融赁的交易结构设计与定价模式

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1、融资租赁的交易结构设计融资租赁的交易结构设计与定价模式与定价模式屈延凯屈延凯20112011年年3 3月月2828日日新兴的设备投资和资产管理服务业新兴的设备投资和资产管理服务业制造和金融业链条延伸的必然趋势制造和金融业链条延伸的必然趋势保障国民经济健康发展的运行机制保障国民经济健康发展的运行机制成熟市场经济结构的重要组成部分成熟市场经济结构的重要组成部分1自我介绍自我介绍 现现任任中中国国外外商商投投资资企企业业协协会会常常务务理理事事，租租赁赁业业委委员员会会专专职职常常务务副副会会长长、人人大大财财经经委委“融融资资租租赁赁法法”起起草草顾顾问问组组顾顾问问、外外经经贸贸大大学学租租赁赁

2、研研究究中中心心副副主主任任、国国家家开开发发银银行行专专家家委委员员会会租租赁赁专专家家等等职职。直直接接推推动动和和参参与与了了与与租租赁赁业业相相关关的的合合同同法法、租租赁赁会会计计准准则则、监监管管法法规规、税税收收政政策策的的制制定定。呼呼吁吁和和组组织织协协调调了了合合资资租租赁赁公公司司的的欠欠租租问问题题的的解解决决。在在推推动动中中国国租租赁赁业业的的理理论论研研究究、国国际际交交流流、业业务务推推广广宣宣传传、人人员员培培训训、行行业业组组织织建建设设等等方方面面做做了了大大量量卓卓有有成成效效的的工工作作。对对租租赁赁的的功功能能机机制制有有着着深深刻刻的的研研究究和和

3、独独到到的的见见解解。对对租租赁赁的运用和创新有着丰富的实践经验的运用和创新有着丰富的实践经验 屈延凯，高级经济师。屈延凯，高级经济师。19841984年介入融资租赁业。年介入融资租赁业。19891989年开始兼职年开始兼职从事租赁行业协会工作至今从事租赁行业协会工作至今2贯彻十七大精神贯彻十七大精神 发展租赁投资和谐经济结构发展租赁投资和谐经济结构 “更好实施科教兴国战略、人才强国战略、可持续发展战更好实施科教兴国战略、人才强国战略、可持续发展战略，着力把握发展规律、创新发展理念、转变发展方式、破略，着力把握发展规律、创新发展理念、转变发展方式、破解发展难题，提高发展质量和效益，实现又好又快

4、发展，为解发展难题，提高发展质量和效益，实现又好又快发展，为发展中国特色社会主义打下坚实基础发展中国特色社会主义打下坚实基础” “坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动基本经济制度，毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展，坚持平等保护物摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展，坚持平等保护物权，形成各种所有制经济平等竞争、相互促进新格局权，形成各种所有制经济平等竞争、相互促进新格局” “推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有推进金融体制改革，发

5、展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。提高银行业、证券业、保险业竞争力。优化资本金融体系。提高银行业、证券业、保险业竞争力。优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重市场结构，多渠道提高直接融资比重” 摘自胡锦涛总书记十七大报告摘自胡锦涛总书记十七大报告3第一篇第一篇必要性与特殊性必要性与特殊性一一融资租赁交易的特殊性融资租赁交易的特殊性二二融资租赁机构的复杂性融资租赁机构的复杂性三三承租客户需求的差异性承租客户需求的差异性四四融资租赁功能的多样性融资租赁功能的多样性五五租赁资产价值的复合性租

6、赁资产价值的复合性4一一 融资租赁交易的特殊性融资租赁交易的特殊性（一）打破了交易的相对性原则（一）打破了交易的相对性原则1 1 传统交易均是两方一合同，双方的权利义传统交易均是两方一合同，双方的权利义务是相对应的务是相对应的2 2 融资租赁交易是三方两合同，三方的权利融资租赁交易是三方两合同，三方的权利义务是在两个合同中交叉履行的义务是在两个合同中交叉履行的（二）体现了物权法的基本原则（二）体现了物权法的基本原则1 1 摆脱了传统财产观念的束缚，归属和利用摆脱了传统财产观念的束缚，归属和利用分开，买了不用，用的不买分开，买了不用，用的不买2 2 物权三权平等，所有权四权分解物权三权平等，所有

7、权四权分解5一一 融资租赁交易的特殊性融资租赁交易的特殊性法律/规章立法目的定义合同法为了保护当事人的合法权益（规范交易主体在交易中的权责利）1 融资租赁合同：是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供承租人使用，承租人支付租金的合同。2 租赁合同：是出租人将租赁物交付承租人使用、收 益，承租人支付租金的合同。物权法明确物的归属，发挥物的效用，保护权利人的物权（规范因物的归属和利用的民事关系）1 所有权人有权在自己的不动产或者动产上设立用益 物权和担保物权，用益物权人、担保物权人行使权 利，不得损害所有权人的权益。2 用益物权人对他人所有的不动产或者动产，依法享 有占有

8、、使用和收益的权利。3 动产物权设立和转让前，权利人已经依法占有该动 产的，物权自法律行为生效时发生效力。会计准则为了规范会计确认、计量和报告行为，保障会计信息质量（确认交易资产的经济实质归属和计量）1 融资租赁：是指实质上转移了与资产所有权有关的 全部风险和报酬的租赁。2 经营租赁：除融资租赁以外的其他租赁。（三）立法目的不同（三）立法目的不同 法规定义不同法规定义不同6（四）相同交易形式（四）相同交易形式 不同会计分类不同会计分类市场业态市场业态合同法分类合同法分类会计准则分类会计准则分类流转税适用流转税适用全额偿付的融资租赁(FL) 融资租赁“你租我才买” “我买你必租” （三方两合同）

9、融资租赁有资质差额营业税无资质增值税非全额偿付的融资租赁（OL） 经营租赁有资质差额营业税无资质全额营业税出租服务（RENTAL）租 赁“自有出租” （两方一合同）无论有无资质全额营业税租售 (Hiri Purchase)融资租赁有资质差额营业税无资质增值税售后租回融资租赁融资租赁有资质差额营业税无资质增值税经营租赁有资质差额营业税无资质全额营业税一一 融资租赁交易的特殊性融资租赁交易的特殊性7（五）同一交易合同，当事人会计界定不同（五）同一交易合同，当事人会计界定不同合同合同交易条件交易条件会计界定会计界定融资租赁或租赁合同有一条或几条符合融资租赁出租人承租人均按融资租赁处理融资租赁或租赁合

10、同五条均不符合融资租赁出租人承租人均按经营租赁处理融资租赁或租赁合同1、五条不符，但有独立的第三方提供余值担保2、由于出租人、承租人采用的租赁内含利率不同，最低付款额折现额不相同出租人按融资租赁出租人按融资租赁承租人按经营租赁承租人按经营租赁运用同一交易，当事人会计界定不同的规定，可以设计独立运用同一交易，当事人会计界定不同的规定，可以设计独立第三人提供余值支付担保或按余值收购的交易模式，满足承第三人提供余值支付担保或按余值收购的交易模式，满足承租人经营租赁和出租人希望融资租赁的不同需求租人经营租赁和出租人希望融资租赁的不同需求一一 融资租赁交易的特殊性融资租赁交易的特殊性8（六）不同交易条件

11、，不同的会计处理（六）不同交易条件，不同的会计处理相同的合同相同的合同 不同的交易条件不同的交易条件 不同的会计处理不同的会计处理售后租回有一条或几条符合的融资租赁承租人对售价不确认收入承租人对售价不确认收入, ,承租人对售价承租人对售价差额作递延资产，调整资产折旧差额作递延资产，调整资产折旧售后租回五条均不符合的经营租赁承租人对售价不确认收入，差额作递延承租人对售价不确认收入，差额作递延资产，调整租金费用。售价为公允价值，资产，调整租金费用。售价为公允价值，差额计当期损益差额计当期损益融资租赁有一条符合并明确转移所有权承租人与自有资产一致的折旧政策，在租赁资产的使用寿命内计提折旧融资租赁有一

12、条符合未明确所有权转移承租人在租赁期与租赁资产使用寿命两承租人在租赁期与租赁资产使用寿命两者中较短的期间内计提折旧者中较短的期间内计提折旧融资租赁有一条或几条符合，租金固定承租人计提折旧融资租赁有一条或几条符合，或有租金承租人计提折旧，或有租金计入当期损承租人计提折旧，或有租金计入当期损益益利用不同交易条件，不同的会计处理的规定，满足客户税收筹划和收益调整的利用不同交易条件，不同的会计处理的规定，满足客户税收筹划和收益调整的不同需求，这正是融资租赁服务所特有的优势不同需求，这正是融资租赁服务所特有的优势一一 融资租赁交易的特殊性融资租赁交易的特殊性9一一 融资租赁交易的特殊性融资租赁交易的特殊

13、性（七）（七）相同的资产，不同的资产确认相同的资产，不同的资产确认 在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。 企业在对会计要素进行计量时，一般应当采用历史成企业在对会计要素进行计量时，一般应当采用历史成本，采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的，本，采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的，应当保证所确定的会计要素金额能够可靠取得并计量。应当保证所确定的会计要素金额能够可靠取得并计量。出租人承租人融资租赁出租人将租

14、赁开始日最低租赁收款额+初始直接费用，作为应收融资租赁款入账，同时记录未担保余值；将其之和与其现值之和的差额确认为未实现融资租赁收益承租人将租赁开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者及初始直接费用作为租入资产的入账价值；将最低付款额作为长期应付款的入账价值；其差额作为未确认融资费用；初始直接费用计入资产价值经营租赁出租人按资产的公允价值作为资产入账价值承租人不确认资产，租金计入资产成本或当期损益10一一 融资租赁交易的特殊性融资租赁交易的特殊性（八）展现不断创新发展的特性（八）展现不断创新发展的特性 出租服务经营租赁新产品租赁成熟市场创新融资租赁简单融资租赁传统的出租服务全面服

15、务资产不转移产品组合风险租赁资产证券化产业整合渗透率稳定不同的期末处理专业租赁公司提供附加服务交易创新融资服务资产转移表外融资跨境租赁资产返还11美国客户选择租赁的需求理由美国客户选择租赁的需求理由五大租赁需求是产品创新动力五大租赁需求是产品创新动力二二 承租客户需求的差异性承租客户需求的差异性12三三 融资租赁机构的复杂性融资租赁机构的复杂性（一）一种新兴的投资金融服务机构（一）一种新兴的投资金融服务机构1 1 为承租人提供经营性资产的投资金融服务为承租人提供经营性资产的投资金融服务2 2 为制造厂商提供信用销售的贸易金融服务为制造厂商提供信用销售的贸易金融服务3 3 为消费者固定资产购置提

16、供消费金融服务为消费者固定资产购置提供消费金融服务4 4 不吸收公众存款就不是信贷金融服务机构不吸收公众存款就不是信贷金融服务机构（二）两种机构属性、五种机构类型（二）两种机构属性、五种机构类型1 1 金融机构：银行、保险、证券等金融机构审批监管金融机构：银行、保险、证券等金融机构审批监管 的金融租赁公司的金融租赁公司2 2 非金融机构：商务部审批管理的外商投资和内资融非金融机构：商务部审批管理的外商投资和内资融 资租赁企业资租赁企业3 3 五种控股类型：金融资本、产业资本、投资资本、五种控股类型：金融资本、产业资本、投资资本、 混合资本、本信息资本混合资本、本信息资本13四四 融资租赁功能的

17、多样性融资租赁功能的多样性 正由于融资租赁交易的特殊性、机构类型的正由于融资租赁交易的特殊性、机构类型的复杂性和客户需求的差异性，必然导致融资租复杂性和客户需求的差异性，必然导致融资租赁市场功能的多样性赁市场功能的多样性1 1 投资功能：服务企业、政府采购、基础设施投资功能：服务企业、政府采购、基础设施2 2 促销功能：信用销售、扩大内需、服务出口促销功能：信用销售、扩大内需、服务出口3 3 配置管理功能：资金、设备、技术、人力、配置管理功能：资金、设备、技术、人力、 税负、信用税负、信用4 4 形态转换功能：资金形态转换功能：资金设备设备债权债权资金资金5 5 税负理财功能：合理负债、均衡税

18、负、匹配税负理财功能：合理负债、均衡税负、匹配 现金流、现金流、6 6 平衡国际收支功能：商品贸易、服务贸易平衡国际收支功能：商品贸易、服务贸易 14五五 租赁资产价值的复合性租赁资产价值的复合性（二）融资租赁资产价值曲线（二）融资租赁资产价值曲线示意图示意图价值价值 120120万万 债权增值区债权增值区 租金余额曲线租金余额曲线100100万万 设备价值曲线设备价值曲线 设备价值保障区设备价值保障区 时间时间 租期租期3 3年年 使用期使用期5 5年年15小结小结 正因为融资租赁交易的特殊性、承租客户正因为融资租赁交易的特殊性、承租客户需求的差异性、融资租赁机构的复杂性、融资需求的差异性、

