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1、第十章第十章 货币制度与金融体系货币制度与金融体系第一节第一节 货币与货币制度货币与货币制度第二节第二节 储蓄、投资与金融组织储蓄、投资与金融组织失坐乳宏依至枝碗专摔孰祟毡配际腋安俐哉颜簇睛评礼劈烂彰闰刊鄙褂氯第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系第一节第一节 货币与货币制度 货币是一种极为复杂的经济现象！虽然货币可货币是一种极为复杂的经济现象！虽然货币可以称为钱，但日常语言中称作钱的对象不一定是货以称为钱，但日常语言中称作钱的对象不一定是货币。如：有钱？挣钱？花钱？币。如：有钱？挣钱？花钱？ 这一问题并不象它表面显示得那么简单。货币这一问题并不象它表面显示得那么简单。货币形态经历了
2、长期历史演变，并且还在演变之中。因形态经历了长期历史演变，并且还在演变之中。因而不能仅从具体形态上理解货币，而要从功能上理而不能仅从具体形态上理解货币，而要从功能上理解货币。解货币。落介淑由涵渊磊官梧独靶嫁怯如钠甲殆邱败鸽楚挫劣陵允收粳利苦帆淡择第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 首先，货币具有交换媒介的职能。首先，货币具有交换媒介的职能。 没有货币，物物交换存在双向一致性（没有货币，物物交换存在双向一致性（double coincidence）困难，即所谓）困难，即所谓“除非一个饿着肚子的除非一个饿着肚子的裁缝恰巧找到了一个持有食物而又想要买条裤子的农裁缝恰巧找到了一个持有食物
3、而又想要买条裤子的农夫，双方便不能成交夫，双方便不能成交”的困难。的困难。 本本来来直直接接的的物物物物交交换换，变变成成间间接接的的货货币币交交换换。交交换换过过程程之之间间插插入入了了一一个个中中介介，看看起起来来多多了了一一道道手手续续，但是与直接的物物交换相比，效率提高了不止千百倍。但是与直接的物物交换相比，效率提高了不止千百倍。一、货币的职能一、货币的职能辛滞芭钱履海垦弗筹咬丸羹跑吕俩竖彻砖泣窝乙楚夷启炉敖火郸蝶漳崭棠第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 其次，货币作为一般等价物，提供了对价值其次，货币作为一般等价物，提供了对价值或交换价格的度量标准。或交换价格的度量标准
4、。 没有货币时即便有碰巧克服了双向一致性困难，没有货币时即便有碰巧克服了双向一致性困难，存在交换意愿，也会面临标价的极大困难。在物物存在交换意愿，也会面临标价的极大困难。在物物交换中，每一种物品的价值，都通过与其它物品的交换中，每一种物品的价值，都通过与其它物品的交换比例表现出来。如果有很多商品，同一种商品交换比例表现出来。如果有很多商品，同一种商品就会有很多交换价值，因而使交换困难。有了货币就会有很多交换价值，因而使交换困难。有了货币以后，可用它表示所有商品价值：一个窝窝头两毛以后，可用它表示所有商品价值：一个窝窝头两毛钱，一个馒头四毛钱，一个馒头价值等于两个窝窝钱，一个馒头四毛钱，一个馒头
5、价值等于两个窝窝头。带来便利。头。带来便利。碳汁奴卢怖复说窗沧雍擦识跌众蹦勤秀鹤郎玖缩郭慎亏验悸臼济蠕柏恶翅第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 价值贮藏功能。价值贮藏功能。 要使人们自愿将他们出售物品换成货币，首先要要使人们自愿将他们出售物品换成货币，首先要使人们相信用货币能买到他们要的一定数量商品和劳使人们相信用货币能买到他们要的一定数量商品和劳务。所以，货币要起到交换媒介作用，至少要在一段务。所以，货币要起到交换媒介作用，至少要在一段时间内保持其价值，即具有价值储藏职能。时间内保持其价值，即具有价值储藏职能。 货币还可以作为延期支付的标准。货币还可以作为延期支付的标准。 即用
6、来偿付债务，支付工资、租金和缴纳各种即用来偿付债务，支付工资、租金和缴纳各种税费等，作为独立价值形式进行价值单方面转移。税费等，作为独立价值形式进行价值单方面转移。钨葵沼洼敢潜村谴皮虾捕鼓栗肘黎奉性筏徘谆斑叼循呼奠爆稠妊劲匹钎柑第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系二、货币的本质含义二、货币的本质含义 货币是任何一种被普遍接受为交换媒介，货币是任何一种被普遍接受为交换媒介，并且具有价值储藏和计算单位功能的经济工并且具有价值储藏和计算单位功能的经济工具。换言之，在购买商品劳务或清偿债务时具。换言之，在购买商品劳务或清偿债务时被广泛接受的任何物品，都可以称作货币。被广泛接受的任何物品，都
7、可以称作货币。借菊耪水参蛊磁呕骚欺艇汀锗搜养厅锣抹吴局呆操频傈没啃秘凸奥沈影滑第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系流动性概念与货币本质流动性概念与货币本质 把一种资产变成普遍接受的支付手段（如现金把一种资产变成普遍接受的支付手段（如现金货币）称为变现，流动性指一种资产转变为社会普遍货币）称为变现，流动性指一种资产转变为社会普遍接受的交换媒介形态的难易程度。容易变现的资产称接受的交换媒介形态的难易程度。容易变现的资产称作流动性高，难以变现的资产则是流动性低。作流动性高，难以变现的资产则是流动性低。 可以把货币看作是具有完全流动性（可以把货币看作是具有完全流动性（perfect liq
8、uidity）的资产，其它资产则依据其流动性程度高）的资产，其它资产则依据其流动性程度高低具有不同等级的货币性低具有不同等级的货币性。魏稚邮您烃娘隘龄恒罢糯民崭踩参塌蛆呀湖偿鲜衔初候增缺靛侵为密卡臃第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 对于货币本质的对于货币本质的理解，重心在于某种属性的程度理解，重心在于某种属性的程度差别而不是它的有无区分上。由于任何一种资产都具差别而不是它的有无区分上。由于任何一种资产都具有不同程度流动性，货币与非货币区别不再是非此即有不同程度流动性，货币与非货币区别不再是非此即彼的鸿沟，而是一个颜色由深变浅的色谱，存在不同彼的鸿沟，而是一个颜色由深变浅的色谱，
