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1、第四章第四章 资产负债表分析资产负债表分析7/24/20241第四章第四章 资产负债表分析资产负债表分析(解读解读)n教学目的：教学目的：n 通过本章学习，学生基本掌握资产负债表能够提供的信息通过本章学习，学生基本掌握资产负债表能够提供的信息种类，了解筹资、投资和所有者权益等经济活动在特定时点种类，了解筹资、投资和所有者权益等经济活动在特定时点的状态，评价企业的筹资和投资结果。的状态，评价企业的筹资和投资结果。n参考书目：参考书目：n张新民：企业财务分析浙江人民出版社张新民：企业财务分析浙江人民出版社2000年版年版n张金昌：现代企业财务分析经济管理出版社张金昌：现代企业财务分析经济管理出版社
2、1997年版年版n查尔斯查尔斯.吉布森：财务报表分析：利用财务会计信息中国吉布森：财务报表分析：利用财务会计信息中国财政财政n 经济出版社经济出版社1996年版，马英麟译年版，马英麟译7/24/20242 第一节第一节 资产负债表分析的目的和内容资产负债表分析的目的和内容一、资产负债表能够提供的分析信息一、资产负债表能够提供的分析信息1、企业资产结构信息：流动与非流动；有形与无形、企业资产结构信息：流动与非流动；有形与无形 。2、企业变现能力信息：流动资产、企业变现能力信息：流动资产 、速动资产、速动资产、 非流动资产信息非流动资产信息3 、负债信息：总体债务水平信息、负债信息：总体债务水平信
3、息 、 债务结构信息债务结构信息4 、 所有者权益信息：总量所有者权益信息：总量 ，内部结构，内部结构 ，收益分配情，收益分配情况况5 、综合信息：企业偿债能力信息；、综合信息：企业偿债能力信息； 债权资本与股权资本结构信息债权资本与股权资本结构信息n资产负债表样式见下表资产负债表样式见下表7/24/20243资产负债表资产负债表会企会企01表表编制单位编制单位:年年月月日单位日单位:元元资产期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收票据应付票据应收账款应付账款预付款项预收款项应收利息应付职工薪酬应收股利应
4、交税费其他应收款应付利息7/24/20244存货 应付股利一年内非到期的流动资产 其他应付款其他流动资产 一年内到期的非流动负债流动资产合计 其他流动负债非流动资产：流动负债合计可供出售金融资产 非流动负债：持有至到期投资 长期借款长期应收款 应付债券长期股权投资 长期应付款投资性房地产 专项应付款资产期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额年初余额7/24/20245固定资产 预计负债在建工程 递延所得税负债工程物资 其他非流动负债固定资产清理 非流动负债合计生产性生物资产负债合计油气资产 所有者权益（或股东权益）：无形资产 实收资本（或股本）开发支出 资本公积商誉 减：库存股
5、长期待摊费用 盈余公积递延所得税资产 未分配利润其他非流动资产 所有者权益（或股东权益）合计非流动资产合计 资产总计负债和所有者权益（或股东权益）总计资产期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额年初余额7/24/20246二、资产负债表分析的目的：二、资产负债表分析的目的：1、通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项、通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵目的内涵2、通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变动、通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变动情况及变动原因情况及变动原因3、通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营、通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经
6、营状况的反映程度状况的反映程度4、通过资产负债表分析，评价企业的会计政策、通过资产负债表分析，评价企业的会计政策5、通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据、通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据7/24/202471、资产负债表水平分析资产负债表水平分析2、资产负债表垂直分析、资产负债表垂直分析3、资产负债表项目分析、资产负债表项目分析 三、资产负债表分析的内容三、资产负债表分析的内容7/24/20248第二节第二节 资产项目资产项目 (投资活动投资活动)分析分析u资产项目分析资产项目分析主要借助于资产负债表左方主要借助于资产负债表左方 的资产项目数据。的资产项目数据。（一）资产项目分析的
7、目的（一）资产项目分析的目的1、了解企业资产规模增减变动的原因，发现投资活、了解企业资产规模增减变动的原因，发现投资活动中存在的问题；动中存在的问题；2、了解企业经济资源的配置情况，判断企业资产结、了解企业经济资源的配置情况，判断企业资产结构是否合理；构是否合理；3、评价企业会计报表各资产项目信息披露的真实性，、评价企业会计报表各资产项目信息披露的真实性，并通过调整，尽量消除会计信息失真。并通过调整，尽量消除会计信息失真。7/24/20249（二）资产项目分析应关注的会计政策（二）资产项目分析应关注的会计政策1、坏账准备的计提、坏账准备的计提计提坏账准备的范围、提取方法、账龄的划分和提取计提坏
8、账准备的范围、提取方法、账龄的划分和提取比例。比例。2、存货的计价方法、存货的计价方法3、长期投资的核算方法、长期投资的核算方法4、固定资产及其折旧、固定资产及其折旧5、在建工程核算方法、在建工程核算方法6、无形资产及其摊销、无形资产及其摊销7、其他资产及其摊销、其他资产及其摊销7/24/202410（三）资产项目分析的内容（三）资产项目分析的内容1、利用水平分析法，比较企业资产总额以及各、利用水平分析法，比较企业资产总额以及各项资产的规模与变化趋势，分析企业资产总项资产的规模与变化趋势，分析企业资产总额以及各项资产增减变动原因；额以及各项资产增减变动原因；2、利用垂直分析法，比较企业资产结构