19、融资租赁机构的复杂性、融资租赁功能的多样性和租赁资产价值的复合性，租赁功能的多样性和租赁资产价值的复合性，致使融资租赁交易结构设计和定价模式的特殊致使融资租赁交易结构设计和定价模式的特殊性非常明显，通常是性非常明显，通常是“有定规无定式有定规无定式”，灵活多变，因具体项目、具体承租人而异。加灵活多变，因具体项目、具体承租人而异。加强对融资租赁交易结构设计和定价模式的研究强对融资租赁交易结构设计和定价模式的研究和学习是十分重要的。和学习是十分重要的。16第二篇第二篇 第三方投融资理念的创新第三方投融资理念的创新一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务二二 掌握融资决策的正确方法掌握融资

20、决策的正确方法三三 宣传融资租赁的功能好处宣传融资租赁的功能好处四四 发现客户需求发现客户需求找准切入点找准切入点17一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务（一）负债融资（一）负债融资1 1 银行贷款银行贷款以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用担以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用担保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用风保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用风险评估为主，融资成本较低险评估为主，融资成本较低 资源配置嫌贫爱富，高端客户负债比例高，中小企资源配置嫌贫爱富，高端客户负债比例高，中小企业、创业企业起步，难以达标业、创业企业起步，难以达标2 2 企业债

21、券企业债券 融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高3 3 分期付款或企业间商业借款分期付款或企业间商业借款 买方市场，客户强势的最佳选择买方市场，客户强势的最佳选择 但厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有但厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有关系是关联，没关系谁给钱？关系是关联，没关系谁给钱？18一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务（二）资产融资（二）资产融资1 1 债权转让、票据贴现、保理融资债权转让、票据贴现、保理融资 打折割肉，收益受损打折割肉，收益受损 有限债权，规模受限有限债权，规模受限 追索保理，增加负债追索保

22、理，增加负债2 2 资产典当、抵押贷款资产典当、抵押贷款 典当融资成本高，期限短，放弃典当物的使用权典当融资成本高，期限短，放弃典当物的使用权和处分权和处分权 抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款人取得抵押物的优先受偿权人取得抵押物的优先受偿权 资产有限，融资规模受限资产有限，融资规模受限19一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务（三）股权融资（三）股权融资1 1 上市融资上市融资 股权融资，出让长期权益，时间长，融资成本高，股权融资，出让长期权益，时间长，融资成本高，投资人的资本回报高于债务融资，一般在投资人的资本回报高于债务融资，

23、一般在15%15%以上以上2 2 增资扩股增资扩股 原股东权益摊薄，持股比例减少，降低负债比例，原股东权益摊薄，持股比例减少，降低负债比例，融资额度以净资产和未来收益为基础，溢价幅度不融资额度以净资产和未来收益为基础，溢价幅度不确定，投资对象难寻确定，投资对象难寻3 3 股权转让股权转让 减少持股比例，转让未来的长期权益，溢价幅度不减少持股比例，转让未来的长期权益，溢价幅度不确定，投资对象难寻，监管受限确定，投资对象难寻，监管受限4 4 股权质押股权质押 股东背水一战，融资额不确定股东背水一战，融资额不确定20一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务（四）第三方的投融资服务（四）第三

24、方的投融资服务1 1 信托融资信托融资私募、公募私募、公募 债务型信托计划债务型信托计划 资产支持型信托计划资产支持型信托计划 通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体项目的风险和期限，截然不同项目的风险和期限，截然不同2 2 租赁融资租赁融资以物为载体的投融资服务以物为载体的投融资服务 融资租赁：债务融资，借不来钱，租得来设备融资租赁：债务融资，借不来钱，租得来设备 经营租赁：表外融资，减少负债，长期使用经营租赁：表外融资，减少负债，长期使用 融资性或经营性出售回租融资性或经营性出售回租: : 资产融资，资产变现资产融资，资产变现 出租服务：短期使

25、用，买不起，租得起出租服务：短期使用，买不起，租得起21二二 掌握融资决策的正确方法掌握融资决策的正确方法（一）完善股权结构，增强负债能力（一）完善股权结构，增强负债能力1 1 根据企业初期发展目标，募集合理的股本金，具备根据企业初期发展目标，募集合理的股本金，具备 信贷融资的基本条件信贷融资的基本条件2 2 设置合理的股权结构，利用股东优势增信，提高负设置合理的股权结构，利用股东优势增信，提高负 债能力债能力3 3 根据企业不同发展阶段，合理运用股权融资，不断根据企业不同发展阶段，合理运用股权融资，不断 充实股东权益充实股东权益（二）多渠道债务融资，保持合理负债（二）多渠道债务融资，保持合理

26、负债1 1 银行信贷主要用于流动资金，保持正常经营银行信贷主要用于流动资金，保持正常经营2 2 债券发行主要用于设备投资，扩大经营规模债券发行主要用于设备投资，扩大经营规模3 3 合理运用应（予）收应（预）付款，减轻支付压合理运用应（予）收应（预）付款，减轻支付压 力，保持合理负债，控制经营风险力，保持合理负债，控制经营风险22二二 掌握融资决策的正确方法掌握融资决策的正确方法（三）资产融资，减少占款，提高资金效益（三）资产融资，减少占款，提高资金效益1 1 根据市场规则，定价包含融资服务，为资产融资奠根据市场规则，定价包含融资服务，为资产融资奠定基础，积极开展票据贴现应收债权保理融资，最定基

27、础，积极开展票据贴现应收债权保理融资，最大限度减少流通占款大限度减少流通占款2 2 资产抵押、典当、股权质押等融资成本较高、资产资产抵押、典当、股权质押等融资成本较高、资产和权益打折较大的融资模式，应用于投资收益可靠、和权益打折较大的融资模式，应用于投资收益可靠、效益较高、回收期限较短的投融资或并购业务效益较高、回收期限较短的投融资或并购业务（四）利用第三方投融资服务，实现表外融资（四）利用第三方投融资服务，实现表外融资1 1 利用信托机构开展股权、债权搭桥融资利用信托机构开展股权、债权搭桥融资2 2 开展项目或资产支持的信托融资，扩大投资规模开展项目或资产支持的信托融资，扩大投资规模3 3

28、运用融资租赁和经营租赁机制，减轻支付压力、均运用融资租赁和经营租赁机制，减轻支付压力、均衡企业税负，合理配置资源、实现表外融资衡企业税负，合理配置资源、实现表外融资23二二 掌握融资决策的正确方法掌握融资决策的正确方法（五）融资决策成本要素比较（五）融资决策成本要素比较1 1 决策失误成本：产业政策、战略转型、市场定位决策失误成本：产业政策、战略转型、市场定位2 2 商业机会成本：盈利机会、客户资源、市场影响商业机会成本：盈利机会、客户资源、市场影响 通胀趋势、货币政策通胀趋势、货币政策3 3 现金匹配成本：规模大小、期限长短、结算工具、现金匹配成本：规模大小、期限长短、结算工具、 支付压力支

29、付压力4 4 超额负债成本：负债比例、借款条件、整体费用超额负债成本：负债比例、借款条件、整体费用5 5 配置运用成本：不同来源、不同成本、不同用途配置运用成本：不同来源、不同成本、不同用途 配置核心化、廉资流动化、配置核心化、廉资流动化、6 6 融资费用成本：不同融资的成本差异化、话语权的融资费用成本：不同融资的成本差异化、话语权的 大小、利率与汇率风险的对比大小、利率与汇率风险的对比 显然融资成本高低不是投融资决策的重点，其它显然融资成本高低不是投融资决策的重点，其它几个成本都远比融资成本要高，控制好了，足可以消几个成本都远比融资成本要高，控制好了，足可以消化融资成本化融资成本24三三 宣

30、传融资租赁的功能好处宣传融资租赁的功能好处（一）优化财务报表、改善财务结构（一）优化财务报表、改善财务结构 1 1 调整比率：负债率、流动率、充足率、调整比率：负债率、流动率、充足率、2 2 改善收益：延迟纳税、税前列支、均衡税负改善收益：延迟纳税、税前列支、均衡税负3 3 保留信用：第三方负债，保留银行信用额度保留信用：第三方负债，保留银行信用额度4 4 决策便利：投资购买权限，租金费用列支决策便利：投资购买权限，租金费用列支5 5 资产融资：信用条件宽松，支持中小企业资产融资：信用条件宽松，支持中小企业6 6 避免通涨：适时购买、费率固定避免通涨：适时购买、费率固定7 7 渠道多元：合理配

31、置资金、买卖不破租赁渠道多元：合理配置资金、买卖不破租赁8 8 手续便利：可能免担保，费用低，融资快手续便利：可能免担保，费用低，融资快9 9 权益稳定：不稀释股权，提高资本回报权益稳定：不稀释股权，提高资本回报25三三 宣传融资租赁的功能好处宣传融资租赁的功能好处（二）有利于改善现金流的管理（二）有利于改善现金流的管理1 1 减少或不动用自有资金取得设备全额或超额融资减少或不动用自有资金取得设备全额或超额融资2 2 减少企业购置设备的一次性负债投入的压力减少企业购置设备的一次性负债投入的压力3 3 灵活的租金支付可以匹配承租人对现金流的需求灵活的租金支付可以匹配承租人对现金流的需求（三）（三

32、） 有利于消化应税资源有利于消化应税资源1 1、制造、加工和生产型企业采用融资租赁或经营租、制造、加工和生产型企业采用融资租赁或经营租赁有利于自身的应税资源和扣税资源的合理配置赁有利于自身的应税资源和扣税资源的合理配置2 2、有足够应税资源企业或投资机构采取委托杠杆经、有足够应税资源企业或投资机构采取委托杠杆经营租赁，取得租赁资产的折旧资源，实现应税资营租赁，取得租赁资产的折旧资源，实现应税资源和扣税资源的换位配置，获取税前扣除好处，源和扣税资源的换位配置，获取税前扣除好处，有利于拉动社会资金，支持基础设施建设有利于拉动社会资金，支持基础设施建设26三三 宣传融资租赁的功能好处宣传融资租赁的功

33、能好处（四）避免设备陈旧风险的损失（四）避免设备陈旧风险的损失1 1 经经营营租租赁赁可可以以避避免免余余值值风风险险。特特别别适适合合服服务务运运营营企企业，保持企业资产有效性业，保持企业资产有效性2 2 先先租租后后买买或或经经营营租租赁赁，有有利利于于企企业业选选择择适适用用的的新新设设备备或或及及时时更更新新设设备备，如如ITIT设设备备。特特别别是是适适合合设设备备先先进性是核心竞争力的企业进性是核心竞争力的企业（五）服务便利（五）服务便利1 1 租租赁赁有有利利于于与与客客户户的的经经营营预预算算相相适适应应或或拟拟补补预预算算缺缺口。减少一次性支付压力口。减少一次性支付压力2 2

34、 可可以以获获得得其其他他捆捆绑绑服服务务（购购买买/ /运运输输/ /保保险险/ /技技术术服服务务/ /财务咨询财务咨询/ /产品的组合接力）产品的组合接力）3 3 融融资资租租赁赁公公司司比比银银行行反反映映便便捷捷迅迅速速。有有专专业业能能力力的的融融资资租租赁赁公公司司，因因为为风风险险控控制制手手段段比比银银行行多多，租租赁赁方案灵活。对客户需求反映便捷、程序简单方案灵活。对客户需求反映便捷、程序简单27四四 发现客户需求发现客户需求 找准切入点找准切入点（一）认清租赁需求，理性融资决策（一）认清租赁需求，理性融资决策1 1 我我需需要要租租赁赁多多为为中中小小、新新建建企企业业等

35、等低低端端客客户户的的资资金需求金需求 “没钱买，可以租没钱买，可以租” “借不来钱，租得来设备借不来钱，租得来设备” 缺缺乏乏融融资资成成本本的的议议价价权权，融融资资成成本本高高低低不不是是融融资资决决策策的的重重点点，机机会会成成本本、未未来来收收益益支支付付能能力力，积积累累租租赁信用，培育信贷信用是决策重点赁信用，培育信贷信用是决策重点2 2 我希望租赁我希望租赁多为高端客户多为高端客户 “有有钱钱不不愿愿买买”有有很很强强的的融融资资成成本本议议价价能能力力，是是银银行行重重点点客客户户，多多年年来来填填鸭鸭式式照照顾顾，已已经经使使客客户户“借借得得来来钱钱，不不愿愿意意或或不不

