显示设备等一整套硬件设施，再辅之以完备、周到的配套服务，以保证期货交易的正常进行。5(2)制定并实施业务规则为保证交易双方交易行为的规范化，确保期货交易的有序进行，交易所需要建立一套健全、统一的期货交易规则以及相应的业务管理细则等。6(3)设计合约、安排合约上市。由交易所制定合约的标准化条款有效免除了交易者因合约条款发生纠纷而使交易无法进行的可能性，大大提高了市场的流动性和效率。7(4)组织和监督期货交易、结算与交割。期货交易所组织和监督期货交易，为期货交易提供结算、交割服务，如向会员追缴和清退保证金、收取交割货款和提货单（仓单）等。8(5)监控市场风险、保证合约履行。
3、交易所利用保证金制度、每日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额和大户持仓报告制度、风险准备金制度等风险管理制度，从市场的各个环节对风险进行控制，保证合约履行，保证期货市场平稳运行。9(6)发布市场信息。期货交易所及时把本交易所内形成的期货价格以及有关信息向会员及公众公布.10(7)监管会员的交易行为。为了加强对会员的管理，规范会员在期货交易所的业务活动，期货交易所制定了会员管理办法，对会员的交易行为进行严格监管。11(8)监管指定交割仓库。实物交割是商品期货交易中连接期货和现货的重要桥梁，实物交割是否顺畅直接影响到商品期货市场的平稳运行和功能的有效发挥。12（9）中国证监会规定的其他职能。1
4、3 在国际上，期货交易所有两种不同的体制：公司制和会员制。不同组织形式的期货交易所，其内部管理系统也就不同。1会员制 会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本。缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件，不是投资行为；交易所是会员制法人，以全额注册资本对其债务承担有限责任；权力机构是由全体会员组成的会员大会，其常设机构是由其选举产生的理事会。152公司制公司制交易所由若干股东共同出资组建，以盈利为目的，股份可以按照有关规定转让，盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。它不参与合约标的物的买卖，但按规定对参与交易者收取交易费用，股东从中分享收益。公司制交易所
5、一般采用公司管理制，下设股东大会 、董事会、监事会及经理机构，各负其责，相互制约。16（一）期货结算所的定义期货结算所，又称“票据交换所”或者“期货清算所”， 主要功能是结算每笔场内交易合约，结算交易账户、核收履约保证金并使其维持在交易所需要的最低水平上，监管实物交割，报告交易数据等。期货结算机构是期货市场的一个重要组成部分。171.计算期货交易的盈亏 期货交易者的交易完成之后，所有的成交信息都汇总至交易所结算所，结算所在核对的基础上，进行结算，计算出每个会员的盈亏情况，并反映在会员的保证金帐户中。交易结算实行每日无负债结算制度，当天的交易结果当天清算完成。182.充当交易对手，担保交易履约
6、交易所结算所对所有期货合约交易者起着第三方的作用，即结算所对每一个卖方会员来讲是买方，而对每一个买方会员来讲是卖方。对于期货结算所本身来说，它每天的盈亏都是平衡的，这样，交易者都只与结算所发生业务关系，期货交易的买卖双方不为对方负有财务责任，而只对结算所负责。193.管理会员资金，控制市场风险 结算机构管理所有会员的基础保证金、交易保证金，以确保所有期货交易得以履行，保证期货市场的健全性和财务完整性。结算机构实行严格的结算保证金和每日无负债结算制度。交易所制定了最低保证金标准，会员公司或其客户成交结算一张合约必须向结算机构交纳最低保证金。同时，为了保证会员经纪公司的利益，经纪公司向其客户征收的
7、保证金一般要高于交易所对会员收取的保证金水平。 201结算所隶属于交易所，交易所的会员也是结算会员 期货结算所大部分实行会员制。结算会员须交纳全额保证金存放在结算所，以保证结算所对期货市场的风险控制。212结算所隶属于交易所，但交易所的会员只有一部分财力雄厚者才成为结算会员223结算所独立于交易所之外，成为完全独立的结算所 期货结算所的最高权力机构是董事会(理事会)。日常工作由总裁负责。 23（一）期货经纪机构的概念和职能1、定义期货经纪机构是依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，其交易结果由客户承担。242.期货经纪机构的职能 作
8、为期货交易活动的中介组织，在期货市场构成中具有十分重要的作用。一方面它是交易所与众多交易者之间的桥梁，拓宽和完善交易所的服务功能；另一方面，它为交易者从事交易活动向交易所提供财力保证。25（1）注册资本最低额为人民币3000万元； （2）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有期货从业资格； （3）有符合法律、行政法规规定的公司章程； （4）主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录； （5）有合格的经营场所和业务设施； （6）有健全的风险管理和内部监控制度； （7）国务院期货监管机构规定的其他条件。26期货公司内部机构设置一般有财务部门、结算部门、