9、以及各利用垂直分析法，比较企业资产结构以及各项资产比重的变化趋势，分析企业资产结构项资产比重的变化趋势，分析企业资产结构和各项资产比重及其变动的合理性；和各项资产比重及其变动的合理性；3、分析与评价企业投资活动所采用的会计政策，、分析与评价企业投资活动所采用的会计政策，并对会计信息失真现象进行调整。并对会计信息失真现象进行调整。7/24/202411(四四) 资产项目规模（水平）分析资产项目规模（水平）分析n水平分析除了要计算某项目的变动额和变动率外，水平分析除了要计算某项目的变动额和变动率外，还应计算出该项目变动对总资产或负债和所有者权还应计算出该项目变动对总资产或负债和所有者权益总额的影响
10、程度。计算公式为：益总额的影响程度。计算公式为：n通过采用水平分析法，将资产负债表的通过采用水平分析法，将资产负债表的实际数实际数与选与选定的定的标准（基期）数标准（基期）数进行比较，编制出资产负债表水进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价平分析表，在此基础上进行分析评价案例案例41 资产规模变动情况分析资产规模变动情况分析7/24/202412项目年份变动情况20001999变动额变动率%流动资产流动资产流动资产合计流动资产合计59752374322232059.63资产规模分析表资产规模分析表 固定资产净值固定资产净值 42939 20169 在建工程在建工程 143
11、1 9978 固定资产合计固定资产合计 44473 30011 资产合计资产合计 120806 8209022906 114.34-8547 -85.6614462 48.1938716 47.167/24/202413l分析结果表明：分析结果表明：该公司该公司2000年末资产总额较年末资产总额较1999年末有较年末有较大幅度的增长（增长率为大幅度的增长（增长率为47.16%)，l主要原因是主要原因是: (1) 流动资产流动资产2000年增长了年增长了59.63%； (2) 固定资产固定资产2000年增长了年增长了114.34%； (3)在建工程在建工程2000年减少了年减少了85.66%。l
12、若必要，若必要，进一步分析具体原因进一步分析具体原因。7/24/202414项目年份变动情况20001999变动额变动率%流动资产货币资金209948679短期投资1000减：短期投资跌价准备27短期投资净值973应收票据26632272应收账款135969419其他应收款72153489减：坏账准备208135应收款项净值187309384预付账款614555存货1597613043减：存货跌价准备229存货净额1574713043待摊费用3110流动资产合计597523743212315141.8910002797339117.21417744.353726106.7920465845.7
13、1934699.605922.49293328.57229270420.7321210.002232059.63资产规模分析表资产规模分析表7/24/202415项目年份变动情况20001999变动额变动率%长期投资长期投资长期股权投资长期股权投资1519713956长期投资合计长期投资合计1519713956固定资产固定资产固定资产原价固定资产原价6818540202减：累计折旧减：累计折旧2524620169固定资产净值固定资产净值4293920169在建工程在建工程14319978固定资产清理固定资产清理103固定资产合计固定资产合计4447330011无形资产及其他资产无形资产及其他资
14、产无形资产无形资产892295长期待摊费用长期待摊费用492395无形资产及其他资产合计无形资产及其他资产合计1384690资产合计资产合计1208068209012418.8912418.892798369.61507725.1722906114.34-8547-85.661031446248.19597202.379724.56694100.583871647.16续表续表7/24/202416l分析结果表明：分析结果表明：该公司该公司2000年末资产总额较年末资产总额较1999年末有较年末有较大幅度的增长（增长率为大幅度的增长（增长率为47.16%)，l主要原因是主要原因是: (1) 流
15、动资产流动资产2000年增长了年增长了59.63%； (2) 固定资产固定资产2000年增长了年增长了114.34%； (3)在建工程在建工程2000年减少了年减少了85.66%。l若必要，进一步分析具体原因。若必要，进一步分析具体原因。7/24/202417（五）（五）资产结构（垂直）分析资产结构（垂直）分析n资产结构是指企业的流动资产、固定资产、长期资产结构是指企业的流动资产、固定资产、长期投资、无形资产等占企业全部资产总额的比重。投资、无形资产等占企业全部资产总额的比重。n案例案例42资产结构变动分析资产结构变动分析（下一页）（下一页）（1）从流动资产与长期资产比例角度分析，该公司）从流
16、动资产与长期资产比例角度分析，该公司2000年末流动资产占总资产的年末流动资产占总资产的49.46%，长期资产占，长期资产占50.54%。（2）从有形资产与无形资产比例角度分析，该公司）从有形资产与无形资产比例角度分析，该公司无形资产比例不高。无形资产比例不高。（3）从固定资产与流动资产比例角度分析，）从固定资产与流动资产比例角度分析，2000年年末固定资产占总资产比重为末固定资产占总资产比重为36.81%，而流动资产占，而流动资产占总资产的总资产的49.46%，两者之比为，两者之比为1：1.34。7/24/202418项目流动资产流动资产货币资金货币资金17.3810.57短期投资短期投资0
17、.83减：短期投资跌价准备减：短期投资跌价准备0.02短期投资净值短期投资净值0.81应收票据应收票据2.202.77应收账款应收账款11.2511.47其他应收款其他应收款5.974.25减：坏账准备减：坏账准备1.720.04应收款项净值应收款项净值15.5011.43预付账款预付账款0.510.68存货存货13.2215.89减：存货跌价准备减：存货跌价准备0.19存货净额存货净额13.0315.89待摊费用待摊费用0.030.01流动资产合计流动资产合计49.4645.60资产结构分析表资产结构分析表单位：单位：%长期投资长期投资长期股权投资长期股权投资12.5817.00长期投资合计
18、长期投资合计12.5817.00固定资产固定资产固定资产原价固定资产原价56.4448.97减：累计折旧减：累计折旧20.9024.57固定资产净值固定资产净值33.5424.40在建工程在建工程1.1812.16固定资产清理固定资产清理0.09固定资产合计固定资产合计36.8135.56无形资产及其他资产无形资产及其他资产无形资产无形资产0.740.36长期待摊费用长期待摊费用0.410.48无形及其他资产合计无形及其他资产合计1.150.84资产合计资产合计1001002000199920001999项目上一页长期投资7/24/202419n资产结构优化分析资产结构优化分析资产结构优化分析