36、能能再再负负债债”，融融资资成成本本或或是是服服务务费费用用不不完完全全是是决决策策的的唯唯一一考考虑虑，机机会会成成本本、通通货货膨膨胀胀、负负债债比比例例、支支付付压压力力、财财务务结结构构都都是是融融资资决决策的重要因素策的重要因素28四四 发现客户需求找准切入点发现客户需求找准切入点（一）（一）认清租赁需求，理性融资决策认清租赁需求，理性融资决策3 3 高端客户的主要需求因素高端客户的主要需求因素：现金流推动型：减轻支付压力，匹配现金现金流推动型：减轻支付压力，匹配现金税收好处推动型：能否节税或递延纳税税收好处推动型：能否节税或递延纳税财财务务报报告告推推动动型型：客客户户多多为为上上

37、市市公公司司、跨跨国国公公司司，可可为为客客户户提提供供表表外外融融资资、改改善善财财务务比比率率、租租赁赁债债券券与与经经营营租租赁赁相相结结合合、信信托托与与融融资资租租赁赁相相结结合合的的租租赁赁方案方案技技术术进进步步推推动动型型：客客户户多多为为高高科科技技企企业业，信信息息管管理理设设备备为为主主要要的的租租赁赁物物，可可为为客客户户提提供供的的捆捆绑绑服服务务的的经营租赁方案经营租赁方案服服务务推推动动型型：客客户户多多为为建建筑筑施施工工企企业业、金金融融机机构构、政政府府采采购购等等，为为客客户户服服务务一一定定要要缩缩短短反反应应时时间间，可可以为客户提供经营租赁出售回租等

38、租赁方案以为客户提供经营租赁出售回租等租赁方案29四四 发现客户需求找准切入点发现客户需求找准切入点（二）从财务分析和考察中发现客户需求（二）从财务分析和考察中发现客户需求 融融资资租租赁赁营营销销与与传传统统的的设设备备销销售售最最大大不不同同点点在在于于为为客客户户设设计计融融资资方方案案。而而要要做做融融资资方方案案的的设设计计就就必必须须了了解解和和分分析析客客户户的的财财务务报报表表，从从中中找找出出租租赁赁营营销销的切入点。例如：的切入点。例如：1 1 看资产负债率，推销表外融资方案看资产负债率，推销表外融资方案2 2 看现金流，推销通过租赁改善现金流管理方案看现金流，推销通过租赁

39、改善现金流管理方案3 3 看股东回报，推销改变收益率方案看股东回报，推销改变收益率方案4 4 看税收，推销租赁平衡税负方案看税收，推销租赁平衡税负方案5 5 看存款、存货，推销委托理财、委托租赁方案看存款、存货，推销委托理财、委托租赁方案6 6 看应收债权，推销应收债权转租赁方案看应收债权，推销应收债权转租赁方案30四四 发现客户需求找准切入点发现客户需求找准切入点（二）从财务分析和考察中发现客户需求：（二）从财务分析和考察中发现客户需求：7 7 看应付债务，推销应付债务转租赁债务方案看应付债务，推销应付债务转租赁债务方案8 8 看销售额与生产能力的差距，推销租赁营销方案看销售额与生产能力的差

40、距，推销租赁营销方案9 9 了了解解投投资资并并购购需需求求，推推销销可可转转换换租租赁赁债债或或租租赁赁投投资组合资组合10 10 了解改制需求，推销了解改制需求，推销MBOMBO收购租赁融资和人员剥收购租赁融资和人员剥 离资产租赁方案离资产租赁方案11 11 了解发债需求，推销金融租赁债券与经营租赁相了解发债需求，推销金融租赁债券与经营租赁相 结合方案。结合方案。12 12 了解企业核心资产和资金运用，推销非核心资产了解企业核心资产和资金运用，推销非核心资产 转租赁资产方案转租赁资产方案13 13 了解企业经营运营特点和技改需求了解企业经营运营特点和技改需求, ,推销设备租推销设备租 赁方

41、案赁方案31企业要素企业要素销售服务体系销售服务体系财务体系财务体系生产方式生产方式战略规划战略规划对外投资对外投资组织结构组织结构治理结构治理结构供应体系供应体系生产设备生产设备技术研发技术研发生产环节生产环节企业集团企业集团租租赁赁采用租赁方式采用租赁方式配置研发设备配置研发设备设备租赁购置是新的设备租赁购置是新的融资和资产管理机制融资和资产管理机制仓储租赁，出售回仓储租赁，出售回租筹集采购资金租筹集采购资金租赁投资是新租赁投资是新型的投资模式型的投资模式支持合作厂发展支持合作厂发展合理配置优势资源合理配置优势资源建立新的营销机制建立新的营销机制均衡企业利税均衡企业利税改善财务结构改善财务

42、结构四四 发现客户需求找准切入点发现客户需求找准切入点五五（三）从客户管理和生产经营方式中发现客户需求（三）从客户管理和生产经营方式中发现客户需求32 四四 发现客户需求找准切入点发现客户需求找准切入点（四）根据宏观政策调整，发现客户需求（四）根据宏观政策调整，发现客户需求1 1 节能、环保、安全：必须上，不想买节能、环保、安全：必须上，不想买2 2 主辅剥离，投资并购：突出主业、强调自主主辅剥离，投资并购：突出主业、强调自主创新，核心竞争力，资源配置核心化创新，核心竞争力，资源配置核心化3 3 考核指标的导向：考核指标的导向：“资金链不能断，负债比资金链不能断，负债比例不能高例不能高”, “

43、EVA”, “EVA”新规则新规则4 4 结构调整：优化需求结构、供给结构、要素结构调整：优化需求结构、供给结构、要素投入结构，加快调整收入分配结构、城乡结投入结构，加快调整收入分配结构、城乡结构、区域经济结构和国土开发空间结构构、区域经济结构和国土开发空间结构5 5 监管政策：银信合作、政府投融资平台监管政策：银信合作、政府投融资平台6 “86 “8个加快个加快”：科技创新、农业、文化、民：科技创新、农业、文化、民生、服务业、走出去生、服务业、走出去33四四 发现客户需求找准切入点发现客户需求找准切入点（五）（五）如何面对承租人的反对意见如何面对承租人的反对意见1 “1 “我不缺钱我不缺钱”

44、 现现金金应应该该作作为为中中长长期期股股本本或或不不动动产产投投资资，要要注注意意现现金的机会成本是很高的金的机会成本是很高的2 “2 “租赁总是贵的租赁总是贵的” 客客户户是是否否可可以以得得到到银银行行贷贷款款，引引导导客客户户说说出出希希望望租租赁赁的的真真实实原原因因。租租赁赁公公司司是是投投资资，不不是是融融资资，差差异异化化服服务务，当当然然是是差差异异化化收收费费，我我们们要要会会对对不不同同的的融融资方案做现值分析，帮助客户做出租赁决策资方案做现值分析，帮助客户做出租赁决策3 “3 “租赁公司能做，我银行就可以做了租赁公司能做，我银行就可以做了” 银银行行的的长长期期贷贷款款

45、比比例例太太高高，抵抵押押贷贷款款锁锁定定风风险险的的程程度度不不如如租租赁赁资资产产，高高端端客客户户收收益益太太低低，银银行行信信贷贷不不能能满满足足客客户户租租金金进进成成本本、加加速速折折旧旧、表表外外融融资资、回回避资产陈旧风险等要求，要给高端客户强身健体避资产陈旧风险等要求，要给高端客户强身健体34第三篇第三篇融资租赁交易结构的设计融资租赁交易结构的设计一一 融资租赁交易的主要形式融资租赁交易的主要形式二二 交易结构设计的八大原则交易结构设计的八大原则三三 交易结构设计的五大功能交易结构设计的五大功能四四 交易结构设计的案例介绍交易结构设计的案例介绍35一一 融资租赁交易的主要形式

46、融资租赁交易的主要形式（一）直接（一）直接融资租赁融资租赁：A A 融资租赁融资租赁( (全额偿付，全额偿付，减轻支付压力减轻支付压力) ) 2 2 购买合同购买合同 1 1 选择租赁物选择租赁物 3 3 融资租赁合同融资租赁合同 4 4 贷款合同贷款合同 7 7 交付租赁物交付租赁物 6 6 支付货款支付货款 5 5 账户监管委托收付账户监管委托收付 8 8 支付租金支付租金 9 9 转移所有权转移所有权 B B 经营租赁经营租赁（非全额偿付、（非全额偿付、实现表外融资）实现表外融资） 6 6 支付货款支付货款1 1 选择租赁物选择租赁物 3 3 购买合同购买合同 4 4 贷款合同贷款合同7

47、 7 交付租赁物交付租赁物 8 8 支付租金支付租金 5 5 账户监管委托收付账户监管委托收付 2 2 融资租赁合同融资租赁合同 9 9 留购、退租留购、退租 余值销售余值销售 或续租或续租 或租赁或租赁供应商银行承租人租赁公司供应商租赁公司承租人银行客户36一融资租赁交易的主要形式一融资租赁交易的主要形式（二）（二） 出售回租出售回租A A 融资性出售回租融资性出售回租（资产变现）（资产变现） 4 4 支付租金支付租金 2 2 贷款合同贷款合同 3 3 账户监管账户监管 1 1 出售回租出售回租 5 5 转移所有权转移所有权B B 经经营性出售回租（企业理财）营性出售回租（企业理财） 4 4

48、 支付租金支付租金 2 2 贷款合同贷款合同 3 3 账户监管账户监管 1 1 出售回租出售回租 6 6 余值销售余值销售 5 5 转移所有权转移所有权 或租赁或租赁银行承租企业租赁公司银行租赁公司承租企业客户37一融资租赁交易的主要形式一融资租赁交易的主要形式（三）（三）委托融资租赁委托融资租赁（与投资机构、优势企业进行租（与投资机构、优势企业进行租赁投资合作）赁投资合作） 1 1 选择租赁物选择租赁物 2 2 购买合同购买合同 4 4 资金定向委托资金定向委托 6 6 交付租赁物交付租赁物 5 5 支付货款支付货款 8 8 支付收益支付收益 3 3 融资租赁合同融资租赁合同 7 7 支付租

49、金支付租金 9 9 转移所有权转移所有权 供应商承租企业租赁公司委托人38一融资租赁交易的主要形式一融资租赁交易的主要形式（四）转（四）转租赁租赁（发挥专业优势、避免关联交易）（发挥专业优势、避免关联交易） 5 5 回购协议回购协议 5 5 购买合同购买合同 6 6 贷款合同贷款合同 7 7 支付货款支付货款 6 6 债权保理债权保理1 1 选择设备选择设备 投资控股投资控股 3 3 委托购买委托购买 8 8 代收租金代收租金9 9 交付租赁交付租赁 4 4 融资租赁合同融资租赁合同 2 2 融资租赁合同融资租赁合同 11 11 转移所有权转移所有权 10 10 支付租金支付租金供应商融资租赁

50、专业租赁承租人银行39一融资租赁交易的主要形式一融资租赁交易的主要形式（五）（五） 委托杠杆经营租赁（适合飞机、轮船等大型委托杠杆经营租赁（适合飞机、轮船等大型设备的租赁）设备的租赁） 7 7 收益支付收益支付 6 6 租金支付租金支付 4 4 抵押贷款抵押贷款 账户监管账户监管 3 3 资金委托资金委托 2 2 经营租赁经营租赁 9 9 留购留购 2 2 购买合同购买合同 1 1 选择租赁物选择租赁物 5 5 设备交付设备交付 折旧提取折旧提取银行项目公司租赁公司投资机构设备厂商40一融资租赁交易的主要形式一融资租赁交易的主要形式（六）风险租赁（六）风险租赁 A A 或有租金租赁（适合医疗、

51、节能、工程机械等或有租金租赁（适合医疗、节能、工程机械等设备租赁）设备租赁） 2 2融资或经营租赁融资或经营租赁 6 6或有租金支付或有租金支付 1 1选择租赁物选择租赁物 3 3购买合同购买合同 5 5管理外包合同管理外包合同 4 4设备交付设备交付 7 7提供管理服务提供管理服务 8 8服务费支付服务费支付 投资控股投资控股 战略合作战略合作承租企业承租企业融资租赁公司融资租赁公司设备供应商设备供应商服务运营商服务运营商41一融资租赁交易的主要形式一融资租赁交易的主要形式（六）（六）风险租赁风险租赁 B B 可转换融资租赁债权（适合项目投资）可转换融资租赁债权（适合项目投资） 2 2融资或

52、经营租赁融资或经营租赁 6 6部分租金支付部分租金支付 1 1 选择租赁物选择租赁物 3 3 购买合同购买合同 5 5 转让租赁债权转让租赁债权 4 4 设备交付设备交付 8 8 部分租赁债转股部分租赁债转股 7 7 支付转让对价支付转让对价 投资控股投资控股 战略合作战略合作承租企业承租企业专业投资机构专业投资机构设备供应商设备供应商融资租赁公司融资租赁公司42二交易结构设计的八大原则二交易结构设计的八大原则（一）形式设计合法（一）形式设计合法交易主体合法、守信、依法经营交易主体合法、守信、依法经营各个交易环节，法律关系清晰各个交易环节，法律关系清晰法律文件齐全完善，合同条款规范法律文件齐全

