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1、华丽家族财务报告分析华丽家族财务报告分析管理系：刘赟学号：2012148107一，华丽家族发展史一，华丽家族发展史华丽家族华丽家族（SH:600503）的前身为上海华丽家族房地产开发有限公司。成立于2001年1月，由上海南江企业发展有限公司（南江集团的前身）和四位自然人投资设立，注册资本为人民币5,000万元。所属板块所属板块新上海板块，上海板块，石墨烯板块，沪股通板块，涉矿概念板块，上证180板块，房地产板块，长江三角板块，融资融券板块。经营范围经营范围股权投资管理，实业投资，投资咨询及管理。（依法须批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）为电信行业提供电信应用一体化解决方案，主营收入
2、及净利润已连续两年保持增长。二，报表分析内容二，报表分析内容A. 偿债能力比率分析B. 营运能力比率分析C. 盈利能力比率分析D. 发展能力比率分析A.偿债能力比率分析偿债能力比率分析（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析流动比率流动比率流动比率，又称营运资本率，是指流动资产与流动负债之间的比例关系，是企业短期偿债能力分析中的一个重要指标。流动比率表明每1元流动负债有多少流动资产作为支付保障。流动比率=流动资产/流动负债流动比率计算表流动比率计算表( (单位单位: :元元) ) 由上表可知,该公司流动比率2015年比2014年有较大幅度的提高，提高了1.47。这说明该公司为每1元流动负债
3、作支付保证的流动资产增加，公司的偿债能力越来越强，债权人利益的安全程度也更高。A.偿债能力比率分析偿债能力比率分析（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析速动比率速动比率速动比率，是速动资产与流动资产的比值。表明企业可迅速资金化的资产偿付流动负债的保证程度。是短期偿债能力分析的一个重要指标。速动比率=速动资产/ /流动负债=流动资产存货/ /流动负债=货币资金+短期投资+应收票据+应收账款+其 他应收款/ /流动负债速动比率计算表速动比率计算表( (单位单位: :元元) )由上表的计算结果可知，该公司的速动比率2015年比2014年升高了1.14，即每1元流动负债有1.14元速动资产作为支
4、付保障，速动资产能够全部抵偿流动负债较为理想，表明该公司偿还流动负债的能力越来越强。A.偿债能力比率分析偿债能力比率分析（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析 现金比率现金比率现金比率是现金资产与流动负债的比值。现金资 产包括货币资金和交易性金融资产。现金比率则反 应企业的即时付现能力，就是随时还债的能力。现金比率=货币资金+交易性金融资产/ /流动负债现金比率计算表现金比率计算表( (单位单位: :元元) )项项 目目20152015年年20142014年年变动额变动额货币资金货币资金713,724,778.8258,500,481.54655224297交易性金融资产交易性金融资产流
5、动负债流动负债757,261,323.47822,262,257.2365000934现金比率现金比率0.940.070.24 从上表的计算结果可以看出，该公司期末货币资金比期初货币资金有大幅度上升，其上升幅度远远大于流动负债增长率，从而使现金比率较上年有所上升。而且从整体来看，货币资金额是比较高的，表明企业的偿债能力很好。2005201520052015年度年度华丽家族华丽家族流动比率，速动比率，现金比率变动情况流动比率，速动比率，现金比率变动情况小结：小结：由上图中，近十年来华丽家族的短期偿债能力三个指由上图中，近十年来华丽家族的短期偿债能力三个指标的变动情况，可以发现：标的变动情况，可以
6、发现：企业在10年的偿债能力最强，说明在企业内部，债权人利益的安全程度也越高。因此，较高的流动比率对债权人有利。2010年，企业通过出售天地中心天地中心项目，目，获得了较多利润，使得企业直接或可立即变现的有价证券偿还债务的能力变强。2011年，企业通过出资投入生物，机器人等高新科技行业，售卖房地产项目，使得存货量降低，利润降低，短期偿债能力下降。2013年后，企业通过两年营业，回收了大量资金，使得偿债能力又变强。A.偿债能力比率分析偿债能力比率分析（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析资产负债率资产负债率 资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分 比，也就是负债总额与资产总额的比例
7、关系，即债务比率。 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标 志。一般认为，资产负债率的适宜水平是40%60%。资产负债率=负债总额/资产总额X 100% 资产负债率计算表资产负债率计算表( (单位单位: :元元) )项项 目目20152015年年20142014年年变动额变动额负债总额负债总额757,261,323.47757,261,323.471,032,262,257.231,032,262,257.23275000934275000934总资产总资产4,382,688,116.42 4,382,688,116.42 2,994,923,193.942,994,923,193.9