19、，主要指固定资产与流动资产结构资产结构优化分析，主要指固定资产与流动资产结构优化分析。优化分析。（1）固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构策略类型结构策略类型主要有三种策略：主要有三种策略：A、适中的、适中的固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构策略：结构策略：l即即固定资产与流动资产固定资产与流动资产比例各占比例各占50%左右。左右。l对生产经营的影响：盈利水平、风险程度一般。对生产经营的影响：盈利水平、风险程度一般。B、保守的保守的固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构策略：结构策略：l流动资产比例高、固定资产比例低。流动资产比例高、固定资产比例低。l对生产经营的影响：资产流动性高
20、，对生产经营的影响：资产流动性高，风险低；但生产风险低；但生产能力有限，闲置现金较多，盈利水平降低。能力有限，闲置现金较多，盈利水平降低。7/24/202420C 冒险的固定资产与流动资产结构策略：冒险的固定资产与流动资产结构策略：l固定资产比例高，固定资产比例高，流动资产比例较低。流动资产比例较低。l对生产经营的影响：生产能力增大，对生产经营的影响：生产能力增大，盈利水平提高；盈利水平提高；但资产的流动性低，风险较大、但资产的流动性低，风险较大、 （2）评价）评价固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构是否合理的标准结构是否合理的标准 A 、 盈利水平与风险盈利水平与风险 B 、 行业特点行
21、业特点l如重工业企业固定资产比例较高；而轻工业企业及如重工业企业固定资产比例较高；而轻工业企业及服务性企业流动资产比例较高。服务性企业流动资产比例较高。 C 、企业经营规模、企业经营规模u案例案例43固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构优化分析结构优化分析（ 沿用沿用案例案例41 ）7/24/202421分析要点分析要点：1、分析公司目前的分析公司目前的固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构结构2000年末该公司的年末该公司的固定资产总额为固定资产总额为44473万元，流万元，流动资产总额为动资产总额为59752万元。万元。则则该公司的固定资产与流动资产该公司的固定资产与流动资产结构为结
22、构为1：1.34，【5975244473=1.34】说明该公司采取的是保守的说明该公司采取的是保守的固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构结构策略，其盈利水平不高（资产利润率为策略，其盈利水平不高（资产利润率为7.95%）。7/24/2024222、确定公司的目标固定资产与流动资产结构、确定公司的目标固定资产与流动资产结构 根据公司所处的行业特点、产品技术含量等加以确定。根据公司所处的行业特点、产品技术含量等加以确定。3、调整目前的固定资产与流动资产结构、调整目前的固定资产与流动资产结构 如果公司如果公司确定确定的固定资产与流动资产结构目标标准为的固定资产与流动资产结构目标标准为1：1，则可
23、以通过以下三种方法进行调整。，则可以通过以下三种方法进行调整。（1）减少流动资产）减少流动资产15279万元（万元（59752-44473）；）；（2）增加固定资产）增加固定资产15279万元；万元；（3）同时调整固定资产和流动资产存量，使两者数额）同时调整固定资产和流动资产存量，使两者数额相等。相等。7/24/202423第三节第三节 负债和所有者权益项目分析负债和所有者权益项目分析 （筹资活动分析）（筹资活动分析） 一、分析的目的一、分析的目的1、分析、评价企业权益及筹资变动情况以及筹资政策；、分析、评价企业权益及筹资变动情况以及筹资政策；2、发现变动幅度较大或影响大的重点项目，为进一步分
24、、发现变动幅度较大或影响大的重点项目，为进一步分析指明方向；析指明方向；3、评价企业会计政策（负债和所有者权益处理政策）、评价企业会计政策（负债和所有者权益处理政策）4 、为调整筹资渠道和筹资方式提供数据资料、为调整筹资渠道和筹资方式提供数据资料7/24/202424二、权益项目水平分析二、权益项目水平分析n主要借助于资产负债表右方的负债及所有者权益数据。主要借助于资产负债表右方的负债及所有者权益数据。1、水平分析、水平分析l分析企业的权益规模的变动情况，观察其变动趋势，分析企业的权益规模的变动情况，观察其变动趋势，对权益状况合理性进行评价。对权益状况合理性进行评价。l计算公式（分项目计算）：
25、计算公式（分项目计算）：n 变动额变动额 = 实际数实际数 基期数基期数n 变动率变动率 = 变动额变动额 基期额基期额 100%n各项目变动额对总筹资影响各项目变动额对总筹资影响 % =各项目变动额各项目变动额 基期全部权益项目额基期全部权益项目额7/24/202425 项目项目流动负债流动负债 长期负债长期负债所有者权益所有者权益 合计合计 实际期实际期 51086 320 69400 120806 基期基期 19751 6406169982090案例案例43某企业权益及变动情况如下某企业权益及变动情况如下(金额单位金额单位:万元万元)l分析要点：分析要点： （1）权益总规模的变动情况）权
26、益总规模的变动情况 （2）变动原因分析）变动原因分析主要原因是负债资本增加，尤其是流动负债中的短期借主要原因是负债资本增加，尤其是流动负债中的短期借款的增加，对总筹资规模产生较大的影响；其次是所有者款的增加，对总筹资规模产生较大的影响；其次是所有者权益增加，主要是未分配利润较上一年有较大幅度的增长。权益增加，主要是未分配利润较上一年有较大幅度的增长。7/24/202426 项目项目流动负债流动负债长期负债长期负债 所有者权益所有者权益 合计合计 实际期实际期2000年年 51086 320 69400 120806 基期基期1999年年 19751 6406169982090变动额变动额 31