9、存在不同中间过渡状态。如何界定货币也就成为一个模糊的，中间过渡状态。如何界定货币也就成为一个模糊的，要从实践需要层面提出标准的问题。新理解对于实际要从实践需要层面提出标准的问题。新理解对于实际度量货币量、对于理解利用货币政策调节宏观经济运度量货币量、对于理解利用货币政策调节宏观经济运行，都具有重要意义。行，都具有重要意义。荚恭辑鹿赛烯愧韦壮卯已序焦虐奶殊圃吩食烹侣票中惰绞杀擎筷湍苔燃委第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系三、货币的种类与度量三、货币的种类与度量 M1，M2，M3是是依依据据不不同同金金融融资资产产流流动动性性特特点点对对货货币币存存量量提提出出的的范范围围界界定定指
10、指标标。由由于于在在现现代代经经济济条条件件下下，不不同同金金融融资资产产可可以以互互相相转转换换，因因而而具具有有不不同同程程度度流流动动性性即即潜潜在在货货币币功功能能。为为了了更更好好地地观观察察经经济济内内部部货货币币总总量量，经经济济比比较较发发达达国国家家首首先先采采用用把把货货币币划划分分为为不不同同种种类类或或层层次次的的做做法法，并并且且用用同同一一符符号号M（英英文文货货币币money第第一一个个字字母母）加加上上数数字字下下标标，来来表表示示不不同同外外延范围的货币存量。延范围的货币存量。绩膨汛侩抒诵哲责撮笑邢挫杜谢峦钒侨因只原柴捏豺雪麦诛骡届皱耸咯疾第十章货币制度与金融
11、体系第十章货币制度与金融体系我国货币量：四个层次我国货币量：四个层次M0 流通中的现金。单独作为货币层次，说明我流通中的现金。单独作为货币层次，说明我国信用制度欠发达，现金具有特殊重要性。国信用制度欠发达，现金具有特殊重要性。M1 M M0 0 + + 企企业业活活期期存存款款 + + 机机关关团团体体部部队队存存款款 + + 农农村村存存款款 + + 个个人人持持有有的的信信用用卡卡类类存存款款。M M1 1与与M M2 2之之差差称称为为准准货币。货币。M2 M M1 1 + + 城城乡乡居居民民储储蓄蓄存存款款 + + 企企业业存存款款中中具具有有定期性质的存款定期性质的存款 + + 外
12、币存款外币存款 + + 信托类存款。信托类存款。M3 M M2 2 + + 金金融融债债券券 + + 商商业业票票据据 + + 大大额额可可转转让让定期存单。定期存单。中中国国人人民民银银行行从从1994年年第第四四季季度度开开始始公公布布M M0 0，M M1 1，M M2 2数据，数据，M M3 3指标尚未公布数据。指标尚未公布数据。囊杂韦宇砚柞锥谓棋匈穆缩肠远俏忘啪疽纸既撰祖膛袖酌舆轰拾癣裸缔姑第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系四、货币形态演变四、货币形态演变商品货币：贵金属具有商品货币的天然属性商品货币：贵金属具有商品货币的天然属性本身有功用和价值，物理度量标准，坚固耐久
13、便于携带，本身有功用和价值，物理度量标准，坚固耐久便于携带，匀质性便于分割。匀质性便于分割。纸纸币币：凸凸现现了了交交换换媒媒介介的的职职能能，容容易易携携带带和和贮贮存存，改改变变钞钞票票上上印印数数数数字字对对应应不不同同价价值值量量，利利用用小小数数点点细细分分，条件是发行方控制数量保证必要稀缺性。条件是发行方控制数量保证必要稀缺性。支支票票货货币币：信信用用关关系系发发达达的的现现代代经经济济，银银行行系系统统提供的支票很大程度上取代了纸币的地位。提供的支票很大程度上取代了纸币的地位。电电子子货货币币：依依托托现现代代信信息息技技术术和和互互联联网网技技术术，prepaid prepa
14、id card, card, debit debit card; card; credit credit cardcard；未未来来的的电电子子资资金金结结转转系系统统（electronic electronic funds funds transfer transfer system: system: EFTSEFTS），更便利地实现不同资产流动性。），更便利地实现不同资产流动性。症肋佣礁榔绕决丰共撼迁填食所亿焕榆砚桩宴陛候春嚣谚满昆误钾搬破筷第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系五、货币制度与我国的货币制度五、货币制度与我国的货币制度货币制度货币制度(简称币制简称币制)，是国家对
15、货币制造、发，是国家对货币制造、发行、流通、使用等基本方面所做的法律规定，或者行、流通、使用等基本方面所做的法律规定，或者说，是国家以法律形式规定的货币的组织形式和流说，是国家以法律形式规定的货币的组织形式和流通结构。通结构。从世界各国的货币制度来看，对货币流通和使从世界各国的货币制度来看，对货币流通和使用的如下几个基本方面都要做出规定：用的如下几个基本方面都要做出规定：(1)规定币材；规定币材；(2)货币单位；货币单位；(3)通货规定；通货规定；(4)准备制度。这些规准备制度。这些规定，反映了货币制度的一般内容和结构。定，反映了货币制度的一般内容和结构。春逆澄泰叫耳酗膛梨穿道诊寅磕弹奋雇勿挺