53、完善，合同条款规范（二）交易条件合规（二）交易条件合规符合行政监管规定符合行政监管规定票据流转关系清晰票据流转关系清晰会计核算准确规范会计核算准确规范税收政策适用合理税收政策适用合理43二交易结构设计的八大原则二交易结构设计的八大原则（三）主体优势互补（三）主体优势互补知己知彼、知己知彼、慎选伙伴慎选伙伴取长补短、取长补短、资源配置、资源配置、优势互补、战略合作优势互补、战略合作（四）盈利模式共赢（四）盈利模式共赢击鼓传花与风险分散击鼓传花与风险分散以邻为壑与同舟共济以邻为壑与同舟共济互利共赢与损益独担互利共赢与损益独担44二交易结构设计的八大原则二交易结构设计的八大原则（五）有利资金筹措（五

54、）有利资金筹措引进增信措施：担保、回购、抵押、质押引进增信措施：担保、回购、抵押、质押对接融资渠道：银行、发债、信托对接融资渠道：银行、发债、信托资金结构合理：负债比例、财务杠杆适度资金结构合理：负债比例、财务杠杆适度降低融资成本：资金运用匹配合理降低融资成本：资金运用匹配合理（六）资产易于流转（六）资产易于流转资产便于包装：回报合理、收益均衡资产便于包装：回报合理、收益均衡建立推出通道：设计产品组合、合理选择权建立推出通道：设计产品组合、合理选择权益和资产退出渠道，实现资本形态转换益和资产退出渠道，实现资本形态转换45二交易结构设计的八大原则二交易结构设计的八大原则（七）风险分散可控（七）风

55、险分散可控风控管理合理化：债权、资产、客户各尽所长风控管理合理化：债权、资产、客户各尽所长外包服务专业化：咨询、评估、法务、管理外包服务专业化：咨询、评估、法务、管理租赁资产证券化：公募、私募、发债租赁资产证券化：公募、私募、发债（八）投资回报合理（八）投资回报合理风险与收益匹配风险与收益匹配注重货币时间价值：流转产生效益注重货币时间价值：流转产生效益产品组合创造收益：财务杠杆、规模效应、资金运用产品组合创造收益：财务杠杆、规模效应、资金运用重视扣税资源配置：折旧换位、税前扣除、延迟纳税重视扣税资源配置：折旧换位、税前扣除、延迟纳税46三三 交易结构设计的五大功能交易结构设计的五大功能（一）交

56、易结构应满足客户需求（一）交易结构应满足客户需求1 1 高端客户：第三方负债平台，实现低成本融资、表高端客户：第三方负债平台，实现低成本融资、表 外融资、均衡税负外融资、均衡税负2 2 低端客户：投资难、支付压力、机会成本低端客户：投资难、支付压力、机会成本3 3 运营商：匹配现金流、投资并购、均衡税负运营商：匹配现金流、投资并购、均衡税负4 4 制造商：第三方信用销售服务，解决货款回制造商：第三方信用销售服务，解决货款回 流、避免关联、确认收益。或增加经营资流、避免关联、确认收益。或增加经营资 产规模产规模5 5 项目融资：合理财务结构，减少股本投入项目融资：合理财务结构，减少股本投入6 6

57、 银行及投资机构：安全配置资金、增加投资回报银行及投资机构：安全配置资金、增加投资回报47三三 交易结构设计的五大功能交易结构设计的五大功能（二）交易结构需实现优势互补（二）交易结构需实现优势互补 交易结构中，应有完善的服务功能，各交交易结构中，应有完善的服务功能，各交易主体应体现资金优势、融资租赁专业服务易主体应体现资金优势、融资租赁专业服务优势、租赁资产控制优势、客户管理优势的优势、租赁资产控制优势、客户管理优势的互补互补（三）交易结构为产品创新服务（三）交易结构为产品创新服务 融资租赁交易期限长，加速资产流转，降融资租赁交易期限长，加速资产流转，降低融资成本，获取更高收益是融资租赁公司低

58、融资成本，获取更高收益是融资租赁公司的需求，产品接力组合式结构设计的重点内的需求，产品接力组合式结构设计的重点内容容48三三 交易结构设计的五大功能交易结构设计的五大功能（四）交易结构可增强风险控制（四）交易结构可增强风险控制 控制风险是结构设计的重要目标，在降低融资控制风险是结构设计的重要目标，在降低融资成本、资产证券化、资产保理、私募信托、中小客成本、资产证券化、资产保理、私募信托、中小客户承租以及厂家回购等各种交易结构的设计中都要户承租以及厂家回购等各种交易结构的设计中都要增加担保或保险等增信、评估、法律等服务，要特增加担保或保险等增信、评估、法律等服务，要特别注意担保条件、担保方式的设

59、计别注意担保条件、担保方式的设计（五）交易结构规范易复制推广（五）交易结构规范易复制推广 要使交易结构容易复制推广，必须达到：要使交易结构容易复制推广，必须达到： 交易主体优势互补、风险可控共赢交易主体优势互补、风险可控共赢 交易结构功能完善、法律关系清晰交易结构功能完善、法律关系清晰 交易流程畅通易管、服务收费适中交易流程畅通易管、服务收费适中 法律文件合同规范、财税适用合理法律文件合同规范、财税适用合理49四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（一）巧借负债平台服务企业技改一）巧借负债平台服务企业技改 和设备管理和设备管理决策中心决策中心资金统一调度资金统一调度 设备经营租赁设备经

60、营租赁资本中心资本中心利润中心利润中心集团公司集团公司分公司分公司分公司分公司控股租赁公司控股租赁公司财务公司财务公司分公司分公司超越所有的满足分享使用的快乐摆脱经营的烦恼，获取产权的收益融资租赁公司巧借参巧借参股公司股公司实现表实现表外融资外融资50四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（一）巧借负债平台服务企业技改和设备管理（一）巧借负债平台服务企业技改和设备管理 框架体系说明框架体系说明以自身实力和优质客户项目资源为优势，参股设以自身实力和优质客户项目资源为优势，参股设立一家融资租赁公司或其建立战略合作关系立一家融资租赁公司或其建立战略合作关系构建一个独立于集团和上市公司的负债平

61、台和投构建一个独立于集团和上市公司的负债平台和投资平台资平台, ,获取融资租赁公司股权投资收益获取融资租赁公司股权投资收益集团直接投资控股融资租赁公司集团直接投资控股融资租赁公司, ,作为集团技改规作为集团技改规模采购、租赁销售、租赁投资的承租、转租和资模采购、租赁销售、租赁投资的承租、转租和资产管理的机构，合理配置设备、促进设备销售、产管理的机构，合理配置设备、促进设备销售、统一配置应税和扣税资源，统一集团的物权管理统一配置应税和扣税资源，统一集团的物权管理融资租赁公司不同的业务部，分别服务集团自身融资租赁公司不同的业务部，分别服务集团自身需要、产品销售和对外服务需要、产品销售和对外服务51

62、四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（二）卡特彼勒模式（二）卡特彼勒模式销售外包，规避关联销售外包，规避关联 销售现金流、租赁资产通吃销售现金流、租赁资产通吃 投资投资 授权授权 物流物流 资金流资金流卡特彼勒公司卡特彼勒公司卡特彼勒金融卡特彼勒金融区域代理商区域代理商连锁店连锁店客户客户卡特彼勒（中国）卡特彼勒（中国）融资租赁公司融资租赁公司卡特彼勒（中卡特彼勒（中国）制造企业国）制造企业卡特彼勒（中卡特彼勒（中国）物流服务国）物流服务52四四 融资租赁交易结构案融资租赁交易结构案例例（三）英格索兰北美模式（三）英格索兰北美模式终端外包终端外包 避免关联避免关联 销售现金流、租赁资

63、产通吃销售现金流、租赁资产通吃 投资投资 授权授权 物流物流 资金流资金流设备制造企业设备制造企业销售公司销售公司租赁公司租赁公司出租服务公司出租服务公司融资服务公司融资服务公司客客户户2727个独资控股个独资控股10001000个加盟店个加盟店53四四 融资租赁交易结构案融资租赁交易结构案例例（四）戴尔中国模式（四）戴尔中国模式融资服务外包，融资服务外包， 专做经营现金流专做经营现金流 投资投资 授权授权 物流物流 资金流资金流设备制造企业设备制造企业融资租赁公司融资租赁公司销售公司销售公司承租企业承租企业54四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（五）三星捧月，服务节能减排（五）三

64、星捧月，服务节能减排 交付交付 购买购买 选择选择 投放服务投放服务 融资租赁融资租赁 客户厂商租赁服务不买，不管，不处分，只要收益分成权只要销售现金流，可以承诺余值回购能买不用，只做设备租赁，拥有所有权会用不买，只做服务运营，可以承租投放四权分解，法律关系清晰优势互补，节能效益共享合法合规，税收适用合理风险可控，易于复制推广55四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（六）运用租赁机制完善节能合同管理（六）运用租赁机制完善节能合同管理1 1 理顺交易关系，规范会计处理理顺交易关系，规范会计处理 节能设备租赁（融资租赁节能设备租赁（融资租赁/ /经营租赁）经营租赁） 节能合同管理节能合同

65、管理 或有租金支付或有租金支付 （节能效益共享）（节能效益共享）2 2 实施分别定价，合理税收适用实施分别定价，合理税收适用A A 非增值税纳税人的用能客户非增值税纳税人的用能客户 销售（代购）销售（代购） 租赁投放租赁投放 增值税增值税 免营业税免营业税 融资租赁融资租赁 营业税营业税厂（商）客户厂（商）用能客户节能服务租赁公司56四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（六）运用租赁机制完善节能合同管理（六）运用租赁机制完善节能合同管理2 2 实施分别定价，合理税收适用实施分别定价，合理税收适用B B 增值税纳税人的用能客户增值税纳税人的用能客户 股权投资股权投资/ /合作协议合作协

66、议 设备交付设备交付 租赁外包协议租赁外包协议 支付设备款支付设备款 节能企业代购节能企业代购 租金支付担保租金支付担保 节能合同管理节能合同管理 承诺回购承诺回购 抵扣增值税抵扣增值税 收取服务费收取服务费 （免营业税）（免营业税） 融资（经营）租赁融资（经营）租赁 租金支付租金支付 厂（商）租赁公司用能企业节能服务57四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（七）构建批发窗口，扶持中小企业（七）构建批发窗口，扶持中小企业 集中授信集中授信 融资租赁融资租赁 统一抵押统一抵押 银行资金不宜直接对接中小企业银行资金不宜直接对接中小企业 银行引导融资租赁公司形成不同的行业定位银行引导融资租

67、赁公司形成不同的行业定位 银行通过融资租赁公司支持中小企业，满足中小企业分银行通过融资租赁公司支持中小企业，满足中小企业分期付款的需求，解决其难以满足银行审贷条件的现实情况期付款的需求，解决其难以满足银行审贷条件的现实情况 银行通过租赁公司对租赁物所有权的控制，降低放贷风银行通过租赁公司对租赁物所有权的控制，降低放贷风险，通过租赁信用的积累，提升中小企业的信贷信用险，通过租赁信用的积累，提升中小企业的信贷信用银银行行中小企业中小企业中小企业中小企业中小企业中小企业有实有实力的力的融资融资租赁租赁公司公司58四四 融资租赁交易结构案融资租赁交易结构案例例（八）培育租赁专业机构，实现优势互补（八）

68、培育租赁专业机构，实现优势互补 回购回购 交货交货 承诺承诺 购买合同购买合同 交货交货 融资租赁融资租赁 贷款贷款 融资租赁融资租赁 出租服务出租服务银行应引导厂商或投资人设立专业租赁机构，银行应引导厂商或投资人设立专业租赁机构，并与之建立稳定战略合作关系，实现银行的资金优势，厂并与之建立稳定战略合作关系，实现银行的资金优势，厂商的专业优势，租赁公司的专业能力和运作优势。出租服商的专业优势，租赁公司的专业能力和运作优势。出租服务公司的专业和客户控制优势互补务公司的专业和客户控制优势互补银银行行专业厂商专业厂商专业租赁公司专业租赁公司中小企业中小企业专业出租公司专业出租公司中小企业中小企业中小

69、企业中小企业中小企业中小企业59四四 融资租赁交易结构案融资租赁交易结构案（八）培育租赁专业机构，实现优势互补（八）培育租赁专业机构，实现优势互补补充说明：补充说明：1 1 银行不宜直接对中小企业放贷银行不宜直接对中小企业放贷2 2 银行与有实力的融资租赁公司合作，扶持融资租赁公司形银行与有实力的融资租赁公司合作，扶持融资租赁公司形成不同的行业定位和规模化的客户群体成不同的行业定位和规模化的客户群体3 3 应建立银行、融资租赁公司、专业化的设备租赁公司、设应建立银行、融资租赁公司、专业化的设备租赁公司、设备调剂中心、担保公司的合作机制，发挥各自优势为中小企备调剂中心、担保公司的合作机制，发挥各