27、335 -320 7701 38716变动率变动率% 158.65-5012.4847.16各项目变各项目变动对总筹动对总筹资影响资影响%38.17-0.399.3847.16流动负债变动额流动负债变动额 = 51086 19751 = 31335流动负债变动率流动负债变动率 = 31335 19751 =158.65% 流动负债对流动负债对 总筹资的影响总筹资的影响 = 31335 82090 = 38.17%n分析计算结果如下分析计算结果如下：7/24/202427l分析表明分析表明,该公司该公司2000年权益规模比年权益规模比1999年大幅增长年大幅增长,增长了增长了47.16%其主要原
28、因是负其主要原因是负债资本增加的结果。从其具体项目看，主要是债资本增加的结果。从其具体项目看，主要是流动负债增加了流动负债增加了31335元元（可进一步分析是哪（可进一步分析是哪个具体项目增长幅度较大），个具体项目增长幅度较大），增长幅度为增长幅度为158.65%，对总权益规模的影响为，对总权益规模的影响为38.17%7/24/202428项目年份变动情况19992000变动额变动率%各项目变动对总权益影响%流动负债短期借款1376537225应付票据500应付账款19383860预收账款5891378职工奖励及福利0224应付福利费139284应付股利2280应交税金61448其他应交款-1
29、013其他应付款29917463预提费用0191流动负债合计197515108623460170.43-50-100199299.17789133.95224145104.32-228-100387634.43234472149.5219131335158.6529.09-0.062.380.970.280.18-0.280.480.035.540.2438.85权益规模及变动情况分析表7/24/202429项目年份变动情况19992000变动额变动率%各项目变动对总权益影响%长期负债长期借款其他长期负债640320长期负债合计640320负债合计2039151406所有者权益(或股东权益)实
30、收资本(或股本)1653524803资本公积2575218101盈余公积60177271未分配利润1339519225所有者(或股东)权益合计6169969400负债及所有者(或股东)权益82090120806-320-50 -320-5031015152.10826850-7654-29.72125420.84583043.52770112.483871647.16-0.40-0.4038.4510.07-9.321.537.109.3847.16续表7/24/202430 2、筹资、筹资趋势分析（定基或环比分析）趋势分析（定基或环比分析）n将企业连续几年的筹资规模进行定基或环比分析，分析将
31、企业连续几年的筹资规模进行定基或环比分析，分析筹资规模的变动趋势筹资规模的变动趋势。n作用；看变化趋势作用；看变化趋势n计算公式：计算公式： n实际期定基指数实际期定基指数 = 实际期金额实际期金额 基期金额基期金额 100% 实际期环比指数实际期环比指数 = 实际期金额实际期金额 前一期金额前一期金额 100%n 案例案例447/24/202431例：某企业筹资情况分析如下（金额单位；万元）：例：某企业筹资情况分析如下（金额单位；万元）：项项 目目 5年年 6年年 7年年 8年年 9年年银行借款银行借款 32894 43504 56892 82090 120808定基指数定基指数 100%
32、132% 173% 250% 367%环比指数环比指数 100% 132% 126.18% 144.29% 147.16%计算过程：计算过程：7年定基指数年定基指数 173% = 56892 32894 7年环比指数年环比指数 126.18% = 56892 43504 l分析表明，该公司筹资规模分析表明，该公司筹资规模5年间增长速度较快，特别年间增长速度较快，特别是是X8年和年和X9年的增长幅度分别为年的增长幅度分别为X5年的年的2.5倍和倍和3.67倍、分别比上一年增长了倍、分别比上一年增长了44.29%和和47.16%。7/24/202432 三、三、 权益结构及变动分析权益结构及变动分
33、析n权益结构是企业各部分权益占权益总额的比重，或者权益结构是企业各部分权益占权益总额的比重，或者是各部分权益的比例关系。分析时侧重于以下两方面：是各部分权益的比例关系。分析时侧重于以下两方面： 1、权益结构分析权益结构分析计算比重计算比重l某项目筹资比重某项目筹资比重 = 某期某项目权益额某期某项目权益额 该期全部项目权益额该期全部项目权益额比较结构变化情况比较结构变化情况l标准标准:上期上期;计划计划;同行业平均水平同行业平均水平;标准水平等标准水平等计算比重变化情况，评价筹资政策对投资者、债权人计算比重变化情况，评价筹资政策对投资者、债权人影响影响分别不同项目，进行变动趋势分析（用连续几年
34、数据）分别不同项目，进行变动趋势分析（用连续几年数据）7/24/202433案例案例：某企业权益结构变动情况如下：某企业权益结构变动情况如下(单位：万元单位：万元) 项项 目目 流动流动 负债负债 长期长期 负债负债 小小 计计所有所有者权益者权益 合合 计计2005年年 19751 64020391 61669 820902006年年 51086 32051406 69400 120806分析要点：分析要点：负债较上年有大幅度增加，相应地，所有者权益较上年下降；负债较上年有大幅度增加，相应地，所有者权益较上年下降；负债提高的原因主要是短期借款增加所致；负债提高的原因主要是短期借款增加所致；所
35、有者权益下降，主要是资本公积减少所致。所有者权益下降，主要是资本公积减少所致。7/24/202434 权益结构变动分析表权益结构变动分析表 项项 目目 流动流动 负债负债 长期长期 负债负债 小小 计计所有所有者权益者权益 合合 计计 X6年年比重比重%1975124.066400.782039124.846166975.1682090100 X7年年比重比重%5108642.283200.275140642.556940057.45120806100 结构结构 变动变动18.22-0.5117.71-17.71 0其中：其中：24.06% = 19751/82090 ;42.28% = 51
36、086/120806; 18.22% = 42.28% -24.06% 7/24/2024352、筹资结构变化趋势分析、筹资结构变化趋势分析例例筹资结构变动趋势分析筹资结构变动趋势分析筹资结构变动分析表筹资结构变动分析表单位：单位：%24.06 0.7875.06 10042.28 0.2757.45 10041.22 1.6957.09 10061.80 7.4130.79 100流动负债长期负债所有者权益合 计项 目 2002 2003 2004 2005 200636.48 2.9360.59 100分析要点：分析要点：筹资结构中，流动负债和所有者权益占主体，且所有者权筹资结构中，流动负