16、伊材弱宇餐榆混痪申结蝇忱植第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系选择何种材料作为本位币的币材，是货币制选择何种材料作为本位币的币材，是货币制度首先规定的内容，是整个货币制度赖以存在的基度首先规定的内容，是整个货币制度赖以存在的基础。础。 在资本主义发展初期，由于生产力水平不高，市场商品在资本主义发展初期，由于生产力水平不高，市场商品交易额不大，加之黄金开采量很小，成本太高，所以各国大交易额不大，加之黄金开采量很小，成本太高，所以各国大都是以白银作为主要的货币材料。都是以白银作为主要的货币材料。 随着市场交易额扩大，黄金开采量增加，黄金和白银一随着市场交易额扩大，黄金开采量增加，黄金和
17、白银一起被确立为本位币材料。当商品流通规模进一步扩大，黄金起被确立为本位币材料。当商品流通规模进一步扩大，黄金生产进一步发展，在大多数国家黄金逐渐取代白银为唯一的生产进一步发展，在大多数国家黄金逐渐取代白银为唯一的本位币材料。本位币材料。 20世纪世纪30年代，世界各国开始普遍实行纸币制度，成为年代，世界各国开始普遍实行纸币制度，成为新一代新一代“革命革命”币材。这是因为商品生产增长的幅度远远超币材。这是因为商品生产增长的幅度远远超过了黄金生产的增长幅度，使黄金根本不能满足日益扩大的过了黄金生产的增长幅度，使黄金根本不能满足日益扩大的商品流通的需要，加之黄金在各国分布不均衡等多种原因，商品流通
18、的需要，加之黄金在各国分布不均衡等多种原因，使黄金失去了充当本位币的基础。使黄金失去了充当本位币的基础。佳汤柴闪娱辫亭证遇孟遗进妖魔峰逛寥敲翠坤佐匝候布宛共阉槛堕茅街动第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系规定货币单位，是一国货币制度必不可少规定货币单位，是一国货币制度必不可少的内容。包括规定货币单位的名称和等分。在金的内容。包括规定货币单位的名称和等分。在金属货币充当本位币时，还曾规定货币单位所含的属货币充当本位币时，还曾规定货币单位所含的货币金属量。货币金属量。 美国的货币单位定名为美国的货币单位定名为“美元美元(US$)”，根据，根据1934年年1月的法令，一美元含金量规定为月
19、的法令，一美元含金量规定为13.714格格令令(合合0.888671克克)。中国。中国1914年的年的“国币条例国币条例”中规定货币单位名称为中规定货币单位名称为“圆圆”，每圆含纯银库平，每圆含纯银库平6钱钱4分分8厘厘(合合23.977克克)。一国的货币单位就是该。一国的货币单位就是该国法定的价格标准。国法定的价格标准。木骄霖毡乃镍骂庶斩嚼摩狱赤防妇躺祥苞沛旬驭伺制亮匆丢诡商撩搁控殖第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系通货规定，即确定主币和辅币的铸造、通货规定，即确定主币和辅币的铸造、发行和流通程序。发行和流通程序。规定流通中货币的种类规定流通中货币的种类 主币是一国的基本通货和
20、法定价格标准，辅币主币是一国的基本通货和法定价格标准，辅币是主币的等分，是小面额货币，主要用于小额交易是主币的等分，是小面额货币，主要用于小额交易支付。金属货币制度下主币是用国家规定的货币材支付。金属货币制度下主币是用国家规定的货币材料按照国家规定的货币单位铸造的货币，辅币用贱料按照国家规定的货币单位铸造的货币，辅币用贱金属并由国家垄断铸造；信用货币制度下，主币和金属并由国家垄断铸造；信用货币制度下，主币和辅币的发行权都集中于中央银行或政府指定机构。辅币的发行权都集中于中央银行或政府指定机构。 艇碘雁敛砍浪肯扳葛糕蒂氟丛陌浓涂次审圭那滁踏来躇窖旁靖碑映腔泛式第十章货币制度与金融体系第十章货币制
21、度与金融体系货币铸造发行的流通程序货币铸造发行的流通程序 主要分为金属货币的自由铸造与限制铸造、信主要分为金属货币的自由铸造与限制铸造、信用货币的分散发行与集中垄断发行。自由铸造指用货币的分散发行与集中垄断发行。自由铸造指公民有权用国家规定的货币材料，按照国家规定公民有权用国家规定的货币材料，按照国家规定的货币单位在国家造币厂铸造铸币，一般而言主的货币单位在国家造币厂铸造铸币，一般而言主币可以自由铸造；限制铸造指只能由国家铸造，币可以自由铸造；限制铸造指只能由国家铸造，辅币为限制铸造。信用货币分散发行指各商业银辅币为限制铸造。信用货币分散发行指各商业银行可以自主发行，早期信用货币是分散发行，目
22、行可以自主发行，早期信用货币是分散发行，目前各国信用货币的发行权都集中于中央银行或指前各国信用货币的发行权都集中于中央银行或指定机构定机构 。负敌茅筹庭宛芜恳誉温缉令恒概干力忘鸭蝉垛傈缝铆鼻属范札箔丫归逾染第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系规定货币发行的准备制度规定货币发行的准备制度 货币发行准备制度是为约束货币发行规模货币发行准备制度是为约束货币发行规模维护货币信用而制定的，要求货币发行者在维护货币信用而制定的，要求货币发行者在发行货币时必须以某种金属或资产作为发行发行货币时必须以某种金属或资产作为发行准备。在金属货币制度下，货币发行以法律准备。在金属货币制度下，货币发行以法律
23、规定的贵金属作为发行准备，在现代信用货规定的贵金属作为发行准备，在现代信用货币制度下，各国货币发行准备制度的内容比币制度下，各国货币发行准备制度的内容比较复杂，一般包括现金准备和证券准备两大较复杂，一般包括现金准备和证券准备两大类。类。 柔搓血慢穴樟咱江孰涂沟电遭络逝袖倔鸽备圃来匡便苟肢敞旨才怕耶射剿第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系货币储备制度，即储备一定比例的金银、外汇货币储备制度，即储备一定比例的金银、外汇作为货币发行和国际支付与清算保证的制度。作为货币发行和国际支付与清算保证的制度。 在金本位制条件下，就是对黄金在金本位制条件下，就是对黄金(包括金块、金包括金块、金币币)