9、信贷部门、交易部门、现货交割部门、客户服务部门、研发部门等。27（一） 期货市场投资者的分类 根据期货投资者入市目的的不同，期货投资者可以分为三大类：套期保值者、投机者和套利者。281.套期保值者 套期保值者，是指那些把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约为将来在现货市场上买卖某种标的物（实物商品或者金融商品）的临时替代物，对其现在买进（或已拥有、将拥有）准备以后出售的某种标的物或对将来要买进的某种标的物价格进行保险的个人和企业。商品期货的套期保值者是生产商、加工商、经营商等；金融期货的套期保值者有金融市场的投资者（或债权人）、融资者（或债务人）、进出口商等。292.期货投机者 期货投
10、机者，是指那些试图预测商品价格的未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险，不断买进卖出期货合约，以期从价格波动中获取收益的个人或企业。他们认为行情会上涨时做多；认为行情会下跌时做空。如果判断正确，他们将获得较大的收益。30 3.期货套利者 期货套利者是在买进某一商品某一月份合约的同时，卖出同一商品不同月份的合约（跨期套利），或在买进某一商品合约的同时，卖出另一商品合约（跨品种套利），或在买进某一市场的某一商品合约的同时，卖出另一市场的同一商品合约（跨市场套利）。31根据国外的经验，期货市场的管理应由政府监管，行业协会自律管理和期货市场内部管理三个层次共同构成完整的的管理体系。321监管机构 政府对期
11、货市场的管理由中国证监会全权负责。中国证监会是期货市场的最高管理和监督机构，对期货和期权交易的各项活动具有广泛的管辖权，按照法律、法规的规定对证券市场、期货市场进行监督和管理。332监管职责 中国证监会有关期货市场监管的主要职责包括以下几个方面：（1）研究和拟定证券期货市场的方针政策、发展规划；（2）起草证券期货市场的有关法律、法规；（3）制定证券期货市场的有关规章；（4）统一管理证券期货市场，按规定对证券期货监管机构实行垂直领导；（5）监管股票、可转换债券、证券投资基金的发行、交易、托管和清算等等。34期货协会是由期货行业人士，并由期货行业支持的全行业性的自律组织。351 结算银行 交易所与
12、会员之间期货业务资金的往来结算通过交易所专用结算帐户和会员专用资金帐户办理。362交割仓库 经交易所指定的为期货合约履行实物交割的交割地点，是独立法人。我国的期货交易所对每个期货交易品种都指定了交割仓库。交割仓库日常业务分为：商品入库，保管和出库。37 信息服务公司提供各个期货交易所的信息，根据最新信息编制期货研究报告，并向投资者提供期货投资策略方面的咨询服务。384介绍经纪商（简称IB） 介绍经纪商主要业务为期货佣金商开发客户或接受期货期权指令，但不能接受客户的资金，且必须通过期货公司结算。39一、国内主要的期货交易所1上海期货交易所 上海期货交易所是依照有关法规设立的，履行有关法规规定的职
13、责，受中国证监会集中统一监督管理，并按其章程实行自律管理的法人。上海期货交易所目前上市交易的品种有黄金、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶等期货合约，现有会员200多家（其中期货经纪公司会员占80以上），在全国各地开通远程交易终端300多个。40大连商品交易所成立于1993年2月28日，是经国务院批准并由中国证监会监督管理的四家期货交易所之一，也是中国东北地区唯一一家期货交易所。经中国证监会批准，目前上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和焦炭等期货品种。截至2010年底，大连商品交易所共有会员188家，指定交割库83个，投资者开户
14、数超过120万户，分布在全国28个省、直辖市、自治区。41郑州商品交易所是经国务院批准成立的我国首家期货市场试点单位、目前全国四家期货交易所之一，隶属中国证券监督管理委员会垂直管理。郑商所实行会员制，截止2010年底，郑商所共有会员215家，分布在全国27个省（市）、自治区，其中期货公司会员173家，占会员总数的80%。 郑商所目前上市交易的期货品种有小麦（包括优质强筋小麦和硬白小麦）、棉花、白糖、精对苯二甲酸、菜籽油、早籼稻、甲醇等。42中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海期货大厦内挂牌，是我国内地首家采用公司制为组织形式的交易所。目前上市交易的金融期货品种有股指期货等。43（一）美
15、国主要的期货交易所 芝加哥期货交易所 (CBOT)。纽约商品交易所（COMEX）。44伦敦金属交易所是世界首要的有色金属交易市场，同时也是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。45日本目前有七家商品期货交易所，主要包括：东京工业品交易所（TOCOM）、东京谷物商品交易所（TGE）、大阪商品交易所（OTE），此外，还有中部商品交易所(C-COM)、横滨商品交易所(Y-COM)、关西商品交易所(KANEX)以及福冈商品交易所(KCE)，其中东京工业品交易所已经成为世界上第二大商品交易所。46新加坡商品交易所（Singapore Commodity Exchange Limited，SICOM），即以前的新加坡树胶总会土产交易所（RAS，Rubber Association of Singapore），是东南亚地区最大的天然胶期货交易场所。新加坡商品交易所作为期货市场对国际橡胶现货贸易有指导性意义。47一、简答题1.简述期货经纪机构的设立条件2.简述期货结算所的作用。3.简述期货交易所的性质和主要职能。4. 简述期货投机者的作用48二、简述题1期货合约上市的条件。2期货交易的特征。49