8、413877649221387764922资产负债率资产负债率（% %）171734341717 从上表的计算结果可以看出，该公司的资产负债率2015年比2014年有所下降，下降了17%，表明企业的偿债压力有所下降，偿债能力有所提高。由于该公司是经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率。A.偿债能力比率分析偿债能力比率分析（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析净资产负债率表净资产负债率表 产权比率是负债总额与股东（所有者）权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。 产权比率=负债总额/ 所有者权益总额 =负债总额/ 资产总额负债总额 =资产负债率 / 1 资产负债率净
9、资产负债率计算表净资产负债率计算表( (单位单位: :元元) ) 从上表产权比率的计算结果可以看出，该公司2015年度的产权比率比2014年减少了将近32个百分点，其净资产对于偿债的保证程度明显上升。这说明该公司目前不会面临财务风险。A.偿债能力比率分析偿债能力比率分析（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析有形净值债务率有形净值债务率 有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，主要是 用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。该指标 越大，表明风险越大，企业的长期偿债能力越弱。 有形净值债务率=负债总额/ 股东权益无形资产净值 有形净值债务
10、率计算表有形净值债务率计算表( (单位单位: :元元) ) 由上表的计算结果可知，该公司2015年度的有形净值债务率比2014年降低了32个百分点，表明该公司面临的风越来越小，该公司长期偿债能力变强。债权人在企业处于破产清算时能够获得更多的有形财产保障。A.偿债能力比率分析偿债能力比率分析（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析利息保障倍数利息保障倍数 利息保障倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比 率，也称为已获利息倍数或利息偿付倍数。它表明企业 经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大， 企业的偿债能力越强。利息保障倍数=息税前利润/ 利息费用 =税前利润+利息费用/ 利息费用
11、=税后利润+所得税+利息费用/ 利息费用利息保障倍数计算表（单位：元）利息保障倍数计算表（单位：元） 由上表计算结果可知，该公司2015年利息保障倍数较2014年上升了约一半，表明其偿还利息的能力和履行债务契约的能力提升，说明该公司盈利状况很好。202010102012014 4年度年度华丽家族华丽家族资产负债率，产权比率变动情况资产负债率，产权比率变动情况小结：小结：从上图表五年来华丽家族的资产负债率和产权比率来看，两者都呈现下降趋势，一方面，表明随着这几年企业的发展，企业的偿债压力越来越小，偿债能力越来越好。B.营运能力比率分析营运能力比率分析应收账款周转率应收账款周转率 应收账款周转率是
12、指特定时期内赊销净额与应收账款平 均余额的比例关系，它反应企业在特定期间内收回赊销账款 的能力，也就是客户在此期间的偿债能力。一般而言，一定 时期内周转次数越多，周转一次所需天数少，表明企业资产 流动性较强，短期偿债能力较强。 应收账款周转次数=赊销(营业)收入净额/ 平均应收账款 平均应收账款=应收账款年初数+应收账款年末数/ 2 应收账款周转天数=计算期天数/ 应收账款周转次数 应收账款周转率计算表（单位：元）应收账款周转率计算表（单位：元） 从上表计算结果可知，2015年度的应收账款周转比率比2014年有大幅度的改进，周转率提高，周转次数变多，周转一次所需天数少，表明企业资产流动性较强，
13、短期偿债能力较强，可以减少坏账损失的可能性。B.营运能力比率分析营运能力比率分析存货周转率存货周转率 存货周转率是指某一特定时间内销售成本与存 货平均余额之间的比例关系，用以衡量存货周转 速度的快慢，反映企业存货有无积压，不足以及 企业组织销售的能力。存货周转次数=销售成本/ 存货平均余额存货周转天数=计算期天数/ 存货周转次数 存货周转率计算表（单位：元）存货周转率计算表（单位：元） 由上表的计算结果可知，该公司2015年度的存货周转率比2014年降低了，本年度存货的上升主要是公司业务规模的扩大和收购房地产公司的增加以及置入新的地产所致，总体来说，存货周转速度较低，存货管理效率有待提高。C.
