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1、可转换公司债券专题可转换公司债券专题1技术资料目 录第一章：何第一章：何为可可转债第四章：可第四章：可转债如何如何转股股第三章：如何第三章：如何进行可行可转债的投的投资第二章：可第二章：可转债的的发行与申行与申购第五章：分离交易可第五章：分离交易可转债2技术资料第一章第一章 何为可转债何为可转债n可转换公司债券可转换公司债券是指由公司发行的，投资者可以在特定时间、按特定条件转换为公司普通股股票的特殊企业债券，通常称作可转换债券或可转债。n可转换债券兼具有债券和股票的特性，特点有三：债权性债权性可转换性可转换性股权性股权性3技术资料可转债的三个特征：可转债的三个特征：4技术资料n可转换公司债是一
2、种混合型的债券形式。对个人个人投投资者者而言，可转换债券是一种兼顾收益和风险的理想的投资工具： 当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时，可先投资于这种债券。待发行公司经营业绩显著，经营前景乐观，其股票行市看涨时，则可将债券转换为股票，以受益于公司的发展。n可转换债券对于投资者来说，是多了一种投资选择机会。可转换债券具有债权与股权双重特性，对机构投机构投资者者来说，也是极为合适的投资品种。 机构投资者机构投资者个人投资者个人投资者可转债可转债5技术资料可转债的条款（以南山转债为例）：可转债的条款（以南山转债为例）：6技术资料南山转债（南山转债（110002）7技术资料第二章第二章 可转债的发
3、行与申购可转债的发行与申购n目前在沪、深证券交易所已发行上市的可转债的发行方式有两种情况：两种情况：一是一是对社会公众发行，采用在交易所上网定价上网定价发行行的方式。 如：丝绸转债（125301）、南化转债（125302）另一种是另一种是上市公司采用向截止股权登记日登记在册的股东配售与配售与对社会公众社会公众发行相行相结合合的发行方式。 如：鞍钢转债（125989）、虹桥转债（100009）8技术资料一、上网定价发行一、上网定价发行n可转换公司债券的发行方式目前主要参照股的上网定价发行办法，即通过证券交易所的证券交易系统上网按面值平价发行。 n投资者应当在详细阅读可转换公司债券募集说明书和发行
4、公告的基础上按照发行公告的提示进行申购。 9技术资料申购程序申购程序T日申请认购T+1日资金冻结T+2日验资配号T+3日摇号抽签T+4日资金解冻10技术资料上网定价发行申购程序详表：上网定价发行申购程序详表：第二章第二章 可可转债的的发行与申行与申购11技术资料上网定价发行的申购规则上网定价发行的申购规则12技术资料二、配售与上网定价结合二、配售与上网定价结合n上市公司发行可转换债券对股权登记日股东（亦即老股东）优先配售的方式，与配股和增发新股一样，是上市公司融资方式的一种，与配股缴款、增发新股的操作有相类似的地方。此外，还可同时向证券投资基金定向发售和上网定价发行。 n例如例如鞍钢转债采用向
5、鞍钢新轧A股股东优先配售、向证券投资基金定向发售和上网定价发行方式。 n上市公司发行可转换债券，投投资者申者申购操作操作应以公司以公司发布公告布公告为准。准。 第二章第二章 可可转债的的发行与申行与申购13技术资料配售流程配售流程n配售流程分两步：配售配售权登登记日（日（T T日）：日）：确定可以享有本次可转债配售的股东； 配售配售缴款日（款日（T+1T+1日）：日）：配售缴款期仅为1天，一般在股权登记日后的第二个交易日。 第二章第二章 可可转债的的发行与申行与申购14技术资料配配售售规规则则15技术资料可转债申购的注意事项可转债申购的注意事项n1、不同公司对社会发行可转换债券的方式多样，对不
6、同的投资者发行方式和内容又不一样，因此，投资者应当注意招募注意招募说明明书的内容的内容。n2、无论是上网定价方式还是配售方式，投资者申申购数量数量必须是每个股票帐户的认购数量不得低于1手(10张)，超过1手的必须为1手(10张)的整数倍；不足1手的视投资者自动弃权处理。第二章第二章 可可转债的的发行与申行与申购16技术资料可转债申购的注意事项（续）可转债申购的注意事项（续）n3、上网定价方式或配售方式的缴款时间很短，只有一天，逾期未缴视为自动放弃认购或配售权，因此，投资者必必须注意注意缴款款时间。 n4、上网定价方式的申购应注意每个帐户只能只能申申购一次一次，重复申购为无效申购。配售申报允许多