70、自优势为中小企业发展、职工再就业提供融资服务业发展、职工再就业提供融资服务4 4 银行应支持厂商发展专业化的设备租赁公司，利用厂商和银行应支持厂商发展专业化的设备租赁公司，利用厂商和租赁公司的专业优势，为中小企业提供融资租赁服务，支持租赁公司的专业优势，为中小企业提供融资租赁服务，支持专业出租服务公司的规模采购和连锁经营，为中小企业提供专业出租服务公司的规模采购和连锁经营，为中小企业提供设备租赁服务完善二手设备调剂、拍卖市场是发挥租赁融资设备租赁服务完善二手设备调剂、拍卖市场是发挥租赁融资和服务功能的关键和服务功能的关键5 5 利用财政专项资金，通过租赁公司拉动银行贷款定向支持利用财政专项资金

71、，通过租赁公司拉动银行贷款定向支持中小企业和职工再就业项目，开展制度租赁中小企业和职工再就业项目，开展制度租赁60五五 运用租赁机制服务医卫设施建设（续）运用租赁机制服务医卫设施建设（续）（九）服务政府采购，加快公共服务设施均等化建设（九）服务政府采购，加快公共服务设施均等化建设 利用政府的未来预算信用，通过租赁拉动银行信贷和社会投资，利用政府的未来预算信用，通过租赁拉动银行信贷和社会投资，设置国有投资公司为统一采购和承租、转租配置、政府预算设置国有投资公司为统一采购和承租、转租配置、政府预算还本、使用单位付租息、投资公司提取折旧的还租模式的创还本、使用单位付租息、投资公司提取折旧的还租模式的

72、创新盈利模式，既扩大采购规模，加快公共服务设施均等化建新盈利模式，既扩大采购规模，加快公共服务设施均等化建设，又保证了政府投入为主，公益服务，惠及民生设，又保证了政府投入为主，公益服务，惠及民生 预算还本预算还本 保理融资保理融资 预算还本预算还本 支付货款支付货款 委托招标委托招标 转让付款转让付款 融资租赁租息支付融资租赁租息支付 投标投标 租息支付租息支付 购买合同购买合同 转租赁转租赁 设备交货设备交货 政府政府国资投资公司国资投资公司供应商供应商融资租赁公司融资租赁公司银行银行医院医院61四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（十）以财政贴息补贴相与收费收益为支撑，银行（十）

73、以财政贴息补贴相与收费收益为支撑，银行与租赁合作，吸引优势企业投资公用事业（环保、与租赁合作，吸引优势企业投资公用事业（环保、供水、供气等）实现企业化运作经营供水、供气等）实现企业化运作经营贴息补贴支付贴息补贴支付保理融资补贴协议保理融资补贴协议投资收益资金委托投资收益资金委托银行银行供应商供应商投资企业投资企业政府财政政府财政租赁公司租赁公司运营企业运营企业62四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例( (十一十一) )利用折旧换位机制支持基础设施建设利用折旧换位机制支持基础设施建设 1 1 运作原理：充分利用政府和优势企业的信用，实运作原理：充分利用政府和优势企业的信用，实现优势企业

74、与新建基础设施项目的应税资源和扣税现优势企业与新建基础设施项目的应税资源和扣税资源的合理配置，达到本地应缴税金通过市场机制资源的合理配置，达到本地应缴税金通过市场机制转移支付的目的转移支付的目的承租人：经营现金流的匹配承租人：经营现金流的匹配 投资人：稳定的租金收益和扣税资源投资人：稳定的租金收益和扣税资源 租赁公司租赁公司 服务收益服务收益应税额大折旧资产多委托杠杆经营租赁应税额小折旧资产少63四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例( (十一十一) ) 利用折旧换位机制支持基础设施建设利用折旧换位机制支持基础设施建设 2 2 业务模式业务模式 担保政府担保政府支持函支持函支付投资收益

75、支付投资收益 租赁保理融资支付租赁保理融资支付委托资金租金支付委托资金租金支付委托租赁经营租赁委托租赁经营租赁购买合同货款支付设备交付购买合同货款支付设备交付折旧换位折旧换位优势企业优势企业供应商供应商外资租赁公司外资租赁公司银行银行基础设施基础设施信信用用保保险险国国资资公公司司64四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例( (十一十一) ) 利用折旧换位机制支持基础设施建设利用折旧换位机制支持基础设施建设 3 3 适合委托杠杆经营租赁的项目租赁标的适合委托杠杆经营租赁的项目租赁标的飞机、轮船、轨道交通车辆和设施飞机、轮船、轨道交通车辆和设施机场、港口大型吊装设备，传送、运输、仓储的机

76、机场、港口大型吊装设备，传送、运输、仓储的机械、车辆和设施械、车辆和设施电讯、发电、供电、供气、供水、供油、污水处理、电讯、发电、供电、供气、供水、供油、污水处理、垃圾处理的设备设施垃圾处理的设备设施海关、工商、质检、公安及公共卫生和安全所需的海关、工商、质检、公安及公共卫生和安全所需的检测设备、仪器、通讯工具、车辆、警用装备、办检测设备、仪器、通讯工具、车辆、警用装备、办公设施的政府采购公设施的政府采购 总之，有足够未来经营现金流和政府预算或财政总之，有足够未来经营现金流和政府预算或财政支持的基础设施项目的设备采购都可采用支持的基础设施项目的设备采购都可采用65四四 融资租赁交易结构案例融资

77、租赁交易结构案例( (十一十一) ) 利用折旧换位机制支持基础设施建设利用折旧换位机制支持基础设施建设4 4 适合从事委托杠杆经营租赁的投资机构适合从事委托杠杆经营租赁的投资机构 有稳定的现金流和足够的税前利润，希望获取稳有稳定的现金流和足够的税前利润，希望获取稳定的折旧资源定的折旧资源保险、社保、产业基金等投资机构保险、社保、产业基金等投资机构大型电力、电讯、石化等产业集团大型电力、电讯、石化等产业集团广电、报业、网络传媒、保健饮料等有较高经营广电、报业、网络传媒、保健饮料等有较高经营利润，较少固定资产的大型企业集团利润，较少固定资产的大型企业集团产业集团财务公司、大型专业化融资租赁公司产业

78、集团财务公司、大型专业化融资租赁公司66四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（十二）优势互补互利共盈的投资模式（十二）优势互补互利共盈的投资模式1 1 项目公司项目公司“所有并不重要，使用创造价值所有并不重要，使用创造价值”保持合理负债，实现表外融资保持合理负债，实现表外融资减少股东和政府初期投入，提高股东回报减少股东和政府初期投入，提高股东回报用未来收益支付租金，租金税前列支用未来收益支付租金，租金税前列支均衡税负、匹配现金流均衡税负、匹配现金流与贷款接近的合理的筹资成本与贷款接近的合理的筹资成本2 2 设备供应商设备供应商“租赁销售，现金回流租赁销售，现金回流”促进销售，扩大市场

79、份额促进销售，扩大市场份额减少销售占款和负债，保障研发和制造减少销售占款和负债，保障研发和制造67四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（十二）优势互补互利共盈的投资模式（十二）优势互补互利共盈的投资模式3 3 贷款银行贷款银行“利用租赁平台，介入资产业务利用租赁平台，介入资产业务”剥离于项目公司租赁资产，可靠的所有权的保障剥离于项目公司租赁资产，可靠的所有权的保障安全的抵押率安全的抵押率介入资产业务，满足客户表外融资需求介入资产业务，满足客户表外融资需求带动账户监管、支付保理等中间业务带动账户监管、支付保理等中间业务开拓项目公司建设及运营的存款来源开拓项目公司建设及运营的存款来源易于

80、实现租赁信贷资产证券化，加速资产流转，易于实现租赁信贷资产证券化，加速资产流转，分散资产风险分散资产风险68四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（十二）优势互补互利共盈的投资模式（十二）优势互补互利共盈的投资模式4 4 投资人投资人“摆脱经营的困扰，获取资产的收益摆脱经营的困扰，获取资产的收益”合理投资组合，获取折旧资源合理投资组合，获取折旧资源发挥杠杆效应，提高投资回报发挥杠杆效应，提高投资回报例如：例如：一保险投资机构一保险投资机构100100亿投资基金，全部为有价证券亿投资基金，全部为有价证券投资，投资，4%4%收益，税前利润收益，税前利润4 4亿，无扣税资源，纳税亿，无扣税资

81、源，纳税1.321.32亿，亿，税后税后2.682.68亿，亿，1010年年26.826.8亿，年投资回报亿，年投资回报2.68%2.68%。现改为。现改为9090亿亿投有价证券，税前投有价证券，税前3.63.6亿，亿，1010年年3636亿，另外亿，另外1010亿，拉动银行亿，拉动银行2020亿（贷款利率亿（贷款利率6%6%）购置轨道车辆，租期）购置轨道车辆，租期1010年，按年，按7%7%收取收取租金，扣除还贷本息，可获租金，扣除还贷本息，可获8.258.25亿租息，合计税前亿租息，合计税前44.2544.25亿，亿，扣除扣除3030亿折旧后，纳税基数为亿折旧后，纳税基数为14.2514.

82、25亿，纳所得税亿，纳所得税4.754.75亿，亿，税后利润税后利润39.539.5亿，年投资回报亿，年投资回报3.95%3.95%。其中租赁的年投资回。其中租赁的年投资回报为报为13.5%13.5%69四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（十二）优势互补互利共盈的投资模式（十二）优势互补互利共盈的投资模式5 5 租赁公司租赁公司“一手托四家，五方获共赢一手托四家，五方获共赢”项目公司的筹资渠道项目公司的筹资渠道厂商的设备促销机制厂商的设备促销机制银行资金的配置平台银行资金的配置平台机构的投资理财组合机构的投资理财组合租赁公司的盈利模式租赁公司的盈利模式 租赁公司可以与不同的金融和投

83、资机构合租赁公司可以与不同的金融和投资机构合作，根据项目的建设、运营的不同的需求，设计作，根据项目的建设、运营的不同的需求，设计出不同的融资组合产品和接力服务出不同的融资组合产品和接力服务70四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（十二）优势互补互利共盈的投资模式（十二）优势互补互利共盈的投资模式6 6 政府政府“减少财政投入，加快基础设施建设减少财政投入，加快基础设施建设” 运用租赁机制，以企业为主体，实现应税资源市运用租赁机制，以企业为主体，实现应税资源市场化配置，有利于拉动社会资金支持和加快大中城场化配置，有利于拉动社会资金支持和加快大中城市和农村小城镇基础设施、公共服务系统的建

84、设市和农村小城镇基础设施、公共服务系统的建设大型国有机构介入租赁业，有利于国有资产做强做大型国有机构介入租赁业，有利于国有资产做强做大，保持国有资产的主导地位大，保持国有资产的主导地位以前案保险投资机构的投资组合为例：以前案保险投资机构的投资组合为例： 以政府税收转移再支付，以政府税收转移再支付，1.321.32亿税收拉动亿税收拉动2.642.64亿，当年仅可投资亿，当年仅可投资3.963.96亿基础设施建设，采取市场化配置，亿基础设施建设，采取市场化配置，表面和静止地看，当年政府税收减少约表面和静止地看，当年政府税收减少约0.60.6亿，但可拉动社亿，但可拉动社会和银行资金会和银行资金303

85、0亿投入基础设施，是前者亿投入基础设施，是前者7.57.5倍，大大加快倍，大大加快了基础设施项目的建设，促进经济增长，动态看，税收的了基础设施项目的建设，促进经济增长，动态看，税收的综合效益还会大大增加综合效益还会大大增加71四四 融资租赁交易结构案例融资租赁交易结构案例（十二）（十二） 优势互补互利共盈的投资模式优势互补互利共盈的投资模式7 7 资本市场资本市场“证券化的标的，长期投资产品证券化的标的，长期投资产品”租赁资产有法定的破产隔离保障租赁资产有法定的破产隔离保障经营性基础设施多有稳定的现金流经营性基础设施多有稳定的现金流有所有权支持的租赁债权可对抗第三人的债权主张有所有权支持的租赁

86、债权可对抗第三人的债权主张多种流转、转让发行模式多种流转、转让发行模式 债券有追索债券有追索/ /无追索保理、租赁资产支持的租赁无追索保理、租赁资产支持的租赁公司债券、专项租赁资产债券、租赁信托计划、租公司债券、专项租赁资产债券、租赁信托计划、租赁财产信托计划、资产证券化等赁财产信托计划、资产证券化等72小结小结1 1 融资租赁是一种创新的资产金融服务融资租赁是一种创新的资产金融服务2 2 融资租赁是为各种资产交易，提供结构金融服务融资租赁是为各种资产交易，提供结构金融服务3 3 融资租赁是通过交易结构，实现优势互补控制风险融资租赁是通过交易结构，实现优势互补控制风险4 4 融资租赁是根据不同