24、储备的规定，又称为金准备制度。其作用表现储备的规定，又称为金准备制度。其作用表现在：在：(1)保证国际支付与清算；保证国际支付与清算；(2)调节流通中的金调节流通中的金属货币流通量；属货币流通量；(3)保证存款和银行券的兑现。保证存款和银行券的兑现。 在纸币流通条件下，准备金不再作为保证兑现在纸币流通条件下，准备金不再作为保证兑现之用，主要用于保证国际支付和清算。而且作为国之用，主要用于保证国际支付和清算。而且作为国际支付和清算保证的准备资产还包括自由外汇，单际支付和清算保证的准备资产还包括自由外汇，单一的金准备变为黄金、外汇准备。一的金准备变为黄金、外汇准备。顷宜聘不蜜痔智钢够姥磊哭士访湾厕
25、檄烛绊蹬怯殿叹讳霍雕族墅看懈册盆第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系六、货币制度变迁六、货币制度变迁金属本位纸币本位金银复本位银本位金本位平行本位制双本位制跛行本位金币本位金块本位金汇兑本位货币本位制度偶孙晾迫担贼谜至彼仇谴恕隆蚂磅荐茁呵墒机姐旺议蔑禾港茹独揉旧诣蓝第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 银本位制银本位制15世纪末，意大利人哥伦布发现美洲，白银世纪末，意大利人哥伦布发现美洲，白银生产技术及产量大增，盛行于生产技术及产量大增，盛行于1619世纪。世纪。我国于公元前我国于公元前119年，西汉武帝时期开始铸年，西汉武帝时期开始铸造银币，由国家法律确认为一种货币制
26、度则在造银币，由国家法律确认为一种货币制度则在1910年币制则例正式确定我国实行银本位年币制则例正式确定我国实行银本位制。并于制。并于1934年年11月放弃。月放弃。漏紧耶峦巾缺盈器轮孝懦竹料唉贩诡既墙也炒钵刚审轰赊汹赁喂迪侣灯哗第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 金银复本位制金银复本位制l平行本位制平行本位制l双本位制双本位制l跛行本位制跛行本位制l银本位制的主要缺陷是价值不稳定。银本位制的主要缺陷是价值不稳定。 挞垣辉藤冬聂缅垛妮旁蒜蓟给消仇持枷桂颐陪钨廖坊音泥缘蛤泞疼月捂目第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系“劣币驱逐良币劣币驱逐良币”规律规律又称格雷欣法则。又
27、称格雷欣法则。“劣币驱逐良币劣币驱逐良币”是发生是发生在复本位制下的一种现象。金币和银币都具有无在复本位制下的一种现象。金币和银币都具有无限法偿能力，均可自由铸造、融化及自由输出人限法偿能力，均可自由铸造、融化及自由输出人国境，二者的交换比例是以国家法律形式统一规国境，二者的交换比例是以国家法律形式统一规定的。定的。稚庞祭法杂木帐符轴庚颗筷哲庶晾鼎冰姑露哨攫弱绍豆批搭瘤蛔辩轻实勺第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 金本位制金本位制三个特征：三个特征： 金铸币可以自由铸造金铸币可以自由铸造 金币可以自由流通，价值符号可以自由兑换为金币金币可以自由流通，价值符号可以自由兑换为金币 黄
28、金在各国间自由输出入黄金在各国间自由输出入稳定的货币制度阶段：稳定的货币制度阶段： 金币本位制国家，货币数量适当，币值稳定。金币本位制国家，货币数量适当，币值稳定。 铸币平价下的汇率也相对稳定铸币平价下的汇率也相对稳定柄驱镁邪筹烯侯厨蝉疗阵绞值蹈鲁帧倡练梭砍溢的彩昔劈获滑刊犬昂分挑第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 纸币本位制纸币本位制实行纸币本位制的原因：实行纸币本位制的原因： 金属货币制度具有难以克服的缺陷金属货币制度具有难以克服的缺陷 纸币制度具有天然的优势纸币制度具有天然的优势纸币制度的内容：纸币制度的内容： 纸币发行权由国家垄断纸币发行权由国家垄断 纸币具有国内无限法偿
29、性，但不能兑现纸币具有国内无限法偿性，但不能兑现 广泛实行非现金结算广泛实行非现金结算雨碍抉钩母撇忘狙赂涛元帖图稍噎盎狈没鳞泥通渐拼儡闲续业株播括贯侥第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系七、我国的货币制度七、我国的货币制度l我国法定货币是人民币我国法定货币是人民币l人民币是我国唯一合法流通货币人民币是我国唯一合法流通货币1994年年1月月1日起，人民币汇率实行以市场供求为日起，人民币汇率实行以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率制。自基础的、单一的有管理的浮动汇率制。自1996年年12月起实现人民币在经常项目下可兑换外汇。月起实现人民币在经常项目下可兑换外汇。l人民币的发行实行
30、高度集中统一，货币发行权人民币的发行实行高度集中统一，货币发行权集中于中国人民银行集中于中国人民银行l我国建立的黄金和外汇储备主要用于平衡国际我国建立的黄金和外汇储备主要用于平衡国际收支，同时对人民币的发行起保证作用。收支，同时对人民币的发行起保证作用。旱祝勒慈覆预丫檀露显绘桅蓄亨可糟银祁檀星班谊郡贫赊巳针兑馒纲忌彪第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系八、货币的时间价值八、货币的时间价值 货币时间价值是指一定量资金在不同时点上货币时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。它反映的是由于时间因素的作用价值量的差额。它反映的是由于时间因素的作用而使现在的一笔资金高于将来某个时期的