37、债和所有者权益占主体，且所有者权益呈现上升态势，流动负债比重相对下降。说明该公司的筹益呈现上升态势，流动负债比重相对下降。说明该公司的筹资政策是以所有者权益筹资为主，负债筹资为辅。资政策是以所有者权益筹资为主，负债筹资为辅。7/24/2024363、负债结构分析、负债结构分析1、负债结构分析应考虑的因素、负债结构分析应考虑的因素（1）负债成本）负债成本（2）负债规模负债规模 （3）财务风险财务风险（4）债务偿还期债务偿还期 （5）经济环境经济环境（6）筹资政策筹资政策2、负债结构的分析与评价、负债结构的分析与评价（1）负债结构变动对负债成本影响的分析）负债结构变动对负债成本影响的分析 流动负债
38、成本一般低于长期负债成本，负债结构流动负债成本一般低于长期负债成本，负债结构中流动负债比重增加，可降低负债成本。中流动负债比重增加，可降低负债成本。7/24/202437（2）负债结构的分析）负债结构的分析n负债结构负债结构的分类：的分类：l按举债时间长短，可分为流动负债和长期负债结构按举债时间长短，可分为流动负债和长期负债结构l按是否计息，可分为有息负债和无息负债结构按是否计息，可分为有息负债和无息负债结构l按负债来源，可分为外部负债和内部负债结构按负债来源，可分为外部负债和内部负债结构l按是否通过中介，可分为间接负债和直接负债结构按是否通过中介，可分为间接负债和直接负债结构 案例案例46
39、负债结构分析负债结构分析（下页表）（下页表） 分析结果表明：该公司连续五年间流动负债比例逐渐上升，长期分析结果表明：该公司连续五年间流动负债比例逐渐上升，长期负债比例有所下降。这说明公司的负债筹资政策逐渐以短期负债为负债比例有所下降。这说明公司的负债筹资政策逐渐以短期负债为主，长期负债为辅，这有利于降低资本成本，但也加大了财务风险。主，长期负债为辅，这有利于降低资本成本，但也加大了财务风险。7/24/202438负债结构变动分析单位：万元流动负债197515108696.8799.382.51长期负债6403203.130.62-2.51合计20391514061001000金额结构%期初数期
40、末数期初期末差异负债结构趋势分析流动负债89.30%92.54%96.01%96.87%99.38%长期负债10.70%7.46%3.99%3.13%0.62%合计100%100%100%100%100%19961997199819992000项目年份项目7/24/202439 4、 所有者权益筹资分析所有者权益筹资分析u所有者权益分为两部分所有者权益分为两部分:l投资者投入资本投资者投入资本包括实收资本包括实收资本(股本股本)和资本公积和资本公积;l企业经营所形成的积累资本企业经营所形成的积累资本留存收益留存收益包括包括盈余公积盈余公积和未分配利润和未分配利润（1）投入资本分析）投入资本分析
41、n 分析要点分析要点 A、 投入资本增加的构成投入资本增加的构成n 增发新股、原始股、资本（盈余）公积转入、增发新股、原始股、资本（盈余）公积转入、利润分配转入利润分配转入 B 投入资本占总权益比重投入资本占总权益比重 C 投入资本变动趋势投入资本变动趋势 D 公积金转增资本：摊薄对投资者利弊分析公积金转增资本：摊薄对投资者利弊分析7/24/202440案例案例47 投入资本分析投入资本分析（案例（案例43） 2000年实收资本比上年增加年实收资本比上年增加8268万元，万元，是资本公积转股所致，同年资本公积比上年减是资本公积转股所致，同年资本公积比上年减少少7654万元。万元。 公积金转增股
42、份是公司内部投入资本结构的调整。公积金转增股份是公司内部投入资本结构的调整。与送股（股票股利）有着本质上的区别：与送股（股票股利）有着本质上的区别：公积金转增股份不是公司对股东的回报；公积金转增股份不是公司对股东的回报；公积金转增股份不会影响投入资本和留用利润总额。公积金转增股份不会影响投入资本和留用利润总额。 n股份变动情况分析见下表：股份变动情况分析见下表：7/24/202441本期股份变动表本期股份变动表单位：万股一、尚未流通股份116605830-2539149511、发起人股份9360468014040其中：国家股93604680140402、募集法人股6073049113、内部职工
43、股1693846-25390二、已流通股份境内上市的人民币普通股4875243825399852股份总数165358268024803项目期初数变动原因配股送股公积金转股职工股上市期末数对应对应资产负债表中资产负债表中2000年年末的实收资本数额末的实收资本数额7/24/202442（2）留存收益分析）留存收益分析n分析要点分析要点A、留存收益变动总额、原因和趋势、留存收益变动总额、原因和趋势B、利润分配或不分配的合理性评价、利润分配或不分配的合理性评价n案例案例48 留用利润分析留用利润分析7/24/202443项项目目1996年年1997年年1998年年1999年年2000年年留用利润留用
44、利润36987536117801941226496未分配利润未分配利润19.7339269981339519225留用利润与未分配利润变动趋势表留用利润与未分配利润变动趋势表单位单位:万元万元分析结果表明：该公司连续五年未分配利润不断增分析结果表明：该公司连续五年未分配利润不断增长，导致留用利润逐年增长。长，导致留用利润逐年增长。7/24/202444（3）所有者权益结构分析）所有者权益结构分析n影响所有者权益结构的因素影响所有者权益结构的因素利润分配政策利润分配政策所有者权益规模所有者权益规模企业控制权企业控制权权益资本成本权益资本成本l留存收益资本成本留存收益资本成本 优先股资本成本优先股
45、资本成本 普普通股资本成本通股资本成本外部因素外部因素7/24/202445n 所有者权益结构的分析与评价所有者权益结构的分析与评价所有者权益结构变动对其成本的影响所有者权益结构变动对其成本的影响所有者权益结构的分析所有者权益结构的分析 案例案例49 所有者权益结构分析所有者权益结构分析7/24/202446所有者权益结构变动分析单位：万元投入资本422874290468.5461.82-6.72留用利润194122649631.4638.186.72合计61699694001001000金额结构%期初数期末数期初期末差异所有者权益结构趋势分析投入资本63.49%71.41%61.51%68.