87、的交易条件和会计处理，创新融资租赁是根据不同的交易条件和会计处理，创新服务产品实现互利共赢服务产品实现互利共赢 承租人承租人 厂商厂商 出租人出租人二手市场二手市场 资本市场资本市场 担保担保 银行银行73第四篇第四篇 融资租赁的盈利模式与定价体系融资租赁的盈利模式与定价体系一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式二二 融资租赁的定价体系融资租赁的定价体系三三租金定价原理与构成租金定价原理与构成四四巧用定价创新盈利模式巧用定价创新盈利模式74一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式 不同的融资租赁公司具备的优势、资金来源渠道、市场不同的融资租赁公司具备的优势、资金来源渠道、市场定位和服务的

88、客户群体的租赁需求都不尽相同，主要的业务定位和服务的客户群体的租赁需求都不尽相同，主要的业务模式也会有很大的差异，盈利模式必然是模式也会有很大的差异，盈利模式必然是“有定规、无定式有定规、无定式”。那种认为融资租赁公司就是单纯靠利差挣钱，是利率掮。那种认为融资租赁公司就是单纯靠利差挣钱，是利率掮客，是放高利贷的看法是一种误解，是不正确的。融资租赁客，是放高利贷的看法是一种误解，是不正确的。融资租赁公司是投资机构，它的盈利模式是灵活多样的公司是投资机构，它的盈利模式是灵活多样的（一）债权收益（一）债权收益1 1 融资租赁公司，开展全额偿付的融资租赁业务，获取利差融资租赁公司，开展全额偿付的融资租

89、赁业务，获取利差和租息收益理所当然是金融租赁公司的最主要的盈利模式。和租息收益理所当然是金融租赁公司的最主要的盈利模式。利差收益视风险的高低，一般在利差收益视风险的高低，一般在1-5%1-5%2 2 采用融资租赁的方式配置信贷资金，对中小企业银行可以通采用融资租赁的方式配置信贷资金，对中小企业银行可以通过提高利率或租赁费率控制风险，对优质客户也可不必降低过提高利率或租赁费率控制风险，对优质客户也可不必降低利率。因为租赁的会计和税务处理与贷款不同，客户的实际利率。因为租赁的会计和税务处理与贷款不同，客户的实际融资费用并不会比贷款高或高的不多融资费用并不会比贷款高或高的不多75一一 融资租赁的盈利

90、模式融资租赁的盈利模式（二）余值收益（二）余值收益1 1 提高租赁物的余值处置收益，不仅是融资租赁风险控制的提高租赁物的余值处置收益，不仅是融资租赁风险控制的重要措施，同时也是融资租赁公司（特别是厂商所属的专重要措施，同时也是融资租赁公司（特别是厂商所属的专业融资租赁公司）重要的盈利模式之一业融资租赁公司）重要的盈利模式之一2 2 厂商所属的专业融资租赁公司对设备具有维修、再制造的厂商所属的专业融资租赁公司对设备具有维修、再制造的专业能力和广泛的客户群体，可以提供全方位的融资租赁专业能力和广泛的客户群体，可以提供全方位的融资租赁服务，特别是客户欢迎的经营租赁业务。租赁物的余值处服务，特别是客户

91、欢迎的经营租赁业务。租赁物的余值处置对专业融资租赁公司来说，不应该是风险，而应该是新置对专业融资租赁公司来说，不应该是风险，而应该是新的利润再生点，租赁物经过维修、再制造后通过租赁公司的利润再生点，租赁物经过维修、再制造后通过租赁公司再销售、再租赁可以获取更好的收益。这正是厂商融资租再销售、再租赁可以获取更好的收益。这正是厂商融资租赁公司的核心竞争力之所在赁公司的核心竞争力之所在3 3 根据融资租赁合同的交易条件和履约情况以及设备回收后根据融资租赁合同的交易条件和履约情况以及设备回收后再租赁、再销售的实际收益扣除应收未收的租金、维修等再租赁、再销售的实际收益扣除应收未收的租金、维修等相关费用之

92、后，余值处置的收益一般在相关费用之后，余值处置的收益一般在5-25%5-25%左右，有些左右，有些大型通用设备如飞机、轮船等收益会更高一些大型通用设备如飞机、轮船等收益会更高一些76一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（三）（三） 服务收益服务收益1 1 租赁手续费租赁手续费 租赁服务手续费是所有融资租赁公司都有的一项合同租赁服务手续费是所有融资租赁公司都有的一项合同管理服务收费。但根据合同金额的大小、难易程度、项目管理服务收费。但根据合同金额的大小、难易程度、项目初期的投入的多少、风险的高低以及不同公司运作模式的初期的投入的多少、风险的高低以及不同公司运作模式的差异，手续费收取的标准也

93、不相同，一般在差异，手续费收取的标准也不相同，一般在0.5-3%0.5-3%2 2 财务咨询费财务咨询费 融资租赁公司在一些大型项目或设备融资中，会为客融资租赁公司在一些大型项目或设备融资中，会为客户提供全面的融资解决方案，会按融资金额收取一定比例户提供全面的融资解决方案，会按融资金额收取一定比例的财务咨询费或项目成功费。视项目金额大小，收取比例、的财务咨询费或项目成功费。视项目金额大小，收取比例、收取方法会有不同，一般在收取方法会有不同，一般在0.25-5%0.25-5%左右左右 财务咨询费可以成为专业投资机构设立的独立机构的财务咨询费可以成为专业投资机构设立的独立机构的融资租赁公司在开展租

94、赁资产证券化、融资租赁与信托、融资租赁公司在开展租赁资产证券化、融资租赁与信托、债券与融资租赁组合、接力服务中重要的盈利手段之一。债券与融资租赁组合、接力服务中重要的盈利手段之一。也可以成为金融机构类的融资租赁公司的重要的中间业务也可以成为金融机构类的融资租赁公司的重要的中间业务77一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（三）（三） 服务收益服务收益3 3 贸易佣金贸易佣金 融资租赁公司作为设备的购买和投资方，促进了设备融资租赁公司作为设备的购买和投资方，促进了设备的流通，使生产厂家和供应商扩大了市场规模，实现了销的流通，使生产厂家和供应商扩大了市场规模，实现了销售款的直接回流。收取销售的

95、佣金或规模采购的折扣或是售款的直接回流。收取销售的佣金或规模采购的折扣或是保险、运输的佣金是极为正常的盈利手段。保险、运输的佣金是极为正常的盈利手段。 收取贸易环节的各种类型的佣金往往是市场上设立的收取贸易环节的各种类型的佣金往往是市场上设立的专业化的融资租赁公司、或是与厂商签订融资租赁外包服专业化的融资租赁公司、或是与厂商签订融资租赁外包服务的大型贸易机构等财务投资人设立的独立机构类型的融务的大型贸易机构等财务投资人设立的独立机构类型的融资租赁公司主要的盈利模式。资租赁公司主要的盈利模式。4 4 服务组合收费服务组合收费 厂商背景的融资租赁公司在融资租赁合同中会提供配厂商背景的融资租赁公司在

96、融资租赁合同中会提供配件和一定的耗材供应、考察、专业培训等服务。这些服务件和一定的耗材供应、考察、专业培训等服务。这些服务有的打着有的打着“免费免费”的招牌，其实任何服务多不会有的招牌，其实任何服务多不会有“免费免费的午餐的午餐”，融资租赁公司要么单独收费，要么包括在设备，融资租赁公司要么单独收费，要么包括在设备定价之内。组合服务是专业融资租赁公司重要的盈利模式定价之内。组合服务是专业融资租赁公司重要的盈利模式之一之一78一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（四）运营收益（资金运作、产品组合、规模经营）（四）运营收益（资金运作、产品组合、规模经营）1 1 资金筹措和运作资金筹措和运作财务

97、杠杆财务杠杆 融资租赁公司营运资金的来源可以是多渠道的，自有资融资租赁公司营运资金的来源可以是多渠道的，自有资金在运作时，可以获取一个高于同期贷款利率的收益，如果金在运作时，可以获取一个高于同期贷款利率的收益，如果一个项目运用部分自有资金，再向银行借款一部分，租赁公一个项目运用部分自有资金，再向银行借款一部分，租赁公司有了一个财务杠杆效应，不仅自有资金可以获取略高于同司有了一个财务杠杆效应，不仅自有资金可以获取略高于同期贷款的租息收益，借款部分也可以获取一个息差收益期贷款的租息收益，借款部分也可以获取一个息差收益资金统筹运用资金统筹运用 融资租赁的租金费率一般都是相当于或高于同期贷款利融资租赁

98、的租金费率一般都是相当于或高于同期贷款利率，但融资租赁公司作为一个资金运作的平台，在资金筹措率，但融资租赁公司作为一个资金运作的平台，在资金筹措的实际操作中，完全可以根据公司在不同时段购买合同的对的实际操作中，完全可以根据公司在不同时段购买合同的对外支付、在执行融资租赁合同租金回流和对外偿还到期借款外支付、在执行融资租赁合同租金回流和对外偿还到期借款的现金流匹配程度的具体情况、决定新的融资数额和期限，的现金流匹配程度的具体情况、决定新的融资数额和期限，安全合理地获取资金运用和资金筹措之间的差额收益安全合理地获取资金运用和资金筹措之间的差额收益79一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（四）

99、运营收益（资金运作、产品组合、规模经营）（四）运营收益（资金运作、产品组合、规模经营）2 2 产品组合服务产品组合服务 融资租赁公司加强与其他金融机构合作，在资金筹措、融资租赁公司加强与其他金融机构合作，在资金筹措、加速资产周转、分散经营风险和盈利模式四个方面开发不同加速资产周转、分散经营风险和盈利模式四个方面开发不同的产品组合和产品接力，同样可以获得很好的收益的产品组合和产品接力，同样可以获得很好的收益3 3 规模效益规模效益 规模经营是融资租赁公司提高股东的投资回报重要的举规模经营是融资租赁公司提高股东的投资回报重要的举措。例如：一个有措。例如：一个有10001000万美元注册资金的融资租

100、赁公司，经万美元注册资金的融资租赁公司，经过三年的运作，获得银行过三年的运作，获得银行90009000万美元的贷款额度，形成了稳万美元的贷款额度，形成了稳定的一亿美元的租赁资产规模。平均融资成本为定的一亿美元的租赁资产规模。平均融资成本为6%6%，平均租，平均租赁费率为赁费率为8.5%8.5%，净收益为，净收益为2%2%。则每年自有资金可以获取。则每年自有资金可以获取8%8%的的收益为收益为8080万美元，借款万美元，借款90009000万美元，每年可获取万美元，每年可获取2%2%的利差收的利差收益为益为180180万，合计为万，合计为260260万美元。股东回报每年为万美元。股东回报每年为2

101、6%26%80一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（五）节税收益（五）节税收益 在成熟的市场经济国家，非全额偿付的融资租赁业务在成熟的市场经济国家，非全额偿付的融资租赁业务（即：会计上的经营租赁业务）往往占到全部融资租赁业务（即：会计上的经营租赁业务）往往占到全部融资租赁业务的很大比例，特别是有厂商背景的专业融资租赁公司可以达的很大比例，特别是有厂商背景的专业融资租赁公司可以达到到60%60%到到80%80%。显然这种由出租人提取折旧，承租人税前列支，。显然这种由出租人提取折旧，承租人税前列支，两头得好处，正是经营租赁业务出现巨大活力的原因所在，两头得好处，正是经营租赁业务出现巨大活力的

102、原因所在，节税或延迟纳税也是融资租赁公司的收益来源之一节税或延迟纳税也是融资租赁公司的收益来源之一1 1 自身节税自身节税 在融资租赁公司有一定的税前利润的前提下，融资租赁在融资租赁公司有一定的税前利润的前提下，融资租赁公司采用经营租赁的方式承租自身所需要的办公用房、车辆、公司采用经营租赁的方式承租自身所需要的办公用房、车辆、信息设备，租金在税前列支，可以获取节税的好处信息设备，租金在税前列支，可以获取节税的好处2 2 折旧换位折旧换位 为客户提供的经营租赁服务，出租人对租赁物提取或加为客户提供的经营租赁服务，出租人对租赁物提取或加速提取折旧做税前扣除，可以获得延迟纳税的好处速提取折旧做税前扣