14、盈利能力比率分析盈利能力比率分析 毛利率毛利率 毛利率是项目投入营运后，毛利占销售收入的百分比，其中销售毛利是销售收入与销售成本的差。其反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点。毛利率= 营业收入营业成本/ 营业收入X100% 毛利率计算表毛利率计算表(单位单位:元元)由上表计算结果可知，与2014年相比，该公司2015年的毛利率上升了，说明该公司盈利能力上升，需要继续保持这样的成本控制和管理。C.盈利能力比率分析盈利能力比率分析营业利润营业利润 营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的
15、能力。利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。反之，则越弱。营业利润率= 营业利润/ 营业收入X 100% 营业利润率计算表营业利润率计算表(单位单位:元元) 由上表的计算结果可知，与2014年相比，2015年的营业利润上升了一半，说明该公司的盈利能力上升，要继续保持好成本费用的控制。C.盈利能力比率分析盈利能力比率分析总资产收益率总资产收益率 总资产收益率，即总资产报酬率，是衡量企业运用全部资产获取利润能力的一个指标，反映的是企业的利润总额与总资产之间的比例关系。该比率越高，表明资产利用的效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果。总资
16、产收益率=利润总额/ 平均总资产X 100%总资产收益率计算表总资产收益率计算表(单位单位:元元) 由上表的计算结果可知，与2014年相比，该公司2015年的总资产收益率上升了0.6%，表明资产利用的效率变高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果。 C.盈利能力比率分析盈利能力比率分析净资产收益率净资产收益率 净资产收益率是指企业一定时期的净利润与平均所有者权益的百分比。净资产收益率是综合性最强，最具代表性的反映盈利能力的一个核心指标。一般来说，数值越高，表明企业的盈利能力越好。 净资产收益率=净利润/ /所有者权益总额 X100%净资产收益率计算表净资产收益率计算表(单位单
17、位:元元) 由上表的计算结果表明，2015年该公司所有者每百元投资的收益比2014年的有所上升，表明盈利状况在变好。202010102012014 4年度年度华丽家族华丽家族毛利率，营业利润率，净资产、总资产收益率变动情况毛利率，营业利润率，净资产、总资产收益率变动情况小结：小结：该公司的盈利比率在2010年2012年整体呈下降趋势，说明该公司在这几年的盈利能力下降，因公司在2010年3月销售额的下降，向上海锦都房地产经营开发有限公司转让了公司25%的股权，交易金额为人民币15775.17万元，本次资产转让完成以后，使得该公司的营业利润率下降了一半。在2012年以后，公司的盈利比率逐渐呈稳定趋
18、势。企业在这三年内通过收购金叠房产收购金叠房产，设立华丽家族投设立华丽家族投资有限公司资有限公司，出售复兴天地中心项目出售复兴天地中心项目，合作开合作开发同里同里旅游旅游项目目，涉足生物医院行，涉足生物医院行业等举措，取得了良好的经济效益，提高了公司的营业能力，使得公司的盈利比率逐渐恢复并趋于稳定。D.未来发展能力预测未来发展能力预测分析：分析：1，企业的股权资本率逐年提高，体现了企业资本的积累能力越强，企业未来的发展能力将会更好。2，企业的资产增长率这几年程序稳定趋势，说明企业的资产规模程稳定趋势，在调整资产增长速度的同时也在注重企业资产的质量变化。3，企业的销售率呈逐年上升的趋势，预示着企
19、业营业收入逐年递增，说明企业营业收入的成长性越来越好，企业的发展能力越来越强。D.未来发展能力预测未来发展能力预测（1）与同行比较 总市值总市值营业收入营业收入净利润净利润 在房地产行业，于同行相比，华丽家族的市值及营业收入和净利润明显低于同行知名房地产企业。说明华丽家族在不断发展的同时，离其他房地产企业还有一段距离，存在很大的上升空间。但华丽家族已经表态，现有的地产项目销售完毕将不再进入地产行业，会彻底转型成为一个高科技公司，华丽家族现有的地产项目在苏州，苏州最近的拍地，出现了低价款比销售价格高的情况，也就是说华丽家族的苏州项目应该是可以帮助上市公司获得极好的现金流，这些现金流华丽不再拿来拍地，而是直接投入高科技产业。分别是临近空间飞行器、机器人、石墨烯，三个项目有个共同的特点，背后都有很强的科研支持，分别依靠北航、浙江大学、中科院重庆、宁波研究院。这三个项目其中前两个项目绝对是高科技。 未来发展方向华丽家族未来发展的趋势很明显，让金融平台为高科技项目提供资金支持，一旦注入了三家高科技公司，最后一定会启动定增，为项目提高资本支持 ，这就是资本市场的魅力，在资本市场的支持下，三个高科技项目有望高速成长。华丽家族紧跟时代趋势，在房地产日渐低迷的今天选择逐渐退出这个市场，在涉足高新技术后，一定会取得更大的收益！THE END