46、54%61.82%留用利润36.51%28.59%38.49%31.46%38.18%合计100%100%100%100%100%19961997199819992000项目年份项目留存收益有留存收益有较快增长较快增长7/24/202447第四节第四节 资产负债表项目分析资产负债表项目分析一、货币资金一、货币资金l必须是不限制、可用于偿还短期债务的必须是不限制、可用于偿还短期债务的货币资金。货币资金。对于被指定用于支付特定债务（如工资、税金等）对于被指定用于支付特定债务（如工资、税金等）的货币资金，应剔除。的货币资金，应剔除。l企业保存货币资金的目的：企业保存货币资金的目的：生产经营周转；生产
47、经营周转；偿偿还短期债务还短期债务l分析要点：分析要点：1、分析货币资金规模以及发生变动的原因、分析货币资金规模以及发生变动的原因（1）销售规模的变动）销售规模的变动；（；（2）信用政策的改变）信用政策的改变（3）为大笔现金支出做准备）为大笔现金支出做准备返回上一页下一页7/24/2024482、分析货币资金结构及其变化是否合理、分析货币资金结构及其变化是否合理分析企业货币资金规模的合理性要结合企业下列因素分析企业货币资金规模的合理性要结合企业下列因素共同分析：共同分析：（1）资产规模与业务量）资产规模与业务量（2）筹资能力）筹资能力（3）运用货币资金能力）运用货币资金能力（4）行业特点）行业
48、特点l保留多少现金才合适，事实上没有一定标准，得看保留多少现金才合适，事实上没有一定标准，得看企业的管理水平。企业的管理水平。 如如 沃尔玛，其采购一般有沃尔玛，其采购一般有30天的商业信用，利用天的商业信用，利用“快快收钱，慢慢付款快快收钱，慢慢付款”的方法，创造所需要的营运资的方法，创造所需要的营运资金。所以，金。所以，沃尔玛的报表上并没有大量现金。沃尔玛的报表上并没有大量现金。3、分析企业是否存在歪曲现金余额的现象、分析企业是否存在歪曲现金余额的现象如私设小金库、利用预付账款转移资金等。如私设小金库、利用预付账款转移资金等。7/24/202449二、有价证券（交易性金融资产）二、有价证券
49、（交易性金融资产）n分析要点：分析要点：1、分析有价证券增减变动情况及其原因。、分析有价证券增减变动情况及其原因。2、注意企业在会计期末时，是否计提有价证券跌价准、注意企业在会计期末时，是否计提有价证券跌价准备。备。7/24/202450三、应收款项三、应收款项1、应收账款、应收账款（1）关注企业应收账款的增减变动情况，分析应收）关注企业应收账款的增减变动情况，分析应收账款的增加是否合理。账款的增加是否合理。应收账款增加的原因主要有：应收账款增加的原因主要有：企业的信用政策发生了改变企业的信用政策发生了改变企业的销售量增长企业的销售量增长收账政策不当或收账工作执行不力收账政策不当或收账工作执行
50、不力应收账款质量不高应收账款质量不高企业会计政策变更企业会计政策变更（2）对企业利用应收账款）对企业利用应收账款（虚增收入及应收账款）（虚增收入及应收账款）调节利润的活动进行分析和调整调节利润的活动进行分析和调整7/24/2024513、坏账准备、坏账准备（1）分析坏账准备的计提方法、提取比例的合理性）分析坏账准备的计提方法、提取比例的合理性（2）注意比较企业前后会计期坏账准备的计提方法）注意比较企业前后会计期坏账准备的计提方法是否改变是否改变（3）注意企业是否存在利用）注意企业是否存在利用坏账准备的计提来调节坏账准备的计提来调节利润。利润。7/24/202452四、预付账款四、预付账款n预付
51、账款是一种特殊的流动资产，由于款项已支预付账款是一种特殊的流动资产，由于款项已支付，除特殊情况外，不会收回现金，而是存货。付，除特殊情况外，不会收回现金，而是存货。n注意企业是否存在利用预付账款转移资金的现象。注意企业是否存在利用预付账款转移资金的现象。n案例：案例：2004年初，天津磁卡（年初，天津磁卡（600800）应收账款从应收账款从2003年初的年初的12.44亿元下降至亿元下降至7.27亿元。表面上看，收回亿元。表面上看，收回了大量应收账款，但了大量应收账款，但预付账款却预付账款却从从2003年初的年初的3.84亿元上亿元上升至升至9.72亿元。截至亿元。截至2005年中报，公司的年
52、中报，公司的预付账款预付账款11.7亿亿元。主要有两笔：一是将出售和兴大厦的元。主要有两笔：一是将出售和兴大厦的5.3亿用于预付设亿用于预付设备款，但该设备的实际价值只有备款，但该设备的实际价值只有4.3亿元，二是预付给兄弟亿元，二是预付给兄弟公司天津印刷厂公司天津印刷厂6.38亿元。可见，该公司大股东一边还款，亿元。可见，该公司大股东一边还款，一边却利用子公司以另一种小形式再次占用公司资金。一边却利用子公司以另一种小形式再次占用公司资金。资料来源：资料来源：2005年度上市公司十大财务舞弊排行榜，年度上市公司十大财务舞弊排行榜，中华财会网。中华财会网。7/24/202453五、存货、五、存货
53、、主要包括存货的主要包括存货的构成构成与与计价计价两方面两方面。(一一)存货的构成存货的构成 企业存货按其性质可分为企业存货按其性质可分为材料材料、在产品在产品和和产成品产成品及及在途存货在途存货。1、存货规模与变动情况分析、存货规模与变动情况分析主要是观察各类存货的变动趋势，分析其增减变动主要是观察各类存货的变动趋势，分析其增减变动的原因。的原因。案例案例410存货规模和变动情况分析存货规模和变动情况分析经分析发现，该公司经分析发现，该公司2000年与年与1999年比较，年比较，在产品急增了在产品急增了95.46%，应重点分析其增加的，应重点分析其增加的原因。原因。7/24/202454存货