31、同等数而使现在的一笔资金高于将来某个时期的同等数量的资金的差额或者资金随时间推延所具有的增量的资金的差额或者资金随时间推延所具有的增值能力。值能力。 刻弧疙匿必扔舷稻虑廖箍痊兽解生债福谋蒋变僚像绘显然腹习睛询皆庙畅第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系货币具有时间价值的原因货币具有时间价值的原因l货币可用于投资，获得红利、利息，从而在将货币可用于投资，获得红利、利息，从而在将来拥有更多的货币量；来拥有更多的货币量；l货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变；变； l未来的预期收入具有不确定性。未来的预期收入具有不确定性。饰介作志惧憋盆养谊陈歪
32、兢仕汲邢管坚胳浚栖荐豫囱末记算湾军唇骋砷抿第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系例子：例子：詹宁斯于詹宁斯于1986年年1月月1日在一次汽车事故中日在一次汽车事故中死亡，享年死亡，享年53岁。他的家属起诉另一辆车的驾驶岁。他的家属起诉另一辆车的驾驶员行为上疏忽，他们要求赔偿的主要部分是，如员行为上疏忽，他们要求赔偿的主要部分是，如果事故没有发生，詹宁斯先生作为一家航空公司果事故没有发生，詹宁斯先生作为一家航空公司飞行员所能得到收入的现值。如果詹宁斯先生在飞行员所能得到收入的现值。如果詹宁斯先生在1986年工作，他的年工资收入是年工作，他的年工资收入是85000美元，而美元，而航空公司
33、飞行员的正常退休年龄是航空公司飞行员的正常退休年龄是60岁。岁。 那鸟皮硼杆鳖暇辕辗悠醒宰蕉拴豫籽坤陪宗呕语煤擞冯岿乔营昌涅趴绞园第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 为准确计算詹宁斯先生失去的收入的现为准确计算詹宁斯先生失去的收入的现值，我们需要将几件事考虑在内：第一，在值，我们需要将几件事考虑在内：第一，在以后几年内，詹宁斯的工资可能增加。第二，以后几年内，詹宁斯的工资可能增加。第二，我们不能确信，如果事故没有发生，詹宁斯我们不能确信，如果事故没有发生，詹宁斯就一定能活到退休，或许可能由于其他原因就一定能活到退休，或许可能由于其他原因而死亡。出于简化目的，我们不考虑通胀因而死亡
34、。出于简化目的，我们不考虑通胀因素。素。 孪梨未都藤狞败与濒厅轮删子弗闯帐岳谐词安匣碳迁煮卞凰往唆血未转堆第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系 假设：假设：WO是他是他1986年的工资，年的工资，g是工资增长的是工资增长的年百分率，（因此年百分率，（因此WO(1+g)是他是他1987年的工资，年的工资，WO(1+g)2 是他是他1988年的工资等），年的工资等），m0,m1,m7是他是他的死亡率，即他在的死亡率，即他在1986年，年，1987年年1993年由于其年由于其他原因而死亡的可能性。死亡率资料可以从相同年他原因而死亡的可能性。死亡率资料可以从相同年龄和种族的男性死亡保险表中
35、得到。至于龄和种族的男性死亡保险表中得到。至于g,我们采我们采用过去十年航空公司飞行员工资的平均增长率用过去十年航空公司飞行员工资的平均增长率8%，对于利息率对于利息率R，我们采用政府债券的利率，在，我们采用政府债券的利率，在1986年大约是年大约是9%，出于简化不考虑通胀。，出于简化不考虑通胀。狮册锈寿已凡衣亡瓤芭酝他肾舰隧丰床上昂擦册堑蜗跋攫揉搓遣开宾巨驭第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系年份年份 W0(1+g)t1-mt1/(1+R)t W0(1+g)t (1-mt)/(1+R)t1986 85000 0.991 1.000842351987 91800 0.9900.91
36、7833391988 99144 0.9890.842825611989 107096 0.9880.772816711990 115642 0.9870.708808101991 124893 0.9860.650800431992 134884 0.9850.596791851993 145675 0.9840.54778408合计合计 - - - 650252叫翅潭岳恨椒游府羽绅秆强鞘傣府着我痈览萎展浪侣货吁把哀杨甄郴待船第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系思考：思考：分析人民币成为自由兑换的货币的利弊？分析人民币成为自由兑换的货币的利弊？简述货币的基本职能？简述货币的基本职
37、能？货币制度的主要内容是什么？货币制度的主要内容是什么？为什么说金本位制是一种相对稳定的货币制为什么说金本位制是一种相对稳定的货币制度。度。l如何看待货币的支付手段职能所产生的作用与如何看待货币的支付手段职能所产生的作用与影响影响l纸币是否具有储藏职能？纸币是否具有储藏职能？怀鄂腕霉滥袍育书海卞臀惜悉倦壮持骚某肄描渡霸褂饰菏交澜彪廓翠拟捍第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系第二节 储蓄、投资与金融组织一、储蓄与储蓄倾向一、储蓄与储蓄倾向 与日常所说的银行存款不同，经济学意义上与日常所说的银行存款不同，经济学意义上的储蓄是指收入中扣除消费支出以后的余额，即的储蓄是指收入中扣除消费支出
38、以后的余额，即一个国家或地区一定时期内居民个人或家庭收入一个国家或地区一定时期内居民个人或家庭收入中未用于消费的部分。中未用于消费的部分。积组锰在殴瓶枚逊眶脑禹独般祥盆雇峨汉骑阻佩彤湾疾后杰峰继休祥水碴第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系储蓄函数储蓄函数 影响储蓄的因素很多，如收入水平、财影响储蓄的因素很多，如收入水平、财富分配状况、消费习惯、社会保障体系的富分配状况、消费习惯、社会保障体系的结构、利率水平等，但其中最重要的是居结构、利率水平等，但其中最重要的是居民个人或家庭的收入水平。民个人或家庭的收入水平。储蓄函数储蓄函数（saving functionsaving funct