103、除，可以获得延迟纳税的好处81一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（六）风险收益（六）风险收益 1 1 或有租金或有租金 或有租金是指金额不固定、以时间长短以外的其他因素或有租金是指金额不固定、以时间长短以外的其他因素（如销售百分比、使用量、物价指数等）为依据计算的租金。（如销售百分比、使用量、物价指数等）为依据计算的租金。或有租金在实际发生时可以作为费用直接在税前列支。对出或有租金在实际发生时可以作为费用直接在税前列支。对出租人来说，融资租赁公司更多地介入了承租企业的租赁物使租人来说，融资租赁公司更多地介入了承租企业的租赁物使用效果的风险，参与使用效果的收益分配。融资租赁公司风用效果的

104、风险，参与使用效果的收益分配。融资租赁公司风险加大，可能获取的收益也比较大险加大，可能获取的收益也比较大 2 2 可转换租赁债可转换租赁债 开展可转换租赁债业务是专业投资机构采取的一种控制开展可转换租赁债业务是专业投资机构采取的一种控制投资风险获取投资收益的新的投资方式投资风险获取投资收益的新的投资方式 融资租赁公司对一些高风险的投资项目，可以对其所需融资租赁公司对一些高风险的投资项目，可以对其所需设备先采用融资租赁方式，同时约定在某种条件下，出租人设备先采用融资租赁方式，同时约定在某种条件下，出租人可以将未实现的融资租赁债权按约定的价格实现债转股。这可以将未实现的融资租赁债权按约定的价格实现

105、债转股。这样做，可以获取项目成功后股权分红或股权转让的增值收益样做，可以获取项目成功后股权分红或股权转让的增值收益82二二 融资租赁定价体系融资租赁定价体系（一）租赁标的定价体系（一）租赁标的定价体系1 1 计划经济的定价体系计划经济的定价体系制造商以制造成本为核心的批量采购折扣式定价体系制造商以制造成本为核心的批量采购折扣式定价体系 设备定价的原则是生产成本加利润设备定价的原则是生产成本加利润 销售商以采购成本为核心流通递增式定价体系销售商以采购成本为核心流通递增式定价体系 批发采购商不管零售价，随销售环节和服务内容增多，设备批发采购商不管零售价，随销售环节和服务内容增多，设备价格随着流通链

106、条的延伸逐步递增价格随着流通链条的延伸逐步递增 2 2 市场经济的定价体系市场经济的定价体系销售商控制终端主导利润分配的定价体系销售商控制终端主导利润分配的定价体系 厂商控制采购和销售终端定价，主导流通环节和终端销售的厂商控制采购和销售终端定价，主导流通环节和终端销售的利润分配利润分配制造商控制终端全面服务的递减式定价体系制造商控制终端全面服务的递减式定价体系 厂商建立租赁营销体系是制造厂商维护自身设备市场经营秩厂商建立租赁营销体系是制造厂商维护自身设备市场经营秩序的重要保证，是实现利益在厂方控制下进行合理分配的核序的重要保证，是实现利益在厂方控制下进行合理分配的核心，是与租赁公司、销售公司合

107、作建立现代营销体系的关键心，是与租赁公司、销售公司合作建立现代营销体系的关键前提和基础所在前提和基础所在83二二 融资租赁定价体系融资租赁定价体系（一）租赁标的定价体系（一）租赁标的定价体系3 3 十大定价要素十大定价要素 成本定价成本定价 供求定价供求定价 品牌定价品牌定价 品质定价品质定价 服务定价服务定价 风险定价风险定价 余值定价余值定价 税负定价税负定价 预期收益定价预期收益定价 促销定价（心理、打折、返券）促销定价（心理、打折、返券）4 4 定价体系的战略定位定价体系的战略定位系统工程：市场调研系统工程：市场调研产品定位产品定位性价比研发性价比研发成本控制成本控制销售定价销售定价二

108、手定价二手定价发展和营销战略的核心：盈利、规模、长期、短期发展和营销战略的核心：盈利、规模、长期、短期资源整合综合协调：全局观念、定价策略、核心技资源整合综合协调：全局观念、定价策略、核心技术、自造报价与外采、外加工报价策略术、自造报价与外采、外加工报价策略84二二 融资租赁定价体系融资租赁定价体系（二）租赁营销定价体系（二）租赁营销定价体系1 1 在在设设备备的的租租赁赁销销售售中中的的租租赁赁报报价价，除除了了成成本本定定价价、服服务务定定价价、供供求求定定价价和和品品质质定定价价外外，还还会会根根据据融融资资租租赁赁合合同同中中一一些具体的交易条款实行风险定价和余值定价些具体的交易条款实

109、行风险定价和余值定价2 2 成成本本定定价价和和品品质质定定价价是是厂厂方方收收回回投投资资、实实现现利利润润的的保保障障，服服务务定定价价和和风风险险定定价价和和余余值值定定价价是是销销售售商商、租租赁赁服服务务商商收收回投资、实现利润的保障回投资、实现利润的保障3 3 厂厂商商所所属属融融资资租租赁赁公公司司往往往往会会掌掌握握和和控控制制全全部部的的定定价价权权，控控制制在在研研发发制制造造、流流通通销销售售、金金融融服服务务、售售后后服服务务、维维修修再利用的各个环节中的成本、费用和利润的负担和分配再利用的各个环节中的成本、费用和利润的负担和分配4 4 金金融融机机构构所所属属融融资资

110、租租赁赁公公司司和和独独立立机机构构类类的的融融资资租租赁赁公公司司不不可可能能具具有有对对租租赁赁物物的的终终端端定定价价制制定定的的话话语语权权，但但可可以以利利用用自自己己的的购购买买权权，特特别别是是规规模模采采购购的的地地位位，与与供供应应商商建建立立战战略略合合作作关关系系形形成成一一种种互互赢赢的的盈盈利利模模式式，可可以以更更好好地地行行使使和利用自己的租金风险定价权和利用自己的租金风险定价权85三三 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（一）融资租赁提供的是（一）融资租赁提供的是资本投入服务资本投入服务1 1 融资租赁公司与银行经营理念、资金来源，服务性融资租赁公司与银行经营

111、理念、资金来源，服务性质不同质不同银行：被动负债，来源于公众和机构存款，以业绩银行：被动负债，来源于公众和机构存款，以业绩信用为基础，负债比例管理为轴心，资产安全为目信用为基础，负债比例管理为轴心，资产安全为目标，信贷金融服务标，信贷金融服务融资租赁公司：主动负债，来源多渠道，以资产支融资租赁公司：主动负债，来源多渠道，以资产支持和未来现金流为基础，风险与收益对称与否为轴持和未来现金流为基础，风险与收益对称与否为轴心，收益最大化为目标，投资金融服务心，收益最大化为目标，投资金融服务2 2 融资租赁与银行的定价原理不同融资租赁与银行的定价原理不同 银行：利差定价、规模效应银行：利差定价、规模效应

112、 融资租赁公司：资金定价和资产、服务定价为组合、融资租赁公司：资金定价和资产、服务定价为组合、规模和杠杆效应规模和杠杆效应86三三 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（一）融资租赁提供的是（一）融资租赁提供的是资本投入服务资本投入服务3 3融资租赁与租赁服务性质和定价原理不同融资租赁与租赁服务性质和定价原理不同选择权与付款义务行使不同（出租人选择与承租选择权与付款义务行使不同（出租人选择与承租人选择）人选择）交易形式不同（两方一合同与三方两合同）交易形式不同（两方一合同与三方两合同）质量瑕疵责任承担不同（出租人与供应商）质量瑕疵责任承担不同（出租人与供应商）服务性质不同（设备出租服务与资本投

113、入服务）服务性质不同（设备出租服务与资本投入服务）定价原理不同（市场供求定价与购买成本定价）定价原理不同（市场供求定价与购买成本定价）87三三 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（二）全额偿付融资租赁的租金定价（二）全额偿付融资租赁的租金定价1 1 全全额额偿偿付付的的融融资资租租赁赁业业务务是是一一种种租租赁赁债债权权的的投投资资。租租赁赁期期满满，承承租租人人以以一一个个象象征征性性价价款款取取得得租租赁赁物物的的所所有有权权。承承租租人人应应付付的的租租金金是是租租赁赁债债权权最最主主要要的的部部分分。其其次次才才是是手手续续费费、贸贸易易佣佣金等其他应收款。即：金等其他应收款。即：

114、融资租赁收入融资租赁收入= =租期内租金收入租期内租金收入+ +租赁服务手续费租赁服务手续费2 2 租租金金的的计计算算方方法法是是依依据据租租赁赁物物实实际际购购置置成成本本，或或融融资资租租赁赁公公司司实实际际提提供供的的融融资资额额度度，根根据据合合同同规规定定的的租租金金偿偿还还方方式式（如如租租金金等等额额法法，本本金金等等额额、余余额额计计息息法法）按按租租赁赁费费率率分分别别计计算算出出每每期期应应付付租租金金额额。租租赁赁费费率率一一般般按按同同期期银银行行贷贷款款利利率率上上增增加加0.5%0.5%5%5%不等风险费率不等风险费率3 3 委委托托租租赁赁业业务务、或或是是无无

115、追追索索的的融融资资租租赁赁债债权权直直接接保保理理融融资资，由由于于融融资资租租赁赁公公司司不不承承担担风风险险责责任任，融融资资租租赁赁公公司司除除了了按按委委托托方方或或与与资资金金提提供供方方商商定定的的融融资资利利率率收收取取融融资资租租赁赁本本息息外外，不不会会再再增增加加风风险险费费率率，一一般般只只按按购购置置成成本本或或租租赁赁总总额额的的大大小小收取租赁服务手续费，一般为收取租赁服务手续费，一般为0.5%-3%0.5%-3%。88三三 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（三）非全额偿付的融资租赁的租金定价（三）非全额偿付的融资租赁的租金定价1 1 非非全全额额偿偿付付经经

116、营营租租赁赁业业务务，实实际际上上是是部部分分租租赁赁债债权权投投资资和和余余值再处理收益的投资值再处理收益的投资2 2 租租金金确确定定，一一般般先先对对租租赁赁期期满满租租赁赁物物的的余余值值进进行行风风险险定定价价，然然后后从从购购置置成成本本或或实实际际融融资资额额中中扣扣除除余余值值作作为为计计算算租租金金的的基基数数，在在融融资资利利率率上上再再加加一一定定比比率率的的风风险险费费率率，根根据据融融资资租租赁赁合同规定的租金偿还方式，计算出每期应付租金。即：合同规定的租金偿还方式，计算出每期应付租金。即： 融资租赁收入融资租赁收入= =租金收入租金收入+ +余值处置收入余值处置收入

117、+ +租赁服务手续费租赁服务手续费3 3 厂厂商商附附属属的的专专业业融融资资租租赁赁公公司司，对对设设备备在在承承租租人人在在不不同同工工况况、不不同同期期限限使使用用后后，整整机机甚甚至至每每一一个个部部件件的的余余值值、或或再再利利用用的的价价值值都都有有明明确确的的定定价价，可可以以根根据据用用户户的的要要求求，迅迅速速报报价价。这这就是专业租赁公司的优势所在就是专业租赁公司的优势所在4 4 如如果果承承租租人人为为了了表表外外融融资资，租租赁赁期期满满有有可可能能按按公公允允价价值值留留购购租租赁赁物物，融融资资租租赁赁公公司司可可以以与与承承租租人人事事先先商商定定公公允允价价值值

118、的的确确定定方方法法（出出租租人人账账面面法法、二二手手市市场场成成交交价价法法）和和余余值值风风险险与与收益的承担原则，扣除余值后，再进行租金计算收益的承担原则，扣除余值后，再进行租金计算 89三三 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（四）短期租赁租金定价（四）短期租赁租金定价1 1 融融资资租租赁赁公公司司将将其其回回收收的的租租赁赁资资产产进进行行销销售售、租租售售、租租赁赁服服务务，实实际际是是进进行行二二手手设设备备的的销销售售和和租租赁赁服服务务的的投投资资业业务务，是实现租赁物余值价值获取投资收益的主要方式是实现租赁物余值价值获取投资收益的主要方式2 2 租租赁赁服服务务的的定

119、定价价不不是是一一个个单单纯纯的的理理论论问问题题，因因素素很很多多、变变数数很很大大，完完全全是是一一个个市市场场化化的的定定价价行行为为。主主要要影影响响因因素素是是同同质质产产品品的的市市场场供供求求关关系系和和出出租租率率，其其次次是是出出租租人人的的成成本本费用、管理和服务质量水平的高低费用、管理和服务质量水平的高低（1 1）成本法：）成本法： 年年租租金金收收入入=（租租赁赁余余值值/ /未未折折旧旧年年限限）/ /出出租租率率+ +年年使使用用维维护成本护成本+ +各项费用税收各项费用税收 + +预期利润预期利润（2 2）市场法：租金收入）市场法：租金收入= =市场租金市场租金/