54、规模变动分析表存货规模变动分析表 单位：万元单位：万元项目项目2000年年1999年年 变动情况变动情况变动额变动额变动率变动率材料材料产成品产成品 跌价准备跌价准备在产品在产品80713855 22940206811417520571260-290229196318.5%-6.95%95.43%存货总值存货总值存货净值存货净值159761574713043130432933270422.49%20.73%7/24/2024552、存货结构和变动情况分析、存货结构和变动情况分析l存货结构指各类存货在存货总额中的比重。存货结构指各类存货在存货总额中的比重。l正常情况下，一个企业的存货结构应保持相
55、正常情况下，一个企业的存货结构应保持相对稳定。对稳定。n案例案例411存结构和变动情况分析存结构和变动情况分析返回上一页下一页7/24/202456 0.97 7.34 9.76 差异1999200010052.2232.0115.77 1999 2000 100 51.25 24.67 1.45 25.53 结 构 （） 1304368114175205715747 80713885 2294020 金额（万元）存货净值材料产成品 跌价准备在产品 项 目存货结构变动分析表存货结构变动分析表案例案例411存结构和变动情况分析存结构和变动情况分析 经分析发现，该公司材料占的比重较大，应经分析发现
56、，该公司材料占的比重较大，应进一步分析其存在的原因。进一步分析其存在的原因。返回上一页下一页7/24/202457(二二)存货的计价存货的计价1、分析企业对存货计价方法的选择或变更是否合理。、分析企业对存货计价方法的选择或变更是否合理。l常见的存货计价方法有加权平均法、先进先出法。常见的存货计价方法有加权平均法、先进先出法。l不同计价方法对资产负债表和利润表信息会产生不同不同计价方法对资产负债表和利润表信息会产生不同的影响。的影响。l在通货膨胀条件下，存货的不同计价方法对资产负债在通货膨胀条件下，存货的不同计价方法对资产负债表和利润表的影响如表所示。表和利润表的影响如表所示。计价方法价方法对资
57、产负债表的影响表的影响对利利润表的影响表的影响先先进先出法先出法后后进先出法先出法加加权平均法平均法基本反映存基本反映存货当前价当前价值低估存低估存货当前价当前价值介于两者之介于两者之间利利润被高估被高估基本反映当前利基本反映当前利润水平水平介于两者之介于两者之间7/24/2024582、分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影、分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响。响。定期盘存制和永续盘存制。定期盘存制和永续盘存制。3、注意企业会计期末是否提取存货跌价准备，并分析、注意企业会计期末是否提取存货跌价准备，并分析其存货跌价准备计提是否正确。其存货跌价准备计提是否正确。4、注意、存货
58、的库存周期。注意、存货的库存周期。n案例：香饽饽，臭饽饽：报表里的案例：香饽饽，臭饽饽：报表里的“馅饼馅饼”与与“馅井馅井” 资料来源：李若山，香饽饽，臭饽饽：报表里的资料来源：李若山，香饽饽，臭饽饽：报表里的“馅馅饼饼”与与“馅井馅井”。中国时代经济出版社，。中国时代经济出版社，2003。返回上一页下一页7/24/2024592002年年4月月11日，深康佳（日，深康佳（000016）披露）披露2001年年报，巨亏年年报，巨亏6.99亿元，较亿元，较2000年、年、2001年分别减少了年分别减少了9亿元和亿元和12亿元。亿元。然而，如此差的年报一亮相，其股价不但没有下跌，反而不断创然而，如此
59、差的年报一亮相，其股价不但没有下跌，反而不断创出新高。出新高。为什么为什么?这就是会计的奥妙这就是会计的奥妙.深康佳深康佳2001年年报给我们上了一场年年报给我们上了一场生动的会计课。这招生动的会计课。这招“置于死地而后生置于死地而后生”的做法，会计上就是所谓的做法，会计上就是所谓的的“洗大澡洗大澡”。意思是说，亏了就索性让他亏个够，来年就可以轻。意思是说，亏了就索性让他亏个够，来年就可以轻松上阵，实现盈利。松上阵，实现盈利。 从深康佳披露信息中发现，其从深康佳披露信息中发现，其2001年的亏损主要来源于对年的亏损主要来源于对“冷冷背残次背残次”存货的处理和跌价准备的计提，低价处理了存货的处理
60、和跌价准备的计提，低价处理了150万台老型万台老型号的电视机。号的电视机。 通过通过2001年存货的处理，本来应当在以后年度确认的存货跌价年存货的处理，本来应当在以后年度确认的存货跌价损失都提前到损失都提前到2001年确认，清除的是劣品，留下的盈利能力强的年确认，清除的是劣品，留下的盈利能力强的精品，来年当然很容易实现盈利。果然，精品，来年当然很容易实现盈利。果然，2002年年4月月24日，日，深康佳深康佳披露披露2002年第一季度报表，实现盈利年第一季度报表，实现盈利1600万元。万元。 不难看出，不难看出，2001年底的年底的“洗大澡洗大澡”为其迅速为其迅速“扭亏为盈扭亏为盈”立下了汗马功
61、立下了汗马功劳。劳。7/24/202460六、六、 固定资产固定资产（一）固定资产规模与变动分析（一）固定资产规模与变动分析1、固定资产原值的增减变动分析、固定资产原值的增减变动分析2、固定资产净值增减变动分析、固定资产净值增减变动分析 净值变动的原因：（净值变动的原因：（1）原值的变动）原值的变动;（2）折旧额）折旧额的变动的变动案例案例 固定资产规模与变动分析固定资产规模与变动分析 根据根据DLDX公司会计报表附注提供的资料编制固定公司会计报表附注提供的资料编制固定资产规模变动分析表资产规模变动分析表.7/24/202461期初原值本期增加本期减少期末原值增减变动变动百分比 4020228
62、076其中建设完工854790681582798369.61%固定资产规模变动分析表固定资产规模变动分析表 万元万元n变动原因变动原因:主要为项目完工主要为项目完工(8547万元万元)；n变动类型及影响变动类型及影响:若增加的生产用的，则有利提高若增加的生产用的，则有利提高生产能力。生产能力。7/24/202462（二）固定资产结构与变动分析（二）固定资产结构与变动分析1、分析生产用与非生产用之间比例的变化情况、分析生产用与非生产用之间比例的变化情况2、考察未使用和不需用固定资产比例的变化情况、考察未使用和不需用固定资产比例的变化情况3、分析生产用固定资产内部结构是否合理。、分析生产用固定资产