7、次申报。第二章第二章 可可转债的的发行与申行与申购17技术资料第三章第三章 如何进行可转债的投资如何进行可转债的投资资本利得资本利得盘中套利盘中套利利息收入利息收入可转债可转债18技术资料n进行可转债投资可从三个方面实现利润：进行可转债投资可从三个方面实现利润：第三章第三章 如何如何进行可行可转债的投的投资19技术资料第四章第四章 可转债如何转股可转债如何转股可可转债发行之日起行之日起6 6个月后可个月后可转股股20技术资料转股程序转股程序申申请转股股接受申接受申请实施施转股股转换股票上市流通股票上市流通三三 步步 走走第四章第四章 可可转债如何如何转股股21技术资料转股程序详细说明：转股程序
8、详细说明：n第一步：申第一步：申请转股股 投资者可以将自己帐户上持有的可转换债券的全部或部分申请转换为公司的股票，转股申请通过证券交易所交易系统以交易申报方式进行。 第四章第四章 可可转债如何如何转股股22技术资料转股程序详细说明（续）：转股程序详细说明（续）：n第二步：接受申第二步：接受申请，实施施转股股 交易所接到报盘并确认其有效后，记减投资者的债券数额，同时记加投资者相应的股份数额。 n第三步：第三步：转换股票的上市流通股票的上市流通 转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。 第四章第四章 可可转债如何如何转股股23技术资料转股规则转股规则第四章第四章 可可转债如何如何转股股24技
9、术资料转股的操作要点转股的操作要点n转股申报，深市可以撤深市可以撤单，沪市不可以。，沪市不可以。 n同一交易日内多次申报转股的，将合并合并计算算转股数量。 n“转债”的买卖申申报优先于先于转股申股申报，即“转股”的有效申报数量以当日交易过户后其帐户内的“转债”持有数为限，也就是当日“转股”按帐户合并后的申请手数与“转债”交易过户后的持有手数比较，取较小的一个数量为当日“转股”有效申报手数。 n“转债”转换成股票的股份数股份数（股）=转债手数1000转股初始价格。 第四章第四章 可可转债如何如何转股股25技术资料转股的操作要点（续）转股的操作要点（续）n当公司送红股、增发新股、配股或降低转股价格
10、时，初始初始转股价格股价格将进行调整，具体情况由公司另行通知。 n若出现不足转换一股的“转债”余余额时，继续享受付息及公司最终还本的权利。 n可转换公司债券转换期结束日前的1010个工作个工作日停止交易日停止交易。可转换公司债券停止交易后、转换期结束前，不影响持有人依据约定的条件转换股份的权利。 第四章第四章 可可转债如何如何转股股26技术资料第三节第三节 转股价的调整转股价的调整n发行可转换公司债券后，公司因配股、增发、送股、分立及其他原因引起发行人股份变动的，调整转股价格，并予以公告。 n转股价格股价格调整的原整的原则及方式及方式在公司发行可转换债券时在招募说明书中事先约定，投资者应详细阅
11、读这部分内容。基本包括： 送红股、增发新股和配股等情况降低转股价格条款（特别向下修正条款） 第四章第四章 可可转债如何如何转股股27技术资料送红股、增发新股和配股等情况：送红股、增发新股和配股等情况： n当可转债发行后，发行人面向A股股东进行了送送红股、增股、增发新股和配股、股份合并或分拆、股份回新股和配股、股份合并或分拆、股份回购、派息等情况、派息等情况使股份或股东权益发生变化时，转股价将进行调整。 n因按规则需要调整转股价时，公司将公告确定股权登记日，并于公告中指定从某一交易日开始至股权登记日暂停可转债转股。从股股权登登记日的下日的下一个交易日开始一个交易日开始恢复转股并执行调整后的转股价
12、。第四章第四章 可可转债如何如何转股股28技术资料降低转股价格条款：降低转股价格条款： n当公司A股股票收盘价连续若干个交易日低于当期转股价达到一定比例，发行人可以将当期转股价格进行向下修正，作为新的转股价。 （1）修正权限与修正幅度（2）修正程序 第四章第四章 可可转债如何如何转股股29技术资料n（1 1）修正修正权限与修正幅度限与修正幅度 例如，例如，鞍钢转债（125898）规定，当鞍钢新轧A股股票收盘价连续20个交易日低于当期转股价达到80，发行人可以将当期转股价格进行向下修正，作为新的转股价。20（含20）以内的修正由董事会决定，经公告后实施；修正幅度为20以上时，由董事会提议，股东大