39、ion）：表明储蓄）：表明储蓄与收入之间关系的函数。与收入之间关系的函数。S=S (Y) S=S (Y) 皑夺终嗽愉隘尝羌蕾眠鳞簧渺流倍雌竖脆欺逛逢退贪快残鲸善酒襄腐磋倪第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系储蓄倾向储蓄倾向边际储蓄倾向边际储蓄倾向（marginal propensity to marginal propensity to save, MPSsave, MPS）：收入增加）：收入增加1 1个单位时储蓄增加的比个单位时储蓄增加的比例。例。 MPS= S/Y MPS= S/Y 平均储蓄倾向平均储蓄倾向（average propensity to average prope
40、nsity to save, APSsave, APS）：任何一个收入水平上消费与收入）：任何一个收入水平上消费与收入的比值。的比值。APS= S/Y APS= S/Y 勤矛喻屉娟罗羽叹垒乙窑凸儒羽括壬酣要屎援献舔这涅磅吞札险曳陌斌考第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系YSMPSAPS9000-1000.11-0.111000000.150110001500.250.01120004000.360.03130007600.410.061400011700.470.081500016400.11钉侩鬃僧弯突紧仅跟研疆偶患股午歹啡唆煎制贺捅寡裹在支斌眨末尼镜傀第十章货币制度与金融体系第
41、十章货币制度与金融体系储蓄曲线储蓄曲线YSi.0MPS1，APS有可有可能大于、等于或小于能大于、等于或小于0ii.APSMPSiii.MPS和和APS随着可支配随着可支配收入的增加而递增收入的增加而递增iv.B点：收支相抵点点：收支相抵点B树旅躯驼残御喘臃档熬滴楞甩歼合丙祷嫌峪槛匪料饿天羽吊朱妆蔫擞搔甲第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系储蓄函数与消费函数的关系储蓄函数与消费函数的关系YdC,SS=YdCAPC+APS=1MPC+MPS=1B鸣项搅降元掂摈砰窖掀经卓悔碍归猾厄胺呆掠镊醉示地滚番货嘎账佩嫉之第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系线性储蓄函数：线性储蓄函数：
42、S = S = +(1 +(1 b) Y b) YYC,S 45 i.C+S=Yii.1b: MPS校谋约侍哺陨淡她律钥钳迅赊贿惧讣诊臂消所轰菠诅疙卧呼驾七负殴住纯第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系投资的含义是指实际资本的形成。即机器、厂房、投资的含义是指实际资本的形成。即机器、厂房、设备、存货等实物资本存量的增加。设备、存货等实物资本存量的增加。 投资的类型包括自发投资（人口增长、技术进步投资的类型包括自发投资（人口增长、技术进步等原因引起的投资）和引致投资（市场需求的增加或等原因引起的投资）和引致投资（市场需求的增加或利率的下降等原因而引起的投资）。利率的下降等原因而引起的投
43、资）。二、投资及投资函数二、投资及投资函数壁媒肠沸望豺畴厚廖屿驴谆慌裂寥崭如澳货外捐盗漆破班醒醇雁刹扳舍部第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系投资函数，体现投资规模与决定投资和各种因素投资函数，体现投资规模与决定投资和各种因素之间的依存关系：之间的依存关系： I=f(资本边际效率或预期利润率资本边际效率或预期利润率EP，利率利率r) r) I=+EP-r,其中其中0，0，0; 表示其他表示其他因素对投资的影响，因素对投资的影响，投资需求与预期利润率成正比的投资需求与预期利润率成正比的关系，关系，投资需求的利润弹性，投资需求与利率成反比。投资需求的利润弹性，投资需求与利率成反比。 令
44、自发投资令自发投资I0=+EP；因而；因而I=I0-r。邦毫向朴纬落奋拓校苗热犊蛹瞳樱侧隧肩炼券椿析循蘑律于房唾束料邓叔第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系投资的特点是不稳定性或易变性，预期利润投资的特点是不稳定性或易变性，预期利润率率E EP P是不确定的，它取决于经济运行的大量知识：是不确定的，它取决于经济运行的大量知识：产品的需求，消费者偏好，生产成本，利率，税产品的需求，消费者偏好，生产成本，利率，税率，汇率以及国际市场行情和国家宏观经济政策，率，汇率以及国际市场行情和国家宏观经济政策，这些知识是未知的，即信息不完全。所以实际上这些知识是未知的，即信息不完全。所以实际上人们
45、是根据过去的经济运行情况和规律来推测未人们是根据过去的经济运行情况和规律来推测未来，这就是适应性预期。或者随大流，即羊群效来，这就是适应性预期。或者随大流，即羊群效应。应。贱誊虑僳卑佛观枢限搏寇胰俩稳椰芹啮沛探证转拒版拎百戏青脏郴纺筛王第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系从上述储蓄函数和投资函数可以看从上述储蓄函数和投资函数可以看出出SI，这导致了经济周期性波动。投，这导致了经济周期性波动。投资需求的变动是引起总需求变动和经济资需求的变动是引起总需求变动和经济周期变动的最主要原因（凯）。周期变动的最主要原因（凯）。店泵键蹲览煽矢瞄五伤邓寐充承汐编龋桅朝涛航格饲杖锣唐铣轻秽蛔愚霞第十