120、 /出租率出租率3 3 专专业业的的租租赁赁公公司司会会根根据据设设备备的的使使用用特特点点和和用用户户的的需需求求，确确定定不不同同的的租租金金定定价价的的方方法法，如如台台时时法法、日日租租法法、月月租租法法、工工作作量量法法、使使用用次次数数法法、干干租租法法、湿湿租租法法、收收益益分分成成法法等等。要根据市场供求关系，及时调整租金，提高出租率要根据市场供求关系，及时调整租金，提高出租率90三三 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（五）或有租金定价（五）或有租金定价 或或有有租租金金是是指指每每期期租租金金额额不不固固定定、以以时时间间长长短短以以外外的的因因素素（如如销销售售百百分分

121、比比、使使用用量量、物物价价指指数数等等）为依据计算的租金为依据计算的租金1 1 或有租金的计算基数确定方法或有租金的计算基数确定方法收入法：要明确销售收入的确认原则和方法收入法：要明确销售收入的确认原则和方法利润法：要明确利润计量期、计量原则、计量方法利润法：要明确利润计量期、计量原则、计量方法节节约约提提成成法法：必必须须明明确确如如何何计计量量？谁谁来来计计量量和和采采集集？计量数据丢失的处理办法等等？计量数据丢失的处理办法等等使用次数法：适合本身有使用记录装置的设备使用次数法：适合本身有使用记录装置的设备采采购购价价格格法法：以以设设备备使使用用的的原原料料或或产产品品的的采采购购价价

122、格格指指数数和和使使用用量量为为租租金金计计算算依依据据。租租赁赁双双方方要要明明确确基基础价格指数及使用量如何确定础价格指数及使用量如何确定工工作作量量法法：以以设设备备使使用用载载荷荷、里里程程、加加工工数数量量为为计计算基数算基数91三三 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（五）或有租金定价（五）或有租金定价2 2 合理确定或有租金的收取期限和比例。合理确定或有租金的收取期限和比例。（1 1）期限的确定）期限的确定 或有租金的租赁期限一般比固定租金的期限要长。或有租金的租赁期限一般比固定租金的期限要长。租金提取的比例越高，期限就会短些，租金提取的租金提取的比例越高，期限就会短些，租金提

123、取的比例低，期限就会长。或有租金支付的频率一般也比例低，期限就会长。或有租金支付的频率一般也比固定租金要高，多为按月、按周收取比固定租金要高，多为按月、按周收取（2 2）租金提取比例的确定）租金提取比例的确定前高后低法：收入、利润、使用次数和节约提成法前高后低法：收入、利润、使用次数和节约提成法这种方法采用的比较普遍这种方法采用的比较普遍等比例法：工作量法会采取同比例提取的方法。等比例法：工作量法会采取同比例提取的方法。浮动比例法：采购价格指数法采用此法，价格指数浮动比例法：采购价格指数法采用此法，价格指数上浮或下浮，租金提取的比率也作相应的浮动上浮或下浮，租金提取的比率也作相应的浮动92四四

124、 巧用定价创新盈利模式巧用定价创新盈利模式（一）认清服务价值，实施风险定价（一）认清服务价值，实施风险定价 解决贷款难、提高融资额度、避免关联交易、减少现解决贷款难、提高融资额度、避免关联交易、减少现金支出、实现表外融资，根据不同的服务、不同的客金支出、实现表外融资，根据不同的服务、不同的客户和风险程度，实施不同的风险和价值定价户和风险程度，实施不同的风险和价值定价（二）了解定价体系，用足成本定价（二）了解定价体系，用足成本定价 掌握业务所处行业、地区的定价规则，精确判断客户掌握业务所处行业、地区的定价规则，精确判断客户所能或所应承受的成本上限。引导和促进银行、厂商所能或所应承受的成本上限。引

125、导和促进银行、厂商建立符合市场经济的定价体系，建立全面服务的成本建立符合市场经济的定价体系，建立全面服务的成本定价和销售定价，合理分配盈利定价和销售定价，合理分配盈利（三）完善服务平台，服务效益定价（三）完善服务平台，服务效益定价 不打租金费率高低的价格战，使自己成为提供交易模不打租金费率高低的价格战，使自己成为提供交易模式、融资方案、会计处理、投资方式的投融资服务商，式、融资方案、会计处理、投资方式的投融资服务商，让客户感觉到有价值的服务让客户感觉到有价值的服务93四四 巧用定价创新盈利模式巧用定价创新盈利模式（四）机构优势互补，产品组合定价（四）机构优势互补，产品组合定价 分析参与交易各机

126、构的功能定位，谁是最大获益者，分析参与交易各机构的功能定位，谁是最大获益者，谁是矛盾的主要方面，谁是定价的主导者，互利共谁是矛盾的主要方面，谁是定价的主导者，互利共赢、合理定价赢、合理定价（五）转变盈利模式，灵活投资定价（五）转变盈利模式，灵活投资定价 租赁公司提供的是资本的投入和资产管理服务，其租赁公司提供的是资本的投入和资产管理服务，其盈利模式不是单纯的成本定价，为客户带来了诸多盈利模式不是单纯的成本定价，为客户带来了诸多效益。不要将自己的服务变成简单的劳务成本定价，效益。不要将自己的服务变成简单的劳务成本定价，要按照投资服务定价的规则设计定价。如：要按照投资服务定价的规则设计定价。如：

127、匹配现金流的灵活租金定价（或有、间歇）、可转匹配现金流的灵活租金定价（或有、间歇）、可转换租赁债、融资租赁与股权投资组合、资额成功费、换租赁债、融资租赁与股权投资组合、资额成功费、按客户现金流比例收取、效益分成按客户现金流比例收取、效益分成94融资租赁好融资租赁好（一）（一） 融资租赁万花筒融资租赁万花筒租赁业务万花筒，法规定义各不同。租赁业务万花筒，法规定义各不同。概念混淆捆手脚，吃透概念显神通。概念混淆捆手脚，吃透概念显神通。知识密集有挑战，实践经验炼真功。知识密集有挑战，实践经验炼真功。现代租赁大发展，经济腾飞攀高峰。现代租赁大发展，经济腾飞攀高峰。（二）（二）物权大法真重要物权大法真重

128、要物权大法真重要，三权平等来保障。物权大法真重要，三权平等来保障。归属利用可分解，财产观念大解放。归属利用可分解，财产观念大解放。租赁投资好平台，配置合理有良方。租赁投资好平台，配置合理有良方。生产要素重使用，资本投入也荣光。生产要素重使用，资本投入也荣光。95（三）（三）融资租赁新产业融资租赁新产业交易打破相对性，交叉履行权责利。交易打破相对性，交叉履行权责利。传统法则难规范，四大支柱立规矩。传统法则难规范，四大支柱立规矩。机构类型各不同，相互依存亦有序。机构类型各不同，相互依存亦有序。市场功能多元化，我买你用各有利。市场功能多元化，我买你用各有利。业有定规无定式，形态转换唱大戏。业有定规无

129、定式，形态转换唱大戏。投资管理新产业，经济发展可持续！投资管理新产业，经济发展可持续！96（四）（四）租赁投资助你发租赁投资助你发设备终有淘汰期，资金亦按时论价。设备终有淘汰期，资金亦按时论价。收入难保如预算，购置设备费筹划。收入难保如预算，购置设备费筹划。快提折旧避风险，延迟纳税好办法，快提折旧避风险，延迟纳税好办法，收入支出巧匹配，租赁投资助你发。收入支出巧匹配，租赁投资助你发。（五）（五）租赁本是月下老租赁本是月下老租赁本是月下老，促成联姻戴红花。租赁本是月下老，促成联姻戴红花。金融资源巧配置，银行证券结亲家。金融资源巧配置，银行证券结亲家。上市公司春常在，股权稳定不增发。上市公司春常在

130、，股权稳定不增发。租赁资产证券化，并购投资有办法。租赁资产证券化，并购投资有办法。 97（六）（六）租赁担保结姻缘租赁担保结姻缘资本投入有风险，信用担保来护驾。资本投入有风险，信用担保来护驾。资产支持保障好，增信服务潜力大。资产支持保障好，增信服务潜力大。信用服务促交易，信用管理有专家。信用服务促交易，信用管理有专家。租赁担保结姻缘，中小企业乐开花。租赁担保结姻缘，中小企业乐开花。担保形式多灵活，杠杆作用最大化。担保形式多灵活，杠杆作用最大化。担保一手托四方，互利共赢人人夸。担保一手托四方，互利共赢人人夸。98（七）（七）银租合作促共赢银租合作促共赢 金融分业防风险，银租合作创新篇。金融分业防

131、风险，银租合作创新篇。 货币设备巧转换，两权在手保安全。货币设备巧转换，两权在手保安全。 财税效果多明显，企业增效减负担。财税效果多明显，企业增效减负担。 租赁组合促共赢，国民经济大发展。租赁组合促共赢，国民经济大发展。（八）（八）租赁装备世界租赁装备世界 昔为他人做嫁衣，死拼价格苦兮兮。昔为他人做嫁衣，死拼价格苦兮兮。 今由自己来经营，产业延伸创奇迹。今由自己来经营，产业延伸创奇迹。 研发制造大发展，租赁营销是先锋。研发制造大发展，租赁营销是先锋。 资产管理专业化，服务世界立新功。资产管理专业化，服务世界立新功。 从此销售不欠款，研发制造大发展。从此销售不欠款，研发制造大发展。 利润规模同翻

132、番，赶超百强又何难？利润规模同翻番，赶超百强又何难？99（九）（九）租赁投资好机制租赁投资好机制租赁投资好机制，优势资源共分享。租赁投资好机制，优势资源共分享。服务运营重使用，节税引来投资商。服务运营重使用，节税引来投资商。财政杠杆作用大，投资信贷齐增长。财政杠杆作用大，投资信贷齐增长。基础建设快又好，神州全面奔小康。基础建设快又好，神州全面奔小康。（十）（十）信租合作好平台信租合作好平台租赁信托好机制，各种资源巧搭配。租赁信托好机制，各种资源巧搭配。租赁资产证券化，并购投资有新规。租赁资产证券化，并购投资有新规。组合投资杠杆大，折旧换位可节税。组合投资杠杆大，折旧换位可节税。投资理财好平台，

133、合作带动经济飞投资理财好平台，合作带动经济飞。100（十一）（十一）租赁保险共携手租赁保险共携手租赁保险左右手，同扶企业大步走。租赁保险左右手，同扶企业大步走。信用保险促租赁，长期资金谁家有？信用保险促租赁，长期资金谁家有？证券投资有收益，设备折旧节税收。证券投资有收益，设备折旧节税收。租保合作新机制，持续发展更长久。租保合作新机制，持续发展更长久。（十二）（十二）租赁服务走出去租赁服务走出去学习合作敢竞争，它山之石可攻玉。学习合作敢竞争，它山之石可攻玉。租赁出口增规模，平衡贸易有规矩。租赁出口增规模，平衡贸易有规矩。中国制造租出去，资本服务结友谊。中国制造租出去，资本服务结友谊。开辟投资新渠

134、道，流动过剩缓压力。开辟投资新渠道，流动过剩缓压力。经营机制巧设置，规避风险保收益。经营机制巧设置，规避风险保收益。资源互补获共赢，和谐经济可持续。资源互补获共赢，和谐经济可持续。101（十三）（十三）租赁行业沐新风租赁行业沐新风科学发展为指针，租赁行业沐春风。科学发展为指针，租赁行业沐春风。专家学者齐鼓呼，租赁理念入人心。专家学者齐鼓呼，租赁理念入人心。培育租赁大市场，造就行业生力军。培育租赁大市场，造就行业生力军。借鉴国外好经验，学习合作敢竞争。借鉴国外好经验，学习合作敢竞争。厂租合作专业强，银租合作有资金。厂租合作专业强，银租合作有资金。设备资源巧配置，租赁促销立新功。设备资源巧配置，租

135、赁促销立新功。连锁租赁成大器，方便生产利民生。连锁租赁成大器，方便生产利民生。经济发展可持续，神州全面奔小康！经济发展可持续，神州全面奔小康！102结束语结束语深入贯彻党的十七大精神，坚持科学发展观深入贯彻党的十七大精神，坚持科学发展观宣传普及融资租赁理念！宣传普及融资租赁理念！大力发展融资租赁业，服务制造业！大力发展融资租赁业，服务制造业！积极推进类型齐全、功能完善的融资租赁服积极推进类型齐全、功能完善的融资租赁服务体系建设，创新发展理念，转变发展方式，务体系建设，创新发展理念，转变发展方式，实现又好又快发展！实现又好又快发展！103 联系电话：联系电话：0100108522625585226255（租赁业委员会）（租赁业委员会） 0100108886163588861635（委员会秘书处）（委员会秘书处） 1391071013313910710133电子邮箱：电子邮箱：参考书籍：参考书籍：如何投资和经营融资租赁公司如何投资和经营融资租赁公司104