13、会通过后实施。公司董事会行使此项权力的次数在12个月内不得超过一次，修正后的转股价应不低于1999年6月30日的每股净资产值2.08元人民币和修正时每股净资产值的较高者，并不低于修正前一个月鞍钢新轧A股股票价格的平均值。 第四章第四章 可可转债如何如何转股股30技术资料n（2 2）修正程序）修正程序 因按本条第(1)款向下修正转股价时，公司将刊登董事会决议公告或股东大会决议公告，公告修正幅度和股权登记日，并于公告中指定从某一交易日开始至股权登记日暂停可转债转股。从股股权登登记日的下一个交易日日的下一个交易日开始恢复转股并执行修正后的转股价。第四章第四章 可可转债如何如何转股股31技术资料第五章
14、第五章 分离交易可转债分离交易可转债n定定义：全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”，是认股权证和公司债券的组合产品，该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合在一起的，而上市后则自动拆分成公司债券和认股权证。分离债就是 “买一送一一送一”！32技术资料分离交易可转债详解分离交易可转债详解分离分离债是一种附是一种附带认股股权证的企的企业债 ：虽然它的名称是可转债，但根据国家现行政策，分离债券本身目前不能转为股票，故只能视其为企业债，所附认股权证可以让权证持有人在特定时间按约定价格认购企业股票。与与传统的可的可转债兼有兼有债性和股性和股性不同，分离交易可性不同，分离
15、交易可转债的特的特点是点是实现了了债性和股性的分离，性和股性的分离，是国内是国内资本市本市场的的创新新产品：品：发行后，公司债券和认股权证分别在交易所债券市场和权证市场交易，债券有规定的利率和期限，到期偿还本金，且有稳定的利息；认股权证可以出售，也可以到期行权，以约定价格购买公司股票。33技术资料分离交易可转债对投资者的好处分离交易可转债对投资者的好处下可保底、上不封顶结合了股票的长期增长潜力和债券的安全、固定的收入优势，有利于投资者回避投资风险当股市低迷当股市低迷时，投资者可以选择卖出认股权证直接获取收益，同时保留可转债，以收回本金并获得券面利息；当股当股市走市走强时，或发行分离债的公司业绩
16、转好，投资者可选择对认股权证行权，以较低的行权价认购公司股票，以享受公司较好的业绩分红或赚取公司股票市场价格与行权价之间的差价分开交易，操作灵活34技术资料影响分离债价值的因素影响分离债价值的因素所包含的认股权证数量所包含的认股权证数量市场投机氛围市场投机氛围权证的行权价格和存续期限权证的行权价格和存续期限正股股价正股股价35技术资料投资者如何判断和把握分离债的投资价值投资者如何判断和把握分离债的投资价值n一是要一是要对公司的基本面有深入的了解，公司的基本面有深入的了解，特别是要认真研究公司的募集说明书，分析募集资金投入项目的盈利能力和公司的发展潜力，使自己作为持债者，能够分享公司未来发展的成
17、果。n二是要二是要认真研究分离真研究分离债的的发行条款。行条款。特别是要了解附送认股权证的数量、行权价格等条款，认股权证的数量越多，行权价格越合理，投资价值就越大。要了解票面利率，选择票面利率最好的分离债作为投资对象，保证自己有较稳定的收益。n三是要关注分离三是要关注分离债发行公司的股票市行公司的股票市场表表现。对于一家好的公司来说，一般股票在二级市场都有较好的表现，在行权价格一定的情况下，股票的市场表现越好，债券持有者认购股份后盈利的可能性越大，分离债也就越具有投资价值。36技术资料分离债的交易分离债的交易n分离债发行后，公司公司债券券在交易所债券市场交易，这时的债券不再具有转股功能，但有规定的利率和期限，到期偿还本金，且有稳定的利息（此利息一般低于普通公司债券）；n认股股权证在权证市场实行T+0交易，认股权证可以出售，也可以到期行权，以约定价格购买公司股票。37技术资料0606马钢债（马钢债（126001126001）38技术资料马钢马钢CWB1CWB1（580010580010）39技术资料全国客服电话：全国客服电话：400-8888-108400-8888-108网址：网址：手机手机WAPWAP网址：网址：40技术资料中信建投证券欢迎您！中信建投证券欢迎您！41技术资料