46、章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系投资风险投资风险 投资风险是指某一特定时间内投资所产生投资风险是指某一特定时间内投资所产生的实际收益偏离期望收益值的程度的实际收益偏离期望收益值的程度,偏离程度偏离程度越大越大,投资的风险程度越大投资的风险程度越大,偏离程度小则投偏离程度小则投资风险小。资风险小。 瑞出匪峭笆虹懒查补女悉铱眠镜腹埃锋破量纤拔糙炔劝辨色烁钢族烈趁烘第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系风险与不确定性风险与不确定性 风险本质上是一种与同质事件总体分布有关风险本质上是一种与同质事件总体分布有关的统计概念，决策者知道某一变量所有可能的取的统计概念，决策者知道某一变量
47、所有可能的取值，以及每一取值发生的概率，因而风险因素具值，以及每一取值发生的概率，因而风险因素具有可计算性，并且能够提供适当的有可计算性，并且能够提供适当的“保险保险”来对来对抗失败的似然率。而根本的不确定性则是指决策抗失败的似然率。而根本的不确定性则是指决策者根本不知道变量有几个可能的取值，更不知道者根本不知道变量有几个可能的取值，更不知道每一取值发生的概率。每一取值发生的概率。Keynes学派的经济学家学派的经济学家称这种不确定性为认识力的不确定性称这种不确定性为认识力的不确定性 蓝漆限芥莽唇指袒渤吠肾靳拧肋愿据缚放慎颗吏邵吊擎伯麦冯囱盂堕灌讯第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体
48、系系统性风险系统性风险 系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有投资的收益产生影响。有投资的收益产生影响。 因此，对系统性风险的识别就是对一个国家一因此，对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。一般包括经济定时期内宏观的经济状况作出判断。一般包括经济等方面的关系全局的因素。如世界经济或某国经济等方面的关系全局的因素。如世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。害等。送齿部
49、十须叉汇熊肋辱舷律膏芒污典财辙宣隋每财搪共幸咀波脸稗滥演坎第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系非系统性风险，指总风险中除了系统性风险非系统性风险，指总风险中除了系统性风险之外剩余的那部分偶发性风险，即产生这种风险之外剩余的那部分偶发性风险，即产生这种风险的原因只影响某一项投资收益的某些独特性事件。的原因只影响某一项投资收益的某些独特性事件。主要包括经营管理风险、财务风险和欺诈风险等。主要包括经营管理风险、财务风险和欺诈风险等。 非系统性风险由独特因素引致，只对单项非系统性风险由独特因素引致，只对单项投资收益产生影响，能够通过分散化投资加以避投资收益产生影响，能够通过分散化投资加以避
50、免。免。柿梭席惺最禾力舔辆阜乖升皱莎啪燥蒸兔事窟跳瘸旋嘻终昭怜斋蹄驭霓舆第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系三、金融的基本概念三、金融的基本概念金金融融即即资资金金融融通通，指指资资金金盈盈余余单单位位与与资资金金短缺单位就让渡资金使用权发生的交易行为。短缺单位就让渡资金使用权发生的交易行为。实实际际生生活活中中有有一一些些资资金金盈盈余余单单位位，又又有有一一些些资资金金短短缺缺单单位位。盈盈余余单单位位可可以以在在一一定定条条件件下下，把把暂暂时时闲闲置置的的资资金金交交给给短短缺缺单单位位使使用用并并获获得得回回报报，从从而而发发生生资资金金融融通通活活动动。其其本本质质在在
51、于于连连接接储储蓄蓄与与投资的桥梁。投资的桥梁。侵嚼厨姿獭椿悍楞施篮剂邦绑嗜粗挎咎彼扩千煽咆欺里游陶盐欠判酱辉经第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系金融的意义金融的意义金金融融系系统统实实现现了了资资金金这这一一基基本本生生产产要要素素自自由由流流动动，促促成成了了资资金金盈盈余余和和短短缺缺方方潜潜在在的的互互利利交交换换要要求求。一一个个具具有有效效率率的的经经济济，是是一一个个要要素素自自由由流流动动的的经经济济，是是一一个个尽尽可可能能实实现现潜潜在在交交换换机机会会的的经经济济。因因而而，金金融融系系统统高高效效运运行行，是是经经济整体高效运行的基本条件。济整体高效运行的
52、基本条件。市市场场经经济济下下，良良好好目目标标需需要要通通过过个个体体自自利利激激励励机机制制实实现现。金金融融能能够够对对经经济济发发挥挥积积极极作作用用，是是因因为为资资金金盈盈余余单单位位和和稀稀缺缺单单位位都都能能从从参参与与金金融活动中获得利益。融活动中获得利益。饶侦氟徽昧伞猩耗马跑绎泽屿增闻熄制植速慎钒蚕炎莲国吞板婚楼耘才蝎第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系直接融资和间接融资直接融资和间接融资 资资金金流流通通有有直直接接融融资资和和间间接接融融资资两两种种渠渠道道。直直接接融融资资指指资资金金短短缺缺单单位位直直接接在在金金融融市市场场向向盈盈余余单单位位出出售售
53、债债券券，股股票票等等凭凭证证来来获获得得资资金金，盈盈余余单单位位持持有有这这些些凭凭证证是是为为了了获获得得未未来来利利息息，股股息息或或资资本本增增值值等等收收益益。间间接接融融资资指指盈盈余余单单位位把把资资金金存存放放到到银银行行等等金金融融中中介介机机构构获获得得利利息息等等收收益益，这这些些机机构构再再以以贷贷款款或或证证券券投投资资形形式式将将资资金金转转移移给给短短缺单位。缺单位。耪鼻篓蓑盾玲掀苯倦熟士卜闯梯烁异均栈牛砂候荒回拽摆肮獭碌渺缓茎拂第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系金融流程图金融流程图资金盈余方 1.家庭 2.企业 3.政府资金短缺方 1.公司 2.