63、内部结构是否合理。案例案例固定资产结构和变动分析固定资产结构和变动分析（下一页）（下一页）分析表明：分析表明：（1）生产用固定资产比重增加）生产用固定资产比重增加(由由78.31%增加到增加到80.63%)（2）未使用和不需用固定资产比重下降；）未使用和不需用固定资产比重下降；（3）机器设备占生产用固定资产的比重超过）机器设备占生产用固定资产的比重超过50%，比，比较合理。较合理。7/24/202463166352835901999年2000年 -1.29-1.44-0.120.392.322.32差异100100191 合 计 1.810.5224、不需用固定资产 3.01 1.5733、未
64、使用固定资产16.8716.75322、非生产用固定资产21.0854.2221.4756.54 41108其中：房屋及建筑物 机器设备 78.3180.63130 1541、生产用固定资产19992000 固定资产结构（） 固定资产原值 固定资产类别固定资产结构变动分析表固定资产结构变动分析表单位：万元单位：万元7/24/202464（二）固定资产会计政策分析（二）固定资产会计政策分析n主要分析固定资产折旧和减值准备计提两方面。主要分析固定资产折旧和减值准备计提两方面。n分析时应注意：分析时应注意：1、分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的、分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理
65、性；合理性；2、分析企业固定资产折旧方法的合理性；、分析企业固定资产折旧方法的合理性；3、观察企业的固定资产折旧政策是否前后一致。、观察企业的固定资产折旧政策是否前后一致。案例案例7/24/202465l邵能股份（邵能股份（000601）从）从1996年起采用年起采用了经董事会批准的变更后的固定资产折旧了经董事会批准的变更后的固定资产折旧政策，将房屋建筑物的折旧年限由政策，将房屋建筑物的折旧年限由20年改年改为为40年，将机器设备的折旧年限由年，将机器设备的折旧年限由10年改年改为为20年，将运输工具的折旧年限由年，将运输工具的折旧年限由5年改年改为为10年。此项会计估计变更，对当期利润年。此
66、项会计估计变更，对当期利润的影响为的影响为1067万元万元 ，而该公司当期利润总，而该公司当期利润总额为额为1024万元。由此，我们可以看出该公万元。由此，我们可以看出该公司为何要将各类固定资产的折旧年限全部司为何要将各类固定资产的折旧年限全部延长一倍。延长一倍。7/24/202466七、短期借款七、短期借款l特点：利率较低，融资难度相对较小，由而企业一特点：利率较低，融资难度相对较小，由而企业一般运用短期借款来缓解资金的压力，补充流动资金的般运用短期借款来缓解资金的压力，补充流动资金的不足。不足。l条件：由于短期借款偿还期短，若比例较大，企业条件：由于短期借款偿还期短，若比例较大，企业必须有
67、充足的现金流做保障，否则企业会面临还款压必须有充足的现金流做保障，否则企业会面临还款压力。力。l案例：案例：根据长虹根据长虹2002年年报，其短期借款由年年报，其短期借款由2001年末的年末的8500万上升万上升16.2155亿，增长了亿，增长了1907.7%。 该年报解释是由于该年报解释是由于2002年生产经营规模扩大需要年生产经营规模扩大需要大量流动资金，但其大量流动资金，但其2002年的主营业务收入只增长年的主营业务收入只增长了了32.27%，因此，这一解释是不能让人信服的。，因此，这一解释是不能让人信服的。n因此，应分析短期借款是否与企业流动资产和主营因此，应分析短期借款是否与企业流动
68、资产和主营业务收入相适应。业务收入相适应。7/24/202467八、应付账款和应付票据八、应付账款和应付票据l企业利用商业信用，大量赊购，推迟付款，有企业利用商业信用，大量赊购，推迟付款，有“借借鸡生蛋鸡生蛋”之利。之利。 但隐含的代价是增大了企业信誉成本，如果不能但隐含的代价是增大了企业信誉成本，如果不能按期偿还应付款，可能导致企业信誉丧失。按期偿还应付款，可能导致企业信誉丧失。l报表分析者应分析其金额的变化情况及到期日。报表分析者应分析其金额的变化情况及到期日。 一般来说，应付项目的大量增加是一个危险的信一般来说，应付项目的大量增加是一个危险的信号，表明企业可能面临支付困难，以至于不得不拖
69、号，表明企业可能面临支付困难，以至于不得不拖欠客户的货款。欠客户的货款。 应结合主营业务收入和现金流情况进行分析。应结合主营业务收入和现金流情况进行分析。7/24/202468九、长期借款九、长期借款l特点：金额大，期限长，利率高，主要用于购建长特点：金额大，期限长，利率高，主要用于购建长期资产。期资产。l企业拥有一定数额的长期借款，表明企业获得了金企业拥有一定数额的长期借款，表明企业获得了金融机构的支持，有较好的商业信用。融机构的支持，有较好的商业信用。l在进行长期借款的分析时，应注意：在进行长期借款的分析时，应注意： （1）借款规模应与固定资产、无形资产的规模适）借款规模应与固定资产、无形资产的规模适应。一般来说，长期借款应当小于固定资产于无形应。一般来说，长期借款应当小于固定资产于无形资产之和，否则，企业有可能转移资金用途之嫌。资产之和，否则，企业有可能转移资金用途之嫌。（2）分析评价长期借款利息的偿付情况。）分析评价长期借款利息的偿付情况。 （3）分析即将到期的长期借款金额及其支付能力，）分析即将到期的长期借款金额及其支付能力，评价财务风险。评价财务风险。7/24/202469本章结束本章结束谢谢谢谢!7/24/202470