54、政府 3.家庭金融市场金融中介间接融资存款利息资金贷款利息资金利息与股息等资金利息与股息等利息与股息等资金资金直接融资图形显示了金融系统中资金和收益的流程。资金盈余方通图形显示了金融系统中资金和收益的流程。资金盈余方通过间接和直接融资方式向资金短缺方提供资金，并相应获得利过间接和直接融资方式向资金短缺方提供资金，并相应获得利息，股息等收益。息，股息等收益。屋斤妈瘟敌抨扁忠篙骚官陈缅襄湍械嗣溶函雀燕吹锣冯宴层廓睡讫藉证乳第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系金融市场工具金融市场工具 金金融融是是资资金金短短缺缺与与盈盈余余单单位位之之间间就就融融通通资资金金发发生生的的交交换换活活动动
55、，为为获获得得资资金金而而发发行行的的各各种种书书面面凭凭证证是是金金融融市市场场交交换换对对象象，被被称称为为金金融融工工具具。金金融融工工具具有有狭狭义义和和广广义义两两种种界界定定方方式式。狭狭义义金金融融工工具具指指那那些些标标准准化化的的、在在金金融融市市场场上上具具有有可可转转让让性性和和流流通通性性的的金金融融资资产产或或有有价价证证券券如如国国债债，股股票票等等。广广义义金金融融工工具具还还包包含含存存款款单单和和贷贷款款单单等等金金融融资资产产，虽虽然然它它们们不不直直接接具具有有市市场场流流通通性性，但但也也是是因因为为实实现资金融通过程产生的书面凭据。现资金融通过程产生的
56、书面凭据。司尺晨互迸拐民宇拧育缉胸仕埠恤豁擦漠且桃芒耍迎抒骋符钝纶男棕骸汞第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系金融组织体系的构成金融组织体系的构成经纪人组织，是信息和合约实施的中介者，经纪人组织，是信息和合约实施的中介者，其作用是发现、联络与介绍潜在的借款人和贷款其作用是发现、联络与介绍潜在的借款人和贷款人，并不参与实际的金融交易过程。人，并不参与实际的金融交易过程。基金组织，在中介资金供需双方的基础上，基金组织，在中介资金供需双方的基础上，通过持有部分资产为投资者提供自身资产组合的通过持有部分资产为投资者提供自身资产组合的一部分份额。一部分份额。银行组织，吸收存款和发放贷款的经营
57、资金银行组织，吸收存款和发放贷款的经营资金的企业。的企业。慈卯芥耿悸募狸逃下坊丝噬遇骚浓何弦蕴梢玖槐孰疮蜂兴阳宣麻桅谷幢枚第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系四、银行与货币供给四、银行与货币供给 现代银行体系主要由中央银行、商业银行和其现代银行体系主要由中央银行、商业银行和其他金融机构组成。其他金融机构是指如保险公司、他金融机构组成。其他金融机构是指如保险公司、信托投资公司、邮政储蓄机构等非银行金融机构。信托投资公司、邮政储蓄机构等非银行金融机构。后者在货币创造过程中几乎不起作用，因而我们主后者在货币创造过程中几乎不起作用，因而我们主要介绍中央银行和商业银行。要介绍中央银行和商业银
58、行。常聂腋庸纂孜蜀兼迢酣鼓薯伯俗机公耸酞山艺谱渣柱歹托坛郧走俱秀啪证第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系银行系统：商业银行银行系统：商业银行l商商业业银银行行是是银银行行体体系系主主体体。与与其其他他厂厂商商一一样样，商商业业银银行行目目的的是是盈盈利利。虽虽也也经经营营证证券券交交易易、保保险险甚甚至至房房地地产产等等，但但基基本本业业务务是是存款与放款。存款与放款。l随机变量统计分布的随机变量统计分布的“大数规律大数规律”：赢利机制。：赢利机制。l随机性条件破坏：挤兑和破产风险，并具有外部性。随机性条件破坏：挤兑和破产风险，并具有外部性。l最最低低银银行行储储备备率率（rese
59、rve reserve ratioratio：r r），即即存存款款总总额额中中不不得得用用于于放放贷贷部部分分所所占占比比率率。如如以以ReRe表表示示储储备备，仍仍以以D D表表示示存存款款，则则有有:r = RE / D,:r = RE / D,（0 r 10 r 1/(c+r) 1，所以基础货币，所以基础货币M Mb b有有一个较小变动，会引起货币总量一个较小变动，会引起货币总量M M较大变动。假设较大变动。假设c = 0.1, r = 0.1,M = 5.5Mc = 0.1, r = 0.1,M = 5.5Mb b，即每当，即每当M Mb b变动一亿变动一亿元，元，M M变动变动5.55.5亿元。亿元。M M与与 M Mb b倍数关系（即倍数关系（即（c+1c+1）/(c+r)/(c+r)）称为货币乘数（）称为货币乘数（monetary base multiplier：mm）。中央银行对基础货币的调节。中央银行对基础货币的调节控制，会通过货币乘数的杠杆作用对货币供给产控制，会通过货币乘数的杠杆作用对货币供给产生放大影响。生放大影响。怂椅座磅掌恿英少奸反璃胜拳笺迭音思纫网倚谢堵范篇盂只锨弟巷羽司锡第十章货币制度与金融体系第十章货币制度与金融体系
